中国人寿重仓的股票有哪些

Ⅰ 保险股票有哪些

保险股票有中国人寿、新华保险、中国平安、中国太保等。

Ⅱ 基金重仓股前50名

有以下重仓排名：
1.中国平安。
2.浦发银行。
3.招商银行。
4.中信证券。
5.贵州茅台。
6.万科A。
7.兴业银行。
8.深发展A。
9.苏宁电器。
10.特变电工。
11.盐湖钾肥。
12.保利地产。
13.民生银行。
14.格力电器。
15.工商银行。
16.中国联通。
17.中兴通讯。
18.长江电力。
19.华侨城A。
20、中国人寿。
21.金风科技。
22.海油工程。
23.辽宁成大。
24.中国石化。
25.招商地产。
26.中国太保。
27.华夏银行。
28.中国神华。
29.中联重科。
30、北京银行。
31.交通银行。
32.海螺水泥。
33.金地集团。
34.东方电气。
35.华发股份。
36.大秦铁路。
37.西山煤电。
38.武钢股份。
39.双汇发展。
40、恒瑞医药。
41.张江高科。
42.烟台万华。
43.天威保变。
44.泸州老窖。
45.金融街。
46.中国铁建。
47.吉林敖东。
48.上海机场。
49.徐工科技。
50、歌华有线。
仅供投资者参考，并不构成投资建议。
基金重仓指被大机构，大基金大量持有，重仓买入的股票。一个股票被多家基金公司重仓持有并占流通市值的20%以上即为基金重仓股。也就是说这种股票有20%以上被基金持有·就是基金重仓股有可能上涨。

(2)中国人寿重仓的股票有哪些扩展阅读

基金有广义和狭义之分，广义上指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金，如信托投资基金、公积金、退休基金等，狭义上指具有特定目的和用途的资金，平常所说的基金主要是指证券投资基金。
90年代的大牛市造就了一批新富阶层，对冲基金遍地开花。交易员和投资者更加关注对冲基金，是因为其强调利益一致的收益分配模式和“跑赢大盘”的投资方法。接下来的十年中，对冲基金的投资策略更加层出不穷，包括信用套利、垃圾债券、固定收益证券、量化投资、多策略投资等等。

Ⅲ 重仓中字头股票的指数基金有哪些

完全是中字头的指数基金好像没有，但是我们可以做个替代，用央企ETF替代这个，代码159959，因为一般中字头股票都是央企。中国中冶、中国建筑、中国联通、中国银行、中国交建等。

1、中国中冶中国中冶以技术创新及其产业化为核心竞争力，以强大的冶金建设能力为依托，以工程承包、资源开发、装备制造及房地产开发为主业的多专业、跨行业、跨国经营的特大型企业集团。

2、中国建筑中国建筑集团有限公司，正式组建于1982年，是为数不多的不占有大量的国家投资，不占有国家的自然资源和经营专利，以从事完全竞争性的建筑业和地产业为核心业务而发展壮大起来的国有重要骨干企业。

3、中国联通中国联合网络通信集团有限公司（简称“）于2009年1月6日在原中国网通和原中国联通的基础上合并组建而成，在国内31个省（自治区、直辖市）和境外多个国家和地区设有分支机构。是中国唯一一家在纽约、香港、上海三地同时上市的电信运营企业，世界500强企业”中行)经孙中山先生批准，也是中国四大银行之一。

投资风格偏好于大盘股的基金持中字头的股票多。中字头的股票有一个很大的特点就是公司一般都是中大型的，也就是国企央企背景居多，这种上市公司盘子一般都较大，所以持股偏好这样的持中字头会多一些。比如上证50指数，沪深300指数这样的成分股含中字头较多。含中字头个股多的基金特征是在股票型基金中属于较稳定的一类，这类公司一般情况下都很大了，更加稳定，但是通常增长能力相比中小盘个股会弱。但从整体来看，只要是股票型基金都是属于高风险高预期年化预期收益的。

中字头股票有：上证A股：600568 中珠控股 600038 中直股份 600428 中远航运 600645 中源协和 600020 中原高速 600745 中茵股份 600610 中毅达 600280 中央商场 601608 中信重工 600030 中信证券 601998 中信银行 600329 中新药业 600373 中文传媒 600528 中铁二局 600522 中天科技 600158 中体产业 600088 中视传媒 600138 中青旅 600084 中葡股份 601098 中南传媒 600195 中牧股份 601898 中煤能源 600818 中路股份 600737 中粮屯河 600110 中科英华 603019 中科曙光 600872 中炬高新 600489 中金黄金 600053 中江地产 600634 中技控股 600500 中化国际 600675 中华企业 600252 中恒集团 600705 中航资本 600765 中航重机 600760 中航黑豹 600893 中航动力 600372 中航电子 601808 中海油服 601866 中海集运 600896 中海海盛 600026 中海发展 601989 中国重工 601618 中国中冶 601390 中国中铁 601766 中国中车 601919 中国远洋 601988 中国银行 600056 中国医药 601106 中国一重 601179 中国西电 600118 中国卫星 601186 中国铁建 601601 中国太保 601857 中国石油 600028 中国石化 601088 中国神华 600536 中国软件 601628 中国人寿 601965 中国汽研 601318 中国平安 601600 中国铝业 600050 中国联通 600176 中国巨石 601800 中国交建 601668 中国建筑 600877 中国嘉陵 601117 中国化学 601985 中国核电 600007 中国国贸 601888 中国国旅 601111 中国国航 600730 中国高科 601669 中国电建 600150 中国船舶 600595 中孚实业 600890 中房股份 600520 中发科技 600292 中电远达 600764 中电广通 603988 中电电机 600685 中船防务 600787 中储股份 603126 中材节能 600970 中材国际 600654 中安消深圳A股： 000042 中洲控股 002423 中原特钢 002448 中原内配 000544 中原环保 300018 中元华电 300327 中颖电子 000982 中银绒业 000063 中兴通讯 000715 中兴商业 000099 中信海直 000839 中信国安 000657 中钨高新 300364 中文在线 300270 中威电子 000957 中通客车 000540 中天城投 002659 中泰桥梁 002092 中泰化学 300435 中泰股份 002511 中顺洁柔 000798 中水渔业 000685 中山公用 000758 中色股份 000506 中润资源 300078 中瑞思创 300052 中青宝 300062 中能电气 002445 中南重工 000961 中南建设 000930 中粮生化 000031 中粮地产 000157 中联重科 002323 中联电气 002309 中利科技 300393 中来股份 002738 中矿资源 000970 中科三环 002657 中科金财 300035 中科电气 300496 中科创达 002579 中京电子 000060 中金岭南 002021 中捷资源 002779 中坚科技 300308 中际装备 000039 中集集团 002129 中环股份 002542 中化岩土 000979 中弘股份 002364 中恒电气 002145 中核钛白 000777 中核科技 002163 中航三鑫 002013 中航机电 002179 中航光电 000768 中航飞机 000738 中航动控 300114 中航电测 000043 中航地产 002401 中海科技 300177 中海达 000951 中国重汽 000996 中国中期 000797 中国武夷 000035 中国天楹 002116 中国海诚 000009 中国宝安 300414 中光防雷 000018 中冠A 000931 中关村 002051 中工国际 002057 中钢天源 000928 中钢国际 300489 中飞股份 000736 中房地产 000887 中鼎股份 300172 中电环保 000151 中成股份 002471 中超电缆 002080 中材科技 000759 中百集团

中国制造2025主题基金有哪些

ETF基金是指交易型开放式指数基金，高端制造业是工业化发展的高级阶段，包含节能环保汽车，智能制造装备，民用飞机，轨道交通装备，节能环保装备，能源装备等领域。高端制造是我国发展的核心产业。投资前景还是比较好的。

高端制造ETF基金的品种非常的多，包括国投瑞银先进制造混合基金，国泰中证新能源汽车ETF联接A，国泰中证煤炭ETF联接A，中欧先进制造股票A等。

国投瑞银先进制造混合基金属于偏股型混合基金，近一年的累计收益高达13214%，累计净值也达到47875，虽然近期的表现不是非常好，但是总体上基金收益还是非常不错的。这支基金涉及行业主要为制造业和采矿业。重仓持股的部分都比较的平均，其中以宁德时代，天齐锂业，汇川技术和舜宇光学偏多一点，这些企业都是高端制造业中比较有名的企业。

国泰中证新能源汽车ETF联接A属于指数型股票基金，近一年的累计收益为11188%，累计净值为28038，受到行业大盘的影响，近期的表现也不是非常的好。本支基金的资产配置同样以基金为主，兼顾了一些债券和现金。这支基金关联的指数为中证新能源汽车指数。

中欧先进制造股票A属于股票型基金，风险系数较大。本支基金的累计收益为8991%，累计净值为35096，在同行业排行中属于优秀的基金。重仓持股的部分主要是制造。重仓股票包括了宁德时代，隆基股份，长城汽车，阳光电源等企业。有比较大的波动率和回撤率。

高端制造业是我国未来的核心产业之一，高端制造业的大盘一只处于稳定上涨的趋势。投资者需要根据自己的实际情况来确定自己的投资方向。

支持中国制造业买什么好

1广发制造业精选股票，工银高端制造股票、富国高端制造行业股票、交银先进制造股票：特定对象基金如指数型基金则分散于各产业，依股价指数编定之采样股票比例，决定投资组合中个股的持有比例，当经济景气不甚明朗时，有些基金管理公司例如安徽汇能投资管理有限公司等倾向于推出指数型基金。

2华宝兴业制造股票、鹏华先进制造股票、宝盈先进制造混合、银华高端制造业混合、南方高端装备灵活配置混合、长盛高端装备混合：上投摩根卓越制造股票、前海开源高端装备制造混合。除了上投摩根卓越制造股票和前海开源高端装备制造混合两只新基金没有今年以来涨幅数据以外。

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1，包括广发制造业精选股票、工银高端制造股票、富国高端制造行业股票、交银先进制造股票、华宝兴制造股票、鹏华先进制造股票、宝盈先进制造混合、银华高端制造业混合、南方高端装备灵活配置混合、长盛高端装备混合、上投摩根卓越制造股票、前海开源高端装备制造混合等。

2，板块基金(Sector Funds，单一产业基金(Sector Funds)/特定对象基金(Specialty Funds):单一产业基金仅投资于一项特定产业或类股，如医疗、高科技、休闲、公用水电、与贵金属等，由于仅仅是投资一特定产业，风险亦相对偏高。 特定对象基金如指数型基金则分散于各产业，依股价指数编定之采样股票比例，决定投资组合中个股的持有比例，当经济景气不甚明朗时，有些基金管理公司例如安徽汇能投资管理有限公司等倾向于推出指数型基金。指专门投资单一产业类股，如生技、黄金、贵金属、地区银行等的基金

一、中国制造2025概念基金值得关注

2016年是中国十三五开局之年，全球逐步迈入工业40，中国制造也进入了政策黄金期。《中国制造2025发展规划》为中国制造业开启了新的历史阶段，把智能提升中国制造业整体竞争力作为主要目标，开启了中国工业40发展的大幕，在其第一部分提到“我们一手抓新兴产业培育，一手抓传统产业改造提升”，其中新兴产业培育可以理解为发展以新技术为代表的新兴产业， 属于新兴产业的公司业务包括有机器人、3D打印、环保设备和天然气设备等细分业务。作为工业40的核心，人工智能也备受二级市场关注。作为相应热点，投资者可适当关注与智能制造相关的主题基金

国内目前与制造业相关的基金有广发高端制造股票A、光大中国制造2025混合、交银先进制造混合、广发制造业精选混合A、上投摩根卓越制造股票、易方达高端制造混合、嘉实先进制造股票、平安高端制造混合C、长盛制造精选混合C、天治中国制造2025等等。

Ⅳ 重仓银行股的基金有哪些

南方基金重仓股票合计共有39只，资产以超配金融加地产、制造业的配置为主。39只重仓股中有8只与金融有关，其中前十大重仓中与金融有关的就占到6席，招商银行、浦发银行、中信证券分别以71.42亿元、50.32亿元、43.22亿元的市值列公司重仓股第一、第三、第四位。被剔除重仓股行列的有29只股票，其中一季度重仓的武钢股份、大秦铁路、中集集团、中国人寿都退出重仓股之列。

嘉实基金配置相对均衡

嘉实基金重仓股合计共有60只，行业配置相对均衡，资产配置偏重机械类、金融、交通运输等板块。重仓股前五位的是上海机尝招商银行、天津港、华侨城、沪东重机，市值分别达到29.64亿元、27.12亿元、24.21亿元、21.05亿元、19.82亿元。被剔除重仓股行列的有22只股票，其中一季度重仓的武钢股份、中国石化、中科三环都退出重仓股之列。

易方达基金集中度较高

易方达基金重仓个股合计共有50只，资产配置集中度较高，配置以金融、机械类、金属非金属等板块为主。浦发银行、中信证券、苏宁电器在公司十大重仓股中位列前三，分别被旗下10只、9只、8只基金合计持有43.65亿元、27.91亿元、27.27亿元。被剔除重仓股行列的有14只股票，其中工商银行、辽宁成大、歌华有线等个股退出基金重仓股行列。

博时基金超配金融股

博时基金重仓个股合计共有39只，资产配置集中度较高，超配了金融股，重点配置了房地产、机械、交通运输等行业，其中招商银行、中国平安、深发展、中国人寿、浦发银行、中信证券合计持有市值分别达到42.86、38.09、25.79、17.33、16.35、15.17亿元，除了中信证券外，其余都是处于增持状态。对于地产股，万科、金地集团、保利地产、招商地产、华侨城、金融街这些重点地产公司都进入了博时的重仓股行列。被剔除重仓股行列的有长安汽车、鞍钢股份、新中基等14只股票。

华夏基金集中度稍低

华夏基金重仓个股合计共有65只，资产配置集中度稍低，以零售消费、金融、地产加制造业为主。苏宁电器、泸州老窖、上海汽车在公司十大重仓股中分列第一、第三、第五位，合计持有市值分别达到48.19亿元、28.90亿元、16.42亿元。减持最多的个股分别是中国联通、宝

Ⅳ 重仓中字头股票的指数基金有哪些

完全是中字头的指数基金好像没有，但是我们可以做个替代，用央企ETF替代这个，代码159959，因为一般中字头股票都是央企。中国中冶、中国建筑、中国联通、中国银行、中国交建等。
1、中国中冶中国中冶以技术创新及其产业化为核心竞争力，以强大的冶金建设能力为依托，以工程承包、资源开发、装备制造及房地产开发为主业的多专业、跨行业、跨国经营的特大型企业集团。
2、中国建筑中国建筑集团有限公司，正式组建于1982年，是为数不多的不占有大量的国家投资，不占有国家的自然资源和经营专利，以从事完全竞争性的建筑业和地产业为核心业务而发展壮大起来的国有重要骨干企业。
3、中国联通中国联合网络通信集团有限公司（简称“）于2009年1月6日在原中国网通和原中国联通的基础上合并组建而成，在国内31个省（自治区、直辖市）和境外多个国家和地区设有分支机构。是中国唯一一家在纽约、香港、上海三地同时上市的电信运营企业，世界500强企业”中行)经孙中山先生批准，也是中国四大银行之一。
投资风格偏好于大盘股的基金持中字头的股票多。中字头的股票有一个很大的特点就是公司一般都是中大型的，也就是国企央企背景居多，这种上市公司盘子一般都较大，所以持股偏好这样的持中字头会多一些。比如上证50指数，沪深300指数这样的成分股含中字头较多。含中字头个股多的基金特征是在股票型基金中属于较稳定的一类，这类公司一般情况下都很大了，更加稳定，但是通常增长能力相比中小盘个股会弱。但从整体来看，只要是股票型基金都是属于高风险高预期年化预期收益的。
中字头股票有：上证A股：600568 中珠控股 600038 中直股份 600428 中远航运 600645 中源协和 600020 中原高速 600745 中茵股份 600610 中毅达 600280 中央商场 601608 中信重工 600030 中信证券 601998 中信银行 600329 中新药业 600373 中文传媒 600528 中铁二局 600522 中天科技 600158 中体产业 600088 中视传媒 600138 中青旅 600084 中葡股份 601098 中南传媒 600195 中牧股份 601898 中煤能源 600818 中路股份 600737 中粮屯河 600110 中科英华 603019 中科曙光 600872 中炬高新 600489 中金黄金 600053 中江地产 600634 中技控股 600500 中化国际 600675 中华企业 600252 中恒集团 600705 中航资本 600765 中航重机 600760 中航黑豹 600893 中航动力 600372 中航电子 601808 中海油服 601866 中海集运 600896 中海海盛 600026 中海发展 601989 中国重工 601618 中国中冶 601390 中国中铁 601766 中国中车 601919 中国远洋 601988 中国银行 600056 中国医药 601106 中国一重 601179 中国西电 600118 中国卫星 601186 中国铁建 601601 中国太保 601857 中国石油 600028 中国石化 601088 中国神华 600536 中国软件 601628 中国人寿 601965 中国汽研 601318 中国平安 601600 中国铝业 600050 中国联通 600176 中国巨石 601800 中国交建 601668 中国建筑 600877 中国嘉陵 601117 中国化学 601985 中国核电 600007 中国国贸 601888 中国国旅 601111 中国国航 600730 中国高科 601669 中国电建 600150 中国船舶 600595 中孚实业 600890 中房股份 600520 中发科技 600292 中电远达 600764 中电广通 603988 中电电机 600685 中船防务 600787 中储股份 603126 中材节能 600970 中材国际 600654 中安消深圳A股： 000042 中洲控股 002423 中原特钢 002448 中原内配 000544 中原环保 300018 中元华电 300327 中颖电子 000982 中银绒业 000063 中兴通讯 000715 中兴商业 000099 中信海直 000839 中信国安 000657 中钨高新 300364 中文在线 300270 中威电子 000957 中通客车 000540 中天城投 002659 中泰桥梁 002092 中泰化学 300435 中泰股份 002511 中顺洁柔 000798 中水渔业 000685 中山公用 000758 中色股份 000506 中润资源 300078 中瑞思创 300052 中青宝 300062 中能电气 002445 中南重工 000961 中南建设 000930 中粮生化 000031 中粮地产 000157 中联重科 002323 中联电气 002309 中利科技 300393 中来股份 002738 中矿资源 000970 中科三环 002657 中科金财 300035 中科电气 300496 中科创达 002579 中京电子 000060 中金岭南 002021 中捷资源 002779 中坚科技 300308 中际装备 000039 中集集团 002129 中环股份 002542 中化岩土 000979 中弘股份 002364 中恒电气 002145 中核钛白 000777 中核科技 002163 中航三鑫 002013 中航机电 002179 中航光电 000768 中航飞机 000738 中航动控 300114 中航电测 000043 中航地产 002401 中海科技 300177 中海达 000951 中国重汽 000996 中国中期 000797 中国武夷 000035 中国天楹 002116 中国海诚 000009 中国宝安 300414 中光防雷 000018 中冠A 000931 中关村 002051 中工国际 002057 中钢天源 000928 中钢国际 300489 中飞股份 000736 中房地产 000887 中鼎股份 300172 中电环保 000151 中成股份 002471 中超电缆 002080 中材科技 000759 中百集团

Ⅵ 中国平安、中国人寿、中国太保三家公司的区别与比较

我们期待太保复制国寿境外上市后效率改善的故事。
公司是第三大寿险公司和第二大财险公司。
报告摘要：
我们认为四家主要的中资上市保险公司在效率提升方面所处的状态有较大差别，我们制作了一张效率提升曲线以此来形象化的描述。太保是刚刚起步，效率改善的斜率比较陡峭；人保效率改善的斜率略为平坦；国寿已经过一轮效率改善，目前所处的斜率较小；平安是又迎来一轮新的效率改善。
2006年，国寿、平安和太保个人代理人的市场份额分别是48%、16%和13%。
而国寿、平安和太保的个险新单保费收入市场份额分别是53%、23%和9%。太保代理人和新单保费收入的市场份额是很不匹配的。太保的人均FYP是平安的44%，是国寿的58%，而只相当于平均水平的64%，只比六大公司中的新华更多。我们认为作为一个已经完成全国性布局并且在很多地区的网点覆盖层次堪与国寿媲美的公司长期的人均月度FYP是不应该与同业存在这么大的差异的，效率提高将是今后业绩提升的主动力。我们对太保最大的期待是复制国寿境外上市后效率改善的故事。
公司是中国第三大寿险公司。从销售渠道看，太保的个险渠道占比与国寿和平安相比最低，但逐年上升。从险种结构看，太保的传统险比例要明显比国寿和平安高。从区域上看，其相对优势在县域，据统计太保有70%的保费收入来自于县域，而国寿这一比例也只是50%。
公司一直以来均是中国第二大财险公司。按照自1998年以来的数据，公司的市场份额基本保持了稳定，截至2007年10月份，公司的市场份额为11%。我们认为由于监管层加强了价格管制、偿付能力及准备金提取的管理，承保业务利润率会有所上升，综合成本率将会略有下降。
截至2007年中期，公司的投资资产1,917亿元，在保险行业中排名第三。从投资资产构成来看，太保最大的区别在于定期存款比例要明显更高，而债券投资比例要明显更低。与国寿和平安相比，太保股票投资比例最低，而封闭式基金比例最高。
我们采用内含价值法对太保的寿险部分进行估值，采用市盈率法对财险分部进行估值。内含价值的基本假设是投资收益率提高150bp至6.2%，贴现率10%，新业务价值倍数40倍，我们得出太保2008年寿险业务每股评估价值为49.14元，加上财险分部的6.34元，对公司6个月目标价为55.49元。询价区间确定根据2007年预计EPS0.91元，结合按内含价值发计算的2007年目标价，再考虑一级和二级市场的差价，得到询价区间为23-27元。摇钱树下看摇钱术
1.效率提升还有很大空间
1.1.效率提升曲线
我们认为四家主要的中资上市保险公司在效率提升方面所处的状态有较大差别。
平安上一轮的效率改善是在2004年之前，在经过2004年上市之后的内部架构完善和产品结构调整之后，从去年下半年开始明显的进入又一轮的发展高峰。国寿的效率改善是从2003年底在境外上市开始的，到去年底基本结束了这一过程，今年以来开始进入调整期。人保是从年初开始无论是发展速度还是综合成本率以及投资收益方面都开始有明显起色的。而太保的效率提升主要也是从今年年初开始的，由于和同业比较起来人均保费等指标有较大差距，因此我们判断未来提升的空间可能比人保要大一些。根据上面的定性判断，我们制作了一张效率提升曲线以此来形象化的描述我们认为各公司所处的效率提升状态。太保是刚刚起步，效率改善的斜率比较陡峭；人保效率改善的斜率略为平坦；国寿已经过一轮效率改善，目前所处的斜率较小；平安是又迎来一轮新的效率改善。从目前来看，平安是唯一一家具备长期效率改善能力的公司，其它的公司往往是上市后的一次性改善，能否持续改善还有待证明。
1.2.人均保费提升潜力很大
我们认为太保寿险业务人均保费提升潜力很大，正如我们在效率提升曲线中所说的那样。
2006年，国寿个人代理人65万人，平安21万人、太保18万人、新华14万人、泰康13万人、太平2.4万人，六大公司合计132万人。国寿、平安和太保个人代理人的市场份额分别是48%、16%和13%（图2）。而2006年个险渠道新单保费收入（FYP）
六大公司合计为512亿元，其中国寿、平安和太保的市场份额分别是53%、23%和9%（图3）。太保代理人和新单保费收入的市场份额是很不匹配的，13%的人只贡献了9%的保费收入，人均月度新单保费收入（个险新单保费收入/（代理人数量*12））同业界有较大差距（图4）。2006年，平安的人均月度FYP是4,718元，国寿是3,542元，而太保是2,069元。太保的人均FYP是平安的44%，是国寿的58%，而只相当于平均水平的64%，只比六大公司中的新华更多。我们认为作为一个已经完成全国性布局并且在很多地区的网点覆盖层次堪与国寿媲美的公司（图5）长期的人均月度FYP是不应该与同业存在这么大的差异的，效率提高将是今后业绩提升的主动力。如果太保将人均月度FYP提升至行业平均水平，那也至少会有超越行业平均水平50%的增长。
1.3.国寿上市后效率大为改善
我们对太保最大的期待是其是否能够复制国寿境外上市后效率改善的故事。我们来回顾一下国寿上市之后的效率改善情况。
1.3.1.市场份额保持稳定
上市之后，国寿保持了较快的发展速度。市场份额保持了基本稳定，甚至在2006年的时候，市场份额还略有上升。
1.3.2.人均月度FYP大幅提升
上市之后，国寿推出了颇受市场欢迎的"鸿鑫"等产品，同时加强了内部管理，使得人均月度FYP出现了明显的提升。
1.3.3.产品利润率大幅提升
由于个险渠道在新单保费收入占比得到了有效提升，公司自上市之后产品利润率逐年提升。APE margin（标准保费利润率）从2004年的17.1%提升至2006年的24.23%。
2.各项业务分析
2.1.寿险业务
2.1.1.增长情况
自从1996年以来，公司就一直是中国第三大寿险公司。按照自1998年以来的数据，公司的市场份额基本保持了稳定，截至2007年10月份，公司的市场份额为10%。
2006年，公司寿险保费收入378亿元，保费收入的8年复合增长率为24%。
2.1.2.渠道结构
静态的比较2006年各公司数据，平安的个险渠道保费收入是最高的，达到了80%，其次是国寿的51%，太保的个险渠道占比最低，是35%。个险渠道占比比较高的主要原因是银保渠道业务量相对较大。
动态的比较太保的时间序列数据，可以看出公司的个险渠道保费收入占比从2004年的38%提高到了2007年中期的48%，银保渠道占比基本未变，个险侵占的主要是团险的占比。
2.1.3.产品结构
从总保费收入来看，国寿最大的险种是分红险，占比67%，其次是传统险，占比25%；平安最大的险种也是分红险，但占比仅为34%，意外和健康险的占比是23%，传统险占比15%；太保的传统险比例要明显的高，占比达到了42%，和分红险几乎平分秋色，这是各大公司中绝无仅有的。
从新单保费收入来看，国寿85%的保费来自于分红险，而平安来自万能险的保费收入与分红险相当，太保新单保费收入中传统险的比例也是最高的，达到了21%。
2.1.4.区域结构
太保拥有仅次于国寿的分支机构，比平安更多。其相对优势在县域，据统计太保有70%的保费收入来自于县域，而国寿这一比例也只是50%。在县域保险市场，几乎只有国寿和太保两家机构，国寿的市场份额大致是70%，而太保则享有剩余的市场。
从分省数据来看，江苏、山东、上海、河南和山西是公司保费收入排名前5名的省份，占公司总保费收入的42%。其中山西在当地市场的份额居于太保系统内的首位，达到接近20%，其次是宁波、江苏、贵州和河南。而国寿市场份额最高的公司分别是江西、内蒙、广西、甘肃和河北，平安的是大连、宁夏、厦门、青岛、深圳。
从以上数据也可以看出，太保与国寿具有相对优势的区域有较高的共同点，而平安作为一个城市公司的特点也是非常明显。
2.1.5.关于利差损
太保与平安一样，均没有将高利率保单进行剥离。由于平安在利差损形成时期，业务发展速度较快，因此其利差损保单规模要更大。从准备金余额占比上来看，2006年平安的占比是37%，太保是24%。从有效业务价值来看，2007年中期，利差损保单的有效业务价值为-164亿元，而太保这一数据为-28.73亿元。与平安一样的是，在近年利润比较好的时候，公司均花费了一些力量来消化利差损，具体方式是调低利差损保单的评估利率。经过几次调整，目前太保利差损保单的负债成本已下调至了6.53%，与平安相当。预计两家公司在今年底都会继续下调评估利率。总体来讲，两家公司均具备消化利差损的能力。
2.2.财险业务
2.2.1.增长情况
公司一直以来均是中国第二大财险险公司。按照自1998年以来的数据，公司的市场份额基本保持了稳定，截至2007年10月份，公司的市场份额为11%。2006年，公司寿险保费收入181亿元，保费收入的8年复合增长率为16%。
2.2.2.险种结构
由于车险发展速度快于其它险种发展速度，太保的车险比重与市场一样逐年提高，从2004年的56%提升至68%。
与人保和平安相比，太保的车险比例在历史上较低，但由于近年的比例提高，使得和人保、平安的车险占比较为接近，甚至还略为高了一些。
2.2.3.综合成本率保持稳定且有望下降
虽然车险比例逐年提高，但公司的综合成本率还保持了稳定。其中赔付率呈下降趋势，而费用率的提升抵销了赔付率的下降，使得综合成本率保持稳定。正像我们在《中国财险：承保业务处于上行周期》一文中所说的那样，我们认为由于监管层加强了价格管制、偿付能力及准备金提取的管理，承保业务利润率会有所上升（图23），综合成本率将会略有下降。
2.3.投资业务
截至2007年中期，公司的投资资产1,917亿元。同期中国人寿的投资资产是7,663亿元，中国平安的投资资产是3,318亿元，中国财险是770亿元，太保的投资资产在行业中排名第三。
2.3.1.投资资产构成
从投资资产构成来看，太保最大的区别在于定期存款比例要明显更高，而债券投资比例要明显更低。定期存款与债券相比，优势在于其主要形式协议存款一般含有浮息条款，在加息时段更为有利；劣势在于其流动性较差，而且期限最长5年。与同期限的债券收益率相比，协议存款收益率并不低，如最新央行公布的3季度61个月协议存款加权利率为5.28%，而同期国债收益率一般为4.7%-4.8%。
2007年中期，太保权益类资产中42%是股票投资，30%是开放式基金，28%是封闭式基金。与国寿和平安相比，其股票投资比例最低，而封闭式基金比例最高。从金融工具分类来看，太保的交易性资产比例最低，只有8%，而国寿、平安和人保分别为18%、28%和40%。
2.3.2.投资收益率
2007年中期，国寿的总投资收益率为10.38%，平安和太保的收益率分别为15.81%和15.2%。投资收益率出现较大差异的原因在于一方面中国人寿收益率是包含现金和现金等价物的，另一方面公司的会计政策对投资收益率也有很大的影响，例如可供出售类资产浮盈兑现比例以及交易性资产的占比等。因此，收益率指标只能作为一项参考而已，并不一定代表实际的投资业绩。我们认为10大重仓股是一个很好的跟踪标的，因为其表现不受管理层态度的影响，能公允地反映其权益类资产的表现。遗憾的是太保尚未公布其10大重仓股。
中国人寿中期债券收益率相对较低是因为在债券市场不断下跌的情况下，公司提取了相应的资产减值准备所致。
3.估值
我们采用内含价值法对太保的寿险部分进行估值，采用市盈率法对财险分部进行估值。
内含价值的基本假设是投资收益率提高150bp至6.2%，贴现率10%，新业务价值倍数40倍。公司公布了2006年新业务价值21.76亿元（12%的贴现率），截至2007年中期的一年新业务价值29.18亿元，同时在内含价值变动表中还列出了2007年上半年新业务价值18.42亿元，由此推出去年上半年新业务价值11亿元。今年上半年新业务价值同比增长67%。我们预计公司今年寿险业务新业务价值至少会有50%的增长，同时我们认为未来几年公司由于效率的提高，新业务价值仍将会有快速的发展，未来两年同比增长分别会有30%和20%。同时考虑明年H股发行9亿股。
按照以上假设，我们得出太保2008年寿险业务每股评估价值为49.14元，加上财险分部的6.34元，对公司总的目标价为55.49元。
4.公司背景
4.1.历史沿革
1988年，交行成立了保险业务部。经过3年的运作，1991年交行发起成立了中国太平洋保险公司。经过两轮增资，太保的注册资本达到了20亿元。由于太保的业务最初主要来自交行信贷相关的财产保险业务，所以太保最初更重视财险业务，财险业务的相关经验积累也较为丰富。直到后来随着平安凭借个人营销在全国范围内快速发展，太保才开始跟随性的发展寿险业务。
1999年，由于监管的要求，交行将其股份转让给上海市政府，上海市政府随后逐步转让给其下属企业，太保的控制人随即也从交行转到了上海市政府。太保独立之后，管理层也意识到了寿险业务的"利差损"问题，而同时财险业务盈利能力却要好很多，这也在公司内部引发了究竟要不要发展寿险业务的争论，市场份额也因此有所下滑，与此同时平安借"投联险"继续攻城拔寨。
2001年，同样也是由于监管的要求，太保发起成立了寿险和产险公司。由于寿险公司独立经营，有了自己独立的财务资源，因此寿险开始快速发展，个人代理人数量由2001年底的14万人上升至2002年底的21万人。由于大规模发展初期投入很大，形成了一些累计亏损，而同时业务快速发展客观上需要更多的资本金，两方面因素导致公司寿险业务在2004年存在115亿元的偿付能力缺口，限制了分支机构的开设和业务的发展。为解决这一问题，太保集团与凯雷在2005年底共同出资66亿元（其中凯雷出资4.1亿美元）对寿险进行注资。在这一阶段的2002年，公司还进行了一次增资，引进了宝钢集团和大连实德作为股东，管理层对公司的话语权加大。
2007年4月份，为了实现集团整体上市同时加强对子公司的控制，经与凯雷磋商，将凯雷对太平洋人寿的股权转为对太保集团的股权，为上市铺平了道路。
4.2.组织架构
公司发行前的最大股东为华宝投资有限公司，占比20%，是由宝钢集团及下属企业合并股份转让给华宝投资有限公司。申能集团是其第二大股东，占比19%。凯雷通过两个基金控制了公司19.9%的股权。
太保同平安一样也是集团整体上市，同时对子公司均是高比例控股，其占寿险、财险和资产管理公司的股份比例分别是97.83%、98.14%和90%。同时还持有太平洋安泰50%的股权和太平洋香港公司的100%股权。估值基本相同下买保险还是买平安