孙子兵法股票投资

① 股票投资很多时候靠“熬”

好股票都是“熬”出来的。

先打个比方，一个人在夜晚开车，假设它驾驶 汽车 的技术很好，那这就能代表“安全”吗？

其实不是，夜晚开车的安全不仅仅是开车人会开车，不会让自己撞上别的车，而且还有很重要的一点，路上的司机也都会开车，别人也撞不上自己。

两者缺一不可，才是安全。

在股市上也是类似的，我们选择的股票不仅要质地优良，还要有一个重要条件，要符合大资金的“要求”，这样才会涨。

平常我们看一只股票，大多时候都是涨涨跌跌，只有极少数时间才会朝一个方向强势发力。这样的市场很多时候会让我们习惯了波段操作，要么抄底在压力位要么放跑了大牛股，恨不能早点发觉。

首先我们要明确一个问题，大牛股是在特定的条件下才会出现的，本就不是寻常事物。要么是国家政策强力打开空间要么是业绩持续大增，要么有非常有潜力的技术储备或者战略资源，大多数时候是上面这些条件的结合体。一旦上涨，就横有多长，竖有多长，天花板无限高，短时间翻数倍，眼馋的不得了。

毛主席有一句话叫“风物长宜放眼量”，就是要告诉我们看事物要长远，如果不能对宏观经济环境和行业结构、个股定位认真研究，你肯定不能知道这个公司股票究竟价格多少合理，即使一开始拿着牛股也难以坚持，一只牛你啃一口就走了，也只能获得很小的利润。

大牛股的在爆发前其实是很容易被理解，比如新能源 汽车 ，光伏，锂电池，人工智能， 健康 医疗，高 科技 高端制造等等，都知道这是未来的发展方向，关系国家战略。很多人一说都懂，但为啥坚持不了？

因为没有接受让自己慢慢变富，都想着其他股票好好呀，抓个涨停就10%，行情好的时候怎么低也得3%或4%吧；再就是受周边环境的影响，我们身边太多的短线投机客，做的好就晒晒单，诱导一些新手做短线。

而我认为做短线是那些经验丰富，技术完备，资金雄厚的投资者去做胜算才大的投资方式，新手参与亏多盈少，最后卸载软件发毒誓的多。

同样，在现阶段纯粹的价值投资也不可取。我们A股好企业太少，好的企业大都去港股美股上市去了；核准制度下圈钱的企业多，欺诈内幕各种奇葩也数不胜数，一些上市公司把《孙子兵法》《三十六计》演绎的淋漓尽致。

所以也不要责怪我们的市场常年3000点，这些企业质量也就值那么多。当然也不排除一些非常优质的企业，不仅造富了一批坚定的投资者，也为国家经济做出了重大贡献，只是太少太少了。

A股好企业少之又少，吞金的财狼虎豹又那么多，什么庄家，私募，投资公司，大资金们也想吃独食呀，怎么办？

大资金之间虽然资金体量不一，投资水平有差异，但间距是想对较小的，很容易行成默契的共识，洗盘的时候大家一起洗，接盘的时候大家不约而同的一起接，造成无视大行情下的自我呼吸，有节奏有步调的运动。散户却不明所以，很难分清形式，甚至有什么文章研报混淆散户视听，吓退大半散户。

所以最好的投资策略依旧是筛选出优质股票，无视短期波动，等待价值回归的那天。也就是所谓的“价值投资”。但“优质”如何就要看各自的见识了，可能我不是很懂财报，我不很了解其中复杂的道道，但是我就是感觉它好，我周围用过他们公司产品的人家没有说不好的，股价现在还在低位，我买了，然后就大涨了，谁能说这不是价值投资？

我们国家金融市场在不断深化改革，股市制度也会不断完善，如果说我我国股市经历了刚开始的庄家时代和2020年前的游资时代，那么2021年则是正式进入机构时代，当然这也是跟我国国情紧密相关的。

很多时候当一只股票利好的时候，大资金会迅速跟入，随时反映某些价值；当它出现利空的时候，总会有资金早先一步将股价打下，非价值投资者总是落后一步，怎么能够长期求胜？概率上和盈亏比上都是站不住的，很明显处于被动状态，人为刀俎我为鱼肉，容易任人宰割。

价值投资者寻求股票大环境下的成长空间，给予其一定估值，大多数时候是在潜力期发掘它，在刚刚露出苗头的时候就盯上；或者是优质股票遇到某些短暂挫折是买入，静待转机；一定要有优势，股价一定要低。再怎么优质的企业，优势无论多大，股价太高也不能买，没有利润空间。一定要记住并理解，做股票低买高卖才会挣钱。

我们无法左右股票的短期走势，在技术上在资金上都不行，说句难听的话，现实生活中因为钱财，兄弟都会反目，朋友都会变敌人，妄想在股市中靠别人抬轿，想的未免太美好了！投资是比人生还要残忍的 游戏 ，资金从来只想割韭菜恨不能连根拔起。司马迁《史记》有句“天下熙熙皆为利来，天下嚷嚷，皆为利往。”在儒家思想当道的古人都尚且深深为意，何况在现实主义的当下。

好的股票需要在刚刚萌芽的时候发掘，好好盯着，加入自选，合适的价位介入，然后持仓待涨；或者寻求有价值有优势的企业困境反转，因为困境才有较低的价格，因为有优势才可能反转。

当一只狮子捕食猎物的时候，它是不会被眼前嗡嗡乱叫的蚊子所影响的，它甚至会为了寻找合适的时机潜伏数个小时，因为它知道，一旦被蚊子影响到或者没有找到时机贸然出动，猎物一定会跑的。

② 开卷有益：《华杉讲透孙子兵法》读书笔记（2018-09-06）

开卷有益：《华杉讲透孙子兵法》读书笔记（2018-09-06）

    《孙子兵法》和投资之道

    ★以失败为假设前提来思考，是兵法智慧的根本

    孙子的思想，做任何事之前，一是先考虑风险，二是考虑代价，第三才考虑利益。有两样东西最能驱使人犯错，一是利益诱惑，二是焦虑。

    人们更习惯“见利忘害”，难免“人为财死，鸟为食亡”，见小利而亡命。

    焦虑也害人出错。一焦虑，就想有所动作，你要他非攻、非战，要他等待，要他忍耐，他怎么能等，怎么能忍呢？经常遇到这样的投资者，买了股票或者基金，套牢30%以上来咨询了：怎么办？其实这种情况下很难办。如果买了错误的股票，原则上应该立刻换成正确的好股票。如果买的基金是宽基指数基金，则一动不如一静。踏空焦虑，套牢也焦虑。这种焦虑其实是一回事：低位不敢重仓，因为担心还会下跌；涨起来了也不敢果断跟进，因为想着比低位成本高了15%以上，结果越涨越高，因为焦虑，因为后悔，高位反而一冲动，侥幸心理上来了，结果套牢就难免了。

    不谋胜，先谋败。思虑简单的人，通常做一个项目和一个业务，只看到成功有利的一面，看不到失败或者根本不想思考失败的情况，也不会仔细权衡成本。正确的思维是：失败是必然的，成功是偶然的。高估自己的能力，低估环境变化的复杂性，失败的种子就已经埋下了！

    如何避免焦虑呢？就是以失败为假设前提来考虑问题。我们习惯的思维方式是以成功为假设前提，因为我做一件事，是为了把它干成。《孙子兵法》的出发点则不是这样，他是处处以失败为假设前提，首先假定这事会失败，其思考、分析、判断、谋划、决策，都是围绕避免失败，减少代价，立于不败之地，然后用计、等待，等待一战而定。

    经营也是一样，为什么有的人能专注，坚持，默默无闻，二十年磨一剑，最终成为行业领袖。而另一些人东一头，西一头，今天干这，明天干那，始终过着波澜壮阔的创业人生。其根本都是“思维性格”的差异，前者不一定是特别大智慧，而是一个“失败前提思考者”。你跟他说什么，他都觉得是风险，他首先假设干不成，只有他已经干成的那件事，他才认为能继续干成，最后他就成了集大成。后一种人呢，他是“成功前提思考者”，听到什么都觉得是机会，是大机会，是不能错过的机会，最后他就成了终身创业者。

    李嘉诚说：“做任何事情先考虑失败。”换个角度，经常假设自己的识见是偏见，假设自己的判断可能是错误的更合理。

    ★认输的智慧

    实力不济，形势不利，就必须直面现实，冷静理性面对。红军还二万五千里长征呢，长征其实就是承认敌人实力强大，走为上策。

    我们投资股票的时候，什么情况下要承认错误，认输？价值投资者卖出的基本原则可以参考：有更好的投资品种；目标品种的基本面出现了方向性的不利变化。趋势投资者当然更强调认输了，所谓止损，就是认输，但趋势投资者的止损原则弹性太大，而对大多数人来讲，原则就是用来放弃的，因此趋势投资者止损是错，不止损也是错，错上加错是常见的事。

    人性的特点是要赢，但现实是很可能要输，要懂得认输。宏碁（qí）的施振荣老先生说：“认输才会赢。”这句话很有哲理。我们也可以说，输了，生活还会继续。输掉的咱们认了，保住和扩大咱们赢得的。

    ★真正认识“以防万一”

    以虞待不虞者胜。

    绝大部分准备，都是“白准备”，因为准备本来就是“不防一万，只防万一”的，所以每一次有效准备背后，都有九千九百九十九次“白准备”。

    “以虞待不虞者胜”，还有一个理解，就是“机会是属于有准备的人”。人生就是不断地埋下伏笔，机会来的时候，你都准备好了。

    作战就那一下子，我们99%的工作，都是准备工作。这个道理太深了。人们容易看到的是战利品的多少得失，时间、资源的分配，总是向收割倾斜，不是向准备倾斜。我前东家薛老板说：任何项目，没有两年的准备，都不容易成功。

    只问耕耘，不问收获。

    “以防万一”，在投资而言，其实就重视安全边际。任何时候都重视安全边际，可以参考厚恩投资的思路。

    ★知己知彼的重点在于知己

    我们做投资的时候，经常讲“YOU”，“公司”，“市场”，三位一体，一个也不能少。“YOU”是知已，公司和市场是知彼。大多数人通常过于注重对手，比如庄家、国家队或外资机构的动向。其实知已永远比知彼重要，与其把精力放到变化万端的对手身上，不如知道自己，修炼自己。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌之可胜。一句话，人管得了自己，管不了别人。先管好自己，再观察别人。敌人如果无懈可击，我们是没办法取胜的。

    ★等待是最好的策略

    等什么呢？一是等形胜，积累自己；二是等势胜，等对方失误。对方一失误，胜机就出现了。对方不失误，我们就没法赢，或者战胜的代价太大，不如再等一等划算。唐太宗说：“观古今兵法，一言以蔽之：多方以误。”

    ★成功必有大量的、充分的、长期的积累，便能活在他人想象之外

    “善守者藏于九地之下”，千万别以为“守”是保守的，是不进取的。

    守，本身就是胜的积累，而且是加速积累！从企业经营来说，简单的类比可以讲专业化和多元化的问题，你每进入一个新的领域都是攻，深耕在一个领域就是守。王石当初把所有的公司都卖掉，就守住一个房地产，就守出了一个万科。从个人来讲，行行出状元，就是专注、坚持。

    什么叫竞争？竞争的本质是要你没法跟我争，而不是我要跟你争。当你在“九地之下”的时候，你要耐得住寂寞，耐得住别人比自己风光，就像当初华为不进房地产，阿里巴巴不做游戏，专心磨炼自己的核心能力。

    ★《孙子兵法》的核心:先胜后战

    故善战者，立于不败之地，而不失敌之败也。是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。

    什么样的人能胜呢？孙子总结了：“ 善用兵者，修道而保法，故能为胜败之政。 ”修道保法，胜败之政，是讲政治，讲纪律。

    ★守正出奇背后的价值观值得怀疑

    “以正合，以奇胜”，是《孙子兵法》里被误读最多的一句话。最大的误读，就是以奇胜的“奇”，不念qí，念jī，是个数学词汇，奇数、偶数的奇，古人又称为“余奇”，多余的部分。正兵安排好了，余下来的就是奇兵，关键的时候用。简单地说，就是预备队。实际上孙子的“以奇胜”、出奇制胜，虽然也是出其不意、攻其无备，但这是分战法的排兵布阵，不是讲奇袭。用足球赛来理解正奇之用，控球的就是正兵，跑位的就是奇兵。

    所谓守正出奇，背后的价值观是：平时坚守原则，关键时候不守原则，侥幸偏私，早晚败亡。另外，守正出奇还是有可能把速胜当作重心，这样的思维风险很大。

    ★虚实篇：敌人有虚实，我也有虚实。有所为，有所不为。

  “备前则后寡，备后则前寡，备左则右寡，备右则左寡，无所不备，则无所不寡。”

    学会放弃，我们如果一事无成，通常不是做得太少，而是做得太多。成功需要时间，做得太多而失败，通常是时间还不够。

    ★不要“走自己的路，让别人说去吧”，要“走自己的路，别人想不到，也不让别人知道”。

    不要激动。兵法都会，但是一激动就忘了。不要贪，贪就容易上当。不要认为什么是一定不能放弃的，那样就会咬别人给你下的钩，除了自己的性命，其他都可放弃。

    ★胜败往往是不对等的，胜利不过是得些战利品，失败却可能输掉人生

    我们今天看这个进去了，那个进去了，都是用兵如神一辈子，输掉一次误终身。

    ★治自己的心，是一切的根本

    进步，就是不断地发现自己不会。

    ★“先胜后战”的关键是不胜不战

    我们做投资的时候，有没有做到不胜不投呢？

    ★要能等待，能忍耐

    不能等待，是巨大的性格缺陷。

    ★敬畏心

    孙子兵法不是战法，是不战之法；不是战胜之法，是不战而胜之法；不是战而后胜之法，是先胜而后战之法。我的岗位，就是死生之地。我的举措，关系存亡之道。希望每个人都有这个敬畏心和责任心。

    ★忘了本谋，是每个人常犯的毛病

    始终不忘自己的根本目的、基本策略。忘了本谋，这是我们每个人常犯的毛病，不仅仅是因为愤怒，任何的干扰都会令我们越来越远离本质的目的，而自己完全意识不到，追求枝节，而忘了本质。所以佛经说：不忘初心，方得始终。本谋和初心，是我们每天、每事，要对照检核的，要拒绝冲动，拒绝诱惑，排除干扰，坚持本谋，不忘初心。

    ★“拙速”，就是准备要慢、动手要快

    “兵闻拙速，未睹巧之久也”。“拙速”，曾国藩把它体会为“不疾而速”。从战略来说，从人生道路来说，老老实实做事，踏踏实实积累，每天进步一点点，二十年你就超过所有人。功夫都在平时，都在基本面。

    价值投资者常常说：慢就是快！

    ★把战争成本降低，就能提高胜算

    落实到投资上，交易的目标是降低成本，并且交易只是术，是为战略目标所服务的。

    ★知己知彼

    你自己的人生阅历、见识和认知水平决定你对“彼”的判断力。就投资而言，如果某人的能力水平远远不如你，通常开口交谈几句话你就能判断出对方观点见识的高下；如果某人的能力水平和你差不多，那么你将无法判断对方言论的正确性和可信性；如果某人的水平远超于你，那么你应该虚心倾听，否则一定是你不知己，高估自己了。

    ★千难万难，判断最难

    人性的弱点是一厢情愿。西谚云：“我们相信一些事情，不过是因为我们希望他是真的。”我们假定一厢情愿的因素在我们的判断里占三分，那么，当你认为有几分把握的时候，先自己减去三分一厢情愿分，再想想。

    当我们觉得有十分把握的时候，减去三分就是七分。假如我们的判断是准确的，那就有50%的概率获胜，那赢面已经非常大了。

    成功是偶然的，失败是必然的。这个认识很重要，不要轻举妄动。

③ 孙子兵法有云:夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜，而况于无算

《孙子兵法》网络网盘txt 最新全集下载

链接: https://pan..com/s/1WXJq8ZPkPTUcSHWEVGmq-A

意思是:在战争未发动以前，先在庙宇里预测估算比较敌方和我方优势和劣势，估算的结果，如我方优势条件居多，夺取胜利的机会便大，如我方所占优势较少，则得胜的机会亦较少。多做比较计算，对敌我方面的形势就越有把握，少做比较计算就越没有把握，更何况毫无计算比较呢？

这句话出自《孙子兵法》"运筹帷幄"

④ 股票市场这么大，如何选择长期投资的好股

坚守价值 求之于势 不责于人

再选择价值投资之前，先明白价值投资的理念：

当前A股整体处于震荡的过程中，本周的市场震荡已经出现了良好的表现，从周一盘面的上涨来看资金流入已经非常明确，在资金已开始有流入迹象之后昨日的调整其实不必恐慌，这是一个正常的表现，只有这样反复震荡才能为后期行情打好基础。当下结构性机会比较突出，但坚决不要盲目追高，防止高位被套，现在投资者逐步回归理性。当然创业板已经走出了牛市的格局，在稳定之后有望继续延续回升的态势，之前调整幅度较大的 科技 龙头股也有望迎来回升的机会。随着疫情控制住，我国经济从二季度开始出现明显的回升，上市公司的三季报也有望出现改善，目前共有222家公司发布前三季度业绩预告，近五成预喜，与一季报半年报相比大幅改善，其中预增股数量68只，扭亏股有16只，除业绩预喜占比较大外，按照净利润下限来看，不少公司前三季已提前完成去年全年的净利润额。这表明疫情过后，经济回升给上市公司的业绩增长带来机会。优胜劣汰，严格执行退市制度，是新证券法的重要内容，因此持有优质股票是应对市场波动的最好策略，建议大家一定要学习价值投资，贯彻价值投资，抓住A股市场的投资机会。

“胜与不胜在于彼，败与不败在于己”
《孙子兵法》的全篇核心就是这个概念，意思就是说：我能不能赢了你，其实我做不了主，这是你的问题；但是我会不会输，会不会打光所有的牌，会不会下桌走人，那是我自己的问题。
《孙子兵法》的原话：“求之于势，不责于人。”

这句话出自《孙子兵法·势篇》，相关原文如下：“故善战者，求之于势，不责于人，故能择人而任势。任势者，其战人也，如转木石；木石之性，安则静，危则动，方则止，圆则行。故善战人之势，如转圆石于千仞之山者，势也。 ”
雷军曾经告诉傅盛：“一个人要做成一件事情，其实本质上不是在于你多强，而是你要顺势而为，于万仞之上推千钧之石。”

基于“点”的评估，其实每块石头都是一样的。但是 位置不同，势能不同。
所以，当你观察一个人、公司、机会时，就像你手里拿着一块石头。你是要拿着这块石头站在原地，还是爬上山顶把它推下山去成为千钧之势？

我们再来说一下后半句，“不责于人”。刚才我们说了石头都一样，人都一样。它们之间的区别取决于它们搭载在哪个“面”上，“面”在哪个“体”上。

如果你和敌人，在平原地带拼刺刀，确实只能依赖一个又一个士兵的单兵战斗力。
第一模块我们谈了生物性情绪，面对危险和压力，恐惧与焦虑是人类的正常反应。
有经验的将军其实能够通过训练与管理，让一个集体的集体人格短时间压倒个体的脆弱。老大一声喊，大家就冲上去了，但是这是不得已才会发生的情况。

“制高点”这个词，就是从战争中来的。一个将军，不能担心自己的士兵怕死。为什么？人怕死、人不够勇敢，这是人的常态，这是人性。
士兵怕死和销售怕产品难卖一样，是必然的。（股票震荡和下跌是必然的）对于必然的事情，你有什么可担心、可抱怨的呢？
如果你选择做一个将军，那你就要找到战略制高点，带大家爬上一座山，从山上推石头下来砸敌人。这时你会发现，每个士兵的勇气与战斗力都提升了3倍，因为地理优势为团队的每个人都赋了能。但是作为将军或管理者，不能抱怨士兵或员工不够勇敢，这叫“责于人”。

“求之于势，不责于人”，是要自己去找有势能的“面”，而不能寄希望于员工的“点”。
如果想一切靠员工的“点”的努力来得到，所有的士兵其实都贪生怕死，所有的员工都害怕努力而没有收获。

“求之于势，不责于人”，这才是CEO该干的事，这是投资人该有的格局 找到外部势能，为你的整个组织赋能。

比如，优酷被爱奇艺超过。优酷的对外解释是，上市到了一个周期需要给投资人回报，所以减少了版权购买的支出。结果，爱奇艺抓住机会加大版权购买，只用了一年时间就超过了优酷。

其实背后还有一个逻辑是，网络对爱奇艺的赋能。因为版权购买就是花钱，谁都能做。而网络用高效流量和机房IDC（数据托管服务）的能力，极大地为爱奇艺赋能了。

所以，后来优酷也抱了大腿，加入了阿里巴巴。但对于视频网站来说，阿里巴巴所擅长的能力不如网络的能力有效。纵使阿里今天的市值是网络的很多倍，就这一“点”的赋能能力，还是网络强。

“求之于势，不责于人”，这才是通往幸福的道路。 女孩判断伴侣，投资人判断机会，创业者判断创业方向，这三者的痛苦其实是一样的。我看得上的看不上我，我能做到的又觉得不够。你心智的情绪、潜意识和集体人格。因为你需要知道，这些东西其实只是情绪而已。你在做关键决策的时候，不要被这些小情绪干扰。你要强迫自己，离开牵动你情绪的“点”，去看到“线”的方向，去预测这条“线”的周期，并且明确你自己在周期的哪个位置，是哪个“面”在给你赋能。你要明白外部的势能才是重要的，不要过于苛求那个跟随你的“点”，这才是决策的关键。但这确实很难。比如查理·芒格，为了把自己训练得客观，用了一生的时间。人生的选择远比努力更重要。你的选择应该是一条“线”、一个“面”，甚至是一个“体”的收益。你个人的努力，只是在“点”、“线”、“面”、“体”的既定框架内，作为一个“点”的挣扎而已。

在股市约3700家上市公司中，想找到几家称心如意能长期投资的好股票，确实不容易，甚至我们用“大海捞针”一词形容。既要基本面优质，又要未来保持相对较高增长性，还具有未来潜力、股息率高等等要求。身为专业的我们，有些时候也会觉得难了一些。

再难，一步一步的解决，也就化繁为简，将困难解决了。股票市场这么，如何选择长期投资的好股呢？我们认为：一则，这家上市公司的基本面要是优质的存在；二则，这家上市公司具有很好的未来潜力性；三则，这家上市公司具有较高的现金股息率分红；四则，这家上市公司所处于的估值水平，并不高，值得投资。

很多投资者疑问， 何为基本面优质？我们认为就是基础财报数据的优质。往往投资者在股市投资的过程中会掉入一个“陷阱”，这个“陷阱”让你不去相信任何一家上市公司的财报信息是真实的，而是虚假的。其实，这是一个错误的认知，我们没有说股市中不存在“陷阱”的上市公司，而是，如果你相信每一家上市公司都有问题，那么就不要进入股市了。又为什么呢？因为股市不适合你，高风险市场就是如此，存在股价的波动，也存在其他问题，这是不可避免的。

既然来到这个市场，选择相信，至少比选择不相信要合适得多。一家上市公司优质，进入选股标准阵营，选择信任。如果一家上市公司没有进入至选择范围以内，就选择不信任。这样的准则，简单、有效，也不会让自己变得累！

基本面优质的上市公司，是基础！上图中这家上市公司，就是一家知名“大白马”，并且近些年股票价格上涨幅度较大。从基本财报而言，这家上市公司连续六个季度净利润水平均保持着同比正大于20%的水平增长，扣非净利润同比增长率也是如此，并且营业收入保持双位数增长。毛利率更是常年保持在90%以上，销售净利率保持在50%以上，负债率低于30%。这样的上市公司，有什么理由说其不优质呢？

在一家亏损与保持净利润常年双位数增长的情况下，你又作何选择呢？我们会去选择以及保持双位数增长的上市公司，而不会选择一家亏损的上市公司。不仅仅最近六个季度的财报数据优质，历年的财务水平亦是优质。

净利润同比增长率自1999年以来，没有一年出现过负增长，仅仅只有三年的时间呈现个位数增长，这样的上市公司在股市中是十分少见的。营业收入同比增长率也是如此，自1999年以来仅仅只有2年时间为个位数增长，其他年份均保持着双位数的增长。净资产收益率自1998年以来，更是没有低于过13%的水平，低于15%的年份，仅仅只有一年，低于20%的年份，仅仅只有2年。股息率，虽然股市中有很多上市公司大于这家上市公司，但最近8年的平均股息率也超过了2%。

这样的上市公司，何谈不优质？我们认为，优质的财务数据，特别是能连续五年净资产收益率大于15%，近些年保持净利润同比增长率、营业收入同比增长率正增长，还有较高股息率的上市公司，就是优质的好公司。

一家好的上市公司确实值得长期持股，但是这家上市公司要是处于被高估呢？那么，它长期持股的价值性就需要大打折扣。股市约3700家上市公司，虽然好的股票少，但并不是没有。当然，不同的板块，市场投资者给予的估值也是不同，在倾斜度不同的基础上，就存在一些好被低估的机会。上市公司优质的财务面是基础，可低估才是机遇！

这家上市公司最近六个季度也是保持着净利润同比增长率、扣非净利润同比增长率的双位数增长，均能保持大于20%的增长。近些年不管是营业收入同比增长率还是净利润同比增长率均能保持正增长，多数年保持双位数的增长，连续10年净资产收益率大于15%，最近5年的平均股息率大于3%。这样的上市公司，基础财报面称得上是一家好的公司。

那么，这家上市公司对比上述那家上市公司的可投资价值性就要高。上述中的那家上市公司，以现在股价进行计算，估值约为29.5倍，近些年的估值区间为18倍-32倍，虽然没有泡沫，但已然有些小贵。明年保持较好的业绩增长，估值水平能回归中位，具有一定的潜力空间，但并不凸显。而第二家上市公司的估值水平就很低，仅仅只有7倍多，处于历年估值区间的低位，对应的空间较大，明年如果保持双位数的增长性，对应的投资价值凸显。

很多投资者选择上市公司股票进行投资，往往都有误区。好的上市公司，能与时间相伴。也就是说，不应该以短线衡量这家上市公司的价值性，要以长线作为衡量基准。好的上市公司，不是股票价格不震荡，短线也存在情绪的震荡，中线也会因为业绩不及预期、市场波动而出现震荡，但长线而言，由于具有强业绩支撑，能扭转干坤，与时间相伴。

市场中一直所言“护城河”业绩。我们认为“护城河”业绩有些“伪命题”。何为“护城河”业绩？面对金融危机、行业震荡，又有哪些能“护城”？是没有的。所谓的“护城河”业绩，不如简单理解为这家上市公司能一直保持着盈利状态，能更好保持着营业收入同比增长率、净利润同比增长率正增长的水平，更加合适。

总结：股票市场约3700家上市公司，如何选择长期投资的好股？我们认为：这家上市公司要有优质的财务数据面，净资产收益率能保持连续五年大于15%、高股息以及净利润、营业收入保持增长。当然，还有重要的：被低估。这样的上市公司就是长期投资的好股！

股票市场确实很大，A股现在有3600多只股票，未来还会更多，看上去选股很难。其实这些都是假象，3600多只股票中，具备长期投资的好标的，恐怕十分之一不到，真正能成为起来的股票更少，别不相信，这就是事实。如果不信来看下面的数据。

A股中过去10年ROE在20%以上的股票只有10只

连续5年ROE在20%以上的只有78只

连续10年ROE在10%以上的只有165只

ROE10%，这是判断一只股票是否具备长线投资一个门槛，如果你是做长线，标的ROE不能低于这个值，且是连年不能低于。如果你统计一下的话会发现，过去10年A股中具备长期投资的标的主要聚集在大消费和大医疗行业。

通过 历史 数据，我们可以得出，如果想选到 未来有长期上涨能力的股票，最少要具备：

1.具备长期上涨的逻辑

比如大消费，大医疗，人们日常离不开，随着消费升级，需求还会提升的行业，上一个上年是消费医疗，下一个10年又会有谁加入？5G代表的 科技 股是一个，对标美国成熟市场，前10大市值的股票基本全是 科技 股的天下，这必将是我们未来发展的方向。

2，市占率要逐年提高，行业的上限要高

长期投资股票一定是诞生在行业前景广阔的行业中，行业市场几万亿才能孕育出大企业，一个行业就几十亿的市场，就算让一家企业独霸了，能有多少的发展前景。比如消费、医疗，是全世界谁也逃不开的市场，再比如未来的5G，通信、智能交通、智能家居等多场景都是规避不了的。

3.企业本身要具备竞争力，且具备持续发展的能力

这一点关键看研发，看谁的企业舍得花钱搞研发，掌控行业的核心技术，谁才能在未来的竞争中具备先发的优势，华为就是典型的案例。

总结：股票市场是很大，思维清晰的话，A股其实不大，具备长期投资的股票标的恐怕300只不到，如果再从行业前景，行业上限，研发能力上筛选一下的话，也就几十只的样子，别被股市的表象所蒙蔽，股市交易这东西，理解了并不可怕，可怕的是你不理解。