Ⅰ 中国平安股票分析
中国平安(601318)
寿险龙头市场地位不可撼动，充分受益消费升级驱动的保障型需求爆发：1）平安寿险 2004-2016 年保费年均增速高达 14%，市场份额长期稳定， 主要源于代理人渠道沉淀优势 （寿险产品通常具有条款复杂、高度非标、主动购买意愿弱等特征，因而代理人至关重要，而代理人团队优势需长期沉淀）。 2） 中产消费升级驱动保障型保险产品需求崛起 （类似于国产 SUV、 茅台、 iPhone 等消费升级标杆） ，平安寿险作为行业龙头最受益。 3）海外寿险市场寡头竞争， 保险巨头合计市场份额持续提升，我们认为， 未来国内寿险集中度将进一步提升，平安寿险将依托自身优势+中国市场高成长性扩大优势。
财险综合成本率显着领先行业，银行+证券+信托+互金布局完善，1+1>2 的综合金融标的：1）平安财险近年来综合成本率持续保持同业绝对低位（17Q1 综合成本率 95.9%） 。考虑国内财险市场竞争日趋激烈，平安财险实现保费规模稳步提升+保持承保盈利，彰显其难以撼动的竞争优势。2）平安银行推进零售转型且资产质量整体可控，平安信托登顶 16 年行业龙头。3）互联网金融业务 16 年正式扭亏，陆金所上市预期渐强（B 轮估值达 185 亿美元）有望催化集团整体估值； 4） 综合金融集团实现 1+1>2： 集团内各子板块协同效应显着，交叉销售及客户迁徙规模稳步增长。
17Q1 寿险个险新单高增长推动 NBV 大增 60%超预期：2017Q1，平安集团实现归母净利润 230.5 亿元，逆势同比+11.4%，在去年高基数的基础上再度保持强劲增速。个险渠道实现新单保费 658.4 亿元，同比增长 62.2%，主要驱动因素为保障型需求爆发驱动代理人人均产能提升 31.8%，以及代理人数量高速扩张至 119.6 万人。个险新单保费的高增长推动公司寿险 NBV 同比大幅增长 60%，达212.6 亿元。此外，银保渠道业务结构持续优化，新业务价值率较高的期缴新单保费同比+128.9%。
投资建议：
公司作为中国保险行业绝对龙头，寿险、财险业务均有很深的护城河，预计公司 17/18/19 年 EPS 分别为 3.74/4.47/4.94 元。目前公司市值对应17PEV 仅 1.04 倍，估值仍具吸引力。中期而言，股息提升+陆金所上市推进+17 年业绩拐点有望继续催化股价，我们认为公司合理中期估值为1.3 倍 17PEV（考虑保险股历史估值中枢约为 1.2-1.5 倍 PEV） ，对应目标价 56 元/股，维持“买入”评级。长期而言，随着寿险、财险业务强者恒强，推动内含价值持续提升，我们认为公司未来估值有望达到 1.5倍 PEV，考虑内生增长+存量价值逐年释放，长期估值仍有提升空间。
风险提示： 1.长端利率触顶快速下行； 2.万能险新规驱动银保渠道竞争加剧；3.车险费改加剧市场竞争；4.股价持续上涨后面临短期回调压力。
Ⅱ 为什么选中国平安股票
中国平安股票的投资价值分析
中国平安保险集团作为中国领先的综合性金融服务集团，其股票具备显着的投资价值。下面将详细阐述选择中国平安股票的理由。
一、强大的品牌影响力和市场地位
中国平安保险在国内保险行业中拥有极高的知名度和市场份额。其业务范围涵盖保险、银行、资产管理等多个领域，为客户提供全方位的金融服务。其品牌影响力及市场地位的稳固为其持续盈利和长期发展提供了坚实的基础。
二、稳健的财务表现和优异的业绩记录
中国平安保险集团多年来保持着稳健的财务表现，其业绩记录优异。公司的盈利能力、偿付能力指标以及资产质量均处于行业前列。这使得投资者对中国平安股票的未来表现抱有乐观预期。
三、创新能力和多元化战略
中国平安保险集团在金融领域不断创新，通过多元化战略不断扩大业务范围和市场份额。公司在互联网金融、健康医疗等领域积极探索，不断提升服务质量和客户满意度。这为公司未来的增长提供了巨大的潜力。
四、良好的治理结构和管理团队
中国平安保险集团拥有完善的治理结构和专业的管理团队。公司注重人才培养和团队建设，形成了一支高素质、专业化的管理团队。这使得公司能够应对市场变化，保持稳健发展。
综上所述，中国平安股票具备强大的品牌影响力、市场地位稳固、财务表现稳健、创新能力突出以及良好的治理结构等特点，使其成为一个具有吸引力的投资选择。投资者选择中国平安股票，不仅能够分享到公司增长的红利，还能够获得长期稳定的投资回报。