股票投资财务信息重要么

‘壹’ 看懂上市公司财务报表对炒股有何作用

选股的时候用得上的。如果一家公司财务状况不好，盈利能力下降，说明这家公司在走下坡路，就不能买这家公司的股票；手上已经持有的，就要找机会卖掉。

‘贰’ 对于股民而言，上市公司的财报有没有参考意义

上市公司财报包括年报、半年报与季报三类，其中信息最丰富、经过严格审计的是年报。全球各市场的年报内容结构差异不大，主要包括公司信息、经营信息、股权股东、高管员工、公司治理与财务信息六大板块，

附注部分中，对于令人头疼的会计政策与估计方法，一般关注下各种“变更”就好：异常变更估计基础是盈余管理的常见手段。干货主要藏在后面的分项目注释中，一方面，项目注释可能会解释数字的计算过程，有利于投资者更深入地追本溯源；另一方面，对于较大或重要的科目，项目注释往往还包含明细数据，这对于财务分析、预测与估值至关重要。

‘叁’ ROE是炒股最重要的财务指标吗

净资产收益率（Rate of Retern on Common Stockholders' Equity, 简称ROE）作为判断上市公司盈利的一项重要指标，一直受到证券市场参与各方的极大关注。人们对ROE所具有的会计信息含量寄予厚望，并以其作为分析上市公司经营状况的有力工具，但ROE真的如此可靠吗？
全部样本ROE分布的研究
为了研究上市公司ROE的分布，现以公布1997年年报（785家）、1998年年报(841家)、1999年年报（966家）的当年全部上市公司为样本，截取ROE处于[0，40%)区间的上市公司，共获得97年744家、98年790家、99年885家上市公司的ROE。以横坐标表示ROE分布区间，纵坐标表示累计上市公司家数，（如图一中10%代表ROE[10%，11%)区间，累计上市公司211家。）得到1997年、1998年、1998年上市公司ROE分布图，见图一、图二、图三。
从图中可以看出，1997年上市公司ROE分布最显着的特征是处于ROE[10%，11%)区间的上市公司异常密集，联系证监会对上市公司配股条件的修改发现：1996年1月24 日，中国证监会下达了《关于一九九六年上市公司配股工作的通知》，将原来申请配股的必备条件--ROE三年平均10%以上，修改为“最近三年内净资产税后利润率每年都在10%以上，属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但不低于9%”。至此，10%的净资收益率已成为上市公司配股资格“生命线”。这种现象在1997年上市公司年报中充分反应了出来，从图一97年上市公司的ROE分布可以看出，ROE[10%，11%)区间上的公司共有211家，占97年744家上市公司的28.36%。而ROE[8%，9%)区间，ROE[10%，11%)区间的上市公司却只有17家和60家。这种畸形的ROE分布被理论界称为“10%现象”。
1999年3月25日，中国证监会发布《关于上市公司配股工作有关问题的通知》，规定上市公司的配股必备条件之一为：“公司上市超过3个完整会计年度的，最近3个完整会计年度的净资产收益率平均在10%以上；属于农业、能源、原材料、基础设施、高科技等国家重点支持行业的公司，净资产收益率可以略低，但不得低于9%；上述指标计算期间内任何一年的净资产收益率不得低于6%”。那么1998年上市公司ROE的分布又会怎样呢?
从图二1998年上市公司ROE分布可以看出，“10%现象”仍然很严重，ROE处于[10%，11%)区间的上市公司家数仍然异军突起，共有187家，占整个98年841家公布年报上市公司的22.24%，而ROE[9%，10%)区间的上市场公司家数只有17家，远远少于ROE[10%，11%)区间的187家。另外，图二与图一的一个明显的变化是ROE[11%，12%)区间的上市公司家数明显增加，由97年的60家增至98年的122家。一个有趣的现象是，图中ROE[6%，7%)区间上市公司家数的突然增多，97年只有8家，而98年却达到了41家，形成了ROE[0%，10%)区间的峰值。由于98年报是在99年1月至4月公布，证监会《关于上市公司配股工作有关问题的通知》只对3月25日以后公布年报的上市公司产生影响，图中ROE[6%，7%)区间及[11%，12%)区间上市公司家数的突然增多，证实了证监会修改配股条件对上市公司98年报产生了一定的影响。
如果说证监会99年3月25日的《通知》对ROE分布的影响由于公布日期的特殊性还不很明显的话，那么99年上市公司的ROE分布（见图三）所呈现的ROE的自然回归，给人的启示是意味深长的。10%ROE的异军突起已经不见了，代之的是ROE[6%，12%)区间的近似正态的分布，分别为97家、44家、79家、55家、131家和68家。这说明证监会1999年《关于上市公司配股工作有关问题的通知》的发布，使上市公司不再为了达到10%ROE这一配股生命线而处心积虑的挤进10%行列，因为只要三年ROE平均达到10%，其间每年ROE不低于6%即达到配股的这一要求，造成了图中ROE的回归，这种政策效应是积极的，客观上造成上市公司的净资产收益率更真实的反映了上市场公司的实际获利能力。
ROE[5%,12%)区间的分布
然而，1999年上市公司ROE分布图显示，ROE属于[5%，6%)区间的上市公司只有5家，这一现象不能不引起足够的重视，这是否意味着10%现象已转移至6%？为了进一步论证以上想法，现以1997年12月31日以前上市的744家公司（除去琼民源）作为研究样本，截取全部样本中5%≤ROE<13%的部分，做成以下的直方图。图中横坐标表示ROE分布区间，纵坐标表示上市公司家数。97年、98年、99年样本对应的直方图见图四、图五、图六。
图四中，211家上市公司ROE位于[10%，11%)区间，成为列年之最，而位于[9%，10%)区间的却只有17家，这是上市公司对证监会1996年初修改上市公司申请配股之必备条件的必然反应，是众多ROE接近10%的上市公司产生操纵当年ROE的利益驱动，挤入10%行列，保住配股资格的结果，以致形成图四中10%ROE一柱擎天的现象。
图五中，10%现象有所改观，位于ROE[6%，9%)、[11%，12%)区间的上市公司家数有不同程度的增加，分布渐渐趋于合理，但并没有根本改观，位于ROE[10%，11%)区间的家数依然居高不下。证监会99年的《通知》在98年报披露时，其政策影响力还远没有发挥出来。上市公司操纵当年ROE的利益驱动依然很强烈。
图六中，ROE[6%，12%)区间上市公司家数的林立与ROE[5%，6%)区间孤单的5家上市公司形成鲜明的对比。这5家上市公司是飞亚达A、丹东化纤、厦新电子、鞍钢新轧、上海石化，其中鞍钢新轧和上海石化本来就没有配股打算。ROE接近6%区间的上市公司如此之少与6%至12%区间上市公司的密集分布形成巨大反差，据此可以推断有许多原本达不到配股条件的上市公司挤进了6%行列，而10%至12%区间的阶梯分布显示出业绩好的公司故意隐藏利润，留作以后以丰补歉，以确保今后两年ROE仍能维持在10%以上。同时也给投资者以公司业绩稳定的感觉，使投资者对公司的未来充满信心，保持其股票价格的稳定。
ROE[6%,7%)区间上市公司的特征
进一步分析81家ROE[6%,7%)区间的上市公司后发现，这类上市公司的一个明显的特征是非经常性损益占利润总额的比例偏高，平均达到29.12%，其中有12家公司扣除非经常性损益后净利润为负，81家上市公司扣除非经常性损益后净资产利润率平均只有4.06%，其中最低的两家分别为－14.29%和－10.97%。
81家上市公司中，有47家达到了配股资格，且有32家已经在1999年底或2000年初进行了配股，其中44家公司的三年平均ROE“非常巧合”都在10%至11%之间，如此精确，令人叹为观止！此类公司对业绩的平滑技巧非常高。而另外有31家，其98年的净资产收益率大部分为负或远小于6%,这说明此类上市公司通过非经常性损益操纵了当年的ROE，期望以后获得配股资格。
由于上市公司ROE三年平均达到10%才能符合配股条件，这些公司为了配股，其未来的ROE必须超过10%，可以预测2000年的上市公司ROE分布中，99年处于[6%，7%）区间的上市公司大多将移至10%以后的区间内，这意味者许多公司的业绩甚至会翻番，势必造成公司业绩的巨大波动影响其股票价格，给整个证券市场带来不稳定因素。
分析与结论
通过以上分析可以看出：1997年、1998年上市公司ROE[10%,11%)区间上的分布异常密集，1999年ROE分布比较合理，但依然存在ROE[6%,7%)区间及[10%，11%)区间分布密集的现象，据此可以得到以下推论：在1997年 1998年ROE为10%左右的上市公司和1999年ROE为6%左右的上市公司中存在着操纵ROE的现象，这种操纵行为的动机显然是为了达到配股资格。在这一部分上市公司中，众望所归的ROE并没有真实地反映上市公司的获利能力。
另一方面，中国证监会1996年初、1999年初修改上市公司配股条件对上市公司ROE的分布影响很大。前一次修改使上市公司为保配而产生很强的操纵ROE的利益驱动，结果是ROE10%上市公司异常的多。99年的修改由于放宽了ROE的限制，而使上市公司ROE的分布趋于回归，10%密集区的现象得到根本改观，这一配股条件的修改发挥了积极的正面效应。但ROE6%上市公司的分布密集，说明上市公司操纵ROE的行为依然存在。笔者认为，对上市公司的配股资格进行控制在现阶段仍属必要，但单单以净资产收益率为标准来衡量上市公司的盈利能力似乎仍有不足。净资产和净利润的计量结果本身就不十分精确，且有相当大的主观判断成分，净利润除于净资产所得的净资产收益率也就存在着相当大的操纵空间。
笔者认为，ROE只有与其他财务指标结合使用，才能较为客观地反映上市公司的盈利能力。建议监管部门采用更合理的财务指标或非财务指标体系对上市公司配股实施多参数控制，结合货币和非货币指标，全面评价上市公

‘肆’ 如何看股票的财务分析

很多亲们，对股票财务分析一头雾水，小姐姐整理了行业管用的知识点，分享给需要股票财务知识的亲们，具体如下：

一、财务分析重要性～

在股票市场中，股票发行企业的经营状况是决定其股价的长期的、重要的因素。而上市公司的经营状况，则通过财务报表反映出来，因此，分析和研究财务统计报表，也就是通常所说的基本分析的部分，就显得尤为重要了。

进行股票投资的投资者在研究如何衡量股价以前，应先了解发行公司财务报表。

不论买卖股票的动机，是从事投资或进行投机；不论从事交易的方式，为长线或短线 交易，至少应晓得资产负债表及损益表上面各项数字所代表的涵义，如果能进一步进行简单的财务比率分析，那就更能了解发行公司的营运情况、财务情况及盈利情况了。

从传统股票投资学的定义看，股价即为发行公司“实质”的反映，而发行公司的实质，就是它的营运情况、财务情况及盈利情况，最直接最方便的办法，便是从发行 公司的财务分析着手。

了解发行公司的财务状况和经营成效及其股票价格涨落的影响，是投资者进行决策的重要依据。

股票投资的财务分析，就是投资者通过对股份公司的财务报表进行分析和解释，来了解该公司的财务情况、经营效果，进而了解财务报告中各项的变动对股票价格的 有利和不利影响，最终作出投资某一股票是否有利和安全的准确判断。

因此，一般认为，财务分析是基本分析的一项重要组成部分。

财务分析方法很多，在下面我们 将向您介绍其中常用的差额分析法和财务比率分析法。

财务分析的对象是财务报表，财务报表主要包括资产负债表、财务状况变动表和利润及利润分配表。

‘伍’ 买股票最需要关注哪些财务指标

选股票需要看财务报表，财务报表中应该关注哪些财务指标呢？
1.
要关注利润总额。
先看绝对数，它能直接反映企业的“赚钱能力”，它和企业的“每股收益”同样重要，我要求我买入的企业年利润总额至少都要赚1个亿，若一家上市公司1年只赚几百万元，那这种公司是不值得我去投资的，还不如一个个体户赚得多呢。比如招商银行能每年赚几百亿元，这样的企业和那些“干吆喝不赚钱”的企业不是一个级别的。它们才是真正的好公司。
通过这个指标，我选的重仓股就是从利润总额绝对数量大的公司去选的。
2.
每股净资产，看一看即可。因为能够赚钱的净资产才是有效净资产，否则可以说就是无效资产。每股净资产高低不是判断公司“好坏”的重要财务指标，适当关注即可。
3.
关注净资产收益率，如果净资产收益率在10%以下，可以排除在外。
净资产收益率高，说明企业盈利能力强。
这个指标能直接反映企业的效益，净资产收益率大于20%的公司值得投资。
4.
产品毛利率要高、稳定而且趋升。
此项指标能够反映企业产品的定价权。选择的公司的产品毛利率要高、稳定而且趋升，若产品毛利率下降，那就要小心了，可能是行业竞争加剧，使得产品价格下降。
5.
应收账款，要尽量少。
应收账款多，有两种情况。一种是可以收回的应收账款。另一种情况就是产品销售不畅，这样就先贷后款，这就要小心了。
我会尽量回避应收账款多的企业。
6.
预收款，越多越好。
预收款多，说明产品是供不应求，产品是“香饽饽”或者其销售政策为先款后货。预收款越多越好，这个指标能反映企业产品的“硬朗度”。
希望能帮到你。

‘陆’ 会计信息质量对投资决策的影响分析

会计信息质量对投资决策的影响分析

会计信息是反映企业财务状况、经营成果以及资金变动的财务信息，是记录会计核算过程和结果的重要载体，是反映企业财务状况，评价经营业绩进行再生产或投资决策的重要依据。

摘要： 投资，是现今最为常见的资源分配方式，企业的扩大和国家经济的健康发展都依赖着投资。我国的会计准则在几代人的不断努力下，实现了从零到整，从无到有的一系列过程。在这一过程中，会计信息的多样性和信息质量的浮动都会影响企业的决策、融资，最终影响到整个企业的重大投资决策。由此可见，会计信息质量对企业高层的投资决策有着决定性的影响。然而目前针对会计信息质量的研究还只停留在对投资效率的量化影响上，很少有对投资决策方向问题上的研究。

关键词： 企业;会计信息质量;投资决策;影响

一、会计信息质量与投资决策的基本认识

(一)会计信息质量

会计信息，是一种可以反映公司企业或其他经济体财产价值的信息。现金会计信息主要由财务会计信息系统来提供，这是因为会计信息本身要依靠庞大的数据支撑，因此也可以说是一种经济的量化表现。会计信息质量的衡量方法从国内外文献来看主要有以下两种：

1.盈余管理。盈余管理是基于公司盈余状况对所取得的财务信息进行衡量的方法，在某种程度上对企业契约履行具有一定的保障作用。这类似于正反馈调节，通过盈利直接通过数量来决定会计信息质量。

2.会计盈余质量。盈余质量是指以当前盈余作为主要依据，来估测未来公司的资金流，表现为对投资者决策的相关性程度。盈余最重要的作用是为企业预测价值，为决策者提供企业利益最大化目标下做出决策时所需要的财务信息。盈余信息的好坏直接影响了整个会计信息的质量，可以说是会计信息中最不可动摇的部分。投资者最为关心的就是企业的盈余，这关系到投资者能否进行正确决定并使投资者预测未来的发展、衰退甚至破产情况。

(二)投资与投资决策

投资，从广义上来说是一种预先向经济体投入资金，而期望在未来获得更多资金回报的方式、方法和行为。一般根据投资对象的不同，投资可以分为实物投资和金融投资。投资决策是投资行为中最为重要的一种，对投资决策的研究主要是在各种可供选择的条件下合理配置资源。投资决策是否进行与公司的投资效率高低息息相关。

如果公司的投资活动效率(回报率)较高，则此时企业达到了一种高效利用的状态。而低效率投资包括过度投资和投资匮乏两种情况：企业在对某一项目进行投资时，若净现值(NPV)为负，则被称为投资过度。相反，若企业在净现值(NPV)为正且不进行投资的情况则被称为投资不足。投资决策看起来只是一种简单的决定，然而其背后需要考虑的是现有资源的数量、可调配资源的数量以及如何将资源利用效率最大化，这一切都离不开财务信息作为重要的决策信息来源。

二、会计信息质量与投资决策的关系

(一)基于管理层的逆向选择

高质量的会计信息无疑会使投资的风险降低到最小，因此无论在权益资本市场还是债务市场，尤其是对于那些刚起家、深受融资问题困扰的公司而言，如何降低投资的成本、利益最大化，使得解决逆向选择问题成为一种最为直接有效的方法。

第一，会计信息质量在资本权益市场上的治理作用。

首先，高质量的会计信息可以在权益资本市场上增强公司对资金的把握，尽早暴露公司问题以达到透明化，消除逆向选择问题产生的困扰，扩大有效投资，降低融资成本。同时，高质量的会计信息构成能够去除管理层、投资者、股东这三者之间存在的信息不对称性。而信息的对称将会增进投资的有效进行，这是管理学中重要的一种方法。高质量会计信息公开披露所产生的业绩增长还能够激发投资者对上市的兴趣、提升股价、增加流动性，最终实现降低企业融资成本的目标。

其次，高质量会计信息能够提高权益投资者索要的回报率、相对降低权益融资成本，这也在一定程度上降低了投资风险。高质量的会计信息既可以向投资者传递公司透明的财务情况，降低投资者对股票的预测风险，同时也能够提高公司的管理水平。

最后，高质量会计信息还能够消除企业逆向选择问题、解决企业融资难题、减小权益投资者面临的信息风险。另外，会计信息在法律法规尚在建设中的新兴资本市场中，相比其他来源的信息而言，都显得更为可靠。从新闻媒体所导向的大数据时代也可以看出，真实的数据要比单纯的经验衡量更为准确，更有说服力。

第二，会计信息质量在债务市场上的治理作用。

在债务市场的很多方面，会计信息也同样发挥着重要作用，如债权人合理评价公司经济状况、解决债务市场上的逆向选择问题、消除双方的'信息不对称、降低企业的融资成本等。

从宏观方面看，债务融资成本具有两种主要的类型，即显性成本与隐性成本。显性成本体现在超出预算的交易费用和额外偿付的利息;隐性成本体现在由于信息错误、不透明、不对称所产生的债权人对企业索要的风险溢价。隐性成本虽然不易被发现，但是相比显性成本更加致命，其造成的损失不可挽回。

(二)基于治理代理问题

高质量的会计信息能够抑制和约束公司管理者私下交易所产生的财务空洞，避免过度投资并根治代理问题。

1.会计信息质量的监督和激励作用。

会计信息是执法人员监管股票市场和经济体、保护中小企业投资行为的重要信息来源，也是股东监督企业管理者最直接、最可靠的财务信息来源，同时还是债权人监控借款人所必须的内容之一。因此，如果会计信息质量高，就可以有效减少由于代理产生的问题(如有代理，财务信息将会有明显的不对称数据)，提高债权人监督企业管理人员、中小股东监督大股东、股东监督管理者的诸项能力，从而使公司决策始终向着高效果和高效率的目标进行不断地调整，进而大大提高投资的效率。另一方面，制定薪酬合同的数据基础通常由会计信息组成。公司管理者通常会通过公司真实的会计信息调整薪酬，保持公司的健康发展，而不是一味地提高福利而忽略公司实际经济状况。

2.会计信息质量的契约完善作用。

依据契约相关理论，企业的本质就是由无数个契约所缔结而成的经济体。换句话讲，利益相关者的多种隐性契约、显性契约交织在一起的复合体就是企业本身。然而在现实中，有些契约无法准确描述与交易有关的细节以及预测未来可能出现的状态，不能有效地归属每种状态下缔约各方的责任和权利，使契约通常成为有漏洞的渔网。这主要是由于未来各种因素的随机性，第三方所获得的信息难以证实其透明真实性、信息的不对称和有意模糊描述。高质量会计信息主要解决的问题就是将数以千计、冗长的数据转化为真实、简明扼要的信息，使决策层和执行层都能够有的放矢，及时响应。

3.会计信息质量的控制权优化作用。

企业的投资方向、政策由企业的决策层所决定，如果说决策层是统治者，那么财务信息就是统治者的左膀右臂，是其不得不重视的建议。潘琰和辛清泉认为，会计信息是利益相关者博弈和谈判的基础和握在手中的筹码，各个区间的配置边界会受到其影响。信息的透明化无疑将使管理更加行之有效和垂直，并使剩余控制权和索取权相匹配。投资者也便于在意识到自己的回报受到损害时，能够进行有效地联合抗争，通过外部机制(如并购市场、经理人市场等)或内部机制(如罢工、内部谈判)适时地获取公司的控制权，争取自己应得的投资权益，防止由于信息封锁使自己的合法投资利益受到不正当的侵害。

三、结论

研究通过探讨会计信息质量与投资决策之间的关系不难发现，第一，会计信息质量对企业的投资不足和投资过度行为影响显着，投资不足和投资过度与会计信息的质量呈现负相关。在财务信息完全透明、公开、正确、简明的情况下完全可以依赖财务信息对投资决策进行参谋，甚至否决。第二，高质量的会计信息能够消除企业逆向选择问题、解决企业融资难题、减小权益投资者面临的信息风险。总而言之，会计信息质量对企业的投资决策有着深远的影响，提高会计信息质量是企业管理需要重点把握的一项内容。

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‘柒’ 买股票要看财务报表吗炒股看财务报表有用吗

分析上市公司的财务报表是可以说是投资者必备的的基本功，是一个专业投资者必须要有的基本能力，可以说，投资者只有看了财务报表才可能对上市公司有一个完整的清晰的认识，才可能有信心持有上市公司的股票。连股神巴菲特都需要认真研究上市公司的财务报表。

有一些投资者不喜欢看上市公司的财务报表，认为炒股做短线交易看财务报表没有用，结果炒股的收益并不理想，这就是因为不看财务报表而缺少对大方向的把握。
即便是炒短线也要看公司的财务报表，股价的高低和历史行情图表经常会使人对股票的未来发展产生错觉。比如一只股票从2元开始大涨，涨到了2元6角。如果只看短线形态和每股收益，我们会以为这个公司基本面还可以。因为每股收益也达到了元，并且技术指标完美。
但是，如果我们看它的财务报有就可能会发现它这个每股收益元其实并不是来自主业生产获得的利润，而是来自于变卖自己的资产。这说明这家公司到现在还没有真正的盈利，这是只绩差股！
然后再看这家公司员工人数居然只有12人！这明显就是一个空壳公司嘛。这公司能有多大发展？你就会马上明白这只股票现在的股价并不便宜，现在的上涨只是一个炒作！你就会在做短线时更加有风险意识，稍有盘中异动，你就会马上减仓。
如果你不看财务报表，你可能会以为这只股票市盈率才10倍，而且股价才两元钱，你可能就会对这只股票有很多遐想，再加上技术形态的误导，你就容易以为这只股票会涨到3元甚至4元以上，甚至会想做中长线投资。
很多股民炒股被套后就马上做长线了，但是他们根本就没有看财务报表。投资不能凭感觉，你以为手里的股票很好，但财务报表可能会告诉你这家公司有巨大的坏帐风险，应收账款很多且是多为长期的，当前现金流很差等等，持有这样的股票做长线，风险可想而知，而看财务报表的重要性也就不言而喻了。

‘捌’ 看一只股票如何有中长线投资价值，哪些财务数据最重要

做中长线投资，就是要看股票的数据啊。楼上的仁兄观点不敢苟同。
财务数据主要看：
净资产收益率，这个可以判断企业的成长能力和盈利能力。一般每年年报数据保持10%以上的比较出色。
净利润及净利润增长率：最直观的看出企业赚了多少钱。同时需要注意扣非净利润，扣非净利润和净利润的差额越大，企业健康指数越低。因为这里的“非”指的是非营业收入，如果差额大，证明企业是靠补贴或卖固定资产等方式来获得利润的，并非正常经营所得。
每股净资产：这个也很重要，从每一期的财报这个数据是否有增长，可以判断企业是否稳定的在扩大规模。

每股经营现金流：这个数值也应该注意下，负数的话表示公司的现金流不太健康，资金周转出现吃力的情况。可是判断公司是否健康的一个指标。

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