中国石化股票还亏

A. 为何中国石化股票从13跌至7元

如果你看好未来能源，石化能源板块就是夕阳产业。并且新疆的能源税，没能导致前端成品涨价，西部发展的钱基本就两巨头出了。明白了吧。钱总得有个来的地方，不可能一下无端端给新疆一笔巨额资源税，然后哪里都没给这笔钱。那不就神了

B. 最近中国石化怎么了怎么一路下跌啊请专家点评这支股票!!谢谢!!

中国石化05年实现收入7991亿元，净利润396亿元，同比分别增长35%和22.6%，每股收益0.456元（香港会计准则0.472元），符合预期。但扣除非经常性损益后的净利润反而同比下降2.8%，主要是炼油业务受制于政策亏损较大。成品油定价机制改革对公司业绩的影响长期可以谨慎乐观，但短期甚难体现。作为A股市场旗帜性企业，公司股改日益迫近，可能支付的对价构成安全边际，维持推荐评级。

勘探开发一枝独秀。受益于原油价格高涨，2005年勘探开发业务实现经营收益469亿元，同比大增213亿元。原油产量基本稳定，平均实现销售价格2,665元／吨（约45.9美元／桶），同比增长36.2%；天然气产量提高14%，平均实现销售价格673元／千立方米，同比提高9.3%。上游经营收益占全部经营收益的比例达到70%。

炼油亏损大，营销和分销业务量增利减。2005年中国石化汽柴煤油产量增4.58%，但受制于成品油调价不到位，炼油事业部亏损较大，计入94亿元的补贴后仍有35亿元的经营亏损，较04年经营收益减少94亿元。炼油毛利1.32美元/桶，较2004年的3.86美元/桶下降2.54美元/桶，或65.8%。营销和分销业务量同比增10.5%，达到1.05亿吨，批发比例下降而零售比例提高，垄断优势显现。但全年经营收益下降43亿元，至104亿元，可视作系统内不同部门之间的补贴和转移。

化工业务规模继续扩张，但景气度下降。05年乙烯、合成树脂、合成橡胶、合成纤维的产量分别同比增长30.6%、22.3%、11.6%、11.7%，但石油价格暴涨对下游需求的抑制作用开始显现，多数石化产品毛利空间受到挤压，全年化工经营收益同比减少44亿元，四季度单季已经出现小幅亏损，毛利率从一季度的19%降到四季度的7%，景气度下降的特征比较明显。

股改迫近，维持推荐评级。长期估值受矿产资源税制、成本项目变化、上游发现、汇率、行业竞争格局演变影响远大于短期的炼油毛利变动。公司06年受益于成品油定价机制改革的程度较为有限。原油价格上升的收益增长与化工毛利的下降构成对冲，06、07年EPS0.47、0.50元，以10倍市盈率计，价格中枢5元附近，考虑对价预期，维持推荐－A评级。

一、上游业务地位突出

2005年中国石化勘探开发业务实现经营收益468亿，占全部经营收益的70%，地位较2004年更加突出。成品油价格管制使中国石化更像一只原油股。

二、炼油补贴后仍亏损35亿

中国石化2005年汽柴煤油产量同比增4.58%，但受制于成品油调价不到位，炼油事业部计入94亿元的补贴后仍有35亿元的经营亏损，较04年经营收益减少94亿元。炼油毛利1.32美元/桶，较2004年的3.86美元/桶下降2.54美元/桶，或65.8%。

三、营销板块通过内部价格调整补贴炼油导致部门收益下降，化工景气逐季下滑

营销和分销业务量同比增10.5%，达到1.05亿吨，批发比例下降而零售比例提高，垄断优势显现。但全年经营收益下降43亿元，至104亿元，可视作系统内不同部门之间的补贴和转移。

化工业务规模继续扩张，但景气度下降。05年乙烯、合成树脂、合成橡胶、合成纤维的产量分别同比增长30.6%、22.3%、11.6%、11.7%，但石油价格暴涨对下游需求的抑制作用开始显现，多数石化产品毛利空间受到挤压，全年化工经营收益同比减少44亿元，四季度单季已经出现小幅亏损，毛利率从一季度的19%降到四季度的7%，景气度下降趋势已成。

四、发现特大型整装海相天然气田

中国石化在川东北地区发现了迄今为止国内规模最大、丰度最高的特大型整装海相气田——普光气田，探明储量2,510.71亿立方米，技术可采储量1,883.04亿立方米，具备商业开发条件。规划到二零零八年实现商业气量40亿立方米/年以上，二零一零年实现商业气量80亿立方米/年，并配套建设川东北至山东济南的天然气管线。该气田的发现扩大了中国石化的天然气勘探领域，为未来增储上产创造了条件。

五、增加资本支出

2005年公司资本支出587亿元，其中勘探及开采板块230.95亿元，炼油板块141.27亿元，甬沪宁进口原油管道已全面建成投用；营销及分销板块109.54亿元，西南成品油管道全线建成投用，通过新建、收购和改造加油站、油库进一步完善成品油销售网络，全年净增自营加油站786座，巩固了市场主导地位；化工板块资本支出93.86亿元，分别用于茂名乙烯扩建、上海石化和扬子石化的PTA改造、化肥原料煤代油改造；总部及其他资本支出人民币11.64亿元用于信息系统建设。另外，上海赛科和扬巴乙烯两大合资项目顺利投入商业运营，计入资本支出26.02亿元。

2006年计划资本支出人民币700亿元。其中：勘探及开采板块298亿元，炼油板块146亿元，化工板块125亿元，营销及分销板块110亿元，总部及其它21亿元。

六、成品油定价机制改革启动

公司盈利受益于新机制的远景可以谨慎乐观，但短期存在相当不确定性。05年炼油业务亏损130亿元，与我们估计的120~150亿元相符，如果原油价格变动不大，3月26日的成品油价调整大致可令中石化的炼油业务盈亏平衡。但05年的WTI均价为56美元/桶，06年一季度已经较05年平均数上涨了12.9%，达到63.64美元/桶，米纳斯现货价较05年均价上涨的幅度更大，为22.9%，达到63.28美元/桶。按照油品定价机制配套改革方案的设计，这样的原油价格水平下中石化的炼油业务应处于盈亏平衡状态，如果原油价格不从目前位置回落，成品油出厂价未来仍需继续上调。

七、注意长期因素

目前市场对新成品油定价机制提升炼油利润从而带来炼油、炼化尤其是一体化公司估值上升的关注度高，而对一些从更根本、更长远角度影响公司估值的因素注意不足。实际上，炼油业务作为整个石油产业链的中间环节，其地位和重要性不仅低于上游的勘探开发，甚至也低于下游的渠道价值，05年三季度罕见的全球炼油高毛利不是一种可持续的常态。和加工制造环节所能提供的有限附加价值相比，矿产税制的显着调整、汇率的明显变动以及未来石化市场竞争格局的演化，更有可能从长远影响公司的估值，这些因素基本为负面。只有勘探开发的重大发现，才是能够从根本上显着提升公司价值的事件。

八、股改对价提供中短期安全边际

06年原油价格上升的收益扣除特别受益金后与化工毛利的下降构成对冲，预计06、07年EPS0.47、0.50元，以10倍市盈率计，价格中枢5元附近。作为旗帜性公司，股改日渐迫近，可能支付的对价提供了投资的安全边际，维持推荐－A评级。

C. 周期股爆发，两桶油扭亏为盈，行业前景如何

我个人觉得目前中石油和中石化的综合前景非常好，但短期前景并不容乐观。

这个道理也非常简单，目前整理的市场行情处在严重泡沫的情况下，所以很多商品都出现了上涨的情况。这并不意味着公司的效益变好，可能仅仅是因为物价上涨。

先讲一下关于中石油和中石化的问题。

如果你选择在中石油和中石化上市之初，选购它们的股票的话，你可能已经被套了多年。但如果你在最近几年选购这些股票的话，就是你会取得不错的收益。我们可以把中石油和中石化理解为大宗商品中比较强势的个股，但当我们投资这些个股的时候，我们需要进一步明确自己的投资策略和投资年限，这点对于普通投资者来说非常困难。

综上所述，我短期内并不看好这两家企业的发展，虽然它们目前的业绩不错。

D. 中国石化市值为什么这么低

中石化的低估值与外部市场环境有很大关系，因为市场上大型蓝筹股的估值非常低。内部原因是中国石化的利润增长是由国际原油价格决定的，因为中国的成品油价格尚未达到市场化水平。此外，中石化的炼油主要依赖进口石油，且存在国际监管价格。原油成本无法转化为价格，上游依赖进口，进口成本只能跟随市场。

事实上，国内原油销售仍然很稳定，但这只是国内民众的一厢情愿；外国仍然希望进入中国市场。价格必须更能接受，容易扰乱国内销售市场；这也是中石化价格低廉的主要原因。各种影响导致中石化的强劲但廉价；它让人感到又哭又笑。当然，这只是我个人看到的一个问题。也许有些片面的问题还看不出来。

E. 中国石油和中国石化股票的问题

推荐中国石化，理由如下：

1：中国石化最近半年净利润下滑严重，上半年年报显示其营业利润为-237亿，国家财政补贴333亿，才得以盈利93亿元。中国石化在上半年亏损的原因很简单，因上半年CPI指数居高不下，发 改委没有根据原油价格来调整成品油价，只6月20日有一次调价，上调汽油、柴油价格每吨1000元。在7月原油价格在147美圆/桶见顶后，一直回落到目前的60-70美圆/桶的区间内，中国石化的炼油业务已经能正常盈利。

2：中国石化上半年承担的是国家责任，但作为一个上市公司，股东利益也是中国石化需要考虑的，因此国家不可能一直让中国石化赔本卖油，然后财政补贴，保持不亏损略有盈利的状态。发 改委目前控制成品油价格可以说是走计划经济时代的老路，扭曲了市场供求关系，因此在原油价格猛涨而国内成品油不提价之际，国人经常会看到闹 油荒的现象，这种现象很好解释，因为炼油企业的炼油成本高于其销售价，所以以检修的名义停产，来对政府施压，从2006年开始，哪一次发 改委上调成品油价之前，没有闹过油荒？我相信时代是进步的，发 改委不可能长时间控制成品油价格，成品油市场价格迟早会市场化，这样中国石化的炼油垄断地位就会产生巨大的垄断利润。

3：费改税，燃油税的推出已经拖了数年，涉及各部门之间的利益，导致一直难产。但2008年国家提出节能减排的口号，燃油税不推出，这个口号基本是空喊。燃油税推出的前提是，国内油价和国外油价接轨，怎么接轨？这是一个摆在决策部门面前的难题，2007年初原油在50-60美圆/桶的时候，决策部门犹豫了，错过一个接轨的最好时机，结果原油一路高涨，最高涨到147美圆/桶，决策部门已经没有接轨的大环境了，因为高油价的时候接轨，老百姓的生活压力将急剧增大。目前原油跌到60-70美圆/桶，国内已经有声音在呼吁这是最后一次机会推出燃油税了！一旦决策部门拿出燃油税的时间表，那么成品油价格体系必然有所松动，可能以后每月根据国际原油价格做一个调整，这些都是可以预见的。这样的话，中国石化就不会出现亏本卖成品油的困境了。

4：中国石化作为2007年中国企业500强之首，当年营业收入1.2万亿元人民币。但其净利润才549亿元，比中国石油差了1345亿元净利润少了一半还多，而中国石油的营业收入为1万亿元人民币。出现这种情况的原因就是，中国石油偏重于上游业务，也就是开采原油，在成品油价格受到发 改委管制的年代，中国石油的盈利能力比中国石化强很多。但中国石化有营业收入1.2万亿元人民币如此大的基数，只要稍微提高一下毛利率，其营业利润就能增加很多，相应的每股收益也会增厚，再传导至其股票价格。

5：个人预计中国石化2008年的每股收益有0.38元，而2009年的每股收益会有0.7元以上，如果发 改委理顺成品油定价机制，那中国石化的每股收益还可能更高，而且每年的每股收益会成几何级数增长。相对应的，如果10倍的市盈率在目前的环境下是合理的，那中国石化的股价从2008年的每股收益上来看，3.8元会是它的一个强力支撑，但2008年马上结束了，2009年的业绩将恢复增长，所以跌到3.8元的可能性极低，在2009年的每股收益上来看，7元会是一个弱支撑。如果把目光再放远一点，2010年以后，中国石化在弱市的环境下，A股价格不会低于3.8元，而在7元以上的可能性非常大，大盘一旦走好，市场就会给出更高的市盈率，股价也会上涨，因此我建议目前可以逢低建仓，在3.8元-7元这个区间内战略建仓，持有至2010年以后。

写于11月6日

F. 中石化作为世界五百强企业，为何它的股价并不高

现在基本家家户户都有着汽车，所以在很多时候也会有人非常关注中石化的公司问题，当然对于中石化来说，也是所有有车家庭必备的。当然多年来中石化的公司发展一直非常的稳定，但是对于它的股价却是一直以来却都没有很高，对于这一问题也会让很多股民都表示疑惑。其实中石化虽然是世界500强企业，但是自身的盈利却不是非常的多，但是如今的股价一直不高，更多的原因是因为在很多股份上都分的比较细，所以才会让自己的股价不高。

股民在自己盈利的同时，也需要看清集团自身的资质，对于中石化来说，虽然是一个非常大的集团，但是在很多方面他们也会有所不足。

G. 股票的中国石化为什么会跌

股票的中国石化会跌的原因是中石化分红派现金另加送股，进行除权，盘子大了，资产没增加，价格自然就会下跌了。
除权（exit right，XR）指的是股票的发行公司依一定比例分配股票给股东，作为股票股利，此时增加公司的总股数。例如：配股比率为25/1000，表示原持有1000股的股东，在除权后，股东持有股数会增加为1025股。此时，公司总股数则膨胀了2.5%。除了股票股利之外，发行公司也可分配“现金股利”给股东，此时则称为除息。（红利分为股票红利与现金红利，分配股票红利对应除权，分配现金红利对应除息。）

H. 不懂股票的问一问！买中石油,中石化股票是不是不至于亏完呢

你买股票是图挣钱还是图亏钱？
如果你觉得买石油石化不至于亏光，那你不碰股票最安全！
如果你认为石油石化不可能倒闭所以安全，那所以带中字头的央企都很安全。
如果你认为两家企业能赚钱所以你也能赚钱，那你是靠它们分红给你赚钱还是靠它们上涨给你赚钱？
如果是靠分红需要七八十年，如果靠上涨需要买在大盘跌的相当低的位置，比如你能在1664点去抄到二者的最低价，但与此同时你买其它股票的话你可能获数倍于二者的利润！

I. 中国石油中国石化为什么会出现大规模亏损

古有曹操“拥百万之众，挟天子以令诸侯”；今有中石油、中石化凭借国家给予的垄断政策，拥汽、柴、煤等燃油以胁政府。国际原油价格的不断上涨，无疑是给炼油企业带来了巨大的成本压力，但我们国内自产的原油难道也是成本飞涨了吗？况且，我们的中石油、中石化总的说来都是炼油化工一体化的，其中炼油真正亏损多少它们愿意分得清清楚楚吗？实际上，无论是中石油还是中石化，它们都是乐于看到原油价格的不断上涨的，中石油能够成为亚洲最赚钱的公司靠的不就是这个吗？中石油、中石化的股价随着原油价格的不断上涨而步步高升不也是最好的注脚吗？因为我国是一个严重缺油的国度，如果国家能够免税进口原油、成品油，允许内外资自由竞争经营成品油；并且对原油、成品油等能源资源出口征收高关税，那结果又会怎样呢？你说它们还叫嚷亏不亏吗？