交銀新銳科技創新股票

① 基金卡瑪比率什麼意思解釋

基金卡瑪比率什麼意思解釋

大家挑選基金時，或許都會碰到一個令人糾結的問題，比方說：A基金過去一年收益率30%，最大回撤8%；而B基金過去一年收益率26%，最大回撤6%。那麼，如果兩只基金投資風格相近，到底哪只「性價比」更高呢？基金卡瑪比率什麼意思？

基金卡瑪比率什麼意思

諾安低碳經濟股票A（001208）

基金經理蔡宇濱，從19年1月22日起管理至今，近一年收益率31.56%，最大回撤5.43%，卡瑪比率5.81。2023Q3前十大重倉股依次是：萬科A、中國太保、新和成、長盛軸承、中國建築、傑瑞股份、保利發展、大華股份、科倫葯業、中國電信，分布於地產、金融、機械設備、計算機、醫葯生物等行業。

工銀物流產業股票（001718）

基金經理張宇帆，從16年3月1日產品成立起管理至今，近一年收益率35.86%，最大回撤7.20%，卡瑪比率4.98。2023Q3前十大重倉股依次是：韻達股份、寧德時代、華測導航、順豐控股、法拉電子、恩捷股份、春風動力、斯達半導、福耀玻璃、中航光電，分布於電力設備、交通運輸、國防軍工、電子、汽車等行業。

前海開源公用事業股票（005669）

基金經理崔宸龍，從20年7月20日起管理至今，近一年收益率131.37%，最大回撤26.79%，卡瑪比率4.90。2023Q3前十大重倉股依次是：華潤電力、億緯鋰能、比亞迪股份、華能國際、法拉電子、中國電力、寧德時代、中廣核新能源（H）、中科電氣、新天綠色能源（H），集中於電力設備、公用事業、電子等行業。

寶盈國家安全戰略滬港深股票A（001877）

基金經理陳金偉，從20年11月21日起管理至今，近一年收益率67.26%，最大回撤14.34%，卡瑪比率4.69。2023Q3前十大重倉股依次是：紫光國微、鉑科新材、歐陸通、東方盛虹、天正電氣、中簡科技、建設機械、和而泰、柯力感測、華榮股份，分布於電力設備、有色金屬、機械設備、國防軍工、電子等行業。

卡瑪比率靠前的混合基金

近一年卡瑪比率排名靠前的10隻混合型基金，依次是：廣發多因子、交銀趨勢混合、大成國企改革、寶盈優勢產業、安信鑫發優選混合、中歐價值智選回報、華安文體健康主題、大成新銳產業、華夏行業景氣、博時厚澤回報。

廣發多因子混合（002943）

基金經理唐曉斌、楊冬，前者從18年6月25日起管理至今，近一年收益率89.33%，最大回撤9.40%，卡瑪比率9.50。2023Q3前十大重倉股依次是：恆生電子、華僑城A、海通證券、國泰君安、華泰證券、同花順、星期六、中信證券、金禾實業、潞安環能，分布於房地產、計算機、券商、化工等行業。

交銀趨勢混合A（519702）

基金經理楊金金，從20年5月6日起管理至今，近一年收益率80.81%，最大回撤8.81%，卡瑪比率9.17。2023Q3前十大重倉股依次是：台華新材、明泰鋁業、國機精工、焦點科技、潤豐股份、佳士科技、中兵紅箭、鑫鉑股份、晶科科技、五洲新春，分布於紡織服飾、機械設備、有色金屬、化工、國防軍工等行業。

大成國企改革靈活配置混合（002258）

基金經理韓創，從2023年1月13日起管理至今，近一年收益率98.48%，最大回撤11.16%，卡瑪比率8.82。2023Q3前十大重倉股依次是：賽輪輪胎、廣匯能源、明泰鋁業、魯陽節能、興發集團、中國石油、東方電氣、傑瑞股份、山東赫達、東方財富，分布於汽車、石油石化、建築材料、電力設備、機械設備等行業。

寶盈優勢產業混合A（001487）

基金經理肖肖、陳金偉，前者從17年1月7日起管理至今，近一年收益率101.30%，最大回撤11.59%，卡瑪比率8.74。2023Q3前十大重倉股依次是：奕瑞科技、東方盛虹、和而泰、歐陸通、拱東醫療、林洋能源、鉑科新材、建設機械、天正電氣、柯力感測，分布於醫葯生物、石油石化、電子、電力設備、有色金屬等行業。

什麼是夏普比率和卡瑪比率？

1、夏普比率

在資本市場上，夏普比率則是一個最重要基金評價指標，反映的是風險調整後的收益率。它是由諾貝爾獎獲得者威廉·夏普於1966年最早提出。

通常夏普比率可以簡單地被定義為:（年化收益-無風險收益）/年化波動率。它表現的是：一隻基金在每承擔一單位風險的情況下，可以獲得多少超額收益。

換句話講，夏普比率是衡量投資「性價比」的指標。

一般來說，夏普比率大於1，代表投資組合的收益率高於波動風險；若小於1，代表投資組合的波動風險大於收益率。在使用夏普比率進行基金比較時，一般是數值為正，越大越好。

不過要注意，在使用夏普比率的時候，一定要在同類型基金匯總作比較，不然沒有意義。還有它是衡量基金的歷史業績表現，不代表將來也一定有同樣的表現。

2、卡瑪比率

夏普比率的兄弟——卡瑪比率。它也是基金評價的重要指標。

從形式上看，卡瑪比率與夏普比率很像，分母衡量投資組合的波動，分子衡量投資組合的收益。

不同於夏普比率，卡瑪比率的分母選用了區間最大回撤，表示的是投資組合向下波動的極限風險，而分子選取了投資組合的年化收益率，表示的是投資組合的絕對收益率。卡瑪比率越高，基金每承擔一單位回撤損失時能獲得的收益水平也就越高。

所以從實際應用上，卡瑪比率更適用於債券、固收+、量化對沖等絕對收益目標產品。

同時，最大回撤作為分母也更貼合投資者們追求上漲及厭惡下跌的心理活動。在市場波動劇烈的當下，它是發現優質「固收+」基金的投資利器。

什麼是卡瑪比率？

我們先來看看卡瑪比率的公式：

卡瑪比率=區間年化收益率/區間最大回撤

從公式就能看出，卡瑪比率衡量的是基金收益與最大回撤之間的關系：投資者承擔每單位回撤能夠獲得的收益水平。卡瑪比率越高，該基金承擔每單位回撤能夠獲得的收益水平也越高，因此，卡瑪比率也被稱為「單位回撤收益率」。

舉個例子：基金A近3年年化收益率為20%，最大回撤為-10%。基金B近3年年化收益率50%，最大回撤為-40%。通過計算，基金A的卡瑪比率為2；基金B的卡瑪比率為1.25。

對投資者來說，雖然基金B的年化收益更高，但是承擔的回撤風險也更大；基金A的年化收益雖然相對較低，但持有期間承擔的回撤風險也較小，持有體驗會更好。所以，盡管基金B有相對優秀的年化收益率，但每單位回撤下的收益水平其實是比不上基金A的。

② 消費基金排名前十

廢話不多說，先上名單：

消費一般分為兩大部分：

必選消費就是日常消費。一個人想要很好的生存下去，就離不開這些東西。

日常消費通常包括食品、飲料、家庭生活用品（如紙等）。

可選消費是為了改善生活而發生的消費。

比如，汽車、家電、旅遊、娛樂等都屬於可選消費。老百姓對這些產品的需求並沒有那麼強烈。

過去10年，中證消費指數漲了245%。

過去10年，全指可選指數漲了21.25%。

必選消費之所以遙遙領先可選消費，主要是必選消費利潤增長快。

2010年，必選消費行業凈利潤是335億元。

2019年，必選消費行業凈利潤是1787億元。

必選消費凈利潤增速快，主要是大消費領域的龍頭股主要集中在必選消費領域。

反觀可選消費領域，除了美的、格力、中國中免（中國國旅），其他的表現都一般。

消費品主要用來滿足日常需求，很少受經濟周期影響。

經濟衰退了，你就不吃飯了嗎？

疫情來了，你就不吃飯了嗎？

中美關系緊張了，你就不吃飯了嗎？

無論何時何地，消費行業都不會垮掉。且隨著物價提升，消費品賺的錢也越來越多。

這就是消費行業的長期投資邏輯。

易方達中小盤混合（110011）、易方達藍籌精選混合（005827）

張坤作為國內top1基金公司的top1基金經理，可以說是無人不知、無人不曉。就在前不久，他剛剛成為國內首個管理資產規模破千億的基金經理。

他的價值投資和巴菲特如出一轍。在投資風格方面，張坤堅持選好賽道、集中持股、長期持有。體現在基金業績上，短期波動可能較大，但長期收益十分可觀。

其代表作有兩只：

易方達中小盤全部投A股，前四大重倉股都是白酒股，8年零4個月時間翻了7.7倍，同期同類排名4/530

易方達藍籌精選投A股和港股，買了美團、騰訊、港交所、頤海國際等知名白馬股，2年零5個月時間翻了2.2倍，同期同業排名45/2598。

二選一的話，建議選易方達藍籌精選。

不過目前這兩只基金都有限額機制，易方達中小盤每天最多隻能買2000，易方達藍籌每天最多5000。此外，易方達中小盤規模超400億，易方達藍籌精選規模也超600億，基金規模過大可能影響收益。

景順長城新興成長混合（260108）、景順長城內需增長混合（260104）

劉彥春，金牛獎、金基金獎、明星基金等業內權威獎項的大滿貫獲得者。從業近12年，前8年業績都平平無奇，最近4年依靠重倉消費一飛沖天，成為市場上最搶手的基金經理之一。目前管理基金規模高達783億，在管的6支基金收益率全部翻倍。

在投資中，劉彥春基本不做宏觀擇時，股票倉位常年維持90%左右。換手率較低，一旦看中優質標的，長期持有。行業配置上，行業輪動風格明顯，會根據不同的行情進行不同的消費行業配置，總體來看以白酒為主，其他行業根據市場行情實行均衡配置。

景順長城新興成長，任職5年又302天，累計收益315.67% ，同期同業排名5/802。

景順長城內需增長，任職2年又359天 ，累計收益206.13%，同期同業排名1/1069。

二選一的話建議選擇景順長城內需增長，規模適中，收益相對較高。

易方達消費行業股票(110022)

蕭楠和張坤被廣大投資者並稱為「易方達雙子星」，同時他也是A股市場消費之王。從業14年以來始終專注於消費領域，其代表作易方達消費行業8年零4個月創造了5.6倍收益率，年化收益率高達25.5%，同期同業排名1/180。

蕭楠的投資風格和張坤比較相似，也是長期價值投資的堅定擁護者，只不過比起張坤，他的行業分布更加單一，基本上全部集中在消費行業。行業配置上以白酒為主，其次是家電和其他消費行業。

投資蕭楠的基金有兩點需要注意，一方面這只基金規模目前將近350億，規模太大業績可能會受到影響。另一方面白酒股所佔比例偏高，而現在白酒估值普遍較高，需要警惕泡沫風險。

匯添富消費行業混合（000083）

胡昕煒，清華大學工學碩士， 金牛獎得主。2011年加入匯添富基金，長期從事食品飲料、農業、輕工製造等消費相關行業的研究。擔任基金經理近5年，生涯年化回報24.68%。

在投資中，胡昕煒傾向於淡化擇時，保持高倉位操作，持股集中度較高，主要通過行業分散來控制回撤。行業配置上，較為均衡分散，主要集中在白酒、食品、飲料和家電等行業。

代表作是匯添富消費行業混合，任職4年又302天，累計收益323.44%，這樣的業績，在消費行業絕對是名列前茅。

鵬華消費優選混合（206007）

王宗合，絕對稱得上消費領域的「老司機」。畢業於中國人大，曾在招商基金做過食品飲料、商業零售、農林牧漁、汽車等行業研究。2009年5月加盟鵬華基金後，做過食品飲料、農林牧漁、商業零售、造紙包裝等行業研究。2010年開始擔任基金經理，至今任職10年有餘。

王宗合是一名堅定的長期價值投資者，在投資中傾向於優質賽道的龍頭公司，一旦發現好的投資標的，就會穩穩拿住，長期持有。

代表作是鵬華消費優選，任職10年又40天，穿越兩輪牛熊，累計收益428.20%，年化收益17.89% ，超額收益顯著。

銀華富裕主題（180012）

焦巍是一名經驗豐富的「投資老兵」，擁有超過20年證券從業經歷，5年投資經驗。目前管理 3 只產品，管理總規模為近270億元，平均年化回報為 20.38%。

焦巍的投資理念用一句話來概括就是：「集中在能力圈做長期穩健的投資，與偉大企業長期共行。」體現在在投資操作中，投資的標的多為優質賽道龍頭股，持股集中非常高，換手率低。可以說是進攻性十足。

代表作是銀華富裕主題，屬於銀華基金的一隻王牌基金，曾七度獲得金牛基金獎。在焦巍掌管的2年又39天時間里，累計收益：239.21%，同期同業排名102/2669。

富國消費主題混合（519915）

王園園是富國基金的一名新銳基金經理，雖然從業時間較短，但是業績非常優秀。擔任基金經理3年又233天，生涯年化回報高達40.21%。

作為女性基金經理，她對大消費具有更強的敏銳性，挖掘出了不少獨門牛股，比如中順潔柔、合興包裝。在投資中，王園園堅持高倉位運作，股票持倉常年在80%-90%之間波動。行業配置相對均衡分散，控制回撤能力突出。表現在業績上，收益較高，回撤較小。

代表作是富國消費主題混合，任職3年又233天，累計收益：227.84%，同期同業排名：44/2105。

華夏消費升級靈活配置混合A（001927）

黃文倩，復旦大學金融學碩士，2011年11月加入華夏基金，歷任家電行業的研究員、零售行業研究員以及消費組組長，現任華夏基金投資研究部總監。在近五年的基金經理生涯中，她所管理過的所有產品都能取得正回報。

黃文倩是比較典型的價值投資風格，偏好大盤股，換手率較低，重倉股佔比維持在60%左右。從行業配置來看，主要集中在食品、飲料、家電、醫葯是幾個行業。

代表作是華夏消費升級靈活配置，任職5年，歷經一輪牛熊檢驗，累計收益：233.90%，年化收益：26.67%，超額收益明顯。

匯添富藍籌穩健混合（519066）

雷鳴，華中科技大學管理學碩士，金牛獎得主。從業近7年，年均回報27.9%，是一名實力派中生代選手，目前在管的3隻基金回報率全都實現翻倍。

在投資中，雷鳴堅持自上而下精選個股，行業配置較為均衡，從當前的持倉來看，不僅包含白酒、食品、電器等消費行業，還包括醫療、傳媒等其他行業，業績相對較穩健。

其代表作是匯添富藍籌，任職6年又30天，累計收益360.99% ，同期同業排名22/644。

嘉實新消費股票(001044)

譚麗在從事投資事業前曾經做過十幾年的買方研究員，2017年開始擔任公募基金經理，從業近4年，平均年化收益29.87%，目前管理7隻基金，收益全部為正。

譚麗是典型的價值投資風格，較少追逐市場熱點，傾向於逆向投資市場關注度較低的價值標的，在機構抱團瓦解、市場風格切換的行情中表現較好。行業配置方面，偏愛食品行業，其他細分行業配置較為均衡。

代表作是嘉實新消費，任職3年又299天，累計收益168.15%，同期同業排名56/659。

交銀消費新驅動（519714）

韓威俊，上海財經大學金融學碩士，擁有14年證券基金行業從業經驗，多年來，始終深耕大消費領域，並取得了不錯的業績。目前在管的有5隻基金，其中管理時長超過兩年（4隻）的收益率全部翻倍。

在投資方面，韓威俊屬於成長風格，熱衷於追求具有持續性的絕對收益。行業配置上，食品飲料（白酒為主）始終是第一重倉行業，配合家電、服裝、醫葯生物等行業均衡配置。

代表作是交銀消費新驅動，任職2年又164天，累計收益166.28%，同期同業排名109/994。值得一提的是，這只基金最近一年收益率高達121.56%，僅次於張坤的易方達藍籌精選。

華夏新興消費混合A（005888）

孫軼佳是2020年的消費領域的冠軍基金經理，她掌管的華夏新興消費2020年收益率高達104.08%，是去年收益率最高的消費主動基金。孫軼佳擁有12年從業經驗，5年公募管理經驗。2010年之前在中金公司負責食品飲料的行業研究，其團隊曾於2009年、2010年獲評食品飲料行業新財富分析師第三名、第四名。

在投資中，孫軼佳始終專注於成長消費賽道，堅持長期框架和方式，淡化短期波動。行業配置上，以白酒、家電、食品行業為主。

代表作是華夏新興消費，任職2年又89天，累計收益239.21%，最近一年收益率為120.12%。值得注意的是，這只基金不僅可以投資A股市場，還可以投資港股市場。

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