① 2015年6月3号华联股份停牌,有谁知道何时复牌
华联股份：重大事项继续停牌公告
北京华联商厦股份有限公司（“公司”）因筹划重大事项，公司股票已于2015年6月4日开市起停牌。
目前，公司正在筹划发行股份购买资产事宜，鉴于该事项仍在论证过程中，尚存在不确定性，为保证信息披露公平性，维护投资者利益，避免引起公司股票价格异常波动，根据深圳证券交易所《股票上市规则》和《主板上市公司规范运作指引》的有关规定，经向深圳证券交易所申请，公司股票于2015年6月11日起继续停牌。
停牌期间，公司将根据事项进展情况，严格按照有关规定及时履行信息披露义务。待上述事项确定后，公司将尽快刊登相关公告并申请股票复牌。
敬请广大投资者关注相关公告并注意投资风险。
当听到股票停牌的时候，很多股民都是不清楚的状态，好还是不好的现象也不知道了。其实，遇到了两种停牌的情况的时候，并不需要太担忧，但要是碰见第三种情况，千万千万要小心！
在为大家说明停牌内容以前，先把今天的牛股名单推荐给大家，那就让我们赶在还没有删之前，请领取一下：【绝密】今日3只牛股名单泄露，速领！！！
一、股票停牌是什么意思？一般会停多久？
股票停牌最简单的说法就是“某一股票临时停止交易”。
要是问最终需要停多久，有一些股票他们的停牌时间一小时都不到，有的时间就很长了，甚至可能会有1000多天的可能，时间是不可控的，时间长短还是取决于下面的停牌原因。
二、什么情况下会停牌？股票停牌是好是坏？
停牌原因基本上是这三种情况：
（1）发布重大事项
公司的（业绩）信息披露、重大影响问题澄清、股东大会、股改、资产重组、收购兼并等情况。
因为重大的事项导致停牌，期间时间不一，肯定是在20个交易日以内。
假如需要解决一个重大问题，或许就会花1个小时间，其实股东大会基本是一个交易日，资产重组和收购兼并等算是非常复杂的情况，停牌时间会持续好几年。
（2）股价波动异常
若是这个股价涨幅形成了从未见过的波动，列举一个例子吧，深交所有条规定：“连续三个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到±20%”，停牌1小时，大约在十点半就复牌。
（3）公司自身原因
一旦公司出现了涉嫌违规的交易或者弄虚假业绩，这是要接受停牌处理的，具体的停牌时间视情况而定。
以上这三种停牌情况，（1）停牌是好事（2）停牌也不是坏事，而如果遇到（3）则比较麻烦。
对于前两种情况来说，股票复牌就意味着利好，就好比这种利好信号，假如能提早知道就能够提前规划。这个股票神器可以帮到你，提醒你哪些股票会停牌、复牌，还有分红等重要信息，每个股民都必备：专属沪深两市的投资日历，轻松把握一手信息
就算知道停牌、复牌的日子还远远不够，最重要的是要了解这个股票怎么样，布局是什么样子的？
三、停牌的股票要怎么操作？
在复牌后有一部分股票大涨大跌的情况都是有的，股票未来是否可以出现上升趋势这是很重要的，这是需要运用到很多不同的思维方式去分析与研究的。
所以，大家首先要学会沉得住气，千万别乱了阵脚，要先对手中的股票进行深度的分析。
于一个没有这方面的经验的人而言，筛选出一支好的股票是非常困难的事情，关于诊股方面的知识学姐这里有一些建议，哪怕你才初次接触投资，此时一只股票的好坏自己能分析出来：【免费】测一测你的股票好不好?
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② 六段式表格看永辉超市和华联综超
解析：前面单喆慜教授绘声绘色地用六段式表格挑选了六段共计24个最关键最需要了解的财务指标，通过这24个指标组合、对比分析可以了解一个企业的运营状况和发展规律。
下面我试着用这六段式表格来分析下永辉超市和华联综超这两家公司的运营状况和发展规律。
一、企业规模：
通过总资产、销售收入以及总资产周转率可以了解一个企业的发展规模。
总资产周转率是一个与效率有关的概念，即一年之内，总资产的周转率越高，公司赚的钱就越多。也可以理解成“投入产出比”更好记忆。
作为超市行业的表率，2017年度，永辉超市的总资产周转率为1.88，华联综超也有1.14，说明这两家公司都是运营正常的公司。其中永辉超市，接近2，表示其经营能力非常优秀，而华联综超，接近1，表示其经营能力普通。超市行业，所经营的货品都是轻资产，周转当然会快。
二、运营占比分析：
企业的产品和服务称为运营,对企业产品投入的数量、金额、以及周转速度的管理，称为 运营管理 。运营占比合计是 现金占比 、 应收账票占比 、 存货占比 、 预付款占比 四个部分的合计数。
1. 预付款 是 企业和供应商之间结算 。永辉超市的预付款占比为5.8%，与华联综超的0.7%相比，支付金额偏大，说明永辉超市的谈判能力较弱。
2. 存货 ，包括 材料、在产品、产成品 等。同时，一个企业从材料到在产品再到产成品是一个变化的过程。永辉超市存货占比为17%，华联综超为12.7%。其中，永辉超市的存货占比较大，其运营管理的速度尤为重要，产品的投入可以欠款，但是产品的时间管理是他们的主动管理。
3. 应收账票 包括 应收账款、应收票据 ,是企业与客户之间的结算。永辉超市的这个数据为3%，大于华联综超的0.2%，代表永辉在上下游客户谈判中，话语权较弱，会造成他们有很多应收账款或账期较长。
4. 现金占比 是 企业现金变化的来源 ，包括 经营活动、投资活动 以及 融资活动 ，是企业现金变化的来源。在分类中，会把现金余额归到经营活动中，等同于企业可以在短期内可以使用这些现金。先来看看永辉超市的现金占比，19.7%，而华联综超，这个数据为43.6%。
以上四个项目相加，叫做 运营占比合计 ，分母是总资产。如果运营占比大，就称为轻资产。显而易见，二者都属于轻资产。华联综超最重要的资产是现金（43.6%）、存货（12.7%），而鲜有应付票据（0.2%），就是应收账款比较少。永辉超市最重要的资产也是现金（19.7%）、存货（17%)、预付款（5.8%），应收账票最少（3%）。
可以明显感受到华联综超这方面的竞争优势，即预付款、应收款比重较低，现金流比重较大、状况良好。也就是说，华联综超和供应商采购时候，可能可以后付款，销售的时候应收款马上到账，所以给经销商的账期非常短。 企业规模做大的原因是企业在产业链有谈判能力，而企业做久的原因是企业的品牌可以给企业带来更多谈判力。
三、投资占比分析：
包括：固定资产占比、无形资产占比和股权投资占比。
1.固定资产：包括设备和厂房。永辉超市（11.2%），华联综超（6.5%）。像这样服务型的企业，设备和厂房占的资产并不需要很高。
2.无形资产：包括长期土地租约、专利、专有技术。永辉超市（1.9%），华联综超（0.7%）。作为不需要什么高新技术的服务型的企业，二者的无形资产并不会高上去。
3.股权投资：参与或控制其他某公司的经营活动而投资购买其股权的行为。永辉超市（11.1%），华联综超（12.2%）。
综上，永辉超市的投资占比（24.2%），华联综超的投资占比（19.4%）。二者比例差不多，旗鼓相当。
以上是我们针对股东的报告，股东想要了解一个企业的规律。 第一个规律是规模 ，规模的形成与企业的历史数据息息相关，是一个静态的比较，包括总资产销售额，永辉超市（586亿），盘面比较大；华联综超（118亿），与永辉相比，盘面有点小了。总资产周转率，永辉超市（1.88），华联综超（1.14），永辉超市的经营能力比较棒！
第二个规律是资产结构 ，运营是企业在产品和服务当中的投入，运营占比大的称为轻资产，大部分投资者喜欢轻资产。
四、负债占比分析
资产负债率 拆分成 经营负债 和 金融负债 。
1.经营负债与运营有关系，是指一个企业在投产品的过程中在产业链的上下游欠的钱。永辉超市（37.4%），华联综超（63.9%）。永辉超市比较低，说明他们良性循环模式。
2.金融负债是企业 向银行借钱 ，短期借款、长期借款或者一个企业发行债券，合成金融债，它有成本、要付利息。永辉超市（0.5%），华联综超（7.9%）。
两者相加，得出永辉超市的资产负债率为37.9%，而华联综超为71.8%。
永辉超市的“负债占资产比率”比较少，差不多是华联综超的一半，也就是股东出的钱比较多，说明股东非常看好这门生意，愿意投大部分的钱进去。这样，公司跟银行的借款就比较少，不用看银行的脸色。
五、周转速度分析:
分为企业运营周转速度和投资回收时间，包括三个指标：营业周期、剩余折旧年限、剩余摊销年限
1.营业周期：就是企业投产品、做产品、卖产品、收回钱需要多少天。永辉超市（47天），华联综超（54.5天）。永辉超市，比较短，说明 这真是一门好生意 。同样的一瓶沙宣洗发露，放在永辉超市卖，比华联综超要早6.5天卖掉，变为现金。
2.剩余折旧年限：所有的固定资产最后都要变成费用在利润表上跟收入去匹配，是指固定资产投入收回年限。
3.剩余摊销年限:剩余摊销年限针对无形资产而言，无形资产是一个企业投资长期土地租约或者工业产权，专利和专有技术的技术。无形资产分摊需要收回的年限。
由于数据采集的局限性，我在两家公司的年报上没找到这两个数据，所以无从分析，还请各位见谅！
六：利润率分析：
1.毛利率:毛利率是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额，毛利率=毛利/营业收入×100%=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%。
毛利率”没有统一的判断标准，各行业之间可能差距很大。
毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变，我们要去研究到底出了什么重大事件。
因此，看毛利率要五年一起看，从数字中看到趋势，而不能只看一年单一的指标，那没有太大的意义。
永辉超市（20.8%），华联综超（21.6%），与上面行业标准比较，二者都经营得比较不错，是一门好生意！
2.营业税金率:营业税（Business tax），是对在中国境内提供应税劳务、转让无形资产或销售不动产的单位和个人，就其所取得的营业额征收的一种税。营业税金率=营业税金及附加税/营业总收入。永辉超市（0.4%），华联综超（0.2%）。
3.销售费用率:营销费用率是市场营销费用占销售额的比例。
营销费用率=营业费用/销售收入
永辉超市（14.4%），华联综超（18.3%）
4.运营利润率:
运营利润率=毛利率-营业税率-销售费用率.
永辉超市（20.8%−0.4%−14.4%=6.0%），华联综超（21.6%−0.2%−18.3%=3.1%）永辉的盈利能力相对高不少。
5.管理费用率:管理费用率,是管理费用和主营业务收入之比。
管理费用率=管理费用/主营业务收入*100%
永辉超市（3.1%），华联综超（2.3%），永辉超市相对高一点。
6.净利润率:净利润率是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率，
净利润率=（净利润/主营业务收入）*100%
永辉超市（2.9%），华联综超（0.6%）。这说明华联综超盈利能力不强啊，与永辉相比，净利率太低了。
通过上面六段式表格的分析比较， 永辉超市的经营能力要强于华联综超。
浅见，还望路过的同学拍砖。
③ 哪些股票是与华联超市有关
华联股份 、华联控股
1、华联股份
北京华联综合超市股份有限公司，成立于1996年6月，2001年11月29日在上海证券交易所挂牌上市（股票简称：华联综超，股票代码：600361），经营超市、百货等零售商店。
2、华联控股
华联发展集团是以房地产开发为主业、高新技术和创业投资为辅业的股权多元化大型企业集团，是国家520户重点企业之一。2008年9月被国家统计局列为 “中国最大500家企业集团”。经过二十五年的发展，集团目前拥有十多家全资、控股企业及“华联控股”、“深中冠”两家上市公司，产业主要分布在深圳、浙江和上海三地。截至2007年底，集团总资产140多亿元。
④ 推荐几只跟世博会有关的股票！
10只最具看点的世博股
东方明珠（600832）：世博旅游第一股
锦江股份（600754）： 经济型酒店领跑者
百联股份（600631）：百货龙头优势尽显
新世界 （600628）： 酒店业绩有望创新高
豫园商城(600655) ：客流或爆发式增长
申通地铁（600834）：资产注入有想象空间
上海机场（600009）：航空市场复苏带来机会
大众交通（600611）:隐蔽资产有望增值
交通银行（601328）：受惠世博且估值便宜
ST伊利（600887）：世博营销初显成效
即将到来的世博会，不仅带来滚滚人流，更将带来滚滚财源。从板块来看，旅游、零售业受益最大，交通运输等也直接受益，而世博赞助商更将从中大大提升品牌的价值。
NO.1 东方明珠（600832）：世博旅游第一股
世博受益指数：★★★★☆
总股本：31.86亿股
每股收益：0.114元（2009年三季度）
每股净资产：2.22元（2009年三季度）
东方明珠被誉为具有长期核心竞争力的“世博旅游第一股”。公司主营业务收入呈“333”结构，旅游、贸易、传媒各占约30%，但公司利润贡献格局有所不同，传媒业务贡献公司利润50%左右，旅游业利润占利润总额的45%左右。公司旅游业务包括观光，餐饮等全方位的旅游服务。
国元证券预计，世博会期间，公司旅游观光人数将增加1000万人次，同时人均消费也将提升约9元，旅游观光业务收入增加约9000万元；宾馆业务也会有较大增长；浦江游船业务在世博会期间将实现东方明珠码头与世博演艺中心两个景点互开，世博演艺中心是世博会后唯一的一个靠江的场馆，两个码头相联后，不仅游船业务将有望实现翻倍增长，同时也间接提升两个景点的观光人数。
世博演艺中心是一大亮点，世博演艺中心目前拥有80 多个包箱，世博会期间将卖出50多个，将直接增加2010年的收入，世博演艺中心将保证一年有约200场演出，10.5亿元的广告收入。
其次，新媒体业务将成为传媒业务未来的主要增长点。公司传媒业务分为媒体广告和传输通讯两部分。传统媒体广告主要来自于集团公司及关联交易，每年给公司带来2个亿的收入，具备较高的成本优势；新媒体广告业务主要是交通系统及医院公众场所的移动电视业务，目前该业务已完成前期投资，该业务将成为未来又一利润增长点。公司的无线广播电视信号传输业务在上海具有垄断优势，年收入约1亿元。
有线传输方面，公司持有东方有线39%的股权，持有太原有线50%的股权，目前三网融合政策的进一步推进，利好公司的有线传输业务，
公司持有东方有线的股权比例仍有进一步上升的空间。
公司目前持有海通证券、广电网络、浦发银行3家上市公司股权，持股数量分别为15963，1360、1000万股，持有成本均较低。这部分可供出售金融资产，对未来几年平滑公司业绩起到了积极作用。
国元证券预计，公司2009、2010、2011年每股收益将分别达到0.16、0.19、0.20元。由于世博概念多次被投资者追捧，公司目前的估值水平居高不下，并已处于历史相对高位。
虽然估值高企，但国海证券根据东方明珠的发展趋势判断，公司业绩增长将具有大概率暴发性机会。预计公司2009~2012年每股收益为0.17、0.29、0.30、0.32元，对应PE值为70、41、39.8、37倍。维持公司“买入”的投资评级。
NO2. 锦江股份（600754）： 经济型酒店领跑者
世博受益指数: ★★★★☆
总股本：6.03亿股
每股收益：0.36元（2009年三季度）
每股净资产：5.61元（2009年三季度）
锦江股份的主要利润来源有三大块：锦江之星经济型酒店持续稳定的收入增长、公司持 42%股份的上海肯德基、持股8%的苏州、无锡、杭州肯德基的稳定的投资收益和持有券商、银行等股份的投资收益。
截至2009年7月底，锦江之星共有389家门店、51514间客房。根据中国经济型酒店网的数据，2009年3季度，锦江之星在国内经济型酒店的市场占有率达到11%，仅次于如家酒店集团，拥有当之无愧的市场领导地位。
世博会期间，游客数量的大增必定给锦江之星带来源源不断的客源，预计2010年公司上海和华东地区门店平均入住率将分别有望达到95%和90%，平均房价提升10%以上，4家肯德公司投资收益增加30%左右。
光大证券认为，2010年世博因素将增厚公司每股收益0.11元，而且存在超预期的可能。2009~2011年公司每股收益分别为0.46、0.58和0.70元,对应的PE为56、45和37倍。
公司目前持有长江证券、全聚德、同达创业、 豫园商城(行情 股吧)、交通银行、锦江投资等股票。这些金融资产最新市值合计20亿元左右，折合每股资产价格超过3元。
国海证券乐观认为，与如家、七天比较，公司PB值明显占优。在与如家差不多门店规模而且发展后劲强劲的情况下，公司市值却不足如家的50%，它是一个具有“10年涨10倍”潜力和气质的股票，给予公司首次“买入”的投资评级。
NO.3 百联股份（600631）：百货龙头优势尽显
世博受益指数:★★★★☆
总股本：11.01亿股
每股收益：0.29元（2009年三季度）
每股净资产：5.09元（2009年三季度）
作为华东地区的百货业龙头，百联股份在上海地区的百货零售业态中有较高的市场占有率。目前公司拥有11家都市型百货公司，参股虹桥友谊，拥有4家老字号百货公司、3家社区型百货公司、1家奥特莱斯名品折扣店。未来公司将布局长三角，逐步开拓区域空间。
根据国海证券测算，世博会期间，“百货+超市”购物带来210亿元至330亿元的销售收入。按照百联股份占上海市百货零售公司30%的销售份额来估计，世博会将为百联股份带来63~99亿元的销售收入。而浦东第一八佰伴是最靠近世博园区的百货主力店，上海南京路上还拥有东方商厦、永安百货、第一百货及华联等门店，预计南京路将成为2010年外地游客的最大聚集地，百联各个门店将明显直接受益。
公司持有的金融股权部分价值较大。公司持有东方证券、申银万国、上海国际信托投资公司等法人股，还持有海通证券、交通银行等金融股的股权。只考虑海通证券股权一项，随着2010年11月份海通证券限售股解禁，公司的2亿多股股权即便分6年抛售，均价15元，不考虑分红，也可以增厚公司每股收益0.34元。
另外，公司的资产整合也给市场带来良好预期。大股东资产注入将有效提升公司估值，大股东百联集团旗下资产众多，在整合零售业务方面具有平台优势和资源优势。
分析师判断， 友谊股份(行情 股吧)整合将是百联集团整合的优先切入点，原因在于百联集团以百联股份为平台整合百货类资产，以友谊股份为平台整合超市类资产的可能性较大，一旦友谊股份以旗下非超市类资产臵换百联集团持有的联华超市股权，置换完成后友谊股份控股联华超市和华联超市等形成超市平台，百联股份的整合将随之而至。
国海证券预计，公司2009~2010年每股收益分别为0.4、0.47元，对应的PE分别为45、40倍。2010年百货零售股市盈率33倍，公司估值可享有最少30%的溢价，即2010年43倍的市盈率水平，因此公司股价仍然被低估。分析师提醒说，由于世博会对于百联股份而言是锦上添花，重估价值已经为投资者构筑了安全边际，维持公司“买入”的投资评级。
申银万国预计，公司2009~2011年将实现每股收益分别为0.39元、0.45元和0.47元，维持对公司“增持”的投资评级，风险中等。
NO.4 新世界 (行情 股吧)（600628）： 酒店业绩有望创新高
世博受益指数：★★★☆☆
总股本：5.32亿股
每股收益：0.24元（2009年三季度）
每股净资产：3.23元（2009年三季度）
新世界主营业务主要包括商业、酒店服务。新世界近10万平方米的百货门店位于南京路和人民广场交汇处，是上海的最中心地带，日均客流量可达10万人次。
世博会期间，南京路有望成为客流最为密集的商圈，而借助世博轨道网络建设，新世界正在变成一个提供吃喝玩乐一站式服务的购物中心，2010年有望实现30%以上的销售增长，并为公司贡献亿元以上的净利润。
公司旗下的丽笙酒店是一家五星级旅游饭店，自2005年10月正式营业以来入住率始终高于上海市五星级酒店平均入住率。丽笙酒店是公司2010年业绩弹性最大的部分，在长达6个月的世博会期间，丽笙酒店的房价及入住率也会有较大的提高，业绩有望创出历史新高。东北证券预计丽笙酒店在2010年有望达到50%以上的营收增长。
公司最近针对世博会进行了文化营销的准备工作，希望通过商旅联动的机制将公司打造成南京路上功能齐全的商业旗舰。目前已经和相关旅行社进行了接洽，并利用杜莎夫人蜡像馆的独特商业模式增加集客能力和拓展合作范围。
分析师认为，公司的商业并购价值比较突出，第一大股东黄浦区国资委也曾明确表示支持旗下商业资产的整合。黄浦区是上海市老牌商业大区，目前南京路上68座商业物业黄浦区国资委拥有1/3，另外还有地产等其他优质资产，整合空间很大。
东北证券预计，公司2009~2011 年每股收益分别为0.35、0.46 和0.48元,对应PE分别为51.25、38.27和36.83倍，给予公司“谨慎推荐”的投资评级。
国海证券认为，2010年商业股和酒店股的PE为35倍，公司完全可以享受30%的估值溢价，给予公司首次“买入”的投资评级。
而投资风险在于，主要是世博对大消费概念的带动低于预期以及公司资产注入预期面临较大不确定性。
NO.5 豫园商城(600655) ：客流或爆发式增长
世博受益指数: ★★★☆☆
总股本:7.99亿股
每股收益: 0.51元
每股净资产: 4.66元
作为一家上海老字号，豫园商城可谓家喻户晓。上海世博会的召开将使老字号焕发青春，公司多项业务将更上一层楼，销售收入、利润都将有所增长。
公司先后竞标获得世博园区美食广场3块标段区域，经营面积8830平方米，占园区总餐饮面积的10.4%。公司在世博园区内的餐饮经营主要分为两大部分：其一，约3800平方米建筑面积的自营业务，目前已开始进行进场小吃挑选工作、确认物流、采购、展位及广告位招商等准备工作；其二，约5000平米的委托管理面积。上海世博园区的文艺演出达2万场次，且安排晚间演出场次，届时在园区就餐的参观者可能超过85%，世博餐饮商机较大。
官方预计，世博会期间的餐饮消费可能达到18亿元，按照经营面积均摊，豫园的自营标段的销售收入有望超过8000万元，加上托管标段收入，共计有望实现1亿多元的收入。仅此一部分就为公司餐饮业务带来22.7%的销售收入增长。
园区外的准备工作集中在豫园地区，以提升服务为主。目前，公司在豫园商圈内的店铺已部分完成外观改造及产品结构调整，预计在世博会前，豫园将以焕然一新的面貌迎接海内外客人。
受益于世博会带来的客流增长，天相投顾预计，2010年豫园地区客流将可能实现爆发式增长3000~4000万人次，较2008年3700万人次接近翻番。2011年，缺少了世博会的客流，豫园人流恢复正常，预计将维持在4000万人次。预计公司2010、2011年将实现餐饮业务营业收入9.38亿元、5.63亿元。
公司的黄金业务具备攻守兼具的特点，公司产业链地位的提升伴随着黄金销售三重动力的推进将使得该业务在世博会前期获得明显的增长。
由于公司转让德邦证券股权价格尚不明确，因此在暂不考虑其投资收益的情况下，仅从各项业务出发，综合来自招金矿业和来自复地·东湖国际项目的投资收益，分析师上调公司2009、2010、2011年每股收益至0.71元、1.15元和1.31元。预计德邦证券合理转让PB约为2~3倍，转让总价约为11.81~17.72亿元，扣除3.3亿元成本后，投资收益约为8.51~14.42亿元，将增厚每股收益约0.80~1.35元。
综合参考可比商业零售类、黄金饰品类上市公司的动态市盈率情况，给予公司2010年30~35倍市盈率,对应合理价格区间为34.50~40.25元，上调其投资评级至“买入”。
NO6. 申通地铁（600834）：资产注入有想象空间
世博受益指数：★★★☆☆
股本：4.77亿股
每股收益：0.12元（2009年三季度）
每股净资产：2.07元（2009年三季度）
申通地铁目前主要资产是地铁一号线经营权，由于票价收入增速放缓，平均票价水平有所下降，这块资产的盈利增长并不乐观。不过其亮点其实是坊间传闻的资产注入。
据一些分析师所称，在上海国资整合的安排中，计划今年将上海地铁7、8、9号线资产注入申通地铁。但由于去年底的地铁事故导致上海地铁系统整顿，加之考虑世博会期间的安全因素，预计申通地铁注资事宜可能延至世博会后。从申通近期的走势看，这可能是比世博概念更重要的上涨推动因素。
拟注入的7、8、9号地铁线路不仅贯穿上海城市交通枢纽，更纵贯上海长期城区经济建设规划，被认为是具人气和具有盈利预期的交通线路。有分析师认为，三条地铁线路的注入在扩大申通地铁规模的同时，还能增加客流提升收入。
作为上海轨道交通中唯一的上市公司，申通地铁目前上市资产仅为地铁一号线的一部分，只占上市总资产的20%，其主营收入全部来自于一号线票务收入。在没有外延式增长之前，申通地铁单一依靠一号线本身客流和换乘客流带来的业绩增长显得有限而缓慢，所能体现的“世博概念”也非常有限。
世博期间，在票价不变的情况下，单靠1号线客流量的增加虽然能够提升公司业绩，但公司业绩将不会出现实质性改善。而未来如果成功注入三条新的地铁线路，不仅能够大幅增加自身客流和多轨交换乘带来的收入，更能长期改善业绩结构。
由于换乘优惠和老年人优惠减少了公司的营业收入，公司在2009 年可能收到政府给予的补贴收入，从而增厚公司2009 年的业绩。这种补偿性质的收入可能在以后各年都会由政府直接拨给公司。
有分析师预测世博带来的利润增厚程度可能超过20％，但由于目前估值偏高，资产注入也有不确定性，投资还需谨慎。
NO.7 上海机场（600009）：航空市场复苏带来机会
世博受益指数：★★★☆☆
总股本：19.27亿股
每股收益：0.25元（2009年三季度）
每股净资产：6.54元（2009年三季度）
上海机场也是交运行业中受益世博比较明显的公司。公司2009年业务量增速前低后高,呈逐步复苏趋势。总体来看，2009年上海机场得益于国内航空市场的率先复苏，公司国内航线业务表现良好。国际和地区业务受到全球经济危机影响较大，整体表现不佳（国际航线尤甚），另外货邮吞吐量由于和全球贸易关联度高，受到冲击也较大。
有分析师预计，2010年上海机场业务量将有30%的增长。按照2009年3171万人次的基数计算，预计世博会将带来25%左右的增速，加上正常10%的业务量增长,并考虑世博会对正常增速的挤出效应和重复效应，预计2010年公司浦东机场旅客吞吐量将超过4100万，增速超过30%。
另外值得主意的是，航油公司投资收益是公司业绩的补充，2009年前三季度公司投资收益为1.89亿元，其中航油公司贡献了66%。但航油公司业绩取决于进口油成本和国内油销售的价差，未来国际油价波动使得公司这块投资收益并不稳定。
还有被关注的资产注入问题，至今集团利用上市公司平台整合航空类资产仍未有明确说法。不考虑资产注入问题，目前股价其实已经充分反应了业务复苏和世博会预期。
NO.8 大众交通（600611）:隐蔽资产有望增值
世博受益指数：★★★☆☆
总股本：15.76亿股
每股收益：0.24元（三季度）
每股净资产：2.79元（三季度）
受益于出租车业务的大众交通也是非常有看点的公司，除了其自身的出租车业务有望受世博提振（包括人流增加和车辆增加）以外，其另一大亮点在于拥有很多隐蔽资产。
这些隐蔽资产主要包括：一、牌照价值重估，例如品牌价值或专利权，出租车公司牌照；二、土地及物业价值重估，主要涉及到经营物业开发、物业出租以及拥有土地储备的上市公司；三、股权投资价值的重估。
按照40万元/张的牌照费计算，出租车企业的资产有一定增值。同时大众交通持有相当多股权，包括申银万国，江苏银行，上海银行，国泰君安，光大证券和大众保险的股权。最近又发起成立了上海徐汇大众小额贷款股份有限公司，其投资涉及多个领域，增值空间巨大。
另外公司还拥有不少土地，包括浙江嘉善经济开发区一地块，总面积607.34亩。
NO．9交通银行（601328）：受惠世博且估值便宜
世博受益指数：★★★☆☆
股本：489.94亿
每股收益：0.47元（2009年三季度）
每股净资产：3.2元（2009年三季度）
从世博角度看，交行将受惠上海举行世博及打造为金融中心的政策。交行是世博的环球银行伙伴，2009年在交通及公共设施的贷款增长较高，同时国务院宣布打造上海为国际金融中心，也将令交行受惠。但受惠程度，可能还是非常有限。
不过对投资者来说，目前交通银行最大的亮点还是在于估值便宜，按照2009年盈利来看，市盈率仅10倍有余，几乎是银行股历史上估值最便宜的阶段，一旦进入加息周期，银行股更将受益，值得关注。
NO．10 ST伊利（600887）：世博营销初显成效
世博受益指数：★★★★☆
股本：7.99亿
每股收益：0.66元（2009年三季度）
每股净资产：4.15元（2009年三季度）
作为世博会高级赞助商，世博会唯一乳品合作伙伴，伊利股份在营销上大打世博牌。09年开始，伊利正式启动了“世博标准工程”，“世博营销”也显着拉动了伊利集团销售业绩的增长。2009年前三季度，伊利累计实现主营业务收入192.22亿元，较2008年同期增长 636.66%，连续保持销量行业第一。最近，伊利集团公布了2009年集团实现盈利的年报预告，称其中世博效应是伊利实现业绩大幅增长和显着盈利的重要因素之一。
⑤ 笔记.财务报表分析.第3章
资产负债表分析的目的，在于了解企业会计对企业财务状况的反映程度，所提供会计信息的质量，据此对企业资产和权益的变动情况以及企业财务状况做出恰当的评价。
功能：提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和股东权益（自有资本）的存量及其结构。
资产=负债+股东权益
作用：有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，作出优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策。
资产表示资金的占用，包括：
负债和股东权益表示资金的来源，包括：
资产负债表的作用：
资产负债表的“四看四分析”：
水平分析，垂直分析，项目分析。
观察企业资产的配置情况，特别关注流动资产和非流动资产的比重，分析时可通过与行业的平均水平或可比企业的资产结构进行比较，对企业资产的流动性和资产风险作出判断，进而对企业资产结构的合理性作出评价。
分析企业资产的变动情况，对企业资产结构的稳定性作出评价，进而对企业资产结构的调整情况作出评价。
案例1：静态角度分析资产构成
阅读不同行业企业（招商银行，四川长虹，粤电力A，用友软件）的资产负债表，分析资产构成差异。
案例2：资产变动合理性
东方电气在2008年固定资产逐季度减少，在建工程逐季度增加。
原因：子公司厂房因地震倒塌。故东方电气计提大额减值准备。
观察资本的构成，衡量企业的财务实力，评价企业的财务风险，同时结合企业的盈利能力和经营风险，评价其资本结构的合理性（看股东权益和负债的比重）。
分析企业资本结构的变动情况，对资本结构的调整情况及对股东收益可能产生的影响作出评价（看股东权益和负债比重的变动）
货币资金是指存在于货币形态的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。
企业在取得现金投资、接受现金捐赠、取得银行借款、销售产品后取得货款收入等，会形成货币资金的收入；在购买材料、支付工资支付其他费用、归还借款以及上交税金等，会形成货币支出。
在所有的资产类别中，货币资金具有最高的流动性，但同时，其收益性也最低，通常情况下只能获得银行存款的利息收益。
企业货币资金管理的目标，就是要在现金的流动性和盈利能力之间做出抉择，以使利润最大化或企业价值最大化。即在保证企业的经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资。
案例：2009年格力电器的货币资金大幅增长。
为维持公司经营活动的正常运转，公司必须保有一定的货币资金余额。
企业持有现金的动机主要有三个：
“货币资金”分析主要是结构分析，即将企业“货币资金”占总资产的比例与同行业平均水平加以比较。若该值显着超过同行业的平均水平，则说明现金过多，企业需要为超额储备的货币资金找一个出路，以优化企业的资产结构。
对于不同行业的公司，合理的货币资金规模会有所差异。
案例：贵州茅台2011年货币资金分析。
案例：金花股份在2002年至2005年长期持有大额的货币资金，同时总负债大幅增加。
分析：公司公告其2.85亿元货币资金被大股东和关联公司占用。
企业货币资金出现问题的典型现象：高现金高负债同时并存。
案例：金地集团的货币资金政策。
分析：提前储备货币资金，为行业复苏做好准备。
应收票据是指企业持有的还没有到期、尚未兑现的票据。应收票据是企业未来收取货款的权利，具有法律上的约束力。
应收票据反映企业持有的商业汇票的票面金额，减去已计提的坏账准备后的净额。
具有较强的变现性，质量较高。
分析注意要点：
关注其可能给企业的财务状况造成的负面影响。
案例：杭钢股份2005年应收票据分析
分析：
应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务，应向购买单位收取的款项。
“应收账款”项目反映企业因销售商品、产品和提供劳务等而应向购买单位收取的各种款项，减去已计提的坏账准备后的净额。
应收账款是一种商业信用。由于应收账款的增加，能够扩大企业的销售，增加企业的盈利，但同时也会增加企业的成本（如资金占用成本、收账成本、坏账成本等）。因此企业应收账款管理的目标，就是要在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。
应收账款是企业资产方一个非常大的风险点，迅猛增加的应收账款往往预示着业绩风险。
可通过比较分析、结构分析、比率分析来判断应收账款是否过多。
将应收账款的变化与销售收入的变化加以比较。如果应收账款的增长率明显大于销售收入的增长率，则说明应收账款过多。
将企业的应收账款占总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较。如果该值显着超过同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多。
将企业的应收账款周转率与同行业其他企业的情况加以比较。如果该值显着低于同行业的一般水平，则往往说明应收账款过多，周转过慢。
此外还要注意坏账准备的计提比率的变化。
案例：夏新电子大幅度变更坏账准备的计提比率，明显不同于行业的平均水平。
分析：
这种做法一般被戏称为“洗大澡”。如果当年经营业绩较差，亏损较多，通过提高各种计提比率，可以使亏损看起来更多，从而为第二年的扭亏为盈提前奠定基础。
账龄分析可进一步判断应收账款的风险。
应收账款的账龄，是指资产负债表中的应收账款从销售实现、产生应收账款之日起，至资产负债表日止所经历的时间，简而言之，就是应收账款停留在企业账簿上的时间。
账龄分析的目的：分析客户所欠账款时间的长短及发生坏帐的可能性。
案例：百大集团账龄结构分析
分析：
该公司期初2-3年应收账款几乎都在期末变成了3年以上应收账款，坏账风险较大。且不同账龄的坏账准备计提率均采用5%是不合理的，账龄高则计提率也应高。2001年，该公司管理层对会计估计做出变更，且全额核销掉账龄在3年以上的应收账款，导致该年减少利润500万元左右。
案例：吉林化工2000年收入上升，利润亏损。
分析：
通过中报可知，企业应收账款大幅度增加，短期借款大幅度增加，可知企业日常经营资金缺口通过短期借款实现，产生了大量借款利息，影响了利润。
案例：蓝田股份2000年应收账款占比极低。该公司辩解其现款结算较多。
分析：销售收入可能虚增，也可能隐瞒了应收账款。
预付款项是指企业按照购货合同的规定，预先支付供应单位的款项。
预付款项一般包括预付的材料和商品采购货款、预付的购货定金、工程建设中的预付工程款等。
案例1：东阿阿胶预付款项的大幅增长
案例2：预付款项的真实性。2012年万福生科预付款项及在建工程数据的真实性值得商榷。
存货是指企业在日常活动中持有的以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。
在资产负债表中，“存货”项目反映企业期末在库、在途和在加工中的各项存货的可变现净值，包括各种材料、商品、在产品等。
指向其他企业购买并用于本企业生产经营的所有基本材料。
指正在生产制造过程中的存货，是有待进一步加工的产成品。
指已加工完毕而有待于销售的产品。
存货分析
分析存货的盘存制度对确认存货数量和价值的影响。
存货数量变动是影响资产负债表存货项目的基本因素，企业存货数量的确定主要有两种方法可供选择：定期（实地）盘存法和永续盘存法。
两种不同的存货数量确认方法会造成资产负债表上存货项目的差异，这种差异不是存货数量本身变动引起的，而是存货数量的会计确认方法不同造成的。
存货核算方式的选择对于反映企业的财务状况和经营成果具有直接的影响。我国现行会计准则规定了三种计价方法：先进先出法，个别计价法，加权平均法。
在通货膨胀条件下，不同计价方法的比较
会计准则规定企业采用“成本与可变现净值孰低法”来确定期末存货价值。
当存货的可变现净值下跌至成本以下时，对于可变现净值低于成本的部分，应当计提存货跌价准备。
存货管理的目标，就是要尽力在各种存货持有成本与短缺成本之间做出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。
迅猛增加的存货往往预示着业绩风险。
判断存货是否过多的三个方面：比较分析，结构分析，比率分析
如果存货的增长率明显大于营业收入的增长率，则说明存货过多。
如果企业的存货占总资产的比例显着超过同行业的一般水平，则往往说明存货过多。
如果企业的存货周转率显着低于同行业的一般水平，则往往说明存货过多，周转过慢。
案例：瑞丰光电
分析：数据显示，该公司产品产销率大于100%，产品供不应求，虽然2008年至2010年生产成本和销售价格在下降，但公司公布其2009年的毛利率有4.37%的提高。同时，公司2010年末“存货-产成品”科目同比大幅上涨。说明产成品数量是增长的，这与该公司2010年产销率为109%相矛盾（供不应求，产成品数量应该减少）。由此可见，该公布信息并不真实。
金融资产分类：
对于非金融类企业来说，金融资产多与其主业无关，是非核心资产。因此，来自金融资产的损益，包括公允价值变动损益、投资收益和其他综合收益，多为非经营、非经常性项目，在分析其正常、持续的盈利能力是应当予以剔除。
如果企业持有较多的金融资产，其公允价值发生较大变化时，会加剧净资产的波动。
案例：杉杉股份金融资产公允价值变动对净资产的影响。
对于拥有较多可供出售金融资产的公司，需关注企业是否存在刻意利用可供出售金融资产来调剂利润。
案例：福建水泥利用可供出售金融资产调剂利润。
长期股权投资，是指投资方对被投资单位实施控制、重大影响的权益性投资，以及对其合营企业的权益性投资。
一般情况下，投资方持有被投资方50%以上表决权（股权）的，可判定为控制。
一般情况下，投资方持有被投资方大于等于20%、但小于50%的表决权且不属于合营企业的，可判定为重大影响。
企业与其他合营方一同对被投资单位实施共同控制的企业。
适用情况：投资方能够实施控制的企业或者是子公司（即占股在50%以上）。
适用情况：投资方对合营、联营企业的长期股权投资。
案例：九阳股份的多元化扩张
分析：2011年至2013年长期股权投资增长，但收益下降。
投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产，包括已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权、已出租的建筑物。
不同持有目的的房地产对应的科目
通常，持有投资性房地产对于房地产企业来说属于正常经营性活动，形成的租金收入或转让增值收益确认为企业的主营业务收入。
对于非房地产企业来说，持有投资性房地产是与经营性活动相关的其他经营活动，形成的租金收入或转让增值收益确认为企业的其他业务收入。
在进行后续计量时，企业有两种模式可以选择：通常情况下应采用 成本模式 ，只有存在确凿证据表明其公允价值能够持续可靠取得的，才允许采用 公允价值计量模式 。
同一企业只能采用一种模式对所有投资性房地产进行后续计量，不得同时采用两种计量模式，且计量模式一经确定，不得随意变更。成本模式转为公允价值模式的，应作为会计政策变更处理。已采用公允价值模式计量的，不得再转为成本模式。
投资性房地产两种计量模式对比
不同计量模式会对企业利润表和资产负债表产生不同的影响。
案例：因会计准则不同，北辰实业在A股与H股采用不同计量模式
案例：红星美凯龙的投资性房地产采用了公允价值计量模式。如果采用成本模式，账面价值会减少一半以上，净利润也会减少一半以上。
分析：该公司采用公允价值计量模式，显得企业规模更大，资产负债率低，净利润高，有利于获得更高的发行价格。
固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。
投资项目评估和选择的标准方法即折现现金流量法，某一投资项目的价值等于其净现值，净现值（NetPresentValue，NPV）是项目所有各期的净现金流量的现值之和。
todo:NPV计算公式
NPV用于拒绝-接受决策时的决策标准：如果净现值大于0，则接受该项目；如果净现值小于0，则拒绝该项目。NPV应用于排序决策时的决策标准为：净现值越大越优先。
考虑期权后，项目价值公式为：
项目价值 = NPV + 期权价值
固定资产在规模、配置以及分布等方面与企业战略的吻合程度，会直接影响其盈利性、周转性和变现性。
固定资产的周转性分析：寻找利用率低的固定资产，并尽量减少这种固定资产。
判断结构是否合理的财务指标主要是固定资产占总资产的比重。
固定资产占总资产的比重＝固定资产／总资产
固定资产的构成会因行业不同而呈现不同的结构特征。
案例：招商银行，四川长虹，用友软件，粤电力A的固定资产结构分析。
分析固定资产折旧方法的合理性。
我国现行会计准则规定：企业可以采用年限平均法、工作量法、双倍余额递减法和年数总和法计提折旧。
分析企业固定资产折旧政策的连续性。
分析固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性。
案例：粤赣高速在2001年使用总工作量法（车流量法）进行折旧。如果采用年限平均法，则当期利润会减少一半。
案例：中国中铁和中国铁建的折旧差异。选用的折旧参数不同，造成了折旧的较大差异。
固定资产的质量评价，主要取决于该资产所能够推动的企业经营活动状况。
高质量的固定资产，应当表现为：
无形资产指企业拥有或控制的、无实物形态的、可辨认的非货币资产。
主要构成：
没有实物形态但具有排他性；
是企业通过转让、购买等有偿取得的，不容易变现的账面价值；
它所提供的未来经济利益具有不确定性；
其潜在经济价值与其账面价值之间没有直接的联系。
无形资产的盈利性分析：其盈利性具有很大的不确定性。属性不同，盈利性也互不相同。
比如，专利权、商标权、着作权、土地使用权、特许经营权有明确的法律保护时间，盈利性更容易判断，而专有技术不受法律保护，其盈利性就不太好确定，同时也容易产生资产泡沫。
无形资产的变现性分析：变现价值存在较大的不确定性。
分析企业无形资产的变现性主要从三个方面考虑：
案例：乐视网的版权费摊销
分析：乐视网的无形资产中，版权费占比90%以上，且采用直线法进行摊销。乐视网购买版权一般是3-7年，分销合同基本是一年一签。此做法涉嫌美化利润。因为越新的影视剧播放量越高，收益也越大。影视剧的收益通常是随着时间逐步减少的。采用直线法进行摊销违背了会计准则中收入和成本相匹配的原则，采用加速摊销法更合理。
案例：中国中冶无形资产减值对利润的影响。
开发支出，就是企业内部研究开发项目的支出，应区分研究阶段支出与开发阶段支出分别进行核算。
研究是指为获得并理解新的科学或技术知识而进行的独创性的有计划调查，例如为获取知识而进行的活动，研究成果或其他知识的应用研究，材料、设备、产品、工序、系统或服务替代品的研究等等。
开发是指在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识用于某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等，例如生产前或使用前的原型和模型的设计、建造和测试，含新技术的工具、模具等的设计等等。
研究阶段的支出应费用化，计入当期损益（管理费用）。
开发阶段的支出，若符合资本化条件的，可进行资本化处理，计入开发支出，在达到预定可使用状态后，转入无形资产；若不符合资本化条件，则仍应费用化计入当期损益。
难点：
企业在开发阶段的支出资本化的条件：
资本化实际可操作性不强，很大程度上要依赖财务人员的主观判断。然而，要准确划分十分困难。
案例：中科金财2012年开发支出的变化。
分析：2012年之前的开发支出做了费用化处理，2012年开发支出做了资本化处理。反映在财务数据上就是利润增加，有利于提升公司股价。实际上该公司限售股解禁后，该公司董事进行了减持，套现得到现金收入1亿元左右。
案例：恒生电子 vs 科大讯飞
分析：
指企业已经支出，但摊销期限超过1年的各项费用，包括租入固定资产的改良支出及摊销期在1年以上的固定资产大修理支出、股票发行费用等。
案例：湘鄂情的长期待摊费用变相地增加了当期利润结果。
长期待摊费用如果长期居高不下，则需要警惕企业有可能借此操纵利润。
短期借款是企业从银行或其他单位借入的期限在1年以内的各种借款，包括短期流动资金借款、结算借款、票据贴现借款，以及企业借入的借款期在1年或长于1年的一个经营周期以内的新产品试制借款、引进技术借款、进口原材料短期外汇借款等。这些借款都是为了满足日常生产经营的短期需要而举借的，其利息费用作为企业的财务费用，计入当期损益。
生产经营需要，企业负债筹资政策变化。
具体变动的原因：
优点：使用灵活，利率较低，取得程序较为简便。
缺点：短期内要归还，需要保证资产的流动性，以符合一定的流动比率、速动比率要求。
流动比率、速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强，反之较弱。必须结合行业的特点进行分析。行业不同，对比率的要求会不同。
需要防止短期借款用于长期用途，即“短贷长投”。
案例：乐视网2017年半年报短期借款构成方式发生重大变化。质押借款大为增加。
分析：
应付账款是指企业因赊购原材料等物资或接受劳务供应而应付给供应单位的款项。它是由于购进商品或接受劳务等业务发生时间与付款时间不一致造成的。
应付账款规模的适当扩大对企业有好处。一是与短期借款相比，应付账款是无须支付利息的负债，可以说是成本为零的负债；二是与应付票据相比，应付账款的约束相对较软。
应付账款的还款期限一旦被拉长，则往往预示着财务风险。需要警惕：应付账款规模不正常增加的同时，应付账款平均付账期也不正常地延长。
案例：华联超市
分析：连锁超市企业最大的财务特征就是资产负债率较高。
案例：华虹计通涉嫌隐瞒应付账款数据，虚增净资产。
预收款项指的是指企业按照合同规定或交易双方之约定，而向购买单位或接受劳务的单位在未发出商品或提供劳务时预收的款项。
预收款项占负债比例越高的企业,其销售环境越好。因为预收账款作为企业的一项短期资金来源，在企业发送商品或提供劳务前，可以无偿使用；在企业发送商品或提供劳务后立即转入企业的收入。
对于以项目为主的行业,如房地产开发行业,就可以通过分析项目的进度及预收款项的多少来判断未来收入的趋势。
企业的预收款项较多，表明企业的产品或者劳务销售情况良好，市场供不应求。或者由于企业相对于下游客户较为强势，行业形成了先收钱后消费的惯例。比如电信运营商由于行业垄断，长期以来就大量实行先充值、后消费的政策，所以会拥有较多的预收账款。
预收款项作为企业的短期资金来源，在企业发送货物或提供劳务之前可以无偿使用，因此可以说是零成本的资金来源。
案例：万科的预收款项逐年升高，股价也逐年上涨
案例：贵州茅台的预收款项逐年升高，股价也逐年上涨
应交税费是指企业根据在一定时期内取得的营业收入、实现的利润等，按照现行税法规定，采用一定的计税方法计提的应交纳的各种税费。
应交税费包括企业依法交纳的增值税、消费税、营业税、企业所得税、资源税、土地增值税、城市维护建设税、房产税、土地使用税、车船税、教育费附加、矿产资源补偿费、印花税、耕地占用税等税费，以及在上缴国家之前，由企业代收代缴的个人所得税等。
应交税费反映企业应交未交的各种税金和附加费，包括流转税、所得税和各种附加费。应缴税费的变动与企业营业收入、利润的变动相关。
分析时应注意查明企业是否有拖欠国家税款的现象。
IPO公司的报表显示的典型特征：“应交税费”有余额，且IPO前几年“支付税费”小于当年的
“所得税费用”，IPO前一年的“支付税费”大大高于当年的“所得税费用”。
案例：鱼跃医疗的遗留税费问题。
长期借款是指企业向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上（不含一年）或超过一年的一个营业周期以上的的各项借款。我国股份制企业的长期借款主要是向金融机构借入的各项长期性借款，如从各专业银行、商业银行取得的贷款；除此之外，还包括向财务公司、投资公司等金融企业借入的款项。
长期借款的利率通常比短期借款高，此外，借款企业还将被银行收取其他费用，如实行周转信贷协定所收取的承诺费、要求借款企业在本银行中保持补偿余额所形成的间接费用等，这些费用都会增加长期借款的成本。数额巨大的长期借款将给企业带来沉重的债务负担，极大地侵蚀企业的利润。
案例：乐视网长期借款的大幅增加。
分析：
乐视网的长期借款是通过质押股权的方式获得的。
质押借款的风险在于质押率，警戒线以及平仓线。
质押率是指股权质押融资的资金和质押物的股权市场价值的比值，即质押资产折价比率。一般主板质押率为55%，中小板为50%，创业板为45%。
履约保障比率 = 质押股票的市值 / 借款金额
警戒线一般设置为履约保障比率的140%~150%。
平仓线一般设置为履约保障比率的120%~130%。
当结果低于警戒线时，借款方必须追加保证品。当低于平仓线时，借款方必须在下一交易日提前购回或追加担保品等履约保障措施，使履约保障比率恢复到警戒线以上。否则出资方就要向交易所提交违约处置申请，经同意后可进行强制平仓。
预计负债是指根据或有事项等相关准则确认的各项预计负债，包括对外提供担保、未决
诉讼、产品质量保证、重组义务以及固定资产和矿区权益弃置义务等产生的预计负债。
预计负债是与或有事项相关的义务，其确认要求同时满足以下三个条件：
可能性判断标准
预计负债的确认具有一定的主观性。
预计负债的确认对企业净利润、资产和负债都会产生影响。
案例：中国远洋
分析：该公司不仅承受了FFA的巨额浮亏，还在年末确认了高额的预计负债。
或有负债指过去的交易或事项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以确认；或过去的交易或事项形成的现时义务，履行该义务不是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠地计量。
特征：
披露原则：或有负债的披露问题上,一般遵循谨慎原则。极小可能导致经济利益流出企业的或有负债一般不予披露。
股东权益（所有者权益）是指资产扣除负债后由所有者应享的剩余权益，即一个会计主体在一定时期所拥有或可控制的具有未来经济利益资源的净额。它是企业全部资产减去全部负债后的差额，体现企业的产权关系。
资产-负债=股东权益（净资产）
这一等式表达了股东权益的基本含义及计量方法，也表达了股东权益的受偿顺序。
股东权益主要由股本（实收资本）、资本公积、盈余公积和未分配利润四部分组成。
企业有10股股票，每股面值为1元。
资产负债表
企业年末通过经营活动赚取了20元净利润，期末结转利润将会增加股东权益。
资产负债表
股东权益会因发放现金股利及回购股票而减少。
主要是指两个方面：
在股东权益的构成中，股本和资本公积的变化主要来自于企业外部股权资金的投入，留存收益的变化主要来自于内部的留存和利润的分配。如果企业股东权益快速增长，需要从结构上分析其增加是由外部股权资本的投入还是由内部利润的留存积累引起的。
案例：贵州茅台2012年至2017年股东权益的大幅增加。
分析：贵州茅台股东权益快速增长是由内部利润的留存积累（盈余公积和未分配利润）引起的，反映了该公司具有很好的盈利能力。
《财政部关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》（财会〔2017〕30号）新增如下内容：
笔记.财务报表分析.第1-2章
笔记.财务报表分析.第4章
⑥ 为什么分析2015年股市为牛市
在2014年的年末，由于券商股的疯狂上涨，市场结构变得非常不稳定。而且整个2014年12月和2015年1月，市场几乎是在剧烈振荡中度过的。之所以有这种剧烈振荡，是因为券商股的大幅上涨引发了市场狂热，伴随着杠杆资金的运用，券商股股价和指数的波动率急剧扩大。
这本就是一个警示信号，但整个市场包括各类媒体都没有对此引起足够的重视。甚至还有官方媒体鼓吹大牛市的起点。造成这种局面的深层次原因，是中国当局再一次将中国股市抬到了一个相当的高度，所以在多重因素的影响下，2015年属于牛市。
在股市中，我们习惯成股票持续上涨的这个情况叫做牛市、把股票的持续下跌叫做熊市。
牛市作为多头市场，它的市场行情呈现出普通看涨并且能够持续较长时间的趋势。
熊市又被称作空头市场，它的行情就呈现普通看淡以及一直下跌的趋势。
对牛熊市的概念有了大致认知了，很多人会有问题，现阶段是属于熊市还是牛市呢？
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一、怎样可以确定是熊市还是牛市？
想要看出现阶段是属于熊市还是牛市，看的就是这两点，分别是基本面和技术面。
首先，我们可以根据基本面来了解市场行情，基本面也就是看宏观经济运行态势和上市公司的运营情况，通常根据行业研报就能得出结论：【股市晴雨表】金融市场一手资讯播报
其次，从技术面来看，我们除了可以通过量价关系的指标来参考，也可以参考换手率、量比与委比的走势形态或K线组合等，来观察判断市场行情。
举例说明，倘若当前是牛市，买入股票的人远多于卖出股票的人，那么大多数个股的k线图的上涨幅度就非常的显眼。反之 ，如果现在是熊市 ， 抛售股票的人比买入股票的人高的多 ，那么有很多个股的k险图的跌势就比较明显。
二、怎么判断牛熊市的转折点？
如果我们进场是在牛市快要结束的时候，这时买入股票大概率会被套牢，因此这时很有可能是股票的高点，而选择熊市快结束时候进场，是最容易赚钱赚得多的最佳时机。
因此，我们要熟练掌握熊牛的转折点，购入时价格处在低位，售出时价格处在价格高位，所产生的差价也就形成了我们的收益！分析牛熊转折点的方法很多，推荐使用下面这个拐点捕捉神器，一键获取买卖时机：【AI辅助决策】买卖时机捕捉神器
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