㈠ 论万达并购的动因与前景分析
一、简介
2012年5月12 ，大连万达以31 亿美元并购全球第二大院线集团―美国AMC 影院。万达集团将获得AMC100%的股权，并承担AMC 的相关债务。这31 亿美元，包括并购的总交易金额26 亿美元及并购后投入AMC 的不超过5 亿美元的营运资金。2012 年9 月4 日，万达集团在美国洛杉矶正式宣布完成对美国AMC 的并购，万达集团因此将成为全球规模最大的影院运营商。万达集团的此次跨国并购可谓是震惊全球。不仅是我国民营企业在美投资的最大一起企业并购，也是我国文化产业中最大的一笔海外并购事件。
二、万达集团跨国并购AMC后的市场分析
1、市场规模的扩大
万达电影院线成立于2005年，隶属于万达集团，是亚洲银幕数排名第一的电影院线，开业五星级影城86家，730块银幕，其中IMAX银幕47块，占有全国15%的票房份额。2011年票房收入超过17.8亿元，居中国市场份额首位。
AMC是北美第二大院线，在美国、加拿大、英国、法国和中国香港等地区都有影院。AMC于1920年在美国开设第一所电影院，至今已有92年的历史，在美国是家喻户晓的品牌。公司旗下拥有347家影院，共计5048块屏幕，还是全球最大的IMAX和3D屏幕运营公司。AMC公司拥有的影院集中在北美大型城市中心地带，拥有北美票房最多的前50家影院中的23家。
并购AMC 后，万达由中国走向海外，迅速扩大了自身的市场版图，一跃成为全球最大的院线经营商， 拥有全球票房10%左右的市场份额，企业规模和市场影响力将大幅提升。特别是在IMAX和3D屏幕数量上具有优势，有利于在市场中占据领先。而这一举措，更为万达实现2020年占据世界票房市场约20%的份额打下坚实的基础。
2、市场认知度的提高
（1）并购AMC，万达开启了国际化战略实质性的一步，成为一桩“震惊世界”的跨国并购，相当于在全球投入了一次巨大的国际广告，极大提升了万达品牌的国际知名度。在美国人眼中，万达收购AMC，正如同80年代的日本收购哥伦比亚环球影业公司，目的是为了增加品牌的知名度和影响力。确实也没错，品牌形象和公共认识度对一个企业的影响是至关重要的，中国企业需要品牌，而AMC就是一个不错的品牌。得到它，万达的自身价格倍升。而万达收购AMC为它的其它业务打开了一个通往世界的窗口。
（2）万达将成为全球拥有银幕数最多的院线企业，又同时雄踞全球两大电市场，日后在与好莱坞的电影公司谈判时，话语权大增。《纽约时报》在并购后评价说这次并购代表中国在美国电影行业的影响力明显增加。这种影响力直接表现在，不久的将来，中国出品的电影将能同步在美国的一线影院看到。《洛杉矶时报》认为，中国影片目前在美国观众中的反响并不好，一个重要原因就是发行做的差、放映时间不足，而万达并购AMC后，这一局面将会改善。并购AMC使我国在电影引进方面占据更为有利的位置。通过收购，万达也可以得到电影发行、影院建设和管理的第一手经验来扩展它在中国的业务。
（3）从国内来看，万达在2011年已经实现了全行业第一的成绩，并购AMC，对其更是有着锦上添花的作用。对AMC拥有的先进的管理、技术、创新理念的引进，更将为万达在国内市场雄踞行业领袖地位的态势打下铺垫，让其以更先进的技术、更优质的服务、更具特色的设计受到更多市场消费者的认知与肯定。
3、市场竞争力的增强
文化产业市场竞争力，是指文化产品的生产经营者在政府创造的商业环境下，掌控文化资源、开发文化产品和服务，开拓国内外文化市场并获取利润的能力。
（1）通过开拓新的市场，打开新的文化消费空间，引入新的商业模式，提升了万达在整个文化产业的市场扩张能力。这样一次大型的跨国收购，加速了其推进文化产业集团化建设，规模化经营的步伐，AMC是主业突出、品牌名优、综合能力强的大型文化集团，万达收购AMC后实行多媒体兼营、跨地区经营，以此为突破口，加大市场整合力度，调整产业结构，提高文化企事业的竞争力。
（2）AMC是一家注重创新理念的企业，对其并购，更是让万达总体创新能力得到了很大提升。目前市场上电影院线行业竞争激烈，想要在激烈的竞争中不被挤出，就要在创新上有所突破。因为文化产业的创新能力，已被人们认为是最具有活力和能动效应的元素，成为文化产业的核心发展动力。
（3）并购后的万达，在影院数量、IMAX和3D屏幕数量上都有超大规模的增加，整个面向的市场人群也大幅增加。并购后，万达将拥有全球排名第二的AMC 院线及亚洲排名第一的万达院线，从而成为全球规模最大的电影院线运营商，市场竞争力的提升也就毋庸置疑。
4、市场风险的存在
公开报道显示，美国AMC影院所处的北美市场，状况并不乐观。2011年，北美院线有12.8亿人次走进电影院进行观影，较2010年下降了4%，这是北美院线16年来的最低数据。2011年美国电影票房收入为102亿美元，比2010年下降了3%。由于市场不景气，AMC早已负债累累，2011年AMC净亏损达1.23亿美元，近4来AMC曾两度试图IPO都未能如愿。
除此以外，万达作为跨国并购的案例，不得不面对着整合风险、法律风险、财务风险等一系列的风险因素，因此在当时来说，很多人对于这次并购并不持看好态度。
三、启示
截至2012年年底，AMC2012年营收27亿美元，净利润5150万；而截至2013年6月30日的上半财年，AMC营收27亿美元，净利润为8280万美元。最终，AMC于12月正式登陆纽交所上市交易，以18美元的价格首次公开发行18，421，053股A类普通股，如加上超额配售，募集资金近4亿美元。上市后，AMC公司股权总市值达到18.68亿美元，其中万达集团持有股权市场价值约14.60亿美元。
万达集团跨国收购的案例，给了我们很多思考的空间，当时的收购，可谓肯定声很多，同时质疑声也四起，然而最终AMC还是让万达成为了大赢家。
具有极大前瞻性眼光和雄心的万达，在海外市场的开拓中，走了一步大棋，万达收购AMC与吉利收购沃尔沃、联想收购IBM的PC业务不同，它既没有带来核心技术，也没有带来一个极具增长潜力的市场。但万达还是带着探险者的视野开启了其海外市场的大门，最终也证实了这场收购的价值所在。现今，万达集团已同时拥有全球院线排名第二的AMC 公司和亚洲排名第一的万达院线，雄踞全球两大电影市场，成为全球规模、收入最大的电影院线运营商。可预见未来的中国电影产业，随着万达的走向世界而将拥有一片更广大的天空。
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锏惧害锏剧-娌娣辫偂甯㈢ 如何查看一只股票的流通股是多少呢
点击报价栏上方 (以compatible; MSIE 8.0; Windows NT 6.0为例)一排菜单的“股东股本”就可以看到，目前是6000万的流通股。流通股份是指可以在交易所流通的上市公司的股票数量。流通股根据市场属性的不同可以分为a股、b股、法人股和境外上市股这几种形式。与流通股相对应，也有非流通股。非流通股主要是指国有股和法人股暂时不能上市流通的。自中国证监会成立以来，以前所有的股票上市都是由证券交易系统自己批准的。之后所有股票的上市和流通都必须由中国证券监督管理委员会管理。
随着中国股市的健康发展，股权分置的情况将逐渐成为历史。近年来股票全流通是股权分置改革的目标，这一目标是保障中国股票市场正常发展的重大举措。全流通不仅解决了公司股权结构复杂、分散不合理的问题，而且最后公司的大小股东的起跑线也变成了同一位置，对于大股东来说，手中本来不容易交易的股票，现在可以在股市上高价卖出，当然是一个很大的优势。对于上市公司来说，大股东的股票是无法在股市变现的，股票的涨跌因此也与他们无关，他们只知道在市场上圈钱，根本没有热情经营好公司。而现在他们的股票也可以在市场上交易流通，因此股价和他们的利益息息相关，这促使他们去完善公司的治理结构，从而促进公司发展。
流通股以及总股本可以在行情软件里直接看到的。比如中国石油，它总股本是1830亿股，但目前流通只有40亿股（任何行情软件里直接就能看到）。流通股随着大小非的解禁以及分红扩股是会不断变化的。 你说的市值应该是想说总市值，那就是：总股本×当前股票价格。
个人建议：下载、安装 (以compatible; MSIE 8.0; Windows NT 6.0为例)任何一款股票行情免费软件，进入主页面。 出现了上海的741只股票和深圳的676只股票。 每只股票后面，都有“股价”、“最新”的一栏数据，这是最新的股价；还有“流通市值”一栏。 用流通市值，除以“最新股价”，就得到了“流通股总数”。
㈣ 王思聪拉下以岭药业130亿市值 前海开源基金范洁缘何“颤抖”
《电鳗快报》文/高伟
连花清瘟，王思聪，范洁……怎么也想不到，以岭药业会因连花清瘟，把北京普思资本董事长、万达集团董事王思聪和前海开源基金旗下基金经理范洁串在了一起。王思聪一句话，却让互不相识的范洁“颤抖”了。
到底怎么回事?
以岭药业蒸发130亿市值
据《电鳗快报》观察，4月14日，王思誉亏聪转发了一则质疑世界卫生组织是否推荐过连花清瘟胶囊的视频，并称监管部门应严查以岭药业。以岭药业很快回应称：关于微博上所传的消息，请指出具体的问题与源头。公司还表示，“不能因为‘王思聪’三个字眼，就随意提出疑问”。
受“王思聪风波”影响，关于以岭药业连花清瘟在抗击新冠中的疗效如何，市场质疑之声开始出现。
二级市场上，继4月15日跌停后，以岭药业曾在互动易平台发千字长文表示相信“清者自清”，表示必要时会通过法律手段维护自身的合法权益。然而，4月18日，以岭药业继续跌停，目前股价报收32.39元/股。连续两日的跌停，也使得以岭药业市值蒸发近130亿元。
据了解，3月18日，以岭药业发布了《关于连花清瘟胶囊(颗粒)列入(试行第九版)的提示性公告》。公告显示，本次发布的新冠诊疗方案(试行第九版)中，除将连花清瘟胶囊(颗粒)继续列为中医治疗医学观察期推荐用药外，还将其列为临床治疗期(确诊病例)轻型和普通型推荐用药。2021年前三季度，公司连花清瘟产品实现营业收入33.7亿元，占公司总营业收入的41.6%。
《电鳗快报》还发现，今年以来，以岭药业累计最高涨幅为112%，市值一度达至720亿元，创下 历史 新高，但在最近5个交易日，公司股价受负面亮茄舆情影响急转之下，市值从高点跌去约179亿元。
范洁缘何“颤抖”
因连花清瘟敬虚察产品被卷入新冠疗效质疑风波后，以岭药业争议不断，并且股价出现断崖式下跌。与此同时，重仓基金开始沉不住气了，而前海开源基金旗下由范洁管理的前海开源中药研究精选股票A(005505)，正是其头号重仓基金。
《电鳗快报》根据2021年年报数据统计显示，共有177只基金持有以岭药业，共持有4826.07万股，持股占流通股比为3.51%，持股总市值为9.46亿元。其中有13只基金将以岭药业纳入各自的前十大重仓股名单。
观察者13只基金，我们发现，前海开源中药研究精选股票A截至去年年底合计持有以岭药业242.76万股，增持了127.75万股，持股总市值为4758.14万元，持股市值占基金净值比8.14%，持股市值占基金股票投资市值比8.86%。值得注意点是，持有以岭药业市值超过4000万元的唯有前海开源中药研究精选股票A这一只基金。
范洁持有以岭药业会有多大影响呢?据《电鳗快报》测算，4月12日，以岭药业最高价为43.12元，前海开源中药研究精选股票A对应持股市值达到10467.90万元;五天后的4月18日，以岭药业报收32.39元，该基金对应持股市值仅7863.06万元，与五天最高点持股市值缩减了2604.84万元。
公开资料显示，范洁自2019年5月份就开始管理前海开源中药研究精选股票A，2年又339天任期内回报率高达66.07%。范洁表示，2022年中药行业进入政策红利期，多项实际执行层面的政策相继落地，叠加部分企业在经营层面的积极变化，中药行业将迎来一段发展机遇期，医药行业仍然是值得长期投资的优质赛道。
受以岭药业股价影响，前海开源中药研究精选股票A近1周回报率为-2.87%，跑输同类基金1.53%的平均业绩，在同类型可比基金中业绩垫底。
本文源自电鳗快报