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简述国际投资股票概念及发行方式

发布时间:2022-09-27 16:35:43

A. 什么叫国际投资概念具体内容是什么

一、投资的概念 投资是把资金直接或间接运用于生产经营活动的一项重要的经济活动。 二、投资的意义 ①投资是企业获得利润的前提 ②投资是企业求生存和求发展的必要手段 ③投资是企业降低风险的重要途径 三.投资的分类 ①按投资回收期限的长短,投资可分为短期投资和长期投资。 ②按投资的方向,投资可分为对内投资与对外投资。 ③按投资的方式,投资可分为直接投资与间接投资。 ④按照投资者的权益不同,可分为股权投资与债权投资; ⑤按照投资的目的不同可分为增加收益的投资与扩大股权的投资; ⑥按照投资所起作用不同可分为战略性投资与战术性投资等。 第二节 企业对内投资的形式 对内投资的形式是指将筹集的资金投资于企业内部生产经营活动所形成的各项经济资源的具体表现形式。主要形式有: 一、流动资产 1.货币资金 包括:现金、银行存款和其他货币资金等。 2.短期投资 企业购入的各种能随时变现、持有时间不超过一年的有价证券以及不超过一年的其他投资。 包括各种短期股票、短期债券和其他短期投资。 只有企业在短期内出现过量的现金时,才将其用于短期投资。其目的在于: ①储备支付能力。 ②增加闲置现金的收益。 3.应收款项 企业因销售商品、产品或提供劳务等活动为客户提供商业信用所形成的应收而未收的款项称为应收款项,包括应收票据、应收账款和预付账款。 使用应收款项投资的原因: ①有利于企业扩大销售和提高市场占有率; ②有利于企业降低过量存货以减少资金占用和节约其保管费用; ③有利于取得期货以保证企业生产经营活动的顺利进行。 4.存货 企业在生产经营活动中为销售或者耗用而储存的各种资产。 包括商品、产成品、半成品、在产品以及各类材料、燃料、包装物、低值易耗品等。 为保证生产、销售活动的正常进行和增加收益,企业对内投资时安排一定数额的存货是必要的。 缺点:①增加存货储备会增加营运资金占用, ②会增加存货损失及其保管费用, ③在存货的市场价格下降时还会带来降价损失。 二、固定资产 从投资的目的来看,固定资产包括生产经营用固定资产和生活福利用固定资产两部分。 1.生产经营用固定资产 在企业生产经营活动中发挥作用的各项固定资产称为生产经营用固定资产。 ①是企业从事生产经营活动的主要物资技术基础, ②是企业获取收益的重要保证,企业对内投资时,往往优先安排。 2.生活福利用固定资产 企业逐步摆脱社会负担,生活福利用固定资产方面的投资将会减少。 三.无形资产 1.概念及范围 企业拥有的没有实物形体但能获得收益的资产称为无形资产,主要内容包括专利权、商标权、着作权、土地使用权、专营权、非专利技术、商誉等。 2.目的或优点 ①无形资产是一种使用特权,如场地使用权、租赁权,拥有这种特权有利于企业的生存和发展; ②无形资产是一种技术特权,如专利权、非专利技术,拥有这种特权有利于企业保持生产技术和管理水平的领先优势; ③无形资产是一种获利特权,如专营权、商标权、着作权、商誉,拥有这种特权有利于企业获得超额收益。 3.不利或缺点 无形资产投资的风险大,这不仅因为无形资产投资往往需要比较长的时间和需要投入大量的资金,更重要的是因为这类投资的成功率比较低。 第三节 企业对外投资的形式 企业对外投资的形式有多种,按照一定的标准分类,直接投资可分为:收购与创建、独资与合资、分公司与子公司;间接投资可分为股票与债券。 一、收购与创建 按投资的法定程序不同,对外直接投资的形式有收购和创建两种。投资购买现有企业的股份或者现有企业,这种投资形式称为收购;投资设立新的企业,这种投资形式称为创建。 1.收购的优点 (1)能尽快在国内外形成新的生产能力; (2)能尽快在国内外占领新的销售市场; (3)能尽快扩大产品种类和开拓新的生产经营领域; (4)能获得被收购企业的生产技术、管理经验和品牌商标; (5)能获得稳定的货源; (6)投资额比较节省,特别是在低价购买不盈利企业或趁股价暴跌之机收购企业的场合,其投资额比创建会降低很多。 2.收购的弊端 (1)投资规模和企业地址难以达到投资者的目标。 (2)企业管理难以规范。 (3)失败率高。 3.收购与创建的选择 投资者在收购与创建之间作出选择时,既要考虑投资利润因素,又要考虑对被投资企业的控制权因素。 二、独资与台资 1.合资的优点 (1)能获得更大的财力、科研能力和物力方面的资源; (2)能获得新的销售市场; (3)能获得当地的管理经验; (4)能利用当地投资者熟悉投资环境的优势降低投资风险; (5)能得到东道国政府的政策优惠; (6)能减少或者避免东道国民族主义排外情绪所造成的损失。 2.合资的缺点 (1)投资者对合资经营企业没有完全控制权(有些东道国政府规定,国外投资者在当地子公司中的股份不得超过49%),很难实现其投资意图; (2)投资各方在企业经营管理、利润分配、原材料和产品的进出口等方面容易发生分歧; (3)投资者将让出部分生产技术,营销管理经验; (4)不能通过内部转移价格合理避税。 3.影响选择独资与合资的因素 A.内部因素: (1)在技术、产品、销售和经营管理方面的优势越大,投资公司对股权的要求越强烈,因此,采用独资这种投资形式的可能性越大;否则,宜采用合资形式。 (2)产品品种集中的公司,采用独资形式比较有利,这样可以避免因合资生产产品在出口市场上“撞车”的现象;执行产品多样化战略时,可采用合资形式。 (3)财力和资源充裕的投资公司,宜采用独资形式;否则应采用合资,这样更有利于利用当地资源。 B.外部因素: (1)如果东道国不允许设立外商独资企业,那么,投资公司就只能选择合资。 (2)如果东道国市场竞争激烈,以东道国为销售市场的直接投资宜选择合资。 (3)东道国有经营能力和工作效率较强的合作者宜选择合资形式。 4.所有权结构的安排 独资与合资,以及投资额在合资中所占的比重,均属所有权结构问题。 投资公司在安排所有权结构时,必须全面了解和深入研究以下事项: (1)不同所有权结构的利与弊; (2)投资公司进行直接投资的目的和实力; (3)东道国合作者投资的目的、优势和提供的条件; (4)东道国有关法律和市场环境。 三.分公司与子公司 1.分公司与子公司的区别 (1)分公司只能是独资的经济组织;而子公司既可以是独资的、也可以是合资的经济组织。 (2)分公司是投资公司的派出机构,不是独立的法人实体,其经营活动全部由投资公司所控制;子公司则不是投资公司的派出机构,而是独立的法人实体,但投资公司对子公司有一定程度的控制权(有人把投资公司称为一级法人,把子公司称为二级法人)。 (3)分公司不是民事主体,法律责任由投资公司承担;而子公司则是民事主体,其经营活动的全部法律责任应由自己承担。 (4)分公司在经济上由投资公司承担无限责任;子公司则由投资公司承担有限责任。 (5)分公司的利润应全部计入投资公司的利润总额;子公司独立缴纳所得税,只向投资者分配股息(或利润)。 2.分公司与子公司的比较与选择 A.考虑因素: (1)缴纳的税款不同。 (2)享受的政策优惠不同。 (3)对外业务披露不同。 B.结论: ①一般来说,在投资规模较小、对国际投资环境又不很熟悉的情况下,最好选择商业性的分公司,因为这样有利于投资公司了解和熟悉国际投资环境,探寻发展道路。 ②在投资规模较大、对国际投资环境比较熟悉的情况下,则可以选择生产性的子公司,这样更有利于投资公司向国际化经营方向发展。 四.股票与债券 (一)股票投资 1.股票投资的优点有: (1)投资收益高。 (2)能降低购买力的损失。 (3)流动性很强。 (4)能达到控制股份公司的目的。 2.普通股票的缺点是投资风险大: ①普通股票的行情受企业财务状况、市场利率、经济政策、政治变动、股民心理、投机者干扰等许多因素影响,很不稳定; ②普通股股利分配在优先股之后,当股份公司收益下降时,股东获得的股利会减少,甚至承担亏损责任; ③公司破产清算时,普通股股东对投资额的求偿权在债权人、优先股股东之后,甚至无剩余财产求偿。 3.长短期股票投资的选择 ①短期投资以获取股利和股票买卖差价为目的,不应冒风险将大量资金投资于某种股票,而应将资金分散投资于多种能随时变现的优质股票,以利降低风险,提高收益。 ②长期投资以实现参与股份公司的经营管理和控制股份公司为目标的,应集中大量资金投资于目标公司的普通股票,使投资额达到目标公司股本的一定比例,从而实现控制目标公司的目的。 (二)债券投资 1.债券投资的优点: (1)投资收益比较稳定。 (2)投资安全性好。 2.债券投资的缺点: 债券投资公司不可能达到参与控制发行单位业务活动的目的。 (三)股票与债券的选择 ①敢于冒风险、追求高收益和力求扩充实力的投资公司应选择长期普通股票进行投资; ②不愿冒风险而又想获得稳定收益的投资公司应购买债券投资,必要时可购买一些优先股票或短期普通股票,以利实现证券的最佳组合。 第四节 投资决策分析方法 一、 投资项目的现金流量(2003年新增) 包括以下三部分: (一)原始投资 原始投资即开始投资时发生的现金流量。 包括:固定资产投资、流动资产投资、投资的机会成本、其他投资费用以及原有固定资产的变价收入。 (二)各年的现金净流量 各年的现金净流量=各年的现金流入量-各年的现金流出量 (三)终端现金流量 终端现金流量是指项目寿命终结时所发生的现金流量,包括固定资产的中途变价收入或期满收回残值、收回原垫支的流动资金等,表现为现金的流入。 二、投资决策分析的常用方法 (一)投资回收期法 1.若各年的现金净流量相等 投资回收期(年)=投资总额÷年现金净流量 现金净流量=项目每年获得的净收益额+收回的固定资产折旧 2.若各年的现金净流量不相等 投资回收期的计算,应考虑各年年末的累计现金净流量与各年末尚未回收的投资额。 (二)投资回收率法 1.公式:投资回收率=年现金净流量÷ 投资总额*100% 2.如果有关方案的年现金净流量不相等,那么,在计算投资回收率时,首先要计算出各年现金净流量的平均值,再将其代人投资回收率计算公式。 (三)净现值法 净现值法是根据各方案净现值大小决定方案取舍的方法。净现值为正数的方案是可取的,否则是不可取的。在净现值为正数诸方案中,净现值数额最大的方案为最优方案。 (四)现值指数法 现值指数大于或等于1的方案是可取的,否则不可取。在现值指数大于1的诸投资方案中,现值指数最大的方案为最优方案。 对于投资基数不同的方案,通常采用现值指数法去进行分析比较。 (五)内含报酬率法 1.内含报酬率是使现金流入量等于现金流出量的报酬率。 2.公式: ①以现值求内含报酬率的计算公式:参见教材p135。 ②以年金求内含报酬率的计算公式:参见教材p135。 (六)期望值法 期望值是随机变量各项取值以各自相应概率为权数计算的加权平均数。期望值法是通过计算和比较各风险型投资方案的损益(或成本)期望值评选最优投资方案的方法。

B. 我国企业在国际证券市场上可以选择的股票形式有哪些,并说明发行方式

股民在投资时对于一些公司的变动或者上市都是极为注重的。然而我们在考察一个公司上市的同时还要观察一下股票的发行方式我们也可以从公司的公告栏中了解相关信息。那么今天我们就看一下股票发行的形式到底有哪些吧。
一、公开发行也称公募是指股票发行人向社会公开出售股票的方式;
二、非公开发行也秫私募或内部发行是指股票发行人向公司内部职工或特定投资者出售股票的方式。
公开发行和非公开发行都可以采用直接发行或间接发行的方式。
1、直接发行也称自蕾发行是指股票发行人自己办理股票发行手续。这种方式下一般是发行人在投资银行或证券机构的协助下通过私下接诗的方法直接将股票出售给个人投资者或机构投资者。一旦到期。募集不到原定的股份人将不足部分自行认购。
2、间接发行也称委托代理发行。是指股票发行人不直接办理股票发行手续而是委托证券经营构代理盅行招募投资者。
间接发行根据受托责任不同分为代销发行和包销发行。
(1)代销发行是指发行人委托有资格的证券经营机构代办销售股票的方式。在此方式下代销机构只是同意按照发行人委托的价格尽可能地销售股票只收取手续费和其他有关费甩发行风险由发行人承担到期销售不完的股票退给发行人。
(2)包销发行是指发行人与代理发行机构签订合同委托其发行股票。并且规定在承销期内如果不能足额发行尚未销售的股票由受托方收贿然后在证券交易市场上接市价出售。包销发行下。股票发行的风险性实际上转移给了包锖发行机构。

C. 股票发行方式有哪几种

一,股票发行方式有2种。
股票的发行有公开发行和非公开发行两种。
一、公开发行也称公募是指股票发行人向社会公开出售股票的方式;
二、非公开发行也秫私募或内部发行,是指股票发行人向公司内部职工或特定投资者出售股票的方式。
公开发行和非公开发行都可以采用直接发行或间接发行的方式。
1、直接发行也称自蕾发行,是指股票发行人自己办理股票发行手续。这种方式下,一般是发行人在投资银行或证券机构的协助下,通过私下接诗的方法直接将股票出售给个人投资者或机构投资者。一旦到期.募集不到原定的股份,拉行人将不足部分自行认购。
2、间接发行也称委托代理发行.是指股票发行人不直接办理股票发行手续,而是委托证券经营机构代理盅行,招募投资者。
间接发行,根据受托责任不同分为代销发行和包销发行。
(1)代销发行,是指发行人委托有资格的证券经营机构代办销售股票的方式。在此方式下,代销机构只是同意按照发行人委托的价格尽可能地销售股票,只收取手续费和其他有关费甩,发行风险由发行人承担,到期销售不完的股票退给发行人。
(2)包销发行,是指发行人与代理发行机构签订合同,委托其发行股票.并且规定在承销期内如果不能足额发行,尚未销售的股票由受托方收贿,然后在证券交易市场上接市价出售。包销发行下。股票发行的风险性实际上转移给了包锖发行机构。

D. 股票发行的方式有哪些

股票的发行方式可分为如下两类:

1、公开间接发行。指通过中介机构,公开向社会公众发行股票。我国股份有限公司采用募集设立方式向社会公开发行新股时,须由证券经营机构承销的做法,就属于股票的公开间接发行。

这种发行方式的发行范围广、发行对象多,易于足额募集资本;股票的变现性强,流通性好;股票的公开发行还有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力。但这种发行方式也有不足,主要是手续繁杂,发行成本高。

2、不公开直接发行。指不公开对外发行股票,只向少数特定的对象直接发行,因而不需经中介机构承销。我国股份有限公司采用发起设立方式和以不向社会公开募集的方式发行新股的做法,即属于股票的不公开直接发行。这种发行方式弹性较大,发行成本低;但发行范围小,股票变现性差。

(4)简述国际投资股票概念及发行方式扩展阅读

发行股票有两种情况:

①新公司成立,首次发行股票;

②已成立的公司增资发行新股票。二者在发行步骤和方法上都不相同。

创建新公司首次发行股票,须办理一系列手续。即由发起人拟定公司章程,经律师和会计师审查,在报纸上公布,同时报经主管机关经审查合格准予注册登记,领取登记证书,在法律上取得独立的法人资格后,才准予向社会上发行。

股票发行人必须是具有股票发行资格的股份有限公司,股份有限公司发行股票,必须符合一定的条件。

我国《股票发行与交易管理暂行条例》对新设立股份有限公司公开发行股票,原有企业改组设立股份有限公司公开发行股票、增资发行股票及定向募集公司公开发行股票的条件分别作出了具体的规定。

E. 股票发行方式有哪几种

你好,股票发行的方式:分为包销发行方式和代理发行方式两种。
(1)包销发行是由代理股票发行的证券商一次性将上市公司所新发行的全部或部分股票承购下来,并垫支相当股票发行价格的全部资本。由于金融机构一般都有较雄厚的资金,可以预先垫支,以满足上市公司急需大量资金的需要,所以上市公司一般都愿意将其新发行的股票一次性转让给证券商包销。如果上市公司股票发行的数量太大,一家证券公司包销有困难,还可以由几家证券公司联合起来包销。
(2)代销发行是由上市公司自己发行,中间只委托证券公司代为推销,证券公司代销证券只向上市公司收取一定的代理手续费。
本信息不构成任何投资建议,投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策,如自行操作,请注意仓位控制和风险控制。

F. 股票发行的方式有哪些

股票发行的方式按照募集对象的不同,分为公募发行和私募发行。

(1)公募发行。

公募发行也称公开发行,是指发行人向不特定的社会公众投资者发售证券的发行方式。

在公募发行的情况下,任何合法的投资者都可以认购。

公募发行的优点是面向公众投资者,发行面广,投资者众多,筹集的资金量大,股权分散,不易被少数大股东控制,发行后上市交易也很方便,流动性强。

但是公募发行的要求较高,手续复杂,需要承销商参与,发行时间长,费用较私募发行高。

(2)私募发行。

私募发行也称不公开发行,是指面向少数特定的投资者发行股票。

私募发行手续简便、发行时间短、效率高、费用相对低,投资者往往已事先确定,不用担心发行失败,但是股票的流动性差。

G. 国际股票市场的国际股票发行程序

1、组建承销团。股票发行通常必须依赖承销商。
2、推销股票。股票推销包括制定招股说明书和进行推销展示,吸引投资者的关注。
3、发行股票的定价。股票的定价对股票的发行能否顺利致关重要。
4、后市支持。

H. 什么叫国际投资 概念具体内容是什么

一、投资的概念
投资是把资金直接或间接运用于生产经营活动的一项重要的经济活动。
二、投资的意义
①投资是企业获得利润的前提
②投资是企业求生存和求发展的必要手段
③投资是企业降低风险的重要途径
三.投资的分类
①按投资回收期限的长短,投资可分为短期投资和长期投资。
②按投资的方向,投资可分为对内投资与对外投资。
③按投资的方式,投资可分为直接投资与间接投资。
④按照投资者的权益不同,可分为股权投资与债权投资;
⑤按照投资的目的不同可分为增加收益的投资与扩大股权的投资;
⑥按照投资所起作用不同可分为战略性投资与战术性投资等。

第二节 企业对内投资的形式
对内投资的形式是指将筹集的资金投资于企业内部生产经营活动所形成的各项经济资源的具体表现形式。主要形式有:
一、流动资产
1.货币资金
包括:现金、银行存款和其他货币资金等。
2.短期投资
企业购入的各种能随时变现、持有时间不超过一年的有价证券以及不超过一年的其他投资。
包括各种短期股票、短期债券和其他短期投资。
只有企业在短期内出现过量的现金时,才将其用于短期投资。其目的在于:
①储备支付能力。
②增加闲置现金的收益。

3.应收款项
企业因销售商品、产品或提供劳务等活动为客户提供商业信用所形成的应收而未收的款项称为应收款项,包括应收票据、应收账款和预付账款。 使用应收款项投资的原因:
①有利于企业扩大销售和提高市场占有率;
②有利于企业降低过量存货以减少资金占用和节约其保管费用;
③有利于取得期货以保证企业生产经营活动的顺利进行。

4.存货
企业在生产经营活动中为销售或者耗用而储存的各种资产。
包括商品、产成品、半成品、在产品以及各类材料、燃料、包装物、低值易耗品等。
为保证生产、销售活动的正常进行和增加收益,企业对内投资时安排一定数额的存货是必要的。
缺点:①增加存货储备会增加营运资金占用,
②会增加存货损失及其保管费用,
③在存货的市场价格下降时还会带来降价损失。

二、固定资产
从投资的目的来看,固定资产包括生产经营用固定资产和生活福利用固定资产两部分。
1.生产经营用固定资产
在企业生产经营活动中发挥作用的各项固定资产称为生产经营用固定资产。
①是企业从事生产经营活动的主要物资技术基础,
②是企业获取收益的重要保证,企业对内投资时,往往优先安排。
2.生活福利用固定资产
企业逐步摆脱社会负担,生活福利用固定资产方面的投资将会减少。

三.无形资产
1.概念及范围
企业拥有的没有实物形体但能获得收益的资产称为无形资产,主要内容包括专利权、商标权、着作权、土地使用权、专营权、非专利技术、商誉等。
2.目的或优点
①无形资产是一种使用特权,如场地使用权、租赁权,拥有这种特权有利于企业的生存和发展;
②无形资产是一种技术特权,如专利权、非专利技术,拥有这种特权有利于企业保持生产技术和管理水平的领先优势;
③无形资产是一种获利特权,如专营权、商标权、着作权、商誉,拥有这种特权有利于企业获得超额收益。
3.不利或缺点
无形资产投资的风险大,这不仅因为无形资产投资往往需要比较长的时间和需要投入大量的资金,更重要的是因为这类投资的成功率比较低。

第三节 企业对外投资的形式
企业对外投资的形式有多种,按照一定的标准分类,直接投资可分为:收购与创建、独资与合资、分公司与子公司;间接投资可分为股票与债券。
一、收购与创建
按投资的法定程序不同,对外直接投资的形式有收购和创建两种。投资购买现有企业的股份或者现有企业,这种投资形式称为收购;投资设立新的企业,这种投资形式称为创建。
1.收购的优点
(1)能尽快在国内外形成新的生产能力;
(2)能尽快在国内外占领新的销售市场;
(3)能尽快扩大产品种类和开拓新的生产经营领域;
(4)能获得被收购企业的生产技术、管理经验和品牌商标;
(5)能获得稳定的货源;
(6)投资额比较节省,特别是在低价购买不盈利企业或趁股价暴跌之机收购企业的场合,其投资额比创建会降低很多。
2.收购的弊端
(1)投资规模和企业地址难以达到投资者的目标。
(2)企业管理难以规范。
(3)失败率高。
3.收购与创建的选择
投资者在收购与创建之间作出选择时,既要考虑投资利润因素,又要考虑对被投资企业的控制权因素。

二、独资与台资
1.合资的优点
(1)能获得更大的财力、科研能力和物力方面的资源;
(2)能获得新的销售市场;
(3)能获得当地的管理经验;
(4)能利用当地投资者熟悉投资环境的优势降低投资风险;
(5)能得到东道国政府的政策优惠;
(6)能减少或者避免东道国民族主义排外情绪所造成的损失。
2.合资的缺点
(1)投资者对合资经营企业没有完全控制权(有些东道国政府规定,国外投资者在当地子公司中的股份不得超过49%),很难实现其投资意图;
(2)投资各方在企业经营管理、利润分配、原材料和产品的进出口等方面容易发生分歧;
(3)投资者将让出部分生产技术,营销管理经验;
(4)不能通过内部转移价格合理避税。
3.影响选择独资与合资的因素
A.内部因素:
(1)在技术、产品、销售和经营管理方面的优势越大,投资公司对股权的要求越强烈,因此,采用独资这种投资形式的可能性越大;否则,宜采用合资形式。
(2)产品品种集中的公司,采用独资形式比较有利,这样可以避免因合资生产产品在出口市场上“撞车”的现象;执行产品多样化战略时,可采用合资形式。
(3)财力和资源充裕的投资公司,宜采用独资形式;否则应采用合资,这样更有利于利用当地资源。
B.外部因素:
(1)如果东道国不允许设立外商独资企业,那么,投资公司就只能选择合资。
(2)如果东道国市场竞争激烈,以东道国为销售市场的直接投资宜选择合资。
(3)东道国有经营能力和工作效率较强的合作者宜选择合资形式。
4.所有权结构的安排
独资与合资,以及投资额在合资中所占的比重,均属所有权结构问题。
投资公司在安排所有权结构时,必须全面了解和深入研究以下事项:
(1)不同所有权结构的利与弊;
(2)投资公司进行直接投资的目的和实力;
(3)东道国合作者投资的目的、优势和提供的条件;
(4)东道国有关法律和市场环境。

三.分公司与子公司
1.分公司与子公司的区别
(1)分公司只能是独资的经济组织;而子公司既可以是独资的、也可以是合资的经济组织。
(2)分公司是投资公司的派出机构,不是独立的法人实体,其经营活动全部由投资公司所控制;子公司则不是投资公司的派出机构,而是独立的法人实体,但投资公司对子公司有一定程度的控制权(有人把投资公司称为一级法人,把子公司称为二级法人)。
(3)分公司不是民事主体,法律责任由投资公司承担;而子公司则是民事主体,其经营活动的全部法律责任应由自己承担。
(4)分公司在经济上由投资公司承担无限责任;子公司则由投资公司承担有限责任。
(5)分公司的利润应全部计入投资公司的利润总额;子公司独立缴纳所得税,只向投资者分配股息(或利润)。
2.分公司与子公司的比较与选择
A.考虑因素:
(1)缴纳的税款不同。
(2)享受的政策优惠不同。
(3)对外业务披露不同。
B.结论:
①一般来说,在投资规模较小、对国际投资环境又不很熟悉的情况下,最好选择商业性的分公司,因为这样有利于投资公司了解和熟悉国际投资环境,探寻发展道路。
②在投资规模较大、对国际投资环境比较熟悉的情况下,则可以选择生产性的子公司,这样更有利于投资公司向国际化经营方向发展。

四.股票与债券
(一)股票投资
1.股票投资的优点有:
(1)投资收益高。
(2)能降低购买力的损失。
(3)流动性很强。
(4)能达到控制股份公司的目的。
2.普通股票的缺点是投资风险大:
①普通股票的行情受企业财务状况、市场利率、经济政策、政治变动、股民心理、投机者干扰等许多因素影响,很不稳定;
②普通股股利分配在优先股之后,当股份公司收益下降时,股东获得的股利会减少,甚至承担亏损责任;
③公司破产清算时,普通股股东对投资额的求偿权在债权人、优先股股东之后,甚至无剩余财产求偿。
3.长短期股票投资的选择
①短期投资以获取股利和股票买卖差价为目的,不应冒风险将大量资金投资于某种股票,而应将资金分散投资于多种能随时变现的优质股票,以利降低风险,提高收益。
②长期投资以实现参与股份公司的经营管理和控制股份公司为目标的,应集中大量资金投资于目标公司的普通股票,使投资额达到目标公司股本的一定比例,从而实现控制目标公司的目的。
(二)债券投资
1.债券投资的优点:
(1)投资收益比较稳定。
(2)投资安全性好。
2.债券投资的缺点:
债券投资公司不可能达到参与控制发行单位业务活动的目的。
(三)股票与债券的选择
①敢于冒风险、追求高收益和力求扩充实力的投资公司应选择长期普通股票进行投资;
②不愿冒风险而又想获得稳定收益的投资公司应购买债券投资,必要时可购买一些优先股票或短期普通股票,以利实现证券的最佳组合。

第四节 投资决策分析方法

一、 投资项目的现金流量(2003年新增)
包括以下三部分:
(一)原始投资
原始投资即开始投资时发生的现金流量。
包括:固定资产投资、流动资产投资、投资的机会成本、其他投资费用以及原有固定资产的变价收入。
(二)各年的现金净流量
各年的现金净流量=各年的现金流入量-各年的现金流出量
(三)终端现金流量
终端现金流量是指项目寿命终结时所发生的现金流量,包括固定资产的中途变价收入或期满收回残值、收回原垫支的流动资金等,表现为现金的流入。

二、投资决策分析的常用方法
(一)投资回收期法
1.若各年的现金净流量相等
投资回收期(年)=投资总额÷年现金净流量
现金净流量=项目每年获得的净收益额+收回的固定资产折旧
2.若各年的现金净流量不相等
投资回收期的计算,应考虑各年年末的累计现金净流量与各年末尚未回收的投资额。
(二)投资回收率法
1.公式:投资回收率=年现金净流量÷ 投资总额*100%
2.如果有关方案的年现金净流量不相等,那么,在计算投资回收率时,首先要计算出各年现金净流量的平均值,再将其代人投资回收率计算公式。
(三)净现值法
净现值法是根据各方案净现值大小决定方案取舍的方法。净现值为正数的方案是可取的,否则是不可取的。在净现值为正数诸方案中,净现值数额最大的方案为最优方案。
(四)现值指数法
现值指数大于或等于1的方案是可取的,否则不可取。在现值指数大于1的诸投资方案中,现值指数最大的方案为最优方案。
对于投资基数不同的方案,通常采用现值指数法去进行分析比较。
(五)内含报酬率法
1.内含报酬率是使现金流入量等于现金流出量的报酬率。
2.公式:
①以现值求内含报酬率的计算公式:参见教材p135。
②以年金求内含报酬率的计算公式:参见教材p135。

(六)期望值法
期望值是随机变量各项取值以各自相应概率为权数计算的加权平均数。期望值法是通过计算和比较各风险型投资方案的损益(或成本)期望值评选最优投资方案的方法。

I. 股票发行有哪几种方式

股票发行方式 在各国不同的政治、经济、社会条件下,特别是金融体制和金融市场管理的差异使股票的发行方式也是多种多样的。

根据不同的分类方法,可以概括如下:

(1)公开发行与不公开发行 这是根据发行的对象不同来划分的。公开发行又称公募,是指事先没有特定的发行对象,向社会广大投资者公开推销股票的方式。采用这种方式,可以扩大股东的范围,分散持股,防止囤积股票或被少数人操纵,有利于提高公司的社会性和知名度,为以后筹集更多的资金打下基础。也可增加股票的适销性和流通性。公开发行可以采用股份公司自己直接发售的方法,也可以支付一定的发行费用通过金融中介机构代理。不公开发行又叫私募,是指发行者只对特定的发行对象推销股票的方式。通常在两种情况下采用:一是股东配股,又称股东分摊, 即股份公司按股票面值向原有股东分配该公司的新股认购权,动员股东认购。这种新股发行价格往往低于市场价格,事实上成为对股东的一种优待,一般股东都乐于认购。如果有的股东不愿认购,他可以自动放弃新股认购权,也可以把这种认购权转让他人,从而形成了认购权的交易。二是私人配股, 又称第三者分摊,即股份公司将新股票分售给股东以外的本公司职工、往来客户等与公司有特殊关系的第三者。采用这种方式往往出于两种考虑:一是为了按优惠价格将新股分摊给特定者,以示照顾;二是当新股票发行遇到困难时,向第三者分摊以求支持,无论是股东还是私人配售,由于发行对象是既定的,因此,不必通过公募方式,这不仅可以节省委托中介机构的手续费,降低发行成本,还可以调动股东和内部的积极性,项固和发展公司的公共关系。但缺点是这种不公开发行的股票流动性差,不能公开在市场上转让出售,而且也会降低股份公司的社会性和知名度,还存在被杀价和控股的危险。

(2)直接发行与间接发行 这是根据发行者推销出售股票的方式不同来划分的。直接发行又叫直接招股。是指股份公司自己承担股票发行的一切事务和发行风险,直接向认购者推销出售股票的方式。采用直接发行方式时,要求发行者熟悉招股手续,精通招股技术并具备一定的条件。如果当认购额达不到计划招股额时,新建股份公司的发起人或现有股份公司的董事会必须自己认购来出售的股票。因此,只适用于有既定发行对象或发行风险少、手续简单的股票。在一般情况下,不公开发行的股票或因公开发行有困难( 如信誉低所致的市场竞争力差、承担不了大额的发行费用等)的股票; 或是实力雄厚,有把握实现巨额私募以节省发行费用的大股份公司股票,才采用直接发行的方式。 间接发行又称间接招股,是指发行者委托证券发行中介机构出售股票的方式。这些中介机构作为股票的推销者,办理一切发行事务,承担一定的发行风险并从中提取相应的收益。股票的间接发行有3种方法:一是代销,又称为代理招股,推销者只负责按照发行者的条件推销股票,代理招股业务,而不承担任何发行风险,在约定期限内能销多少算多少,期满仍销不出去的股票退还给发行者。由于全部发行风险和责任都由发行者承担,证券发行中介机构只是受委托代为推销,因此,代销手续费较低。二是承销,又称余股承购,股票发行者与证券发行中介机构签订推销合同明确规定,在约定期限内,如果中介机构实际推销的结果未能达到合同规定的发行数额,其差额部分由中介机构自己承购下来。这种发行方法的特点是能够保证完成股票发行额度,一般较受发行者的欢迎,而中介机构因需承担一定的发行风险,故承销费高于代销的手续费。三是包销,又称包买招股,当发行新股票时,证券发行中介机构先用自己的资金一次性地把将要公开发行的股票全部买下,然后再根据市场行情逐渐卖出,中介机构从中赚取买卖差价。若有滞销股票,中介机构减价出售或自己持有,由于发行者可以快速获得全部所筹资金,而推销者则要全部承担发行风险,因此,包销费更高于代销费和承销费。股票间接发行时究竟采用哪一种方法,发行者和推销者考虑的角度是不同的,需要双方协商确定。一般说来,发行者主要考虑自己在市场上的信誉、用款时间、发行成本和对推销者的信任程度;推销者则主要考虑所承担的风险和所能获得的收益。

(3)有偿增资、无偿增资和搭配增资 这是按照投资者认购股票时是否交纳股金来划分的。有偿增资就是指认购者必须按股票的某种发行价格支付现款,方能获得股票的一种发行方式。一般公开发行的股票和私募中的股东配股、私人配股都采用有偿增资的方式,采用这种方式发行股票,可以直接从外界募集股本,增加股份公司的资本金。无偿增资, 是指认购者不必向股份公司缴纳现金就可获得股票的发行方式,发行对象只限于原股东,采用这种方式发行的股票,不能直接从外办募集股本,而是依靠减少股份公司的公积金或盈余结存来增加资本金,一般只在股票派息分红、股票分割和法定公积金或盈余转作资本配股时采用无偿增资的发行方式,按比例将新股票无偿交付给原股东,其目的主要是为了股东分益,以增强股东信心和公司信誉或为了调整资本结构。由于无偿发行要受资金来源的限制,因此,不能经常采用这种方式发行股票。搭配增资,是指股份公司向原股东分摊新股时,仅让股东支付发行价格的一部分就可获得一定数额股票的方式,例如股东认购面额为100元的股票,只需支会50元就可以了,其余部分无偿发行,由公司的公积金充抵。这种发行方式也是对原有股东的一种优惠,只能从他们那里再征集部分股金,很快实现公司的增资计划。

J. 国际股票的类型

1、在外国发行的直接以当地货币为面值并在当地上市交易的股票。如我国在香港发行上市交易的H股,在新加坡发行的S股,在纽约发行上市的N股。
2、以外国货币为面值发行的,但却在国内上市流通的,以供境内外国投资者以外币交易买卖的股票。我国上市公司发行上市的B股就是这类股票。
3、存托凭证(DR)是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。主要以美国存托凭证(ADR)形式存在。
4、欧洲股票是指在股票面值货币所在国以外的国家发行上市交易的股票。

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