社融数据对哪些股票有影响

㈠ 我是股民，请问上市公司融资融券对股票的影响有什么

上市公司股票被融资融券后，对股票有一定的影响，投资者根据融资融券余额分析股价未来走势：
1、融资是预判股价会上涨，从而进行融资。所以融资余额增加，意味着目前处于买方市场，若融资余额持续增加，未来继续上涨的概率大。
2、若融资余额下降，说明短期市场投资情绪比较悲观，可能说明这只股票即将回调，那么此时最好以观望为主。
3、融券是预判某只股票会下跌，所以向券商借入证券卖出，所以融券余额增加，可能说明目前处于卖方市场，若融券余额持续增加，说明看空的投资者比较多，后市下跌的概率大。若融券余额在逐渐减少，说明市场上做空的投资者在逐渐减少，股价可能会横盘震荡和可能会止跌。
提起融资融券，应该有很大一部分人要么是一知半解，要么就是啥也不懂。今天这篇文章是我多年炒股的经验之谈，尤其是第二点，干货满满！
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一、融资融券是怎么回事？
提到融资融券，第一步我们要知道杠杆。打个比方，本来你口袋中装有10块钱，而自己想要的东西需要20元才能买，我们从别人那借来的10块钱就是杠杆，从这个意义上说，融资融券就是加杠杆的一种办法方式。融资就是证券公司借钱给股民买股票，到期要还本金加利息，融券可以理解成是股民借股票来卖的意思，到期把股票还回来并支付利息。
放大事物是融资融券的功能之一，一旦盈利，就会得到好几倍的利润，亏了也能把亏损放大很多。所以融资融券蕴含着特别高的风险，如果操作不当极大可能会发生巨大的亏损，对投资者的投资水平会要求比较高，能够紧握住合适的买卖机会，普通人达到这种水平有点难，那这个神器就能帮上忙了，通过大数据技术对买卖的时间进行分析，并且选出最适合的时机，好奇的朋友不妨点击下方链接：AI智能识别买卖机会，一分钟上手！

二、融资融券有什么技巧？
1. 利用融资效应可扩大收益。
举个例子，若是你手上有100万元资金，你觉得XX股票有前途，就可以使用你手里的资金买入股票，然后将手里的股票作为质押，抵押给券商，再进行融资再购买这个股，要是股价上涨，就可以分享到额外部分的收益了。
就以刚才的例子来说，要是XX股票涨幅有5%，本来仅有5万元的收益，但融资融券操作可以改变这一现状，能让你赚的更多，当然如果判断失误，亏损也会更多。
2. 如果你认为你适合稳健价值型投资，看好后市中长期表现，接着向券商融入资金。
融入资金就是将你做价值投资长线持有的股票做抵押，融入资金成功后，就不需要通过追加资金来进场了，支付券商部分利息即可，就可以把战果变得更多。
3. 行使融券功能，下跌也能使大家盈利。
简单来讲，比如说，某股现价位于20元。经过多方面分析，我们推断出，这个股在未来的一段时间内，下跌到十元附近的可能性很大。于是你就可以去向证券公司融券，接着向券商借1千股该股，用20元的价格去市场上售卖出去，就能获得2万元资金，在股价下跌到10左右的情况下，你就能够借此以每股10元的价格，又一次的买入该股1千股，然后给证券公司，花费费用1万元。
则这中间的前后操纵，价格差就是盈利部分。肯定还要付出部分融券费用。以上操作，如果将未来股价变为下跌而不是上涨，那样可能要花费更多的资金了，因为在合约到期后，需要买回证券还给证券公司，从而造成亏损。
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㈡ 社融数据对债市的影响

一、1月份社融总量超市场普遍预期。1月份上旬和中旬，由于房地产相关信贷需求走弱，票据利率处于低位，折射出信贷需求不足。1月18日央行的记者会上，刘国强副行长表示“把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方”，市场对信贷需求依然存疑，但1月份下旬票据利率抬升，从一个侧面印证信贷的投放主要是在1月份下旬。
二、信贷的结构不佳，宽信用的成色仍然有待观察。从分项看，政府债券、企业债券和贷款多增是社融多增的主要力量，稳增长政策要提前发力，加之1月份央行降息，政府和企业债券融资多增，但从高频数据看，1月份的建筑业相关高频数据仍然较弱，从融资到形成实物工作量依然有待观察。而从信贷数据看，1月份信贷多增主要来自于企业短期贷款和票据融资，企业中长期贷款同比略有增加，而居民中长期贷款同比甚至有所下降，信贷的结构仍然不佳。总体看，宽信用的成色需要后续的数据进一步验证。
三、就社融数据对债市的影响而言，社融总量超预期，至少印证了宽信用在发力，打消了市场对宽信用的质疑，或将导致债市的调整。但亦需要注意到，1月份的社融和信贷数据在结构上仍然不佳，从宽信用到经济企稳仍需要一段时间观察，这就意味着货币政策的拐点仍然未到，在流动性较为充裕，配置需求较强的环境下，利率调整的空间也较为有限，交易盘可把握利率调整带来的机会。
【拓展资料】
债市与股市的关系有：债市与股市同向变化；债市与股市反向变化；债市与股市其中一者变动较缓或基本不变，其中一者变动较大。
一、股票市场是债券市场的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照管理层次的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。市值是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
二、股票市场以债券市场为中心，股票市场对企业管理中所需资金的筹集、投放、运用和分配以及贯穿于全过程的决策谋划、预算控制、分析考核等所进行的全面管理。
三、股票市场职能的控制性决定了必须以债券市场要素为中心。股票市场的职能包括财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析评价。其中，财务决策和财务控制处于关键地位，关系到企业的兴衰成败。

㈢ 融资对股票有什么影响

股票融资融券的增加或减少可以体现出股票在融资融券投资者的买卖情绪，从而影响股票价格。
涉及到融资融券，估计存在很多小伙伴要么是了解不够深，要么就是几乎不去接触。今天这篇文章的内容，是我多年炒股的经验之谈，尤其是第二点，干货满满！
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一、融资融券是怎么回事？
涉及到融资融券，我们要先来明白杠杆。简单来讲，原本你手中有10块钱，而自己想要的东西需要20元才能买，我们从别人那借来的10块钱就是杠杆，这样说来，融资融券则是加杠杆的一种方式。
融资就是证券公司借钱给股民买股票，到期就连本带利一起还，融券就是股民借股票来卖，到了规定时间将股票返还并支付一定的金额。
融资融券的功能之一好比放大镜，一旦盈利，就会得到好几倍的利润，亏了也可以亏损放大不少。
可见融资融券的风险真的很高，假若操作不当很大概率会产生很大的亏损，操作不好亏损就会很大，所以对投资者的投资技能也会要求很高，把握合适的买卖机会。
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二、融资融券有什么技巧？
1. 提高收益的绝佳方法就是采用融资效应。
比如你手上有100万元资金，你认为XX股票不错，决定后，就可以用这份资金买入股票了，然后可以在券商那里进行股票的抵押，接着进行融资买进该股，当股价上涨的时候，就可以将额外部分的收益拿到手。
类似于刚才的例子，假设XX股票高涨5%，原先在收益上只有5万元，但如果是通过融资融券操作，你将赚到的就不止是这些，而当你没能判断正确时，赚是不可能的，只会亏损的更多。
2. 如果你投资的方向是稳健价值型的，中长期看好后市，经过向券商去融入资金。
融入资金的意思是，把你手里作为价值投资长线持有的股票抵押出去，不需再追加资金进场，拿出一部分利息支付给券商就可以，就能增加战果。
3. 行使融券功能，下跌也能使大家盈利。
简单来讲，比如某股现价20元。经过各个方面的解析，强烈预期这个股，在未来的一段时间内下跌到10元附近。那你就能去向证券公司融券，接着向券商借1千股该股，用20元的价格去市场上售卖出去，获得两万元资金，而当股价下跌到10左右的时候，这时你就可以根据每股10元的价格，再次对该股进行买入，买入1千股返回给证券公司，花费费用才1万元罢了。
所以这中间的前后操作，中间的价格差就是盈利部分。自然还要支付在融券上的一些费用。该操作如果没有使未来股价下跌，而是上涨，那么等到合约到期后，就需要买回证券给证券公司，而买回证券需要花费的资金也会更多，进而变成赔本。
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㈣ 社融数据不及预期，下周A股要凉吗哪些板块机会大

上证综指由3,227.03点上涨1.55%，至3,276.89点，创业板指由2,683.60点上涨0.27%，至2,690.83点。道琼斯工业股票平均价格指数收于3,3761.05点，上涨2.92%。标准普尔500指数收涨3.62%，至4280.15点;纳斯达克指数收涨3.08%，至13047.19点。

消费电子板块从技术角度看，仍在黄盒区间运行，还在黑色上涨通道中。当前的趋势是好的，体积增长突破三个平均(10120天)，来到高挑战黄色箱子的前面。有消息称，IPHONE14于8月量产，订单据说好于预期，这对消费电子产品来说是一个利好。

㈤ 分化中的回升——社融数据的拆解与分析（海通固收姜超、李波）

分化中的回升——社融数据的拆解与分析

摘要

一季度社融增速见底回升。

19Q1新增社融总量8.2万亿，相比18年同期增加2.34万亿。其中贷款同比多增1.44万亿；债券同比多增3800亿；地方专项债同比多增4620亿；非标同比多增1940亿。截至19年3月，社融同比增速10.7%，相比18年底回升0.9个百分点。地方专项债的提前发行、贷款、债券融资的放量、以及非标萎缩速度的放缓，带来社融增速在19年一季度提前见底回升。

社融数据的结构分拆

政府融资高增。 地方专项债的余额增速从18年底的20.4%左右上升至19年3月的30.6%左右，是社融增速回升的因素之一。如果进一步将国债和地方债加进社融指标中，则构建的政府+社会融资增速指标在19年3月为11.1%，相比18年底回升1个百分点，其中19年3月政府融资增速在20%左右。

居民融资高位回落，企业融资低位企稳。 19Q1居民部门融资同比仅多增450亿元，融资增速17.6%左右，相比18年底下降0.7个百分点。而企业部门融资同比多增1.67万亿，融资增速6.7%左右，相比18年底回升1.1个百分点。

企业短期融资高增，中长期融资仍低迷。 19Q1企业短期融资同比多增1.2万亿，增速11.9%左右；而中长期融资同比仅多增4700亿，增速仅在4.9%左右，处于历史低点。短期融资高增一是由于一季度的票据套利带来票据融资放量；二是18年企业融资偏紧，19年有补充流动性、偿还到期债务的需求；三是企业在增值税减税的影响下提前补充原材料库存，也带来短期融资增长。而企业的中长期融资与资本开支的相关性更强，持续性也强于短期融资。目前中长期融资增速低迷，或预示着本轮企业的投资不会出现强周期回升，企业融资的结构问题仍需改善。

社融增速全年企稳，债市5月迎接反弹。

19 年企业融资回升力度或有限。 本轮宏观政策相比此前有所转变，地产严监管、地方政府举债受限、货币政策中性，意味着不再依靠基建和地产刺激经济，而是依靠减税提升经济的增长潜力，在此背景下企业融资没有大幅回升的动力。而从融资结构看，资管新规下非标难有大幅回升；信贷1季度提前放量，需警惕2季度之后不及预期的可能；债券1季度融资高增，但期限偏短、评级偏高，表明风险偏好仍低。综合来看，企业融资19年或仅小幅回升。

政府和居民融资均有高位回落压力。 政府融资方面，根据19年的财政预算数据推算，全年政府融资增速或在15%-16%左右，19Q2之后增速逐渐回落。居民融资方面，历史上居民信贷增速同步略滞后于地产销售增速，目前商品房销售面积增速已经转负，预示着居民信贷增速也或有下行压力。

社融增速全年或 L 型企稳。 19年宽货币向宽信用传导见效，企业融资温和回升；而政府融资和居民融资增速高位回落，社融全年增速在11%左右，走势将呈现L型。意味着全年经济也或将L型企稳，不会出现强周期的回升。

债市迎接反弹行情。 5月6日央行宣布对中小银行定向降准，释放长期资金约2800亿元，或能缓解5月缴税和MLF到期带来的资金压力。虽然目前货币政策最宽松的时间已经过去，但也并没有明显收紧。加上今年减税力度较大，综合财政和货币政策来看，今年流动性或仍维持相对宽松的状态。而社融和经济19年或L型企稳，难有大幅回升，债市短期调整已经非常充分，目前的基本面和货币政策均对债市有支撑。 当前的货币利率对应的 10 年国债利率合理水平约在 3.1% 左右， 5 月债市或有望迎来反弹行情。

1。 一季度社融增速见底回升

18年受到去杠杆和资管新规的影响，社融增速大幅下行。19年开年以来社融增速出现见底回升，一季度新增社融总量8.2万亿，相比18年同期大幅增加2.34万亿。分类别来看，贷款增加6.3万亿，占新增社融的77%，同比多增1.44万亿。债券新增9250亿，占社融增量的11%，同比多增3800亿。地方专项债增加5390亿，占新增社融的7%，同比多增4620亿。此外，非标增量由负转正，同比多增1940亿。

从增速来看，截至19年3月，社融余额同比增速10.7%，相比18年底回升了0.9个百分点，其中不含专项债的社融增速在9.7%左右，相比18年底回升了0.7个百分点。总的来说，地方专项债的提前发行、贷款、债券融资的放量、以及非标萎缩速度的放缓，带来社融增速在19年一季度提前见底回升。

从总量上看，19年一季度无论是社融增量，还是存量增速，均有明显回升。但结构上却存在一些差异，下面本文将对社融结构进行分拆，从结构入手来对社融指标后续的走势进行分析与预测。

2。 社融数据的结构分拆 2.1 政府融资高增

本轮社融增速回升的第一大助力是地方政府专项债，由于往年地方政府专项债的大规模发行从二季度开始，今年提前到了一季度，因此带来了社融增速的同比回升。我们测算不含专项债的社融增速从18年底的9%左右回升至目前的9.7%左右，无论是增速水平，还是回升幅度，均小于全口径的社融增速。而如果单独看地方政府专项债，则其增速从18年底的20.4%左右上升至19年3月的30.6%左右。

进一步的，我们可以将国债和地方债加进社融指标中，构建政府+社会融资增速的指标。从趋势来看， 政府 + 社会融资增速 19 年 3 月为 11.1% 左右，高于社融增速， 且相比18年底回升了1个百分点。其中19年3月政府融资增速在20%左右，相比18年底回升了3个百分点。地方专项债的放量、财政赤字率的提升，均带来了政府融资增速的回暖，也带动了社融增速的回升。

2.2 居民融资高位回落，企业融资低位企稳

我们对社融数据进行拆分，首先将地方专项债剔除，然后拆分成居民融资和企业融资。其中居民融资主要是金融机构对居民的贷款，而企业融资则包括贷款、非标、股权融资等。经统计，19Q1居民部门新增融资1.8万亿左右，同比仅多增450亿元。而企业部门新增融资5.1万亿，同比多增1.67万亿左右。 再从增速来看，居民部门的融资增速在 17.6% 左右，相比 18 年底下降了 0.7 个百分点；企业部门的融资增速在 6.7% 左右，相比 18 年底回升了 1.1 个百分点。

下图是居民和企业部门的融资增速情况，受棚改货币化的影响，16年以来经历了一波地产周期，居民有明显的加杠杆行为，融资增速维持高增长。而企业融资增速则出现明显下降，尤其在17年以后，随着金融去杠杆的推行和资管新规的落地，表外融资受阻，导致企业融资增速大幅下滑。目前居民融资增速在高位小幅下降，而企业融资增速低位企稳，两者之间的增速缺口仍大。

2.3 企业短期融资高增，中长期融资仍低迷

随后我们可以将企业融资做进一步拆分，从期限上分为短期融资和中长期融资，其中短期融资包括企业的短期贷款和债券中的短融超短融，中长期融资则包括企业中长贷、中长期债券、非标等。经统计，19Q1企业短期融资新增2万亿，同比多增1.2万亿；而中长期融资新增3.1万亿，同比仅多增4700亿。再从增速来看， 截至 19 年 3 月企业短期融资增速在 11.9% 左右，而企业中长期融资增速仅在 4.9% 左右，处于历史低点。

下图是企业短期融资和中长期融资增速的趋势，本轮企业短期融资增速从18年初开始回升，19年以来回升速度加快。19年一季度企业新增短期融资占企业新增融资的40%左右，其中短贷、票据、短融超短融等均有明显增长。而我们推测，除了票据套利带来的票据融资放量以外，短期融资的高增还与企业补充流动性、以及库存投资等因素有关。

首先， 18 年资管新规落地，融资环境偏紧，企业现金流普遍不佳。 A股上市公司口径的应收账款增速从17年底开始明显上行，18年中报增速接近9.5%。而19年初融资环境好转，在鼓励民企融资的政策维护下，企业有利用短期融资补充流动性资金、偿还到期债务的需求，从而导致短期融资大幅增长。

其次，短期融资的增加与企业的库存投资也有一定关系。 同样是A股上市公司口径下，短期借款+应付账款及票据的同比增速，与存货的同比增速有较强的相关性，表明企业的短期融资会用于库存投资。基于这一逻辑就不难理解19Q1短期融资的大幅增加，由于19年二季度增值税减税落地，在此背景下企业有提前采购原材料补库存的动力(原材料的增值税作为进项抵扣，减税后抵扣额会减少，故企业希望在减税前补库存)。3月PMI中的原材料库存指数环比大增2.1个百分点，回升幅度远超季节性，也表明1季度企业短期融资的回升及生产的回暖，与企业的补库存有关。

但短期融资的持续性相对较差，且本轮企业的库存投资周期与增值税减税有关，二季度减税落地后或会出现回落，因此企业短期融资的持续情况尚需观察。而相比短期融资，企业的中长期融资与资本开支的相关性更强，会被更多用于扩大生产、做设备和产能投资，持续性更强。因此从结构来看，目前中长期融资增速的低迷或预示着本轮制造业投资不会出现强周期的回升，企业融资的结构问题仍需改善。

3。 社融增速全年企稳，债市 5月迎接反弹 3.1 以史为鉴：企业融资大幅回升需要哪些因素？

企业融资方面，目前增速已经出现低位回升，但结构上仍存在差异，即短期融资增速较高，中长期融资增速较低。本轮企业中长期融资增速能否快速回升，是宽信用效果如何的主要衡量指标。而2008年以来，曾出现过三轮企业中长期融资增速大幅回升的情况，即2009年、2012-2013年和2016-2017年，都是处于上一轮经济衰退后期到新一轮经济复苏的前期。具体来看：

1 ) 2009 年企业中长期融资增速的回升主要靠贷款。 为了应对08年金融危机的影响，我国采取了积极的财政和货币政策。在4万亿的信贷刺激政策下，企业中长期贷款增速大幅上升，创下近10年来的最高点。而投资端基建投资和地产投资先后大增，带动固定资产投资增速大幅回升。09年是我国第一轮的加杠杆，而加杠杆的核心主体正是企业部门，政策刺激+投资回升是企业部门融资增速大增的主要助力。

2 ) 2012-2013 年企业中长期融资增速的回升主要靠非标。 一方面是2012年出台了证券公司资产管理业务新规等相关政策，使得券商资管、基金子公司等机构开始蓬勃发展，为非标的投资提供了通道。另一方面，非标融资回升背后的助力是政府加杠杆托底经济。我国经济在2012年之后逐渐进入下行轨道，政府有利用基建托底经济的意愿，但举债的渠道受限，显性债务受到财政预算的约束。因此更多通过城投等融资平台，以非标的形式举债，导致隐性债务激增。

非标扩张的速度有多快？2013年全年委托贷款新增2.55万亿，是2012年的2倍左右，信托贷款新增1.8万亿，比2012年上升43%，加上未贴现银行承兑汇票，2013年全年新增社融中非标占比接近30%。而非标融资余额的增速也从12年年中的20%左右飙升至13年年中的45%左右，带动企业中长期融资增速从12年年中的13%左右上升至13年年中的21%左右。

3 ) 2016-2017 年企业中长期融资增速的回升则是非标与贷款共同发力。 非标方面，16年监管针对基金子公司的通道业务连续发文，通道业务大幅收缩，资金回流至信托机构，导致16-17年委托贷款增速下降，信托贷款出现激增。非标增速从16年年中的0.8%左右，回升至17年年中的16%左右。

而除非标外，企业中长贷增速也出现上升，同比增速从16年年中的11%左右回升至17年年中的16%左右。16-17年处于上一轮的地产周期中，棚改货币化推动三四线去库存，地产销量和投资增速均出现回升。在地产周期的带动下，16-17年经历了企业和居民信贷增速的双重上行。

综上可以看出，企业中长期融资增速的回升，离不开宏观政策的刺激和下游需求，尤其是投资需求的大幅回升。09年是4万亿的信贷政策刺激，下游基建投资和地产投资先后回升，对应企业部门加杠杆。13年是非标政策松绑，下游基建投资回升托底经济，对应政府部门加杠杆。16年则是棚改货币化推动三四线地产去库存，下游地产投资回升，对应居民部门加杠杆。

3.2 19 年企业融资低位回升，力度或有限 而本轮宏观政策相比此前有明显转变，一方面，地产延续严监管、地方政府举债受限制、货币政策中性稳健，意味着这次不再依靠基建和地产刺激经济。另一方面，财政采取大力度的减税降费政策、货币则致力于疏通民企融资通道，意味着民企负担减轻，市场有望释放长期活力。

在这样的背景下，本轮经济的探底回升或将主要依赖消费。从1季度的宏观数据也可以看出，社销零售总额同比增速从2月的8.2%回升至3月的8.7%，消费端的回升是一季度经济企稳的主要助力。而投资方面，随着土地购置费的回落，地产投资今年仍有下行压力；地方政府举债受制，基建投资或仅温和回升；18年企业盈利大幅回落，意味着今年制造业投资难有回升。总体来看，19年投资下行压力仍大，减税降费的利好下，经济或将主要依靠消费企稳。

随着18年下半年维护民企融资的相关政策陆续出台，19年已经看到了宽货币向宽信用的传导，企业的融资增速探底回升。但考虑到需求，尤其是投资端难以大幅回暖，故企业融资增速没有大幅回升的动力。

再从融资结构来看：1)非标19年萎缩速度有所放缓，但受到资管新规的约束，难有明显的净增量。2)贷款方面，银行一般会提前确定全年大致的信贷额度，在1季度信贷提前冲量的情况下，要警惕二季度之后信贷投放不及预期的情况。3)债券方面或是今年主要的不确定项，一季度Wind统计的信用债净融资在7000亿左右，同比18Q1大增3800亿。但从结构来看，一方面是短融超短融净融资占比接近40%，融资期限偏短期；另一方面AAA级信用债净融资占比达到80%，AA及以下的净融资依旧为负，表明信用风险偏好仍低，宽信用仍待推进。由此来看，全年债券融资的净增量也难以大幅超预期。

综上，从需求、政策和融资结构几个方面来看，我们预计企业融资今年将有所回暖，融资增速呈现探底小幅回升的走势，但难有大幅增长。

3.3 社融增速全年或L型企稳

前面我们对企业融资增速进行了预测和分析，下面再对政府和居民的融资进行预测。 首先，我们推测 19 年政府融资的增速或高位回落。 根据19年的财政预算数据，全年赤字率目标上调至2.8%，其中中央政府财政赤字1.83万亿，地方政府财政赤字9300亿，新增地方专项债目标2.15万亿，均高于2018年。但19年债务置换接近尾声，目前待置换的债务仅有3000亿左右。根据以上数据推算，19年全年政府融资增速或在15%-16%左右，19Q2之后增速或将逐渐回落。

其次居民融资方面， 19 年也仍有回落压力。 本轮融资增速的高点在17年年中，之后融资增速便处于缓慢回落状态。如果拆分短期和中长期来看，本轮居民短期融资增速从17年开始上升，18年以来处于高位震荡状态。而中长期融资增速则从17年以来见顶回落，与居民融资增速的走势一致。

未来居民融资增速如何？从历史规律来看，居民信贷增速同步略滞后于地产销售面积增速，二者相关性较高。16-17年是棚改货币化推动的上一轮地产周期高点，随着棚改货币化的退出和地产调控的趋严，目前商品房销售面积增速已经转负，预示着居民信贷增速也或有下行压力。

总体来看，19年宽货币向宽信用逐渐见效，企业融资将温和回升。而政府融资和居民融资增速高位回落， 社融全年探底回升，走势将呈现 L 型，全年增速在 11% 左右 。从融资对经济的领先性来看，全年经济也或将L型企稳，不会出现强周期的回升；结构上则是投资下行，消费回升。

3.4 债市迎接反弹行情

债市方面4月份经历了一波短期调整，一方面源于一季度经济和社融双双回暖，另一方面也是4月降准预期落空，资金利率有所上行。但5月6日，央行宣布对中小银行进行定向降准，用于支持民企小微，释放长期资金约2800亿元。考虑到5月是缴税期，同时有1560亿元的MLF到期，本次定向降准能够一定程度缓解资金面压力。

今年以来央行降准的节奏放缓，货币利率一季度也明显上行，意味着货币政策最宽松的时间已经过去。但这并不意味着央行政策的转向，而是在避免大水漫灌的同时更加注重结构性政策工具。考虑到今年有大力度的减税落地，财政投放的资金规模也相当可观，因此综合财政和货币政策来看，今年流动性或仍维持相对宽松的状态，对债市行情仍有支撑。

最后从社融的角度来看，我们认为一季度社融和经济的回升受到季节性和其他短期因素的影响，19年社融和经济或许或L型企稳，难有大幅回升。债市短期调整已经非常充分，目前的基本面和货币政策均对债市有支撑， 当前的货币利率对应的 10 年国债利率合理水平约在 3.1% 左右， 5 月债市或有望迎来反弹行情。

㈥ 社融规模增速明显回升，显示政策效果初显

【本期摘要】

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市场点评

市场点评：券商板块井喷，领涨两市，个股普涨，赚钱效应逐渐显现，适度积极参与

宏观视点：证券时报头版评论：央行或继续“扩表”支撑信用创造稳增长

工程机械行业：1月挖机稳健增长，国产份额快速上升，行业龙头估值催化回升

期货情报

金属能源：黄金291.45,涨0.88%；铜49110,涨1.78%；螺纹钢3606，涨0.59%；橡胶11930，涨1.49%；PVC指数6385，跌0.31%；郑醇2459,跌2.84%；沪铝13490,涨0.63%；沪镍98480，涨0.94%；铁矿618.5，涨0.41%；焦炭2060.5，涨0.41%；焦煤1274.5，跌1.01%；布伦特油66.12,涨0.24%。

农产品：豆油5758,涨0.73%；玉米1825,跌0.98%；棕榈油4784,涨0.25%；棉花15195,涨0.20%；郑麦2416,跌0.62%；白糖5060,涨0.96%；苹果10348，跌0.19%。

汇率：欧元/美元1.13，涨0.11%；美元/人民币6.77，跌0.04%；美元/港元7.85，跌0.01%。

重点推荐

1、社融规模增速明显回升，显示政策效果初显

事件：2月15日，中国人民银行发布的1月份社会融资规模数据显示，初步统计，1月份社会融资规模增量为4.64万亿元，比上年同期多1.56万亿元。从数据来看，今年1月份社会融资规模增速出现了明显回升。

点评：1月的金融和社融数据全面回暖，反映出宽信用政策持续发力后的效果显现，被市场普遍称作拐点的到来。数据显示，1月新增人民币贷款和社会融资规模增量双双超预期。这主要得益于近段时间以来一系列降准等释放流动性政策，以及监管层不断喊话推动资金支持实体经济。目前，宽信用政策仍在加码，近日中办、国办联合发文要求进一步加强金融服务民营企业，我们预计未来社融增速仍将趋势企稳，同时近期海外主要央行也纷纷转鸽，对我国货币政策的约束减少，宽松格局仍将延续。随着一系列支持实体经济政策实施，市场信心将逐步恢复，中国经济有望在今年二季度企稳。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

2、业绩预告情况较好，看好军工板块投资机会

事件：目前，军工板块有66家公司发布业绩预告，42家净利润同比实现增长，其中16家增幅超过50%，7家增幅在20%-50%之间；11家公司业绩下滑，8家出现亏损。

点评：军工板块业绩预告情况整体较好，体现出了逆周期性。中央军委深化国防和军队改革领导小组第五次会议在1月召开，会议强调，2019年改革任务艰巨繁重，要强化担当，狠抓落实，坚决完成年度改革任务。随着中航工业集团成为国有资本投资公司，航天科技、中航工业被国资委选定为创建世界一流示范企业，我们认为，军工集团在资产注入、股权激励、薪酬绩效体系的制定等方面将拥有更大的自主权，方式有望更加灵活多样，相关进度或将加速。从基本面看，2018年以来行业订单、资产证券化、改革进度全部处于边际改善阶段，虽然最新军改进度和专项整肃治理对部分军品领域订单交付产生影响，考虑“十三五”后三年行业景气度提升，预计总装类和核心配套类公司业绩有望持续改善，关注行业订单以及核心公司年报情况。考虑到目前板块和个股估值处于历史底部区间，看好军工板块投资机会。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

市场点评

1、市场点评：券商板块井喷，领涨两市，个股普涨，赚钱效应逐渐显现，适度积极参与

周一A股拒绝再回调，三大股指全面高开高走大幅上涨，截止收盘创业板指上涨4%，收复1400点整数关口。行业板块全线上扬，券商板块井喷，领涨两市，赚钱效应逐渐显现，投资者信心倍增。预计本轮反弹仍将纵深发展。分析主要考虑目前政策红利还会持续存在，国内政策环境非常友好，持续出台各种稳增长政策，货币市场流动性充裕，针对稳定资本市场的政策也陆续出台。流动性宽松已经实现，宽货币向宽信用传导出现好的迹象，信用周期阶段性企稳的预期显着增强，这些都是近期市场反弹的重要支撑逻辑。宏观方面，主要关注减税、加大基建、宽松货币、支持小微企业和民营企业、支持新兴产业的发展等；资本市场方面，主要关注科创板的落地、资本市场对外开放等。操作上可适度积极参与，轻指数、重个股，加强波段操作。建议逢低关注业绩增长明确、估值合理被错杀的品种。建议关注券商、通讯软件、工程机械，军工、新能源等板块。股市有风险，投资需谨慎。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

2、宏观视点：证券时报头版评论：央行或继续“扩表”支撑信用创造稳增长

证券时报头版评论称，近期，关于央行“扩表”的讨论多了起来，市场围绕央行公布的2018年12月末资产负债表中“其他资产”项目异常大幅增长进行了诸多猜测分析。由于过往“其他资产”项下表现总体平稳，当月突然异动加之该项下具体包含哪些细项央行从未公布过，引发了市场的无限遐想，其中又以央行给金融机构注资、购买国债或股票的猜测流传最广。展望2019年，预计央行“扩表”将是大概率事件，央行将继续通过逆回购、中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利(TMLF)等“扩表”工具增加流动性供给，助力信用创造。2019年1月新增信贷和社融创历史新高虽有季节性因素，但或许也意味着信用宽松拐点的到来。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

3、工程机械行业：1月挖机稳健增长，国产份额快速上升，行业龙头估值催化回升

事件：工程机械行业协会数据显示，2019年1月挖掘机总销量1.18万台，同比增长10%，保持稳健增长态势，展现较强韧性。估值有望进一步修复回升。

点评：我国基建项目投资增速预期有望触底回暖，对相关工程机械设备需求周期延长，利好整个产业链。从中长期角度看，工程机械行业竞争格局逐步加速向龙头集中的趋势不会改变，以及高端液压泵阀等核心零部件已加速国产替代。继续推荐关注工程机械行业主机的行业龙头。 

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

㈦ 社融数据超预期利好什么

基建，利好不断 经济数据超预期利好基建，这是其一； 预售资金监管迎全国统一规定，房企资金流紧张有望得到缓解，这是其二； 稳增长下，一切皆有可能!信号没法再明显了，地产基建链，这波不能不重视。
【拓展资料】
社会融资规模增量是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金额。
社会融资是经济实体融资的重要补充形式，它弥补了单一银行融资渠道狭窄、资金量供不应求等方面的不足，有助于提升全社会融投资水平，提高资金利用效率，拉动经济快速增长。
社会融资相对于新增贷款量是更广义的货币流通量统计指标，社会融资总量除了包含金融机构新增贷款外，还进一步纳入股票、债券融资等，使货币流量统计延伸到股市和债市等渠道的融资来源，从而更加真实地反映社会经济资金的供求状况。 央行2018年11月13日发布2018年10月末社会融资规模存量统计数据报告，数据显示，10月末社会融资规模存量为197.89万亿元，同比增长10.2%。
面对直接融资的逐年扩大，央行流动性管理的难度日增，为更好地执行宏观审慎政策，中国人民银行酝酿推出了基于社会融资的货币流通量统计口径——“社会融资增速指标”。该指标立足于描述社会融资规模，或将部分取代M2（现金+居民储蓄存款+企事业存款)在货币政策制定过程中的参考指标地位，意味着股市等资产价格将被纳入货币政策操作的考量之中，从而有利于按照宏观审慎监管的要求来建立新的分析框架和监测范围。
中国人民银行2011年年度工作会议提出“保持合理的社会融资规模”，2011年1月18日国务院第五次全体会议强调“保持合理的社会融资规模和节奏”。这标志着社会融资作为新的概念正式进入中国货币政策制定与操作的实践。
2018年以来社会融资规模口径发生两次调整：第一次在2018年7月，央行将存款类金融机构资产支持证券和贷款核销两项纳入社融统计；第二次在2018年9月，央行将地方政府专项债券纳入社融统计。

㈧ 如何看待2021年7月份社融远不及预期对股市有什么影响

前言：大家也都知道股市风险是非常大的，而在股票市场中每天都可能会发生各种各样的事情。2021年七月份社融的资本却远远不及预期，那么这种情况会对股市产生什么样的影响呢？

发生了这种情况，那么就意味着以后的资金将会出现紧缩的情况，在股票市场上的情况还是不太乐观的，在股票市场中就可能会反映出市场情况比较低迷，但是下半年可能还会出现一定的回弹，下半年仍然是成长的好时期，所以还是需要观看央行关于货币政策的有关调整。

㈨ 社融数据什么意思

社会融资数据又称社会融资规模，是政府和央行高度重视的宏观经济指标。 以社会融资指标增速为具体指标，历年政府工作报告和央行货币政策报告每季度都会提及。
社会融资规模指标是一项新的宏观调控指标 由央行于2011年创立，在中国独树一帜。 与货币供应量指数m2不同，社会融资规模指数是从金融机构的资产端而非负债端衡量金融机构投入实体经济的各类资金规模。
拓展资料：
1.社会融资是指贷款人通过非传统银行贷款渠道筹集资金的活动。目前，除银行贷款和政府直接投资资金外，被认为是来自社会融资渠道的资金。社会融资是经济实体融资的重要补充形式。弥补了单一银行融资渠道窄、资金短缺的短板。有利于提高全社会金融投资水平，提高资金使用效率，刺激经济快速增长。与新增贷款额相比，社会融资是一个更广泛的货币流通统计指标。
2.除金融机构新增贷款外，社会融资总量还包括股票和债券融资，将资金流向统计延伸至股票市场和债券市场的融资来源，更真实地反映社会经济资金的供求关系。 2018年11月13日，央行发布2018年10月末社会融资规模存量统计报告，数据显示，10月末社会融资规模存量197.89万亿元，同比增长10.2%。
3.面对直接融资规模逐年扩大，央行流动性管理难度加大。为更好落实宏观审慎政策，中国人民银行拟推出基于社会融资的货币流通统计口径——“社会融资增长指数”。该指标基于对社会融资规模的描述，或将在货币政策制定过程中部分替代M2（现金+居民储蓄存款+企业存款）作为参考指标，意味着股市等资产价格将纳入货币政策操作考量，有利于按照宏观审慎监管要求建立新的分析框架和监测范围。
4.2011年度工作会议和2011年1月18日国务院第五次全体会议强调“保持社会融资规模合理节奏”。这标志着社会融资作为一个新的概念，正式进入我国货币政策制定和操作的实践。2018年以来，社会融资规模进行了两次调整：2018年7月，央行首次调整社会融资规模。将存款类金融机构资产支持证券和贷款核销纳入社会金融统计； 2018年9月，央行第二次将地方政府专项债券纳入社会金融统计。

㈩ 融资融券对股市什么影响

融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入证券、出借证券供其卖出的经营活动。客户向证券公司借入资金买入证券、借入证券卖出的交易活动，则称为融资融券交易，又称信用交易。融资融券业务是对证券公司而言的，融资融券交易则是对证券公司的客户，也就是投资者而言的。
融资融券交易又分为融资交易和融券交易两类。投资者向证券公司借入资金买入证券，为融资交易；投资者向证券公司借入证券卖出，为融券交易。融资融券交易与大家熟悉的普通证券交易，主要有以下几点区别：
一是投资者从事普通证券交易，买入证券时，必须事先有足额资金；卖出证券时，则必须有足额证券。而从事融资融券交易则不同，投资者预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券；预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出。
二是投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托买卖的关系，因此不需要向证券公司提供担保；而从事融资融券交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系，还存在资金或证券的借贷关系，因此还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。
三是投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券；而从事融资融券交易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险，所以投资者只能在与证券公司约定的范围内买卖证券。