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中国股票市场发展趋势分析

发布时间:2025-03-05 21:40:08

A. 中国股票市场现状

这个问题给人留下的回答空间挺大的,简单的给你介绍一下咱们国家的股票市场。
经过近 20 年的发展,我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路,规模不断扩大,上市公司数量不断增加,投资者积极性不断提高,制度性建设日趋完善。但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显。 2007 年股票市场看似迎来了发展契机,股权分置改革初具效力,但 2008 年随后进入蛰伏期,股市发展陷入困境。
一、当前我国股票市场发展现状分析
(一)股市功能导向存在误差,股市和宏观经济之间缺乏联系
1 、投资能力较弱,存在投机行为过度现象
目前股票市场参与者在进行投资时,往往不会考虑长期价值投资,市场上短线投资行为较普遍,主要体现在股票换手率较高,与西方国家相比, 2004 — 2007 年我国股票换手率普遍高出 5 — 10 倍。投机行为盛行往往是股市出现动荡的直接原因之一,沪深股指从 2003 年开始反复涨停,上证指数在 2007 年创下了历史最高的 6124.04 点,随即开始下行,一度跌至近期最低点 1664.93 点。至 2008 年 12 月,上证指数较长时期在 2000 点左右徘徊。股市参与者对股市的预期和上市公司是否盈利不存在直接关系,而是主要看参与者在消息市中的信息捕捉能力。
2 、融资者融资能力不强,融资手段不多
相比而言,国内股市融资能力普遍不强。据统计,仅 2005 年我国 69 家境外上市公司筹资额就达 206.5 亿美元,为沪深两市 2003 年、 2004 年首发募资总额 800 多亿元人民币的约 2 倍。 2007 年 11 月以来,国内上市公司融资水平更是急剧下降。从 2008 年新股发行情况来看,新股从价格到数量都没有达到预期筹资的目的,甚至从 2008 年下半年起,新股发行变得较为困难。而且,我国上市公司融资手段不多,除了从银行贷款和直接获取发行资格而获得直接融资以外,没有更多其他的融资手段,这进一步加剧了融资能力的弱化。
3 、资源配置功能低效,股市和宏观经济缺乏必要的联系
由于股权结构形式单一并缺乏流动性、上市公司产业分布不尽合理等因素,导致股市资源配置功能低效。同时,二级市场交易量和规模起伏过大,突出表现在一些 ST 股票虽然经营业绩不尽如人意,但市盈率却非常高,甚至达到 60 — 100 倍。从发达国家经验来看,股市与宏观经济的发展存在正相关关系,但我国股市宏观经济晴雨表的功能却未能充分体现,股票市场的资源被各种人为和非人为的因素消耗殆尽,股市和宏观实体经济出现了脱节现象。
4 、股市功能缺乏财富效应,居民财产转移渠道存在风险
虽然 2007 年我国股市出现了空前的繁荣局面,但也未能解决股市总体回报率较低的趋势。 2008 年以来,股票市场持续低迷更是造成居民财富较大幅度缩水。党的十七大指出,要增加广大人民群众的财产性收入,这固然鼓励了居民积极参与股市的发展,但目前股市缺乏使居民财富增值的持久能力。
(二)股市结构存在缺陷,股市持续发展缺乏必要的支持
1 、“政策市”阻碍了股市发展的有效性
目前股市的结构性缺陷主要表现为股市的发展目标需要随政府的发展思路而不断变化。这种反复波动的状况不仅不符合市场发展规律,还会打击股市参与者的积极性,往往会造成两种后果,一是股市发展出现过度繁荣,进而产生大量的股市泡沫,一旦这种泡沫被挤压,股市便会迅速萎缩;二是股市发展持续低迷时,股市价值被低估,对投资者吸引力降低,股市将在很长的时期内难以走上正常的发展轨道。
2 、“企业圈钱”行为未得到有效控制,私利行为妨害了股市的公正性上市公司通过包装、公关实现上市,是目前股市结构中存在的最大痼疾。由于地方政府的利益,上市公司成为一方政府获得税收利益的主要保证,这一点对欠发达地区来说尤为重要。以这种标准上市的公司普遍存在质量不高等问题,上市不以盈利多少为准绳,而是以利益为出发点,企业圈钱行为严重,各种虚假行为、不诚信行为成为股票市场的主要公害,而且我国没有对这些行为进行严厉的制裁。近年来,企业圈钱行为被屡屡曝光,从上世纪 90 年代的银广夏、琼民源事件到最近的国美事件,企业利用上市之便谋取私利的行为一直未得到有效遏制。
3 、机构投资者坐庄行为加剧了股市的混乱局面
国外经验表明,对机构投资者进行有效管理会减少股市的震荡。而我国由于管理在一定程度上存在漏洞,机构投资者常常利用资金优势对股市进行操纵。以基金公司为代表的机构投资者迅速培育和壮大,股市投资资金已转变为以机构投资者为主,机构的投资动向直接引导着市场走势。由于我国目前价值欠缺的基本模式没有得到有效改善,机构投资者奉行的以(本栏目策划、编辑:曹敏)价值来定盈利的思想难以行得通。因此,机构投资者往往会采取操纵信息、操纵交易等手段来获取高额回报,更有甚者,还会与企业相互串通,通过获得内幕消息共同汲取散户的经济利益。
(三)股市内部环境恶化,制度缺失现象严重
我国股票市场内部环境主要存在以下问题:一是建设目标导向存在误区,造成股票市场环境恶化。追溯到股市初期的建立过程,可以发现我国成立股票市场是为解决国有企业体制改革的一种权宜之计,这种定位造成股市发展要服务于国有企业改革。因此,那些质量不高的上市公司成为了股市主体,为了扶持这些国有企业,股市的投资功能和融资功能均受到了严重损害。二是股权分置造成股市参与者利益严重不均衡,股市长期偏离正常价值。由于存在流通股东和非流通股东,股市参与者的风险和收益存在严重不对等的局面,集中表现在同股不同利现象。同时由于流通股所占比例过大,影响股票价格的真实性。虽然 2005 年已经开始进行了股权分置改革,但目前来看,大小非的减持力度和价值定位都未能达到预想的结果,同时,减持过程中也存在着损害公众投资者利益的现象。三是退市制度不健全,风险制度欠缺,股市环境难于净化。业绩较差的上市公司实现退市有利于净化股票市场的环境,但我国目前还难以实现这一目标,主要原因在于没有相应的退市制度作为企业可以退市的依据。从我国退市制度的现状来看,退市标准和程序在《公司法》、《证券法》、退市办法、上市规则中都有所规定,但存在不科学、不统一、相互矛盾等问题。同时,我国股市风险制度不完善,缺乏应有的风险防范措施。从我国股市设计的总体思路来看,风险制度被忽视是其中的主要问题,体现在风险防范措施较为缺乏、应对紧急事件的能力不足等方面。
(四)外部环境治理效率低下,股市持续健康发展难以得到保障
我国股市外部环境效率低下主要表现在:一是法律制度体系建设滞后,执行力度有待提高。即使我国一直以来大力改革了很多的法律制度来保护股票市场发展,但总体来看,实施的时机仍较为滞后,而且没有实施配套措施,效果并不明显。二是信用制度尚未健全,参与者利益受侵害现象严重。近两年中小股东的利益一再被提及,主要是中小股东权利无法得到保障,大股东总是利用自身的资金和信息优势来谋取暴利。由于我国没有建立真正有效的企业信用等级和监管实施办法,因此,为大股东利用自身优势来侵害中小股东利益提供了可乘之机。三是行政干预过多,股市难以形成自我发展、自我完善机制。股市建立以来,我国政府反复救市、不停托市,都为股票市场的自我发展和自我调节起到了严重的阻碍作用。政府这种行为一方面降低了政府公信力,另一方面使市场丧失了优胜劣汰的自我发展、自我调节功能。
二、改善我国股票市场现状的相关建议
(一)进一步完善股市投融资功能,强化收入分配功能,实现资源合理配置完善投融资功能应进一步提高上市公司盈利能力,优先安排有优质资源的企业上市。为使市场回归到应有的稳定状态,应适当召回部分在海外运作较为出色的公司,带动投资者长期投资的信心,减少市场投机行为。同时,阶段性的改进配额制,对那些确属需要国家扶持的行业和地区仍保持适当的配额制,而对于纯属地方政府希望通过上市来谋取利益的地区应予以取消配额。强化收入分配功能,首先要发展多层次的市场体系,通过市场的多样性来降低居民收入风险;其次要建立公正、公开的信息披露制度,减少居民在信息不对称过程中做出的不理智行为,并有效防止操纵市场行为。市场的核心功能还是资源的合理配置,为此应建立和规范股票定价制度和发行制度,减少政府对市场的干预行为。
(二)优化股票市场结构,加强监管,杜绝市场上违法行为的发生
首先,摒弃当前政府的托市行为,尽量减少政府的行政干预,适当界定政策与市场的边界,消除政府越位、错位、缺位现象。市场的问题交由市场解决,但当市场失灵时,政府应果断采取措施应对。其次,加大对违规公司和机构投资者的惩戒力度,增加其违规成本。对多次违规的上市公司,除给予一定罚金外还应按情节严重程度诉诸于司法处理。最后,强化政府监管的独立性,减少政府因为利益重叠而削弱其公正性的根源,使政府在公共管理中处于超然独立的位置。为实现独立性,应建立相应的法律措施,提高监管的有效性。
(三)完善市场目标,推进市场改革
首先,改进股市建设目标。真正使原有为国有企业解困的目标转变为为优质企业服务、为国家宏观经济服务的目标上来。其次,推进股权分置改革平稳运行。从股权分置改革的目标看,股权分置改革有利于实现非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡,使大股东更加关注公司业绩,中小股东也可以采用间接方式来实现自身权利。同时必须根据股市发展态势来决定是否提高股市的对价水平,以确保投资者和国家利益不受损失。第三,建立完善的退市制度。退市制度的建立主要是为了保障上市公司质量,减少那些效益较差、盈利能力较差的公司占用股票市场资源。同时,加强股市应对风险的能力,建立行业风险评估制度、金融工具风险评估制度等。
(四)建立健全法律制度体系,保证外部环境良好运行
首先,进一步建立健全股票市场相关法律制度,加大执法力度。因为好的法律制度必须通过有效的途径才能达到预期效果。相关的法律制度主要包括会计信息披露的相关制度、社会中介机构相关制度和政府监管等制度。其次,建立有效的信用评价机制。主要是市场参与者信用评级制度、信用档案制度等。最后,进一步规范政府职能,将政府的主要职能限定在宏观层面上,主要负责法规、法律的建设和股市建立的总体思路和方针。

B. 中国股票市场现状分析

我国股票市场在2015年经历了牛市之后,活跃度有所下降。然而,在2019年至2020年间,股票市场的流通情况得到了改善,股票成交数量和成交金额逼近2015年的水平。预计2021年,随着经济增长的恢复和十四五规划的开局,我国股票市场的活跃度将进一步提高。
1. 股市流通股本与市值规模
2011年至2020年,我国股票市场上市公司数量逐年增加,从2011年末的2342家增长到2020年末的4154家。上海证券交易所共有上市公司1800家,同比增长228家,增长幅度为14.50%;深圳证券交易所共有上市公司2354家,同比增长149家,增长幅度为6.76%。两者2020年上市公司数量总计4154家,同比增长9.98%。流通股本是指公司已发行股本中在外流通没有被公司收回的部分,可以在二级市场流通的股份。从股票的流通股本来看,2011年至2021年我国股票市场流通总股本呈现平稳上涨趋势,十年中共增加了36114亿股。截止2021年1月底,我国上海证券交易所中的流通股本为42674亿股,深圳证券交易所中的流通股本共有18994亿股,总计61668亿股。流通市值指在某特定时间内当时可交易的流通股股数乘以当时股价得出的流通股票总价值。从我国股票市场流通总市值来看,我国流通总市值首先在2015年牛市期间迎来一波高峰,随后进行了一段时间的调整,在2020年后半年再次走高并且已经超过2015年的顶峰。截止2021年,我国股票市场共有流通总市值6481万亿元,其中上海证券交易所中有流通市值3826万亿元,深圳证券交易所中有流通市值2655万亿元。
2. 股市股票交易规模
从我国股票市场的股票成交数量来看,2014年至2020年,中国股票市场股票成交数量不断增长,曾在2015年牛市期间达到顶峰值1710亿股。2020年全年股票成交量共1674万亿股,同比增长322%,但还未达到2015年水平。从我国股票市场的成交金额来看,2014年至2020年间我国股市成交金额呈在经历2015年牛市过后出现了下降,随后在2019年开始回升,2019年重新破万亿成交额。2020年,我国股票市场成交额达到20682万亿元,同比增长623%。在2019年经济下行压力背景和2020年疫情背景下,我国沪深股市的股票成交金额总体却呈现震荡上升趋势,并且随着当代人理财和投资意识的增长,预计我国的证券市场活跃度将持续提升。
以上数据来源及分析请参考于前瞻产业研究院《中国证券行业深度调研与投资战略规划分析报告》。中国股市什么时候成立的?中国股票市场是由三部分组成:A股市场、B股市场和H股市场。A股和B股(以后还可能出创业板),同时,股指期货也属于股票的衍生品。A股分为在上海证券交易所上市的股票(60开头),以及在深圳证券交易所上市的股票(目前非60开头的都是)在深圳证券交易所上市的股票又分为:深市主板、中小企业板、创业板。我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股、S股等的区分。这一区分的主要依据股票的上市地点和所面对的投资者而定。
包括的股市中香港交易所是以港币为保证金的。国外还有:美国的纳斯达克,道琼斯,法国的法兰克富,新加坡的海峡时报,东京交易所,台湾的台湾加权,英国敦伦交易所,印度交易所。
中国现有包括香港交易所在内一共有5个交易市场,3个股市。分可:上海A股市场,上海B股场(必须用美元交易)。深圳A股市场,深圳B股市场(必须用港币交易),香港交易所。特点:B股都是必须用外币来作为保证金,不接受人民币业务。A股都是以人民币为保证金的。
中国股票的种类:股票板块分类大全 (1)指标股:中国石油、工商银行、建设银行、中国石化、中国银行、中国神华、招商银行、中国铝业、中国远洋、宝钢股份、中国国航、大秦铁路、中国联通、长江电力 (2)金融、证券、保险:招商银行、浦发银行、民生银行、深发展A、工商银行、中国银行、中信证券、宏源证券、陕国投A、建设银行、华夏银行、中国平安、中国人寿 (3)地产:万科A、金地集团、招商地产、保利地产、泛海建设、华州首枝侨城A、金融街、中华企业 (4)航空: 中国国航、 南方航空、上海航空(5)钢铁: 宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份(6)煤炭:中国神华、兰花科创、开滦股份、兖州煤业、潞安环能、恒源煤电、国阳新能、西山煤电、大同煤业 (7)重工机械: 江南重工、中国船舶、三一重工、安徽合力、中联重科、晋西车轴、柳工、振华港机、广船国际、山推股份、太原重工等。
中国的股票分几种,各代表什么意思?中国股市1989年开始作为试点,1990年12月1日,深圳证券交易所试营业。1990年12月19日,上海证券交易所成立。中国股市最大的特点是国有股、法人股上市时承诺不流通,因此各股票只有流通股在市场中按照股价进行交易,然而指数却是依照总股本加权计算,从而形成操盘上的“以少控多”的特点。例如比较显着的是1997年以前的东北电气、吉林化工,由于其总股本较大而流通股数较少,因此只动用少量的资金影响这两只股票,就能形成对指数的部分控制。
(2)中国股票市场发展趋势分析扩展阅读交易规则T+1交割,T+1交收:交易双方在交易次日完成与交易有关的证券、款项收付,即买方收到证券、卖方收到款项。我国上海、深圳证券交易所对A股均实行T+1交收。涨跌幅限制:证券交易所为了抑制过度投机行为,防止市场出现过分的暴涨暴跌,而在每天的交易中规定当日的证券交易价格在前一个交易日收盘价的基础上下波动的幅度。如今,上海、深圳证券交易所实行10%的涨跌幅限制。(ST股和未完成股改的S股涨跌幅限制为5%)
参考资料来源:网络-中国股市
中国A股市场包括哪几个市场交易代码分别有以什么数字开头?目前,国内市场主要有以下类别的股票市场:A股A股也称为人民币普通股票、流通股、社会公众股、普通股。是指那些在中国大陆注册、在中国大陆上市的普通股票。以人民币认购和交易。A股不是实物股票,以无纸化电子记帐,实行“T+1”交割制度,有涨跌幅(10%)限制,参与投资者为中国大陆机构或个人。B股B股也称为人民币特种股票。是指那些在中国大陆注册、在中国大陆上市的特种股票。以人民币标明面值,只能以外币认购和交易。1991年第一只B股上海电真空B股发行。B股不是实物股票,以无纸化电子记帐,实行“T+3”交割制度,有涨跌幅(10%)限制,参与投资者为香港、澳门、台湾地区居民和外国人,持有合法外汇存款的大陆居民也可投资。H股H股也称为国企股,是指国有企业在香港 (Hong Kong) 上市的股票。也就是指那些在中国大陆注册、在香港上市的外资股。1993年第一支H股青岛啤酒H股在香港上市。S股S股,是指那些主要生产或者经营等核心业务在中国大陆、而企业的注册地在新加坡(Singapore)或者其他国家和地区,但是在新加坡交易所上市挂牌的企业股票。N股N股,是指那些在中国大陆注册、在纽约(New York)上市的外资股。

C. 中国的股票市场的现状以及未来的发展状况。

我只能给你提供一个梗概吧
第一:中国股市现在是个政策市场,尽管政府想转型,但一直没真正实现
第二:中国股市作为融资平台却监管不够完善,仍然有很见光死问题
第三:中国股民仍然占据了市场的主力,而不是基金公司
第四:中国股市目前市场人气低迷,主要是受宏观调控、外围经济和资金不足的影响
第五:作为世界上增长最为迅速国家中国经济活力必将在股市上表现出来,也就是说未来两三年内中国股市应该有个大的上涨。

D. 中国股市未来的发展趋势如何

一、市值结构将大型化
工商银行上市后,A股总市值突破6万亿,市值规模进入全球前15名。如果算上在香港、新加坡、美国等地上市的大陆掘晌上市公司,中国大陆股票资产规模已经超过11万亿。中国已经成为全球投资者不得不关注的重要股票资产。
可以预见,A股市场在未来的3-5年将继续经历快速发展,市值规模还将急速膨胀,一个在全球资本市场发挥越来越大作用的资本市场正在逐步形成。事实上,以银行为代表的金融板块在股票市场上占据越来越大的权重,就是大型市场的重要标志(环顾全球,大型市场上银行股市值都是第一)。A股向着大市场的方向逐步迈进,那么未来A股的"大致模样"是什么样呢?
我们看判燃锋看A股市值结构与最大规模的成熟市场-美国市值结构的异同。按照GICS分类标准,我们对A股、纽约市场、香港上市大陆资产(包括H股、红筹等)的上市公司进行了比较。其结论初步总结如下:
1、目前A股市场上的银行股比重基本稳定,中行和工行上市给银行股比重带来的巨大影响已经体现。即使考虑未来不断上市的城市商业银行,整体银行股在A股市场中的地位基本稳定下来,银行股在资产配置中比例逐步达到稳定状态。
2、未来1-2年,H股和红筹将快速"海归",能源、通讯在A股市场上的比重将快速提高,逐步接近美国市场上这两类板块的市值比重。能源、通讯在资产配置中比例快速上升。
3、在中国经济转型(从投资导向转向消费拉动)和A股市场大发展的背景下,我们估计资本品、耐用消费、汽车及配件、食品饮料、原材料、交通运输、公用事业、一般商业贸易市值比重将稳定,甚至因为其他行业比重提高而相对下降。
4、随着金融市场深化,以投资银行为代表的多类型金融、保险股将不断登陆A股,其市值比重在未来3-5年将有惊人的上升。在券商上市还停留在"借壳"传言的时候,长线的大型机构投资者要坚定地看到投资银行上市的前景。资本市场从来都欢迎与他们本身密切相关的投资品种段氏。
5、在消费扮演越来越重要角色的经济中,整体社会的"娱乐化"、"信息化"趋势将越来越明显。我们估计,未来A股市场上将出现越来越多的媒体、IT类股票。事实上,我们已经在现实经济生活中关注到如此多的网络、传媒,只要A股最终反映中国实体经济,这些媒体、IT最终都将体现在股票市场上。
A股市场的市值结构变动,一方面,依仗IPO大规模推进;另一方面,依仗现有公司重组。可以大胆设想,如果市值结构变化一半来自IPO,那么另一半就需要重组来完成,而重组上市的资产又是将在A股市场中占据重要比重的行业,重组的诱惑力可见一斑。全流通时代下A股市场的重组大戏,才刚刚开始!
二、估值重心将逐渐向大盘蓝筹倾斜
在比较了三地的市值结构之后,再来观察他们的估值结构。尽管存在流动性、投资者偏好和行业代表性等的差异,但是我们还是可以在成熟市场对各行业的估值中找到一些共性的东西。
我们发现,A股市场明显存在大市值板块估值低,小市值板块估值高的"倒挂"现象,而美国和香港市场的大、小市值板块基本上享受同样的估值,一些大市值的行业甚至存在对小市值行业的溢价。这是由不同市场的投资者结构和偏好决定的。A股市场的资金更加注重追逐成长性和超额收益,小市值行业容易呈现很好的成长性,其价格波动幅度也比较大,正可以为他们带来超额收益;而大市值行业一般业绩稳定,很难出现大的波动,所以不得青睐。
我们认为,随着国内机构投资者、保险和QDII、QFII力量逐渐增大,A股市场大市值板块和小市值板块的估值倾向于一致,出于获得中国股票资产平均收益率目的的长期资金,成本最低的操作策略是,配置大市值股票和行业龙头,那些可以在一定程度上代表中国经济成长的大市值股票。随着可以进行全球资产配置的A股投资者力量的增强,大盘蓝筹公司的估值有望得到提升。

E. 中国股市处于什么阶段

中国股市处于成熟与发展并存的新阶段。


一、发展阶段


中国股市经过数十年的发展,已经形成了较为完善的体系。随着资本市场的不断壮大,股票市场在经济发展中的融资、资源配置、风险管理等功能日益凸显。目前,中国股市上市公司数量众多,涵盖了各行各业,为投资者提供了丰富的投资选择。同时,投资者结构也逐渐多元化,包括个人投资者和机构投资者在内的各类投资者共同参与股市交易,推动了市场的活跃度和流动性。


二、成熟表现


中国股市的成熟表现在多个方面。一是监管体系的完善,监管部门对于市场运行的监控和调控能力不断提高,市场秩序明显好转。二是市场规则的健全,信息披露制度的严格执行、退市制度的逐步完善等,为市场提供了更加公平、公正的环境。三是上市公司质量的提升,许多公司开始注重公司治理、投资者关系管理,提升了市场信心。


三、新挑战与机遇


尽管中国股市取得了显着的发展,但还面临一些挑战,如市场波动、投资者教育等。同时,随着科技创新、经济结构调整等,股市也面临新的机遇。例如,新兴产业的崛起为股市带来了新的投资热点和增长动力。此外,中国股市还在逐步开放中,外资的参与将为市场带来新的活力和机遇。


综上所述,中国股市目前正处于成熟与发展并存的新阶段,市场规模不断扩大,结构不断优化,但同时也面临新的挑战和机遇。在未来,随着经济的持续发展,中国股市有望继续保持稳健的发展态势。

F. 中国A股前景怎么样

从中长期来说,中国A股市场还是不成熟的资本市场.难改融资圈钱本性,是绝大多数投资者的噩梦,至少十至二十年内难有大作为,期间可能会有小级别行情,但尚无法真正扭转熊性.需要一场彻底的变革或许有机会改善.

中国股票市场现状以及将来的发展趋势

中国股市现状:

1、投资能力较弱,存在投机行为过度现象。

随着经济的迅速发展,目前,我国股票市场出现了投资高涨的投资热情,然而,股票市场参与者在进行投资时,往往不会考虑长期价值投资,市场上短期投资行为比较普遍,投资者为了博得差价,获取收益,转手率较高,从而出现了投机过剩的行为,这是最明显的中国股市现状之一。

2、股权分置改革,影响股票的定价机制。定价机制是股票市场的核心机制,市场主要依靠价格的作用来实现资源的合理流动。

由于股票市场设置了不合理的制度安排,市场机制运行极度的扭曲,价格机制无法在股票市场发挥作用,造成大部分股份不能流通,导致上市公司流通股规模小,投机性强,股价波动大,定价机制扭曲。

你觉得中国的股市将会如何发展?

1,可以说下国内的发展史,以前是没有期货的——以前

2,现在的期货主要在农产品,其他领域并没开放——现在

3,未来发展空间肯定更广,(国内从无到有长大的趋势,国外发达国家的历史)——未来

4,展望下我们金融领域的蓬勃发展,以及金融发展对现代经济的益处,或者说发达的经济体必不可少,下结论和想法——总结

中国股票市场未来发展趋势

我觉得中国的股市可能会走向两个极端。

对于中国股市的问题,其实在房地产行情走弱之后,我就一直在思考中国的股市会走向何方?之前我听过很多关于股市利好的消息,有些人表示目前房地产已经不能作为常规的蓄水池了,所以资金只能流入股市,未来的股市将会是大家资产增值的黄金机会。

我一开始也深以为然,在当我开始用辩证的角度来看待股市问题的时候,我反而会得出两种截然不同的看法。

一、股市可能会走向10年长牛。

这个看法最为普遍,当我们的楼市不能作为蓄水池的时候,股市自然就成为了资金的蓄水池。我们可以回望一下之前的发展经历,楼市在近10年上涨了近10倍以上,如果加上杠杆的话,房地产的价格在近10年涨了33倍以上。对于那些已经上车的人来说,他们确实已经享受到了房市的行情,他们也和年轻人拉开了差距。也正是因为这个原因,在房地产行情进一步萎缩的同时,资本自然而然会流入到股市当中,股市可能会走出10年长牛。

二、股市也可能会走向十年长熊。

和上面那种观点正好相反,我个人相对比较悲观,我觉得虽然现在的蓄水池可能会变为股市,但因为之前的房地产泡沫实在是太高了。房地产的资产其实有很大一部分不能变现,甚至我们需要通过其他方式来消除房地产的泡沫。我隐约觉得股市可能会走出日本股市的那种趋势,小伙伴们可以参考一下日本1990年之后的股市行情。

三、这是一个仁者见仁、智者见智的问题。

以上两种观点我都认可,但我也会觉得两种观点都不成立。从某种程度上来说,当房地产行情没落以后,人们总在寻找一种能让自己进一步发展的长期趋势。但以我个人来看,这种长期趋势可能不会存在,生活未必会走向越来越好的方向,我个人比较认可十年长熊的观点。

现如今,虽然政府一直在完善整个市场规则,但有些问题不是短时间就能结束的,而其主要现状遇到的问题主要有以下几个方面:

一是、因为其发展制度较为短暂,在其股票发行之处还分为流通股和非流通股这两种类型,而后来的股权分置改革主要是为了解决市场上存在的非流通股票,可是在实行这项改革制度的时候,也在一定的程度上影响了股票的定价机制。这种影响主要是因为当初最开始的时候股票市场设置了不合理的制度安排,市场机制运行极度的扭曲,价格机制无法在股票市场发挥作用,造成大部分股份不能流通,导致上市公司流通股规模小,投机性强,股价波动大,定价机制扭曲。

二是、大多数的股票市场都有这个现象,那就是高收益伴随着高风险这在任何国家股票市场都是存在的,所以才有股市有风险,投资需谨慎这样一句话。在市场上进行投资时,要尽量保持理智的心态不要盲目跟从市场,还要对市场有充分的了解之后在慢慢进入市场,不要啥都不知道就急忙投资,这样的后果是可以想象的。

三是、我国股票市场最早期的时候市场投机行为泛滥,在这几年的严格管理之下已经改善很多,但是这种行为的产生主要还是因为市场上散户居多,经验不足,容易被人误导套牢。这也在一定的程度上说明人们的经济水平比以前好了,才会有更多的闲置资金去进行投资理财,主要都是为了在股票市场上进行短期操作,以获得收益差价,最后出现市场上投机行为过剩也是无可厚非的。

G. 我国股票在未来三年内的走向和趋势

一)通货膨胀压力仍然较大

通货膨胀不断加剧已经在多国蔓延。美国5月份通胀水平达到4%,迫使美联储放弃旨在刺激经济增长的降息政策。欧盟5月份通胀为3.6%,创16年来新高,6月份进一步达到4%。部分新兴国家如俄罗斯、印度、巴西,通胀水平都超过10%,据高盛公司的一份报告显示,全世界有一半的国家物价涨幅将达到两位数。在全球物价高涨的同时,我国CPI涨幅已经从2007年前5个月的2.9%提高到今年的8.1%,尽管受季节性因素和食品价格回落影响,5月份当月同比涨幅略有下降,但物价回落的基础并不牢固,而且中长期上涨的压力有增无减。一是国际大宗产品价格攀升。前5个月,大豆、食用植物油、铁矿砂、原油和成品油进口价格分别上涨77.9%、75.6%、78.8%、64%和66.9%。在刚刚结束的与澳方铁矿石价格谈判中,我国接受了铁矿石上涨80%—96%的涨幅。二是国内粮食价格上涨压力增大。国内市场粮价远低于国际市场,5月份国际市场大米、小麦和玉米价格分别比国内市场每吨高3560元、200元和80元。国内农业生产资料价格上涨明显,农民种粮效益偏低。为保障粮食安全,防止出现粮食大规模走私,提高粮食最低收购价的呼声很高。三是上游生产资料价格加速上涨。前5个月,流通环节生产资料价格同比上涨16.7%,涨幅比上年同期提高11.9个百分点,当月涨幅从1月份的11.9%逐步提高到5月份的21.4%,其中钢铁、原煤和成品油价格分别上涨40.4%、33.2%和17.3%。农业生产资料价格增幅自去年10月以来逐月攀升,今年4月份达到创历史新高的23.6%。四是成品油、电力和煤炭价格理顺将增大涨价压力。为缓解国内成品油与国际市场原油倒挂问题,国家近期调整了国内汽柴油价格,将影响全年CPI上涨0.5个百分点,但上调后大体相当于原油价格每桶90美元的水平,距离当前约140美元的国际油价,还存在很大的调整压力。同时,解决“市场煤、计划电”、电力企业大面积亏损的问题,电力价格调整幅度也是远远不够的。五是城市公共服务价格上涨压力大。当前,城市垃圾处理费、污水处理费以及供水、供暖和供气等公共服务价格仍然偏低。

通货膨胀一旦超过一定的水平而得不到有效控制,将改变居民和企业的预期,对经济产生严重的破坏性后果。越南今年以来通货膨胀水平不断上涨,6月份高达26.8%,国内金融市场出现动荡,国民经济遭受严重打击。当前,要密切关注我国通货膨胀走势,防止通胀水平过高给国民经济带来严重破坏。同时,要继续推进价格改革,理顺价格体系,这样做短期可能进一步推高通货膨胀,但抑制不合理需求、刺激供给的作用也相当明显,实际上有助于控制通胀。靠价格管制来解决通胀问题很难奏效。从国际上看,美国1973年左右曾试图依赖价格和工资管制遏制通胀,反而适得其反;委内瑞拉作为一个石油生产大国,虽把成品油价格控制在极低的水平,但全国的通货膨胀率却超过20%。

2007年我国新增石油消费已占全球新增石油消费的近40%,国内成品油价格政策成为影响国际油价的重要因素,但目前国内成品油价格在上调后仍然偏低,甚至低于某些石油出口国水平,国内石油需求居高不下,加大了国际油价进一步上涨的压力。据中金公司测算,国内成品油价格如果提高50%,炼油毛利就能达到国际水平,国内供给就会增加,也会抑制部分不合理需求,减缓油价上涨压力。而且,如果2008年中期国内油价提高50%,则我国2009年通胀水平将降到7.3%;如果不提高,则2009年通胀水平将达到8.7%。

(二)出口形势不容乐观

国内外经济环境趋紧和政策调整产生叠加效应,使我国出口形势面临严峻挑战。前5个月,出口同比增长22.9%,增幅比上年同期回落4.9个百分点,若考虑人民币对内贬值和对美元升值幅度较大的因素,出口实际增长下降较快。特别是在一些外向型经济地区,对外贸易增速明显放缓。前4个月,广东省进出口总额同比增长14%,低于全国24.4%的增长水平,比上年同期回落8.2个百分点,其中出口回落10.7个百分点。一些劳动密集型产业受到更大冲击,广东省前4个月纺织服装、塑料制品和玩具出口分别增长0.7%、7.4%和7.6%,回落11.2、18.5和29.2个百分点,全国服装出口5月份已经出现同比0.64%的负增长。在出口增长大幅回落的情况下,不少出口型企业效益明显下降,有的甚至陷入亏损状态,但许多企业表示,目前只能暂时以牺牲利润来保住来之不易的市场份额,这种局面难以长期为继。

近两年来,为了缓解国际收支顺差,引导加工贸易转型升级,国家出台了一系列加工贸易政策调整措施。部分加工贸易规模较大的地区对此反映强烈,认为政策调整范围广、出台时机急,而且过于频繁,对加工贸易企业生产经营影响过大。而且,这次政策调整使很多外商认为我国原有的外贸外资政策产生了方向性变化,对政策风险的忧虑与日俱增,经营信心受挫。加工贸易政策调整主要是控制“两高一资”和低附加值、低技术含量产品出口过快增长,导向是完全正确的,但政策的出台没有充分考虑国内外经济环境变化特别是欧美经济濒临衰退造成的严重影响,时机选择不尽合适。建议暂缓出台新的加工贸易调整政策,保持已有政策的稳定性,给企业缓冲期,避免对出口造成过大冲击。同时,建议对出口增长和出口企业利润增长回落的情况,要按行业和按产品进行深入分析,及时评估政策调整的效果,不能仅通过行业平均数变化来看问题。对于劳动密集型产业,也要区别对待。对纺织服装、玩具等我国优势突出、能够有效缓解就业压力的产业,特别是其中一些高端产品,应该考虑给予一定政策倾斜。

(三)房地产市场走势可能出现逆转

今年以来,全国房地产市场出现了一些新情况。一是房价涨幅出现高位回落,不少大中城市房价开始下跌。前5个月,房屋销售价格同比分别增长11.3%、10.9%、10.7%、10.1%和9.2%,呈逐月回落态势;月均环比涨幅为0.2%,明显低于去年1.0%的涨幅,5月份当月有12个城市出现环比负增长。分地区看,广州、深圳等珠三角主要城市新建住房价格今年以来呈负增长,成都、重庆5月份新建住房价格环比涨幅分别为-0.4%和-0.1%,北京、天津等环渤海主要城市房价小幅上升,但涨势明显趋缓。在一些城市,名义房价虽没下降,但开发商已经出台“买房送车”等隐性降价措施。二是成交量大幅萎缩。前5个月,全国商品房销售面积同比下降7.2%,增幅比上年同期回落23.8个百分点。在价格上涨趋缓和成交量萎缩的同时,房地产开发投资前5个月同比增长31.9%,增速比上年同期加快4.4个百分点,不少专家分析,这是前期在建规模过大所致,不一定反映需求仍然旺盛。

经过多年快速发展,房地产业在我国经济中已占有举足轻重的地位。房地产和建筑业增长对经济增长贡献率接近20%,增加值占GDP的比重接近10%,房地产投资占固定资产投资比重在25%左右,房地产贷款余额占商业银行全部贷款余额约20%,来自房地产的收入在地方财政收入中占相当大的比重,许多地方干脆就是“土地财政”。截至6月底,我国资本市场股票指数自年初以来已经下跌近50%,而同样作为资产价格的房地产价格,“买涨不买跌”的心理预期影响非常显着,一旦出现房价大幅下跌,影响不可小视。值得注意的是,美国房价大跌引发次贷危机全面爆发的前期,也曾出现房地产成交量大幅萎缩的情况。当前,一方面,要深入调查研究房地产行业资金链、交易量和开发投资方面的情况,密切关注并及时分析房地产市场走势,稳定和调整调控政策,合理引导住房消费预期。另一方面,要科学评估和防范房地产市场对地方财政和金融体系产生的潜在风险,把握好政策调整的节奏和力度,避免出现因房价大幅回落而集中暴露财政金融风险,对经济造成大的冲击。

(四)农民增收难度加大

今年一季度,农民人均现金收入1494元,同比增长18.5%,扣除物价因素,实际增长9.1%,增速比上年同期回落3个百分点。今年以来,农资价格、农村用工成本和农机作业费大幅度上涨。春耕备耕期间,磷肥、钾肥涨幅高达100%至200%,农膜、柴油等农资价格平均涨幅也在20%以上。目前,农肥涨价压力仍然很大,尿酸、磷酸二铵国内外价差也分别由去年9月的每吨690元、1042元扩大到今年5月的2050、3800元。6月20日,国家调整柴油价格,将使以石油及其制品为原料的农资生产和运输成本大幅增加。尽管农产品价格大幅上涨,国家三次提高农资综合直补标准,两次提高粮食最低收购价水平,但是粮食直补与粮价上涨难以抵消种粮成本的上涨,农民种粮增收困难,种粮积极性不高。据有关农户调查资料估计,2008年一亩小麦纯收益为153.5元,比上年减少49.74元,下降24.5%。

目前,在部分地区出现了粮食最低收购价格远低于市场价格的情况,粮食最低收购价不能发挥指导作用,形同虚设,不能保障种粮农民利益。粮食最低收购价不应仅是作为托底价和保护价,还应当起到指导价和标杆价的作用。从当前情况看,提高粮食最低收购价,能够直接有效地提高农民收入,操作成本也低于不断增加各种补贴的方式。据有关估算,粮食最低收购价提高1毛钱,农民将增收达1千亿元。因此,为了确保我国粮食安全,提高农民种粮积极性,应当适当提高粮食最低收购价,保证农民种粮收益。

(五)“热钱”流入规模增大

今年以来,外汇储备增速加快。5月末,外汇储备余额比年初增加2688亿美元,比去年同期多增424亿美元。实际利用外资428亿美元,增长55%,增速比去年同期提高40个百分点。除去提前结汇、资金到位比较集中等因素外,有一个重要的原因是“热钱”加速流入。国际“热钱”大规模流入中国,对我国金融和经济安全将构成威胁。一是国际资本持续流入,央行被动结汇,通过频繁的公开市场操作以缓解由此造成的流动性过剩的压力,导致央行货币政策操作的有效性、主动性受到制约。二是目前我国金融监管体系不完善,金融基础建设相对滞后,这些短期国际资本将可能利用我国经济结构上的薄弱环节和金融制度安排的缺陷,对金融市场进行冲击,引发金融市场动荡。

目前,人民币经常项目已经实现完全可兑换,资本项目部分可兑换,境外资金可以借助可兑换项目,通过复杂多样的方式和渠道进行跨境流动,隐蔽性很强,监管难度很大。解决“热钱”问题最有效的办法是通过利益机制调整,弱化资金流入的动力。汇率调整有利于弱化升值预期,但调整方式需要完善,防止强化单边升值预期。

(六)进一步完善财政政策和货币政策

面对当前复杂的经济形势,仍然要坚持实施稳健的财政政策和从紧的货币政策,同时要根据情况变化,在具体执行中进行调整。在继续收紧银根、控制银行信贷的情况下,应积极发展直接融资,拓宽融资渠道,缓解目前企业资金偏紧的问题。建议加速发展债券市场,进一步扩大公司债券、企业债券发行规模,适时允许省级地方政府发行地方债券和定向灾后重建债券,加快发展非银行金融业务。出台新的货币政策需要充分考虑市场预期的因素,应做好解释工作,把握好出台时机,避免造成不必要的恐慌,引起金融市场大的波动。为防止经济出现大幅下滑,可以发挥财政政策稳定消费需求的作用,建议进一步提高个人所得税起征点,降低储蓄存款利息税税率,增加居民实际收入。为缓解企业成本不断上升的压力,可以降低收费公路通行费等税费标准,对通过技术创新降低成本的企业加大税收减免和抵扣。在全国范围内尽快推广增值税转型改革。(全国人大财经委经济室供稿)

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