高于债券利率的累积股票盈利能力

① 影响债券价值的因素是

1.要支付的期间。债券的等待期越短，债券的价格越接近其最终价值，因此债券的等待期越长，其价格越低。此外，偿还期越长，发债企业承受的风险越大，因此债券价格越低。 2.票面利率。债券的票面利率是债券的名义利率。债券的名义利率越高，到期收益率越大，因此债券的售价也就越高。 3.投资者的利润预期。债券投资者的盈利预期随着市场利率的变化而变化。如果市场利率高，投资者的盈利预期R也会上升，债券价格就会下跌。如果市场利率降低，债券价格就会上涨。 4.价格波动。当物价上涨速度轻快或通货膨胀率高时，人们为了保值，一般会将资金投入到房地产、黄金、外汇等能够保值的领域，导致资金短缺，债券价格下跌。 5.企业信誉。如果发行者的信用等级高，其债券的风险就小，因此其价格就高；信用等级越低，债券价格越低。因此，在债券市场上，对于其他同等条件的债券，国债价格一般高于金融债，金融债价格一般高于企业债。 6.政治因素。它是政治和经济的集中反映，并反作用于经济发展。 7.供求关系。债券的市场价格也取决于资本和债券供给的关系。当经济发展处于上升期时，企业一般需要加大设备投资，所以一方面会因为急需资金而抛出债券；另一方面，他们会向金融机构借款或发行公司债券，这将收紧市场上的资金，增加债券的供应，从而导致债券价格下跌。当经济衰退时，生产企业对资金的需求会减少，金融机构会因贷款减少而出现资金过剩，从而增加对债券的投资，导致债券价格上涨。但是，当中央银行、金融部门和外汇管理部门对经济进行宏观调控时，往往会引起市场资金供给的变化，一般反映为利率和汇率跟随变化，从而引起债券价格的涨跌。 8.投机因素。在债券交易中，人们总是想尽办法赚取差价，而一些实力雄厚的大机构则会利用手中的基金或债券进行技术操作。

② 今年纯债基金收益为什么高超过债券本身收益率

什么是债券型基金？顾名思义

债券基金债券基金是债券型基金的主要投资标的，除了债券，他们仍然可以投资于金融债券，债券回购，定期存款和其他短期票据， ，绝大多数模式的开放式基金的问题，并采取在路上没有收入，合法节税。目前，国内大部分债券型基金往往归咎于收入债券基金，以获得稳定的利益为基础的，因此，收益都呈现稳步增长。
（A）交易指南 - 交易债券型基金和股票型基金大致相同。但是，价格有所不同。一般情况下，债券型基金不收取认购或申购，赎回费率也较低，如债券型基金的规定，30天的持有期，收集0.1％的赎回费;持有超过30天期限，赎回费免除。
（B）债券基金的优势
1，低风险，低回报。由于债券收益稳定，风险小，相对于股票基金，债券基金风险低但回报率也不高。
2，成本低。由于债券投资管理比股票投资管理复杂性较好，因此债券基金的管理费也相对较低。
3，收益稳定。投资债券有利息回报定期，到期还承诺还本付息，因此也更稳定收益债券基金。
4，注重当期收益。债券基金主要追求当期较为固定的收入，相对于潜在的缺乏升值的股票型基金中，以不情愿更适合于承担风险，投资者追求当期稳定收益。

相对于直接投资于债券，投资者对债券基金具有以下优点：
1，低风险。债券基金投资者的钱集中在不同的债券投资组合，个人投资者可以有效地降低债券可能面临的直接投资的风险。
2，专人管理。随着国债日益多样化的类型，债券投资者希望不仅投资，研究债券的公司的问题，也是决定利率等宏观经济指标，往往力不从心，而投资于债券基金，你可以分享专家经营结果。
3，流动性强。如果投资者投资于非流通债券。只有成熟的可兑现，并间接通过债券型基金投资于债券，则可以获取很高的流动性，债券基金可随时转让或赎回举行。

（三）债券型基金投资策略
1，确保你有合适的理由投资，如果你买债券基金的目的是为了增加组合的稳定性，或者获得比现金更高的收益，这样的策略是可行的。如果你认为买债券基金是不会亏损，那就需要重新考虑。债券基金也有风险，尤其是在利率环境。当利率上升时，债券的价格会下跌，这样你的债券基金可能会出现负的回报。尤其是在中国，大多数债券基金持有不少可转债，有的还投资少量的股票，尤其是可转债的股票价格会增加价格波动性基金回报的不确定性。
2，了解你的债券基金持有什么，以避免投资失误，你需要知道才买你的债券基金都持有什么样的。对于普通债券，两个基本要素是利率和信贷质量敏感。债券的价格变动和利率变动成反向关系。当利率上升时，债券价格会下降。要知道债券价格变化从而债券基金如何变化，利率的敏感性，可作为指标来衡量时间的净资产值。在持续时间越长，债券基金利率变化较为敏感的资产净值。
3，了解信用的债券基金信用债券基金信用评级取决于其投资的债券。投资者可以通过基金招募说明书的投资，以了解限制，债券信用等级;通过对债券的信用评级，基金的投资组合报告的理解。对于国内的债券基金组合，投资者还需要了解的可转换债券和股票的投资比例。基金增持较多可转债可以提高盈利能力，但也放大了风险。由于可转换债券的波动大于普通债券的标的股票联动效应的价格。尤其是集中在持有收益受股市和可转债市场的大型可转债基金利率可能会比债券市场的影响更大。
4，对冲股市震荡的震荡市中选择股票型基金时，将承受较大波动的风险加剧，2007年的投资者。在这样的市场结构，流动性好，风险低，储蓄债券型基金的高回报率，可以降低投资者的风险。目前资产市场的债券型基金超过80％的政府债券，金融债券和高信用等级组成公司债券的，基本没有信用风险。经过良好控制利率风险，风险是债券型基金非常少净值下跌，收益非常稳定。所以这是一个很好的替代银行存款，理财品种，以满足居民的低风险理财需求的稳定收入。当然，债券型基金投资债券并不简单，它不能保证，因为有丢失的风险。但它远远低于投资风险股票型基金。今年以来，许多投资者认为，股市的股票型基金的风险所带来的震撼他们通过转帐等方式，将资金转移到债券基金。信托基金，信托基金，又称为投资基金，是一种“利益共享，风险共担，”投资收藏：是指合同或公司的形式，与基金券（如收入证明问题根据投资组合的多元化，收入的取得原则，基金单位和基金股份等）的方式，对社会将大多数投资者是不相等的不确定性资金一起，形成了一定规模的信托资产中，提到了专门的投资机构根据股份出资比例投资，并承担集体投资信托制度的风险。特点
信托基金是：1。
集体投资
2.专家管理，专家操作
3.投资组合的风险分散
4.资产管理和资产托管相分离
5。利益共享，风险共担
6.在纯粹以投资为目的7.
较强的流动性。

③ 股票风险较大，债券风险相对较小，所以股票的收益必然高于债券 ,这种说法对吗

不完全对，从动态上看，股票的收益率和价格与债券的利率和价格互相影响，往往在证券市场上发生同向运动，即一个上升另一个也上升，反之亦然，但升降幅度不见得一致。这些，就是股票和债券的联系。
股票和债券虽然都是有价证券，都可以作为筹资的手段和投资工具，但两者却有明显的区别 从收益方面看，债券在购买之前，利率已定，到期就可以获得固定利息，而不管发行债券的公司经营获利与否。股票一般在购买之前不定股息率，股息收入随股份公司的盈利情况变动而变动，盈利多就多得，盈利少就少得，无盈利不得。从本金方面看，债券到期可回收本金，也就是说连本带利都能得到，如同放债一样。股票则无到期之说。股票本金一旦交给公司，就不能再收回，只要公司存在，就永远归公司支配。公司一旦破产，还要看公司剩余资产清盘状况，那时甚至连本金都会蚀尽，小股东特别有此可能。

④ 股票与债券有什么区别简述股票与债券的区别和联系

一、股票与债券之间的联系：
股票和债券两者之间是有联系的，但是，并没有太多的联系。股票和债券都是有价证券，是证券市场上的两大金融工具。它们相同的地方就是在于：两者同样都是有一级市场和二级市场，都是先在一级市场发行，然后再在二级市场中进行流通。
再者，从动态上看，股票的收益率和价格与债券的利率和价格相互影响，往往是同向运动，一般是一个价格上涨另一个也上涨，反之亦然。但是涨跌幅度不一定是一致的。

二、股票与债券主要有三点区别：
1、发行的主题不一样。
作为筹资手段，债券的发行人可以说的比较广泛，上到国家，下到公司都是可以发行债券的。但是股票不行，股票只有股份制公司才能够发行。
2、收益的稳定性不一样
收益的角度来看到话，债券在买之前，利息就已经定下来了，时间到了就可以获得固定的利息，不管发债的公司是不是盈利。
股票在购买之前的收益就不确定，不管是分红，还是赚差价，都是不确定的。从分红来看就需要看公司的盈利能力怎么样，从赚差价来看还要看公司的股票是否是上涨的。
3、保本的能力不一样
债券是可以连本带利收回来的，债券相当于借钱，可是股票投资却是要自负盈亏的，如果公司出现倒闭的情况，那么这笔投资也就算失败了，本金是拿不回的。

⑤ 购买价格高于债券价值，则债券收益率低于市场利率为什么对之所以溢价买不就是收益率高于市场利率吗

投资收益率等于将未来债券的本金利息折现等于购买价格的折现率。债券价值等于按市场利率折现的未来债券的本金利息。当购买价格等于债券价值时，投资收益率等于市场利率。当购买价格高于债券价值，投资收益率就低于市场利率。
美国10年期通胀保值国债与10年期美债息差为什么可以反映通胀预期
发行国债的利率的多少受当时该国通货膨胀程度的影响以及政府对未来的预期。版美联储购买国债等于向市权场上释放了资金，市场上资金多了，获得的成本降低，市场利率自然下降，银行利率也会下调，一般来说，国债的利率是既定的，不会变的，但国债的价格会变，进而引起国债收益的变化。黄金是货币，虽然持有人不能获得利息；国债是纸或者数字，发行人为了安抚持有人的焦虑，会支付所谓的“国债收益”。每一年国债全部收益占投资总金额的比率就是每年的“国债收益率”。美国10年期国债收益率，该收益率数十年的走低。美国国债（U.S.TreasurySecurities），是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。根据发行方式不同，美国国债可分为凭证式国债、实物券式国债（又称无记名式国债或国库券）和记账式国债3种。根据债券的偿还期限不同，美国国债大致可分为短期国库券（T-Bills）、中期国库票据（T-Notes）和长期国库债券（T-Bonds）3类。美国国债除了本土投资者外还面向全球各个国家，其往年的国债发行量平均一年是5、6千亿美元。
关于通货膨胀与债券价格的问题
债券价格抄低于票面价格越袭多，其收益率越高。比如100面值的债券你50元买和100元买、200元买（50、90、200为不同时期的价格)，假设票面利率为10%，则50元价格买的时候你的实际收益率为20%，100元买的时候收益率为10%，200元买的时候收益率为5%
⑤ 通货膨胀提高了债券的必要收益率，从而引起债券价格下跌 这句话什么意思 怎么理解
债券的必要收益率，指的是债券必须具备的收益率程度，这样人们才会购买。
通胀让钱不值钱，所以，人们会提高债券必要收益率的期望
假如市场上必要收益率提高，那么现存的这些债券，已经固定了收益率的债券，就难以满足人们的需要，从而价格会下跌。

⑥ 再读《聪明的投资者》(7)

安全边际是稳健投资的主线

本书的第20章，也是巴菲特推荐的章节，题目是“作为投资中心思想的‘安全边际’”。

"安全边际"的英文原文为Margin of Safety，也有书将其翻译为“安全性”，但从信达雅的角度来看，安全边际显然更胜一筹。相对而言，本章的第一小节的部分内容比较难以理解，好在这并不会影响对于本章主要思想的理解。

正如格雷厄姆在本章一开始所讲，无论是明确的表达，还是间接的陈述，安全边际始终是《聪明的投资者》一书中的主线。而在阅读本书的前面章节时，我们评价格雷厄姆的投资策略相对保守时，其实是因为格老预留了足够的安全边际而已。

格雷厄姆推荐的投资组合是由高等级债券、高等普通股和其他股票构成的。

在选择债券时，格雷厄姆提出“铁路公司的（税前）利润至少应该在该公司总固定费用的5倍以上，并且连续几年保持这样的业绩。”，这样的要求，可以保证即使未来公司利润下降，只要不超过80%，从理论上可以保证公司能够正常支付债券的利息，因此可以说针对债券利息预留了80%的安全边际。

根据资本资产结构理论，企业价值（EV）=股权价值+债权价值。因此，格雷厄姆在书中讲到，如果企业1000万美元的债务，而企业价值是3000万美元，由于债权的求偿权在股权之前，所以2000万美元的股权价值就天然的构成了债权的“缓冲价值”，而这部分股权的缓冲价值就是债权的安全边际。

因为股权价值与平均盈利能力相关，而平均盈利能力和利润及费用相关，所以 企业价值中超出债权价值的差额（本金的安全边际）和利润超出费用的差额（利息的安全边际），在大多数情况下，所带来的结果是一致的。

极端情况下普通股的安全边际

从债券推及普通股，格雷厄姆认为使普通股具备安全边际的第一种情况是：

同时，格雷厄姆也提到上述情况出现的时间： “1932年-1933年股价低迷时期，一些财务实力很强的工业企业就处于这种地位” 。

换句话来说，这种安全边际基本上是可遇而不可求的。对于前述的结论接受起来没有难度，但是对其所描述的情况理解起来却比较难。

我的理解如下：公司发行债券的利息水平取决于公司的财务状况和盈利能力，如果以公司的财务状况可以成功发售年利息为8%的高等级债券的话，意味着该等财务状况对应普通股的估值应该高于12.5倍（100/8,同等财务状况下，股票应该享受风险溢价），而股票的售价低于债券的价值，大致的意思应该是估值低于12.5倍。

所以，股票价格时低估的状态，因此才有后半句所描述的安全边际的存在。

接下来，格雷厄姆举了National Presto工业公司的例子。 “1972年，该公司股票的总市值为4300万美元，由于公司近期的税前利润为1600万美元，因此能够轻易的支持这部分股票的价值。”

假设公司所得税率为40%，NP公司的市盈率也不到4300/(1600*60%)=4.5倍，所以此时买入公司股票具有充足的安全边际。这个理解是否正确呢？希望有兴趣的朋友可以提出自己的理解。

一般情况下普通股的安全边际

在一般情况下，格雷厄姆认为普通股： “其安全边际表现在预期的盈利能力大大高于债券现有的利率。”

正如我们前面所讲，在描述普通股的安全边际时，格雷厄姆依然将债券的的收益率作为比较锚点。但是，在这个表述中的“ 大大高于 ”的具体标准是什么呢？格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中并没有明确说明。

但是，在1976年，格雷厄姆去世前，接受《金融分析师》杂志巴特勒采访时，更加明确的表达了股票具备安全边际的标准：

所以，一般情况下，格雷厄姆认为 “普通股的盈利收益率是高等级债券利率2倍时，普通股投资才具有安全边际”。

如果以此来指导我们现在投资的话，我们用十年期国债利率代替AAA评级债券，目前十年期国债利率为3.15%，对应普通股盈利收益率为6.3%，对应的市盈率为15.87倍。也就是说，按照格雷厄姆的标准，以当前的债券利率来看，市场整体的市盈率在15.87倍时，进行股票投资具有很大的安全边际。

上面给出的是结论，格雷厄姆也详细的解释了为什么按照这个标准可以产生安全边际。假设股票的盈利收益率为9%，债券的利率为4%，以债券收益为锚点，则股票收益率高出债券利率的这5%收益，在10年之内，可以达到股票购买价的50%，而这一部分收益就构成了非常可靠的安全边际。

在格雷厄姆看来， 安全边际的本质是不必对未来做出准确的预测。

正如前面提到，无论是债券还是普通股，其安全边际的来源都是基于对公司未来盈利能力的预测。而无论是机构投资者还是普通投资者，都会存在预测不够准确的情况。当安全边际足够大时，即使预测有偏差，也会使投资者不会因为时间的变化而遭遇风险。

巴菲特曾经讲过“模糊正确好过精确的错误”的观点。在我看来，上述观点的成立，应该是建立在有足够的安全边际的基础上的。

按照上述的标准，格雷厄姆认为在债券利率高达8%的1972年，市盈率为12倍的普通股无法获得足够的安全边际，因为12倍市盈率对应的盈利率为8.33%，股票收益率高于债券利率的部分仅有0.33%，即使以10年为期，该部分收益也无法累积足够的安全边际。

所以，我认为 安全边际的第一个敌人就是过高的购买价格 。尽管格雷厄姆补充提到： “付太高的价格购买优质股的风险，并不是普通的证券购买者面对的主要风险”， 但是安全边际依赖于购买价格的事实是不容辩驳的。

根据过年的观察，格雷厄姆提出了安全边际的最大敌人—— “经济状况有利时期所该买的劣质证券”。

这种情况具有很大欺骗性，由于是在“经济状况有利时期”购买的，所以， “证券购买者把当期较高的利润当成了‘盈利能力’，并且认为业务兴旺等同于安全边际。” ；由于是劣质证券， “也必然在不利条件下经历令人不安的价格下跌” 。所以，在这种情况是缺乏足够的安全边际，而容易陷入亏损的困境中。

格雷厄姆在此也讨论了成长股投资的安全边际问题。他认为“只有对未来的计算是稳妥的”，并且不付出过高的价格购买，成长股的投资就可以预留出足够的安全边际。但是，由于成长股在市场上比较受欢迎，所以购买价格一般都会偏高，很容易无法提供适当的安全边际。

而在廉价证券投资时，投资者更容易拥有安全边际。因为廉价证券或者烟蒂股投资的要义是 “以5毛钱的价格购买价值1元的资产” ，这其中的差额就提供了廉价证券的安全边际，并且可以吸纳计算失误或情况较差所造成的影响。

这种廉价证券的特点是 “该企业的未来既没有明显的吸引力，也不是明显没有希望”。 因此，即使盈利能力下降，由于买入的价格足够低，安全边际依然可以帮助投资者获得满意的投资结果。

但是，可能是翻译的问题，书中344页的 “……证券的市场价格高于证券的评估价格的差额。这一差额反映了证券的安全边际” 这句话，实在让人费解。在我看来，他想表达的真实含义其实是“以5毛钱的价格购买价值1元的资产”。

分散化的本质是“大数法则”，构建合理的投资组合是分散化思想的具体体现。从个股而言，即使具备充分的安全边际，也可能出现意料之外的不好结果，通过分分散化的多只股票构成的投资组合，可以通过“ 所购买的具有安全边际的证券种类越来越多” ，从而实现 “总体利润超过总体亏损的越来越大” 的结果。

格雷厄姆在此用了轮盘赌的案例在说明这个观点，在输赢机会之比为37：1的每次赌注为1美元轮盘赌中，只有赔率高于37元时，参与者才具备安全边际，这样的赌局参与的次数越多，取胜的机会才会越大。这个例子非常形象的说明了分散化的作用。

而这个原理是所有赌博 游戏 的基本原理，就是只玩 “赔率大于概率” 的局，其他局不参与，才能保证最大的获胜机会，当然假设条件是本金无限。如果在本金有限的条件下，则需要控制每次下注的数量，具体下注的数量则需要参考“凯利公式”的计算结果。

格雷厄姆认为安全边际是区分投资和投机的标准。

那些建立在主观判断基础上的，不能得到任何一组有利证据或任何一种推论支持的行为，都是投机行为，也无法得到真正意义上的安全边际的保护；而投资者的安全边际则来自于根据统计数据进行的简单和确定的数学推理，而这种基本的定量方法在未来不确定的条件下能够继续显示出好的结果。

在此，我们也可以看出安全边际贯穿于格雷厄姆的投资行为中，因为无论是由债券和股票组成的投资组合的比例，还是选择债券和股票的标准上，他都有明晰的标准和具体的数据分析作为支撑，甚至还列出专门的章节去阐述“大型、知名、财务稳健型公司”的具体标准。

同时，基于安全边际的概念，格雷厄姆还进一步澄清了传统投资和非传统投资的概念。

在人们的普遍认知中，除了高等级债券和普通股之外的非传统投资，例如：二类公司的普通股，中等级别的债券和优先股等，因为其风险比较高，所以是投机性的。但正如前面所讲，安全边际依赖于购买的价格，因此，

在格雷厄姆的关于安全边际的论述中，基于单个证券的安全边际和基于投资组合的分散化理念共同提升了投资的安全性，安全边际和分散化原则之间具有密切的逻辑联系。

作为格雷厄姆最得意的弟子，巴菲特在继承格雷厄姆最核心三大投资思想的同时，却抛弃了分散化原则。而之所以抛弃这个原则，最根本是因为双方在投资标的选择上的差别。

格雷厄姆强调的是“烟蒂股”投资，而 “烟蒂必然是肮脏的，花时间去检验每一个烟蒂的成色是没有必要的。只要通过分散法则，保证这些烟蒂 大多是 都还能免费吸一口就好”。 所以格雷厄姆的强调“低估+分散”，其中的低估就是安全边际，分散是因为“踩到屎是必不可少的成本。”

而巴菲特在费雪投资思想和查理芒格的影响下，同时也在邓普斯特公司和伯克希尔-哈撒韦公司等公司相对失败的投资实践中真切遭受到了痛苦，另外也通过喜诗糖果的投资享受到了投资优秀企业的喜悦。因此，最终走上了以合理价格购买优质企业的道路。既然投资的标的从“肮脏的烟蒂”改换到了“优质企业”，所以，“低估”变成了“合理价格”，“分散”变成了“集中”。

对此，巴菲特在1996年致股东的信中讲到： “……随着时间的推移，你会发现只有很少的公司能够符合这样的标准。所以一旦发现合乎标准的企业，你就应该大量买入。” 这里面的合乎标准的企业就是指优秀企业，大量买入就是要集中持有。

2001年，巴菲特到佐治亚大学特里商学院进行演讲。他向学生解释了投资的“20个孔眼”法。他说：

这里面除了明面上所讲的谨慎投资之外，也蕴含着一旦做出重大决策，就是集中投资的理念。

所以，巴菲特称自己是 “85%的格雷厄姆+15%的费雪” 时，其中的15%改变主要就是抛弃原来的低估+分散的烟蒂股投资模式，而坚持以合理价格买入优秀企业，并集中持有的投资模式。

作为本书的最后一章，格雷厄姆在第20章最后一个小节做了本书的总结。

首先，他认为 “每一种公司的证券都应该首先被看成是针对特定企业的一部分所有权或债权“ ，而那些不以企业的价值为基础进行的投资，则是违背了基本的商业准则。所以他给出关于投资的的第一准则就是： “知道自己在干什么，即通晓自己的业务” ，要充分了解证券的价值。

其次，是投资顾问的选择问题。不要轻易让别人管理自己的业务，除非你真正理解他的行为或者相信他的品格和能力。

第三、投资理由要建立在可靠计算的基础之上，要正确处理好概率和赔率的关系，远离那些概率不高的机会。

第四、要能够战胜自己。 “在证券领域，一旦获得了足够的知识并得出了经过验证的判断之后，勇气就成为最重要的品德。”

令人欣喜的是，格雷厄姆认为如果你不具备上述品质，但是能够按照本书里面防御型投资者的所要求的严格标准行事，也可以相对轻松的获得令人满意的投资结果。

⑦ 期货，债券，和股票的区别及相同点有哪些

刚毕业，学姐就进了一家期货公司的营业部，几年过去，乘工作之便，确实接触过不少品种，基金、股票、期货等等，赚过钱也亏过，算是小有心得，今天就跟大家聊聊这期货和股票的区别。照例先分享前段时间刚分析出的牛股排行榜，欢迎来和学姐交流讨论思路。【牛股清单】最新技术分析出炉
股票和期货的区别
股票就是你购买了一家公司的股份，该公司给你出具的一种凭证；而期货，则是交易双方根据各自对标的物的未来价格预期，以现在的价格签订的合约。债券则是保证年息和本金的投资，股票和债券虽然都是有价证券，都可以作为筹资的手段和投资工具，但两者却有明显的区别 ，比如发行主体不同：作为筹资手段,无论是国家、地方公共团体还是企业，都可以发行债券，而股票则只能是股份制企业才可以发行；收益稳定性不同：从收益方面看，债券在购买之前，利率已定，到期就可以获得固定利息，而不管发行债券的公司经营获利与否。股票一般在购买之前不定股息率，股息收入随股份公司的盈利情况变动而变动，盈利多就多得，盈利少就少得，无盈利不得。
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概念既然已经明白了，那我们就再分析一下这几个的区别：
1、标的物
标的物也就是交易对象。而菜市场中的标的物想必大家都知道，那就是菜，同样，在股票市场里就是个股，在期货市场里，标的物更加种类繁多，大宗产品（农副产品、金属、原油）、金融资产（股票、债券）

2、投资方向
投资方向，讲通俗点就是你怎么赚到钱。股票市场只能做多才能挣钱，而股票市场跌了之后我们想挽回都没有办法；期货市场却是另一个样子，期货市场是双向交易的，不仅能通过低位做多这种方法来获利，也可以在股价高位时进行逢高做空来得益。但不管投资方向是怎样的，信息绝对是你赚不赚钱的关键因素，可以说只要你拥有比别人更快更靠谱的信息渠道，就能更大概率在市场中盈利。这里我也给大家准备了股市播报，可以及时获取可能影响到金融市场的资讯：【股市晴雨表】金融市场一手资讯播报
3、交易机制
股票是T+1交易，今天买进来，明天才能卖出去。这时候你将会思考，那今天买的买贵了怎么办？暴跌的话也只能看着它跌吗？哈哈，然而是可以通过后续手段摊平当天购买成本的，不断跟随学姐，后面会出专门栏目教大家怎么操作。回到期货，期货是T+0交易，也就是买了之后就能卖出。
4、资金效率
股票是全额交易，想买多少股股票需要你有相应的钱数，而期货是保证金交易，你就算只有1万块，你也可能买到价值10万块的期货合约。

应答时间：2021-09-23，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

⑧ 为什么说折现率高于债券利率，债券的价值就低于面值

票面利率大于市场利率，说明投资人购买该债券获得的利息比其按照市场等风险投资获得的收益要大，对于筹资人来说，是不利的。所以为了对债券发行者未来多付利息而给予必要补偿，债券要溢价发行，也就是发行价高于面值。
补充资料：1.政府债券
政府债券是政府为筹集资金而发行的债券。主要包括国债、地方政府债券等，其中最主要的是国债。国债因其信誉好、利率优、风险小而又被称为"金边债券"。除了政府部门直接发行的债券外，有些国家把政府担保的债券也划归为政府债券体系，称为政府保证债券。这种债券由一些与政府有直接关系的公司或金融机构发行，并由政府提供担保。
中国历史上发行的国债主要品种有国库券和国家债券，其中国库券自1981年后基本上每年都发行。主要对企业、个人等;国家债券曾经发行包括国家重点建设债券、国家建设债券、财政债券、特种债券、保值债券、基本建设债券，这些债券大多对银行、非银行金融机构、企业、基金等定向发行，部分也对个人投资者发行。向个人发行的国库券利率基本上根据银行利率制定，一般比银行同期存款利率高1~2个百分点。在通货膨胀率较高时，国库券也采用保值办法。
2.金融债券
金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。在我国金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行。金融机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，因此金融债券往往有良好的信誉。
3.公司(企业)债券
在国外，没有企业债和公司债的划分，统称为公司债。在我国，企业债券是按照《企业债券管理条例》规定发行与交易、由国家发展与改革委员会监督管理的债券，在实际中，其发债主体为中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业，因此，它在很大程度上体现了政府信用。公司债券管理机构为中国证券监督管理委员会，发债主体为按照《中华人民共和国公司法》设立的公司法人，在实践中，其发行主体为上市公司，其信用保障是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续赢利能力等。公司债券在证券登记结算公司统一登记托管，可申请在证券交易所上市交易，其信用风险一般高于企业债券。2008年4月15日起施行的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》进一步促进了企业债券在银行间债券市场的发行，企业债券和公司债券成为我国商业银行越来越重要的投资对象。
.抵押债券
抵押债券是以企业财产作为担保的债券，按抵押品的不同又可以分为一般抵押债券、不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券。以不动产如房屋等作为担保品，称为不动产抵押债券;以动产如适销商品等作为提供品的，称为动产抵押债券;以有价证券如股票及其他债券作为担保品的，称为证券信托债券。一旦债券发行人违约，信托人就可将担保品变卖处置，以保证债权人的优先求偿权。
2.信用债券
信用债券是不以任何公司财产作为担保，完全凭信用发行的债券。政府债券属于此类债券。这种债券由于其发行人的绝对信用而具有坚实的可靠性。除此之外，一些公司也可发行这种债券，即信用公司债。与抵押债券相比，信用债券的持有人承担的风险较大，因而往往要求较高的利率。为了保护投资人的利益，发行这种债券的公司往往受到种种限制、只有那些信誉卓着的大公司才有资格发行。除此以外在债券契约中都要加入保护性条款，如不能将资产抵押其他债权人、不能兼并其他企业、未经债权人同意不能出售资产、不能发行其他长期债券等。
人们投资债券时，最关心的就是债券收益有多少。为了精确衡量债券收益，一般使用债券收益率这个指标。债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。债券收益不同于债券利息。债券利息仅指债券票面利率与债券面值的乘积。但由于人们在债券持有期内，还可以在债券市场进行买卖，赚取价差，因此，债券收益除利息收入外，还包括买卖盈亏差价。
决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面值和购买价格。最基本的债券收益率计算公式为:
债券收益率:(到期本息和-发行价格)/(发行价格*偿还期限)*100%
由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此，债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券侍有期间的收益率。各自的计算公式如下:
债券出售者的收益率=(卖出价格-发行价格+持有期间的利息)/(发行价格*持有年限)*100%
债券购买者的收益率=(到期本息和-买入价格)/(买入价格*剩余期限)*100%
债券持有期间的收益率=(卖出价格-买入价格+持有期间的利息)/(买入价格*持有年限)*100%
如某人于1995年1月1日以102元的价格购买了一张面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1991年发行5年期国库券，并持有到1996年1月1日到期，则
债券购买者的收益率=(100+100*10%-102)/(102*1)*100%=7.8%
债券出售者的收益率=(102-100+100*10%*4)/(100*4)*100%=10.5%
再如某人于1993年1月1日以120元的价格购买厂面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1992年发行的10年期国库券，并持有到1998年1月1日以140元的价格卖出，则
债券持有期间的收益率=(140-120+100*10%*5)/(120*5)*100%=11.7%
以上计算公式没有考虑把获得的利息进行再投资的因素。把所获利息的再投资收益计入债券收益，据此计算出来的收益率，即为复利收益率。

⑨ 请问，为什么优先股股利高于债券的利息谢谢

优先股相当于公司发行的一种债券，因为它的违约风险（公司不偿还的风险）和流动性风险（有急事想要卖出去的时候，公司债券不容易卖出）比较高，所以优先股必须要支付更高的利息给资金提供者，否则资金提供者只会选择债券（这里所说的债券应当是国债，而不一定包括市政债券）

⑩ 政府债券的利率提高，股票的市盈率如何变化。

政府债券利率提高，说明市场整体收益率都提高，则股票的市盈率会下降（同样的每股盈余，价格会下降）。
通俗地说，就是央行加息的时候，股票价格通常都会跌。

一、政府债券和国债的区别？
国债：
国债是以国家的信用为基础，由国家财政部发行的，信用度极高，因此安全性高、流通性强、收益稳定、免税待遇的特征。投资者可以通过商业银行等渠道购买。
目前已经很少有纸质的国债了，都是电子式储蓄国债，投资者在银行购买之后，都在相应的银行账户。
政府债券：
发行的主体一般是地方政府，以地方政府的信用为基础。如：地方政府要进行交通、医院等公共设施建设，但由于资金不足，也等不到中央拨款，所以就可以发行地方政府债券进行融资。到期后如果地方政府财政赤字，则很可能无法兑付，因此信用度自然没有国债高，但是情况极少。

二、政府债券的特点？
政府债券是政府为筹集资金而向出资者出具并承诺在一定时期支付利息和偿还本金的债务凭证，具体包括国家债券即中央政府债券、地方政府债券和政府担保债券等。政府债券的特点是：安全性高、流通性强、收益稳定、免税待遇。
中央政府债券又叫国债，是以国家的信用为基础所发行的债券，因此信用度极高。国债分为三大类：无记名式国债、记账式国债和储蓄式国债。其中无记名式国债即实物国债，目前几乎不会发行了，而储蓄式国债分为：凭证式国债和电子式国债。
一般投资者所说的购买国债就是指购买凭证式国债和电子式国债，这两种债券的发行日是既定的，投资者可在每个月10号在银行柜台或网银、手机银行上购买。
购买记账式国债需要开立一个证券账户，记账式国债100元一张，10张为1手，一次最少需要1千元。