发行股票是各种企业筹集长期资金的基本方式

‘壹’ 企业为什么要发行股票

发行股票的直接目的是筹集资金，但是，由于各企业的实际情况差异很大，发行股票的主要原因和目的也不尽相同。具体来说，主要包括：
1.筹集资金并成立一家新公司
新的股份公司成立时，需要通过发行股票筹集股东资本，达到预定的资本规模，为公司的经营活动提供资金来源。
2.加大投入，扩大经营
为了扩大业务规模、增加投资或筹集营运资金，现有股份制公司可以通过发行股票筹集所需资金，这种股票发行称为增资发行。
3.提高自有资本率，改善财务结构
自有资本在资本来源中的比例是衡量公司财务结构和实力的重要指标，为了保证合理的自有资本负债比例，提高企业的经营安全和竞争力，企业可以通过发行新股提高自有资本比例，改善企业的财务结构。
4.其他目的
例如，为了扩大产品销售，引进其他公司的先进生产技术，向一些流通企业或战略合作伙伴出售新股，另一个例子是以发行股票股利代替现金股利，或以新股换其他公司的股票，以实现证券交易所合并等。
拓展资料：
股票对投资者有利
（1） 上市为股票提供了一个连续的市场，有利于股票的流通，证券的流动性越好，投资者就越愿意购买，然而，在交易所上市的股票的流动性不如在场外市场上市的股票，这是大多数股票退出市场的一个重要原因。
（2） 有利于获取上市公司的经营和财务信息，了解公司现状，做出正确的投资决策。
（3） 上市股票的买卖必须服从买卖双方的竞，。只有当购买价格与销售价格一致时，交易才能成交，因此，证券交易所的交易价格远比场外交易市场的交易价格公平合理。
（4） 证券交易所利用媒体迅速公布上市股票的交易价格，这样，投资者就可以了解市场价格的变化趋势，作为投资决策的参考。
（5） 证券交易所对经纪商收取的佣金有统一的标准，不论老少。

‘贰’ 企业长期筹资方式有哪些

长期筹资的方式主要有吸收直接投资、发行股票、融资粗赁、发行债券、向金融机构借款、商业信用、留存收益七种方式。同时，企业采用不同方式所筹集的资金，按照不同的分类标准，可分为不同的筹资的分类。

1、吸收直接投资

吸收直接投资指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。其中，吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基本方式;以货币资产出资是吸收直接投资中最重要的出资方式。同时，吸收直接投资的出资方式包括以货币资产出资、以实物资产出资、以土地使用权出资、以工业产权出资、以特定债权出资。

2、发行股票

股票发行是指符合条件的发行人以筹资或实施股利分配为目的，按照法定的程序，向投资者或原股东发行股份或无偿提供股份的行为。首次发行股票需要满足：发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司;发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力;发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责;发行人资产质量良好，资产负债结构合理，盈利能力较强，现金流量正常;募集资金应当有明确的使用方向，原则上应当用于主营业务等几个条件。

3、融资粗赁

融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁，其所有权最终可能转移，也可能不转移。经营租赁是指除融资租赁以外的其他租赁。满足以下一项或数项标准的租赁，应当认定为融资租赁：

(1)在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人。

(2)承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权。(优惠购买)

(3)即使资产的所有权不转移，但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分。通常是租赁期大于、等于资产使用年限的75%。

(4)承租人在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值;出租人在租赁开始日的最低租赁收款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值。通常是租赁最低付款额的现值大于、等于资产公允价值的90%。

(5)租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才能使用。

4、发行债券

发行债券，是指企以发售公司债券的方式取得资金的筹资方式。按我国《公司法》、《证券法》等法律法规规定，只有股份有限公司、国有独资公司、由两个以上的国有企业或者两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，才有资格发行公司债券。公司债券是公司依照法定程序发行、约定还本付息期限、标明债权债务关系的有价证券。发行公司债券，适用于向法人单位和自然人两种渠道筹资。发行债券，是一种债务筹资方式。

5、向金融机构借款

向金融机构借款，是指企业根据借款合同从银行或非银行金融机构取得资金的筹资方式。这种筹资方式广泛适用于各类企业，它既可以筹集长期资金，也可以短期融通资金，具有灵活、

方便的特点。向金融机构借款，是一种债务筹资方式。

6、商业信用

商业信用，是指企业之间在商品或劳务交易中，由于延期付款或延期交货所形成的借贷信用关系。商业信用是由于业务供销括动而形成的，它是企业短期资金的一种重要的和经常性的来源。利用商业信用，是一种债务筹资方式。

7、留存收益

留存收益，是指企业从税后净利润中提取的盈余公积金、以及从企业可供分配利润中留存的未分配利润。留存收益，是企业将当年利润转化为股东对企业追加投资的过程，是一种股权筹资方式。

‘叁’ 企业筹集长期资金的方式有哪些

企业筹集长期资金的方式有折旧、留存受益、银行长期存款、发行公司债券、发行股票。其中吸收投资企业可以采取吸收的方式来收集资金。大多数情况下都会分为吸收国家投资、吸收法人投资、吸收个人投资。吸收直接投资的特征就是帮助增加企业的信用度，还可以促成其尽快形成生产能力，还可以降低财务风险等一些好处。

长期负债的缺点

1 、长期负债的利息率要比短期负债利率高得多；

2 、长期负债弹性空间不大，企业若出现长期负债，在欠债的过程中，即使在资金上没有需求，也很难提前规划，只能继续支付利息；

3 、短期负债到期的时间比较短，常常会出现不能按时偿还本金的风险；

4 、短期负债在利息开销费用上也存在很大的不确定风险。利用短期负债进行筹集资金，必须得不断的更新债务，借款时间到后，下一次借款利息也不确定。

‘肆’ 股票筹资、债券筹资的优缺点

债券筹资的优点：资本成本较低；可利用财务杠杆；保障公司控制权；便于调整资本结构。债券筹资的缺点：财务风险较高；限制条件多；筹资规模受制约。

‘伍’ 股份公司筹集资本金的方式是什么

资本金的筹集
企业资金筹集包括资本与负债两个方面，本章仅介绍资本金筹集，负债筹资在第四章介绍。
本章要点：1、企业筹资方式与要求
2、资本金制度的内容及筹资规定
3、股票筹资分析
本章难点：1、企业筹资要求
2、资本金制度的内容及意义
3、股票筹资特点及筹资分析
企业筹资概述
一、筹资动机 新建、扩建、改建筹资
偿债筹资
充实营运资本
混合筹资
资金筹集是企业财务管理的一项重要内容，企业自主经营、自主理财、就必然要求企业自主筹资。而企业筹资来源和渠道的多元化，又为企业自主筹资创造了条件。
二、企业资金来源渠道
企业资金来源渠道也称企业筹资渠道。要了解来源渠道，先讲资金分类。
1、资金分类
（1）短期资金与长期资金
短期资金指供企业短期（一年内）使用的资金主要用于流动资产，可短期内收回。
长期资金可供企业长期（一年以上）使用的资金，主要用于长期资产，一般要数年甚至几十年才能收回。
长短期资金所占比例称为资金的长短期结构，也叫资产结构，又称为企业筹资组合。本节第三部分讲述。
（2）主权资金与负债资金
主权资金也称企业自有资金代表股东对公司的所有权，企业可无限期使用。负债资金也称负债资本，代表公司的债务。它们之间的比例称为资本结构。不同资本结构其风险不同。在第六章中介绍。
2、资金来源渠道
不同资金来源有不同特点，财务人员必须熟知这些来源渠道。主要的来源渠道有：
（1）国家财政资金：财政拨款：国家重点建设项目
财政贴息：用于新建项目及更改项目
周转金：用于一般企业生产经营周转
认购股票：符合国家产业政策的股份制企业
（2）商业银行信贷资金。企业流动资金的70%以上依赖商业银行其发放依照收益性、流动性和安全性原则确定。
（3）非银行金融机构：如信托投资公司、租赁公司、保险公司资金，虽然规模有限，但方便、灵活、很有前途。
（4）其它企业资金：即企业间的相互融资和联营、入股、债券及商业信用等各种方式筹资。
（5）企业内部留存收益：即企业提取的盈余公积金、发展基金、储备基金及未分配利润。
（6）民间资金：集资、股票、债券等各种方式筹资。
（7）境外资金：包括吸收外资（举办三资企业、发行股票）和吸引外资（即借用外资）两种形式。
三、筹资方式
筹资方式是指企业取得资金的具体形式。企业主要的筹资方式及特点如下表：
筹资类型 筹资方式 筹资渠道 资金成本 财务风险 资金性质
短
期
资
金 短期银行借款 银行 较高 较高
债
务
资
金
商业票据 金融机构或企业 很低 最大
商业信用 客户（其它企业） 时高时低 一般
应付费用 职工或政府 无或最低 一般
长
期
资
金 中长期借款 银行等 一般（较短期高） 较大
债券 企业、银行、居民 一般（较短期高） 较大
租赁 租赁公司 高 一般
吸收直接投资 企业、居民等 很高 很小 权益
资金
股票 企业、居民等 很高 很小
留存收益 企业内部 很高 很小
吸收直接投资：是企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则吸收国家、企业单位、个人、外商投入资金的一种筹资方式。
股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的入股凭证。
吸收直接投资和发行股票都是向企业外部筹集资金的方式，发行股票有股票这种有价证券作为中介，而吸收直接投资则不以证券为中介，吸收直接投资是非股份制企业筹集自有资金的基本方式。
讨论：我国企业目前最喜欢采取哪些筹资方式？为什么？
发行股票：溢价发行，高于净资产。
四、筹资组合
一个企业究竟多少资金用于短期，多少资金用于长期，决定于企业资产类型及财务决策人员的偏好。
1、考虑的因素，一般两个：
（1）相对风险：一般情况下，其它条件不变，公司所用资金的到期日越短，其不能偿付的风险越大，反之，则风险较小。另外，除偿付风险外，还有利息成本风险，因而，短期资金的风险相对较高。
（2）相对成本：一般来说，长期资金的成本相对较高，原因是两个方面：一方面长期资金利息成本（利率）较高，另一方面长期资金缺少弹性，即使不使用也要支付利息。
2、筹资组合（有四种类型）
（1）正常型筹资组合 长期筹资 = 长期资产
企业的流动资产可进一步分为波动性流动资产和永久性流动资产。波动性流动资产是指受季节性和周期性影响的那部分流动资产；永久性流动资产是指用于满足企业长期最低需要的那部分流动资产。
长期资产约等于固定资产 + 长期（永久）流动资产：一个企业的流动资产很少能降低到零，总是要备用一些现金、材料、产品等用于正常的生产经营。
特点：特点：固定资产及长期流动资产全靠长期融资解决。融资成本适中，风险相对偏小。
（2）冒险型的筹资组合
特点：固定资产及部分长期流动资产靠长期融资解决，还用短期融资解决部分长期流动资产。融资成本较低，但风险相对较大。
（3）保守型的筹资组合
特点：长期资产及部分短期流动资产靠长期筹资解决，短期流动资产只有部分靠短期筹资解决。融资成本高，但风险相对较小。
五、企业自主筹资的意义与要求
1、意义：必要性与可行性
（1）供给制的取消，迫使企业自主筹资
（2）企业自主经营，客观要求企业自主筹资
（3）自主筹资是合理节约使用资金，提高提高资金利用效果的重要途径。
（4）金融市场形成为企业自主筹资创造了条件
（5）融资环境改变使企业自主筹资成为可能
2、筹资要求
（1）准确确定资金筹措数量
数量不能过多（造成闲置）也不能太少（影响经营）
（2）合理安排筹措时间
需要时筹集，否则会闲置
（3）降低筹资成本，提高筹资效益
在条件相同时，筹资成本降低就等于提高效益
（4）最优安排筹资（资本）结构
资本结构合理，有助于提高收益，降低风险
（5）遵守国家有关财经法规，维护投资者权益
既要维护所有者权益，也要维护债权人权益
第二节、企业资本金的筹集
一、资本金与资本金制度
1、资本金：指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。通俗地说，资本金就是投资者为开办企业而投入的本钱，也是投资者承担经营风险的保障。包括法定资本金、注册资本金、实收资本金。
关于资本金筹集期限的规定有三种类型：P69 实收资本制、授权资本制、折衷资本制。
2、资本金制度
资本金制度是国家对企业资本金所作的一系列规定。其内容可包括以下方面：
（1）法定资本金制度：法律规定了有关注册企业最低限额的资本，否则不予注册。
（2）验资和登记注册制度：投入的资本金，须经会计师事务所的注册会计师验证，出具证明后才有效。未申报注册资本或未按期投入，则不得申请注册企业。
（3）资本保全制度：除非工商管理部门批准减资，否则，正常经营期内不得抽回资本，或冲减资本金。
（4）资本金核算制度：投资者投入的资本金，企业必须设立专门帐户核算和反映。股份制企业按股票面值反映，其它企业按实际金额反映。
（5）所有者权利责任制度：如股份公司规定了股东的各项权利与义务（责任）
3、资本金制度与产权关系
企业改革就是要理顺产权关系，基本出发点是实行“谁投资、谁所有、谁收益”的原则。落实这一原则的根本措施就是实行资本金制度通过资本金制度，就能清楚地确定投资者在企业资本总额中所占比例，从而确定其应得收益与受承担的风险。因此，资本金制度是现代市场经济条件下产权制度的根本保证。
资本金制度意义：
（1）有利于保障所有者权益
（2）有利于正确计量盈亏，真实反映经营成果
（3）有利于健全企业经营机制（自主经营、自负盈亏、自我发展自我约束）
（4）有利于理顺企业分配关系
（5）有利于保障债权人利益
大产权改革的新内容，国有制主体的界定（数量、质量）
二、资本金筹集原则： 资本确定原则
资本充实原则
P71 资本保全原则
资本增值原则
统筹使用原则
三、资本金筹集的有关规定
投入资本金规定
（1）筹资方式：可以有多种，既可以是吸收货币资金，也可以吸收实物或无形资产投资。不论何种，均须符合有关法律规定。
（2）筹资时间：可以一次筹资，也可以分期筹资。股份公司须一次筹足，外商投资企业可以分次，最长三年，其中第一次不得少于15%。
（3）无形资产出资：一般不得超过注册资金的20%，特殊经批准，不得高于30%。（经工商行政管理部门批准，限于高新技术。
法定资本金规定
为保障企业有必要的资金和承担经营风险，我国规定了企业最低的资本金数量。标准如下：
（1）企业法人（有限责任公司）：（法人登记条件规定）
生产性公司的注册资本不得少于50万元
批发商业公司的注册资本不得少于50万元
零售商业公司注册资本不得少于30万元
科技开发、咨询、服务性公司注册资本不得少于10万元
民族自治地区可按上述规定限额减少50%
（2）外商投资企业：
投资总额在300万美元以下，注册资本不得低于70%
投资总额在300—1000万美元以下，注册资本不得低于50%
投资总额在1000—3000万美元以下，注册资本不得低于40%
投资总额在3000万美元以上，注册资本不得低于1/3
（3）股份公司：（公司法规定）
最低限额为1000万人民币
有外商投资，不低于3000万人民币
上市公司：不低于5000万人民币。
第三节、股票筹资
股份公司可以通过发行股票筹资。股票可以分普通股和优先股两种类型。并非所有股份制企业均可发股票。
一、股票分类及特征
股票：股票是股份公司发给股东作为入股凭证并借以取得股利的一种有价证券，是代表一定的经济利益分配权的股权证券。
股东权利：（1）公司控制权。（2）优先认股权。（3）收益分配权。
股票分类：（1）普通股和优先股。（2）有面值股与无面值股。（3）记名股与非记名股。（4）A 股、B股、H股只介绍普通股与优先股。
4、普通股特征：
（1）、没有到期期限：可永久使用
（2）、股息不确定：取决于税后利润的多少
（3）、是权益性证券：可享受所有者权利，如：经营管理权、表决权等。
分析：中国企业为何热衷于发行股票？
二、普通股的价值要素
1、面值：股票票面上标明的金额，既不表示其价值也不表示其价格。
作用有二：一是代表股票占总股本的比例，二是代表股票发行价下限。
2、帐面价值：即每股股票的公司帐面净资产。
讨论：股价可否跌破帐面价值？为什么？调整后帐面净资产如何计算？
普通股帐面价值
3、清算价值：即每股股票的公司清算净资产。
讨论：每股清算净资产与每股帐面净资产有何不同？计算的依据分别是什么？
清算价值
4、内在价值：即股票的理论价格，即股票未来收益的现值。

5、市场价格：即股票在市场上的买卖价格。
6、市盈率 =
三、股票的发行 参阅发行条例规定。
1、发行的条件（公开发行的条件）
生产经营符合国家产业政策
发起人认购股票不少于总额的35%
发起人在三年内无重大违法行为
净资产收益率达到一定标准
首次发行股票金额不得高于净资产的两倍
公司成立三年以上
讨论：上述规定是否科学？上市公司存在的问题与这些规定是否有关？如何改进？
2、公开发行股票的申请程序
审批制
核准制
资产评估 提出申请 地方政府或中央部门批准（或券商推荐） 送证监会复审同意后向上市公司申请 同意后发行
申请要提交申请报告、决议、批准文件、筹建登记证明、章程草案、招股说明书、可行性报告、近三年报表、律师意见书、资产评估报告、承销方案与协议。
3、发行方式
（1）承销方式：包销，代销
由证券经营机构包销或代销。包销、代销要签协议。
（2）发行方式：
A：按市价比例配售
B：上网定价抽签
C：无限量发售抽签表方式（如中意）
D：定期储蓄存单方式：（如青岛啤酒）
E：招标购买方式：（如厦门厦华等）
4、发行价格：目前无统一标准。主要考虑以下因素：
（1）股票面值：（不低于面值）
（2）每股净资产：（不低于每股净资产）
（3）每股税后利润：
（4）二级市场市盈率
发行价格确定有一定弹性。
发行价=发行前三年年均税后利润×发行市盈率倍数（20倍市盈率以下）

不同于标准市盈率
讨论：为什么公司为了上市造假多？
四、普通股筹资利弊及策略
1、优点：
A：改善公司财务状况，降低财务风险
B：提高公司信誉，降低债券筹资成本
2、缺点：A：资金成本高
B：有可能导致现有股东失去控制权
C：不便于保密
3、策略：风险大时，发行股票、降低风险
收益小时，发行股票、避免负的财务杠杆
收益高、风险小时，发行债券，降低成本
资金需求大，同时发行股票与债券
五、优先股特征及发行策略
1、优先股特征：具有股票与债券双重特征：
（1）有一定优先权：一是股息优先权，二是剩余财产分配的优先权
（2）股息率事先确定，从税后利润支付。
（3）没有期限，可归企业永久使用
（4）优先股东无权参加经营管理决策
2、优先股种类
可以按不同标志分类：
（1）按股息是否能积累可以分为：
累积优先股：当公司无力支付股息时，可在下年度支付。
非累积优先股：当公司无力支付股息时，以后不再支付。
（2）按能否参加剩余利润分配可分为：
参加分配优先股：有超额利润，可以参与超额利润分配。
非参加分配优先股：有超额利润，无权参与超额利润分配。
（3）按是否可转换为普通股可分为：
可转换优先股：以后就条件可转换为普通股。
不可转换优先股：以后不可转换的普通股。
（4）按是否可以收回可以分为：
可收回优先股：发行中附有收回条款，当出现可以收回。
不可收回优先股：无条款，不能收回。
我国目前只发行累积优先股，非参加分配优先股，不可转换和不可收回的优先股。
3、优先股的筹资策略
优点：可改善公司财务状况
可产生财务杠杆作用
不影响原有股东控制权
缺点：资金成本高
可能产生负的财务杠杆作用
策略：满足财务杠杆作用条件时则发行。

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‘陆’ 发行股票，为什么是企业筹集资金的一种形式

传统的方式是向国家，个人借钱，向银行货款等。企业通过发行股票，就会有很多人来买这个企业的未来，成为它的股东。很多中小企业因为没有资金来源，所以很难有发展。因为银行没有信用担保是货不了款的。国家也不会给它投资。而个人谁也没有能力拿出那么大的一笔钱。所以有了股票以后，企业可以从资本市场上筹集到相当大的一笔资金。有利于企业加大规模，进行产业升级等。国外这种融资模式已经发展得很健全了。而在中国，却成为了许多公司圈钱的一个办法。他们其实并不缺钱，但看到发行股票能够在短时间内得到大笔资金，便要求上市，使广大投资者为其买单。总之，发行股票确实是一个非常好的筹资方法！

‘柒’ 企业筹集资金的方式有那些

吸收直接投资、发行股票、留存收益、向银行借款、发行债券等。

1、吸收直接投资

吸收直接投资是指企业按照"共同投资、共同经营、共担风险、共享利润"的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。吸收直接投资包括吸收国家投资、吸收法人投资、合资经营。

2、发行股票

股票发行是公司新股票的出售过程。新股票一经发行，经中间人或迳自进入应募人之手，应募人认购，持有股票，即成为股东。这一过程一般没有固定集中的场所，或由公司自己发行，较普通的是由投资银行、信托公司、证券公司和经纪人等承销经营。

3、留存收益

留存收益是指企业从历年实现的利润中提取或形成的留存于企业的内部积累，包括盈余公积和未分配利润两类。 盈余公积是指企业按照有关规定从净利润中提取的积累资金。公司制企业的盈余公积包括法定盈余公积和任意盈余公积。

4、向银行借款

银行借款是向银行借入的款项。我国国营企业的银行借款，有的作为流动资金使用，如工业企业的定额借款、超定额借额、结算借款，商业企业的商品流转借款、农副产品预购定金借款。

5、发行债券

发行债券是发行人以借贷资金为目的，依照法律规定的程序向投资人要约发行代表一定债权和兑付条件的债券的法律行为，债券发行是证券发行的重要形式之一。是以债券形式筹措资金的行为过程通过这一过程，发行者以最终债务人的身份将债券转移到它的最初投资者手中。

‘捌’ 发行股票是所有公司制企业筹措自有资本的基本方法

错。正确的说法：发行股票是股份制公司筹措自有资本的基本方法。公司制企业包含了股份有限公司和有限责任公司。只有股份有限公司才能发行股票。