某私募基金筹资600万投资AB两只股票

A. 私募基金法的法律规制

（一）美国私募基金的法律规制
在美国有关法律中没有关于“私募基金”直接明确的定义，也没有直接的规定。美国法主要通过判断“私募行为”从而获得“登记豁免”这两项制度设计来规制中国语境下的“私募基金”。对于私募发行的豁免取得，美国法主要要求三个方面的内容：投资人数，投资者资格限制和私募发行方法来判定。在投资人数和投资者资格限制方面，最初，美国联邦证券交易委员会(SEC)是以收募集人的人数为准。在1935年一份性意见中SEC认为：在一般情况下，向35个以下的人发行证券不构成公开发行，享受登记豁免。但是在1953年，美国联邦最高法院审理SEC v. Ralston Purina Co.一案时指出，判断私募发行必须站在证券法立法宗旨的高度。免予注册是“为了促进信息充分披露以保护投资者，使其能够在掌握信息的基础上进行投资决策”。豁免交易是那些实际上不需要使用证券法注册制度保护的交易。所以“是否使用私募制度，就依赖于受发行人是否需要《证券法》的保护”，在适用豁免注册时，受发行人的数量并不是决定性因素，而应考虑综合因素。（1）受发行人与购买者的数量，以及他们之间、他们与发行人之间的关系；（2）发行单位的数量；（3）发行的规模；（4）发行的方式；（5）投资者是否成熟。随后，美国证监会又颁布了《D条例》根据《D条列》506规则的规定，仅有两类投资者有资格认购私募发行的证券。
对于私募发行方式的判定，美国人也经历了一个从简单到复杂，由浅入深的过程。最初1933年《证券法》4(2)节规定，所谓的私募发行是指只有“不涉及公开发行的发行人的交易”可免予登记。但是由于这一规定过于原则，并没有解决什么是“不涉及公开发行”的问题。1935年证交会总监对于私募发行的构成要件发表了自己的意见，这个意见认为认定发行是否涉及到公开发行，不应仅取决于一个因素，而应考虑包括：受发行人与发行人的关系，以及发行的性质、方式、规模、范围、种类等要素在内的整个环境。但是由于涉及的条件复杂，制度设计缺乏效率，因此，这个意见的操作性并不强。为了简化要求，提高证券发行私募获准率，美国又在在1982年的《D条例》506条规定了私募发行方式的认定标准：
1．《506规则》中的任何发行（包括私募发行）中，购买者（非受要约者）不得超过35人。2．以上所说的购买人不包括合格投资人（accredited investor），仅限于其本身或其代理人具备金融与商业知识与经验，能评估投资计划之可行性与风险，或与出售之际发行人有合理理由相信购买人具备此种能力，这类人称为属于成熟投资人（Sophisticated Purchaser or Representative）。3．发行人须在出售证券之前的一个合理时间内向购买者提供充分企业内容信息。4．禁止发行人或代理人于招募时从事广告或劝诱行为，包括会议与研讨会等形式。5．发行人应尽合理注意义务以确保证券取得人遵守转售限制的规定。6．发行人依法享有豁免的，应在第一次出售证券之日起15日内，向证交会申报5份《D表格》形式的通知。在实践中，发行人为逃避公开发行义务可能化整为零，分割公开发行为多次私募发行，因此，SEC确定了“合并计算”规则，在《502规则》中提出结合具体案情进行合并计算必须考虑的五大因素；1．是否属于同一融资计划；2．是否涉及同一证券；3．是否同时进行或相隔时间较短；4．是否获得同一种类的对价；5．是否出于同一目的。
对于信息传播方式，《D条例》502条规定私募发行禁止以下且不限于以下形式的广告：1．在任何报纸、杂志及类似媒体，和通过电视、广播、计算机的传播进行任何形式的一般性广告宣传；2．通过一般性召集或广告而召开的研讨会或其他会议。同时还规定，如果买方中有一个是非“合格投资者”，则证券发行人要向所有的买方公布某些信息，但如果所有的买方都是“合格的投资者”，则不要求向任何买方提供某些特定的信息。
对私募基金的发起人，美国法并无严格的资格限制，可以是自然人，也可以是各种法人，唯一的限制是发起人，发起人的主要成员，不得是曾经有欺诈行为 或被证交会勒令不准担任发起人的。
在组织形式方面，在美国，私募基金一般是实行有限合伙制。在有限合伙的私募基金组织形式中，由发起人担任一般合伙人，投资人担任有限合伙人。在法律上，有限合伙人承担以投资额为限的法律责任，一般合伙人须承担无限法律责任。通常，基金的管理人就是一般合伙人。在美国也有以公司制组织的私募基金。
由于涉及“双重征税”的问题公司制的私募基金发起人多半会选择在税率较低的州注册该公司，也有设立境外公司来做为该基金的组织，视投资范围或方向，发起人经常利用英属维京群岛、开曼岛，甚至一些尚不太为人知晓的国家为注册地。由于采用公司制的设立方式，私募基金在获得合法形式的同时，必须面对较高的税收和管理成本，而且在投资者发生变更时手续也比较繁杂。因此这种形式的私募基金不多。美国另一种经常使用的私募基金组织形式是以信托为一般基础的契约型基金。契约型私募基金一般由具有特定资质信托公司专营，同时，信托公司一般不负责基金管理，而是委托专门的基金管理人负责，基金管理人收取管理费和业绩提成。所以私募基金要采取信托方式，就必须委托信托公司通过出售资金信托份额来实现基金的募集，并再有私募基金管理人与信托公司签约进行管理。
（二）英国私募基金的法律规制
英国“私募基金”主要指“未受监管的集合投资计划”(Unregluatde Collective Investment Scheme)，即指不向英国普通公众发行的，除受监管的集合投资计划之外的其他所有集合投资计划，也指不受《2000年金融服务和市场法》238(1)条款约束的投资计划。《2000年金融服务和市场法》将集合投资计划的发起人和管理人局限于“被授权人”和“经财政部豁免的人”两类，并在21条款和238条款中规定，除非特别规定(豁免)，否则，这些人不得邀请他人参与投资活动或集合投资计划。
英国对私募基金的监管主要采取行业自律的监管模式。在英国，同样没有专门的私募基金立法，主要依靠一些相关的法规来管理市场，以参与者行为自律为主。统一的金融服务局(简称FAS)对金融业进行监管中国语境下的“私募基金”之规范主要依据为《1986年金融服务法》，《2000年金融服务与市场法》、《2001年金融促进条例》、《2001年集合投资(豁免)发起条例》，主要对基金的“私募行为”作出规范。英国对“私募基金的私募行为”的监管原则主要也是体现在“有资格买家”和“传播、广告”方式上。在英国的《2001年集合投资发起(豁免)条例》中，从传播信息的角度，对“未受监管的集合投资计划”进行限制。
首先将“传播”理解为“被授权人在业务过程中邀请或请求加入某不受监管计划”，并将“传播”划分为“对某人的传播”和“指向某人的传播”；“实时传播”和“非实时传播”；其中“实时传播”又分为“受请求的实时传播”和“不受请求的实时传播”。对于所谓的“对某人的传播”和“非实时传播”，一般不被允许成为私募基金的传播方式。其次，根据传播的对象和传播的方式来对可以免于受238(1)条款约束的不受监管计划进行了详细的规定。采取“非实时传播”或“受请求的实时传播”的，以下对象可以免于238(1)条款的约束：(1)海外人士；(2)以前的海外顾客(邀请加入的必须是一个海外投资计划)；(3)曾经(12个月之内)加入不受监管计划的；(4)投资专家；(5)不受监管计划的现有参与者；(6)富有个人；(7)拥有高额资产的公司，非法人公司组织；(8)熟练投资者；(9)富有投资者或熟练投资者的联合会；(10)信托的发起人、受托人或其他代表；(11)信托、遗嘱等的受益人；(12)其他由于工作关系而能阅读此传播内容的人。
在传播过程，一般要求提供(1)投资者的资格证明；(2)投资者本人的声明；(3)传播者在传播过程中发出警告及有必要的防止其他非目标人员参与的机制。对“实时传播”则仅限于(1)由海外人士向海外人士传播关于海外投资的计划；(2)投资专家；(3)拥有高额资产的公司，非法人公司组织；(4)熟练投资者；(5)信托的发起人、受托人、其他代表；信托、遗嘱的受益人。
（三）台湾私募基金的法律规制
在中国台湾，私募基金规范依据2004年12月通过了投信投顾法，其私募基金采用报备制，不需事先核准。2005年1月起开放私募证券投资信托基金，目前对私募基金仍有许多法令限制。至2007年3月止，中国台湾的私募基金规模约为美金15亿，共同基金规模约为美金600亿，市场占有率约2.5%。
对于私募发行的判断，台湾地区适用范围的核心规范是“证交法”第四十三条之六的第一项和第二项，概言之，在第一项中规定，公开发行股票的公司，如果对“1，银行业、票券业、信托业、保险业、证券业或其他经主管机关核准之法人或机构；2，符合主管机关所定条件之自然人、法人或基金；3，该公司获企关系企业只董事、监察人、及经理人。”人员进行有价证券之私募，不受公司法上公开义务的限制而在第二项中规定。同时规定了私募的人数限制“前项第二款及第三款之应募人总数，不得超过三十五人”。
为了防止公司以私募之名达公募之实，“证交法”明确私募发行公开劝诱的禁止和转售限制。第四十三条之七即为禁止为一般性广告或公开劝诱之行为，一旦违反，发行人就要承担公募之义务。在证交法施行细则第八条中也对一般性广告或公开劝诱的行为加以列举。
（四）日本私募基金的法律规制
日本的基金除少数境外基金和地域基金外，6000多个基金都是契约型基金，其统一受《证券投资信托法》及由此产生的证券投资信托协会的监管。同时，在1998年12月1日修正公布的《投资信托暨投资法人法》中明确规定：“除证券投资基金外，任何人均不能签订以将信托财产主要投资于有价证券运用为目的之信托契约，但是不以分割收益权，使不特定的多数人取得为目的之行为，不在此限”。由此可见，日本是明确禁止上述意义上的投资于证券的“私募基金”。但是对于不是主要投资于有价证券的集合投资基金，允许私募设立。在此后的数年中，日本的私募基金规模迅速膨胀，除了部分富裕阶层之外，大量的养老金、保险公司也都成为私募基金的投资者。
对于私募的发行方式，在日本大藏省的《关于证券交易法第二条规定的定义的省令》规定了一系列标准，概括起来有以下三点：1.以诱劝人数众多为公开发行的标准。即受募人数是否超过50人为认定标准。但是如果仅对机构投资者诱劝认购股份，即使超过50人，也认定为私募。2.不得专卖。某些如非上市、非公开、票面禁止等转售可能性很小的情况下，可以认定为“私募”。3.时间限制。为了避免以分割方式回避公开义务，《大藏省令》规定须在过去六个月内所实施的同种新发行有价证券的劝诱人数必须合并计算，若超过50人，则认定为“募集”。

B. 安徽合肥天森集团 这个公司怎么样

10月8日是国庆长假后的第一个交易日，受长假期间日本央行降息带动周边股指走强的利好刺激，沪深两市大盘双双跳空，高举高打。从盘面看，沪深A股市场中有28只个股涨停，煤炭行业、黄金概念、稀土永磁、有色金属、稀缺资源、山西板块、云南板块等绝大部分板块个股大幅走强。从技术上来看，沪深两市股指双双创出了今年7月份最低点反弹以来的新高，量价配合得当。短线如果能够有持续热点放量逐步走高则有望继续走好。但是考虑到10月份有60家公司近4000亿元限售股解禁将给市场带来不小压力，因此，建议稳健型投资者适当注意，保留部分现金仓位。(联合证券)

行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 森洋投资：轻指数重个股 继续看好升值概念

受国庆长假期间海外股市大涨影响，两市节后第一个交易日开盘均高开1%左右，并展开积极上攻，并且呈现出单边上扬走势，沪指成功站上2700点大关，突破7月份以来的盘整平台，并创下近五个月以来的新高。午后两市未能把涨幅再度扩大，保持高位震荡走势，但整体仍维持强势格局。截止收盘，沪指报2738.74点，上涨83.08点，涨幅3.13%，成交1703亿元；深成指报11911.4点，上涨442.83点，涨幅3.86%，成交1158亿元，两市成交量均大幅放大，沪市成交量创下9月7日以来的最大量。综合来看，国庆长假期间，国外资本市场表现较好，且国内未出现较大利空，这将对今日市场起到一定的刺激作用，节后迎来“开门红”。操作上，继续“淡化指数、精选个股、高抛低吸”，布局央企重组、抗通胀及新兴产业龙头品种的四季度操作策略同时，短线积极介入受益于美元贬值、人民币升值板块中的个股。(森洋投资)

长江证券：强势格局下周仍将延续

节后的第一个交易日，受到外围市场大涨的影响，大盘高开高走，煤炭、有色受到国际商品大宗期货走强的影响全线走高，使得今日大盘成交量大增，沪指则以近百点长阳带动人气。预计，这种强势格局下周仍将延续，技术形态的突破，对人民币升值的预期，都将使得机构加紧进场，十月份的操作机会加大，建议下周投资者重点关注农业、环保相关个股。(长江证券)

国金证券：技术上形成明显的箱体突破走势

受节日外围市场的良好影响，资源股引领、权重股响应，利空释放后的金融地产全线反弹，构成节日后首个交易日的大涨，成交量明显放大，资金流入明显，股指一举突破均线压制，并留下了22点的跳空缺口，技术上形成明显的箱体突破走势，后市有望延续强势格局。他表示，房产税对市场的影响基本被消化，宽松的政策仍会给市场带来机会，操作上建议回避创业板解禁给市场带来的冲击，即将拉开大幕的“十二五规划”编制中受益的板块和重组板块值得中线关注，短期可重点关注三季报预增的二线蓝筹股。(国金证券)

上海金汇：10月行情热点多多

逆向思维，物极必反，本周唯一的也是最后一个交易日，由于相当一部分投资者持币过节，出于内心的观望，散户买的欲望较低，近2天大多数都是机构和游资买入，技术面上显示，大盘持续近2个月的盘整夯实了阶段性的底部，指数在颈线附近该跌不跌必然上涨；消息上，国际黄金价格不断走高，刺激了有色，黄金的权重股走强，而煤炭板块和有色的联动性很强，煤炭有色等权重股一起发力，沪指突破2700势在必得，再加上地产板块遇到利空并没有大跌拖累指数，市场人气齐聚做多，大盘一涨，跟风的资金就增加，大盘1600亿的成交量基本没有悬念。大盘突破2700点符合我们前面的预测，节前我们就说过要逆向思维，满仓持股和空仓持币都是极端的选择，既然机构资金敢于大量的买入，那么10月政策必将有推动指数上涨的利好，首先就是三季报行情，只要存在赚钱效应，市场根本不缺资金，本月中旬将召开五中全会，肯定有新的牛股诞生，现在每天都有像广成有色，中色股份，包钢稀土等连续牛奔的股票，这样的局部大牛市能不吸引市场资金参与吗？因此，对于十月份行情，我们的观点是积极看多的，如果走势顺利本月将站上2800点关口。(上海金汇)

联讯证券：宽松流动性与经济增长助推蓝筹行情

受美股以及亚太股市假期大幅上涨和国际大宗商品期市强劲上涨、特别是以黄金为首的有色金属格外强劲的影响，沪深股指早盘跳空高开，国内利空消息主要是集中在房地产二次调控，但是前期银行地产板块已充分透支这一利空，大盘在黄金、稀缺资源、有色金属、稀土永磁、煤炭石油等板块引领下呈现价涨量增的强势多头格局，一路上涨几乎毫无阻力，沪指“不经意间”重新站上半年线、突破前几月的震荡箱体以及2319点和2389点上升趋势线，深成指、中小板指也放量突破近7月以来的反弹高点。短期来看，外围“二次量化宽松”、国内政策短期真空期，前期压制大盘的“二次楼市调控”短期利空出尽，市场迎来一轮蓝筹行情，投资者还需注意中小板、创业板短期风险。(联讯证券)

华讯投资：指数井喷上涨 短期仍有冲高动能

节日期间的大涨迅速消除了节前对于国际市场风云变幻的担心，极大地刺激了两市主力做多的热情，地产板块受新政影响先抑后扬更是助涨了个股反弹的决心，美元指数一再走低，看不见的汇率战争提升有色金属期货价格间接带动在色股大涨。指数大幅上涨一度逼近百点涨幅，继上一交易日后又一中阳线突破2700点整数关口，已经打破了前期箱体整理格局，均线系统显示，5日线将向上穿过10日及30日线形成多头排列，这都利于大盘短期内继续向上攻击，但是不得不提的是突破2700点后市场失去方向感，短线小幅冲高后应有一次回抽选择方向过程。在市场没有整体向下变方向之前个股机会仍比较多，操作上，注意不追高。(华讯投资)

金百灵投资：中线趋势渐乐观 持股为上策

对于A股市场的走势来说，业内人士认为，这既在预期之内，也有意料之外。预期之内主要是因为国庆长假期间，国际大宗商品价格迭创新高，尤其是锡、黄金等品种，这就为A股市场在周五的涨升提供了领涨力充沛的涨升先锋，故涨升是在市场预期之内。但上证指数不仅仅创出了本轮反弹行情以来的新高，而且还呈现出量价齐涨的极佳K线组合趋势，则略出乎市场预料。对此，有观点认为炒房资金正在渐次进入A股市场。正因为如此，渐有四季度剑指3000点的舆论。而如果下周一，A股市场的量能进一步释放，的确后续行情的空间可以乐观。其领涨主线主要是以资源股、新股以及部分题材丰富的中低股为主，故建议投资者先股为上策。(金百灵投资)

世基投资：大幅震荡或将显现

节后第一个交易日大盘高开高走并且放量，有色股不妨考虑冲高适当减仓，同样的还有黄金股，尽管黄金股作为抗通胀的品种受到追捧，并且金价也保持强势，不过和有色一样，股价出现加速赶顶的一些迹象，在未来的几个交易日里不可避免的出现大幅震荡，操作这样的个股需要勇气，当前也需要加上一点谨慎。而煤炭股在之前炒作较少，煤炭股的风险比有色板块相对要小，投资者如果选择资源股的话，可对煤炭股进行追踪。(世基投资)

在与上海26家基金公司的投研总监交流之后，国信证券分析师黄学军用了“乐观”二字向《财商》记者描述了基金对今年四季度行情的看法。

记者在采访过程中也发现，在对四季度行情的展望中，绝大多数机构仍然坚持对市场持续震荡的判断，但与此同时，乐观的态度已经稍占上风。

行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 “这是因为在这种震荡中，机构投资者找到了赚钱的逻辑。”黄学军说，相比卖方研究机构，在当前经济、政策大环境相对较差的情况下，绝大部分基金投研总监“乐观”的根源在于在当前结构性行情中基金普遍收益不错，而在四季度，基金也仍然不改对非周期性、消费类股票的一致看多。

关注通胀和人民币升值

“从实体经济来看，通胀仍然是政府重点关注的问题。”天治基金表示。

金鹰基金研究总监杨刚也指出，在农产品及猪肉价格连续上涨的情况下，通胀仍有上升压力。

广发证券在其四季度投资策略报告中则指出，在国际农产品价格上涨、恶劣天气、粮食减产和猪肉价格反弹等一系列因素共同作用下，近期食品价格上涨，通胀仍存在结构性压力，但食品价格造成严重通胀的可能性并不大。

杨刚也认为CPI怎么走，重点还要关注秋粮的收成情况。

“A股四季度行情仍将继续受到通胀的制约。”深圳景良投资管理公司总经理廖黎辉如是说。

另外，人民币汇率的持续升值也挑动了基金经理的投资神经。上海一位基金经理认为，人民币升值将对航空业、造纸业、房地产行业产生正向的推动。“今年四季度到明年上半年人民币利率上行和升值预期情况对四季度投资影响很大，四季度的投资策略应紧跟这个前提下行业轮动的机会。”该基金经理说。

震荡论调不改

根据国信证券的调查，上海26家基金公司的投研总监中，约有77%的人认为A股目前估值合理或偏低，仅23%的人认为A股估值偏高。

“短期看空和看多的力量不相上下。”黄学军对调查结果评价道。他指出，对于市场短期走势，基金的态度普遍较为谨慎，65%的人认为四季度A股会运行在2500~2800点，而几乎没有一家基金认为四季度上证指数会突破3000点。

长城基金表示，在没有政策进一步紧缩的前提下，四季度市场将会呈现震荡格局，结构分化会比较明显，结构性行情会延续。在长城基金看来，影响市场走势的因素主要有基本面、流动性和政策三个方面，对四季度而言，政策和流动性更为重要，在没有政策进一步紧缩的前提下，主要呈现震荡格局，结构分化会再度加大。

“一方面，大盘的稳步提升需要经济的环比改善、政策预期明朗和流动性支撑，这需要时间去验证；另一方面，大盘蓝筹股长期低迷，估值低于历史均值，而结构转型的政策也会支撑相关行业，这就使得大盘下行的空间有限。”长城基金称。

在维持对大盘“震荡”判断的同时，更多基金对四季度表现出偏乐观的态度。

“2319点应该是市场中长期底部区域。”广发基金公司机构投资部总经理封树标指出，今年7月以来，A股踏上了中期上涨的路途，因为明年经济的增速和质量都会出现明显的改观，股市也会提前反映这个变化。

南方基金也认为，当前市场仍然处于底部区域，2319点作为中期底部基本确立。市场走势的核心因素在于政策和经济走向。目前来看，政策面已经结束收紧周期，进入了观察期，房价、CPI与经济的走势对政策变化有决定性影响。如果通胀在四季度开始冲高回落，经济增速有所放缓然后企稳，政策将转向对经济增长的关注，市场将迎来难得的上涨机会。

广发证券在四季度投资策略报告中也指出，当前股指已在70%~80%程度上反映诸多未来不确定性因素，在排除极端条件如GDP增速破8%等情境下，四季度股指将在目前点位上下10%左右区间展开震荡筑底，也即四季度估值的核心波动区间为2500~2800点，极限波动区间为2500~3000点。

广州一家证券营业部的总经理同时指出，进入年底，资金年底收益、基金排名压力在四季度将逐步显现，机构在年底推动排名行情的可能性很大。

黄学军则认为，在这轮结构性行情中，不少基金都已经摸索到“赚钱之道”，他们更希望在当前复杂经济、政策形势下，这种结构性行情能够持续。

“当前投资确实比较尴尬。”南方一位基金经理也表示，对于前期获利较多的消费、医药等股票，现在买也不是，卖也不是，只能看市场形势而定。但他表示，在当前环境下，会选择多分红的方式锁定部分收益。

四季度基金仍看非周期

在国信证券的调查中，上海26家基金公司的投研总监四季度最看好的前四个行业依次为商业零售、食品饮料、信息技术和医药，均为非周期性行业，而有色金属、房地产等强周期的行业总体上不受欢迎。

多家基金公司也表示四季度的投资重点仍然在非周期行业上。

博时基金就表示，四季度将更多地关注与内需、消费服务相关的行业，特别是那些少受成本约束的新兴行业，并坚定看好四季度的行业轮动机会。

杨刚也表示在四季度关注三条投资主线，一是收入分配改革拉动内需板块，包括农业、食品、商业、家电和保险等板块；二是新兴产业；三是在传统行业中，则可关注建材、机械、钢铁和家电板块。

“随着当前经济的转型和结构调整，股市也将经历结构调整。”封树标也继续坚持大消费和新兴产业的投资方向，他表示看好新兴产业中的新能源、新材料、节能减排、生物医药等，以及大消费中的娱乐、旅游、医药、食品、家纺和电子等。

“未来30年，中国会诞生一批很伟大的上市公司，这些公司未来市值可能达到500亿元，甚至上千亿元。而广发基金也在做自己的工作，从这些新兴产业中挑选最有潜力的上市公司。”封树标说。

长城基金则指出，由于四季度的市场可能面临更大的不确定性和波动，四季度的投资策略应该是阶段性和随机应变的。

兖州煤业(600188)涨停！大同煤业(601001)涨停！国阳新能(600348)涨停！…… “十一”长假后的首个交易日，“黑金”煤炭股再度受到机构疯抢，昨日收盘时共有15只煤炭股涨停，成为表现最出色的行业板块。

国际煤价连续6周上涨

行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 9月底，秦皇岛动力煤价格出现小幅反弹，结束了4个月以来的颓势，秦皇岛5500大卡动力煤上涨10元至725元/吨，为4个月以来的首次上涨。国际方面，澳大利亚动力煤也连续6周上涨，澳大利亚BJ动力煤从8月中旬的88.7美元/吨涨至9月底的97.07美元/吨。

对动力煤止跌企稳的迹象，渤海证券持乐观态度，认为未来动力煤价格即使下跌，空间也不大，原因是：

(1)今年夏季由于来水情况较好、电厂储煤充足，煤炭价格并没有出现往年的季节性上涨，因此回落空间不大；(2)8月份通常水电出力最高，之后由于来水下降，火力发电的占比将会逐步提高；(3)目前重点电力企业库存用煤下降，华东电网和华中电网内重点电力企业库存可用天数下降明显，其中华东电网8月底库存仅为10天；(4)近几周，国内煤炭海运价格止跌回升，出现普涨，且涨幅较大；(5)部分地区在节能降耗压力下停产限电，对煤炭价格形成一定压力，但这种影响预计是短期和临时的。

渤海证券认为，随着淘汰落后产能政策的实行，焦炭产量预计出现一定下降，价格保持稳定或有所上涨的可能性较大。

此外，四季度是北方取暖季节，也是煤炭销售旺季，销量将会明显增加。大同证券预计，整个取暖季将会增加3000万~4000万吨的煤炭销售量，预计四季度煤价将保持平稳，或出现小幅上升。

今年天气变化很可能将极大影响煤炭价格，有气象专家警告说，今年欧洲可能将面临“千年一遇”的新低温，中国等亚洲地区可能难以幸免。如果今年冬季再次经历2008年初的雨雪冰冻灾害天气，可能明显影响煤价。

机构席位现身煤炭股

昨日煤炭股上涨，明显是机构专用席位所为。

深市两只煤炭股上榜，一只是西山煤电，一只是神火股份，两只股票的前5大买入席位中，均有4家机构专用席位。西山煤电有4家机构专用席位上榜，分别买入11670万元、10058万元、7232万元、6864万元，4家均为净买入。卖出席位中仅1家机构专用席位，净卖出2946万元。

神火股份同样是4家机构专用席位上榜，分别买入12294万元、6559万元、6203万元、5093万元，均为净买入，卖出席位中无1家机构。一位基金人士告诉记者，煤炭股是节后重点配置的行业板块之一，未来基金还将继续加仓。

调整充分估值合理

与银行和房地产一样，煤炭股同样也是低估值行业，但与前两者有明显区别的是，煤炭行业受宏观调控影响更小，而且是资源型行业，在石油价格上涨的背景下，煤炭与有色金属一样也拥有期货属性，而且煤炭股的业绩整体处于稳健增长状态，因此更受到稳健型投资者偏爱。

从煤炭行业33家上市公司中报看，2010年中期业绩有26家实现正增长，其中神火股份、恒源煤电、上海能源增长超过了100%，安源股份更是增长了1173.9%。这说明煤炭行业的盈利能力仍处于上升阶段。

从分类指数看，自2009年7月见顶4673.48点以来，煤炭石油指数持续调整到今年7月，最低跌至2492.92点，几乎被腰斩，经过一年时间，技术面已经调整非常充分，具备了一轮上涨行情的基础。

从估值来看煤炭股并不贵，大同证券认为，目前煤炭板块整体市盈率为16倍，部分优质公司市盈率低至11倍，四季度将锁定上市公司全年业绩，低市盈率和高分红将极具吸引力。全球通胀预期使得国际大宗商品价格不断攀升，有色板块已经有所反应，煤炭的资源属性将受到市场关注。

具体到投资品种上，齐鲁证券目前最看好中国神华(601088)、恒源煤电(600971)和兖州煤业。

在楼市升温明显之时，中国政府在国庆长假前夕再次打出楼市调控“组合拳”，令排队购房的盛况戛然而止。“十一”黄金周，北京新上市的楼盘遭遇意想不到的冷清场面，购房者再度陷入深度观望期，民众期待房价大幅下降。

今年的第二轮调控可谓是最严厉的，包括了首付最低三成、二套房首付最低五成、暂停三套房贷款等内容。其中，首付由原来的二成提高至三成，对银行贷款购买者影响巨大。在北京辄近200万元的房价，若增加一成首付就需要多交20万元，这对于大多数购房者不是小数目，一些刚性需求者也不得不暂停购房。

行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 4月份，政府实施今年第一轮楼市调控，令市场业绩惨淡。压抑了四个多月的开发商，本想在国庆期间抢占市场制高点，他们纷纷在9月下旬集中推出大量新房源，北京就有30多个商品住房项目、8000多套住房集中上市，而且大部分都是低价入市。

开发商集中上市新楼盘的目的十分明确，就是想赢得今年最后三个月量价齐升的局面。但是，新调控政策给开发商泼了一盆冷水，第二波观望潮迅速形成，成交量出现急刹车。

国庆长假期间，北京楼市出现了调控后惨淡的景象。据最新统计数字显示，10月1日至6日，北京新建商品房网签总量为782套，环比国庆前6天的3939套，跌幅超过了80%。

观望的情绪也蔓延到了二手房市场。10月的前6天，北京二手住宅网签总量为138套，环比国庆节前6天的5351套，跌幅达97%；与9月同期相比跌幅也超过了94%。此次调控比第一轮新政实施后的“五一”假期还要惨淡，创下了迄今为止的年内新低。

抑制房价暴涨、抑制投机性需求，政府出台各项宏观调控措施的效果正在逐步显现。如果政府不及时打碎开发商的“银十”梦，在未来的几个月内，开发商是否会面临绝地大反弹的局面呢？

中国房地产最具影响力的独立评论家牛刀坦言：“那个局面将是十分可怕的。”他认为，大量普通买房人将会几代人借钱去为一套房子交首付，他们不会再相信政府在遏制房价上能有什么作为；而房子总是要住的，迟买不如早买，因此，倾家荡产也会交一个首付。这样形成了市场的普遍心理，中国再造多少房子也不够，房价就会一直上涨。

坊间观察家认为，中国政府这波调控楼市“组合拳”出台，可谓及时精准，将助推房地产健康发展。

自9月29日晚，多部委抢在国庆节前突然出台调控新政已逾十天，加强版“五项措施”已经给长假期间的楼市带来巨大影响。8月以来，全国一致向好、量价齐升的房产市场势态终于出现变化。

数据显示，国庆长假期间全国各地楼市市场走势出现分化：京沪两地成交量急剧萎缩，而深穗市场却依然火爆，二、三线城市也表现不一。对突击出台的调控政策效果，业内争议不休，但不少专家表示，总体预期，此轮调控之后房产市场年内恐难有大幅反弹。

行情危险!散户应该尽快离场? 哪些股票值得满仓买入? 某些股很可能还要涨50%！ 机构资金目前已发生大变化 同时，最新出台的上海调控政策细则“沪12条”中虽然并未明确房产税开征时间和具体征收税率及办法，但其表述再一次引发市场对房产税的强烈关注。业内人士表示，房产税已经成为本轮调控最大的悬念。

政策��

各地政策密集出台

“停贷”“限购”打击炒家

“虽然政策主体依旧是对4月份‘国十条’的进一步落实，但在许多细节上的强调足以敲打市场，进一步压缩楼市的炒作空间。”有业内人士指出，如在“完善差别化的住房信贷政策”上，此次的调控政策进一步挤出了水分，明确要求各商业银行暂停发放居民家庭购买第三套及以上住房贷款，对不能提供一年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购房贷款。而此前政策中“首次购买90平方米以下普通住宅的贷款最低首付可为20%”的规定，也统一调整到三成以上，并明令各商业银行加强消费性贷款管理，禁止用于购买住房。

该人士表示，由于推行全国“一刀切”，不再像此前出台的政策那样只要求在房价过高城市有选择性地实行，各地在信贷政策方面几乎没有制定细则的必要，只需严格按照规定执行，更有利于打压非自住性购房。

同时，中央抢在传统楼市旺季的国庆长假前快速推进诸如“限购令”等规定，更是显现出此次调控决心之大。

就在9月30日同一天，深圳和厦门同步加入“限购”行列。厦门市规定，从2010年10月1日至12月31日，同一购房家庭只能在厦门新购买一套商品住房。而深圳的政策更为严厉，第一次将调控矛头指向存量层面，该措施称“对于本市户籍居民家庭(含部分家庭成员为本市户籍居民的家庭)，限购2套住房；对于能够提供在本市1年以上纳税证明或社会保险缴纳证明的非本市户籍居民家庭，限购1套住房”。

10月7日晚间，上海市政府批转了市住房保障房屋管理局等五部门《关于进一步加强本市房地产市场调控加快推进住房保障工作的若干意见》，提出了八条具体措施，也明确了“限购令”：“暂定本市及外省市居民家庭只能在本市新购一套商品住房(含二手存量住房)。违反规定购房的，房地产登记机构不予受理房地产登记。”

在上海成为继北京、深圳、厦门之后，国内第四个推出“限购令”的城市后，有消息称，广州市国土房管局下周将开会研究是否出台限购政策，相关政策正在加紧制订。日前，广州市国土房管局有关负责人公开表示，正密切关注楼市有关动态，“如果发现房价反弹幅度较大等情况，不排除采取限购、一房一标价等措施，以保持市场平稳、健康发展。”

市场��

京沪骤冷深穗火爆市场陷入多空博弈

新政一出，“十一”长假期间，各地楼市反应不一。

京沪市场观望气氛明显，成交迅速降温。根据北京市房地产交易管理网的统计信息显示：国庆前6天(10月1日至6日)，全市新建商品房(不包括经适房和限价房)网签总量为782套，环比国庆节前6天(9月25日至30日)的3939套，跌幅超过了80%，与9月同期相比也有近51%的跌幅；全市二手住宅网签总量为138套，环比国庆节前6天的5351套，跌幅达97%，与9月同期相比跌幅也有94%。

上海的情况也并不乐观，上海网上房地产数据显示，9月份最后4天成交量疯长，但9月29日系列调控政策出台后，“十一”长假前三天上海基本没有成交量，随后几日成交量则下降到几百套，6日共预售各类商品房401套。

相比京沪两地的大幅缩量，深穗市场却呈现出异常的火爆场景。来自2010中国深圳(秋季)房地产交易会的消息显示，在一系列调控政策和刚刚出炉的深圳“限购令”冲击下，深圳新房交易量不降反增，国庆前5天，全市新房成交量为2179套，比去年增长了3倍多，1、4两日，新房成交量跃上600套，创今年以来新房成交量纪录，相比春季房地产交易会上129套的惨淡成交纪录，实现了大幅回暖。

与此同时，广州楼市的表现也颇为抢眼。根据广州市国土房管局阳光家缘网站的网签数据显示10月1日至6日，广州全市网签1749套，相比去年黄金周704套总成交量，增加2.5倍，成交面积达到18.8971万平方米，成交均价为12199元/平方米，虽比9月一手住宅均价12268元/平方米出现小幅下跌，但仍维持高位。

“新政下，市场的博弈正在不断加深。”业内人士分析市场冷热不均的怪现象时表示，这是此前一致回暖的预期出现分化所致。

对北京楼市十一期间的表现，北京市住建委相关负责人承认，今年国庆期间，因各部委发布的调控政策影响，提高了购房贷款首付款比例和减少税收优惠等，成交量与2006年和2007年同期的常态水平相比有所降低。

伟业我爱我家市场研究院的报告则指出，尽管“五项措施”造成了国庆期间北京楼市成交量的大幅萎缩，但面对新房的低价集中入市，二手房房源的增加和议价空间的增大，部分购房者仍然会选择出手购房。

“这么多次调控后，房价并没有明显下跌，人们对调控政策的理解与以前不一样了。”面对广州楼市的逆市火爆，广东中原地产项目部总经理黄韬直言，回顾近年来的楼市调控，房价短期回调10%后往往随之而来的是更高的反弹，很多人已经对调控失去了信心。

C. 如何知道一家公司做私募基金和股权是否合法有资格

在工商网站上可以查询到公司注册信息，在基金业协会可以查询到企业的备案信息，有这两个手续就可以做私募股权基金管理，没有办法直接查到他是否有私募牌照。

公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。公司式私募基金，如股胜投资公司，在中国能够比较方便地成立。

半开放式私募基金也能够以某种变通的方式，比较方便地进行运作，不必接受严格的审批和监管，投资策略也就可以更加灵活。

国家严格禁止任何私募基金公司或个人，以任何名义进行非法的私募基金行为。否则，将涉嫌洗钱、欺诈国家金融和扰乱金融秩序等违法违规违纪行为。

(3)某私募基金筹资600万投资AB两只股票扩展阅读：

私募基金和股权公司式组织形式：

1、设立某投资公司，该投资公司的业务范围包括有价证券投资。

2、投资公司的股东数目不要多，出资额都要比较大，既保证私募性质，又要有较大的资金规模。

3、投资公司的资金交由资金管理人管理，按国际惯例，管理人收取资金管理费与效益激励费，并打入投资公司的运营成本。

4、投资公司的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一次，进行名义上的增资扩股或减资缩股，如有需要，出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次。

5、在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。该“投资公司”实质上就是一种随时扩募，但每年只赎回一次的公司式私募基金。

D. 基金调研怎么做

最近有约3到5位来自基金公司的研究员或者基金经理，一路风尘仆仆，在这个西距青海省省会西宁市只有120公里的厂区内座谈调研。
半天的时间过后，这些“来自基金公司的人”便匆匆踏上归程，一份份调研报告几天后草拟成稿，堆放在了基金经理、研究总监、投资总监的案头。或者进而成为基金公司投资决策委员会上讨论的新话题。
从海石湾镇一路垂直向南，1200公里外的宜宾五粮液厂区内自是另一番风景。
五粮液发布的2008年报显示，全年内该公司共接待了共计518人来访调研。基本上接近每个工作日有两人以上的来访者。除去20人次的个人投资者外，基金经理、分析师、研究员甚至国外对冲基金经理，都夹杂在这个庞大的队伍中。
知情人士透露参加过去年五粮液经销商大会的南方系基金，去年四季度内减仓五粮液1270万股。此前参加过集体调研的广发基金旗下广发聚丰，景顺长城精选蓝筹则顺势闯入十大流通股股东之列。
作为中国A股市场上的最大机构投资者，基金行业的一举一动牵动市场的眼球。
截至2009年2月19日，包括中小板在内两市共计有63家上市公司披露了年度报告。除ST个股和部分上交所上市公司之外，其余均在年报中披露了2008年度接待机构投资者调研、个人投资者咨询以及新闻媒体采访的情况。公募基金继续成为调研上市公司的重要主体。
对比已经发布完毕的基金2008年四季报可以发现，基金扎堆调研重仓股的现象继续存在，一些从前不为人注意的上市公司成为公募基金去年悄然调研的对象，而有些股票在基金调研之后被悄悄建仓或抛出。
上海、深圳、广州、北京多家基金公司的投研人士表示，虽然对于上市公司的调研要求上差别很大，但如果一只股票要进入基金经理的投资组合中，一份详实、可以打动投决会的投资建议书都必不可少。
这些从基金公司撒向全国各地的“兵”，带着“去疑”和“求证”的任务，运用自己的调研方法，把脉每一家感兴趣的上市公司。这在一定程度上决定着基金是加仓、减仓，还是继续持有。
2009年，对于基金经理的选股能力要求更高。“除了扎实做好基本面案头资料研究之外，对上市公司的实地详细调研则可能是基金公司更需要做的一项工作。”
有些公司已经提前行动，此前有媒体报道称，去年年末华夏基金就已经大规模派出研究员和基金经理调研上市公司。
“我们公司的研究员现在只有1/3的人在家，其余都在各地调研上市公司。”泰信基金投资总监王鹏说。国联安基金也表示，其研究员有一半以上也在各地频繁调研。据了解，其实不止是大型的基金公司是这样做，中小型基金公司也已经在行动。
“集体表演”
十几家基金公司、券商的研究员和基金经理在公司会议室座谈之后，由公司领导或者董秘办的人领着，浩浩荡荡去车间“看下热轧炉”，“每次去都要看下”。
上海一家内资基金公司投资总监讲到去宝钢股份调研时描述说。“这种大白马，市场上都知道，而且集体调研居多”，更多的像一种“集体表演”。
2008年基金的四季报显示，有多达11只基金将宝钢股份列为其重仓股，持有市值均超过1500万元，持有超过1.4亿元的多达五家以上。“没有列入重仓股，但是买了的更多。”
目前披露的2008年年度报告显示，像宝钢一样得到基金重仓持有的上市公司，在去年年内也迎来了蜂拥而至的机构调研团队，十几家基金公司联合调研的情形不断发生，与券商、私募扎堆调研的情况也非常常见。
组团调研
位于山西太原的煤气化，成为煤炭行业第一家公布2008年年报的企业。日前发布的年报显示，在去年下半年煤炭价格大幅滑落的情况下，煤气化公告营业收入为47.35亿元，同比增长38.21%；净利润6.84亿元，同比增长117.83%。
“调研煤炭企业，价格波动带来的市场销售状况是调研时最关注的方面。”某基金公司行业研究员表示，尤其是上半年国际大宗商品价格涨速很快，国内煤炭价格也随之上扬，但是下半年煤炭等大宗商品价格又出现了不同程度的回落。
这显然牵动了基金的神经，基金对煤炭企业的探访也颇为频繁。2008年上半年，沪深300指数下跌47.7%，煤炭股却明显走强。神火股份下跌32.82%，煤气化下跌了29.53%，西山煤电下跌20.54%，但是金牛能源同期上涨了57.77%。
煤气化的年报显示，去年1月15日一天，工银瑞信基金、建信基金，以及山西证券、中天证券、国联证券、广发证券等15家机构集体调研了公司。5月份，交银基金、信诚基金等与约30余家机构共同调研煤气化，除了有银河证券、平安资产、东方证券外，还包括来自浙江的私募基金浙江星火投资公司。
位于河南的神火股份上半年至少接待了4次公募基金的联合造访。2月22日，诺安基金、东方基金、申万巴黎3家基金公司研究员调研了该公司；2月27日，华夏基金、中邮创业、鹏华基金、长城基金、交银施罗德基金、新世纪6家基金公司对神火股份进行了调研；3月5日和5月16日，又先后有长信基金、银河基金、汇添富等基金公司去调研。
还没有发布年报的金牛能源，其半年报显示，上半年前后有11家基金公司的研究员或基金经理到此调研，西山煤电上半年也有11次基金公司的调研记录。川投能源发布的2008年年报显示，共计接待机构投资者来访调研23 批次。
分道扬镳
从年初到年末，五粮液董秘办和证券部的工作人员都在忙于应对接踵而至的调研者。
五粮液新近发布的2008年年报显示，全年内该公司接待了共计518人来访调研。除去20人次的个人投资者外，来自基金公司、券商和私募组成的调研团队占据其余名额。
几乎每个月，都会有基金研究员或者基金经理到来。去年2月间，就有宝盈基金、中银基金，以及中信证券、国元证券、光大证券研究员共11人，分4批赶赴五粮液实地调研，“参观厂区及生产设施”。3月份，20几家基金公司参加了五粮液的2007年度股东大会。8月，建信基金、易方达基金、博时基金等纷至沓来。
但集体调研结束，基金各有各的想法。
“集中调研对上市公司来说，一次做完，可能比较省事。”上海某基金合资公司行业研究员说，但这种场合下，上市公司讲的“很多都是场面上的话，从公开渠道已经可以获知”。
五粮液日前发布的年报就显示，在2008年度，三场由券商组织的投资者见面沟通会邀请了大批基金公司参加。1月16日，高盛高华证券有限公司组织的上市公司与投资者上海见面会上，上海所在地的部分基金公司、证券公司研究人员计50余人参加。
6月5日，中银国际证券组织的上市公司与投资者见面会在杭州召开，100余位国内基金公司、券商到席。
9月11日，国金证券牵头拜访了上海、深圳、广州三地约20家基金公司，合计114人。中信证券、国信证券牵头，南方基金、易方达基金等基金经理、研究员、分析师等计40人参加五粮液2008年12·18经销商大会旁听，并参加五粮液2008年投资者沟通见面会。
一位参与过上述活动的基金公司研究员表示，这种活动人多嘴杂，并不指望能和上市公司进行深入交流，更多的是为了互相认识一下，为以后的沟通做准备。
“这只是集中式的沟通，重仓股上市公司高管到公司交流的机会也比较多。”上海某小型内资基金公司研究总监说。
“我们也会参与这样的集体调研，但是还是以自己的单独调研为主。”上海某内资基金公司投资总监称。
部分基金公司研究员、基金经理、投研高层与上市公司私人关系较好的也时常沟通。“有时候会打电话问一下情况”，有投资总监表示。
但集体调研过后，基金对上市公司的态度开始发生转变。
公开信息显示，去年三季度末，南方基金旗下四只基金，南方成分精选、南方隆元产业、南方稳健贰号、南方稳健位列五粮液十大流通股股东，合计持有超过1亿股，占到其流通股比例的4.95%。
但是在参加过去年12月份五粮液经销商大会后，南方系基金开始大力度减持。去年四季度内，南方系基金减仓五粮液1270万股，南方稳健也因此退出十大流通股股东之列。
而此前参加过集体调研的广发基金旗下广发聚丰，景顺长城精选蓝筹则顺势闯入十大流通股股东之列，分别持股2300.69万股和1609.92万股。
2008年五粮液实现销售收入79.33 亿元，同比增长8.2%。其中高价酒销售同比增长20.2%，收入占比由2007年67.4%升至74.8%。净利润为18.11亿元，约合每股收益0.477元，同比增长23.3%。
中金公司日前发布对五粮液2008年业绩回顾的报告表示，公司产品升级之路仍在继续，2008年公司的业绩与早先预期一致。并且认为包装资产注入在即，内供货价提高依然可期。
“2009年0.733元每股收益的预测高出市场平均近5%，我们相信该预测并不突兀。预计2009年公司将新增盈利9.7亿元，主要来自包装资产注入(贡献近3亿元盈利)、关联供货价提高(贡献近5亿元盈利)以及自身业务盈利增长预期(贡献近2亿元盈利)。公司估值虽高于可选消费股平均，但仍明显低于低价快消股均值。”报告表示，其盈利大幅增长可期，并维持了“审慎推荐”的评级。
他们为何被卖出
被调研之后，便被基金立即抛出，这样的命运不仅发生在重仓股身上。
“一些笼罩资产重组、资产注入光环的公司，一旦确认其资产质量，达不到其承诺的价值，就会立即拿脚投票。”参与过上市公司资产重组的基金经理说。
被市场定义为“欺骗式”资产注入计划的江钻股份即是一例。
从去年二季度以后，江钻股份十大流通股股东中再也看不到基金的身影。
江钻股份的半年报显示，中国太保集团自有资金组合012G-ZY001深，东吴嘉禾优势精选，嘉实服务增值华宝信托单一类资产信托R2008ZX012和博时价值增长贰号同时名列前十大流通股股东。
到了第三季度末，信托资金和基金悉数出逃，只留下了逐步减持的中国太保。而据知情者透露说，虽然中国太保是逐步撤离的，但也早已经清仓。
这一切都源于江钻股份的资产注入。
“他们当初是有承诺的。”曾经位列十大重仓股的某基金的基金经理这样说。
2008年3月9日,江钻股份股改方案高票获得通过。媒体报道称，当时公司董事会负责人郑重承诺，“利用上市公司平台，通过增发或其他合适方式，将其拥有的机械制造行业的优质资产注入江钻股份，把江钻股份建成中石化石油钻采机械制造基地。”
而当时，除江钻股份，江汉石油管理局旗下还有三机厂、四机厂和沙市钢管厂三家机械制造企业。当时市场普遍预期，大股东将会把资产最好的四机厂注入上市公司。
一年时间内，机构对江钻股份的投资态度是先加仓后争相，而这正与机构调研江钻股份的时机比较符合。
江钻股份的2008年年报显示，当年共有13家机构到公司实地调研，包括3家公募基金、1家信托机构，一家保险机构和7家券商，以及1家证券服务机构和1家投资公司。而且时间多集中在去年一季度和二季度。
年报显示，2008年1月10日，华宝信托李俊彦到公司实地调研。1月15 日当天，嘉实基金的张淼和国信证券的分析师郑国同时抵达公司实地调研。两天后，中信证券分析师殷孝东随后来到江钻股份。
此时，市场对于即将股改的江钻充满了资产注入的预期。江钻的一季报显示，多只基金和资产机构进驻。
到了3月份和4月份，机构调研江钻更加频繁。海通、光大、长江、中信建投等券商研究员密集到访，易方达、东吴基金也参与调研。
“去现场调研，很重要的就是去确认其关键数据和前景是不是属实。”泰信基金的投资总监王鹏说。
“注入第三机械厂之后我们预测2008、2009年的每股收益分别为0.43元、0.56元。目前股价明显高估。”平安证券机械行业研究员王合绪去年3月份的研究报告就称。并且将江钻股份的评级调低至“回避”。
去年6月12日，江钻股份公告称，大股东中石化集团江汉石油管理局将下属的三机厂审计评估作价1.89亿元，以出让方式转让给上市公司。
江钻股份公告显示，三机厂净资产2006年为13424万元，2007年为16772万元，2006年净资产收益率0.99%，2007年5.88%。
“从净资产收益率上来看，其指标竟然还要比现有业务要差。”一位曾经前去调研的基金经理表示，跟江钻股份相关人士“沟通了一下，判断其注入的资产与卖方研究员的预期有差距。”该基金经理回忆说。
一场逃离江钻股份的赛跑随后开始。江钻股份的股价也随即迎来三个月暴跌七成的结局。
此后，基金对江钻股份再无问津。
它们为何被买入
有上市公司从基金的股票池、核心股票池、重仓股中被卖出，就会有新的股票被筛选进来。
从已发布的年报披露信息来看，一些并不为人们注意的的上市公司在2008年获得了基金的关注。
方大炭素和建投能源，这两只股票就是如此。
“我们曾经去调研过深圳一家上市公司的新项目，先是坐火车到青海西宁，然后再坐长途火车到塔里木盆地，随后换上汽车赶赴项目所在地。”
前述规模居于前15位的基金公司投资总监回忆其调研情形时说，由于这个项目是昼夜颠倒作业，他和助手便身披大衣在夜里观察其生产。“调研的结果是，这个项目并没有达到预期。”
虽然方大炭素并没有披露其接受机构调研的信息，但其证券事务代表马杰表示，2008年有3到5家基金公司赶赴这家位于兰州市远郊区的上市公司调研。但其并没有透露基金公司名称。
“自从2006年重组以后，公司变化很大，开始有基金公司过来调研。”
持有该公司股份的上海某银行系合资基金公司投资总监表示，公司的基金经理去年就去过该上市公司调研，今年也去过了一次。
方大炭素2008年年报显示，2008年全年实现营业收入334270万元，同比增长61.27%，实现利润总额81005万元，同比增长107.13%。净利润为54531万元，同比增长95.22%。基本每股收益0.95元，期末股本摊薄后每股收益为0.85元。
炭素行业的上游是石化行业(原料石油焦、针状焦等)，下游是钢铁行业。
中信建投对方大炭素的年报点评表示，钢铁行业目前仍处于景气度下行周期，209年经济形势可能更为严峻，对于钢材产品的需求也会下降，从而对方大炭素业绩构成巨大压力。“但是公司目前较高的行业地位和产品定价权以及2009年产能的释放将有助于适度缓解产品价格下降带来的不利因素。预计2009-2010年EPS分别为0.92元，1.01元。”并给予了中性评级。
方大炭素的年报显示，泰信基金旗下的泰信先行策略，光大保德信优势配置和新增长进入其十大流通股股东行列。
按照基金进行选股的一般程序，如果该上市公司引起了基金的兴趣，并且被列入到股票池中，基金公司行业研究员、基金经理以及投资研究总监都有可能对该公司进行详尽的调研。
各家基金公司在进行投资研究时，对上市公司的调研程序有所不同。以汇添富基金为例，该公司规定，对于要建仓2%以上的股票，基金经理必须要亲自调研，并作出调研报告，对于建仓超过5%的股票，则需要投资总监亲自调研。如果该股票不换，还要定期出具对该上市公司的的实地调研报告。
“但也会有些特殊情况，比如招行、平安等大白马股票，卖方机构每年都要去调研，而且平时的联系也比较多，所以并不一定每只都需要去调研。”上海某基金公司研究总监表示，反倒是有一些冷门的股票，即使要建仓0.1%，可能都需要去实地调研。
接受基金调研后，被买入的还有建投能源。
建投能源年报显示，去年三四季度，华宝兴业基金、建信基金、银河基金、长盛基金等扎堆调研该公司。国信等券商同时也纷至沓来。
与此对应的是，三季度中只有博时新增长一家基金公司位居十大流通股股东之列，但是到了第四季度，基金的数目增加到两只。持股也从375万股增加到913万股。
两家房地产企业银基发展和中天城投也逆市成为基金频繁调研的对象。
“基金对上市公司的调研其实就是基本面分析的一部分。”东吴嘉禾优势魏立波表示，对于上市公司的报告，尤其是未来展望的部分予以确认，尤其是在公司实地调研中，通过了解作业现场和与其员工，同行，上下游公司人员的交流中，这些虚的东西就能很直观。
调研讲究方法
私募领军人物赵丹阳调研上市公司有自己独特的方法。
之前有业界传言“9·11”事件时，赵丹阳大量买进同仁堂科技之前，就对其供货商和经销商都进行了专门探访，甚至还向同仁堂的竞争者——广州药业了解市场实情。另外，还自己到药店看同仁堂六味地黄丸瓶底的生产日期，侧面了解其库存情况，并到各大中医院去了解医生对同仁堂药品的评价。
泰信基金基金投资总监王鹏说，各基金调研也都有自己的“歪门邪道”。
他举例说，其持有的某医药上市公司，通过现场调研其生产线的开工情况，来确认公司目前的状态。“我们的化工研究员去年10月份去了工厂现场，那时候三条生产线还只有一条在生产，现在已经有两条了。”
王鹏还表示，公司印制了一本名为《上市公司调研40问》的小册子，在每次调研之前，公司的研究员和基金经理都会据此提前做大量准备。“做到有的放矢，而不是在上市公司坐上半天，走马观花的参观一遍，这样的调研才会有效果。”

E. 资金天天净流入，股票就是不涨，为什么

因为“净流入”常常是主力做出的假象，任何一种技术指标，主力都能熟练地用来赚散户的钱。下图为刚截取的创业板的两只股票，资金连续净流入和连续净流出，结果正好相反。供你研究参考。

F. 如何判断主力资金退出，有哪些技巧吗

要判断主力资金是否在出逃，就要搞清楚主力资金为什么出逃。如果让大家罗列下主力出逃的原因，会有很多，那我们从这些导致股价下跌的原因着手看看，是否可以得到什么经验。

一，主力出逃之：涨多了

要问大家主力啥时候出逃，多数时候人们的第一反应是涨多了，但实际这个答案没有任何营养，涨多少算多呢？就像对茅台来说，几乎年年都被人说股价高，但也年年都创新高，或许大家会觉得这台极端了，我们来看下面两只个股的情况：

看上图，也可以发现，左侧的铁汉生态在业绩下滑公告出来之前，“机构库存”已经消失无影无踪，说明机构早就不看好了，至于业绩公告那就是个过长，而反观右侧的科泰电源，没出公告之前，已经有“机构库存”活跃的迹象，等到10月30日出公告，虽然股价也有连续三天调整，但是“机构库存”没有消失，这就是机构的态度，结果股价反倒是创新高去了.

实际上市场也是一样的，有的股票在上涨，可能机构早就跑没影了，这时候看到大涨还很开心，殊不知自己沦为垫背的，而那些涨得不多的，未必就是机构放弃的，或许是机构不愿意给你看得，只有看清楚涨跌背后的这些东西，才跟得上行情的节奏，行情越大越要谨慎，一旦选错就是翻倍亏钱！

G. 现有600万资金如何达到年化10%的理财目标

想要达到年化收益率10%的目标，恐怕只有通过投资股票、基金、信托等高风险理财产品，这些理财产品虽然预期收益率很高，但是风险太大，谁也保障不了目标百分之百地实现。目前，拥有两套房子，一套出租，一套自住，月薪两万，基本上还贷和生活没有问题，没必要把理财目标定的太高。

投资高收益理财有可能实现10%的理财目标，但是也可能亏本，这个理财方式谁也不敢保证收益，与其有亏损的大概率出现，不如降低理财目标，减少风险的同时，用投资组合分散风险。最主要的是，现在不是太缺钱了，有房，工资也不低，实在不需要冒这个险。

H. 私募骗局步骤

私募骗局步骤

私募骗局步骤，随着私募行业不断成熟，国内投资人对私募的接受度和认可度在不断提高，但是问题也慢慢变多，就有很多人遭遇了“私募基金”骗局。以下分享私募骗局步骤有哪些？

私募骗局步骤1

什么是私募基金？

私募基金是以非公开方式向合格投资者募集资金设立的投资基金。私募基金财产的投资包括买卖股票、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。

并且，私募基金仅面向合格投资者，不是想买就能买。私募对合格投资者也有一定门槛，投资单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：

私募基金应当向合格投资者募集，根据《私募管理办法》第十二条规定，私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：

（1）净资产不低于1000万元的单位；

（2）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

此处所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。

此外，投资单只基金的合格投资者不得超过200人，应具备相应风险识别能力和风险承担能力。这说明私募基金和其他投资一样，都要承担相应风险，不存在保本保收益，揭示风险是私募机构的义务。

投资者还需要高度警惕以私募基金名义进行非法集资等犯罪活动的非法私募活动。

比如说，具备以下特点的就是“伪私募”↓

1、公开募集。通过公众传播媒体或讲座、报告会、分析会和布告、传单、短信、微信等方式向不特定对象宣传推介。

2、保本保息。虚构或夸大投资项目，以投资标的大股东个人担保、投资标的关联机构担保等方式，承诺给予投资者保本、承诺给予投资者固定收益、承诺定期付息等。

3、未到协会备案。以私募基金名义宣传、募集，但并未到基金业协会办理产品备案手续。

4、拼单。用拆分、转让私募产品的方式诱导多名不合格投资者一起凑到100万元及以上，变相满足合格投资者的要求。

如何辨别非法私募活动？

面对层出不穷、花样繁多的骗局，如何辨别非法私募活动呢？

首先，投资者可通过查询基金业协会网站等方式，充分了解私募基金的基本信息。登记备案不等于对机构合规性和管理能力的认可，警惕用备案信息自我增信的行为。

其次，查询私募基金管理人及投资标的的基本情况，审慎评估投资风险。投资者通过仔细阅读基金合同条款了解产品投向、基金运作模式、相关权利义务等情况，提高防骗识骗能力。

如何挑选私募？

即便过了前面的重重筛选，也不要掉以轻心。面对市场上多达7万多只的私募基金，投资者又该如何挑选私募呢？

第一步，了解自身投资需求。给自己设定一个投资目标、投资周期、期望收益及风险承受力非常有必要，这样在真正投资时就能选择合适的投资风格，获得预期的收益。

第二步，建立投资组合。根据你的投资需求，选择与你风险承受能力相匹配的多只私募基金，并建立投资组合，同时在未来根据市场波动等各项因素，动态调整投资组合。

第三步，熟悉私募基金。要想选出好基金，除了自己的专业知识要过硬，还要了解私募基金的'投研团队、股权结构、公司治理情况、管理规模等。

挑选一款合适的私募基金，既需要练就一双慧眼，懂得投资知识，也要把握投资心态。筛选基金这种“苦差事”，就应该给到专业机构去打理。私募排排网成立18年，是国内领先的私募基金综合服务平台。公司拥有一支专业的投研团队，为客户提供一站式、智能化的高效服务。

最后，大家也应该增强防诈骗意识，用好法律来保护自己。

我们一起记住这个口诀：

远离“伪私募”，守住“钱袋子”

正确认识私募，做到“三看三不”

1 、看人；

2、看产品；

3、看合同

4、 量力而行“不贪小利”

5、 文件签署“不走过场”

6 、投资前后“不做甩手掌柜”

私募骗局步骤2

谨防非法私募五种常见套路

私募基金是以非公开方式向合格投资者募集资金设立的投资基金，是共享收益、共担风险的一种投资产品。其投资门槛较高，一般设在100万元及以上，具有较高投资风险。投资者应当高度警惕以私募基金名义进行的非法集资、非法吸存等违法犯罪活动，谨防以下五种非法私募的常见套路。

套路一是保本和高收益诱惑，推广宣传时承诺保证本金不受损失，并鼓吹私募基金未来净值将大幅上涨，但实际上可能面临巨额亏损，且损失全部由投资者自己承担。

套路二是利用熟人关系麻痹投资者。投资者面临亲朋好友的推荐时，往往基于信任而不仔细了解私募基金，不仔细查看格式化基金合同，从而造成损失。

套路三是用拆分、转让私募产品的方式，诱导多名未达投资门槛的投资者拼单到100万元及以上，变相满足合格投资者的要求。

套路四是把私募基金包装得“高大上”，找知名机构或名人公开向市民推介。投资者切记要注意背后的风险和准入门槛。

套路五是经常借助某个大型金融项目或者金融创新模式，鼓吹某私募基金的美好前景，实则在觊觎投资者的本金。

警方提醒投资者，切莫轻信线上宣传广告或熟人推介，勿因高收益吸引而放松警惕、盲目投资。若发现非法集资、非法吸存等违法犯罪线索，应及时向公安机关报案。

私募骗局步骤3

警惕伪私募骗局 谨防新诈骗陷阱

一、明辨诈骗模式，警惕冒名骗局

非法机构或人员冒用私募基金管理人或资深私募证券投资基金经理名义，骗取投资者信任，吸引投资者加入QQ、微信等通讯软件群聊，一是以拼单代为申购私募证券投资基金产品、提供荐股服务收取指导费等事项为由，诱导投资者转款，骗取投资者资金；

二是诱骗投资者下载注册虚假交易APP或开设虚假的境外证券公司账户，要求投资者转入资金进行“交易”，但投资者申请取出个人资金时，须先缴纳相关保证金，投资者配合缴款后发现账户已被删除并被强制移出群聊。

上述行为不仅触犯了国家法律法规，对相关被冒名的私募机构及基金经理的声誉造成严重影响，而且严重扰乱了私募基金行业秩序、损害了行业形象。

二、加强防范意识，维护自身权益

深圳证监局提醒广大投资者增强防范意识，遵循以下方法维护自身权益:

一是遵守合格投资者要求。根据《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定，私募基金合格投资者投资于单只私募基金的金额不低于100万元，且应符合具备相应风险识别能力和风险承担能力等要求。任何“拼单”“凑单”、无需履行合格投资者评估程序、低于100万元投资门槛的私募基金投资行为均为违法违规行为，应提高警惕，谨防受骗。

二是增强个人风险防范意识。投资者应自觉抵制“高收益无风险”“快速致富”“稳赚不赔”等噱头诱惑，保持头脑冷静，不受高收益诱惑而冲动投资。不轻信互联网信息或陌生人电话，不直接向个人银行账户、不明机构银行账户、不明软件划转资金。

三是谨慎核实私募机构信息。投资者在进行私募基金投资之前，可通过登陆中国证券投资基金业协会官方网站（www.amac.org.cn)“私募基金管理人公示信息”栏目查询私募基金管理人及其备案的私募基金产品的基本情况；或通过主动与私募基金管理人联系确认产品销售的真实性，保护自身合法权益不受侵害。

投资者如遇诈骗或发现涉嫌诈骗、非法集资等犯罪线索的，请收集保存证据，并立即向公安机关报案。

I. 主力进来了股票却跌了怎么解释

看一只股主力是进还是出,不单是下跌,也有拉升洗盘的,但考虑到自身成本一般都是砸盘让股价下跌洗盘.很多股民都是贪婪的,股票涨了想再涨,赚了钱想再多赚.所以拉升洗盘比较少,打压让股份下跌洗盘比较多,除了成本降低了以外,多数股民还是恐惧的,利于吸筹
每当股价的涨幅有变动的时候，有不少的股民朋友将主力资金的净流入或净流出作为股票价格涨跌判断的依据。对于主力资金的概念，有很多人不是非常的清楚，就很容易出现判断失误，亏钱了都还不自知。所以学姐今天就来给大家介绍一下主力资金，希望能帮大家掌握。给大家一个建议，那就是把这篇文章全部看完，尤其要把注意力放到第二点上去。开始之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！
一、主力资金是什么？
资金量过大，会对个股的股价造成很大关系的这类资金，被统称为主力资金，包括私募基金、公募基金、社保、养老金、中央汇金、证金、外资（QFII、北向资金）、券商机构资金、游资、企业大股东等。其中单纯引发所有股票市场颤动的主力资金之一的必须要数北向资金、券商机构资金。
通常把“北”成为沪深两市的股票，所以北向资金包含那些流入A股市场的香港资金以及国际资本；“南”被称为港股，所以流入港股的中国内地资金也被统称为南向资金。为何要了解北向资金，一方面是因为北向资金背后拥有强大的投研团队，掌握的信息连许多散户也不清楚，北向资金还有另外一个称谓叫做“聪明资金”，很多时候的投资机会我们都能自己从北向基金的行为中得知，

券商机构资金还有其他优势，还能够拥有最新资料，个股选择的标准通常是业绩较为优秀、行业发展前景较好的，对于个股的主升浪来说，很多时候与他们的资金力量分不开，所以也被叫做“轿夫”。股市行情信息知道得越快越好，推荐给你一个秒速推送行情消息的投资神器--【股市晴雨表】金融市场一手资讯播报
二、主力资金流入流出对股价有什么影响？
一般来说，若是主力资金流入量大于流出量，意味着股票市场里供小于求，股票价格就会增加；要是有主力资金流入量小于流出量的现象，说明供大于求，股票价格理所应当会降低，所以主力的资金流向很大程度影响着股票的价格走向。然而要知道，把流进流出的数据作为唯一依据是不精确的，有时候主力资金大量流出，股票却上涨，在这个背后有一个主要的原因是，主力所利用少量的资金拉升股价诱多，接下来逐渐通过小单来走货，并且持续的有散户来接盘，这也会导致股价上涨。所以必须进行综合分析，只有这样才能选出一只最为优秀的股票，提前做好准备设置好止损位和止盈位并且积极跟进，到位及时作出相应的措施才是中小投资者在股市中盈利的关键。如果实在没有充足的时间去研究某只个股，不妨点击下面这个链接，输入自己想要了解的股票代码，进行深度分析：【免费】测一测你的股票当前估值位置？

应答时间：2021-09-26，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

J. 看盘之盘口语言解读

实战解读盘口语言的核心机密是观察委买盘和委卖盘，股市中的主力庄家经常在此挂出巨量的买单或卖单，然后引导股价朝某一方向走。许多时候，大资金时常利用盘口挂单技巧，引诱投资人做出错误的买卖决定，委买卖盘常失去原有意义，例如有时刻意挂出大的卖盘动摇持股者的信心，但股价反而上涨，充分显示主力刻意示弱、欲盖弥彰的意图。因此，注重盯住盘口是关键，这将使我们有效的发现主力的一举一动，从而更好的把握买卖时机。

1、上压板、下托板看主力意图和股价方向。

大量的委卖盘挂单俗称上压板;大量的委买盘挂单俗称下托板。无论上压下托，其目的都是为了操纵股价，诱人跟风，且股票处于不同价区时，其作用是不同的。

当股价处于刚启动不久的中低价区时，主动性买盘较多，盘中出现了下托板，往往预示着主力做多意图，可考虑介入跟庄追势;若出现了下压板而股价却不跌反涨，则主力压盘吸货的可能性偏大，往往是大幅涨升的先兆。

当股价升幅已大且处于高价区时，盘中出现了下托板，但走势却是价滞量增，此时要留神主力诱多出货;若此时上压板较多，且上涨无量时，则往往预示顶部即将出现股价将要下跌。

2、连续出现的单向大买卖单

（1）、盘口意义：连续的单向大买单，显然非中小投资者所为，而大户也大多不会如此轻易买卖股票而滥用自己的钱。

大买单数量以整数居多，但也可能是零数。但不管怎样都说明有大资金在活动。比方如用大的买单或卖单告知对方自己的意图，像666手、555手，或者用特殊数字含义的挂单比如1818手（要发要发）等，而一般投资者是绝不会这样挂单的。

大单相对挂单较小且并不因此成交量有大幅改变，一般多为主力对敲所致。成交稀少的较为明显，此时应是处于吸货末期，进行最后打压吸货之时。大单相对挂单较大且成交量有大幅改变，是主力积极活动的征兆。如果涨跌相对温和，一般多为主力逐步增减仓所致。

（2）、扫盘：在涨势中常有大单从天而降，将卖盘挂单连续悉数吞噬，即称扫盘。在股价刚刚形成多头排列且涨势初起之际，若发现有大单一下子连续地横扫了多笔卖盘时，则预示主力正大举进场建仓，是投资人跟进的绝好时机。

（3）、隐性买卖盘：在买卖成交中，有的价位并未在委买卖挂单中出现，却在成交一栏里出现了，这就是隐性买卖盘，其中经常蕴含庄家的踪迹。

单向整数连续隐性买单的出现，而挂盘并无明显变化，一般多为主力拉升初期的试盘动作或派发初期激活追涨跟风盘的启动盘口。

一般来说，上有压板，而出现大量隐性主动性买盘（特别是大手笔），股价不跌，则是大幅上涨的先兆。下有托板，而出现大量隐性主动性卖盘，则往往是庄家出货的迹象。

3、无征兆的大单解读

一般无征兆的大单多为主力对股价运行状态实施干预所致，如果是连续大单个股，现行运作状态有可能被改变。如不连续也不排除是资金大的个人大户或小机构所为，其研判实际意义不大。

大单吸货：股价处于低位，买单盘口中出现层层大买单，而卖单盘口只有零星小单，但突然盘中不时出现大单炸掉下方买单，然后又快速扫光上方抛单，此时可理解为吸货震仓。

抛单引涨之盘口技巧

去年全球股市普遍表现不佳，美国股市同样如此，但是70多岁的老股王巴菲特掌控的私募基金柏克希尔·哈撒韦依然获得了30％的投资收益，这说明金融投资行业依然是一个具有暴利机会的行业。

能不能抓住这种机会关键取决于两个方面：

一方面是投资的人有没有赚钱的能力。股市是一种高智商的熟练工游戏，很多方面与棋类运动员非常相近，如果你没有一定的天赋和不断的实践，很难在非强势市场获得较高收益。与美国股市一样，去年北京的一部分私募基金群体也获利丰厚，一点也不次于巴菲特。其中一些头脑清晰的操盘师运用了极为简单的方法也大获成功，即在超跌的低价股中选取obv技术指标好的某一两只股票在大盘的psy指标处于低位时分批被买进，每当在psy达到高位后又看见大盘成交量不济的时候清仓重新二轮运作，即使所选股票不是当年的市场热点，也获利不菲。这种成功的关键是这些操盘师发现了沪深股市波动的真正原因，是一种典型的有中国特色的大智慧。

另一方面是投资的人有没有赚钱的欲望。普通的人在一生中发挥的能力能量只有自己拥有的3％，大锅饭体制下的人群更远远没有达到这个水平，所以出现这种现象，主要的原因是多数人缺乏上进的动力或者外在压力。

在上面我们谈到了弱市中防守反击的赢利模式，可能有些读者看过后会感兴趣，需要说明的是这种方法是看起来容易实施起来难，多数人可能做不到，这最主要的原因是很多投资者在投资过程中已经糊涂了，自以为总能精确的判断大盘和个股，这是做不到的。

投资者只需要做到两点就足够了，第一点是判断管理层对即时股市的走势能不能接受，能接受你就不要买这供求关系已经严重不均衡的市场的股票，如果不能接受，市场需要稳定下来，就采用越跌越买的策略，注意要控制住节奏和仓位，在一个有阶段底线的市场中，只要你的后续自有资金足够大，只会赚钱不会亏钱，至于赚多赚少那就取决于你的运气了，而不是你主观能够决定的。

但是在市场强势的情况下，笔者是主张运用技术的，良好的技术能够主动的创造暴利，比如说在1996年和2000年的时候，笔者经常对一只潜力的股票买进100万股后，在周末最后1分钟用10万股采取对敲的方法把股价砸下去5％以上，结果是常常是第二天涨停板，有时还把庄家砸恼了，连续三根大阳线，看你还敢不敢砸了。

在近期就有些股票比较适合低位分批买进，如果在华夏银行发行后再往下砸一下就更好了，比如说我假如有1000万元人民币，就分批的买漳泽电力（000767），该股的基本面、主力面、价格面都比较适中，长时间的表现落后于大盘，估计里面的机构已经快套的受不了，正烦着呢！这时能有人采取笔者的上述方法在某一天，比如说公布业绩的前一天砸一下，肯定会把主力激活，但是如果你的资金太小，就不要开这种玩笑。

其实股市里的操作方法很多，并不是只有简单基本面分析和技术分析，操作手段有时比它们更加重要。

开盘尾盘走势定性

开盘定性法则：

多头为了能顺利地吸到货，开盘后常会迫不及待地抢进，而空头为了能顺利地完成派发，也故意拉高，于是造成开盘后的急速冲高，这是强势经常看见的;而多头为了吸到便宜货，会在开盘时即往下砸，而空头或散户胆战心惊，不顾一切地抛售，造成开盘后的急速下跌;因此通过开盘后的30分钟的市场表现有助于大势的正确判研。

多空多方之所以重视开盘后的第一个十分钟，是因为此时股民人数不多，盘中买卖量都不是很大，因此用不大的量即可以达到预期的目的，俗称“花钱少，收获大”。

第二个十分钟则是多空双方进入休整阶段的时间，一般会对原有趋势进行修正。如空方逼得太急，多头会组织反击，抄底盘会大举介入;如多头攻得太猛，空头会予以反击，获得盘会积极回吐;因此，这段时间是买入或卖出的一个转折点。

第三个十分钟因参与交易的人越来越多，买卖盘变得较实在，因此可信度较大，这段时间在走势基本上成为全天走向的基础。

为了能正确地把握走势特点与规律，可以以开盘为原始起点（因为开盘价是多空双方都认可的结果，它也是多空力量的均衡）。然后以开盘后的第十分钟、二十分钟、三十分钟指数或价位移动点连成三条线段，这开盘30分钟的走向实际上预示了这一天的走势未来趋势。

1、如果是9点40分、9点50分、10点与原始起点（9点30分）相比，三个移动指数皆比点高（俗称：开盘三线连三上），则表明当天的行情趋好的可能性较大，一般日K线会收阳线，因为它表明多头势力强劲，收阳线概率大过90％，但如果10点30分以前成交量放天量则为庄家或机构有故意拉高或拉高出货之嫌，如出现此情况应以出货为主。

2、如果是9点40分、9点50分钟、10点三个移动点与原始起点（9点30分）都低（俗称：开盘三线连三下），则是典型的空头特征，表明头力量过于强大，当收阴线机率大于90％。

3、如果是9点40分、9点50分、10点三个移动点与原始起点（9点30点）相比，9点40分、9点50分两个移动点比原始起点高，而另一个移动点比原始起点低？俗称：开盘三线二上一下？，是表示当天行情买卖双方皆较有力，行情以震荡为主，多方逐步占据优势向上爬行。

4、如果是9点40分、9点50分、10点三个移动点与原始起点（9点30点）相比，9点40分、9点50分两个移动点比原始起点高，而另一个移动点比原始起点低（俗称：开盘三线一上二下），则表明当天行情买卖方比较均衡，但空方比多方有力，大盘是震荡拉高出货的趋势。

5、如果是9点40分、9点50分、10点三个移动点与原始起点（9点30点）相比，9点40分、9分50分两个移动点比原始起点低，而另一个移动点比原始起点高（俗称：开盘三线二下一上），则表示空方力量大于多方，而多方也积极反击，出现底部支撑较为有力，一盘般收盘为有支撑的探底反弹阴线。

6、如果是9点40分、9点50分、10点三个动点与原始起点（9点30分）相比，其中9点40分这个移动点比原始起点低，而另外两个移动点比原始点高（俗称：开盘三线一下二上），则表示今日空方的线被多方击破，反弹成功并且将是逐步震荡向上的趋势。

15分钟图测买点

股价在运行的轨迹中有三个阶段性特征：

第一，向上攻击;

第二，横盘整理;

第三，向下调整。

没有经验的分析师一般都找那些蛮力上攻的股票作为推荐的品种，但是当你介入这些所谓的强势品种的时候，恰恰是它们能量耗尽的时期。科学的买入时机应该是股票价格运动整理的尽头，多头再次聚集的时候。股票在突破前都会出现横盘，这其中有所谓的真横盘与假横盘。真横盘是为了今后的再次上攻做铺垫的，这也是我们主要研究的方向。

经过大量的实战之后，总结出平台整理完毕突破模式。这是精确交易中主要的获利模式之一。这种模式主要选择的品种是那些横盘完毕有再次启动迹象的个股。由于在日线以上的K线图中，容易被主力的高级骗线所迷惑，只有从15分钟线中我们才可以找寻到其股价精细的变化。

其看盘要点就是：

首先，第一波上攻的时候有力度，最好伴有涨停板出现。其次，整理区域量能逐渐萎缩，加上多空对比法则定理，从盘口分析没有什么成交，几乎是所谓的散户行情，证明抛单很轻。抛单轻说明：

1．浮动盘已经休息，多空分歧不大;

2．主力持有大量筹码。处于这种状态下，主力只需要出面扇风点火，股价马上就会启动。

再次放量启动时候的特点是：15分钟中的均线系统多头发散，还有MACD等中线辅助指标发出买入信号，同时盘口上出现大笔攻击性买单入场，在行进过程中主力多半采取夹板的手法，一气呵成进入拉升阶段，这是主力运作的理想模式。实战中情况复杂得多，更需要观察大盘的动向来辅助判断。

夹板操作是主力的一种做盘方式，其在即时图表上的表现方式多为：在某一区间内上下都有主力故意摆设的大笔报价单埋伏，使股价在某一固定范围内窄幅运动。在建仓、洗盘、拉升，甚至出货的时候都会出现这种特殊的做盘方式，在上攻途中出现这种做法的股票一般后市短线爆发力很强。

在实战中基本选取那些日线图表没有出现明显拉长阳突破，而是小角度攀升的股票，只要我们从15分钟的趋势图上可以分辨出今后会出现大级别的上攻行情，再结合盘口语言的基本知识，就可以准确无误地选取到比较精确的买入点。

陶金的操作纪律和操盘

操作必须讲纪律

和众多的散户高手一样，陶金的短线操作同样讲究严格的操作纪律，但不象有的人口头上讲纪律，而一到盘口就变了，陶金的短线纪律是在实践中来，也可以说是在教训中来，来的实在，所以执行起来也严格。

1、一定要有统一的思路，多抓热点，跟着大盘的变化频繁出击，但也不宜进出太频繁，还要保持平和心态，并努力使这种思路形成习惯，这种良好习惯的培养，实际上是投资者的立市之本、立市之道。

2、操作时必须做到“快、狠、准”三字，这三个字是习武者必须牢记的三字经。因为在武术修练中，练拳也好，练功也好，都是为了在实战时，能做到快、狠、准。其实，这“快、狠、准”三字在证券市场上是非常适用的，这便是短线高手在投资过程中的致胜三字缺。

投资于股市一定要“快”，因为时不待人，机会和风险都是瞬息万变的。如果你估算到一只个股即将上攻，则要马上买进，否则就很容易会踩空。同理，如果你估算到一只个股即将下跌，则要尽快抛弃，否则就很容易会被套。同时，要做到眼光独到，即看得准。否则你将会因为眼光不够“准”而损失累累，不但没钱赚，而且使心态变坏。除此之外，还要够“狠”，也就是说，该满仓操作便满仓操作，该轻仓操作便轻仓。

3、专追龙头。短线追击龙股往往是使自己能够暴富起来。纵观中国股市的运动规律，大家应该不难发现，每一波大级别行情发动时，率先启动的龙头品种往往具有涨幅大、速度快、调幅小等特点。如在2002年初的中级反弹行情中，问题股龙头中的银广夏、自由贸易区概念龙头中的深深房以及退市概念股龙头中的st东北电等等，均具有涨得多跌得少这一特征。

陶金操盘就在四小时 凡事欲则立

古语有云：三军未动，粮草先行。即在股市上如果想做短线，必须做好一切入市准备。陶金为盘口四小时操盘所做的准备工作没有什么玄虚，很简单也很实用，只要你略加注意就够了。比如：（1）、尽量早一点到证券部去，以便把各类报刊的信息尽快消化;2）、把大盘和个股的各项技术指标运行情况好好把握等等;这样做是为了能够提前得知大盘当天大概是涨还是跌，以便帮助做出短线买卖决定。

盘口不忘六绝活

一般地，如果盘中出现以下情况，则短线高手可以考虑进行短线买卖，陶金随便在电脑上敲击了几下，电脑上列举了几只股票的走势图，陶金说盘口四小时的操作他一般特别留意出现了下列六种情况的个股：

1、追击旭日东升个股。

当某只个股在连连暴跌时，通常会连续地收出了大阴线，而在空方的力量即将耗尽之时，多方一般会于次日立即还以颜色，令该股的股价突然地大幅跳空高开，然后令其股价收出光头光脚的大阳线，且大阳线的实体部份完全覆盖了上一交易日的阴线实体，令上一交易日的做空者即时踩空，后悔莫及，这种技术形态叫做“旭日东升”，而我们一旦遇到此现象，应该立即介入。

2、追击轻松涨停个股。

一只个股在行情启动之初，如果股价大涨，而成交量却严重萎缩，这表明着三个方面的意义：（1）、该股上行的力度较大;（2）、庄家控盘，筹码已高度锁定;（3）、市场普遍看好该股，惜售心理严重;总之，在行情启动之初，股价大涨而成交却严重缩量，这种上升正背离状态，是强势上升浪出现的征兆，而短线高手应该即时介入。 3、快速介入两阳夹一阴个股。

若发现一只个股在上升中途或底部出现了“两阳夹一阴的k线组合形态”，则要快速地介入。所谓“两阳夹一阴”，即一共由本根k线组合而成，两根阳线完全把阴线一举吞没，且收阳线之日这成交量远大于收阴线之日之成交量。

4、逢低介入长阳吞长阴。

这是一种属于短线的初步止跌信号，说明大盘或某只个股的跌势将会暂地告一段落，然后以走反弹或反转行情为主，投资者则可以根据实际需要决定进出。若这种情况出现在上涨中途的话，则属于上涨中继。

5、追击kdj高位徘徊个股。

其实，有时候炒股不一定要看kdj的脸色，如果一只个股的kdj长期于高位徘徊的话，则说明这只个股很有可能是超级大牛股，遇到这种现象，我们可以分批介入。

6、追击开闸放水个股。

开闸放水通常是庄家的震仓手法，是利用股民的恐高症进行洗盘，然后等待时机再起第二波行情，短线高手若遇到的这种情况，不妨分批跟庄。

买卖盘是主力动向的窗口

市场中，投资者经常谈论的热门话题之一便是主力的动向，把好“主力脉”，便有了收益的保障。探寻主力动向的方法很多，但许多投资者都忽视了就在我们身边，可以准确观察主力动向的窗口，那就是个股交易的买卖盘，具体操作中就是一只股票委托买入的价格、数量及委托卖出的价格、数量的反映。目前我们使用的钱龙交易系统可以为投资者提供三档的买卖盘情况，即个股当时走势中买一、买二、买三对卖一、卖二、卖三。这种买卖盘是个股庄家的“发言”场所，其动向在这里经常暴露。

首先，当某只股票长期在低迷状况中运行，某日股价有所启动，而在卖盘上挂出巨大抛单（每笔经常上百、上千手），买单则比较少，此时如果有资金进场将挂在卖一、卖二、卖三档的压单吃掉，可视为是主力建仓动作。注意，此时的压单并不一定是有人在抛空，有可能是庄家自己的筹码，庄家在造量，在吸引投资者注意。此时，如果持续出现卖单挂出便被吃掉的情况，那便可反映出主力的实力。投资者要注意，如果想介入，千万不要跟风追买卖盘，待到大抛单不见了，股价在盘中回调时再介入，避免当日追高被套。主力有时卖单挂出大单，也旨在吓走持股者。无论如何，在低位出现上述情况，介入一般风险不大，主力向上拉升意图明显，短线有被浅套可能，但终能有所收益。与上述情况相反，如果在个股被炒高之后，盘中常见巨大抛单，卖盘一、二、三档总有成百、上千手压单，而买盘不济，此时便要注意风险了，一般此时退出，可有效地避险。

其次，当某只股票在某日正常平稳的运行之中，股价突然被盘中出现的上千手的大抛单砸至跌停板或停板附近，随后又被快速拉起。或者股价被盘中突然出现的上千手的大买单拉升然后又快速归位，出现这些情况则表明有主力在其中试盘，主力向下砸盘，是在试探基础的牢固程度，然后决定是否拉升。该股如果在一段时期内总收下影线，则主力向上拉升的可能性大，反之主力出逃的可能性大。

再次，某只个股经过连续下跌，出现了经常性的护盘动作，在其买一、买二、买三档常见大手笔买单挂出，这是绝对的护盘动作，但这不意味着该股后市止跌了。因为在市场中，股价护是护不住的，“最好的防守是进攻”，主力护盘，证明其实力欠缺，否则可以推升股价。此时，该股股价往往还有下降空间。但投资者可留意该股，因为该股“套住了庄”，一旦市场转强，这种股票往往一鸣惊人。

地量——最有价值的指标

在众多技术指标中，有没有一种没有欺骗性的、最有价值的指标呢？答案是肯定的，那就是——地量！

地量在行情清淡时出现得最多。此时人气涣散，交投不活，股价波幅较窄，场内套利机会不多，几乎没有任何赚钱效应。持股的不想卖股，持币的不愿买股，于是，地量的出现就很容易理解了。这一时期往往是长线买家进场的时机。

地量在股价即将见底时出现得也很多。在股价即将见底时，该卖的都已经卖了，没有卖的也不想再卖了，于是，地量不断出现，而且持续性较强。在这一时期内介入，只要能忍受得住时间的考验，一般会有所斩获。

地量在庄家震仓洗盘的末期也必然要出现。任何庄家在拉升前反复震仓、清洗获利盘都非常必要。那么，庄家如何判断自己震仓是否有效，是否该告一段落呢？这其中的方法与手段很多，地量的出现便是技术上的一个重要信号。此时，持股的不愿意再低价抛售，而持币的由于对该股后市走向迷茫，也不敢轻易进场抢反弹，于是成交清淡，地量便油然而生，而且一般还具有一定的持续性。这一时期往往是中线进场的时机，如果再结合其他基本面、技术面的分析，一般来说均会有上佳的收益。

地量在拉升前整理的时候也会间断性地出现。一只股票在拉升前，总要不断地确认盘子是否已经很轻。而要判断一只股票的锁仓程度，从技术上来说，地量的间断性地出现是一个较好的信号，由于庄家需要不断地对倒制造成交量以达到震仓目的，所以，这一阶段中，地量的出现是间断性的。如果能在这一时期的末期跟上庄，你可能会吃到这只股票最有肉的一段。

盘口信息也是研判主力控盘程度的重要渠道。主力建仓完成与否，有时甚至仅通过盘口信息即可判断。 1、拉升时挂大卖盘。一支股票不涨不跌时，挂出的卖盘比较正常，而一旦拉升时，立即出现较大的卖盘，有时甚至是先挂出卖盘，而后才出现上涨。出现这种信息，如果卖盘不能被吃掉，一般说明主力吸筹不足，或者不想发动行情;如果卖盘被逐渐吃掉，且上攻的速度不是很快，多半说明主力已经相对控盘，既想上攻，又不想再吃进更多的筹码，所以拉的速度慢些，希望散户帮助吃掉一些筹码。

2、下跌时没有大承接盘。如果主力建仓不足，那么在洗盘时，不希望损失更多的筹码，因而下跌时低位会有一定的承接盘，自己卖给自己，有时甚至是先挂出接盘，再出现下跌动作。而在主力已经控制了较多筹码的股票中，下跌时卖盘是真实的，低位不会主动挂出大的承接盘，目的是减仓，以便为下一波拉升作准备。

3、即时走势的自然流畅程度。主力机构介入程序不高的股票，上涨时显得十分滞重，市场抛压较大。主力相对控盘的股票，其走势是比较流畅自然的，成交也较活跃，盘口信息显示，多方起着主导作用。在完全控盘的股票中，股价涨跌则不自然，平时买卖盘较小，成交稀疏，上涨或下跌时才有意挂出单子，明显给人以被控制的感觉。 4、大阳线次日的股价表现。这个盘口信息在研判中的作用也不可小视。一支没有控盘的股票，大阳线过后，第2天一般都会成交踊跃，股价上窜下跳，说明多空分歧较大，买卖真实自然，主力会借机吸筹或派发。而如果在大阳线过后，次日即成交清淡，波澜不惊，多半说明已被控盘，主力既无意派发，也无意吸筹。如中国高科，2003年8月8日，从底部反弹，当日涨幅为8%，换手率为5%，而令人惊奇的是，次日股价风平浪静。通过历史走势观察，主力已经控盘。