高瓴投资最新股票

❶ 从高瓴资本持仓变化，来看2021的投资方向

美国时间，2月13日。

华人最着名的基金，高瓴资本向SEC提交了截至2020年Q4（第四季度）末的持仓报告。

由于变化非常大，我决定插播到大年初三的文章里。

给大家讲讲，中国的股神--张磊，他的公司的投资方向。

也来谈谈我个人的看法和观点。

1

高瓴资本介绍

可能，很多小伙伴不熟悉高领资本，我简单介绍一下。

高领资本，是由张磊2005年创立。

现在已经发展成为亚洲最大的投资基金之一。

去年很火的一本投资书《价值》，就是高瓴的张磊写的。

总结一下，他Q4持仓的变化：

该基金的有一定程度的减仓。

整体持仓规模从Q3的132亿美元，降低到了Q4的125亿美元。

从持仓中，总共增持了9只股票、减持了15只股票。

新进了19只股票，清仓了13只股票。

2

前10大持仓股

从持仓来看，高瓴继续看好拼多多。

由于股价大涨，拼多多已经成为高瓴第一大重仓股。

和百济神州，一起成为唯二两个持仓比例超10%的股票。

从整个持仓能看出，

高瓴的投资基本就是布局两个领域：

互联网+生物医药。

并且互联网，是以中概股为主。

从数量来看，高瓴一共持有95家公司的股票。

其中中概股，占30%

从市值上看，中概股占比超60%。

3

清仓和减持的

看看这个部分里，有没有大家重仓的部分。

减仓和清仓动作最大的五只股票。

1）ZOOM

这是一家美国做线上办公的互联网公司。

大家可以简单理解，我们用的腾讯会议就是模（chao）仿（xi）他的。

这家公司，我第一次看到他出现在高瓴的持仓中，应该是2019年的Q4。

当时股价就70-80块钱。。。我准备买的，没跟上。

后来就一路上涨，我一直不敢买。到150的时候，我还犹豫了一下。

最终一路涨了450块。。。我肠子都会悔青了。。。

这家公司，由于受到美国疫情的影响，业绩暴增。

一年股价翻了4-5倍。

此次被减持，我个人猜测可能是高瓴觉得价格虚高了。

要回归理性。

我们昨天讲的，格雷厄姆的价值投资理念还记得吗？

任何低估或者高估的股票，最终都会回归理性值，回归这个企业的基本面。

2）阿里巴巴

高瓴是完全不看好阿里在未来电商的竞争优势啊。。。

我们回看，他第一大持仓是拼多多，第三大是京东。

说明是非常看好中国电商行业的。

但他不看好阿里，是因为PDD不在不断蚕食阿里的电商份额。

2020Q4财报一发，阿里份额又下降了，PDD又涨了。

马爸爸现在太难了，大家都懂的。。。马已经服。

但是作为，阿里老员工的我。

在阿里的态度上，我是看好阿里的。

我看了阿里Q4的财报，电商份额在下降是确实。

但我看到的最大的亮点是，阿里云的爆发式增长。

阿里云单季度营收首次破百亿，成立10几年首次实现盈利。

电商，说实话，是辛苦钱。金融这块被监管。

那阿里未来最大的想象空间，就在于云计算。

阿里云现在在国内是绝对的老大，其他所有厂商加起来，才和他的份额差不多。

这是我持续持有阿里巴巴的理由。

要知道，微软现在的市值，有一大半都是云业务支撑起来的。

不过，在蚂蚁事件后，我也减仓了阿里巴巴。

从第一大重仓股，已经降低到第5位了。

我目前，第一大重仓股是B站。（港美股里）

爱奇艺基本没怎么动，另外两只就不详细分析了。

4

增持部分

从数据可以看到，

其实拼多多仓位占比排到第一，并不是由于主动加仓导致的。

高瓴只主动加仓了拼多多0.23%。

更多的是由于拼多多的市值大涨，导致的占比提升。

第2和第4的公司，都是属于生物医药的。

Doordash，是美国的美团外卖。。。

从行业布局依然是没变，互联网+医药。

5

大资本的一致性

如果说，一家基金减持或者增持代表个人观点。

那几家大基金都有同一动作时，我们就可以好好参考了。

你以为，国外的机构就不抱团了吗？

1）先说减仓

除了高瓴减持了阿里巴巴。

景林资本同时也减持了阿里巴巴。

2）再说加仓

高瓴现在的持仓里，拼多多已经成为第一大权重股了。

景林资本，同时也大幅度增持了拼多多。

除此之外，强少经常推荐的书《原则》的作者，达·里奥，

他的桥水基金也大幅度加仓了拼多多，持仓142W股，

进入了十大持仓。

其中桥水Q4，加仓了PDD32.7W股，加仓比例29.89%。

强少是不是也要考虑，加仓一些拼多多了。

我告诉你们，我拼多多是90块钱卖的，然后把卖掉后的全部资金，

在45块左右，分批买入了B站。

6

抄作业的好处

高瓴在选股这块是超级厉害的。我也跟着他抄到了两次作业。

1）PDD

在2019年Q4的持仓报告公布时，大概是2020年2月份公布的。

我发现高瓴大幅度买入拼多多，当时疫情被封在家。

作为一个4-5线城市，我发现身边好多亲戚在用拼多多。

我于是就跟着一起买了PDD。

当时价格31块。。。上周五的价格是196块。。。

不过强少太菜了。。。没拿住，上面说了，在90块钱的时候全部卖掉了。。。

这就是抄作业没抄好。

人家高瓴还在加仓呢。

哈哈哈，不过也还好，换了B站也涨了很多。

2）阿里巴巴

高瓴在2020年Q2，大幅度加仓了阿里巴巴。

是当季度最大的增持。

结果那半年时间，阿里股价涨了50%。

那波肉，我吃到了。当时阿里是我的第一大重仓股。

大家可以回看下我在6月份发的一篇文章，

当时我认为阿里比腾讯更具投资价值。

有好作业，但是我没抄到的。。

3）ZOOM

这个是我肠子悔青系列一。。。

可惜没买。

4）富途控股

2020年Q3，高瓴资本首次买入富途控股。

富途从Q3的27块，涨到现在145块。其中最高点204块。。。

这个作业也没抄到。

肠子悔青系列二。

7

尽信书不如无书

我又要说那句话了：

你永远无法赚到认知范围以外的钱。

即使大佬给作业给你抄了，

但是由于你对那些公司研究不够，也不敢贸然出手。

错过这些机会是理所应当的，

如果赚到那些钱就是靠运气。

所以，我们一定要认真学习知识，而不是天天到处抄作业。

大佬也有犯错的时候。

比如高瓴去年最近最大的错误，就是在2019年年底，他清仓了特斯拉。

基本错过了整个新能源的爆发。

2020Q3，他建仓了中国的新能源三傻：蔚来、理想、小鹏。

Q4，又清仓了。

这次他会对吗？

拭目以待。

我们要带着自己的思维，来看待。

尽信书不如无书！

8

总结

还有人问我，买股票一直抄作业可以吗？

不可以！

因为基金持仓，每个季度只公布一次。并且一般公布的时候，都是有1个月的延迟了。

你拿到的都是滞后信息。

同理，靠内幕炒股的一样。

你能听到的“内幕”消息，都是超过20手的消息了。。。

早已经没什么时效性了。

要想赚钱，老老实实的学知识。

做基本面分析，长期价值投资。

最后，再记住一句话，散户最好不要炒股。

买基金是最好的方式。

❷ 高瓴资本重仓股10：爱尔眼科技术分析

股票的分析有三个系统，基本面分析、比价（估值）分析、技术分析，如果能够做到三位一体的系统分析，是最有效果的。但是作为散户在基本面和比价的两个角度一般是做不到的，因为该两个角度的分析需要很专业的专业背景，且通常需团队作战；同时，无论是公司的基本面发生变化，还是行业政策发生变化，以及比价发生变化，都会体现在技术图形上，所以技术分析作为散户尤为重要，这也是本文作者从技术角度分析股票的根本出发点。既然大资金都把基本面和比价研究明白之后才进入，那么我们就从技术分析角度，研究何处是最佳介入点就行了！

1、MACD依然是多头形态

2、月K线是20月均线

3、接下来的问题是K线拉着20月均线向上走，还是月K直接下来去找20月均线

1、MACD在零轴上方是一个双回拉形态，而K线是一个中枢，主要观察黄白线能否在零轴上方企稳

2 、K线在第一次在60周均线获得支撑，本次下跌是第二次在该均线位置

3、核心问题就是本次在60周均线位置能否获得支撑，如果能，在月K线拉着20月均线向上走，反之，就是K先找20月均线的下跌走势

1、日K线在250均线位置调整

2、MACD低位开始金叉

3、从均线和MACD指标来看，反弹是具有一定的指标基础的

4、接下来就是研判上图白箭头的内部走势结构

1，类趋势背驰

2、背驰后扩展形成1分钟中枢

3、接下来就是观察1分钟中枢的演化

4、结合月线的指标形态，类趋势下跌+5分钟中枢的模式可能性比较大

5、一旦形成了5分钟中枢就有了判断方向的基础

市有风险，投资需谨慎！

❸ 关勃：最大股东是高瓴资本，这家公司成功复制大牛股的商业模式

关勃：高瓴资本擅长投资生物医药，消费，TMT，企业消费四大领域的公司， 根据深交所前天的披露， 母婴连锁赛道的龙头公司：孩子王儿童用品股份有限公司（以下简称“孩子王”）发布了招股说明书，计划在深圳创业板上市。

1. 高瓴资本是孩子王的最大机构股东，持股比例12.49%，腾讯持股3%

孩子王于2009年成立，其创始人为江苏人汪建国，他曾经一手创立了国内仅次于 国美和苏宁的五星电器，他在行业顶峰期把五星电器卖给了美国人，后来创建 孩子王，现在汪建国是孩子第一大股东，持股比例 29.03%。

在2014年2月18日 高瓴资本和华平投资参与了 宝贝王的C轮融资，宝贝王此轮融资1亿美金,根据招股书最新披露， 高瓴资本（HCM KW）持有宝贝王 12.49%的股权，华平投资通过Coral Root持有6.89%的股份 ， 腾讯持有3%的股份 。

2. 孩子王的“商品+服务+社交”商业模式

高瓴资本不仅仅爱好投资酒类生意模式好的生意（高瓴资本白酒行业投资梳理），高瓴资本也会与时俱进抓住90后，00后新的消费变化趋势 。

80后母亲有几个非常明显的特点：“求优性、求便性、差异性”。

首先，她们具有一定的消费水平，个性独立， 品牌导向性强。 尤其注重用品的安全 健康 ，妈妈在婴童产品购买中，具有绝对的主导权;    

第二，对于年轻的新妈妈而言，在育婴方面普遍没有经验， 育儿 养儿教儿都显得非常生疏和无助， 同时她们并不认同上一代的经验之谈，迫切需要系统的育婴经验指导 。    

第三，讲究用品品质，讲究生活品质，在孩子的生养教方面也不例外，这一族群一旦自己有了经验之后，最喜欢的就是“分享”二字。

孩子王 聚焦准妈妈与0~14岁婴童用户，孩子王积极实践“ 商品+服务+社交 ”的领先商业模式。由线下切线上，通过线下大店（沃尔玛山姆会员店付费模式）+ 线上 育儿 顾问 情感 营销（安利营销模式）+ 线上线下通用的黑金会员卡（亚马逊Amazon Prime会员模式），彻底打通线上线下全渠道。

成长性方面：1. 未来3年 开店数量增加1倍 2. 提高行业市占率

3. 批量生产大牛股的商业模式“曲奇模式”

今天介绍一个重要的投资知识点：曲奇模式，一个批量生产大牛股的商业模式“曲奇模式”，确定性相比其他商业模式要好很多。

出处是在《股票魔法师》这本书里,大意是：一家公司在一个门店发现了成功的模式，并一次又一次把它应用于其他门店时，它就是一个“曲奇模具”。

简单理论就是 ：市值=估值*利润 ，估值合理的情况下，利润翻倍市值也会翻倍，曲奇模式的模式造就了美股，港股，A股无数牛股，曲奇商业模式的公司深受投资者的喜欢 ，确定公司有异地复制能力的时候，投资者只需要喝茶看报，一个季度跟踪一次异地复制能力就可以，市值就会蹭蹭的往上涨。

过往曲奇模式下的牛股：

美股：彼得林奇模式下的墓葬公司SCI , 麦当劳，星巴克，沃尔玛 的全球化。

港股： 海底捞（高瓴资本持仓），呷哺呷哺（高瓴资本持仓）， 颐海国际（海底供应商）， 天立教育 ，思考乐教育

A股：爱尔眼科，同策医疗

这批超级牛股共同的模式就是复制，把一个地方成功的管理，文化，消费者体验，运营，品牌等软实力和硬实力，一起复制到另外一个区域，高瓴资本持仓的好未来和新东方就属于“曲奇模式”的复制性成长性公司。但是曲奇模式对上市公司的内功要求极高，高速扩张的同时需要资金，人力，管理都要跟上。

4. A股市场与 孩子王同赛道的公司：爱婴室（603214）

高瓴资本是长期结构化价值投资，一般不会投资长期逻辑不好的生意，在孩子王上市之前，市场对这个赛道一直是有偏见的，主要忧虑在以下几方面：

但是通过研究 日本最大的母婴连锁公司 西松屋的成长 历史 发现 ，虽然在1970年以后日本的婴幼儿数量就不断减少 ，但是西松屋的股价从1998年到20015年 上涨了10倍左右 ， 核心逻辑是：开店数量提升，市占率提升 ，开店数量从50多家提升到 500多家。

爱婴室是一家定位于中高端母婴市场的零售连锁企业，公司主要服务华东地区，专门为孕前至 6 岁婴幼儿家庭提供一站式母婴用品及服务。公司产品涵盖婴幼儿乳制品、喂哺制品、玩具、车床等全线母婴品类。公司线下门店建设以上海为核心，并逐渐向长三角地区辐射扩展。截止 2019 年底，公司已经开设 297 家门店，作为华东地区最大的母婴连锁企业，公司在华东地区具有很强的品牌知名度和认可度。此 外，公司还建立了以“APP+小程序+公众号”为流量入口的线上营销渠道，构建了“线上+线下”相融合的全渠道经营模式。

回顾公司发展历程，可将其分为以下几个阶段：

业务布局：门店立足华东稳步扩张，“线下+线上”全渠道营销线下为主，线上为辅。公司目前销售以线下直营门店为主，电商平台为辅。公司所有线下门店均为直营模式，门店采用统一的装修与设计风格，商品种类由总部统一确定可以满足顾客多样化的 育儿 需求。

紧跟新零售趋势，积极布局线上渠道。2017 年爱婴室 APP 正式上线；2018 年公司继续加大对 APP 商城的升级投入，增设多个板块和项目，并完善公司官网、微信公众号、微信小程序等线上场景；2019 年 3 月公司与腾讯签订战略合作协议，通过腾讯广告和小程序打通线上线下营销链路，项目二期将于 2020 年完成上线，开启全渠道的智慧零售新时代。

2019 年，公司门店营收达 21.88 亿元，占比 88.94%，电商营收为 0.76 亿元，占比3.09%。电商业务收入目前占比虽然较低，但是增速很高，已经成为公司业务规模扩张的重要来源

财务分析： 业务规模持续扩张，盈利能力不断增强得益于门店规模的持续扩张，公司品牌知名度和信赖度不断提升，客户群体迅速提升，营收保持稳定增长，盈利能力不断提升。 2013-2019 年公司营业收入由 10.01亿元增长到 24.60 亿元，年复合增长率达到 16.17%；归母净利润由 0.44 亿元增长到1.54 亿元，年复合增长率达到 23.33%。 尤其是 2016 年以来，公司盈利水平更是实现加速提升。 2020Q1 受新冠肺炎疫情影响，营收及净利润增速出现下滑

从销售业态看，公司以线下门店为主，线上为辅。2019 年门店实现营收 21.83 亿元，占营业收入比重为 89%。公司线上业务从 2017 年开始发力，营收实现高速增长， 2019 年营收占比达到 3%。预计随着公司持续对线上的投入，电商业务将继续实现高速增长。

公司具有多品牌与多品类产品的迭代组合能力

公司具有强大的选品能力。目前国内母婴行业上游发展相对成熟，生产厂商众多， 国际品牌也较早进入国内，因此母婴产品的品牌和种类数量非常庞大，消费者面对琳琅满目的商品往往不知如何选择。

公司的一个重要的核心优势就是具有强大的选品能力，并进行不断迭代。公司定位高端母婴产品，基于消费者数据进行分析，精选国内外知名优质的供应商，不断拓展商品品类，在乳制品、用品、棉纺品、食品、玩具、车床等主要母婴产品品类上都积累了数十种知名品牌和规格。 近年随着消费者需求的多元化，公司顺应趋势，引入更多品类产品。比如在婴幼儿奶粉上，公司先后引入 7 款有机奶粉、8 款羊奶粉以及 14 款特殊医学用途奶粉。此外，公司还专 门针对孕妈引入 6 款营养配方奶粉。 公司通过深耕奶粉这一母婴产品领域最重要的 单品 ，培养了消费者较强的消费粘性。

此外，公司还有供应商直送模式 ，由于某些商品只能通过当地供应商供货，这些供应商一般有自己的物流配送团队，供应商可以按照公司物流中心指令将商品直接送达具体门店，这种配送方式也更加便利，成本较低。

优秀的私域会员经营能力

公司普通会员复购率达到 65% ， 2019 年公司推出 MAX 会员卡，从原有会员体系中筛选出了消费能力更强的优质客户，截止 2019 年底预计 MAX 会员人数占总会员人数的比例为 3%左右，客单价相比普通会员更高。2020 年公司进一步升级会员服务，推出 MAX Pro 会员卡， 目前MAX Pro 会员人数已经突破 3 万，客户平均贡献达到普通会员 3 倍。

携手腾讯，打通线上线下全渠道消费场景

高瓴资本是A股不可忽视的风向标，而在美股持有60家公司的股票，以 生物医疗、互联网 科技 为主要布局领域，持有市值超过74亿美元。

本文由北京中和应泰财务顾问有限公司上海分公司 投资顾问 关勃（执业编号：A0150614050001）编辑整理。内容仅供教学参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

❹ 高瓴资本投资哪些公司

高瓴资本投资了京东、腾讯、去哪儿、滴滴、摩拜单车、爱奇艺、Airbnb、月亮、蔚来汽车、蓝月亮、小鹏汽车、完美日记、公牛集团、华兰生物疫苗、三生制药、网络、携程、Uber、百济神州、美的、格力、中通快递、美团、孩子王、摩拜单车、Grab、君实生物、信达生物、药明康德、甘李药业、美中宜和、惠每医疗等。

高瓴资本集团是一家专注于长期结构性价值投资的投资公司，由张磊于2005年创立，集团已发展成为亚洲地区资产管理规模最大、业绩最优秀的投资基金之一。

从创立之初起高瓴资本就定位于做具有独立投资视角的长期投资者，已在消费与零售、科技创新、生命健康，金融科技、企业服务及先进制造等领域内投资了一大批国内外优秀企业。

高瓴资本的投资理念有三方面：

一、守正用奇，源自老子《道德经》的“以正治国，以奇用兵”。
一方面“守正”，也就是坚持高度道德自律和人格独立，尊重规则、适应规则，“不逾矩”。在另外一方面“用奇”，也就是在规则范围内，不拘泥于形式和经验。

二、“弱水三千，但取一瓢”，引申自《论语》。
世上的钱是赚不完的，我们坚守长期价值的投资理念，在风险与利润之间找到最佳平衡点，在市场上“恐惧”、“贪婪”的两难抉择面前保持平常心、谦卑心和敬畏心。

三、“桃李不言，下自成蹊”，出自《史记》。
高瓴资本一路走来，并没有刻意宣传和推销过自己。专业、严谨的研究分析让我们得以立足，长期价值投资哲学让我们不断超越自我。

❺ 高瓴张磊、中欧葛兰、易方达张坤等大佬，重仓的优质龙头公司

眼科医疗是钻石级的赛道，适合不断的滚雪球。对于高成长的优质核心资产，我们基本上很难等到适合的估值进入，除非出现股灾，集体性的杀跌，因此我们对于这类核心资产，要有一定的估值容忍度，哪怕高估一点，我们也可以进入。

随着我国将成为全球最大的眼科市场，而且眼科疾病贯穿人的一生，未来眼科市场还有很大的成长空间。目前眼科医疗行业规模大、增速快、渗透率低，预计行业龙头公司业绩将保持高速增长的态势。

爱尔眼科，国内眼科医疗服务龙头公司，高瓴资本、中欧葛兰、易方达张坤、景顺长城刘彦春明星基金经理的持仓股 ，可谓是众星云集。

公司拥有好的管理层和赛道，长期竞争力和护城河不断增强。公司在眼科医疗领域处于绝对的龙头地位，在连锁门店的数量和业绩规模上远远超过同行业的公司。

随着公司眼科医院的全国网络建设逐步完善和全球化的布局，行业领先地位不断的加强和巩固。公司的品牌知名度高，市场占有率不断的提升，未来的市场占有率有望提升到25%以上，未来成长空间巨大。

2021年一季度营业收入增长率113.90%，净利润增长率509.88%。

欧普康视，角膜塑形镜细分龙头公司，外资、社保基金和中欧葛兰等大佬的持仓股 。

从角膜塑形镜行业来说，国内的渗透率仅为1.2%，未来还有10倍左右的成长空间。从公司来看，欧普康视目前在角膜塑形镜上处于领先地位，是国内首家同时取得角膜塑形镜和硬性角膜接触镜产品注册证的生产企业。公司品牌知名度高，产品复购率高，市场占有率第一。

我国有近1亿的屈光不正青少年，治疗办法主要通过角膜塑形镜（OK镜）和低浓度阿托品。2020年公司建成阿托品滴眼剂生产线，下属眼科医院获滴眼液医疗机构制剂许可证，未来将和公司主营产品角膜塑形镜形成很好的协同效应，进一步提高公司的市场份额。

2021年一季度营业收入增长率175.99%，净利润增长率263.70%。

爱博医疗，国内唯一一家眼科器械全产品链公司。高毅邓晓峰、博时葛晨和万家黄兴亮的持仓股。

公司的主要产品人工晶状体（营业收入85%左右）、角膜塑形镜（15%左右）。公司在国内人工晶状体领域处于龙头地位，是国内首家高端屈光性人工晶状体制造商，打破了国外产商在高端人工晶状体的垄断局面。

公司的角膜塑形镜处于起步阶段，但是增速快，产品质量高，透氧系数要高于欧普康视，采用的是自主的原材料生产技术，未来有望提升市场占有率，保持快速增长的态势。

爱博医疗一季度营业收入同比增长222%，净利润同比增长954.3%，净利润增长接近十倍。

兴齐眼药，眼药隐形的龙头公司。高毅邓晓峰和富国朱少醒的持仓股。

兴齐眼药，用于治疗干眼症的环孢素滴眼液，2020年6月获批上市，是国内首款上市的产品，保守预计市场空间在15-25亿之间，业绩增长迅速。

公司的延缓青少年近视的低浓度阿托品产品，顺利的话将在2023年取证，这将成为全球第一款正式上市的低浓度阿托品，国内的市场规模将超过50亿。目前，低浓度阿托品是目前市面上能有效控制近视的唯一药物，使用非常方便，睡前滴一滴就行。

2021年一季度营业收入增长率150.52%，净利润增长率418.22%。

公司2020年的营业收入才6.89亿元，对应着两个爆款产品65-75亿的市场规模，公司的营业收入还有很大的成长空间，因此公司目前的估值水平也只是贵一点而已。

#股票# #A股# #高瓴资本# #价值投资# # 财经 #