2019年停盤重組己重盤股票

1. 解密匯源敗局始末（二）

4 收購案被否定，是朱新禮墜落的原因？

2008年，轟動一時的可口可樂對匯源的並購展開了。在匯源拋出「待嫁」信息後，可口可樂開出了179億港元的高價要「迎娶」匯源。這是一筆雙方都非常渴望的交易。可口可樂作為飲料巨頭，碳酸業務疲乏需要新的業務增長點，匯源作為國內龍頭幾乎占據半壁江山，可口可樂當然求之不得。而匯源的達能等股東也需要資本變現。

朱新禮雖然在竭力對外宣揚自己對收購的淡泊之心，但其實對這場交易，朱新禮已經是等米下鍋了。不知道是不是當初德隆雄偉的種植園的指引，讓他迷上了上游農業，總之，他需要這筆大資金去做他一直想做的生態農業。

從伊利重金牧場，中糧重金農場，雙匯進軍養殖來看，向產業鏈條的上游延伸去獲得市場主導權，甚至是原料定價權，無可厚非。但與農夫山泉「小打小鬧」的找一塊地方種橙子不一樣，匯源的生態農業十分雄偉。包括果品、蔬菜、茶葉等非常繁多的類目，灑滿全國一半多的地圖，還要一二三產業結合一起干。其中任何一個單點拿出來都可能壓垮一個公司，可朱新禮要全部拿下。

朱新禮的算盤打得很「清楚」，握住這些原產地，他就是中國最大的供應鏈前端，後面所有的業務都只能是他的下游，收購他的可口可樂也不例外。為此他還將供貨協議放進了與可口可樂的合同里。賣掉匯源，他就能拿著這100億去撬動那個看上去比德隆還宏偉的匯源大農業夢了。

讓朱新禮迫不及待的原因更在於，彼時匯源「再不嫁就老了」。一方面，朱新禮已經60了，為匯源鞠躬盡瘁他深感疲憊，但兒子女兒沒人肯接班。另外，匯源的業務一直走下坡路，不趕緊脫手，繁榮泡沫破滅，有可能就砸手裡了。還有，匯源早已為了本次並購進行了兩次大瘦身，銷售代表由3926名減少至2520名，又被壓縮到700人。更沒有迴旋餘地的是，朱新禮已經開始為自己的雄偉藍圖揮金如土，將幾十億的真金白銀提前撒出去了。

可萬萬沒想到，2008年，奧運會、汶川地震、改革開放30年，人民的愛國情緒分外高揚。另外，國家從引進外資的思路，開始轉變為提升國家品牌的思路。就在這一年，國家頒布了《反壟斷法》，而可口可樂收購匯源的案例是第一個觸犯這條新法的案例。彼時，中國每一個行業排行前五的公司幾乎都是外資，這樣的現狀，政府也不能坐視不管。何況可口可樂還這么傲慢，上來就收購匯源100%的股權，一副挑戰法律權威的架勢。而且從以往的 歷史 行為來看，可口可樂對民族品牌並不友好，民族品牌的收購悲劇還是有可能在匯源身上發生的。在民眾史無前例的反對浪潮中，這個雙方都志在必得的收購，被否決了!

朱新禮傻了!企業就是要「當兒子養，當豬賣」，「為什麼外國人能賣公司我不行?」朱新禮想不通。的確，中國的政策環境為企業經營增加了很大的不確定性，但朱新禮也不是沒有問題。賣豬的初心之下，飼養者是不會尋求將豬訓練的矯捷靈敏、聰明伶俐(管理上的科學性和精益化)，追求豬的長生不老(商業精神上的基業長青)的。養大、賣個好價錢，是當務之急，否則太老了，養死了就都虧了。

面對打擊，朱新禮還是一如既往地鼓舞大家的士氣，他寫了一封內部信給員工。但言語之中對於飲料行業本身的嫌棄，昭然若揭。腦子里裝著宏偉藍圖的朱新禮，已經看不上一罐罐的飲料生產的苦差事了，這活太「低端」也太慢了。

煮熟的鴨子飛了，但許諾出去的項目怎麼辦呢?更慘的是，2008年金融危機來了。而後也有一些買家，如中糧等和匯源溝通，但三十來億的價格，朱新禮不可能考慮。撒出去的錢怎麼辦?上馬的項目繼續撐著，能撤的項目全撤。很多地方領導都傻眼了，農民種下的植物來年產了怎麼辦?說好為農民謀福利的朱新禮，卻不小心給農民挖了個坑。這些已經開始的項目也是一個個嗷嗷待哺的餓狼，讓朱新禮無暇他顧。

5 懸崖沒有勒馬

既然還要一瓶一瓶賣飲料，被裁掉的工人還要被重新招起來。朱新禮找來了大量的退伍軍人，重新建起被他砍下的隊伍。這個換血對公司的傷害不言而喻，匯源業務持續走低，但公司的負債持續走高。

2008年-2016年期間，匯源果汁的凈資產收益率從未超過5%，產能利用率只有30%。可匯源卻「並不缺錢」，他們不但大量向銀行貸款，還利用甩賣資產為匯源續命，此外還有大額的政府補貼。2012年，匯源首度出現虧損，但拿到了2.51億政府補貼。此後匯源虧損逐漸擴大，匯源拆東牆補西牆的做法越來越頻繁。

每一年匯源都有出售動作，2015年出售北京匯源、江西匯源等9家公司，合計18.12億元。毋庸置疑，售賣資產可以達到減損的目的。更重要的是，這些出售公司利潤和高額的政府補貼，為匯源帶來「營收、毛利、凈利穩步提升，跑贏大盤」的繁榮。2016年，公司「賺」了1328萬元，但剔除1.45億元的其它收入凈額和3849.3萬元出售附屬子公司的額外收益，匯源實際虧損為3.03億元。

資金緊張，產能利用率只有30%，可朱新禮建廠的動作卻沒有停下來。「廠建起來是沒有訂單的，可他們還是建了，究其原因，就是在建廠的過程中存在可以騰挪資金的邏輯。」資深投資人方烈分析道。雖然資金騰挪的方式無從考證，但匯源大手筆花錢是不爭的事實。

2010年前後，為了重建銷售體系，匯源的銷售人員曾一度暴增到17000人。2014年，匯源果汁啟動了公司營業所建設，經過6個月在全國建了千餘家營業所，跟傳統的經銷商競爭賣貨。讓匯源本來就混亂的銷售體系變得更加撲朔迷離。

2014年，朱新禮還豪擲30億(原計劃50億)，利用德源資本參與中石化銷售業務重組改革。新公司3年後期許的上市沒實現，股票也沒有被贖回，朱新禮的資金鏈變得更緊張。此後，由於德源資本將股權質押，朱新禮遭到41億資產凍結。除了這些大的合作，朱新禮多元化的嘗試從未停止過，但成功者寥寥。除此之外，匯源還與餃子公司合作，搭建電商渠道，參與O2O，甚至做了屬於匯源的移動應用「身邊的匯源」。

2017年中報顯示，匯源的總負債超過110億元，而這些總負債中近100多億又是通過銀行、融資租賃、公司債券等方式獲得的，利息負擔很大。匯源一年交給銀行等渠道的利息少則要達5億左右。匯源的果汁業務慘淡，其實並不需要那麼多錢。而且為了減少支出，匯源果汁在2017年把員工裁減到3965人。但朱新禮的「大農業」夢想，是一個燒錢的無底洞，並且那裡寄託著朱新禮的厚望。從上市公司騰轉挪移出一些資金，去完成他的人生第二生長曲線在所難免。

很快事情就被證實了，匯源還因此被停牌。2017年8月-2018年3月，匯源向朱新禮的另一個關聯公司提供了42.75億元的短期貸款。這筆貸款已經超過了匯源資產的8%，但匯源並未披露，2018年4月3日匯源停盤。這筆貸款不僅未披露，沒有簽訂協議，也沒有經過董事會的批准，就悄無聲息的將上市公司的錢轉到了非上市公司。港交所規定，切若無法於2020年1月31日前滿足復盤條件，匯源會被取消上市地位。

很明顯朱新禮缺錢，於是匯源又一次爆出新「買主」。2019年4月，天地壹號曾擬出資36億元，占股60%，匯源以資產出資24億元，其中包括匯源果汁的商標，成立新公司。但3個月之後，該方案夭折。「匯源因為債務問題，將自己的商標分給了很多企業，天地壹號想要獲得匯源的商標，就需要所有持有商標的企業同意，但這太難了。」

朱新禮2018年還是胡潤百富榜上身家35億元的富豪，2019年他卻淪為數度被限制消費的「老賴」。2019年9月20日，由於前文所述的股權質押，招商銀行向法院申請訴前財產保全，凍結了朱新禮41.03億元資產，朱新禮進入失信人名單。而棘手的問題還不止這些。

遍布全國的擱淺項目、大大小小的債主，已成為朱新禮不得不面對的現實。樹苗商等各種形形色色的供應商也很吃驚，匯源居然會用5萬、10萬「擠牙膏式」的還債。2019年9月，先鋒集團旗下P2P平台的一紙公告，撕開了匯源龐大的債務鏈條。朱新禮名下四家公司，因無法償還418.5萬元的欠款，擬以匯源果汁系列產品進行抵債，借款擔保均為匯源集團。

朱新禮曾經說，「如果能按照當初的計劃，匯源估計早就成為千億級的公司，不會淪落到今天的下場。」但如果匯源賣掉了，拿著百億的現金，朱新禮會變出千億的現金，還是千億的虧空，我們不知道。但可以肯定的是，100億撐不起朱新禮的「大農業」夢。

6 一個人的匯源

在匯源帝國的瓦解聲中，匯源迎來了它28年發展史上最大的一次人事變動。2020年2月12日，朱新禮和女兒雙雙退出匯源。2月14日，匯源被取消上市地位。匯源一直都是朱新禮的匯源，沒有了他，匯源該何去何從?

從白手起家建立匯源，說朱新禮把匯源當兒子養的確不假。為了匯源，朱新禮幾乎放棄了所有的業余愛好，不唱歌跳舞、不打牌和麻將。為了趕時間他從辦公室的玻璃門穿破而出，大白天走路掉進一米多的下水道，創業初期和員工一起卸車、裝貨。他不找「打工的員工」，他希望員工以匯源為家，也因此他成了匯源的大家長。

一路走來，朱新禮的很多決策都無法被周圍的人理解。從早期做村主任，到後面巨資拿下央視廣告，最終朱新禮都成功了。十幾年的成功，讓朱新禮很難不繼續堅持己見。2001年，國家出台三峽移民政策，朱新禮決定投巨資建立柑橘生產基地，但樹苗生長期需要至少三年，生產線閑置是巨大的資金浪費。朱新禮力排眾議，他算的良心賬和政治賬，因為當地老百姓看到希望才肯種樹。就這樣，項目成功實施。

家族式管理在企業發展的早期，的確會有很多的優勢。但隨著企業的壯大，如果依然不對組織和管理機制進行更新，弊病會很快出現。2008年7月，一篇名為《給朱新禮老總的一封信》的帖子，出現在天涯論壇。信中控訴了匯源內部裙帶關系復雜，任人唯親，排斥異己，管理混亂的問題。

長期以來，朱新禮的兒子、女兒、胞兄、胞弟、女婿等諸多親戚，均在匯源出任要職。有村民抱怨，匯源的員工更多都是朱新禮從山東老家帶來的，沒有為當地就業帶來什麼拉動。企業內部，也很容易對非山東籍的「外人」形成排擠。

自2007年起，從匯源離職的副總級別經理人就有十餘位，且每一位職業經理人離職時，都會帶走一批人，讓匯源人才流失嚴重。2008年，從達能派駐到匯源的副總裁毛天賜曾自嘲，「我是匯源的首席模特。」公司里那些朱新禮的親戚、老鄉、戰友，職業經理人根本駕馭不了。

2014年9月，朱新禮重金挖到曾經「殺盡官僚」的蘇盈福。外界對會員改革翹首以盼。但帶領核心團隊進入匯源的蘇盈福一年後離職，匯源「去家族化」再度失敗。蘇盈福透露：「公司討論什麼決策，家族成員只要星期天回家一起吃個飯，基本都能形成共識。」

除了讓職業經理人沒有施展拳腳的空間，朱新禮也沒有給夠人才足夠的激勵。與馬雲、牛根生等企業家，在集團上市的過程中造就了一批億萬、千萬富翁不同。從匯源的股權結構也不難看出，匯源的壯大、上市後，真正獲得好處的還是朱新禮家族。朱新禮一直牢牢將股權握在手中，而馬雲在阿里巴巴所擁有的股權僅為5%。「人聚才散、財聚人散」的名言，也解釋了一部分匯源人才流失的原因。

很多人說匯源產品過於單一，不夠多元化，但其實匯源產品線的命運，正是匯源的真實寫照。早年朱新禮依靠其快人一步的方式，打下了匯源品牌。但此後朱新禮忙於擴張，內部也沒有得力的人才，所以此後匯源幾乎再無任何創新產品。所謂新品，不過是跟在別人身後的仿製品。匯源的產品品類多達80款，但許多在貨架上都只是曇花一現。

落後的新品，展現的是匯源和其組織的疲態。朱新禮60歲了，產、供、銷他全都扛下來，已然不太可能了。但匯源沒有第二個朱新禮。在資本路上狂奔的時候，也沒有人能限制他不斷地掏空上市公司，給自己的「大農業」輸血。不裝在籠子里的權力是可怕的，也讓朱新禮走向了深淵。

朱新禮自己覺得，如果當初匯源賣掉了，他會是另一番樣子。毋庸置疑，的確存在這樣的可能性。但需要警惕的是，中國早已過了粗放的發展階段，在錯誤的思路指引下，擁有更大的資源，可能會招來更大的禍患。朱新禮不自知地走上了德隆的道路。即便成為千億級別的公司又能怎樣？德隆依然倒下了。

2. 中國證監會官方網站

中國證監會官方網站：中國證監會官方網站

中國證監會是國務院直屬正部級事業單位，其依照法律、法規和國務院授權，統一監督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。

國務院在《期貨交易管理條例》中規定，"中國證監會對期貨市場實行集中統一的監督管理"。在證監會內部，專門設有期貨監管部，該部門是中國證監會對期貨市場進行監督管理的職能部門。

中國證監會設在北京，會機關內設21個職能部門，1個稽查總隊，3個中心；根據《中華人民共和國證券法》第14條規定，中國證監會還設有股票發行審核委員會，委員由中國證監會專業人員和所聘請的會外有關專家擔任。中國證監會在省、自治區、直轄市和計劃單列市設立36個證券監管局，以及上海、深圳證券監管專員辦事處。

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中國證監會派出機構工作協調部作用：

1、起草有關加強對派出機構管理、協調工作的規章制度。

2、對會內各部門向派出機構擬發的含有政策性和程序性的指導性文件提出意見。

3、評估派出機構的工作，檢查派出機構貫徹會黨委和主席辦公會議部署工作的情況；督辦會領導批辦的重大事項。

4、負責與派出機構的信息溝通，編發工作簡報；組織經驗交流並協助辦公廳組織召開有關派出機構的重要會議。

5、負責對派出機構的工作進行調查研究，定期分析；參與研究派出機構職權劃分、機構設置等重大問題，並提出意見。

6、定期收集、整理派出機構的意見和建議。

參考資料來源：

中國證券監督管理委員會官網-首頁

網路-中國證監會

3. 酒訊深度｜險象環生 恢復上市的皇台酒業還能撐多久

少仁/文

暫停上市19個月後，皇台酒業在近日成功摘帽。復牌首日，該公司就以股價暴漲314.99%的成績一鳴驚人。「西北茅台」在酒場上，頗有些茅台的風光勁兒了。

然而，拋開資本沸水上的一層泡沫，是皇台酒業四度披星戴帽、出售酒業務等一系列瘡痍雜症。此「茅台」並非向彼「茅台」那般經得起拆解。

在停止交易後的578天，皇台酒業拖著「疲憊」的殼子重新回歸資本市場。

12月16日，經深交所審核，皇台酒業回復上市，鑒於導致企業股票交易被實行的其他風險已消除，且不存在其它導致公司股票交易被實行其他風險警示的情形，企業股票證券簡稱自恢復上市之日起變更為「皇台酒業」，證券代碼保持不變，仍為「000995」。此外，股票上市首日不實行價格漲跌幅限制，不納入指數計算，自12月17日起，股票日漲跌幅限制為 10%。

針對恢復上市情況，酒訊致電皇台酒業董秘辦，但截至發稿前，未獲得回復。

在恢復上市後的首日，皇台酒業便出現兩次盤中臨時停牌。其中，皇台酒業在開盤後大漲234%後，迅速拉升，漲幅一度高達268%觸發了首次臨時停盤。

此後，當日盤中恢復交易後，皇台酒業漲幅再度超過300%，引發第二次盤中臨時停盤。截至當日收盤，皇台酒業股價報31元/股，漲幅為314.99%。對比當日開盤價只有25元/股的皇台酒業而言，恢復上市首日便賺得盆滿缽滿。

此後12月17日以及12月18日，皇台酒業股價也均呈現上漲趨勢，其中17日出現漲停。

對此，業內人士指出，此次恢復上市後的交易日中，皇台酒業漲勢喜人，但是以皇台酒業的整體情況來看，這樣的漲勢並不會持續很久。

該業內人士表示，「投資人以及股民對一支企業股票是否看好的最直觀方式，便是看這家企業的業績是否盈利。對於皇台酒業而言，整體業績較差，且多次披星戴帽，也讓資本市場對其沒有那麼大信心。」

事實上，皇台酒業已經是披星戴帽界的「老炮兒」了。

通過酒訊梳理資料發現，皇台酒業分別由於2002年、2003年虧損1189.60萬元、11576.76萬元，2008年、2009年虧損5082.81萬元、5880.71萬元，2013年、2014年凈利潤虧損2930.53萬元、3928.85萬元，2016年-2018年三年連續虧損導致四度「戴帽」。

對此，白酒營銷專家肖竹青向酒訊指出，皇台酒業恢復上市後，未來仍需企業管理層進一步提升業績，或通過股東貢獻將上市公司利潤提升。

事實上，作為首家甘肅上市的白酒企業，皇台酒業此前的實力自然不必說。然而，在省內難受、省外難拓，以及企業內亂不斷的背景下，皇台酒業的發展也顯得格外艱辛。

對比近三年來，皇台酒業省內業績走勢來看，雖營收遠超於省外市場，但對比相對而言體量較小。酒訊梳理近三年業績報告發現，皇台酒業2017年至2019年省內市場分別實現營業收入0.42億元、0.19億元、0.59億元，占總營收的88.43%、75.22%以及59.1%。

皇台酒業省內佔比逐漸縮小，相較於另一家甘肅白酒上市公司金徽酒，省內市場的戰鬥力便高下立判。

2019年金徽酒省內實現營業收入為14.1億元，占總營收的86.29%。除金徽酒外，皇台酒業還受到貴州茅台、五糧液、瀘州老窖等一系列名優白酒以及西鳳酒、伊力特等區域品牌的無情瓜分。

對此，肖竹青向酒訊表示，隨著茅台、五糧液、洋河、瀘州老窖以及汾酒等名優白酒渠道下沉，區域性白酒不斷承壓。目前，消費類型主要以商務消費以及自飲消費為主，這對品牌要求較高，而品牌打造成本較大，投入過程較慢。

除此，肖竹青還指出，造成皇台酒業資本市場表現不佳的又一原因，在於股東內訌，多次資本運作未見成效。

在營業能力長期弱勢的情況下，內斗不斷、人員大量流失也使得皇台酒業回天乏術。

2008年，皇台酒業創始人兼董事長張景發去世後，其三個兒子因遺產紛爭進一步導致了酒廠無法正常運營，這也導致企業錯失了發展黃金期。除企業經營問題外，自皇台酒業上市以來，近20年間4次易主，最終控制股權由甘肅盛達集團掌控。

在坎坷的20年間，皇台酒業人員變動也可謂是巨大。據相關數據統計，2016年、2017年，皇台酒業涉及董事長、副董事長、總經理、副總經理、財務、審計、董秘等高管離職約10餘人。2019年4月，皇台酒業董事長、總經理、財務總監、董事會秘書等7名高管及1名內部審計部部長集體辭職。

有業內人士指出，在面對省內外市場拓展不利的情況下，皇台酒業「內院起火」也進一步加劇了其業績的下降。因此，皇台酒業內部斗爭不斷，也是引發其逐漸沒落的原因之一。

隨著皇台酒業重新恢復上市交易資格，對比2019年停牌時期股價而言，皇台酒業可謂是今非昔比。據酒訊統計發現，2019年4月25日，皇台酒業收盤價為7.47元/股，而截至12月18日，皇台酒業收盤價則為35元/股。

盡管股價「突飛猛漲」，但皇台酒業似乎未來並非坦途。

在資本層面，盡管12月16日、17日連續兩日皇台酒業出現漲停，但隨後12月18日股價漲幅逐漸放緩，當日漲幅僅為6.74%。

除資本層面外，皇台酒業目前可謂燙手山芋，想整體盤活並非易事。

根據三季度業績，皇台酒業再次陷入虧損困境。1-9月，皇台酒業實現營業收入5435.75萬元，同比提升37.34%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為-1394.73萬元，同比提升128.7%；經營活動產生的現金流量凈額為-2740.06萬元，同比提升44.7%。

對此，中國食品產業分析師朱丹蓬對酒訊指出，皇台酒業在增加營收及凈利上並無有效舉措，現階段主要以節流為主，提升業績幅度較為有限。加之在今年疫情影響之下，皇台酒業更是雪上加霜。

另外，皇台酒業背後還因官司纏身埋下諸多「隱雷」。據公開數據顯示，從今年1月初至4月末，皇台酒業涉及了34起法律訴訟。加之，因皇台酒業以及多名時任高管通過虛構委託代銷存貨等形式，虛增庫存商品賬面余額 1.02億元，使《甘肅皇台酒業股份有限公司2016年年度報告》中披露的存貨項目金額虛增1.02億元，存在虛假記載，導致皇台不得不面臨60萬元「巨額」罰款。

對此，肖竹青指出，白酒行業目前競爭態勢今非昔比，市場競爭日漸激烈。皇台酒業未來有可能改變主業，注入新盈利性資產。

然而，也有業內人士認為，皇台酒業作為區域性酒企，在西北白酒消費人口偏少，以皇台自身的體量及利潤，並不會有接盤俠，被收購的可能性不高。

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6. 請問2019年勞動節中國停盤嗎

2019年勞動節是國家法定節假日，企事業單位都會放假，各個股票期貨交易所都會放假休息停止交易肯定停盤。

7. 你見過的股市虧得慘的人，都犯過哪些錯

我見過股市裡虧的最慘的人，基本上都是配資導致的下場。

我的同學，14-15年那個牛市，40萬配資，賺了250萬，最高賺了400萬。他把賺的錢配資結束，重新開了新的配資，一共投入了300萬。隨後就遇到6.15股災開始，於是爆倉。他和別人不一樣的地方在於，這個配資方負責人是他的同學。正常配資出現爆倉都會強平，而因為他同學的緣故，給了他一個選擇，補倉或者能夠付息，就不強平。結果他選擇了沒強平，最後反而欠了450萬。其中，16年初的熔斷，他又被屠殺了一次，從此自己持有市值由最高到目前的45萬，而每個月要付息4.5萬（按450萬付息，還有因為其他的資金不斷借入）。目前，因為他在其中置換了幾次資金，將配資還了一部分，把自己家裡1%月息的資金置換出來，已經四年了，每月要付息4.5萬左右。

而他的月收入是1.8萬。因為我們同學都在金融銀行系統，所以資源相對比較便利，我的一個同學給他辦了30萬的授信貸款，可以隨借隨還。以及其他同學幫忙搞了很多信用卡，目前，他就拆東牆補西牆，一直這樣倒卡套現付息。

正因為他的這個局面，導致他的心態惡化，不能長線持股，買到牛股也因為心態而頻繁做錯，壓力始終維持沒爆發改變。

我回來後，和他逐漸聯系，一年多後才從別的同學那裡知道他的債務問題，這幾年以來，比如16-17年幫他抓住了華友鈷業，歐菲光，以及其他幾個大牛股，但是，他始終會因為要付息一旦短線操作就丟失了中線目標。心態問題始終無法逆轉。

還有一個朋友，是深圳私募圈的，一個做資管公司朋友介紹認識的，因為15年前後一直牛市，忙於操作始終未曾謀面。但是網路和電話聯系比較頻繁，基本上一周幾次聯系。

在15年5月他電話說要來我公司，一定要勸我必須清倉離場，他的幾個信託賬戶已經全部關閉清盤退出了，要我一定聽他的，我比較猶豫，因為我的幾個票走勢比較文靜穩健，但是，我也基本上保持了逢高賣出不再開新倉的保守策略。

後來股災爆發，.615日開始，他18號再次電話問我走完沒有，我說，能走的一直在賣，那時，我記得我的重倉之一的海虹沒有怎麼跌，我也是每天賣，因為數量比較多，自己和朋友賬戶加起來應該有30多萬股（好像是80多元），但是的確引發了警惕，一直在賣出。最後跌到成本區之前走完了。

而在國家d救市之後，他電話我說，他的信託賬戶已經全部開通，准備加滿桿杠干，那時指數從高點跌到3200反彈到3600他再度沖進去了，而我相反，開始把公司賬戶全部清盤，就想保持利潤全身而退。也不想再進入市場，至少公司賬戶不想，自己一兩千萬就小搞搞。

在17年初，去了一次深圳再次電話聯系他，想見面聊一下，結果電話空號了，具體什麼結果我也不清楚，但是按照他提供的地址，那個CBD辦公樓已經封掉了。

這個朋友的自有資金應該上億，比我牛，他開通信託和資管賬戶桿杠比較高，基本上自有資金的十倍。水平還是有，但是他主要是基於技術派，我比較傾向於基本面分析，因此，之前他有大的操作計劃都會請我分析一下行業。

我的身邊朋友在14-15年這個循環中，最受傷的就是這兩個人，他們主要的問題，一是桿杠，二是喜歡做資金流動性大的市場熱門，我恰恰相反，畏懼熱門品種，喜歡潛伏，等待。

目前來看，至少，我活下來了，而他們還在掙扎中。

在股市進行投資的人大多數都是外行。他們身上有很多投資錯誤。我年輕時總結自己的投資錯誤，反思後寫在筆記本上，居然總結出100多個。

一般來說虧得非常慘的人都有如下幾大錯誤：

1頻繁交易

我有個同事買股票投入近9萬元。然後頻繁交易買賣。只用了兩個月時間，就是9萬元，可是那隻剩2萬。然後黯然退出股票市場，同時再有個進入股市。

2虧了後死扛

我有個朋友在行情面板上都找不到自己的股票了。後來才發現原來自己的股票退市了。就是股票買了以後虧損就一直不賣。直至股票退市了，依然沒有賣出。

3融資炒股票

進行借貸或者配資來買股票。這樣下去一旦股市大跌，虧損就會翻倍。最終血本無歸。很多加杠桿的資金就是這么虧損的。

這三種是最常見的虧損嚴重原因。最根本原因是對投資風險沒有正確的認識。用白話說就是不懂什麼是風險——漠視風險。

無論是專業投資者還是業余公民，都會犯上面的錯誤。對風險的深刻認識程度決定了一個人的虧損程度。

我有一個朋友，在2007年10月16日收盤6092，04點後，到2008年股市下跌至4500點左右進入股市，他想2007年的牛市機會錯過了，當時就把買房的資金轉入股市，投資總額為50萬元，想要在股市博弈一把，賺了錢再買房子，想法總是好的，可是現實是殘酷的。

我朋友平時從來沒有涉及過股票市場，認為股票操作簡單，低買入，高拋出，對於股市操作完全是陌生，更不要說K線圖，量能指標及股票基本知識，進入股市後全憑「小道消息」和周圍股民在買什麼股票，他就跟著買，頻繁進出，滿倉操作，這是股民最大犯錯，一陣下來，帳面浮虧10％。

於是他改變策略，滿倉持積優股，作長線投資，殊不知大盤從2007年最高點6092．04點，到2008年大幅震盪，他也就是在大幅調整中頻繁進出虧損，然後調整長線投資後，也就是說2008年後，股市一直往下走，股票也是同樣下跌，他所持股票虧損嚴重。

我朋友是在錯誤的時間入市（股票市場），錯誤的操作方法，最後在2011年股指下跌2300點左右，實在煎熬不住了，清倉認輸，這個輸是沉痛的，換來的結果是50萬元進入，14萬元左右出局，整個人是滿頭白發，精神恍惚。

股市有風險，入市須謹慎。

我就是股市虧得最慘，說說我以前的經歷和犯過的錯。

2014年底看了一本關於炒股的網文小說，之後迷戀上了股票，看他說的技術（MACD金叉）買入就會漲之類的我以為我學會了

2015年3月跑去開戶，第一天就（全倉了一隻股票）股票收盤大漲，第二天大跌，我（捨不得止損）結果（跌停板賣了），第三天又漲停，（波動大拿不住股票），接著在牛市中（一直頻繁換股），（自己不會看大方向）（沒有好好復盤）牛市結束虧了一半，感覺炒股好難，之後買了ETF指數基金年，年底看見分級基金b類波動很大，很容易翻倍，（三心二意）就不想炒股了，只炒b類基金。這時（炒虧了好多就加錢）了

2016年春節前最後一個交易日全倉了互聯網b

年後大漲，第二個交易日又大跌，難道大盤還沒到底一直在（懷疑自己）虧著賣了，第三個交易日漲停之後一路漲停至翻倍，2016年下半年，證監會發出消息分級基金b類將設置門檻2017年開始實施了，我又回到股市重新學習炒股，下半年我首次通過ETF基金看見超級主力資金運作，價值股漲了（不相信價值投資）的三觀被刷新，可惜已經晚了

2018年（沒什麼錢了就跑去配資），問了所有網上的配資公司都不能買ETF基金，只能買股票了，本年指數大跌，巨虧，第一次被（不信大趨勢）教訓殘了，配資公司交易費太貴換了，年底到了第二家配資公司，客服把我拉進了他們群，我進群從沒說過一句話，但喜歡看一樣配資聊天

2019年開始被教訓老殘了，以前的我（喜歡沒目的的追漲殺跌，不信技術，不信大趨勢，不信價值，不喜歡復盤，注意力不集中）現在通通改了，年初不斷的復盤，終於讓我看到了大機會，底部以走出，我加滿倉了，（倉位單只倉位過重），第一次爆倉，繼續配資這可是底部啊！這次合理的分倉，把第一次爆倉的錢賺回來了，經過多次復盤，我第二次看見了超級大資金的運動方向，一天群主說到頂我（聽信讒言）全賣了，然後大盤持續上漲，股票翻倍，通過多次聊天記錄我才發現群主是個菜鳥，我走了，到了第三家配資公司，終於市面上出現了第一家能交易ETF的配資公司。

我見過股市裡虧的最慘的人，基本上都是追漲殺跌造成的！看到股票火箭發射就追進去，結果往往當天就被套，看到自己的股票跌了又急著賣出去，往往是一一賣就漲了。

舉個例子，我有一個朋友13萬本金一年炒成6千，他是找聯系漲停的買進去，買完後連續大跌趕緊割肉然後再去追連續漲停的，反復這樣操作，一年下來13萬炒成6千

我身邊股民非常多，而往往這些炒股虧得慘的人也不在少數，但這些人虧得慘是有原因的，都是已經犯下了很大錯誤，主要犯過以下不同錯誤。

犯的第一大錯誤：借錢炒股

借錢炒股就是一種最大的錯誤，而借錢炒股包括杠杠炒股，融資融券炒股，或者私人，網貸，信用等等借錢炒股的，這些人往往就是虧的最慘的。

2015年9月份我身邊就有一個例子，他是杠杠炒股的，買了加工廠，最後杠杠炒股，然後全部家產拿進去炒股，最終爆倉還虧損累累，最後人跳樓了，為了還債賣房賣車，一個幸福家庭就這樣沒了，這就是炒股最慘的一種結果。

犯的第二大錯誤：太輕信他人

有些人股民一旦股票被套了，然後到處去尋求各種股神咨詢股票，特別是在網上加一些股神。然後就把聽信網上股神，學習一些股票知識，之後去聽什麼直播見，最後跟隨股神操作炒股，更有些股民就是把賬戶密碼都給所謂的假股神，最後連炒股本金都是一分不剩的了，人財兩空，這就是犯傻股民虧得慘的人。

犯的第三大錯誤：不會止損

散戶不會止損就是一個最大的錯誤，很多散戶根本就是沒有止損的概念，股票虧了一點，隨股票去，心裡存有僥幸，相信很快就會解套的。正因為抱有解套的希望，股票就是放著等，等，等待解套的。結果就是股票越等越跌，套的越來越深，最後本金都虧的差不多了。

犯的第四大錯誤：不怕踩雷

有些散戶心態非常好，明明知道這家上市公司出現了一些違規，而且已經提示了風險，但是這些股民還不怕，就是認為這是小事，進去盲目的抄底。等待調查結果出來之後，確認上市公司存在違規行為，股票連續一字跌停板，來個30多個一字板，股民的本金已經虧損達到80%多了，欲哭無淚。

我個人見過的，或者碰到過的股民當中，在股票市場虧得比較慘的人都是翻過不同的股民犯過以上錯誤才會導致虧損累累的。

股市有風險，入市須謹慎，股市無情，所以建議大家進來股市炒股，永遠都要記住把風險控制第一位，只有本金安全了，才有資格去談論盈利。

股市裡虧的最慘的人，其實犯的錯誤都一樣的，就是對自己太自信而且抱僥幸心理。我見過坐莊的崩盤，自己虧進去的錢以10億計算。我也見過普通人，覺得行情好，加杠桿融資，最後輸掉一切。我也見過40多歲男人，原本賺了幾千萬計劃移民，後來就被證券公司的客戶經理忽悠說已經跌了這么久抄底，一比三發信託抄底，結果兩個月本金全虧光，老婆帶著孩子跑了，自己回去打工。我還見過證券公司的員工，15年行情好，拿家裡給的10幾萬，融資炒股到最多的時候103萬，後來崩盤了，出來只剩3萬。

這些人都一樣，貪。總覺得自己不會的，犯錯就是這一個，沒別的

2015年，真是個大喜大悲的年份。那時候我還沒學股票，也沒碰這些，但是我猶記得我叔叔當時飯桌上一個勁的跟我們家吹股市有多賺錢，現在把錢放進去，隨隨便便就能賺錢。

最開始，我叔叔的確是賺的挺多的，從最開始的幾萬到十幾萬，後面我沒想到的是叔叔居然從銀行借了50萬來投資。

那時候我的印象很深，好多人都講股市的牛市不入場就是傻子，有錢不賺，到後面，股市泡沫破滅，誰也不知道誰是誰的傻子。當時我記得叔叔還一個勁地認為這只是一次反彈，就是不割肉，到後面虧損得越多。

後面也導致了他們家庭破碎，妻子也走了，負了那麼多債，當然大難臨頭各自飛了，這個事真的，還好沒給我留下股市的陰影，要不然股市又要少顆鮮嫩的韭菜了。

過程講了，重要的是看我叔叔犯了什麼錯

說實話，真的牛市，牛真的能吹起來。

再說個實話，牛市才是大家虧損的原因，熊市的時候，理性投資的沒幾個

最後再說個實話，只要你開通了證券賬戶或者牛市火的時候，就有各種機構、團體大神找你跟你講跟著他們操作，准賺錢，這是騙人的。

因為市場短期的預期誰也不知道，市場的牛市什麼時候結束，誰也不知道

很明顯，我叔叔從最開始謹慎地投資幾萬，到十幾萬再到幾十萬，甚至後面融資

為什麼他敢這樣呢？主要是錢來得太容易了，連續幾個月你每天的收益就有幾千甚至幾萬，抵得上你一個月甚至半年的工資，怎不令人心動，不抓緊機會就是「傻子」

但是，加杠桿會造成什麼呢？你一賠了，你本金可能就沒了，而且虧損會造成你不正常的心裡狀態，只想著不能虧，虧了就完了，進而你可能會在不理智狀態做出不理智的買賣行為。

希望大家引以為鑒

新的一年馬上到，祝我們的大A股紅紅火火

我見過股市虧得最慘的人，他到底犯哪些錯說實話，很多人都會犯了一些錯誤。

我記得當時身邊有一個朋友，他自己怎麼說呢，炒股有一點點技術，但是技術不是很高，嗯，成功率大概維持在50%，盈虧比也不算很高，就是說是在出到牛市的時候它會賺錢，出點震盪市或熊市的時候都是在虧錢。

有一次他買股票，然後他以為是牛市，然後直接加了杠桿到外面配置配上去，結果一把虧掉了。

就等於他把自己的所有資金全部虧完了，他好的一點是，他當時是把自己的資金分成了好幾份去配資，所以說當時一把並沒有全部虧完，還有一部分資金在股市裡面。

他的想法就是我只要配置如果虧掉那麼全部虧完，但是如果我賺掉一把就翻倍，想法就是這樣的。

但是最後怎麼樣，賭博的人往往都是最慘的，股市裡最後把自己的資金全部虧完了。

在股市虧得慘的人，一般犯的錯誤有以下幾點：

一，資金加杠桿，如果用自有資金做股票的話，即使虧損一大半兒，資金是自己的，還有機會挽回敗局，但是如果用了配資，被強行平倉，基本上就是血本無歸了，我認識的一個熟人，在小縣城的體制內，是一個小領導，本身自己有300萬的資金，做股票還算水平可以，老婆給他生了個女兒，18歲了，想要個兒子和老婆離婚，又娶了一個小他十幾歲不上班的女人，給他生了個兒子，2015年大行情來的時候，他使用了配資，結果碰上大跌被平倉，以後只剩下了20萬，女兒上大學找他要錢，兒子上幼兒園老婆也要錢，弄得他十分狼狽。

還有一個老闆，人脈非常廣，找幾個朋友湊了幾千萬作配資公司，結果15年行情來了，竟然自己配資做開股票了，根據關系找了某消息靈通人士，買了一隻有內幕消息的股票，資金按1比3配資，以後全倉買進，然後股票停盤一個月，期間確實是利好消息，但是正趕上暴跌，開盤以後連續三個跌停板，結果被強制平倉，幾千萬的資金灰飛煙滅。

二，踩雷，買入了基本面出問題的股票，比如長生生物，銀廣夏等業績造假股票，即使沒有用配置，這些股票一路跌停板下來，股價只剩原來的1/10，也會虧的非常慘。再一個就是遇到了極端行情，有一個券商資管的朋友，水平不錯，15年下半年好不容易開發了一個大客戶，做了一個私募基金，平倉是80%，結果剛剛建完倉，遇上16年初的熔斷機制，連續來了幾次熔斷，結果觸發平倉線，早早的清盤不幹了。

三，頻繁的短線追漲殺跌，這是散戶常犯的錯誤，短線操作頻繁造成的直接結果就是交易成本上升，錯誤率提高，我們營業部有個老股民已經退休了，0607年的時候做權證，就是頻繁操作，最後十幾萬賠的剩一萬多塊錢，不得已又去小區當保安去了。

總結起來，股市虧得慘犯的錯誤就是配資，踩雷，短線追漲殺跌，還有就是心態，如果這幾樣錯誤都犯的話，那就是虧損的讓人難以接受，甚至開始懷疑人生。

8. 好多股票尾盤遭到拉升，這是為什麼，有什麼意義嗎，是莊家為了出貨造成的假象嗎

臨近尾盤一些庄股開始做圖。

我們經常能夠發現，在下午臨近收盤的時候，一些個股主力快速拉高股價，或者是封住漲停，不少投資者關切：尾盤急速拉高的股票是好股票嗎？

個人理解是這樣的。

一：尾盤急速拉高的股票通常說明個股主力做盤資金、實力有限，尤其是大勢震盪的時候，通過尾盤急速拉高做高股價，能夠節省做盤成本。

二：注意將個股價格和個股技術形態結合判斷分析。如果一隻股票構築緩慢的上升通道，並走進最後的五浪加速期，那麼，這個時候的急速拉高屬於本身趨勢形態上漲加速，在股價快速起飛的初期，可以適度跟漲，反之，則應該觀望。

三：高位橫盤個股經常出現尾薯頃盤急速拉高應該警惕，特別是每一天的交易時間里，基本保持震盪下跌，而在收盤時候，就有大買盤主動推高股價，並且這樣的股票累積漲幅已經不小，應該考慮主力騙線做圖，掩蓋自身出貨痕跡。

四：區分有量急拉和無量上漲的兩個不同。前者屬於主力對敲做盤，從買賣檔可以看到很多大單、整數單的大舉買進，這樣的情況，十之八九屬於主力操盤手故意炫耀實力給散戶看，引誘跟風盤，梁手棗而後者則是突發詳細刺激，場外資金急切搶進，股票價格無須放量就輕松漲停往往說明兩個含義，一是主力惜售，二是籌碼高度集中，這樣情況下的無量拉高，特別是無量封住漲停，後市絕對可以看高一線。比如07年橡拆期間的滬東重機，經常幾百、上千手就輕松封住了漲停板，後市漲到了不可思議的300元。