印度疫情爆发中国股票收益

⑴ 2021年，最容易赚到钱的是这三个领域

还有十来天，2020年就会过去。

但2020年却又注定是人类100多年来，重要的一个分水岭：以这一年，旧时代、新时代分开了。

而改变时代的，不再是我们熟悉的战争，或者变革式的技术发明，这次仅仅是只有头发丝千分之一大小的新冠病毒。

在这场人类浩劫中，一起被改变的还有社会财富的格局。

在一个截然不同的时代，我们普通人该如何保卫自己的财富？

前不久，亚太地区权威资产管理杂志《亚洲投资者》联合着名基金管理公司南方基金，共同举办了中国证券圆桌会议。

南方基金副总经理兼首席投资官(权益)史博、先锋领航策略集团亚太区首席经济学家兼董事总经理王黔和道富全球顾问公司全球首席投资官Rick Lacaille共同圆桌论道，探讨中国的股票市场以及展望2021年中国市场的投资机会。

财富机遇到底在哪里？

我们一起来看看这些资本市场老将怎么说。

问：新冠疫情爆发以来，股票表现的长期驱动因素发生了什么变化？【2020年爆发的新冠疫情，到底有没有改变股票市场的赚钱逻辑？】

先锋领航王黔： 2020年所发生的一切势必会对全球经济和政策产生一些长期的影响。疫情过后的世界会是什么样子，仍然存在巨大的不确定性，但总体上来说，全世界的经济增长潜力和 利率 将很有可能在更长时间内保持在较低水平，这些都会以不同的方式影响股市的表现。

从更不利的方面来看，公司 收益 的增长往往与经济增长保持一致，但由于公司破产和永久性失业等瘢痕效应，公司收益的增长可能会永久降低。

但我想说，更重要的是疫情加剧淡化了全球化的趋势，这会对公司收益的增长产生一些负面影响。但对于中国而言，宽松的全球流动性将带来溢出效应，面对低收益的全球形势，人民币资产将对外国投资者形成吸引力。

南方基金史博： 疫情对股市的长期影响要从两个方面来看。

第一个方面在应对疫情方面，全球的基本政策是宽松的流动性，必然导致资产价格的上升。中国央行一方面要保持一个适度宽松的货币政策，同时又要使中国的利率水平相对于成熟的经济体，又是一个相对比较高的利率水平，但是这和宽松的货币政策并不冲突。

第二个方面，虽然说疫情对企业盈利会有一定的短期冲击，但是我认为疫情对企业的长期盈利影响可能并不非常的明显，反倒是疫情对盈利的结构性变化有很深刻的影响。龙头企业更容易应对疫情带来的挑战，更容易出现企业收入利润向龙头企业集中的现象，出现“强者恒强，赢家通吃”的现象，我觉得这种现象在中国的市场也比较明显。

道富全球Rick Lacaille：道富全球顾问公司认为，自疫情爆发以来股市表现的长期驱动因素并未发生改变。股市肯定受到了影响，但展现出长期可持续增长的优质企业仍然在市场中获利颇丰。这些企业的可持续发展特性是重要的优势。

另一方面，新冠病毒加速了消费者和企业行为方面的深刻变化，即使在疫情结束后，这种趋势也可能不会逆转。

问：哪些经济领域可以提供更好的机会，哪些经济板块最有机会获得持续的增长，至少在明年出现增长，有哪些特定板块推荐吗？投资人需要避开哪些板块呢？【明年股票市场，到底有哪些板块能赚钱？】

南方基金史博： 首先，在中国医疗保健行业的前景是非常广阔的。我认为中国人的健康相关的服务有很大的需求，这块需求有很大程度还没有得到满足，所以说这块市场非常大，未来的空间也比较大。

其次，中国有比较大的消费市场，中国的整个消费市场的深度很深、广度也很广、地区差别也比较大，那么很多中国企业现在聚焦于内循环，也就是说首先把握好国内市场，然后再努力地去把握国际市场的机会。

最后，在创新领域，中国企业要想做创新的话，往往是一些应用领域，在应用层面的创新，这些创新往往又和中国传统的一些优势，尤其是制造业的优势结合起来，也就是我们说的制造业的升级。

至于说规避的一些板块行业，A股市场的主要风险实际上是一些质地比较差的公司，或者说未来前景不太明朗的公司，依然存在被一些投资者用较高的估值进行交易带来的风险，这些股票还是需要回避的。

道富全球Rick Lacaille： 我们感受到中国市场机会最大的是消费类板块，尤其是电子商务、在线教育等等，以及关注气候变化的板块和新能源汽车等领域。随着财富和收入的增长，中国的消费模式也出现整体的升级，除此之外，网络游戏也值得关注，这也是中国股票市场的良好选择。金融科技和医疗保健类同样值得考虑，因为中国的创新技术得到一定程度的发展，无论是制药领域还是生物科技，合作研究机构也将为股东带来收益，我们也需要对“赢家通吃”的概念持谨慎态度。政策制定者已经开始关注超高的利润率以及维持高竞争经济形势的需求，作为可持续性的投资者，我们必须对“赢家通吃”保持谨慎。

不过，我们青睐消费板块，而在中国消费板块又与技术主题紧密相关。

提到要避免的板块，对于专注长期可持续增长效益的投资者来说，应避免那些依赖陈旧的、资本密集度偏高的过时经济市场。整体而言，我们认为未来获利情况可能较好的领域是与中国消费者快速增长相关的消费板块。

问：市场持续受到疫情影响所带来的风险，在这种瞬息万变的背景下，那么在今年，以及考虑到明年的各种不确定性，你们如何随着这种波动相应地调整自己的选股策略呢？【疫情给世界带来了更大的不确定性，我们该怎么做好风险防控？】

道富全球Rick Lacaille ：道富采用各种风格的主动股票策略和指数策略，这对许多投资者进入市场发挥着重要作用，尤其是进军中国存在增长潜力的领域。我们关注主动投资方式，采取坚定不移的核心增长战略，聚焦长期增长，在很大程度上也换来预期表现，长线股票的市场需求依然巨大。从某种意义上，这种长期性在股票市场中占有一席之地。

在中国，我们对电子商务和医疗保健以及其他技术公司的投资已取得显着成功，不仅中国市场如此，在中国占主要组成的其他新兴市场中，这一策略也取得成效，所以，我们的投资方法没有改变。我们会继续专注于高质量的公司，我们更偏爱由国内主导的行业，例如非必需消费品和医疗股，我们采取谨慎态度尽可能充分衡量风险，确保在进入类似于2020年这样的动荡时期时，能够保持平稳。

南方基金史博： 今年实际上对于中国国内的资产管理行业是一个大年。因为越来越多的个人投资者意识到，他们自己来投资于股票市场不一定能赚到钱，但是如果他们把钱委托给专业的资产管理机构，比如说像我们南方基金这样的专业的公募基金公司，那么他们有望获取较好的回报。今年以来，中国国内的股票型以及混合型基金的规模都有非常大的增长，这个增长也使得我们对策略更有信心，在中国市场上机构投资者的策略得到的越来越多的认可。

在目前阶段，我们策略稍微有一些微调，自上而下的分析以及自下而上的选股中，我们相对淡化自上而下的宏观分析，而更多地重视自下而上的行业选择和个股选择。目前阶段在A股市场上，行业选择和个股选择能够帮助机构投资者有望获取相当丰厚的超额收益。那么在进行自下而上的行业选择和个股选择的时候，我们现在也非常地关注风险。今年，中国国内企业债的违约率大幅地上升，出现了很多企业债的违约现象，这也说明了经济形势而出现的不确定性，使得企业的经营风险也加大了。那么这个时候，我们在选择行业和公司的时候，也是格外地重视企业的盈利质量、资产负债率、现金流等指标。

问：ESG考量标准的提高如何影响中国金融市场的吸引力，如何影响越加注重可持续性或对ESG敏感的国际投资者，整体上，对中国金融市场的支柱产业有何影响？【ESG是Environmental（环境）、Social（社会）、和Governance（治理）的缩写，是一种关注企业环境、社会、公司治理绩效而非传统财务绩效的投资理念和企业评价标准。现在，ESG正在被引进到中国。这会产生什么影响？】

道富全球Rick Lacaille： 近年来，可持续性资产在中国迅速增长，其中大部分与清洁能源有关。无论是国内市场还是海外市场，中国对绿色金融的关注与日俱增。中国正在发生各种各样形式的转变，原有的经济模式，比如能源生产、出口模式、固定投资支出，已经转变为消费模式，同时也在向低碳模式迈进。

中国为更广泛的应对气候变化做出了贡献，实际上，ESG不仅局限于此，公司治理也尤为重要，中国多数机构也开始从公司治理角度考虑，竭力提高公司运营效率。站在外国投资者的角度，其中一个具有吸引力的领域是数字技术的采用，这一领域确实能够减少能源消耗量、减少运输需求，进而降低碳足迹。

先锋领航王黔 ：中国股票市场是否会在ESG角度展现出吸引力主要取决于ESG风险是否被市场合理定价。当然，由于中国市场的信息质量问题，ESG风险可能缺少透明度，这也增加了市场定价错误的概率。实际上，这为积极的投资者提供了更多借此进行投资的机会。今后，中国市场可能会更强有力地推动每家公司对ESG实践的披露透明度和数据质量，甚至指数基金之类的被动投资者也可以成为主动投资者，并通过各种投资管理活动鼓励良好的ESG实践或阻止不良做法。从长远来看，这也可能有助于提升公司的价值。

南方基金史博 ：如果中国的 上市公司 未来能够更加地重视ESG，那么一定会提升中国金融市场对国际投资者的吸引力。一方面，我们看到了近年来，国际的大型投资者对于上市公司的ESG状况越来越重视，希望上市公司更充分地披露自己的ESG的各项指标；另外一方面，MSCI也在扩大A股纳入这个因子，进一步推动A股上市公司对责任投资的重视。同时，国内的机构投资者，像我们南方基金也在加强内部对ESG的重视，建立ESG相关的评估体系。

目前而言，重视ESG的公司可能更多的是一些大型的行业、龙头公司，他们对ESG更为重视一些，而近两年来，这些行业龙头公司在市场股市中的表现相对也较好。综合来说，一方面国际投资者非常重视ESG，另一方面国内的投资者也看到了重视ESG有望提升投资业绩。同时，上市公司发现如果能较好地做好ESG相关的披露，有望得到机构投资者更多的青睐并和机构投资者有更多的交流平台。总之，这些方面都在提升中国机构投资者和上市公司对ESG的重视，也会提升中国的金融市场对于国际投资者的吸引力。

风险提示：市场有风险,投资需谨慎。文中观点不对市场走势构成任何保证,历史业绩不保证未来表现。提及行业不构成任何推介，境外市场及个股情况仅供参考。

⑵ 为什么全世界经济都不好股市反而一直上涨

疫情期间全球经济下滑然股市行情却走牛确实有点不可思议。

疫情期间实体经济艰难，资本家投资实体经济意愿下滑，超发的货币导致通胀率大幅度上升，各路资本抱团进入证券市场，利用股市 社会 财富的再分配功能，炒高股价力图使中产以上阶层的货币资金跑赢通货膨胀。除股市外，一二线房市也蠢蠢欲动不动声色涨了很多。

疫情过后， 社会 财富的两极分化现象将更加严重，富人越富穷人越穷。

疫情之下非正常的实体经济和虚拟化证券市场的怪异走势最终将给经济与 社会 发展形成较大的伤害。全球的治理者有必要采取一揽子行之有效的行政措施化解矛盾，避免经济危机的巨大冲击力对全球经济的伤害。

毓美美作答：股票市场反映的不光是过去的 历史 ，更多的是对未来的预期。越是在经济很差的时候，反而未来变好是最大几率的事，预期主要反映在股票的估值上。炒股通过对未来美好的向往进行炒作吸引人们进入市场。

如果大众充满乐观向上的情绪，那么整个股票市场水涨船高，不管股票好坏，其平均估值水平都会很高。当市场经济非常好的时候，市场有效性得到充分释放，股市就难以有向上的涨势。经济越不景气时，产生结构牛市的概率越大。

国家经济增长和股价变化的逻辑关系也是类似的。如果人们对一个国家经济增长预期很高，但该国发生了无法预测的事件导致增速未达预期，即使该国经济增长强劲，但由于未达期望值，股票投资回报会受很大影响，给投资者带来损失。

外围股市无论欧美，德国，还是亚太，印度，韩国，日本等都是股市刷新 历史 新高的态势，当下全球股市已经不再是实体经济的晴雨表，而是流动性宽松的晴雨表。全球疫情一天不结束，各国政府的货币宽松政策就一天不会停，导致的结果，全球央行量化宽松释放出来的货币，很多流入了股市，致使股市呈现一派欣欣向荣的气象。

外围国家的资金“蓄水池”在股市，吸引全球资金进入外围国家股市是促其股市强大的基础，让外围国家股市保持牛市有了巨大的资金保障。 而我们国家资金“蓄水池”在楼市，资金大量进入楼市，制造了房地产泡沫。

股市所能反应的经济与经济本身的发展状况并不同步。大印钞时代，优质资产为王。好的股权，永远值得拥有，特别是在经济不景气的情况下，具有更高的性价比。经济在转型，马太效应、赢者通吃、强者恒强。优质龙头股期望值会高点。炒股就是选好航道，找到好船，等风来！

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一般来说，经济好，因为红利回报高，股市也会好。但这并不意味着经济不好，股市就一定不好。事实上，从世界各国的经验来看，股市恰恰是在高增长结束之后创出新高的。

股市不是经济的晴雨表，而是资金的晴雨表。经济形势好，这个地方赚钱，那个地方也赚钱，房子翻着倍地涨，傻瓜才会去买股票。须知，房市的高收益是炒股的高机会成本啊！

现在房价跌了，钱会回流股市；经济下滑，政府要救市，发货币是必然的选项，货币发出来也会推高股价，因此高增长结束后，股市反而创出新高就可以理解了。

股票是资产，资产价格一定先行变动。房价要跌没跌，股价先跌了。房价真开始跌了，股价还会跌吗？不会跌了，除非下跌超过了人们的预期。同样，经济要降没降，股价先降了。经济真开始下降了，股价还会降吗？不会降了，除非经济下降超过了人们的预期。

都预期股价不降了，傻瓜不买股票呀！人们都买股票，股价能不涨吗？股市能不好吗？

并非经济下降不影响股价，而是今年的经济下行早被市场预期到了，去年的股价下跌已经是对于今年经济下行的反应了。你不能指望市场对同一事件重复做两次反应吧。

一般来说行情来了，一定是大资金进场了。大鱼要大池子才能养活，大资金只能大盘股才能养得住。 100亿，你不能买一百只小盘股吧，那样管理成本太高了。买了小盘股，你也跑不掉。你一跑，就是跌停，怎么跑得掉呢？而大资金入场，涨20%应该跑不掉 吧，所以我又大胆进场跟进。

未来一段时间股市会怎样呢？房市资金还会回流股市；经济下滑，宽松货币会继续，因此我持谨慎乐观态度。但注册制推行在即，中小盘股将不再稀缺，重新估值， 资金也回流大盘蓝筹。所以应该还会是大盘蓝筹股，行业龙头股的天下。尽量不要碰中小盘股。

是因为全世界许多国家的领导集体形成了共同的认识，在经济下行，疫情严重的情况下，必须用强大有力的资本市场来维护人心和 社会 稳定，因此走出了大牛市。待经济平稳时在来慢慢调腔 放缓。

有这样疑问因为你的认知可能停留在，股市是经济晴雨表这句话，而很多人却没有全面了解经济逻辑，我先做一个经济逻辑分析：实体经济发展依托资本市场，资本市场促进实体经济。股市是经济晴雨表，他反应的是预期，预期我认为有两种：1国家政策预期，2 实际经济预期。这样说概念会让人凌乱，我再说具体点，比如这次疫情爆发，给本来就不好的经济形势雪上加霜，这是我们正常人思维主观预期，但是，就因为这样经济预期不好，每个国家必然不希望国家经济预期不好，那么就会出台政策，这就体现国家管理能力和水平，这就我说的国家预期，因为国家有国家预期所以国家就会出台很多宽松的金融货币政策，刺激经济发展，太白话就是，国家通过不同方式，给整个 社会 投放更多钱。这时候可想而知，我们是不是在各个行业都能得到更多报酬，有了钱又可以循环消费刺激实体产业，这就是经济！所以有国家的预期，就会有宽松政策，而这种大规模放水，国家就会先投放资本市场，股市资金量增加，我们就可以理解，水涨船高了，那么股市就会涨。但是这种涨我们必须清楚这是国家的刺激预期所以股市涨。而且这是阶段性的。能不能长期涨，那就看我说的第二个实际经济预期，比如宽松政策下，实体经济不及预期，达到预期或者超预期，这里有一定我们每个人努力的结果，所以每个国家经济发展起来绝对离不开全国人民努力，GDP是全国人民创造出来的，而不是企业，也不是股市，那么当实际预期无法达到预期，这才是实际的股市预期，这需要时间。所以目前我们看到的股市再涨是因为我们处于国家预期，刺激政策阶段。能不能长期涨还要看实际经济能否达到预期，所以这里也有时间概念。股市还没到实际预期阶段，所以股市还是保持上涨的！那么理解世界经济也差不多，因为每个国家受疫情影响，都会出台宽松政策复苏经济，所以资本市场活跃，都在水涨船高阶段，这样理解了吗？

虚拟的数字控制了人类的真实经济本质！

看了很多回答，有的说对了一部分，有的是乱说一通！我来说说我的观点：都说股票市场是经济的晴雨表。也就是说股价变动不仅随经济周期的变化而变化，同时也能预示经济周期的变化。实证研究显示，股价的波动超前于经济波动。往往在经济还没有走出谷底时，股价已经开始回升，这主要是由于投资者对经济周期的一致判断所引起的。画重点了：中国股市不在此列！也就是常说的大A股特立独行！

为什么疫情期间国外股市屡创新高呢？有以下方面的原因：首先是货币超发。特不靠谱为了维稳，大量印制美国纸币。货币发出来了总要流通，制造业、服务业等行业都不景气，那就金融业吧。还有川建国不遗余力推波助澜，不创新高才奇怪呢。

首先说2020年比较魔幻的一年，其实我们的股市也在上，经典的是创业板指数在年初到今天收盘上涨60%单看指数能说不涨吗，看周线，月线年线。所以说我们的股市是在上涨的，至于人家上涨.也可以理解，炒股炒的是未来，现在经济不好，不等于未来不好。

国外投资者大多都是属于积极乐观的，他们认为疫情很快就过去，这样经济也很快就恢复，所以就不断再调整中买进，那就不跌一直涨了，那不管我们的事情，我们还是谈谈我们。

牛市无疑，红哥在今年后半年震荡中一直是坚定的多头，每次回踩调整头提示指数年内还有新高，这指数上完全是正确，红哥不说，成绩尚可，但相信大多散户朋友应该是被套的.因为这是个股分化最严重的一年，尤其这后半年，我这16年职业老手也少见。

市场格局有概念，但改变这样彻底还是有些意外，红哥的获利是因为职业者的敏感，抓一些短线，个股上不断高抛低吸的波段，看看个股走势相信大多散户应该是亏损的，不过在目前看，既然指数走牛，下来半数个股还有补涨或说超跌反弹的机会。

所以大家不需要沮丧，提起精神，再好好看看个股的质地，红哥也一直坚持春季攻势有，现在还是寒冬，那么照经验看，下来节后一些个股的反弹将开始，我们拭目以待。

祝大家新年快乐。

关注职业老手红哥，我们战胜2021.

受疫情的影响，全球经济都受到了不同程度的损伤，但股市确实是一直在创新高，都说股市是经济的晴雨表，为什么会出现这样的情况呢？

其实这个原因很简单，首先我们看到股市里面的这些企业基本都是在本行业内出类拔萃的企业，他们占据着我们的衣食住行，这里面很多都是必需品，无论是在家宅着还是外出都是必不可少的，所以对他们来说，影响就远没有那么大。但是对于那些小企业来说，那可能就是毁灭性打击了。

我们再来看一下这个数据，美股这些年涨的很猛，道琼斯工业指数从2万点一直涨到了3万点，但很多人就发现，把美股头部的那5家企业拿走的话，其实美股是走跌的，因为这5家企业占据的比重太大了，他们的告诉增长带动了整个股市的新高度。在国内道理是一样的，那些权重股太重了，他们后面基本都是国家站台，想要跨下去是不可能的，他们撑住了整个股市的格局。

再来说说另一方面，疫情的影响让很多小企业破产，那么他们留下来的市场会怎么办？一方面肯定是有新的企业站出来，但其中很大一部分就被活下来的企业瓜分掉了，他们其实是疫情的受益者，而作为行业龙头的这些上市公司就是其中占大头的，他们很多在后疫情时代是有一定增长的，增长部分就是从这些死掉的小企业身上抢出来的。

所以，全世界经济不好，股市上涨是有道理的。

1、钱印多了；2、资本家总是能在各种情况下搞钱

⑶ 今日深证指数收跌0.36%，你觉得短期能否创新高

今日深证指数收跌0.36%，你觉得短期能否创新高？中国股市未来发展存在着很多不确定性，这点要引起注意，千万不要轻易冒险，如果投资失败，甚至会影响到家庭，所以说一些不利因素，大家一定要注意，股市创新高概率非常低：

第三，中国现在在货币和汇率方面采取稳健性政策，所以说也不支持中国股票市场上涨：

稳健型货币政策，可以说抑制了金融市场的增长，因为没有资金流的，大量介入股票市场，怎么可能上涨呢。在这样大背景下，整个中国股票市场没有新资金介入，但是扩容仍旧在继续，所以说在整个市场没有新资金介入的情况下，创造新高的可能性非常低，但是反而下跌的概率非常高，大家一定要注意风险，远离股市。

⑷ 近八成私募认为3000点附近是底部，A股是否已到底部

我认为A股并没有到底部，在后续依然有持续下降的空间，据一项调查报告显示，有八成私募认为3000点就是底部，但也有两成私募认为3000点不上底部，还有持续跌落的可能，股票市场的变化其实和经济息息相关，在经济形势较好的时候，股市会不断的上涨，在经济不好的时候，股市就会持续跌落，而现在国内的经济非常不景气，股市也会深受影响。

对于我们普通人来讲，最好不要去投资股票，因为股票市场也是遵循二八法则，最终能从股票市场赚钱的只是少数，大多数都是处于亏损的状态，很多人之所以炒股都是抱着一种投机的心理，喜欢进行短线操作，往往这种人最后亏得一塌糊涂，拥有一个正确的投资观念，要学会价值投资，长期持有优质的股票，不会因为市场的波动轻易抛掉，这样才能达到利益最大化。