宝能买入万科股票时间

A. 借助金融杠杆 宝能系300亿围猎万科

姚振华

在1994年那场A股市场里程碑式的“君万之争”中，万科就和“野蛮人”君安证券有过一次惊心动魄的较量。而11年后，这位“野蛮人”却悄悄变成了颇具神秘色彩的“宝能系”。

“宝能系”从深圳的一家小公司起家，在“掌舵者”姚振华的带领下渐渐成为一个庞大的商业帝国。而在这场吸引整个市场瞩目的万科股权争夺战中，宝能系利用旗下的主要平台钜盛华多次举牌万科，其筹资的手法也是多种多样，展现出一个资本玩家的身手。

蔬菜实业起家的“商业帝国”

宝能系虽然近两年频繁出现在资本市场的舞台，并构筑了一个集地产、保险、物流、医疗、农业等众多产业的庞大商业帝国，但其走向前台的进程并非像其他集团阵营一样让人娓娓道来，反倒有些神秘的色彩。

公开资料显示，深圳市宝能投资集团有限公司（简称“宝能集团”），是“宝能系”的核心公司。而根据工商部门的公开资料，宝能集团为姚振华独有，而他也是“宝能系”背后的掌舵者。

宝能集团官网显示，集团旗下包括综合物业开发、金融、现代物流、文化旅游、民生产业等五大板块，下辖宝能地产、前海人寿、钜盛华、广东云信资信评估、粤商小额贷款、深圳宝时惠电子商务、深圳民鲜农产品等多家子公司。

根据万科发布的权益变动报告书，除了上述宝能集团旗下子公司外，“宝能系”的资产还包括深圳深业物流集团股份有限公司、创邦集团有限公司、深圳市建业物业管理有限公司等多家企业。

以深业物流为例，该公司成立于1983年，当时由国资背景的深业集团与宝能集团合资运作。这也反映了宝能系的一个特点，即宝能系在发展过程中，与相当数量的国有企业“打过交道”。

目前，深业物流股东为创邦集团与钜盛华，属宝能系全资所有。深业物流的法定代表人，为姚振华的弟弟姚建辉。

近年屡屡参股上市公司

在夺得万科大股东之前，宝能系早已“捕猎”过多家上市公司，总投入超过500亿。

2014年以来，利用钜盛华、前海人寿两大核心平台，宝能系通过举牌或参与定增入股的上市公司包括华侨城、中炬高新、韶能股份、明星电力、南宁百货、合肥百货、南玻A等。

除了万科，宝能系举牌耗资最多的是南玻A。公开信息显示，自去年12月开始，前海人寿、钜盛华等通过二级市场及定增，到今年12月初，累计买入南玻A股5.29亿股，B股3554万股，持股比例达到25.05%，成为大股东。保守估计，前海人寿、钜盛华买入南玻A，累计动用资金已达50亿元以上。

同样，前海人寿还通过二级市场集中竞价的方式连续三次举牌韶能股份，共买入1.62亿股，前后耗资约达14亿元。

此外，从今年4月到9月底，前海人寿还累计买入中炬高新1.6亿股，持股比例20.11%，动用资金23亿元左右。

公开信息显示，前海人寿还分别持有明星电力、南宁百货、合肥百货三家公司1625万股、5244万股、5451万股。据买入价格区间大致计算，前海人寿增持上述公司，合计动用资金约10亿元。

祭“高杠杆”围猎万科

根据万科披露的权益变动报告，从2015年7月至12月，包括钜盛华、前海人寿在内的“宝能系”曾先后四次举牌万科，并借此超越华润，坐上万科的第一大股东之位。举牌所耗资金超过300亿元。

万科12月披露的一份权益变动报告书显示，截至2014年12月31日，钜盛华总资产为283.13亿元，总负债达到96.37亿元，资产负债率为34%，全年净利润仅为2.62亿元。这样的数据，显然很难与争夺万科股权的角色相匹配。

如此庞大的资金究竟何来。据新京报记者统计发现，在这轮耗资300亿元的举牌中，宝能系的资金来源除了自有资金及前海人寿的保险资金外，钜盛华还动用了融资融券及收益互换等杠杆工具。

12月10日，深交所发出关注函，向钜盛华询问资金来源等9个问题。钜盛华在15日表明，在最近的一次举牌中，通过7个资管计划购入万科4.97%股份，共费资约96.52亿元，其实际出资额为32.17亿元。如此一来，这7个资管计划的总资金杠杆达到3倍。

除了上述的资管计划，钜盛华筹资的方式还有融资融券、收益互换和股权质押等。其中，万科11月11日的公告表明，钜盛华已经将其持有的7.28亿股质押给了鹏华资产，该部分股权占万科总股本的6.59%。

而另一份发于11月20日的权益变动公告显示，钜盛华在7月和8月通过融资融券的方式买入了万科0.34%股权，通过收益互换的方式买入了8.04%股权，其中通过收益互换买入的部分是通过华泰、银河、中信和国信4家券商完成。

新京报记者 陈鹏 罗超

■ 人物

宝能系“掌门”姚振华：低调的“92派”

作为宝能系“掌门人”，潮汕商人姚振华始终保持着低调与神秘。“江湖”上关于他的传说却寥寥无几。

公开信息显示，姚振华1988年考入华南理工大学。在学校期间，姚振华就比别人更加努力。当时，华南理工大学开设了第二专业，姚振华成为最早选择攻读第二专业的学生之一，同时进修工业工程管理和食品工程专业，这让他不得不比别人多修30多门课程，也比别人面对了更大的压力。

1992年，姚振华完成了学业。这一年正是邓小平南巡讲话吹起改革春风的一年，刚走出校园的姚振华响应号召来到深圳，开启了自己的创业之路，成为“92派”企业家中的一员。

1997年，姚振华成立了深圳市新保康蔬菜实业发展有限公司，后来，新保康成为了深圳市宝能投资集团有限公司的前身。市场因此有传言称姚振华是靠“卖蔬菜”起家。

时至今日，随着宝能集团业务范围的壮大，姚振华的地位也逐渐树立起来，他还担任过广东潮联会名誉会长、广东省政协常委、广东省工商联副主席等多个职位。

新京报记者 罗超

（以上回答发布于2015-12-19，当前相关购房政策请以实际为准）

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B. 为什么宝万之争中万科没有使用毒丸计划逼退宝能

万宝之争是万科与股权之争，是中国A股市场历史上并购与反方最大的攻防战。

万宝之争流程

2015

2015年1月，前海人寿及其协调人钜盛华开始收购万科A,到7月10日，持股比例达到5％，举牌开始收购。

7月24日，宝能系以10％的持股比例再次举牌。

8月26日，宝能系第三次进行了举牌操作，这时候持有万科的股份达到了15.04%，已经成为了万科A的第一大股东，之前华润持有的15%的股份。

从8月底到9月初，华润两次增持，使他持有万科A15.29％的股份，重新获得第一大股东的地位。

11月27日，钜盛华（宝能系）继续购买万科的股份，成为了其第一大股东。

12月4日，宝能通过第四次举牌操作成功将股份持股比例拉升到了20.008%。

12月7日，安邦以100亿元的价格购买了万科5.53亿股股票，举牌万科，占该站总股本的5％。

12月10日，宝能系斥资约37亿元人民币，购买了约1.91亿股万科A股票。

12月10日，深交所给钜盛华发关注函，这时候宝能系将自己的方向转向了港股市场。

12月16日，宝能系宣布将继续增持至22.45％，这一旦实现就会保证其成为万科第一大股东的位置。

12月17日，万科召开内部会议。王石就“宝能系”提出了许多问题，并明确表示“不欢迎”。最重要的原因是“宝能系”的信用不够，这会毁掉万科“。

12月18日，针对王石的质疑，宝能集团则是回应会遵守法律以及相信市场的力量。

12月18日，万科申请停牌，并宣布计划发行股票进行重大资产重组和资产收购。

12月23日，王石在他的演讲中说表明不会使用毒丸计划。

2016年

3月12日，万科集团与深圳地铁集团举行战略合作备忘录签字仪式。初步估计收购目标的交易对价在400亿元至600亿元之间。

4月6日，钜盛华无偿转让自身间接以及直接持有的股份14.73亿股给前海人寿。

6月17日，万科召开董事会，投票决定增发股份，引入深圳地铁进行重组来和宝能系进行对抗，不过确没有得到大股东华润的同意。

6月23日，宝能和万科发表声明反对万科重组计划。

6月28日，钜盛华和前海人寿合计持有股权24.26％的股份，而华润则是还是持有15.29%的股份。

7月4日，万科股票进行复牌后出现一字板跌停。

7月4日，董事会宣布否决钜盛华前海人寿召开临时股东大会的议案。

7月4日，华润发布消息称，经法律专家论证，万科通过的吸引深圳地铁的决议是无效的

7月6日，在万科A连续两天下跌后，钜盛华和他的共同行动人前海人寿保险公司，以占万科总股本25％的总持股量，这是其第五次举牌。

7月12日，万科在港交所宣布，万科计划参与收购黑石持有的商业地产公司股权， 96.55％的股权。

7月18日，万科在深交所宣布，交易计划的推进仍存在不确定性，因为大股东钜盛华， 前海人寿和华润都反对万科的购股计划。

7月19日，万科发布《关于提请查处钜盛华及其控制的相关资管计划违法违规行为的报告》，正式向监管部门举报违反宝能资产管理计划。而这些都为万科最后的解决画上了伏笔。

万宝之争最后在2017年6月9日晚，中国恒大将自己所持有万科股权14.07％转让给了深圳地铁，结束了这句举世关注的“万宝之争”。深圳地铁成为万科A第一大股东。