A. 都看什么财务指标来判断一只股票(上市公司)的业绩好坏
除了市盈率外，毛利率、每股收益、主营业务增长率、净利润增长率、股东权益比例、净资产报酬率等指标，都是衡量一个业绩的主要指标。
同行业毛利率越高越好，不同行业的平均毛利率水平是不同的；
每股收益越高越好，每个行业的平均每股收益是不一样的，所以这个指标也可能用市盈率来替换，市盈率越低越好；
主营业务增长率，越高越好，说明公司发展潜力的，只有有潜力的公司业绩才能不断提高；
净利润利润增长率，越高越好，是企业业绩好坏的直接体现；
股东权益比例，越高越好，说明资产越好；
净资产报酬率，这一指标反映了企业总资产获取收益的能力。
上面这些指标说的是公司成长性好坏的指标，而一个公司是否有发展，首先是看公司能不能正常运营，也就是公司的资金情况，这主要看二个指标：流动比率和速动比率，说明一个公司的现金流情况，流动比率正常情况应大于2，速动比率正常情况下应大于1，低于2或1，说明公司资金压力大，严重的甚至出现资金断流，企业就倒闭。
每股收益多少钱为好，没有一个统一的标准，因为不同的行业盈利能力是不同的，所以你要看这个行业的平均每股收益，用每股收益和平均每股收益来比较，才能知道这个企业的业绩怎么样？当然首先你选择的行业要好，这样比出来的公司才会更好。
一般来说用市盈率来判断更准确，可以反应不同行业，不同企业的盈利水平。
另外还有一个指标就是市净率，来说明企业到底值多少钱，这是价值投资关注的一个指标。 我们都知道每股净资产越高越好，但用市净率来判断更好，市净率就是企业的净资产除以总股本。可以看出来市净率，越高越好。
B. 财务指标选股方法有哪些
Part A：现金为王
1、自由现金流(FCF)
关于FCF
a. FCF指的是一家公司可以每年提取但不致损害核心业务的资金。
b. 如果一家公司的FCF在营收的5%或者更多，你就找到印钞机了。
c. 很多在快速扩张初期的公司，FCF为负数(如星巴克、家得宝的发展初期)。
这个时候你要从各个信息来源不断地确认：这家公司是不是把每一分赚来的钱又拿去赚钱而不是干别的了。
2、经营现金流(OFC)
关于OFC
a. 经营现金流指的是“直接进行产品生产、商品销售或劳务提供的活动”产生的现金流。
b. 个人认为FCF为负数还情有可原，但是OFC为负数就比较麻烦了。
因为经营现金流为负的公司，最终将不得不通过发行债券或股票的方式寻求另外的融资。
这样做，不仅增加了公司的经营风险，还稀释了股东权益。
c. 对于OFC为负数的公司，要检查其应收账款是否大幅增加。
如应收款大幅增加，甚至超过销售的增长了，公司很可能陷入了入不敷出的被动状态，警惕其资金链断裂的风险。
d. 深入“合并现金流量表”查看OFC具体内容，发现“薪资”和“各项税费”
3、市现率(PCF)= 股价 / 每股现金流
关于市现率
a. 市现率可用于评价股票的价格水平和风险水平。
b. 市现率越小，表明上市公司的每股现金增加额越多，经营压力越小。
c. 高的市现率意味着一家公司正在以一个高的价格交易，但是它并没有产生足够的现金流去支撑它的高股价。
d. 相反的，小的市现率证明这家公司正在产生着充足的现金，但这些现金还没有反映到它的股价上。
4、现金转换周期(CCC)
关于CCC
a. CCC用来测量一家公司多快能将手中的现金变成更多的现金。
b. CCC如果为负数，说明存货和应收帐款周转天数都很短，而应付账款递延天数很长，公司可以将营运资金数额控制到最小。
c. CCC常用于同行业公司作比较。
PART B 收益性
1、营业毛利率(Gross Margin)
关于毛利率
a. 你希望看到的是一个如恒星般稳定的毛利率。
b. 忽上忽下的营收和毛利率，代表了两件事情：
①这家公司处于不稳定的行业里
②它正在被竞争对手夹击着生存
2、销售净利率(Net Profit Margin)
关于销售净利率
a. 企业在扩大销售的同时，由于三费的增加，净利润并不一定会同比例的增长。
销售净利率恰好可以反映出“销售所收入带来的净利润的比例”。
b. 如果销售净利率为10%，那么这家公司每卖出1元货物，就有1毛钱是净利润。
3、资产周转率(Asset Turnover)
关于资产周转率
a. 资产周转率体现企业经营期间，全部资产从投入到产出的流转速度，反映企业全部资产的管理质量和利用效率。
b.数值越高，表明了企业总资产周转速度越快，销售能力就越强。
4、资产收益率(ROA)
关于ROA
a. 与销售净利率相似，ROA告诉我们一家公司的资产能产生多少利润。
b. 如果ROA = 10%，那么这家公司每1元的资产，就有1毛钱是净利润。
5、资产权益比率(Asset-to-Equity Ratio)
关于资产权益比率
a. 资产权益比率用来反映一家公司负债相对于所有者权益的程度，测量的是偿付能力。
b. 如果一家公司属于周期性行业或者收益不稳定，而它又有过高的资产权益比率，保持警惕!
因为“总资产 = 股东权益 + 负债”，如果股东权益非常小，那就意味着负债将会很高。
6、净资产收益率(ROE)
关于ROE
a. ROE测量的是股东资本产生的利润。
b. ROE的另一种计算方式为：净资产收益率 = 净利润 / 股东权益
c. 如果ROE = 10%，那么作为股东，你每投资1元，公司将产生1毛钱的净利润。
d.如果一家非金融性公司，5年间有4年时间不能达到10%以上的净资产收益率，它不值得你花时间。
e. 对于大量使用财务杠杆的企业，15%的净资产收益率就是筛选高质量公司的最低标准。
7、投入资本金回报率(ROIC)
关于ROIC
a. ROIC用来测量一家公司分配其资源进行投资的回报率。
b. 如果一家公司的ROIC几年来一直维持在25%以上，我们就马上能断言：这是一家值得跟踪的公司。
c. 相反的，如果一家公司的ROIC一直低于10%，我们也能马上断言这是一家平庸的公司。
8、股息收益率(Dividend Yield Ratio)
关于股息收益率
a. 股息率是挑选收益型股票的重要参考标准，如果连续多年年度股息率超过1年期银行存款利率，则这支股票基本可以视为收益型股票。
9、市销率(P/S)= 股价 / 每股营收
关于市销率
a. 运用这一指标来选股，可以剔除那些市盈率看起来很合理，但主营又没有核心竞争力而主要是依靠非经常性损益增加利润的股票。
b. 由于销售通常比净利润稳定，而市销率又只考虑销售，市销率很适合去衡量那些净利润年与年之间差距大的公司。
c. 高市销率意味着市场对公司的盈利能力及成长性有更多的期待，而低市销率则意味着投资者为这家公司每元的销售付出的价格很少。
d. 市销率通常只在同行业中作比较，而且它通常用来衡量业绩很差的公司，因为它们通常没有市盈率可以参考。
Part C：成长性
1、营收增长率(Revenue Growth Rate)
关于营收增长率
a. 你希望看到的是一个稳定的营收增长率。
b. 一家公司想提高自己的利润，可以靠很多种方法。
可不管是削减成本还是减少广告等等，它们都只是一时之计，最终能长期支撑公司提高利润的因素，还是销售的增长。
c. 一家公司想提高自己的销售，一共有4种方法：①卖更多的产品或服务 ②提高价格 ③卖新的产品或服务 ④收购其他公司。
d. 在欧奈尔的CAN SLIM理论中，牛股的季度销售额也应该至少有25%的增长(同比);
或者，在过去三个季度中的销售额持续上涨(环比)。
2、净利润增长率(Net Profit Growth Rate)
关于净利润增长率
a. 如果净利润上涨了20%，每股收益却只上涨了5%，这样的公司就算了。
b. 如果一家公司利润中包括了房地产出售等类似的行为带来的非经常性利润;
那么这部分收益应该从报表中去除，因为这种利润都是一次性的。
c. 净利润增长率控制在25%-30%就可以了。面对过高的增长率，你首先要分析其构成，然后一定要问自己：
来年它是否还能保持如此高增长?否则，到时大家对它的预期会立刻降下来。
3、每股收益(EPS)
关于EPS
a.在欧奈尔的CAN SLIM理论中，牛股最近三年每年的EPS都应该有25%或以上的涨幅。
b. 有些情况下，其中一年的收益有所下降是可以的，但是必须要保证随后几年的收益能够收复失地，并且涨到一个新的高度。
c. 同样在上述理论中，最近几个季度的EPS也至少应该上涨18%-20%，25%-30%为佳，总之，越高越好。
4、市盈率(PE)
关于市盈率
a. 在彼得林奇的“六种类型公司”理论中，缓慢增长型公司的股票PE最低;
而快速增长型公司股票的PE最高，周期型公司股票的PE介于两者之间。
b. 一些专门寻找便宜货的投资者认为，不管什么股票，只要它的PE低就应该买下来;
但是这种投资策略并不正确，还有很多其他方面需要考量。
c. 切记：定价合理的公司，PE≈收益增长率(即EPS增长率)。
如果PE< 收益增长率，那么你可能为自己找到了一直被低估的好股票。
5、PEG(市盈率相对盈利增长比率)
关于PEG
a. PE低，增长又快的公司有一个典型特点就是PEG会非常低。
b. 投资者通常认为，PEG低于1的股票才能算得上是好的投资标的，并且越低越好(甚至低于0.5)。
不过也有投资者称，0.7-0.8范围内PEG的股票最适合投资。
c. 由于净利润增长率并不能保证稳定，我建议求平均值，再计算现在的PEG。
但这种情况并不包括出现过极值的公司，用了平均值反而不好。
6、(每股收益增长率+股息收益率)/ 市盈率
关于该指标
a. 这是林奇在讲市盈率时提出的一个指标，测量的是EPS的和与PE之间的关系。
b. 当它的结果大于2时，股票具有极高的投资价值;介于1和2之间，股票还不错;小于1时，股票投资价值不高。
Part D：财务健康状况
1、资产负债率(Debt-to-Asset Ratio)
关于资产负债率
a. 有投资者称该比率不大于30%为好，如果它大于50%。
那么该企业的投资风险将非常大，因为一旦资金链断裂，负债率过高就意味着破产。(银行股不适用)
b. 对于任何一种负债，数额适当可以推进收益，但是负债太高可能会导致灾难。
2、负债权益比(Debt-to-Equity Ratio)
关于负债权益比
a. 负债权益比反映的是资产负债表中的资本结构，显示财务杠杆的利用程度。它其实是资产负债率的另一个侧影。
b. 通常较低的负债权益比证明企业的安全系数高，但如果太低了则显得企业资本运营能力差。
3、流动比率(Current Ratio)
关于流动比率
a. 流动比率用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。
b. 当流动比率 > 2时，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还;
当流动比率 < 1时，偿债能力差;介于之间，偿债能力一般。
4、速动比率(Quick Ratio)
关于速动比率
a. 速动比率同流动比率一样，反映的都是单位资产的流动性以及快速偿还到期负债的能力和水平。
b. 速动资产是那些可以在较短时间内变现的资产。
c. 速动比率以流动资产扣除：
①变现能力较差的存货和②不能变现的待摊费用，作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。
d. 当速动比率 > 1时，资金流动性好;当速动比率 < 0.5 时，资金流动性差;介于之间，资金流动性一般。
5、存货(Inventory)
关于存货增减
a. 不论对于制造商还是零售上来说，存货的增加通常是一个不好的兆头。
当存货增长速度比销售增长速度还快的时候，这就是一个非常危险的信号了。
b. 如果公司不能把积压的存货全部处理掉，那么明年存货积压就会成为一个大问题，后年将会更严重。
新生出来的产品将与积压的老产品在市场上形成竞争关系，导致存货积压的更多。
最终积压的存货逼得公司只能降价处理，而降价就意味着公司的利润将会下降。
c. 如果一家经营状况不景气的公司存货开始逐步减少，那么这应该是公司经营情况好转的第一个信号。
关于存货周转率
a.由于存货占用资本(现金转化成存货放在仓库里不能做任何事情)，所以一家公司的存货周转率对收益率有巨大的影响。
而对一家高科技企业(存货贬值很快)或者乳制品企业(存货很快过期)来说，周转慢糟透了。
b.存货周转率的好坏反映企业存货管理水平的高低，它还影响到企业的短期偿债能力。
C. 如何通过财务数据从“i问财”选出潜力股
1)最直接有效的指标是净资产收益率，该财务数据用以衡量公司对股东投入资本的利用效率。
首先，选择近几年净资产收益率较高的企业，证明企业增长稳健。
其次，选择净资产收益率处于增长势头的企业，证明公司处于上升期。
以上两步可以选定13只股票，包括一心堂、承德露露、正泰电器等。点击查看：连续5年净资产收益率大于15% 连续3年净资产收益率增长
2) 毛利率是个十分重要的指标，该财务数据表明上市公司是否从事容易赚钱的生意。
首先，选择毛利率大于50%的企业，证明该公司附加值高，行业壁垒高。
其次，选择毛利率近几年连续增长的公司，表明公司的竞争能力在持续加强。
以上两步可以选定8只股票，包括佐力药业、通化东宝、信立泰等大牛股。点击查看：近3年毛利率大于50%的股票 毛利率连续6年增长的股票
3) 预收账款、应收账款。这两个财务指标表明公司对上下游是否强势，如果预收账款增加，证明公司产品销路良好；如果应收转款减少，证明公司卖出的货物更容易收回货款。
经营环境逐步改善的上市公司，总计116家。
4) 营业收入和净利润。这两个指标是最常用的财务数据，如果两项指标同时大幅增长，股价通常会上涨。
并不是所有的营收和净利润增长的股票都被市场发掘，通过I问财智能选股，可以将所有业绩良好的股票一网打尽，然后寻找那些被市场暂时忽略的个股。
D. 如何选择1只优质成长股，看哪些指标
你好，选择成长股的三大要素。
【1】第一是抓住运营数据公布时间：上市公司每年会公布四次运营数据报告，股价围绕估值运行原则，公司盈利转强则对应股价表现就会强劲，数据公布日所产生的向上跳空缺口是第一个入选因素。
【2】第二是选择企业营收、净利转强的企业：营收和净利是否有持续性的延续，靠变卖资产、政策补贴、投资收益等非内生性增长等因素，所造成股价转强的企业要进行剔除，留存长期以年为单位，行业进入成长期、社会需求增大等有大环镜支持的企业。
【3】第三是选择机构投资企业：企业十大流通股东中出现机构身影，并占有一定比例，这样的股票才具备后续持续上涨空间。
价值投资时间是投资者的朋友，寻找下一只高丰厚收益的企业来进行投资，除了以上关键因素，还关乎于企业行业前景、行业空间、企业估值、公司财务数据等一些相对关键的因素。
风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。
E. 选择一只基本面好的股票，需要用哪些必须的财务指标
投资想获得更高的胜率，当然对于市场环境和买入标的分析是必不可少的，但学姐发现，许多朋友都不清楚基本面分析，不愿意去学习基本面分析，因为感觉它太难了。其实每多大的困难，今天学姐就让大家知道如何进行基本面分析，这样抓住牛股的距离就没有那么远了。开始之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！
一、 简单介绍
1、 基本面分析是研究影响股价因素的方法
教科书里写到，我们在进行基本面分析的时候最主要的是要了解影响证券价格变动的敏感因素，分析研究证券市场的价格变动的一般规律，为了达到让投资这做出正确决策，我们会提供科学依据的分析方法。通俗点说就是，影响股票价格的敏感因素有很多，而基本面分析指的就是对这些影响因素的分析。
2、 基本面分析包括3个方面
那到底有哪些因素呢？主要有3个方面，即宏观经济分析、行业分析和公司分析。很多同胞看到这三个成分就心慌意乱了，好像自己要学会整套经济学才会分析！打住！不慌，学姐教大家如何从实战的角度来分析。
二、 如何进行基本面分析
1、 宏观经济主要看政策和指标
大家也是了解的，宏观经济是影响股市整体行情好坏的主要因素，像经济政策（货币政策、财政政策、税收政策、产业政策等等）和经济指标（国内生产总值、失业率、通胀率、利率、汇率等等）对股票市场的影响都是巨大的。但在现实情况下，一般都不去选择面面俱到，不然容易捡了芝麻丢了西瓜，核心变量才最为重要，举个例子，如关注一些反应市场流动性的宏观指标，例如货币政策和财政政策（是否降息、降准以维持宽松）、汇率（是否提高以吸引外资进场）。因为在短期内，基本上价格的波动都是由供求关系来决定，因此当市场出现了更低的利率的情况，有了更为宽裕的货币政策时，市场流动性也是随之宽裕，买方的力量更强势，如此的话也促使股价上行。可以看看2021年受疫情肆虐但股价却不断新高的美股，最主要的因素就是美国持续实行宽松的政策。
2、 公司分析主要看行业、财务和产品
再好的行情，也会有跌跌不休的公司，公司基本面大概率是有问题的。看清所处行业是首先要做的，因为公司没有达到行业的水平，一荣俱荣一损俱损，产业后劲猛的行业，其中的企业拥有的盈利空间自然就会更大。行业的发展空间只有较小的规模，连一家上市公司都不如，我们当然就不考虑了；还可以看行业所处生命周期的情况，有的行业已经很成熟了，或者已经开始走向衰退了，典型的行业有钢铁煤炭等；再者看行业是否有相关政策的支持，政策支持的行业，发展前景是更加美好的。今年各大券商对于各行业的研究报告已经出炉，感兴趣可以点击领取：最新行业研报免费分享
在行业选定了之后，接下来就是对行业下的公司进行选择，就此我们就来进行以下两个内容的分析：
财务报表：了解公司的财务状况、获利能力、偿债能力、资金来源和资金使用状况，主要跟踪的财务数据有营业收入、净利润、现金流、毛利率、资产负债率、应收款、预收款、净资产收益率等。
产品与市场：前者主要分析公司的品牌、产品质量、产品的销售量和生命周期；后者主要分析产品的市场覆盖率、市场占有率以及市场竞争能力。
三、基本面分析的优劣势
介绍到这了，大家应该已经清楚了基本面分析的优势，这样的分析方法是自上而下的，分析得很系统，从宏观分析到中观再到微观，可以帮我们把握市场的方向，并让我们发现到真正有价值的公司。但是，无论是哪一种分析方法，有自己的优势，而缺陷也是无法避免的。基本面分析，它的劣势也是很突出的，虽然学姐把分析内容已经给大家简化到极致了，如果想要真正的入门，确实有一定的门槛。另外短期价格的过渡波动这个方面是没有办法通过基本面就分析出来的，因为从短期来讲，投资者的交易情绪等对价格也会产生影响，从基本面分析的结果中，体现不出这一部分。可能对于小白来说，还是很难判断出股票的好坏，不过没关系，我特地给大家准备了诊股方法，哪怕你是投资小白，也能立刻知道一只股票的好与坏：【免费】测一测你的股票当前估值位置？
应答时间：2021-08-26，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
F. 选择一只基本面好的股票，需要用哪些必须的财务指标
首先要保证财务真实有效的前提下：
1.净资产利润率越高代表公司净资产的利用率越高，盈利能力强，计算方法：净利润/净资产
2.主营业务利润率越高代表公司主营业务鲜明，主营业务利润丰厚，有一定的行业垄断能力，计算方法：主营业务利润/主营业务收入
3.市盈率越低代表公司当前股价越被低估，计算方法：当前股价/每股收益
4.净利润增长率越高代表公司行业成长性好，利润增长高，计算方法：当年净利润/上一年净利润
这是主要一部分
G. 怎么找低估值的股票
找低估值的股票需要将股票投资分析过程分为八个步骤进行。在分析汇总炒股栏目中对各项分析进行综合，形成比较全面的分析结果。以下为“八步看股模型”的主要内容：
1.优势分析：公司作什么，品牌优势，垄断优势，指标股。
2.行业分析：所处行业前景如何，在本行业中所处地位如何。
3.财务分析：盈利能力如何，增长势头如何，产品利润高否，产品能换回真金白银，担保比例高，大股东欠款多。
4.回报分析：公司给股东的回报高，圈钱多还是分红多，近期有好的分红方案。
5.主力分析：机构在增仓还是减仓，筹码更集中还是更分散，涨跌异动情况如何，有大宗交易。
6.估值分析：目前股价是被高估还是低估。
7.技术分析：股票近期表现如何，支撑位和阻力位在哪里。
8.分析汇总：分析结果如何， 存在变数。
H. 如何透过财务指标筛选优质股票
利用财务指标能否筛选出未来一年二级市场表现优异的股票？梳理2002-2007年度的年报财务数据，并对六大类、24个财务指标的选股能力进行定量分析可以发现，销售毛利率、总资产周转率等六大指标在甄选优质股票上能力优异，而财务指标间的强强联合能产生更强大的选股能力，但是，财务指标的选股能力也会因股票组合规模的大小而变化，适用100只股票组合的财务指标与适合30只股票组合的大相径庭。
证券研究人员一般使用基本面分析的方法研究股票，他们对于个股投资价值的发掘主要基于未来基本面改善的预期，因而侧重于对上市公司未来利好信息的挖掘，这其实是从时机的角度来判断个股的投资机会。而从另一个角度看，利用上市公司的历史财务信息发掘优质公司，也是一种可行的选股方法。
一般而言，历史基本面稳健且优良的公司作为优质资产，投资风险较低，具备长期投资价值。而从量化财务的角度，从上市公司的历史财务信息中找出优质公司的共同特征，并与各家公司进行比对，也可以发掘出哪些公司的股票在接下来的年度能有超越市场的表现。
财务指标的选股能力与风险
从财务角度刻画上市公司质量的指标比较多，大致可以分为盈利能力、经营能力、营运能力、偿债能力、现金流以及成长能力等六大类。这六大类指标均由若干更具体的、可计算的财务指标组成，我们从中选取了24个财务指标，包括销售毛利率、总资产周转率等，来刻画上市公司的基本面质量，希望通过观察这些指标，较为具体地了解公司的历史基本信息，并发现哪些基本面信息与二级市场的投资业绩有最直接的关联。
同时，我们构建了选股能力指标（SSC）来刻画单一财务指标与二级市场业绩的关联性强弱，其具体设计为：利用上市公司2002－2007年度的年报数据，从沪深300指数的非金融成分股中选出财务指标表现最好的前若干只股票构建组合，观察这些股票在下一年报跨度期间的收益率。年报跨度期间从年报披露完毕的4月30日到下一年度的4月30日，根据收益率高低确定这24个指标的重要性得分，每年收益率最高的财务指标赋值24，收益率最低的指标赋值1。这样，每个财务指标的选股能力（SSC）可以用公式进行表达，也就是每个财务指标在6年间的重要性得分均值与所有指标平均水平的差值除于该指标得分的标准差。
假定股票组合规模为30只，根据这一组合在6个年报跨度期间的累计收益率，我们对这24个财务指标按选股能力进行了排序。对比所有指标的选股能力，销售毛利率、总资产周转率、息税前利润/营业总收入、流动资产周转率、营业总成本/营业总收入、经营活动净收益/利润总额等六大指标在甄选优质股票上能力优异，平均累计收益率都显着地大于其余指标，其中，盈利能力类指标3个，营运能力类指标两个，经营能力类指标仅1个。
从风险的角度看，这些财务指标在选股能力上的波动值得关注。波动越大，用来选股的风险也就越大。财务指标选股能力的波动程度，可以用重要性得分在6个年度跨度期间的标准差来衡量。波动性大的财务指标用来衡量股票的投资价值时必须慎用， 因为它们选出股票组合的业绩稳健性比较差。
我们把最稳健的销售毛利率指标和波动最大的经营活动产生的现金流净额/负债合计指标在2002-2007年度的重要性得分情况进行了对比，显然，后一偿债指标的选股业绩稳健性比较差，而销售毛利这样指标的选股业绩则非常稳健。
不同股票组合规模适用不同财务指标
财务指标的选股能力有可能随着股票规模的变化而变化，有的指标对甄选小规模组合的股票非常有效，但甄选大量股票时则效率较低，有的指标可能恰恰相反。为此，我们分别构建了30只、50只、100只股票规模的组合，每个规模下选股能力最强的指标赋值24，选股能力最弱的指标赋值1，结果发现每个指标在不同规模下的选股能力强弱不同。以销售毛利率为例，这一指标对于小规模股票比较有效，当股票规模上升时，其能力则不断下降。
我们对于上述30只股票规模下最有效的六大指标进行的敏感性分析发现，销售毛利率、总资产周转率甄选小规模优质股票能力较强，而对大规模股票则效率较低，其余3个指标，包括流动资产周转率、营业总成本/营业总收入、经营活动净收益/利润总额，选股能力的规模敏感性较小。
而在100只股票的规模下，这24个财务指标中选股能力最强的六大财务指标中，营运能力类的有两个，包括流动资产周转率、应收账款周转率；盈利能力类的有两个，包括扣除非经常性损益的ROE、净资产收益率；经营能力类和成长类指标各有一个，为扣除非经常损益后的净利润/净利润、净资产收益率（摊薄）（同比增长率）。可以看出，随着股票组合规模的扩大，投资的主题元素显得较为多元。从财务指标的平均累计收益率来看，这六大财务指标的平均累计收益率也显着大于其余指标，只是随着股票规模的扩大，这种相对优势不如小规模股票组合那么大。
在那些选股能力优于平均水平的财务指标中，选股能力波动最大的是总资产净利率，波动最小的是应收账款周转率。波动大显示该指标选股能力不稳健，由此选出的股票组合业绩不那么稳定。
财务指标强强联合选股能力更强
以上结论都是基于单指标展开，而把财务指标强强联合，有可能产生更强的选股能力。
还是以30只股票规模为例，利用2002-2007年年报对单指标选股能力最强的前6大指标回溯出较优的权重配置，该选股体系着重配置销售毛利率、息税前利润/营业总收入、流动资产周转率三个指标，主要强调了上市公司的盈利能力和营运能力。在该体系下，精选的30只股票组合的期末收益率为357.57％，高于单指标选股的业绩，也高于简单的平均权重选股体系的业绩。
基于财务指标选股的超额收益较明显
策略指数不仅需要具备稳健的Alpha，而且需要成分股的规模适中，使得调整流动性充足，并避免单只股票的配置比例受限，因此，50只成分股也许是个合适的规模，相关指数表现的稳健性会强于30只的组合，因此，我们运用上述分析方法构建了“非金融策略50指数”。
以2002-2007年年报数据来看，销售毛利率、息税前利润/营业总收入、营业总成本/营业总收入、经营活动净收益/利润总额、营业外收支净额/利润总额、总资产周转率等六大财务指标与二级市场的业绩关联性最强，单指标选股能力居前，这六大指标与30只规模偏好的指标非常近似。根据历史回溯的较优权重显示，盈利能力指标仍然占据最重要的地位，其次是营运能力指标，经营能力指标的权重相对最小（附图）。每年平均配置50只成分股，“非金融策略50指数”的回溯业绩与沪深300指数相比，超额收益较明显。
财务指标可用于股票池筛选和策略指数设计
基于以上研究可以发现，对于30只规模的股票组合，盈利能力指标较为重要。不过，财务指标的选股能力对股票组合规模敏感，在不同的股票规模要求下，财务指标的选股效率会有差异，例如销售毛利率、总资产周转率甄选小规模优质股票能力较强，而对大规模股票则能力较弱，对于100只股票组合最有效的几个财务指标与适合30只股票组合的大相径庭。
进一步研究发现，财务指标间的强强联合能产生更强大的选股能力，对于30只规模的股票组合需着重配置销售毛利、息税前利润/营业总收入和流动资产周转率三个指标，主要强调上市公司的盈利能力和营运能力。
财务指标选股能力指标可用于股票池筛选，财务指标选股能力的研究结论也有助于设计相应的策略指数，利用既定规模下选股能力较强的财务指标组合构建基本面策略指数，我们回溯的“非金融策略50指数”主要强调上市公司的盈利能力、营运能力和经营能力，其回溯业绩显着优于沪深300指数。
I. 股票上面什么叫低估值，怎样判断一个股票是低估值的
低估值股票是指股票的股价低于市场整体市盈率或行业市盈率而被低估，应该高于现有股价的股票，或者每股收益相对较高，股价相对较低，股价与估值相背离、低于估值的股票。这种股票其风险性较低，一般被长线投资者所喜爱。股票估值高低没有确定的标准，投资者只能用行业平均估值来判断股票估值的高低，当股票估值率低于行业平均估值时，说明股票被低估，这时股票具有投资价值，当股票估值高于行业平均估值时，说明股票被高估，这时股票具有泡沫，投资风险较大。股票估值用市盈率指标表示，市盈率=股票价格/每股盈利，股票估值按照股票价格对的资产和负债进行估算得来的。
拓展资料
一、股票估值高好还是低好?
股票估值低比较好，估值低的时候买入股票，获得最大回报所需时间更短。即使买到了低估值的股票，也不可能完全不亏损，但持有时间够长的话，收益是很丰厚的，并且相对于高估值的股票，低估值股票的风险会随着持有时间的加长而急剧降低。 总的来说，股票估值低要比股票估值高好一些的。虽然低估值并不能降低投资风险，但是拉长持有期后低估值就具有很明显的优势。而且，目前亏损最严重的情况就是持有时间长而且估值偏高的情况下。
二、股票估值怎么计算?
股票估值计算方法分为绝对估值、相对估值和联合估值。
1、绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
2、相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票(对比系)进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。
3、联合估值是结合绝对估值和相对估值，寻找同时股价和相对指标都被低估的股票，这种股票的价格最有希望上涨。
J. 股民可以用哪些财务指标分析股票
（一）财务指标主要有几类
首先，反映偿债能力的指标有：流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率等。
其次，反映营运能力的指标有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率等。
再次，反映盈利能力的指标有：主营业务利润率、成本费用利润率、净资产收益率、资本保值增值率。
还有反映社会贡献和发展能力的指标等。
（二）上市公司常用指标
上市公司常用的指标有：
1、总收入。这个也是投资者经常用到的一个指标，这家上市公司在某一定时期内总收入有多少。
2、利润总额。这个也是投资者关注的一个指标，这家公司在一定时期内利润是多少。
3、净利润。这个也好理解，就是总利润扣除税收后的利润。
4、资产总额。反映了一家上市公司的总资产。
5、净资产，净资产就是股东所拥有的资产，也称为股东权益。
6、每股收益。每股收益等于税后总利润除以总股本。
7、负债比率。负债比率就是公司负债在资产总额中所占百分比。
（三）投资者可运用哪些指标分析股票
第一，每股收益。反映了上市公司的获利能力，用每股收益分析股票时，需要注意回购股票方式，上市公司通过回购股票方式可能会稀释每股收益。
第二，市盈率。有动态和静态两种。市盈率等于每股市价除以每股收益。 由于资金流动特点是向着收益率高之处，这也是资本逐利性。市盈率越高的股票，市场表现越好。市盈率的倒数就是当前的股票投资报酬率，即为股息收益率，市盈率越高，股息收益率越低。
第三，利润，利润也是一个核心指标，反映了总收入减去费用后的数额。利润来源有很多，可以参考公司主营业务看利润，还有销售利润、其他利润来源等。
第四，净资产收益率，反映了公司税后利润除以净资产百分比，衡量公司运用自有资本的效率。
还有对于一家上市公司来说，现金流量犹如血液，经营活动、投资活动、筹资活动均离不开现金流量，若每股收益为正数，说明公司盈利，若每股现金流量为负数，说明公司资金周转资金不足，投资者可能还会考虑库存周转与是否有积压。
首先，若分析经营情况，可以看资本回报率、营业利润率、净资产回报率、每股收益增长、现金流等。
其次，若分析盈利情况，可以看利润变现比率、所得税率、负债比率、每股现金流量、主营业务利润率等。
再次，从发展角度，可以看营业增长率、资本积累率等财务指标。
（四）小结语，投资者可运用上市公司财务报表做详细的财务指标定量分析，降低风险提高收益。