Ⅰ 恆玄科技：全球音頻晶元龍頭
2020年公司有90%的收入來源於音頻晶元，10%的收入來源於音箱晶元。音頻晶元又分為普通藍牙音頻晶元、智能藍牙音頻晶元和TYPE-C音頻晶元，三者對收入的貢獻分別是30%、50%和10%。其中普通藍牙音頻晶元和智能藍牙音頻晶元主要是用於TWS耳機，因此，TWS耳機貢獻了公司主要的收入。
公司是15年由趙國光、湯曉東和上海千碧富創立，16年Liang Zhang入股，Liang Zhang是湯曉東的丈夫，目前公司的第一大股東是IDG資本旗下的Run Yuan Capital，19年小米和阿里戰略入股。董事長Liang Zhang和副董事長趙國光曾經在銳迪科工作，奠定了公司的技術基礎。公司在射頻和基帶方面的能力比較強，主動降噪也是公司第一個推出的。
未來公司增長的驅動要素是：
1）產品的結構升級，藍牙耳機替代Typc-c音頻晶元，智能藍牙耳機替代普通藍牙耳機，智能藍牙耳機晶元、普通藍牙耳機晶元和Type-c音頻晶元的單價分別是12.7元、4.6元和3.1元，高單價替代低單價可以提升公司的收入，此外，公司還研發出了Wifi藍牙晶元，未來也有望放量。
2）從客戶看，公司的藍牙耳機晶元主要賣給手機品牌和專業音頻品牌，二者的出貨佔比分別是2/3和1/3。蘋果手機是自產TWS晶元，手機客戶涵蓋了安卓系的小米、OV和華為，公司在國產手機的份額普遍在70-80%左右，提升的空間不大，主要是靠國產手機TWS配套率的提升；公司在三星中的份額只有25%，未來有提升空間。專業音頻品牌是指手機廠以外的TWS品牌，這塊的出貨量保持穩定。
3）進入新的領域。公司目前的收入來源於TWS耳機和音箱，未來手錶估計會快速放量。手錶的體系比較小，比較適合用SOC晶元。公司在藍牙耳機晶元領域做到了全球第一，這可以證明公司的實力。因此，對公司在新興的手錶領域獲得成功可以抱更大的期望。
從估值看，由於業績的快速增長，公司22年的PE估值只有44倍。公司的競爭對手矩芯 科技 即將上市，公司主要是做高端的音頻晶元，矩芯的產品相對低端，公司的估值應該是要比矩芯高。如果和其他SOC晶元的公司相比，瑞芯微、國科微和晶晨的22年的PE估值都在50-70倍之間。公司的估值存在折價可能的原因是，公司在TWS耳機的增長空間相對有限，只能依靠行業的增長帶動公司收入增長。這也正是說明了公司的競爭力比較強，而競爭力強的公司總是可以不斷創造驚喜。
此外，估計很多投資者，一提起TWS耳機就會想到立訊與歌爾的TWS耳機沒有增長，但蘋果的TWS沒有增長，並不意味安卓系的TWS耳機沒有增長，蘋果的TWS發展比較早，同時蘋果的客戶購買力強，因此，蘋果的TWS耳機較早進入瓶頸期，而安卓系的TWS至少最近兩年還維持高增長。
Ⅱ 科技股有哪些股票龍頭2021
1. 安防龍頭：海康威視（002415）是全球安防視頻監控產品龍頭企業，為全球提供領先的視頻產品、專業的行業解決方案與內容服務。服務的對象包括公安、交通、司法、文教衛、金融、能源、智能樓宇等。公司看點是全球各產業智能化、數字化加深，以視頻為核心的智能物聯網應用正逐步加大。
2. 消費電子龍頭：立訊精密（002475）被譽為國內的「富士康」，有超越富士康成為全球第一消費電子製造龍頭的潛力。公司專注於研發生產連接器、連接線、馬達、無線電子、FPC、無線、聲學、電子模塊等產品，廣泛應用於消費電子、通訊、企業級、汽車以及醫療等領域。
3. 防護玻璃龍頭：藍思科技（300433）是全球消費電子防護玻璃龍頭企業。公司主要產品有三C（手機、平板、筆記本）防護外屏、數碼相機鏡片、智能穿戴玻璃材料、車載電子玻璃材料等。公司看點是進入蘋果產業鏈，為蘋果手機提供外屏、邊框、背面玻璃蓋板等，未來有望繼續深入蘋果智能手錶、VR、AR等產品。
4. TWS代工龍頭：歌爾股份（002241）是全球無線藍牙耳機模組代工龍頭企業。公司專注於聲學、感測器、光電、3D封裝模組等精密零組件，未來有望在VR、AR、智能穿戴等多領域發力。公司看點是進入蘋果產業鏈，代工蘋果的Air pods、Air pods pro等產品。
5. ODM+功率半導體龍頭：聞泰科技（600745）是全球智能手機組裝、功率半導體龍頭企業。公司看點是5G換機潮的催化，以及新能源汽車帶來的半導體器件使用增量。近期收購歐菲光攝像頭模組業務，切入蘋果供應體系，或許在未來與蘋果公司能有更深入的合作。
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