海澜之家股票投资价值分析

A. 海澜之家股票股吧

海澜之家（600398）股吧是东方财富网设立的为股民们提供一个获得股票资讯和与其它股民交流沟通的论坛平台。海澜之家（600398）股吧是一个非常专业的股票论坛平台，所有关注海澜之家（600398）股票的网民朋友们都可以在这里与其他关注海澜之家（600398）股票的网民朋友们一起探讨分析海澜之家（600398）股票的最新动态。
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2.在海澜之家（600398）股吧里，股民们可以畅所欲言，互相交流沟通自己对海澜之家（600398）股票的见解和看法，股民们还可以查看到关于海澜之家（600398）股票的最新资讯和股票行走的趋势；股民可以在海澜之家（600398）股吧的论坛里发布自己对海澜之家（600398）股票最新资讯和股票行走趋势的分析，然后股民朋友之间各抒己见，发表自己的意见。
3.截止至2021年12月16日，上午10时00分，在东方财富人气榜中，海澜之家（600398）股票即时的排名为2761名。海澜之家（600398）股票的铁杆粉丝占其粉丝总数的54.05%。
拓展资料：
1.海澜之家集团股份有限公司，曾用名为德臣股份→凯诺科技→G凯诺→凯诺科技，A股代码600398，A股简称海澜之家，该公司位于江苏省，成立于1997年1月8日。
2.海澜之家集团股份有限公司隶属于纺织服装行业、服装家纺行业和服装行业。海澜之家集团股份有限公司的董事长和法定代表人均为周立宸先生，总经理为顾东升先生，海澜之家集团股份有限公司的注册资本为43.20亿元。
3.海澜之家集团股份有限公司的业务十分广泛，主要的营销业务有高档精纺呢绒、高档西服、衬衫，职业服的生产和销售，染整加工业务。

B. 海澜之家成立婴童用品公司，注册资本1亿元，婴童用品的市场前景如何

海澜之家成立婴童用品公司，注册资本1亿元。当人们看到这样的数据，第一时间想到的是否是下一次商业到来的机会，应该是在婴童用品市场。那么婴童用品市场的前景到底如何呢？

3、市场购买力。就目前来说，80后90后出生的孩子，成长环境相对富裕。在此期间不但会注重产品的品质，同时也更注重品牌以及样式。在这个过程中，他们并不太会考虑价格的问题，更多的是想给孩子更好的东西。所以从这样的心态来看，未来婴童用品市场的前景确实是非常有利的。

C. 凯诺科技 (600398),停牌重组拟发行股份购买海澜之家服饰股份有限公司100%股权是利好还是利空

当听到股票停牌的时候，很多股民都是不清楚的状态，好的坏的，真是分不清了。实际上，两种停牌情况都遇到了的时候，不用担心，但是如果要碰到第三种情况的话，那么千万要值得注意！
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一、股票停牌是什么意思？一般会停多久？
股票停牌说白了就是“某一股票临时停止交易”。
至于停牌需要持续多长时间，有的股票从停牌到恢复所耗时间才一小时左右，而有的股票停牌1000天以上都有可能，具体还是要分析出到底是什么原因才导致了停牌。
二、什么情况下会停牌？股票停牌是好是坏？
股票停牌大体上可以归结以下三种情况：
（1）发布重大事项
公司的（业绩）信息披露、重大影响问题澄清、股东大会、股改、资产重组、收购兼并等情况。
因为事件很大才会造成停牌，影响的时间肯定不相同，不过最迟还是不会超过20个交易日。
假如需要弄明白一个很严重的问题或许会用一个小时，其实股东大会基本是一个交易日，而资产重组以及收购兼并等这些都是非复杂的情况，停牌时间到底有多久，反正少不了几年。
（2）股价波动异常
要是股价涨跌幅连续不断的发生了异常的波动，假如说深交所有条规定：“连续三个交易日内日收盘价涨跌幅偏离值累计达到±20%”，停牌1小时，这种情况下其实十点半就复牌了。
（3）公司自身原因
停牌时间要根据公司涉嫌违规交易等情况的严重性而确定具体的时间。
以上三种情况的停牌，（1）（2）两种停牌都是好的情况，只有（3）是坏事。
前面两种情况来讲，股票复牌代表利好，就好比这种利好信号，我们要提前知道就可以提前布局。这个股票法宝会在关键时刻提醒你，提醒你哪些股票会停牌、复牌，还有分红等重要信息，每个股民都必备：专属沪深两市的投资日历，轻松把握一手信息
就算知道停牌和复牌的日子也不行，对这个股票好不好，如何布局的了解才是最重要的？

三、停牌的股票要怎么操作？
在复牌后有一部分股票大涨大跌的情况都是有的，股票的成长性是购买股票的重要依据之一，这些需要综合分析。
沉不住气容易自乱阵脚的，需要自己去多多训练，因为出现这种情况在这里是禁忌，对股票进行全面的分析，这是首要的。
于一个没有这方面的经验的人而言，挑选出的股票不知道它是好是坏，关于诊股的方法 ，学姐根据情况总结出了一些经验与方法，对于投资新手来说，一只股票是否可以进行购买也能自己简单判断出来：【免费】测一测你的股票好不好?

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D. 为啥海澜之家重组能带来利润增加

实现借壳上市 交易估值超IPO预期
根据重组方案，凯诺科技拟向海澜之家7名股东定增38.46亿股，定增价为3.38元，对应的海澜之家100%股权的收购价为130亿元。由于定增同时江阴三精纺将所持全部股份转让给海澜集团，故重组后海澜集团将持上市公司39.31%的股权，与一致行动人荣基国际(周建平之女周晏齐独资)合计持有69.27%的股份，周建平将成为凯诺科技的实际控制人。
事实上，这一收购价格，远超海澜之家2012年3月IPO时的预期市值。据海澜之家彼时的招股说明书显示，公司拟发行4900万股、募资10.63亿元，按此计算，其达募条件下的发行价为21.70元，对应发行后的总市值为106.12亿元。对比可见，此次凯诺科技开出的价格，高出海澜之家直接IPO保守预期市值的22.50%。根据披露，此次海澜之家的评估价为134.89亿元，评估增值率高达408%。若以资产评估价计，则高出了27.11%。
不过，从数据上客观地看，凯诺科技此次收购海澜之家后，估值却被摊低。今年上半年，凯诺科技的净利润、期末净资产分别为8060.61万元、21.30亿元，以该股停牌前的股价3.10元计，对应的动态市盈率、市净率分别为12.43倍、0.94倍。而今年上半年，海澜之家的净利润、期末净资产分别为67170.42万元、26.55亿元。按此并表计算，重组完成后上市公司的动态市盈率将降至9.26倍，市净率则被推高至2.91倍。重组方案中，对市净率偏高的解释为海澜之家的商业模式为将服装的生产和运输环节全部外包，故可以较小的资产规模获得较高的利润水平。
业绩增速下滑盈利 预测现诡异曲线
值得注意的是，海澜之家7名股东在重组方案中承诺，海澜之家2013年至2015年的净利润分别不低于12.12亿元、14.70亿元和17.07亿元。按此计算，海澜之家未来三个年度的净利润同比增长分别为41.92%、21.29%、16.12%，增速逐级下滑。
有趣的是，结合海澜之家早前的招股书计算，2010年至2012年，该公司的店均业绩(每个门店贡献的净利润)分别为34.85万元、36.53万元、35.73万元，即去年甚至出现了2.19%的同比下滑。但按海澜之家预计，2013年至2015年，期末门店数量分别为2759家、3132家、3344家，对应净利润预测额平均每家门店所贡献的业绩应在43.93万元、46.93万元、51.05万元，即今年将出现22.95%的同比增长后，未来两年仍能迭创新高。
这一诡异的业绩曲线，无疑将受到行业现实的挑战。据数据统计，今年上半年11家主营男装的上市公司整体的净利润继续同比下滑，其中同比下滑面积达6家，仅3家可出现同比双位数的增长。已披露业绩预告的6家上市公司中，4家三季报预警。在此景气度低迷的背后，凸显的是宏观经济整体不济、电子商务的快速崛起。而高度依赖实体店运营且以轻资产为傲的海澜之家，如此乐观的底气究竟何在？
最高获利129倍 4家PE账面暴赚逾20亿元
事实上，海澜之家原始股东们强硬推出盈利预测，反而凸显出公司在IPO被否后亟需寻找PE退出的措施。而此次借壳上市，则可令场内3家PE获得最高倍的账面收益。
据海澜之家早前的招股书显示，截至2012年3月，公司共有8名股东，其中包括国星集团、鑫方家等4家颇有来头的PE资金。但是，在公司IPO被否决后，2012年7月22日，鑫方家以1.3亿元的价格将所持2%股份全部转让给海澜集团，宣告退出。根据公开资料，鑫方家曾成功斩获冠宏股份、齐翔腾达[1.87% 资金 研报]等公司的IPO，其在海澜之家的投资成本为3000万元，为公司IPO时每股持有成本最高的PE资金。此次退出，直接原因便是公司IPO被否，获利3.33倍即1亿元。
而继续留守的国星集团、万成亚太、挚东投资，终于等到此次海澜之家借壳凯诺科技。统计显示，3家PE持有海澜之家9%、5%、1%的股权，成本分别为986.87万元、3085.95万元、100万元(已按交易时人民币对港元汇率转换)，而此次定增若成行，对应定增价的账面市值将分别达11.70亿元、6.50亿元、1.3亿元，账面收益率117.18倍、19.98倍、129倍！相比海澜之家借壳之后须锁定一年，如此高的收益自然已让各PE资金的持股风险几乎为零。
除PE资金外，周建平之女周晏齐的账面浮盈也超过百倍，其独资的荣基国际以3828.06万元便拿下海澜之家35%的股权，此次重组按定增价计的账面市值达45.5亿元，净赚45.12亿元。
辛苦为谁而忙？ 国资持股6年回报率仅13%
无论是彼时引进的PE资金，还是对自家人，周建平与海澜之家在此次重组方案中都给出了极为丰厚的回报。但对重组的另一方——国资江阴三精纺，表现却异常冷淡。
2007年12月11日，凯诺科技披露大股东变更的提示性公告，称海澜集团“为集中精力做好自身主业，减少对凯诺科技的影响”，自愿将所持凯诺科技4141.39万股(占凯诺科技总股本的12.81%)委托江阴三精纺管理，由于彼时海澜集团受股权分置时的禁售条约限制，交易双方约定至限售期满时即2010年8月，江阴三精纺支付2.48亿元受让所托管的股份。此次交易完成后，江阴三精纺持凯诺科技7528.92万股、占公司总股本的23.29%，成为第一大股东，凯诺科技的实际控制人则相应变更为江阴市新桥镇政府。该部分股权于2010年8月12日完成过户手续。由于2008年凯诺科技实施“10转10”，江阴三精纺的持股变更为1.51亿股，至今从未增减持。按此计算，其彼时受让海澜集团的股份每股成本为3元。
之所以突然将控股地位拱手让与国资，与海澜之家冲刺IPO无不关系，据海澜之家招股书披露，2007年10月，公司正式整体变更设立为股份公司，迈向IPO之路。然而，海澜之家并未能完全撇清其与凯诺科技间的关联关系，去年遭证监会否决的主要原因，正是缺乏独立性。
在IPO被否后，海澜之家选择借壳凯诺科技，最新披露的重组方案中，直接从江阴三精纺手中收购后者所持全部股权，作价5.09亿元，即每股收购价为3.38元——与凯诺科技收购海澜之家的定增价等同。
应强调的是，该笔交易并非直照凯诺科技定增收购海澜之家的对价，而是建立在凯诺科技的估值上。公告显示，截至今年上半年末，凯诺科技的每股净资产为3.29元。按此计算，海澜集团收购国资持股的每股价格，仅高于上市公司每股净资产2.74%，江阴三精纺彼时受让的股份，在持股近6年后，收益率仅为12.67%！这与海澜之家逾4倍的估值溢价形成强烈地反比。在海澜之家已给出极为乐观的盈利预测下，江阴三精纺又为何甘愿在此时将低廉的筹码全部出让？事实上，即便继续持股，江阴三精纺也不足以撼动周建平在重组后的控股地位。
此外，此次重组后，周建平及其一致行动人将持上市公司69.27%的股权，已符合《证券法》所规定的超过30%应向上市公司所有股东发出要约，但相关要约收购公告尚未披露。

E. 海澜之家借壳上市后取得了那些好处

海澜之家借壳上市后取得的好处：
1、上市时间缩短了：借壳上市因为手续较为简单，流程没那么繁杂，所以所需的时间也会比较短。而上市时间缩短了，企业也就能有机会抢占先机。
2、可以跳过部分审查，降低上市成本：公司要上市，一般需要经过一系列严格的审查，但借壳上市的话，主要是与“壳方”进行交涉，可以绕过一部分审查，而这样企业就能尽快上市，在一定程度上也能够降低上市的成本。
不少借壳上市的公司，在上市之后，股票都大涨了。若是要借壳上市，可以直接用现金收购，或者置换资产或股权也行，还可以将这两种方式结合使用。不过在借壳的时候，一定要考虑到自身的经营状况、资产情况，还有未来的发展，以及融资能力等等，要选择适宜的壳公司，不能随随便便“借壳”。

F. 分析基本面分析法和分析法各有什么优缺点

投资并且还想获得更高的胜率，当然不能不分析一下市场环境和买入标，只不过我察觉到，蛮多小伙伴都不明白基本面分析，感觉基本面分析学起来太麻烦没有学习的激情。其实每多大的困难，今天学姐就让大家对于如何进行基本面分析有个基本的了解，这样距离抓住牛股就更近了。开始之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！
一、 简单介绍
1、 基本面分析是研究影响股价因素的方法
根据教科书我们可以知道，在进行基本面分析的时候主导我们研究方向的是影响证券价格变动的敏感因素，证券市场的价格变动的一般规律需要谨慎的分析和研究才可得出，为投资者提供正确科学的分析方法。简单来说，有很多因素是能影响股票价格的，而基本面分析就是指针对这些影响因素的分析。
技术分析和基本面分析没有绝对的谁优谁劣，只有更适合的品种和行情区分。基本面分析侧重于对趋势驱动原因的分析，因此它可以比较准确的判断出未来一段时间内行情发展的趋势，方向判断的准确性比较高，这是基本面的优势，但是对交易位置的判断，相对于基本面分析来讲就是它的劣势。反之对于技术分析，技术分析擅长的是判断交易位置，但是在判断交易的方向上，因为它研究的是纯的技术图表，并没有找到趋势驱动的原因，因此方向判断的准确性上就是它的劣势。所以我们就可以说，无论是基本面还是技术分析，各自有各自的优势和劣势，应用在不同的交易环境下，需要我们区别对待，找到各自适应的范围和品种。
2、 基本面分析包括3个方面
那我们研究的因素到底有哪些呢？可以看这3个层面，即宏观经济分析、行业分析和公司分析。可多朋友看到这三个原因就百感交集，好像想要进行分析，必须要读完整套经济课程才行！别怕，不用着急，学姐教给大家一些从实战角度分析的方法。
二、 如何进行基本面分析
1、 宏观经济主要看政策和指标
我们都是清楚的，宏观经济是影响股市整体行情好坏的主要因素，像经济政策（货币政策、财政政策、税收政策、产业政策等等）和经济指标（国内生产总值、失业率、通胀率、利率、汇率等等）对股票市场的影响都是巨大的。但在现实情况下，一般都不去选择十全十美，否则容易因小失大，抓关键的核心变量才是主要的，例如注意一些反应市场流动性的宏观指标，例如货币政策和财政政策（是否降息、降准以维持宽松）、汇率（是否提高以吸引外资进场）。这是因为对于短期而言，价格有所波动，更多的都会是供求关系所来决定，因此当市场出现了更低的利率的情况，有了更为宽裕的货币政策时，市场流动性也会变得宽裕了，买方的力量更强势，这样一来也使得股价上行。可以看看美股，虽然2021年疫情肆虐但毫不影响美股不断上涨，就是因为美国一直将实行的宽松政策持续下去所致，

2、 公司分析主要看行业、财务和产品
再好的行情，也会有跌跌不休的公司，这可能是公司基本面存在问题的。看清所处行业是首先要做的，因为公司没有达到行业的水平，行业不好公司更加没什么前景，产业趋势向上的行业，其中的企业盈利空间当然就比较大。行业整体的发展规模限制在较小的区间内，连一家上市公司都不如，我们当然就直接跳过了；还可看行业所处的生命周期，有的行业已经到了生命周期中的成熟期或衰退期，典型的例子就是朝阳行业中的钢铁煤炭等；还有就是看行业是否有相关政策方面的支持，获得政策支持的行业，发展空间更大。今年各大券商对于各行业的研究报告已经出炉，感兴趣可以点击领取：最新行业研报免费分享
在行业选定了之后，随之就去筛选行业之中的公司，目前就以两个主要方向去进行分析：
财务报表：了解公司的财务状况、获利能力、偿债能力、资金来源和资金使用状况，主要跟踪的财务数据有营业收入、净利润、现金流、毛利率、资产负债率、应收款、预收款、净资产收益率等。
产品与市场：前者主要分析公司的品牌、产品质量、产品的销售量和生命周期；后者主要分析产品的市场覆盖率、市场占有率以及市场竞争能力。
三、基本面分析的优劣势
话已经讲到这，朋友们应该也能感受到基本面分析的优势，这是一套自上而下的系统分析方法，遵循的是宏观到中观到微观的顺序，可以帮助我们更清楚地把握当下市场的整体环境，并且可以让真正有价值的公司被我们挖掘。可其实任何一个分析方法，存在出色的地方，肯定也存在弱点。基本面分析的劣势也是一眼就能看出来的，虽然学姐已经尽力为大家详细的分析了，但是真正的入门，也必须具备一定的基础。另一方面就在短期价格的过渡波动的反应上，在基本层面上是没有办法分析出来的，因为从短期来看，价格可能还受投资者交易情绪等影响，根据基本面的分析，看不出来这些。可能对于小白来说，还是很难判断出股票的好坏，不过没关系，我特地给大家准备了诊股方法，哪怕你是投资小白，也能立刻知道一只股票的好与坏：【免费】测一测你的股票当前估值位置？

应答时间：2021-09-25，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

G. 叫板优衣库，腾讯25亿入股，“男人的衣柜”一季度净利下滑超7成

“海澜之家，男人的衣柜”，这句指向性极强的广告词，让海澜之家迅速打开知名度，在竞争激烈的男装市场杀出重围。据悉，其2019年年度股东大会将于5月20日召开。在此之前，让我们来看看它的成绩单。

一季度净利下滑超7成

公开资料显示，海澜之家（全称“海澜之家股份有限公司”）成立于1997年，系海澜集团旗下公司，于2014年在上交所上市。旗下拥有男装、女装、童装、职业装及生活家居等品牌，包括海澜之家、圣凯诺、海澜优选生活馆、OVV、黑鲸、男生女生、英氏。主要经营模式为连锁经营模式。

2020年第一季度，营业收入38.48亿元，上年同期为60.89亿元，同比下降36.80%；归属于上市公司股东的净利润2.95亿元，上年同期为12.1亿元，同比下降75.59%。

营收、净利双双下滑，原因在意料之中。

海澜之家在2020年第一季度报告中表示，新冠疫情是主因。

在2019年年度报告正文前，海澜之家副董事长周立宸发表了《致股东信》，他在信中表示：“面对2020年新局面虽倍感压力，但信心不减，我们既正视一季度因疫情影响的不佳表现，我们认为挑战永远存在，疫情只是个放大镜，用来检验我们过往的沉淀是否扎实。”

“少帅”接班之路不平坦

公开资料显示，周立宸是海澜集团董事长兼总经理、海澜之家董事长周建平的儿子，出生于1988年，2010年毕业于清华大学，2012年进入海澜集团工作，先后接手了广告部、商品中心、信息中心和电商等部门，2014年起担任海澜集团副总裁，2015年3月起担任海澜之家副董事长，于2017年2月出任海澜集团总裁。

初创期的海澜之家，给消费者留下了土气、款式老气的刻板印象，因此被戏称为“老男人的衣柜”。学霸“少帅”的上位，加速了海澜之家的转型。

为攻占年轻消费市场，海澜之家实施了一系列大动作。如连续三季承揽《奔跑吧兄弟》《最强大脑》独家服装品牌赞助，随后又赞助《火星情报局》《非诚勿扰》，启用当红小生陈晓、林更新当代言人，与动画经典IP《大闹天宫》联名推出系列产品......

如今，海澜之家的业务已扩展到女装、童装，甚至开始卖衣柜。

这位“少帅”上位3年来，海澜之家的具体业绩表现如何呢？

2017年，营业收入182亿元，同比增长7.06%；归属于上市公司股东的净利润33.29亿元，同比增长6.60%。

2018年，营业收入190.9亿元，同比增长4.89%；归属于上市公司股东的净利润34.55亿元，同比增长3.78%。

2019年，营业收入219.7亿元，同比增长15.09%；归属于上市公司股东的净利润32.11亿元，同比下降7.07%。

综上可见，前两年营收净利增速均下滑，到了第三年，营收增速提升，但净利却同比下滑，周立宸接班后的路并不平坦。

与阿里、京东“恋爱” 跟腾讯“结婚”

主攻线下的海澜之家，近年来发力线上，入驻了天猫、京东、唯品会及微信小程序等平台，与阿里、京东、腾讯都“谈过恋爱”，最后更是与腾讯“结婚”。

2017年8月13日，马云亲自造访海澜集团，周建平、周立宸父子全程陪同。据悉，马云当时参观了海澜之家电商、智能仓储，海澜总部自主品牌专门店以及海澜马文化博物馆，还观看了海澜盛装舞步马术表演。

2017年8月30日，在阿里巴巴集团CEO张勇与海澜之家董事长周建平共同见证下，海澜之家与阿里旗下天猫签约，基于天猫提供的新零售解决方案，双方将在新品首发、品牌建设、渠道管理、产品创新、大数据赋能、消费者运营、线上线下全渠道融合等围绕新零售方面展开深度合作。

2018年1月17日，刘强东发文：“2018中国男人两大标配：上京东、买海澜；做男人、很简单！我为海澜之家代言！”宣布自己成为京东商城海澜之家旗舰店的代言人。

2018年2月2日晚，海澜之家发布公告称，公司控股股东的一致行动人荣基国际有限公司（以下简称“荣基”）与深圳市腾讯普和有限合伙企业（以下简称“腾讯普和”）签订了《股份转让协议》。经协商，荣基拟以10.48元/股的价格转让238,549,618股公司股份予腾讯普和，股份转让总价为人民币25亿元，本次转让股份占公司当前总股本的5.31%。

同一天，海澜之家全资子公司江阴海澜之家投资有限公司与林芝腾讯 科技 有限公司、宁波挚信投资管理合伙企业在深圳市签署了《关于共同发起设立产业投资基金之框架协议》。各方设立产业投资基金的投资方向及目的为：围绕海澜之家战略发展方针，对服装相关产业链，优秀服装服饰品牌，服装制造等公司进行投资。产业投资基金的目标规模拟定为人民币100亿元。

借鉴、叫板“前浪”优衣库

优衣库，除了是海澜之家的竞争对手，还算得上是后者的“师傅”。

2002年初，海澜之家创始人周建平赴日本考察，其中考察的企业就有优衣库，看到其“自选量贩式购衣”的经营模式，深受触动，暗下决心将“优衣库模式”带回国内。当年9月，海澜之家首个量贩式门店——南京中山北路店开业。

2014年9月3日，周建平对外高调宣称，海澜之家要和优衣库拼了！

“徒弟”叫板“师傅”，“后浪”挑战“前浪”，后续如何？

2017年双11，海澜之家以超4亿元的成交额，成功拿下天猫男装行业第一名，一举超越优衣库。

2019年4月，海澜之家在日本的第一家门店开业。此前，海澜之家已在马来西亚、新加坡、泰国和越南等地开设27家海外分店。

然而，海澜之家与优衣库的差距还很大。

优衣库母公司迅销集团发布的2020财年第一季度财报显示，在截至2019年11月30日的三个月内，其销售额为6234亿日元（约合人民币394亿元）。

海澜之家2019年年度报告显示，2019年第四季度营业收入72.81亿元。

H. 海澜之家是什么板块类别

海澜之家是服装家纺板块类别的股票，不过还同时属于其他板块，比如：融资融券、沪港通、江苏、转融券标的、工业指数等。

I. 海澜之家最近股票怎么样求高手分析一下

海蓝之家，周线回落生命线，回踩反弹，目前短期内有一定的空间，支撑9.73，反弹目标位到11.33。个人建议，仅供参考。

J. 海澜之家，一个神奇的公司

168期的5商，润总以海澜之家为例讲解了加盟模式中的“直管模式”，当时感觉这种模式比较神奇，于是查找了海澜之家的相关资料，了解之后，大吃一惊，原来城乡结合部风格的海澜之家，居然这么牛。

168期的5商，润总以海澜之家为例讲解了加盟模式中的“直管模式”，当时感觉这种模式比较神奇，于是查找了海澜之家的相关资料，了解之后，大吃一惊，原来城乡结合部风格的海澜之家，居然这么牛。

品牌方面，2017年，海澜之家获得 Brand Z“2017 年最具价值中国品牌 100 强”榜单，位列服装行业之首。经营方面，2017年，海澜之家在A股中服装类中销售额第一，净利润是2-5名企业之和。这确实是国内服装厂商的魁首，海澜之家牛在哪里呢？

先看看润总讲的“直管模式”。

海澜之家线下销售占绝对的优势，2017年线上只有5%多一点，渠道基本依靠线下门店。门店中自营店只有极少一部分，数量不足1%。而门店就是以神奇的“直管模式”加盟。

润总讲过，直管模式中，加盟商对门店有所有权，品牌商提供品牌授权和经营管理。加盟商在当地注册企业，寻找门店位置，经海澜之家确认后，开始按标准装修布置，提供门店日常经营资金。海澜之家负责代加盟商招聘、培训员工，实施具体经营，商品给门店代销，不占用加盟商资金。加盟商不参与具体经营，共同分配利润。门店以实际销售收入结算，海澜之家以指导价的一定比例结算为销售收入。直接差额部分扣除门店成本即为门店利润。

这种直管模式的特点是，对加盟商的要求比较低，基本只有一条，有钱。如果要增加，应该在当地有一定的关系，避免门店收到各方面的影响，这就是润总说的地头蛇优势。加盟商实际上做的是项目投资，看好海澜之家的门店盈利能力，投入资金，等待分红，并不需要操心日常经营。

原来加盟海澜之家需要交纳100万的特许经营保证金，现在这笔保证金已经取消，改为一定数额的意向金（数额不详，应该金额下降很多），加盟门槛变低，对加快门店扩展速度有很大帮助。

这个模式对海澜之家提出了很高的要求。海澜之家必须有完备的、基于系统标准的销售能力，在各个门店进行复制推广。万一销售达不到一定程度，就动摇了海澜之家和门店之间的合作基础，这个模式就无法持续。所以，从这里看，海澜之家以输出管理获得收益，确实很厉害。

这个模式中，门店是不承担库存的，商品是代销模式，海澜之家承担了库存压力，所以海澜之家财务报表上存货水平很高。那海澜之家如何消化库存呢？这就是海澜之家在采购端的创新模式。

总体来说，海澜之家对供应商有两个约束，一是要押款，以少部分首付款赊购商品；二是供应商承担滞销风险，卖不出去的产品，要退回供应商。在这个模式中，海澜之家稳赚不赔，赊购还能退货，海澜之家的议价能力极强。当然这要建立在海澜之家的销量给供应商带来的利益基础上。

不过海澜之家还是提供了两个滞销品处理的渠道，一是成立了海一家，专门以基本五折的价格处理滞销品；二是剪标处理，去掉海澜之家的商标，以成本价处理。这就是我们总能看到海澜之家尾货处理的原因。

网上信息说，海澜之家甚至设计自己都不做，每年两次采购大会，由供应商提供款式，当然在存货退回的模式下，也是供应商对款式的负责。

在年报中，海澜之家提到与供应商是进行联合开发，没有承认全部由供应商负责设计。

供应商能从海澜之家获得数据资源，庞大的销量对服装款式、质量等做出了反馈，供应商根据反馈不断进行迭代改善。

在销售渠道端是“直管模式”，实现低成本快速扩张门店数量；在采购端是“赊购+退货”模式，少占用采购资金，还不承担滞销风险。这两端，将供应商、海澜之家和加盟商门店结合成了紧密的利益共同体。这个模式能够运行，除了海澜之家的销售能力，还有少不了品牌建设。

海澜之家定位清晰，“男人的衣柜”，还给消费者植入了“一年逛两次海澜之家”的消费观念。围绕定位，海澜之家展开了全覆盖的品牌建设。

海澜之家坚持请明星代言，从印小天到杜淳到林更新，基本属于当红小生的定位。当然，林更新level更高些，代表海澜之家也要向更高层次发展。

央视广告不可缺少，印小天当年魔性的舞蹈，把海澜之家的广告和广告词都深深的印在了我的脑海里。

海澜之家还赞助量大量的娱乐节目，跑男、最强大脑这样的明星节目都有海澜之家的身影。

从销售费用可以可以看出海澜之家广告力度，广告宣传费达到销售费用总额的四成左右。

居安思危，在全盛时期要考虑企业未来的发展，这才是一个企业能够基业长青的基础。

我们对海澜之家有两个固有标签，一个是屌丝款式，另一个是质量不好。

从请林更新代言开始，海澜之家已经开始致力于提高格调，加强品控，提升品牌level。

销售方面，海澜之家拓展线上市场，并且做出了脚踩阿里、腾讯两条船的惊人举动，在阿里是服装领域排名居前的大品牌，然后还勾搭京东，还让东哥做了一回海澜之家的代言人。不过海澜之家的线上线下同价的政策，对于两条渠道的保护都很好。虽然现在线上销售额对于整体的贡献还很低，但未来绝对是海澜之家重点突破的一点。

当初在电器零售领域，苏宁和国美已经几乎绝对垄断，但被线上市场冲击得七零八落，现在天猫、京东面前只能是小弟身份。服装行业，现场试穿体验很重要，但依然是电商发展得最好的品类之一。像韩都衣舍这样靠网络发展起来的品牌，对服装行业的格局也发生很大的影响。未来是否能发展成为润总提到的“电商+体验店”的模式，也要看企业的决心和推进速度。既有利益和未来利益如何平衡，能否平衡，是一个问题。

种类方面，定位在“男人衣柜”的海澜之家，也开创了新的女性品牌，向更高利润的品类进发。在细分领域做到极致后，扩大品类是企业发展的必经之路。我们追求的是发展、增长，而在一个领域里，增长肯定是有天花板的，碰到了天花板后，就要有新的发展领域。但是新的领域需要新的做法，能够一定成功未可知也。

看到这样的商业模式，我都在想是不是要去买它的股票了。从过去和现在来看，海澜之家表现都是优秀的。

任何一种新的商业模式，都是对现有模式的冲击。
我是海涛，这是我个人对商业现象的学习和思考，希望对你有所帮助，谢谢。