戴维斯选择全球etf的股票分析

‘壹’ 什么是戴维斯双击

戴维斯双击是一种投资股票的策略，其提倡在低市盈率（低于10倍PE）时买入成长性潜力股，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，实现每股收益（EPS）和市盈率（PE）同时增长的倍乘效益。（市盈率=股价/每股收益，相当于股价在两者的影响下飞速上涨）

戴维斯双击的两个重要因素——市盈率和每股收益

市盈率在一定程度上由投资者的情绪决定，我们可称它为市场情绪。在投资者对某一领域或者某一只股票都不热衷、不看好的情况下，就会出现股票被市场低估的情况，也是我们说的低市盈率。反之，高市盈率。

每股收益的高低反映了公司的盈利能力如何，公司业绩好，每股收益就高，公司每年的盈利持续上涨，就可以说是成长性潜力股了。（每股收益=总资产-总负债/股份总额）

所以，如果想实践戴维斯双击的朋友们，请谨慎考虑。

‘贰’ “戴维斯双击”告诉了我们什么道理

今天是7月12日，而随着全球经济的整体性萎靡，一种投资的的戴维斯双击逐渐引起了大家的注意，随着股市的下跌以及公司的成长力的展现，经济学报发表了一篇关于戴维斯双击对于整体经济政策的影响，引起了网友们的广泛讨论，那么戴维斯双击告诉我们了什么道理呢？

投资有风险，希望大家谨慎！

‘叁’ 什么是戴维斯三击和明斯基时刻

“明斯基时刻”（Minsky Moment）所描述的时刻是资产价值崩溃时刻，即经济长时期稳定可能导致债务增加、杠杆比率上升，进而从内部滋生爆发金融危机和陷入漫长去杠杆化周期的风险。

其名称来自美国经济学家海曼·明斯基，他认为长期的市场稳定实际上会鼓励投资者承担更多风险，而过多的风险势必会带来不稳定。当这些风险头寸最终平仓时，可能导致市场突然且剧烈地下跌。
如果考究戴维斯家族投资的利润，其实是一种三击（triple play），其中：一击是指公司利润，即E；二击是指利润倍数或乘数即我们常说的PE；而三击是指杠杆率，戴维斯家族长期大量使用杠杆（杠杆的使用也曾经使这个家族多次面临严重风险）。
这三个因素（利润、倍数和杠杆率）是相乘的关系，而不是相加的关系，这就是很难加入其它因素的原因，所以很难出现大于3的戴维斯N击

‘肆’ 请教：股市分析中的“戴维斯双杀”是什么意思谢谢…

【解答】

股市分析中的“戴维斯双杀”效应：就是指市场预期与股价之间波动的双倍数效应，在市场投资中，股价的波动与投资人的预期，关联程度基本可达到70%－80，这个就是由美国着名的投资人戴维斯家族称提出来的。

操作策略：

以低市盈率买入潜力股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，这样可以尽享EPS和PE同时增长的倍乘效益。双击并非戴公独创，事实上很多投资家都有类似策略，但是戴公却神乎其技，凭此名满天下。双击和巴菲特“永恒价值”相比，显然世俗化了很多，但是对于新兴市场的投资者，或许双杀更实用一些。
双击把买入价格放在企业质量之前，强调低市盈率，其实暗含了很多安全边际的保护。对PE提高的期待使得不会轻易陷入“雪茄烟蒂”的陷阱。卖出策略提醒投资毕竟不是婚姻，再长的持股期也只是手段而不是目的，最终还是要离场。

投资就是投资。业绩的短期波动性更应该与长期趋势配合在一起。而相对公司的股价大幅波动，投资人自身的短期业绩预期频繁波动所带来的“戴维斯双杀效应”更是投资行为中应该注意的。

‘伍’ 什么叫“戴维斯双击”如何使用戴维斯双击赚钱

今天是7月12日，根据最新报道显示，随着经济环境整体的因为疫情而导致的下行以及各种新能源产业的兴起，许多投资者都看到了一种叫做戴维斯双击的投资机会，从而引起了广泛的关于戴维斯双击的讨论，那么到底什么是这些投资者所说的戴维斯双击呢？如何使用戴维斯双击赚钱呢？

股市很危险，希望大家谨慎投资！

‘陆’ 美国有哪些金融大家族，打破了富不过三代的怪圈

戴维斯家族是美国历史上最伟大的家族之一，历经时间考验，这个家族打破了富不过三代的魔咒，他们的投资理念更加令人敬仰。

这个投资家族厉害了，爷爷从5万美元做到9亿美元，爸爸30年投资累计回报75倍，是标普500的两倍，孙子管理450亿美元资产。这个满是大神的家族，就是美国着名的戴维斯家族。从祖父斯尔必·库洛姆·戴维斯开始，到儿子斯尔必、孙子克里斯和安德鲁，都是名耀华尔街的投资人。

斯尔必认为，大部分廉价股由于公司质地很普通，只值现有的价格，尽管公司的业绩可能会恢复，但是花费的时间也常常会超出任何人的预期。

2、不要购买高价股

股票之所以值这个高价位是因为它们是由卓越的公司所发行的，但斯尔必却不肯购买这类股票，除非股价相对于其收益而言比较合理。若在市盈率极高的价格买入，一旦增长率下滑，将面临估值下降带来的股价BAODIE。

3、购买适度成长型公司价格适中的股票

斯尔必认为选择那些收益增长速度高于股票市盈率的公司才是理想的投资。因为适度成长型公司不引人注目，价格通常比较合理，并且可以获得稳定的回报。

4、耐心等待直到股价回复合理

若斯尔必看中某家公司，但其股价过高时，他会耐心等待时机，直到股价回落。戴维斯家族尤其喜欢在长期发展前景良好的公司遇到暂时的负面新闻打击时买入，通常此时投资者的期望极低，会给出匪夷所思的低价。当然前提是，负面新闻只是暂时的，不会阻碍公司的长期发展。

5、顺流而动

斯尔必选择技术股时非常慎重，但他并不完全排除技术股，只要他能找到股价合理、有实际收益并实现全球化经营的高科技公司，斯尔必就会急切地购入该股票。按照这个标准他在20世纪80年代选择了IBM以及应用材料公司，获得了丰厚的盈利。

6、主题投资

“从下往上”型选股人投资于那些前景良好的公司，只要公司有发展前途，无论是石油钻探业还是快餐连锁业，他们都乐于投资。而“从上往下”型选股人则会首先研究当前经济形势，找出有可能兴盛起来的行业，然后再从中选择公司。斯尔必兼有这两类选股人的特征。他在投资前，会首先寻找“主题”。而很多时候，主题都是相当明显的。20世纪70年代的主题就是泛滥的通货膨胀。斯尔必的风险基金选择了石油、天然气、铝以及其他商品类公司，因为尽管物价上涨，这些公司仍能赢利。到了80年代，有迹象表明FED已成功地打击了通货膨胀。斯尔必发现了一个新的主题：物价回落、利率下降。因此他削减了硬资产，转而购买金融资产：银行、经纪行和保险公司的股票，因为利率下降使金融业从中受益。

7、让绩优股一统天下

为了减少资本利得税以及频繁交易中的非理性操作风险，戴维斯家族通常长期持有股票，因此他们通常选择盈利稳定增长的绩优股，就算股价达到了合理的区间，只要盈利稳定增长，他们会继续持有。

8、信赖卓越管理

戴维斯的投资依赖于美国国际集团的汉格林伯格之类卓越的经理人。同样，斯尔必也信赖因特尔的安迪格罗夫和太阳美国公司的艾利布洛德。如果一位优秀的格朗德领导人离开了原先的公司去了别处，那么斯尔必也会相应把资金投入该新公司，因为他信赖该经理人的才能。

9、忘记过去

斯尔必认为，历史不会完全重演。投资者常常因为记起过去市场bengkui的经历而不敢买股票，例如29年、87年的股市bengkui。事实上，股市按照周期运行，从股市bengkui中恢复后，牛市也就随之而来。

10、坚持到底

戴维斯家族坚持长期投资，他们认为，股票在短期内有价格波动的风险，但是长期来看，投资股票的收益远远大于风险。他们在给股东的信中一再重申：“我们跑马拉松！”

‘柒’ 什么是戴维斯双击如何使用戴维斯双击赚钱

戴维斯双击(Davis double-killing) 是指在低市盈率时买入股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，这样可以获取每股收益和市盈率同时增长的加倍效益。

戴维斯双杀 是指：一些成长股在多年增长以后，市盈率越来越高，成长的潜力也渐渐消失，会因为每股收益和市盈率同时下降造成股价快速下跌。比如：前两年的网宿 科技 、

1.“戴维斯效应”由何而来？

乍一看，“戴维斯”像是个人名，毕竟投资里面跟人名相关的理论和词汇非常多。当然这次也没有例外，“戴维斯效应”由斯尔必•科伦•戴维斯发明，1947年，他以5万美元起家，45年赚了18000倍（9亿美元），年化回报23%。

虎父无犬子，他的儿子、孙子也都是大师级别的。第二代的斯尔必•戴维斯(Shelby Davis)创办了自己的投资公司，并接管了纽约风险基金。他投资保险、银行等永远不会过时的公司股票，购买自然资源股、远离热门股，并选择适度成长股，使风险基金在华尔街始终保持顶尖选手地位，他执掌的28年中有22年击败了市场。第三代的克里斯•戴维斯(Chris Davis)及安德鲁•戴维斯(Andrew Davis)均是华尔街很着名的基金经理。

戴维斯家族是美国史无前例且最成功的投资家族。半个多世纪以来，戴维斯家族始终坚持“长期投资即一生投资”的理念，经过50年的试验、犯错和改进而形成“戴维斯战略”。

2.“戴维斯双击”怎么解释？

这名词听起来好像很玄乎的样子。

官方解释是这样的：以低市盈率（低于10倍PE）买入成长性潜力股（每年增长10%~15%），等到这只股票成长潜力显现后，以高市盈率卖出，尽享EPS（每股收益）和PE同时增长的倍乘效益，这就是“戴维斯双击”。而反过来，当市场处于熊市时，投资者经常会面对上市公司业绩增长放缓和估值水平下降的双重打击，这就是所谓的“戴维斯双杀”。

通俗点讲，戴维斯双击就是名利双收，鱼与熊掌都给你~真正可以赚到盆满钵满，而戴维斯双杀就是一损俱损，别说鱼与熊掌不可兼得了，两个都得不到。

比如以10倍PE买入业绩每年增长10-15%的公司，五年后市场会给这公司更高的预期，便会以13倍PE甚至15倍PE买入，此时的股价已经形成戴维斯双击，卖出就会获得相当可观利润。相反，很多人以30倍PE买入期望每年增长30%以上的所谓成长股，六年后的获利率只有前者的一半不到，如果成长股增长达不到预期或者业绩变脸，形成戴维斯双杀，亏损更为严重。

3.“戴维斯效应”谁玩得最好？

这个 游戏 玩的最好的是巴菲特和他的老搭档芒格， 游戏 很“简单”，只要学两门课：

1.如何评估一家公司，也就是如何找到利润增长的好公司(跟利润有关)；

2.如何给企业估值，也就是买入的价格(跟市盈率有关)。

芒格说：有性格的人才能拿着现金坐在那里什么事也不做。我能有今天，靠的是不去追逐平庸的机会。赚大钱的秘诀并不在于频繁的买进卖出，而在于耐心的等待。

巴菲特说：当机会来时，天上掉金子时要拿桶去接而不是汤勺，但如果你知道机会来了却没有资本去买，你就会错失良机。所以巴菲特总是留有大把资金等待机会。

我们要做的就是既要买好的，又要买的好，也就是戴维斯“双击”。等待“好的时机”以“好的价格”买入“好的股票”，实现完美一击，然后耐心持有，坐等上市公司和“市场先生”的双重馈赠。

如何评价一家公司，也就是如何找到利润增长的好公司？

如果股票要上涨，就要公司的净利润大幅增长。因为市盈率会在一个区间波动，是有天花板的。如果是好公司，利润会一直增长、增长、再增长，是没有天花板的。从长期来说，投资最重要的事就是找到净利大幅增长的公司。

净利润增长来源无外乎3 种情形：收入增长、毛利率提升、费用率降低。

1. 营收持续增长，对应于价格提升或销量增加；

2. 毛利率提升，意味着龙头地位的巩固，竞争力强；

3. 费用率降低，表明公司管理得好。

这三项只要有一项能够提升，就可能增加利润。但最好是三项一起，才是稳定、良性的增加公司利润。我们要找的就是那些营收连年增长，毛利率提升或稳定，能压缩成本或稳定的公司。

找到了这样的公司还要考察下面一个重要的因素： 巴菲特经常讲的“企业的护城河”。 虽然公司利润增长很快。但要看公司盈利能不能持续，是否容易受到攻击，也就是看企业的门槛够不够高。巴菲特最看重的就是企业的护城河，这是衡量一个公司是好公司的重要因素。

举例说明一些公司的护城河：比如有品牌，有定价权的茅台(600519-SH)，如果我给1000 亿人民币让你去打败茅台，我相信你是做不到的。类似的有云南白药(000538-CN)、东阿阿胶(000423-CN)、涪陵榨菜等。比如靠规模成本控制的福耀玻璃(600660-CN)，海螺水泥(600585-CN)，虽然公司没有什么强大的品牌技术，但公司能做到成本最低、规模最大，这也是一种强大的护城河。

如何给企业估值，也就是找到好的买入价格？

找到利润增长有护城河的好公司，你也不一定能够赚钱(短期内)，还要考虑买入的价格。“再优秀的公司，如果买入成本过高，也难免要忍受长时间的去泡沫过程。”霍华德·马克斯(Howard marks) 在《投资最重要的事：一本股神巴菲特读了两遍的书(The Most Important Thing Illuminated： Uncommon Sense for the Thoughtful Investor) 》一书中提到：“买好的不如买得好”，这说明了价格的重要性。价格好的公司必然会有合适的市场估值，也就是市盈率。

根据公式：股价＝EPS(每股盈余） x 市盈率。我们买的市盈率越低，回报越高，买的市盈率越高，回报越低。我们来股市都是想赚钱的，不是来亏钱的。因为EPS 增长属于未来的预测，有很大的不确定性，为了保护自己，并增加我们赢的机率。我们就要在市盈率低的时候买。

巴菲特告诉我们：第一，不要亏损；第二，不要亏损；第三，不要忘了前两条。为了说明我们这个道理，巴菲特的老师班杰明·葛拉汉(Benjamin Graham) 给它起了个名字：“安全边际”。安全边际总是取决于你付出的价格，它在某个时候价格会很大，在其他一些时候价格会很小，在价格更高时它便不复存在。传奇的基金经理彼得·林区(Peter Lynch) 说：“如果关于市盈率你只记得一条，那么就是永远不买市盈率过高的股票”。

我们要做的就是在低市盈率时买，给自己留有足够的安全边际。股市偶尔会在疯狂和绝望之间摆动，比如在极端情况下发生经济危机或者公司出现黑天鹅这种低估的机会。这种机会很少，需要我们耐心的等待。大师们就是靠这种耐心的等待而获得了巨大的回报。

写在后面：

价值投资，个人认为毫无疑问是最好的，最正确的长期投资方式，但价值投资绝不像大部分人想的那么简单，也需要大量的阅读经典，并需要对之前常见投资习惯做改变。

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‘捌’ 什么叫“戴维斯双击”如何使用戴维斯双击赚钱

想要利用戴维斯双击赚钱 ，就必须得先知道什么是戴维斯双击，首先戴维斯双击是指在低市盈率也就是PE的情况下买入股票 ，等到成长的潜力显现之后 完全发挥之后，以高市盈率卖出 ，这样一来一去就可以获得每股收益和市盈率同时增长的被长效益 ，我们把这种投资策略称为戴维斯双击。

当然 这种收益方式是有风险的 ，在使用戴维斯双击的同时，也要注意分析局势，分析该股票是否有重新发展的可能 ，最后再酌情买股 ，以免造成重大风险。那么操作很简单 只需要分析两门课，第一就是如何评估一家公司，也就是说找到一家在有限时间内利润可以增长的好公司（跟利润有关）第二就是如何给企业估值 ，也就是说买入的价钱一定要与股票的价值相当 ，否则就会导致亏本