海康威视股票2018年业绩

1. 冯柳重磅出击！66亿大举加仓一只股，此举释放了哪些信息

据媒体报道，私募大佬冯柳重磅出击，66亿大举加仓一只股。这一消息一经发出，便在网上引起了许多的关注，这也让许多人感到好奇，此举释放了哪些信息呢？据了解，冯柳此举也表示海康威视目前尽管股价一直在下跌，但是由于该企业创新业务的发展迅速，发展前景也是十分可观的，同时，此举释放了我国目前经济发展情况回暖的信息。

据此，笔者认为，对于这一事件，我们也是比较关注的，希望海康威视能够继续加大研发的科技投入和资金投入，以创新来驱动企业的发展，提高其自主创新能力，为中国经济发展增添活力。

2. 2天跌18%，3000亿海康威视没了700亿，是什么原因导致的

5月6日，海康威视低开低走，再次触及跌停，随后股价有所回升，截至发稿，报34.91元/股，跌幅8.71%，总市值3280.9亿元。5月5日，海康威视股价几乎全天处于跌停价位，最后以跌停价38.24元/股收盘。

消息面上，据媒体报道，美政府正计划对海康威视实施新的制裁。针对传闻，海康威视回应媒体称，已关注到相关报道，报道提到美国政府可能实施的制裁还有待核实。同时，海康威视强调，制裁应当建立在可靠证据和正当程序基础上，我们希望获得公平公正的对待。

海康威视2021年年度报告显示，2021年，海康威视实现营业总收入814.2亿元，同比增长28.21%；实现归属于上市公司股东的净利润168亿元，同比增长25.51%。值得注意的是，2021年，海康威视境外收入占比27%。年报显示，海康威视专注于物联感知、人工智能和大数据领域的技术创新，提供软硬融合、云边融合、物信融合、数智融合的智能物联系列化软硬件产品。

虽然，海康威视进行了回应，但是还是没有抵消市场利空情绪，5月6日，海康威视股价又再次大跌了。数据显示，2个交易日，海康威视股价纍计跌幅达18.8%，总市值蒸发约700亿元。

刘彦春管理的4只基金合计持有海康威视6989.99万股，合计持有市值达28.66亿元。如果刘彦春的4只基金近期来没有卖出海康威视，那么其持有的海康威视市值近2日或缩水4.8亿元。基金持仓个股大跌，不仅会使基金持有市值大幅缩水，还会导致基金的净值下跌。

3. IPO雷达 | 海康威视分拆萤石网络冲科创板，行业竞争加剧，公司存货大增

近日，上交所官网信山嫌息显示，萤石网络IPO申请状态已更新为已受理。

据介绍，萤石网络是智能家居行业的头部厂商，在智能家居摄像机、智能猫眼、智能门锁、陪护机器人等智能家居产品的细分领域均处于市场领先地位。

报告期内（2018年至2021年上半年），萤石网络主营业务收入主要来自于智能家居产品，收入占比在85%左右，其中，智能家居摄像机的营收占比最大；云平台服务的业务保持相对稳定，占比超过10%。

招股书显示，2020年度，公司各类智能硬件销量突破1300万台，在智能家居摄像机、智能猫眼、智能门锁等智能家居产品的细分领域均处于市场领先地位。

截至2021年6月末，萤石物联云平台IoT接入设备达1.36亿台，平台注册用户超过8,000万名，月活跃用户突破3,000万名，日活跃用户达到近1200万名。“萤石云视频”应用中的平均月付费用户数量近150万名，萤石开放平台注册的境内外行业客户近18万名。

从业绩情况看，2018-2020年，萤石网络营业收入分别为15.29亿元、23.64亿元和30.79亿元，复合增长率达到41.92%；净利润分别为1.32亿元、2.11亿元和3.26亿元，复合增长率高达57.15%。业务增长和盈利能力均处于高速发展阶段。

值得一提的是，萤石网络业务发展迅速的同时，对海康威视的依赖度也在逐步降低，报告期内，公司向关联方采购材料、商品的金额分别为9.60亿元、18.32亿元、3.47亿元和1.46亿元，占各期采购物料总额比例分别为100.00%、99.57%、17.34%和9.46%;公司向关联方采购劳务的金额分别为4061.57万元、5722.90万元、5721.12万元和2538.59万元。

同时，报告期内，本公司向关联方销售商品/提供劳务的金额分别为1.42亿元、2.15亿元、5.24亿元和2.14亿元，占各期营业收入比例分别为9.32%、9.10%、17.03%和10.66%。

根据艾瑞咨询的统计，2020年全球家用摄像头出货量为8889万台，萤石网络智能家居摄像机2020年全年出货量约为1279万台，占全球市场份额约14.39%，处于市场前列；智能猫眼已连续多年在双11、618等购物节的天猫平台门镜/猫眼类目品牌排行中位列第一，智能门锁也多次在双11、618等购物节天猫平台电子门锁类目品牌排行中位列前十，在2021年618购物节天猫平台电子门锁类目品牌排行升至前三位；智能控制、智能衡唯薯服务机器人等创新智能家居产品也在积极拓展市场的过程中，儿童陪护机器人在2021年618购物节中在天猫平台儿童机器人品类排行中位列前十。

国内厂商方面，小米及其生态链企业、三六零、凯迪仕等知名企业早早杀入智能家居领域，横向生态链布局迅猛，国际方面也面临包括亚马逊旗下的智能家居品牌Ring等巨头的直接竞争。

而在物联网平台方面，萤石网络则需要面临来自Amazon、Google、微软和阿里巴巴等在物联网云平台上的“硬件产品”之争，以及小米、华为、苹果、三星等大型 科技 公司的“软件开发+硬件研究”双向融合之争。

据悉，萤石网络的核心技术以物联网云平台为核心、以视觉交互形式为特色咐者开展研发，在物联网云平台形成强大中台能力基础之上，配合以智能家居产品的技术创新，形成了云平台构建技术、视音频AI算法技术和产品智能化技术三大类核心技术，以此为基础具备了为消费者用户和行业客户提供服务的完整技术能力。截至2021年6月30日，公司已拥有34项授权发明专利及75项软件着作权，在申请发明专利196项。

在研发投入方面，截至2021年6月末，萤石网络拥有961名研发人员，2018年到2021年上半年，公司研发投入占营业收入比例分别为14.86%、13.00%、13.89%、11.59%，尽管研发占比略有下滑，但在营收增长迅猛的情况下，研发投入绝对值依然高速增长。

此外，在毛利率方面，据招股书数据，报告期内，萤石网络同行业可比公司毛利率平均值分别为26.92%、29.79%、36.46%和39.24%，而萤石网络的主营业务毛利率则分别为35.02%、33.81%、35.03%和35.28%，公司毛利率总体与同行业可比公司平均水平相近。在大宗原物料上涨的背景下不降反增，显示出公司战略预判和管理能力。

业务规模快速扩张的同时也带来公司存货增长，与之对应的存货周转率亦有所下降。报告期内，萤石网络的存货账面价值分别为7366.25万元、4.33亿元、5.93亿元和9.92亿元，账面金额较大，占各期末资产总额的比例分别为5.22%、18.58%、24.75%和32.07%，整体占比较高。应收账款方面，报告期内萤石网络的应收账款账面净值分别为2.53亿元、4.28亿元、6.12亿元和5.5亿元，账面金额较大，占各期末资产总额的比例分别为17.97%、18.33%、25.54%和17.79%。

招股书显示，为应对上游原材料价格变动，2020年以来萤石网络采取了积极的备货策略，导致公司原材料和产成品增长较多。值得一提的是，此举保障了公司毛利率的稳定。

对于未来，萤石网络在招股书中表示，公司致力于成为可信赖的智能家居服务商及物联网平台提供商。将坚持把视觉能力作为业务发展的核心特色，持续提升云平台服务、视音频AI算法、多维感知、物联通讯及运动控制等核心技术能力，面向消费者用户，将根据日益多元化的智能家居应用场景完善和补充产品线，持续提升针对智能家居场景的增值服务能力，让AI算法真正赋能用户的智能生活。

招股书显示，本次萤石网络拟募资37.39亿元，用于建设萤石智能制造重庆基地、新一代物联网云平台、智能家居核心关键技术研发和萤石智能家居产品产业化基地等项目。

4. 全球领先的视频产品——海康威视

大家好！我是喵董。

最近有些忙，工作，充电，考试。更新会慢了点，请小伙伴们担待！现在的努力是为了以后做的更好！

进入正题，这期我们分析视频监控行业绝对龙头 海康威视。

公司简介：

海康威视2001年成立，咐笑2010上市，总部坐落杭州。海康威视从事安防视频监控产品的研发、生产和销售，到现在是以视频为核心的物联网解决方案和数据运营服务提供商，面向全球提供安防、可视化管理与大数据服务。

也是全球最大的安防厂春宏商，公司在国内设有5大研发中心，在海外建立蒙特利尔研发中心和硅谷研究所。公司在中国大陆35个城市设立分公司和售后服务站，在境外设立28家销售公司，其产品销往150多个国家和地区，在如G20杭州峰会、北京奥运会、巴西世界杯等重大安保项目中发挥了及其重要的作用。

公司成长阶段可以简单概括为视音频压缩版卡、后端 DVR、摄像头、解决方案提供商四个发展阶段衡森含。

我们的分析将分为四个步骤:

一，海康威视在行业的现状，竞争格局及护城河

全行业规模整体增速从高峰时期的 30%以上逐渐下降，从 2013 年后，全球安防行业市场增速基本维持在 7-8%左右；我国安防行业相对增速较大，达到 10%以上，2019 年安防行业总收入达到 8200亿元左右，相较 2018 年增长 15%。

步入成熟期后，企业为保持一定的增长速度，延长生命周期，需要找寻业务的新增长点，因此，基于技术的转型升级是避免行业走向衰退期的必然选择。

受图像处理、模式识别、计算机视觉技术、互联网传输技术以及大数据分析技术的联合推动，智能视频监控取得了较快的发展。 国内视频监控行业经历了从模拟到数字、从数字到高清、从高清到网络化智能化的发展， 产品需要持续升级。此外，行业下游需求及其分散，应用场景广泛，产品定制化程度高。 创新驱动以及定制化的特性意味着技术研发能力的强弱是竞争的关键。

根据 Juniper Research 的研究报告数据显示，全球智能安防市场规模将从 2018 年的 120 亿美元增长到2023 年的 450 亿美元，年复合增速高达 30.26%，远高于传统安防市场增速，将成为行业发展新动能。近年来， 2020 年我国智能视频监控市场规模约为 21亿元。

在中小项目端，以建筑物和场所的网络访问控制和管理的设备为基础的智能家居为例，智能家居市场收入稳步增加，预计预计到 2023 年，全球智能家居安防市场将增长到超过 300 亿美元。

AI 给公司带来的创新业务红利：机器视觉与机器人

机器视觉是人工智能的重要分支，其核心是使用“机器眼”来代替人眼，与安防对 AI 的需求不谋而合。机器视觉系统通过图像/视频采集装臵，将采集到的图像/视频输入到视觉算法中进行计算，最终得到人类需要的信息。

在中国，视觉技术的应用开始于 20 世纪 90 年代，但当时在各行业的应用几乎一片空白。到 21 世纪，机器视觉技术在工业生产中开始得到应用，其中华中 科技 大学取得了突破性的进展，其自主研发的印刷在线检测设备与浮法玻璃缺陷在线检测设备，使得欧美在此行业的垄断地位被打破。随着 AI 技术的发展，国内视觉技术已经日益成熟，高端的应用也正在逐步发展。

海康针对 汽车 、3C、制造、物流、食品等行业提供相应的机器人产品和解决方案，为企业实现仓储和物流信息数字化管理、人工作业强度减少、产品分区管理和提升场地利用率等智能化通用服务，同时也为特定行业设计针对性方案。

海康机器人的产品线可分为 LMR 潜伏机器人、FMR 叉取机器人、CMR 移/重载机器人、系统组件和软件平台。多种产品组合可以为不同应用场景提供解决方案，由于每款机器人的特点各不相同，我们对海康机器人的全产品进行了一次细致的分类。

行业竞争格局

从目前智能安防行业的国内代表型企业的竞争分析看，海康威视和大华股份是目前向智能安防转型发展做具有代表型的企业。第二梯队以宇世、天地伟业、苏州科达、旷世等为主要企业，向智能安防转型发展程度不断提升;第三梯队为大多数中小企业。

2019年11月12日，全球知名的工业媒体a&s《安全自动化》(MFNE法兰克福新时代传媒)发布2019年度全球安防50强榜单，在本次榜单中，中国企业表现略有不凡：海康、大华依然占据前二的位置，而宇视则一跃到第7，天地伟业依然在第九的位置，科达从2018年的20提升到17，旷世也飞跃到第19的位置，安联锐视从18名跌落到22，同为保持26，万佳安从29后退到32，智诺从35跌到44。

企业护城河

1、无形资产（品牌优势）

根据IHS报告，海康威视连续7年蝉联视频监控行业全球第一，拥有全球视频监控市场份额的22.6%。在A&S《安全自动化》公布的“全球安防50强”榜单中，海康威视连续3年蝉联全球第一位。海康威视2018年营业收入是行业第二大华股份的两倍，占行业前十家企业总营收的半壁江山，可以说是不折不扣的龙头老大。

这种品牌优势，只要海康威视自己不出错，是极难被超越的。

研发投入

十大研发中心，七大生产基地，构建研发、生产一体化的海康体系。公司自诞生开始，坚持 将创新作为核心驱动力，研发费用率自 2012 年以来从未低于 8%，2020 年研发投入 63.79 亿，占营业收入 10.04%。公司 20597 名研发、技术服务人员分布在全球的 10 个研发中心 和 7 所生产基地中。

海康加大研发投入，这不仅是绝对金额的增长，研发费用率也稳步上升，形成了对其他厂商降维打击的能力。如2019年，海康威视的研发投入高达55亿元，是苏州科达同期收入的一倍多。

截止目前，海康全球范围专利申请累计超过7000件，其中发明专利占比50%，均高于行业主要竞争对手。以核心竞争对手大华股份为例，其全球专栏申请接近4000件，发明专利亦占比半数以上。

2、成本优势（规模效应）

规模化生产难度高，龙头厂商具备规模优势碎片化市场。用户不集中、应用和产品分散、客户定制化多是视频监控行业的典型特征。

例如，中国幅员辽阔，有 400 个地市、700 个地级市加县级市和2400 个区县，而每个地方对公共安全的要求都不尽相同。公共安全、交通、金融、家居等不同领域对安防产品特性的需求也迥异。市场的碎片化及对产品特性需求的多样化，使得规模化生产难度高，只有每种产品品类的销量都达到一定的量级才能实现规模效应。

自建渠道优势大，营销网络覆盖全球 。视频监控产品属于硬件与软件一体化产品，产品在操作方式、安装调试、维修保养等方面均需要售前培训和长期的售后服务。与代理模式相比，厂商自建渠道优势在于：

二， 财报分析

1，总资产——成长能力

从图中可以看出海康威视的成长呈增长趋势，比较稳定。2020年已突破800亿。

2，资产负债率

一般公司资产负债率为45%比较好。海康威视的资产负债率近五年都维持在40%左右，公司未来发生债务危机的风险较小，公司无长期偿债风险。

3、现金流——造血能力

从图中看出16年-18年整体趋于稳定增长的趋势，而且是成一定规模的，但是19年受大环境影响有所下滑，2020年又强势增长。说明公司自己造血能力很强，公司持续发展的内部动力强劲。

4，净利润现金比率

净利润现金比率小于100%，说明海康威的销售回款能力较弱，净利润现金保障能力并没有那么好。这是因为海康威视做到政府工程比较多，应收款的回款多且周期较长。这个不用担心。

5，净资产收益率ROE

净资产收益率（ROE）是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、运营的效率。一般来说，净资产收益率在15%以上为佳。

看出海康威视近几年ROE有下降的趋势，但是都维持在27%以上。还是挺不错的！

6，毛利率

一般情况下毛利率大于40%的公司有核心竞争力很强。海康威视毛利率均高于40%，近几年趋于稳定且微弱增长，说明该公司拥有核心竞争力，产品很赚钱，从毛利率角度来说海康威视非常优秀！

7，分红

通过近6年的分红，可以看出海康威视的分红比例都在50%左右，这是一个比较稳定持久的区间，挺不错的！

三，企业估值

1，合理市盈率

海康威视拥有品牌优势和成本优势两大护城河且相对坚固，行业正处于成熟期。另又属于行业龙头；随着AI 技术的日益成熟，海康威视在机器视觉与机器人方面的布局，结合AI 与智慧物联快速发展，今后增长也是一大亮点。再结合 历史 市盈率来看，给出海康25倍合理市盈率。

2，净利润增速分析（参考过去5年复合增长率和公司下一年盈利预测）

公式：合理的市值=合理的利润 PE（市盈率）

计算得出海康最近5年的年化收益率为15.79%。这两年随着国际市场的不稳定和美国的打压，我们给出海康10%的增速。

2023年的合理市值=133.86*1.1*1.1*1.1*25=4454亿

投资估值：4454 60%=2672亿（60%是为了扩大安全边际）

现在海康的市值为5792.92亿，最近海康涨的好猛。高于我们的投资估值。

如果我们想获得预期中的收益，那现在价格还不是入手的好价格。我们不知道好价格什么时候来，但通过计算，好价格来了的时候我们却一定可以知道。

安全边际思想仍是巴菲特投资体系最重要的基石，或者说安全边际是整个价值投资体系的核心和基石。

四，总结:

优点

我们认为公司增长空间具备两个重要特点：一是主体业务扎实，所处领域龙头地位稳定、二是海康威视在 AI 与智慧物联的能力、布局、潜力以及领导地位。多年持续研发投入，人员的快速扩张，下游碎片化定制化的市场决定了海康已经树立了更深的护城河，并有望在 AI 时代大放异彩。

核心假设与逻辑

第一，人工智能等新兴技术为各个行业带来了入口形式和内容的颠覆性变化，随着后疫情时代开启，在公共安全要求以及安防发展趋势需求下，安防行业将率先迎来技术平台形成后的红利期，作为行业龙头，公司迎来新的成长点。

第二，顺应 AI 发展趋势，公司通过由点到面技术升级，形成核心竞争力，抢占市场增量空间：

第三，通过自身业务结构优化，创新业务拓展多点开花，夯实公司行业龙头地位，强者恒强。

风险

1，技术更替风险：随着云计算、大数据、人工智能等技术的不断演进，行业业务和应用需求可能会随之演变。如果不能密切跟踪行业前沿技术的更新和变化，公司未来发展的不确定性将会加大。

2，汇率波动风险：公司在海外市场多个不同币种的国家和地区开展经营，汇率风险主要来自以非人民币（美元为主）结算的销售、采购以及融资产生的外币敞口及其汇率波动，可能会影响公司的盈利水平。

3，全球市场开拓风险：公司业务覆盖全球 150 多个国家和地区，如果业务开展所在国出现贸易保护、债务问题、政治冲突等情况，可能对公司的业务发展产生不利影响。

以上就是对海康威视的简单分析。

本文仅供参考，不作任何投资依据！

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5. 海康威视增速放缓，布局7年的创新业务拟分拆上市

4月25日，安防龙头海康威视（002415.SZ）披露2019年年报及2020年一季度报告。

年报显示，公司全年实现总营收为576.58亿元，同比增长15.69％；实现归母净利润124.15亿元，同比增长9.36%。净利润增速较前三年明显放缓。

同时，一季度疫情爆发后，海康威视迅速推出了多款红外测温产品，但依然难阻业绩下滑。报告期内，共计录得营业收入94.29亿元，归母净利润14.96亿元，分别同比下滑5.17%、2.59%。这也是继2019年一季度净利润同比下滑15.41%后，海康威视连续两次一季度下滑。

相比业绩表现，海康威视抛出的分拆子公司境内上市的公告更引人关注。公告显示，公司拟分拆杭州萤石网络有限公司（下称“萤石网络”）至深交所上市。

海康威视于2012年开始布局萤石网络的新业务，后者在2017年实现盈利。此番分拆萤石网络上市，会否让安防产业略显疲态的母公司迎来新的业绩亮点，引起了业内广泛讨论。

净利增速见顶？谋求分拆子公司上市

2019年业绩说明会上，公司称，“海康威视已不仅仅是一个做安防的企业。”显然，在人工智能和物联网等新技术推动下，海康威视正在积极地向物联网等方向转型。

据年报显示，萤石网络是以智能视频与视觉技术为核心，通过互联网云计算、人工智能、机器视觉及控制等技术，为家庭、个人及小微企业提供智能化产品和优质服务。

2019年萤石提出构建“1+4+N”智能家居 IoT 生态。即以萤石云为中心，搭载包括智能安防、智能入户、 智能控制、智能机器人在内的四大自研硬件，开放接入并对接环境控制、智能影音等子系统生态，实现住 宅、办公室、商铺、学校、酒店等场所的全屋智能化。

从股权结构来看，海康威视持有萤石网络60%股权，杭州海康威视股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“跟投合伙企业“）持有萤石网络40%股权。跟投合伙企业是海康威视实施核心员工跟投创新业务的平台，代表公司员工出资跟投创新业务子公司。

2017年为萤石网络的首个盈利年度。年报显示，经过5年的发展，萤石网络2017年实现营收超过10亿元，实现盈利。

此外，近年来，海康威视在人工智能、 汽车 电子、半导体等新兴 科技 领域的布局投入频繁。除了以以视频技术为基础的萤石网络，海康机器人、海康 汽车 电子、海康智慧存储、海康微影、海康消防等新业务。

报告显示，海康威视创新业务板块的营收增速竖历桐较快。2017年，公司的智能家居、其他创新业务累计实现营收16.55亿元；2019年则分别为25.92亿元、10.30亿元，前者同比增长逾五成。随着创新业务规模营收不断壮大，海康威视启动分拆子公司萤石网络至深交所上市。

在2019年的业绩说明会上，海康威视相关负责人表示，“由于外部因素的风险，我们也更愿意把自己打散掉，让他们不再装回来，让他们自己去发展，也减少外部烂哪的风险。虽然抱团更有力量，但是抱团也有问题，管理的效率会下降。现在的考虑还是应对外部风险。有两个关键因素，第一个为客户创造价值，为员工提供平台。第二是考虑股东的回报。如果说分开对股东的回报会更好，也是我们的一个选择。”

从研发投入的增速来看，海康威视仍不断斥巨资。2019年，公司研发投入54.84亿元，占公司销售额的比例为9.51%。2017年、2018年分别为7.62%、8.99%。

实际上，余坦转型既是时代发展趋势，也是海康威视的安防业务逐渐见顶、增长乏力所致。第一 财经 记者注意到，剔除2019年的业绩表现，公司上市以来归母净利润一直保持着两位数的高速增长。2010年~2014年，其年均净利润增速超40%；2015年~2018年，净利润分别同比增长25.80%、26.46%、26.77%、20.64%；连续近10年的两位数增长后，2019年公司的净利润同比仅增长9.36%，增速势头放缓明显。

业内人士指出，“2019年海康威视利润下滑，与年初受到美国市场的不利影响有关。虽然全年呈现先低后高的态势，但增速已经明显见顶。以物联网、人工智能为核心的新技术结合推进安防业务是匹配时代的发展步伐。但业内华为、大华股份（002236.SZ）等企业竞争力均不小。考虑到海康威视的安防业务增速放缓，且创新业务的业绩落地仍需要时间，公司的年均净利润增速不会像之前快了。不过，2019年的研发投入近55亿元全部费用化，没有资本化，这是使产品保持竞争力的好现象。”

分拆上市潮

2019年12月13日，证监会正式发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》（下称《若干规定》）。

制度落地还不到一周，央企中国铁建（601186.SH）率先披露了首单分拆上市的计划，拟将子公司中国铁建重工集团股份有限公司（下称“铁建重工”）赴科创板上市的预案。

天眼查显示，铁建重工是中国铁建全资子公司，成立于2007年，注册资本为135.8亿元。主要从事掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备等，是集隧道施工智能装备、高端轨道设备装备的研究、设计、制造、服务于一体的专业化大型企业，实际控制人为国资委。

进入4月以来，兆驰股份(002429.SZ)、华邦 健康 (002004.SZ)、辽宁成大（600739.SZ）、杰瑞股份（002353.SZ）、华兰生物（002007.SZ）、冠城大通（600067.SH）等公司陆续发布分拆上市的预案或预案修订稿。最近披露分拆子公司上市的便是海康威视。

如首航高科表示，推动子公司首航光热在科创板上市；航锦 科技 则称，对全资子公司长沙韶光和威科电子分拆上市的可行性正在做初步的分析。

从上述个股披露分拆子公司上市预案后的股价走势来看，个股涨跌互现，难言分拆上市对公司估值的影响。

不仅如此，《若干规定》明确了分拆上市的7大具体条件，包括：上市期限、盈利门槛、分拆公司规模占比、上市公司规范性、募资使用限制、高管持股、同业竞争和关联交易等方面。上市公司并非想拆就能拆。

此前，忌惮于内幕交易、操纵市场、利益输送、关联交易等违法违规行为，分拆上市一直是监管禁区。而此次分拆新规做了针对性安排，对上市公司分拆实施全面监管。

6. 海康股票还能解封么

能
海康威视公告，公司2018年限制性股票计划授予的限制性股票总量为1.21亿股，上市日期为2019年1月18日；此次为2018年限制性股票计划的第二次解锁，申请解除限售的股东人数为5533人，解除限售的股份为3314.27万股，占2018年授予限制性股票总量的27.35%，占目前(截至披露前一日)公司总股本的0.35%；此次解除限售的股份上市流通日期为2022年5月18日。

截至2022年5月16日收盘，海康威视(002415)报收于32.66元，上涨1.81%，换手率1.43%，成交量130.94万手，成交额42.82亿元。资金流向数据方面，5月16日主力资金净流入2.58亿元，游资资金净流入4.43亿元，散户资金净流出4287.97万元。融资融券方面近5日融资净流入1.75亿，融资余额增加；融券净流出3.26万，融券余额减少。

7. 海康威视股票怎么样

曾经的白马股。不过今年白马股没人谈论了。过气了。没啥大行情了。

8. 海康威视员工跟头翻了多少倍

关于海康威视员工跟头翻了多少倍的问题，这个问题需要进一步澄清，因为这个问题中的“跟头”是一个比较模糊的概念。以下是一些可能的解答：
1. 如果“跟头”指的是薪资待遇，那么海康威视员工跟头翻了很多倍。根据公开数据，海康威视是中国领先的视频监控产品和解决方案提供商，员工薪资待遇相对较高。根据不同职位和工作年限，员工的薪资待遇也会有所不同。据报道，海康威视的高管和技术人员薪资待遇已经达到了行业领先水平。
2. 如果“跟头”指的是职业发展和晋升，那么海康威视员工跟头翻了也很多倍。由于海康威视是行业龙头企业，公司业务范围广泛，员工的职业发展和晋升机运粗会相对较多。据报道，海康威视在员工晋升和培训方面投入了大量资源，鼓励员工不断学习陵悄答和提升自身技能，努力实现个人职业发展和企业价值的双赢。
3. 如果“跟头”指的是公司业绩和市值尺慧，那么海康威视员工跟头翻了更多倍。海康威视是一家上市公司，股票市值也一直保持增长态势。据报告，2019年海康威视实现营业收入达到了人民币240.6亿元，同比增长16.51%；净利润达到了人民币40.39亿元，同比增长20.37%。这些业绩数据的增长，也为公司员工的福利和待遇提供了保障和支持。
总之，无论从哪个角度来看，海康威视员工跟头翻了很多倍。公司发展迅速，业绩稳步增长，员工的薪资待遇、职业发展和晋升机会都有所提升，为员工提供了更好的工作环境和发展机会。

9. 海康威视③：对海康威视、大华股份的一点思考 | 三省案例26集

视频监控行业过去20年的发展成就了两家公司，一家是海康威视，一家是大华股份，两家公司于2001年相继成立，2019年海康威视收入达到576.58亿，大华股份达到261.49亿，位居全球前两名，中国市场份额约50%。

这次研究海康威视我在思考一个问题：20年前有很多做视频监控的公司，为什么是海康、大华脱颖而出？

思考这个问题可以帮助我们了解海康、大华的过去，但是我想通过“过去”理解未来。

我还在思考另外一个问题：视频监控行业和白酒行业有什么区别？

我认为两个行业最大的区别是变化速度。

白酒行业从酿造工艺看是一个变化特别慢的行业，甚至是不需要变化，“越老越好”，只是在需求端，随着消费水平提高，为满足不同客户，产品结构有一定变化。

视频监控行业无论是技术、产品还是需求都是一个变化特别快的行业，而“变化快”就是过去20年视频监控行业发展的主题，谁能适应变化，或者谁能引领变化，谁就能在监控行业里“冲浪”，海康威视、大华股份都是“冲浪高手”。

技术“浪”

过去20年，视频监控行业主要经历四次技术升级：模拟化——数字化——高清网络化——人工智能化，目前处在人工智能化阶段。

2001年3月，大华有限成立；2001年11月，海康威视数字技术有限公司成立，两家公司成立时正好是中国监控市场从模拟化向数字化转型起步期。

数字化核心产品是数字录像机（DVR），DVR技术门槛非常高，当时主要由国外产品主导，海康威视2003年推出DVR产品，大华有限2003年推出16路嵌入式DVR（大华2001年开始生产、销售DVR）。

海康、大华通过DVR进入视频监控行业，并且很快搭上行业向数字化转型快车，拉开与其他视频监控公司距离。

2006年，海康威视在编解码和后端储存产品相继取得成功后，将业务拓展到前端摄像机市场。同年，大华推出球机等产品，进入前端市场。

此后，海康威视、大华股份继续主导视频监控行业技术升级，从数字到高清网络，再到当前的智能化。

两家公司也从最初的后端DVR产品，扩展到前端、传输，再到提供整体解决方案，到现在的智能物联网解决方案。

需求“浪”

海康威视、大华股份能够脱颖而出，不仅因为技术“浪”，还因为需求“浪”，甚至需求“浪”的作用比技术“浪”还要大，中国在安防领域的投入，远远高于国外，为海康、大华的成长提供“沃土”。

2004年建设平安城市；

2012年建设智慧城市；

2016年建设雪亮工程。

三大项目投入规模超过2万亿，其中智慧城市投入最大，超过1.5万亿，雪亮工程投入较少，预计在2000亿。

2009年海康威视收入21亿，2019年收入576.58亿，10年复合增长率39.27%；

2009年大华股份收入8.36亿，2019年收入261.49亿，10年复合增长率41.1%。

随着技术升级，需求“浪”也开始变化。

2016年之前，视频监控的目的主要解决公安、交通、企业安防“看得清”的需求。2016年之后技术升级，视频监控开始能够“看得懂”，需求开始从政府转向企业。

面对技术和需求的转变，2017年海康威视提出AI Cloud，2018年调整传统安防业务，划分为PBG、EBG、SMBG；2018年大华股份提出城市之心，业务调整为To G、To B、To SMB和To C。

两个麻烦

过去10年，在技术“浪”和需求“浪”的双浪驱动下，海康威视、大华股份是股票市场的佼佼者，海康威视连续6年ROE超过30%（上市5年以上公司仅两家，另一家是海天味业），大华股份连续9年ROE超过20%，近10年海康威视涨幅632%，大华股份涨幅713%。

但是近三年，两家公司似乎碰到一点儿麻烦，海康威视涨幅仅5.11%，大华股份下跌12.64%。

2018年、2019年海康威视收入分别同比增长18.93%、15.69%，增长降速，大华股份分别增长25.59%、10.49%，同样降速。

实际海康威视、大华股份不是碰到一点儿麻烦，而是两个麻烦：政府投入降低和新竞争者。

2012年到2017年是智慧城市投入高峰期，2017年之后投入降低，接替智慧城市的雪亮工程，在规模上远远小于智慧城市，在政府需求端，增长从增量市场进入存量市场。

在传统视频监控市场海康威视、大华股份没有对手，排在后面的宇视、科达、东方网力与头部企业距离很大，很难撼动他们的地位，但是进入智能时代，视频的目的不仅是安防，还有很多新应用，所以吸引很多新竞争者，包括算法公司、芯片公司、云平台公司，其中华为“雷声”最大，要做“世界第一”，很多人认为，华为做什么都能成功。

我认为政府投入降低短期影响较大，视频监控过去十几年的高速增长主要来自政府，现在政府投入已经进入存量阶段，但是政府对安防的需求不会降低，随着技术升级，存量市场的需求潜力依然很大，当然很难像过去50%那样增长，但是10%、20%的增长还是可以预期的。

对于新竞争，我比较乐观，如果我们仅看视频监控在安防行业的应用，那这个市场是不足以支撑这么多企业，但是这些企业进入视频监控的目的不仅仅是安防，还有更大的物联网，所以从物联网的角度看，市场空间非常大，可以容纳很多企业。

基于对这两个麻烦的认识，我对海康威视、大华股份比较乐观，他们在供应链、渠道、客户、数据、技术、人才、资金都有很多积累，当然他们可能存在一些问题，但是从目前来看，他们还在主导技术升级，而不是被动升级。

三省 评分

海康威视得分75分，大华股份得分66分，我继续选择海康威视。

如果不看三省评分，我还会选择海康威视，两家公司成长时，大华股份似乎一直扮演追随者，目前仍然没有看到有超越的迹象。

估值

由于疫情影响，2020年很多公司的数据会很难看，在这种情况下，我首先考虑，疫情有没有对该公司造成本质影响，如公司无法生存、竞争优势改变，如果没有本质影响，我基本忽略2020年的表现，而是用更长远的眼光看待这家公司。

实际海康威视2020年一季度的表现还有一点惊喜，二季度全球疫情蔓延，公司数据将受到影响，但我认为不会影响海康的根基。

我对海康威视3年后的估值是3600亿到4500亿，合理买入区间在2000亿左右，目前海康市值2693亿。

海康威视，2020年6月12日，市值2693亿，股价28.82元，2019年PE21.55倍。

风险提示：本文仅是作者学习之用，文中可能存在很多错误，不能作为投资依据，文中数据来自相关公司公开资料及作者推算。封面来自：海康威视官网。

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