万能保险投资股票的最大比例

㈠ 万能险投资特点和投资风险详解

万能险有多火？了解的朋友应该都晓得万能险的大名。但是早在几年前，万能险就已经在网销渠道大红大紫了。伴随监管喊停万能险网销渠道，倒是让其沉寂了一段时间。不过万宝之争却再度将万能险推至风口浪尖，它到底是天使还是魔鬼？它的特点是什么？风险又是什么？
在万科宝能系股权之争的“口诛笔伐”中，前海人寿正面否认了“万能险有洗钱嫌疑”的质疑。不过，在险资频频举牌背后，万能险的确是机构配置风险资产的主要杠杆资金来源，那么这种“被动加杠杆”到底有多大风险？
事实上，对于妖魔化万能险，不少业内人士并不认可。有观点认为，保险业是除了银行外唯一可以合法低成本聚揽大规模资金并形成资金池的行业，这就决定了险资加大股票资产配置才刚刚开始，“即便不是万能险，也会是分红险、投连险，不可能把所有投资型产品停掉”。
特点：提高保单灵活性和投资属性
简单说来，万能险就是一种保费分成两部分，分别用于保险保障和投资账户的人身保险，投保人可根据不同需求对保障和投资额度进行调节，投资账户的资金预期年化预期收益上不封顶，下设最低保障预期年化利率。
，在英美，万能险是在1970年代预期年化利率大幅提高的环境中，为提高保单灵活性和投资属性而出现的。1971年首推的就叫可调整缴费的寿险，1979年才演变为保费保额都可调，而且是预期年化利率与市场水平挂钩的万能险。
由于缴费灵活与保障可调等特点，万能险一经就受到了市场的青睐。美国寿险协会统计显示，美国市场1985年万能险占比为38%，其后一直保持在25%左右。从上个世纪80年代中期开始，万能险登陆欧洲后迅速抢占了英国、荷兰等国的保险市场，而在登陆亚洲以后，也迅速风靡日本、新加坡、中国香港等地。
2000年左右，开始引入中国，并且主要通过银行渠道来销售。对外经济贸易大学保险学院副教授徐高林介绍，1999年，在寿险利差损压力下，传统寿险预定预期年化利率被统一下调到导致寿险陷入萧条。为了突围，平安在1999年投连险，太保在2000年万能险，两类投资理财型保险的一个重要区别就在于万能险有最低保证预期年化利率。
这样的突围显然颇有成效：2003-2007年间，万能险保持了两位数以上的增长，2007年在股市暴涨的推动下实现了113%的增长。不过，在2008年，受累于股市暴跌，万能险结算预期年化利率集体跌破4%，此后步入低谷。2011年，保险业开始实施新的会计准则，投连险和万能险中用于投资的缴费不再计入保费收入，使得不少保险公司弱化了投资型险种的工作力度，主攻传统险和分红险。
转机出现在2010年。由于保险资金投资预期年化预期收益率持续走低，保监会开始一系列保险投资进一步放宽投资渠道，使得保险资金更便于捕捉短期投资机会。与部分传统保险产品相比，万能险投资渠道更可谓无所不包，覆盖银行存款、债券、基金、股票、基础设施建设等。在此背景下，一种保障与投资功能彻底分离的万能险产品出现了。
“产品特点是如果客户不购买附加险，这个万能险投资账户与保险没有丝毫关系，就是一个纯粹的理财账户。其后，许多保险公司纷纷跟进。用寿险业的行话来说，这叫高现金价值产品。”徐高林表示。
这一时期，作为投资型保险的投连险在资本市场几乎没有了声音，曾经是稀有品种的万能险则成为市场上最热门的保险品种。
尤其对于新成立的中小保险公司而言，万能险更成为有效的吸金利器。2014年元宵节，在“历史预期年化预期收益率7%且保本保底”的口号下，珠江人寿和天安人寿一举创下了3分钟内分别销售亿元和2亿元的纪录。
不过，这期间监管部门也开始注意到一些万能险产品过分强调预期年化预期收益、忽视保障功能、过分重视营销的行为，因此2014年以来，万能险已经遭遇了两次下架潮。
风险：期限错配和流动性风险
按照监管规定，保险公司只能将保底预期年化预期收益确定在并且按规定在页面醒目地方提示“万能险保底预期年化预期收益率以上部分的预期年化预期收益是不确定的”。
从往年情况来看，的结算预期年化利率不仅普遍高于银行理财产品预期年化预期收益率，而且即使在投资情况普遍不好的年份，保险公司也能保障保底部分的预期年化预期收益。
保证产品年预期年化利率高位运行的秘诀在哪里？徐高林分析称：“万能款的各种人身险，表面上期限比较长，甚至可以是终身险，但由于高预期年化预期收益率投资机会只能在中短期内有一定把握，而且寿险业有过惨痛的利差损教训，所以，缩短万能险的高预期年化预期收益率期限就成为另一个技术。方法就是以与银行理财及信托等资管工具竞争为目的，通过不收管理费、退保费等措施来提高保险概念中的保单现金价值，这使得在相同期限的各款理财产品中，万能型保险的预期年化预期收益率略高。最常见的就是一年内退保优惠，甚至强制退保。”
据华宝证券统计，从万能险近年来的投资预期年化预期收益情况看，年结算预期年化利率分布在4%-6%之间的产品占比最大，2015年1月-10月基本稳定在6%上下。此外，参与举牌的主要保险公司旗下万能险产品的投资预期年化预期收益率基本都在5%以上，甚至接近8%。
在预期年化利率下行、各类资产配置预期年化预期收益不高的情况下，万能险还能保持如此高的预期年化预期收益，这势必迎来了市场的担忧。“这部分高预期年化预期收益的万能险产品占比恰恰是期限错配的重要领地。特别是通过互联网销售的产品期限一般都非常短，大部分都在1年以内，甚至还有几个月的，但为了保证高预期年化预期收益，这类产品主要还是投资非标等长期资产，这种期限错配很可能会提升保险公司的退保率，对偿付能力也提出了更高的要求，很容易引起流动性危机。”华宝证券数据显示，2015年1-9月，行业退保金同比增长三成多，正是因为2014年大量销售的高现金理财产品到了集中兑付的时期。
不过，对于保险公司用万能险资金投资股市存在期限错配的问题，有业内人士认为，这是误解。“过去这些年，保险公司用万能险资金投资信用债，市场也没有人质疑期限匹配和流动性风险的问题。”在枫润资产董事长吴明远看来，尽管万能险投资股票的比例上限是80%，在债券预期年化预期收益率较高的时候，保险公司大多都选择投资信用债或者另类资产，而其实信用债和另类资产的期限都比较长，流动性也远不如股票。甚至有保险分析师指出，在保险产品创新方面，既然负债端的路已经被走死了，那差异化的道路就只能在资产端重新开一局，而在资产配置大类中，至少现在来看，权益投资是最容易出彩的。
“长期来看，随着无风险预期年化利率的大幅下降，市场资金的大幅增加，优质资产包括A股优质上市公司股价上升趋势将不可阻挡。一些保险公司大规模举牌上市公司应该只是这种趋势的开始，未来将会有更多的保险公司加入这一行列。”吴明远称。

㈡ 保险机构投资者股票投资管理暂行办法的第三章　投资范围和比例

保险机构投资者的股票投资限于下列品种：
（一）人民币普通股票；
（二）可转换公司债券；
（三）中国保监会规定的其他投资品种。
前款第（一）项所称人民币普通股票是指在我国境内公开发行并上市流通，以人民币认购和交易的股票。 保险机构投资者的股票投资可以采用下列方式：
（一）一级市场申购，包括市值配售、网上网下申购、以战略投资者身份参与配售等；
（二）二级市场交易。 保险机构投资者持有一家上市公司的股票不得达到该上市公司人民币普通股票的30%。
保险机构投资者投资股票的具体比例，由中国保监会另行规定。
保险资产管理公司不得运用自有资金进行股票投资。 保险机构投资者不得投资下列类型的人民币普通股票：
（一）被交易所实行“特别处理”、“警示存在终止上市风险的特别处理”或者已终止上市的；
（二）其价格在过去12个月中涨幅超过100%的；
（三）存在被人为操纵嫌疑的；
（四）其上市公司最近一年度内财务报表被会计师事务所出具拒绝表示意见或者保留意见的；
（五）其上市公司已披露业绩大幅下滑、严重亏损或者未来将出现严重亏损的；
（六）其上市公司已披露正在接受监管部门调查或者最近1年内受到监管部门严重处罚的；
（七）中国保监会规定的其他类型股票。 保险机构投资者投资可转换公司债券的余额计入企业债券的投资余额，并应当符合《保险公司投资企业债券管理暂行办法》的相关规定。
保险公司持有的可转换公司债券转股的，应当按成本价格计入人民币普通股票的投资余额，并应当符合中国保监会有关股票投资比例的规定。 保险机构投资者为投资连结保险设立的投资账户，投资股票的比例可以为100%。
保险机构投资者为万能寿险设立的投资账户，投资股票的比例不得超过80%。
保险机构投资者为其他保险产品设立的独立核算账户，投资股票的比例，不得超过中国保监会的有关规定。
保险机构投资者为上述保险产品设立的独立核算账户，投资股票的比例，不得超过保险条款具体约定的比例。

㈢ 保险公司的保费收入几成能投资于股票国家有没有规定

保监会规定：保险公司直接投到资本市场，以股票的形式投资比例是控制在10%以内，也可以通过证券投资基金向资本市场、股票市场投资，但是比例是在15%

㈣ 分红保险与投资连结保险两者的主要区别在于

投资型保险、万能险和分红险的区别:

1.账户不同:分红险没有单独的投资账户，每年分红不确定；投连险有几个不同的投资账户，客户可以自由选择。他们可能享受更高的回报，但也承担一定的风险。万能险有单独的投资账户，有保本保息的功能。

2.收益分配方式不同:分红险将分红险可分配盈余的70%进行分配。通过提高保额，直接领取现金，分红险的分红收益率是不确定的；万能险为投资者提供月结算利率和年保证收益率。

投连险没有保证收益，完全靠投资收益。相比之下，投连险的盈亏由客户承担，风险最大，但投资收益也可能最高。

3.不同的利润来源。分红险分红来源于三差(利差、死亡差、成本差)收益，投连险、万能险利润来源于投资收益。

4.支付的灵活性不一样。万能险和投连险都具有缴费灵活、保额可调、保单价值收取方便的特点。而分红险的缴费时间和金额是固定的，灵活性较差。

5.透明度就不同了。分红险资金运作不向客户说明，保险公司只在每份保险合同的周年日书面告知投保人保单的分红金额，透明度较低。

联合保险投资的投资部分是透明的，各种费用的收取比例是逐项列出的。保费的结构、用途、价格都一一列出，每月至少向客户公布一次投资单价。客户每年还会收到一份年报，透明度很高。现在，一些保险公司已经宣布每天一次。万能险会按月或按季度公布投资回报。

6.投资渠道不同。万能险和投连险的区别在于，前者有保障收益，后者是浮动损益。根据中国保监会2005年12月发布的《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，保险机构投资者为投连险设立的投资账户，可以拥有100%的股票投资份额；

万能险设立的投资账户对股票的投资不得超过80%。

㈤ 分红险万能险传统险

首先投资的目的是为了收益，分红型、万能险、投连险区别之一就是收益不同。
分红险的收益率和万能险的收益率都设有保底利率，非常稳健，当然收益率也不会太高，分红险与银行利率不相上下，万能险的名义收益率则比银行利率高一点。相比之下，投连险的收益率则可与股票、基金抗衡，收益可以超过100%，也可以为负，风险更大一些。在购买这三种保险时，设立的账户和分配方式是不同的。
分红险只设立保险账户，不设单独的投资账户，每年的分红具有不确定性，一般将上一年度公司可分配利润的70%分配给客户；万能保险设有单独的投资账户，同时具有保底利率的功能，除为投资者提供固定收益率外，还会视保险公司经营情况给予不定额的分红；投连险设置了几个不同的投资账户，可能享有较高回报，也需承担一定的风险，完全取决于投资收益情况。
其次分红型、万能险、投连险的投资渠道不同。保险机构投资者为投连险客户设立的投资账户，投资股票的比例可以为100%，也正因如此，它的风险收益都是最大的；而为万能险设立的投资账户，投资股票的比例不得超过80%，风险收益其次；分红险不设立投资账户，只是给客户分配公司红利。分红型、万能险、投连险的缴费灵活程度也不相同。
万能险与投连险都具有交费灵活、保额可调整、保单价值领取方便的特点。而分红险交费时间及金额固定，灵活度差。
最后三者的透明度也是不同的。分红险资金的运作不向客户说明，透明度较低。投连险投资部分运作透明，每月最少一次向客户公布投资单位价格，客户每年还会收到年度报告，透明度较高；万能险则会每月或者每季度公布投资收益率。

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