中国长城股票的半年报

‘壹’ 长城汽车股票走势情况长城汽车营运能力分析中国长城汽车最新信息

自2021年初之后，新能源汽车板块始终在上涨，虽然当中出现过调整，可是阻挠整个板块的攀升还是做不到。

现在国内自主品牌已进入百花齐放的阶段，说明以后中长期新能源汽车仍旧是最好的赛道。作为汽车领域的头部公司--长城汽车，今天咱们一起来看看。

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一、从公司的角度来看

公司介绍：长城汽车在1985年的时候被创立，是一家具备全球化研发、生产、销售实力的汽车及配件生产制造企业，针对汽车发动机、变速器等核心零部件已经拥有了自主的配套能力。

经过长期的发展，像哈佛、WEY、长城皮卡、欧拉和坦克五个整车品牌都是它旗下的，产品涵盖SUV、轿车、皮卡三大品类。

长城汽车经过简单分析后，我们再来看看该公司有什么投资亮点？值得被我们投资吗？

亮点一：产品优势

关于这五个整车品牌，在市场上处于领导地位的是长城汽车旗下的SUV、皮卡两大品类产品。经典车型持续热销，消费者都很喜欢。

除此之外新品牌还被公司利用来做新的车型，并不断地完善公司产品矩阵，产品抗风险能力也被提高。再加上不断的进行新车发布不仅能够提升公司的品牌形象，能增大产品成为爆款的几率，将来，对提升公司的发展速度很有利。

亮点二：研发优势

长城汽车设立的研发中心先后在日本、美国、德国、印度等六个国家建成，吸引各个国家的研究型人才，构建对欧洲、亚洲、北美等区域的全球化研发布局进行了覆盖。

除此之外，公司在2021年上半年研发投入18.58亿元，与往年同期相比，上升了52.27%，为公司今后的研发打下了坚实的经济基础。

亮点三：市场优势

从国内来分析，长城汽车旗下的各个品牌服务网点已笼罩全国，县级市场销售服务网点覆盖指数高达80%，目的是便于给客户提供更快捷高效的服务。

况且在海外，公司开设了3个全工艺整车工厂和5个KD工厂，同时正在周密筹划南美、欧洲等地的整车项目，目前海外市场除现有的哈佛、皮卡、欧拉三大品牌之外，其他车型预计也会陆续规划海外业务。拥有更多海外市场扩大了公司的营收。

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二、从行业角度来看

在世界新能源汽车行业不断升温的背景下，国内新能源汽车的渗透率也在一路飙升，以这样的态势继续发展下去，这么看来，在未来有极大的可能性会超越燃油车的市场，可以得知新能源汽车拥有的发展潜力是非常不错的。

另外国内主要城市渐渐践行皮卡解禁政策，这将意味着皮卡市场将迎来新的发展机遇。因而我认为长城汽车拥有的上升空间还是非常好的，将来可期。

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‘贰’ 什么是长城

企业基本情况

长城汽车股份有限公司是一家大型民营跨国公司，是中国首家在香港H股上市的民营整车汽车企业，是国内规模最大的皮卡、SUV专业厂商。公司下属控股子公司20余家，员工18000多人，目前拥有4个整车生产基地（皮卡、SUV，轿车、MPV），2007年产能达到40万辆。具备发动机、前后桥等核心零部件自主配套能力。

在中国自主品牌汽车中，长城汽车经营质量首屈一指。长城汽车连续多年在各大银行，包括民营银行的信誉等级达到3A+级。截至今年上半年，总资产达到91.7亿元，净资产63多亿元。目前总公司、子公司及与长城合作的子公司，没有贷款、负债。07年上半年毛利8亿元，税后利润4.06亿元。

2007年6月，长城汽车以净利润7.03亿元、每股收益0.74元和净资产收益率15.76％的优异业绩荣登“首届中国最具价值汽车类上市公司”榜首，同时获得“十佳2006年年报企业”称号。

2006年4月，长城品牌被中国机电产品进出口商会评为“推荐出口品牌”，长城汽车同年入选《福布斯》中国顶尖企业100榜，同时被中国商务部、发改委授予“国家汽车整车出口基地企业”称号。2007年1月，长城品牌被商务部评为 “最具市场竞争力品牌”。

2004年以来，长城汽车多次荣获 “民营上市公司十强”、“中国企业500强”、“中国机械500强”、“中国制造500强”、“中国工业企业500强”、 “中国汽车工业销售收入三十强” 、“河北民营百强之首”等荣誉。

国内市场表现

长城汽车以稳健经营着称,已连续10余年创造高增长和盈利的业绩，17年来，一路走得扎扎实实，从皮卡到SUV、CUV，再到轿车、MPV，成功完成了“三级跳”。

在激烈的汽车市场竞争中，长城汽车实行差别竞争、错位发展的细分市场策略，创造并保持了国内四项第一：

自1998年以来，长城皮卡已连续9年在全国保持了市场占有率、销量第一；并在同国际皮卡品牌的较量中体现了独特的竞争力，致使国外皮卡至今不能进入中国。今年1—9月，全国皮卡累计销量13万多辆，长城汽车以4万多辆名列榜首，占整个皮卡市场份额的31.0%。

自2003年以来,长城SUV已连续4年保持了全国销量冠军；一直在国际、国内两个市场保持着领先优势。今年1—9月，全国SUV累计销量26万多辆，长城汽车以4.6万辆名列第一，占整个SUV市场份额的17.7%。

长城哈弗CUV，在国内SUV单品牌销量和出口数量两项统计上均列第一。2007年1月，哈弗CUV一举摘取“2006年CCTV中国年度最佳自主品牌SUV”桂冠。今年1—9月，长城哈弗以4.1万多辆继续遥遥领先于其他品牌SUV产品，占整个SUV市场份额的15.6%，同比增长118.3%。

国际市场表现

在国际市场，长城是出口金额最大、出口量最多的中国汽车品牌。长城汽车销往全球109个国家，其中实现批量出口的高达70多个国家，并一直保持强势增长，今年1-9月，长城汽车实现出口3.6万辆，保守预计全年将实现出口4万辆。两年后，内外销比例将达到1：1 。

与其他中国品牌不一样的是，长城在出口的“质”上取得了突飞猛进的发展，已由过去的“单纯的整车贸易”转为“系统地做海外市场”，品牌建设、销售和服务网络拓展、技术输出、建立配件中心库、海外建厂等项目已全方位展开。目前海外售后服务已成为发展重点，保有量较大的区域服务半径控制在300公里以内，走在了中国汽车品牌的前列。

创新研发现状

在创新研发上,长城汽车走出了一条有特色的创新发展之路。目前，长城技术研究院荟萃了一支2000多人的研发队伍，被发改委评为“国家认定企业技术中心”，“博士后科研工作站设站单位”。研究院拥有先进的开发设备及成体系的职能部门和分支机构，具备了皮卡、SUV、MPV、轿车四大体系以及动力总成的开发设计能力，可同时展开十多个车型的同步开发，具有整车和零部件的试验检测分析、CAE分析能力及整车造型能力。

在研发硬件建设上，长城汽车做了一般企业难以做到的事情，特别是实验中心、试制中心、模具中心的建设和投入使用，在中国汽车企业中非常罕见。国内最大的模拟环境排放实验室、整车和零部件疲劳实验室、先进的发动机研发实验室以及在建的汽车碰撞实验室、道路试验场等尖端设施已达到国际一流、国内领先的水平，为持续的自主创新夯实了坚定的基础。

2006年，在“中国汽车50年自主创新成果大典”活动中，长城汽车荣获六项大奖。

近期发展规划

长城汽车的产品理念是“定位于全球市场，融汇最新技术，打造高质价比创新技术的精美产品”。下一步，长城汽车在继续发挥皮卡和SUV领域优势的同时，开发更适合国内、国外两个市场的轿车、家用车品种。

在轿车、MPV体系中，长城汽车已成功研发出6个品种，长城“精灵”、长城“炫丽”、长城“酷熊”，“i7”、长城“迷你”SUV和 “嘉誉”MPV。款款新品实现了科技性、时尚性、安全性和舒适性的完美统一。

在SUV产品系列中，长城汽车构筑了1.8L至2.8L多个品种；在皮卡系列中，形成了高、中、经济型全系品种；在乘用车系列中，正在开发生产10款0.8—1.5升轿车，两款MPV。今后的长城轿车将有更多的新品问世，并在不久的将来进军B级轿车领域。

在未来3年中，长城的综合投资将达100亿元，全部用于整车、零部件基地的生产设施、研发设施、新产品开发方面。

在整车生产研发的基础上，长城注重汽车产业链的完善，目前长城正在规划中的零部件基地占地3600亩，一大批节能、环保的发动机、变速箱、汽车底盘、电器、车身、内外饰、模具制造等主要零部件配套产品在这里落户。到2010年长城汽车的综合产能将达到50万辆，销售收入300亿元，内部配套件企业收入将达到200亿元，外围零部件产业群收入500亿元，形成当地经济1000亿元规模气势恢宏的汽车产业群。

发展历程重大事件

1976年，长城汽车成立。

1990年7月1日，魏建军任长城汽车总经理。

1996年3月5日，第一辆长城迪尔（Deer）皮卡下线。

1997年10月12日，第一批长城皮卡出口中东，拉开了中国汽车进军海外的序幕。

1998年底，长城皮卡首次位居全国皮卡市场销量第一。

1999年10月28日，长城汽车举行当年第10000辆下线仪式，将国产皮卡推向高潮。

2000年1月28日，保定长城华北汽车有限责任公司成立。

2000年6月18日，长城内燃机制造有限公司成立。长城汽车成为自主品牌中最早拥有核心动力的企业。

2002年5月26日，长城赛弗SUV批量上市，首开了中国经济型SUV先河。

2003年5月19日，长城汽车工业园奠基。

2003年12月15日，长城汽车成为国内首家在香港H股上市的民营汽车企业。

2004年8月28日，长城汽车入选中国企业500强。

2005年3月6日，长城汽车10万辆生产基地竣工、哈弗CUV投产。

2005年7月1日，长城汽车20万辆轿车生产基地奠基。

2006年8月25日，长城与德国博世公司联合开发的2.8升INTEC柴油发动机下线，掌握了国际先进的核心动力。

2006年7月24日，长城汽车被授予“国家出口整车基地”。

2006年9月3日，长城哈弗CUV销往意大利，创造了中国自主品牌批量出口欧盟的记录。

2006年12月18日，长城汽车举行风骏皮卡下线，国内首款全球版高端皮卡诞生。

2007年3月28日，胡锦涛主席对长城汽车做出重要指示。

2007年5月18日，长城汽车H股在香港成功增发，成长潜力获得了国际资本认同和追捧。

2007年6月2日，长城汽车被评为中国汽车上市公司十佳之首。

2007年10月12日，“长城汽车技术中心”被授予国家级企业技术中心。

2007年10月29日，20万辆轿车生产基地竣工；嘉誉MPV下线，轿车亮相；新LOGO全球发布

‘叁’ 长城证券股票半年报长城证券雪球长城证券预言后市

证券行业长期以来都是牛股辈出的优质赛道。随着中国股权分置改革的基本完成、居民财富的增长、各类机构投资者的发展以及市场各项制度的逐渐完善，中国股票二级市场的活跃度稳步提升，这个也证券行业的发展带来了不少空间。长城证券是我们今天所要介绍的主角，它是国内最大的券商企业之一，是不是值得我们投资呢？下面我们就来详细了解一下。

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一、从公司角度看

公司介绍：长城证券股份有限公司正式创办的时间是1996年5月，在全国的主要城市设置了营业部100多家。公司控股宝城期货有限责任公司、长城证券投资有限公司、长城长富投资管理有限公司等多家子公司，同时是长城基金管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司两家基金公司的主要股东。经过二十余年的发展壮大，长城证券已经成长为一家资质齐全、业务覆盖全国的综合类证券公司，建设成多功能协调发展的金融业务体系。

介绍完公司的基础概况后，我们来了解一下这家老牌券商还有哪些优势。

亮点一：主要股东实力雄厚、均衡多元的股东结构

公司控股股东为华能集团下属的华能资本，其他主要股东包括深圳能源及深圳新江南(招商局集团下属企业)等，主要股东及其关联企业拥有强劲的实力，配合其资源整合工作，深化产融结合，进一步促进实体经济的快速上升。公司的股东一共有23家，国有成分和民营性质二者皆备，呈现出的是均衡多元的股东结构，有利于公司更好地建立规范的法人治理结构和良好的经营机制。

亮点二：拥有业务全牌照，分支机构布局合理广泛

公司拥有全牌照、综合性的业务平台，把各类证券业务都算在内。在全国很多重点地区都有其分支机构，布局非常合理以及广泛，已完成全国27个省级地区的布局，从创立截止到今天已设立北京、杭州、广东、上海、前海等12家分公司，在全国的很多主要城市设有109家营业部，就譬如北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、成都等地。

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二、从行业角度

中国股市依法监管、从严监管、全面监管早已成为了行业的新常态。中国证监会将增强对券商风险的把控，行业也将继续向"风险管理全覆盖"的目标推进。在经济增长形成新动力的前提下，新旧发展动能接续转换逐渐提速，证券行业会迎来新的战略发展机会，发展空间彻底全面打开，市场竞争将明显加剧。面对传统业务竞争，创新业务的快速增长将会成为新的发展趋势。

整体而言，证券行业是一个牛股辈出的行业，跟踪过美国股市或者日本股市之后，都已经出现了如此盛况。随着国内对金融的重视力度加大，未来证券行业还将迎来巨大的成长空间。

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‘肆’ 新估值标准下的长城汽车市值分析报告

2020年，尽管外部环境有很多不确定性，但是长城汽车（601633.SH，02333.HK）还是走出了自己的节奏，截至11月份，旗下四大品牌不仅从销量上赶超了去年，而且分别培育出了新的明星产品，从而带动了其市值的快速提升，其中，其A股市值从年初不到800亿元增长至现在的2400亿元；同样，H股市值也从年初的500亿港币增长至今天近1400亿港币。

综上，我们以220亿元的毛利为基础，按照20倍进行估值，2021年长城汽车的A股基础市值有望达到4400亿元，需要指出的是我们不对其设定上限。因为它仍有更大的突破空间。比如规模效应带来的更大毛利空间，比如自动驾驶商业的提前实施等等。

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