高瓴资本投资的股票

① 高瓴资本最大的股东是谁

高瓴资本最大的股东是张磊。高瓴资本再次进入恒瑞医药十大股东，高瓴资本通过二级市场进入恒瑞医药。根据恒瑞药业10大流通股股东的公开数据，2016年第三季度，恒瑞药业将持股比例增至293万股，并于去年在2020年撤回了10大股东。香港中央结算所的持股比例从12.26%降至11.97%，奥本海默基金从十大股东中撤出;高瓴资本持股0.63%，成为第10大股东。最重要的还是恒瑞药业的股东，去年年报只有28万，股东的数量在季度报告还是超过36万，半年度报告直接飙升到61万，太猛了这真是太可怕了很多资金提前跑了，散户投资者继续抓很多人。此前，恒瑞医药中国新闻的股东人数增加到61万人，增加了65.98%。看来恒瑞的股价在一段时间内不会上涨，需要一段时间来忍耐或等待业绩好转。

营收增长率为17.6%，略低于净资产收益率(ROE)，较第一季度下降25.37%，该公司表示将削减大量仿制药。事实上，这是一件好事。虽然今年的股价走势反映了对公司业绩的预期，虽然今年股价继续下跌消化了估值，但估值的表现也依然不便宜。瑞药仍是一个很好的股份制创新龙头制药企业，但想抄底的朋友也需要等待，现在市场对未来几个季度的业绩预期仍然很低。从财政上讲，我们希望pD-1能获得红利，但我们直接收集了红利。新药的进展跟不上市场的发展，很难估计。公司正在转型，转型不会那么快，也不会那么痛苦。综上所述，虽然高瓴资本确实在一级市场进行了长期投资，并一直以IPO的形式上市，但在过去几年也有很多高瓴资本参与二级市场或以高价买入股票的案例。由于各种因素推高了股价，在不到两年的时间里，也有很多持有量大幅减少的情况。

② 格力电器迭创新低，高瓴资本竟然不急，拿下“飞利浦”志在布局

自2020年12月2日至今，格力电器从高点69.79元一路下来持续下跌，特别是最近几天，几乎是一天一个新低。

对于一般投资者来说，高瓴资本确实该急，毕竟当初接手大股东股份时可是贷了208亿。

问题是高领资本是一般投资者吗？

想当初高瓴资本从众多竞争者脱颖而出，近乎神一样的操作，成功拿下格力电器15%价值416亿元的股份，然后再以受让的全部共计902359632股的股票作为质押，向招商银行贷了208亿元，去支付受让的股份价款。

一般人看来，这多少有点空手套白狼的意思，而此一番操作，当时的资本界有谁不啧啧称奇?

这是一般人能做的到的吗？而且彼时还签有协议，该笔贷款不存在与上市公司市值涨跌挂钩的补偿或平仓机制，不存在平仓风险。

看到了吧，没有平仓风险，就没有压力，当然不急！股价下跌，只需躺平，到时候只需拿着分红还贷款利息就行，反正已拿下大股东宝座，每年拿一半利润分红的话语权还是有的。

再说了，本身作为长期结构性价值投资理念的坚定实践者，信奉长期主义的高瓴资本就不指望通过短期交易来获取利益。

当然不是！他可是股价上涨的直接受益者。

2021年5月15日，格力电器公司发布《珠海格力电器股份有限公司关于持股5%以上股东解除质押及再质押的公告》称，大股东珠海明俊解除902359632股公司股票，并重新将其中721887705股质押给农业银行珠海分行贷了208亿元，用于偿还原贷款。

看到了吧，又是一番操作，贷款总金额没有增加，而用于质押的股票却从当初的902359632股减少到了721887705股，一下子节省了20%的股份。

这是为什么呢？当然是得益于股价的上涨。

当初大股东转让时每股作价46.17元，902359632股价值416亿元全部质押，贷了208亿元，而再质押时股价是57.74元，但还是208亿元的贷款，质押物市值416亿元自然只需721887705股就能实现。由此可见，大股东不会不乐见股价上涨的。

另外，新的贷款协议规定，本次所有贷款不存在与市值涨跌挂钩的补仓或平仓机制，不存在平仓风险。但是，若因为上市公司股价发生重大变化导致质押物贬值，质押率超过60%且无法提供补充担保，则珠海明俊应提前偿还新贷款的全部本金及应付利息。

可以看出，和上次的贷款协议相比，新贷款就没有那么“优惠”，至少是和股价挂钩了，并且规定了质押率60%的警戒线。

那么，这个质押率是什么意思呢？

质押率是银行监控风险的指标，质押率= 贷款金额/质押货物现值。

通过计算，两次质押贷款的质押率都是50%，而新贷款协议规定的60%质押率警戒线下的股价是多少呢？不妨试算一下：

60%=贷款金额208亿元/721887705股*每股价格

因此，质押率警戒线下的每股股价就是：

208亿元/60%/721887705股=48.02元

而早在7月9日格力电器的股价就开始接近48.02元，当日最低价是48.20元，到了7月26日，股价彻底跌破48元收在47.63元。之后股价并无多大起色，甚至一路下跌，直至目前的收盘价40.59元。由此可以大胆的推测，高瓴资本已经在7月9日到7月26日之间，已经对这笔贷款的风险处理做了相应的安排。

所以，时至今日，不排除有这样的心理:随便吧，风险暂时解除，爱咋咋滴，不着急！

9月2日，有媒体报道，飞利浦完成向全球投资公司高瓴投资出售家用电器业务。

那么，飞利浦又是何方神圣呢？

对于中国消费者来说，一点也不陌生， 它是 荷兰老牌跨国电子巨头，进入中国市场已达百年之久， 全称荷兰皇家飞利浦公司，成立于1891年，总部设在阿姆斯特丹，主要生产照明、家电、医疗系统方面的产品。

飞利浦家电跟格力电器有关系吗？

以前没有，而现在有了，高瓴资本成了他们共同的大股东，从此，他们就有了关系。

一时间，投资者打开了想象的空间，更有某 财经 网站为此进行了一项用户调查，据称73%的投票者认为，飞利浦家电业务会整合给格力电器。

当然有可能！

早在 2020年1月，格力电器发布了由珠海明俊和董明珠作为信息披露义务人的《详式权益变动书报告》，该报告书就明确说明，本次权益变动系看好上市公司所从事业务未来持续稳定发展，认可上市公司的长期投资价值，旨在进一步改善上市公司法人治理结构，提升上市公司质量，维护上市公司长期 健康 发展，为上市公司引入有效的技术、市场及产业协同等战略资源，协助上市公司提升产业竞争力，进一步提升上市公司盈利能力。

这就是双方合作的前提，也说明了董明珠是不会拒绝的。而大股东背后高瓴资本的能力和资源就实实在在地摆在那儿，董明珠不可能视而不见，未来擦出火花自然在情理之中。

问题是高瓴资本收购飞利浦家电业务和格力电器构成同业竞争吗？

据说此次飞利浦宣布出售的家电业务，主要包括挂烫机/电熨斗、吸尘器、咖啡机/空气炸锅等为代表的厨房小家电系列，以及空气净化器等产品。目前看来，多多少少存在着同业竞争的问题，就看高瓴资本如何整合了。

那要是不存在同业竞争问题呢？

高瓴资本或许会甩开格力电器另起炉灶，再另创一番天地就没有问题，毕竟，作为大股东在格力电器经营上一直都是甩手掌柜。

还有一个问题是，高瓴资本收购的飞利浦家电业务入得了董明珠的法眼吗？

据说，此次飞利浦出售的家电业务竞争力一般，而且不包括其在小家电领域的明星产品剃须刀和电动牙刷。有人甚至戏称，飞利浦扔出去的不是肉，只是鸡肋。

不过，飞利浦的全球市场布局还是充满诱惑力，毕竟在这一块对于格力电器来说还是软肋，利用飞利浦家的品牌可能是尽快让世界爱上中国造的一条捷径。

一个不容忽视的现实是，近年来，中国家电制造飞速发展，许多国际品牌纷纷被逼“跑路”，世界正在纷纷爱上中国造，而“格力”已成长为享誉全球的品牌 ，“飞利浦”含金量究竟有多大，董明珠不会不考虑。

究竟后市如何，拭目以待吧！

以上文字，谨为茶余饭后之谈资，与当前及后来股市和个股涨跌无关，投资者切勿参考!

③ 高瓴资本持股名单

高轩资本是一家专注于长期结构价值投资的投资公司，由章雷先生于2005年创立。经过十几年的发展，已经成为亚洲最大的投资基金之一。

从近几年的数据来看，我们投资了很多优质的a股，取得了不错的业绩。

比如洋河、青岛酒、SDIC、恒瑞、美的、国茂等。已经投资了15年，

16年投资的格力，17年新加入的爱尔，

近年来，顾靖酒厂正誉判、方水晶、格力、美的、海天、虎牌、恒瑞、宁德、爱尔、虎牌、姚明、海螺、公牛、良品等虚敬

其中医药、家电等核心股继续内部持股。

毫无疑问举改，这些都不是穿越牛熊的合适的资本股。这些股票都是基本面质量高的大牛股。

高瓴资本秉承价值投资的投资理念，弱水三千，只取一瓢，找最好的公司，做组合投资，做时间的朋友，坚定持股；

从其投资品种不难看出，高轩钟情于新“技术”企业，多为风险投资；第二，我爱a股市场高景气的核心资产企业，追求稳健和中长期效果。

目前从高仙山的持股情况以及最新公布的一季度持股明细中不难发现。在原有持股名单的基础上，今年一季度新增11只【其他牛股、好产品在IPO前列为股份】。而且大部分都是行业龙头，成长性高。

以上个人观点仅供参考~ ~【对比】【中文赞】【对比】

当然，好文章欢迎转发！

股市有风险，投资需谨慎。

相关问答：高瓴资本股东结构有多少国外资本？

据美国证券交易委员会的最新数据显示，截至2018年3月31日，300亿美金的高瓴资本，有近57亿美金在美股二级市场

④ 如何查询高瓴资本的持仓情况

在我们想要知道高瓴资本的持仓情况之前，清楚的知道高瓴资本是一个什么意思，对接下来的操作就有很好的帮助，首先高瓴资本一般是专注于长期结构性的价值资本投资的公司，目前来看，已经发展成为亚洲地区的资产管理模式，最大的基金投资之一，高瓴资本一般是一家全球性机构，目光长远，现在的项目包括大学捐赠基金，养老资金，主权财富资金等等一系列项目。
高瓴资本从创立到现在就已经做好了长远的打算，从目前来看，已经在消费和零售科技生命健康金融领域，已经投资了一大笔的企业，而且还和很多大型的公司进行了长期的战略合作，这里就包括网络，京东，美的格力美团等等一系列的大众领先平台，对于高瓴资本的持仓情况是有相应的查看标准，可以通过以下的方式进行查询。

⑤ 高盛和高瓴资本哪个厉害

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⑥ 高瓴资本是做什么投资的啊

创始人张磊，私募业务负责人洪静，副总裁辛音，董事陈劬，公关部冯亮和李良。他主要投资了京东、腾讯、字节跳动、美团、Zoom、宁德时代、隆基股份、星思半导体、百济神州、飞利浦家电、普洛斯、百丽国际、格力电器、蓝月亮等。高瓴资本集团由张磊先生于2005年创立，专注于长期结构性价值投资和产业创新，涵盖生命健康、硬科技、消费零售、碳中和、企业服务等领域。投资跨越了风险投资、私募股权投资、上市公司投资和M&A投资等早期阶段。

实际上，根据我的了解，高瓴资本的钱不是自己的。其实也是一种杠杆投资方式。也就是说，一小部分自有资金，可能是10%或8%，是从投资者那里募集的。如果募资符合当初约定的条件，那么本期私募基金计划就成立了。所以让我们考虑一下。事实上，私募基金就是这样在公募基金中募集的。

以上的问题，是我个人的看法，有不同看法可以在下方评论。

⑦ 高瓴资本强势入局一家高成长的龙头公司

通威股份，国内光伏多晶硅和电池环节龙头公司。公司2020年12月9日发布定增广告，高瓴资本参与这次定增，认购5亿元，发行价28元。这个是高瓴资本对新能源光伏产业的布局。 高瓴的长期价值投资就是不看一时得失，有能力去克服恐惧和贪婪，相信简单的常识，坚持长期价值投资就是投入未来。一旦看好，长期支持，并参与到企业的创新和发展中，和企业共同成长。

通威股份预计，年产7.5GW高效晶硅太阳能电池智能工厂项目建设期均为1年，投产第一年产能达到90%，以后各年产能达到100%。公司表示，随着光伏发电进入平价时代，全球新能源产业将实现快速发展。本次投资项目的建成运营将有效满足行业发展带来的需求增长， 进一步提升公司光伏业务各环节的市场占有率，巩固公司在光伏行业的优势地位。

从 光伏行业 来说，根据国家能源局目前的测算情况，"十四五"新增光伏发电装机规模需求将远高于"十三五"，但是光伏行业整体上还是供大于求，不过真正有竞争力的光伏产品还是供小于求，因此 未来具有技术、效率和成本优势的光伏公司是胜利者。

从 业务板块 来说， 公司在光伏产业链硅料及电池片两个环节均拥有最低成本的竞争优势。 从硅料业务来看，公司目前的硅料需求好，公司是唯一一家上半年没有减产的，也是唯一一家连续盈利的公司。从电池片业务来看，目前行业内能供给大尺寸的电池片只有通威和爱旭。公司在HJT技术研发上领先同行其他公司，而且研究HJT的团队是以前的中微半导体团队，因此是最有可能搞定HJT商用。

从 成长能力 来看，公司近三年营业收入增长率保持在20%左右，净利润增长率保持在40%左右，业绩快速增长，但是公司业绩增长不稳定。公司2020年第三季度实现营业收入316.78亿元，同比增长13.04%；实现净利润33.33亿元，同比增长48.57%，实现扣非净利润19.13亿元，同比下降8.30%。净利润增长主要是因为有公司非流动资产处置损益15.19亿元。

公司在硅料和电池细分行业具有绝对的优势，而且这两个细分行业本身集中度低和发展空间大，因此未来公司成长空间还是很大的。公司明年总的盈利预期，硅料业务24到25亿元，电池业务15到18亿元，保守算起来总共52亿以上。公司目前总市值1384亿，如果明年总市值不变，那么市盈率是26.6倍。

从 盈利能力 来看，公司近五年的毛利率保持在18%左右，净利率保持在8%左右，净资产收益率保持在16%，总资产收益率保持在7%左右，公司的盈利能力一般，主要是因为公司的电池片业务要先让利，才能往硅片、硅料压，哪个环节压的多要看行业格局。硅片环节太集中，较长时间还会非常强势，电池片业务处于弱势，未来随着电池片集中度提高，可能会改变这种局面。公司是非常擅长精益管控成本，这也是公司保持盈利能力和竞争能力所在。

从 盈利质量 来看，公司的现金收入比保持在77%左右，净利润现金比保持在100%左右130%，公司盈利质量还是可以，说明产品具有可持续竞争能力。光伏行业技术变革快，需要大量资本投入才能保持自己的技术和成本优势，因此公司总的现金流情况不太好，需要不断融资。公司在2020年到2023年需要投资520亿到800亿左右，公司自身的经营现金流可以提供350亿到400亿，其余部分需要公司去融资。

光伏进入平价时代后，整个光伏产业链长期发展趋势向好，行业整体需求保持中高景气状态。光伏行业龙头公司业绩的增长要远远高于行业平均水平，但是 光伏行业的龙头公司需要不断的投入资本到技术研发和项目建设，才能巩固自己的龙头地位。光伏龙头公司虽然营业收入和净利润能够保持快速增长，但是却没有真正赚到什么现金。

#股票##A股##高瓴资本#

⑧ 高瓴资本投资哪些公司

高瓴集团公司由张磊先生于二零零五年成立，致力于长期性结构股票投资和产业技术创新，涵盖人民健康、硬核科技、交易与零售业、碳排放交易、服务企业等行业，项目投资跨过初期风投、私募股权、上市企业项目投资以及并购项目投资等阶段。

高瓴投资什么企业

高瓴投资了京东商城、腾讯官方、去哪、滴滴打车、摩拜、爱奇艺视频、Airbnb、月亮、蔚来汽车、蓝月亮、小鹏汽车、完美日记、公牛集团、华兰生物疫苗、肆游旦三生制药、网络、携程、Uber、百济神州、美裂扰的、格力、中通快递、美团、孩子王、摩拜、Grab、君实生物、信达生物、药明康德、甘李药业、美中宜和、惠每医疗等。

由张磊于二零零五年成立，集团公司已发展壮大变成东亚地区管理规模较大、销售业绩最优秀基金投资其一。

从成立之时起高瓴资本集团就是处在做具有单独项目投资角度的长期性股民，已在交易与零售业、科技创新、人磨圆民健康，互联网金融、服务企业及智能制造等行业内项目投资了众多世界各国知名企业。

高瓴资本集团是中国的吗

高瓴资本集团本质上并不属于我国，其注册地址在开曼群岛，在种类上归属于注册离岸公司，可是高瓴资本集团主要产品在我国，其创办人张磊在二零零五年成立高瓴资本集团企业，于北京、纽约市、中国香港、马来西亚各地配有服务处。高瓴资本集团的项目投资区域普遍，在东亚地区的项目投资基金市值巨大，在目前的投资市场上上，高瓴资本集团可以说是全世界资产管理公司里的头顶部了。

⑨ 关勃：最大股东是高瓴资本，这家公司成功复制大牛股的商业模式

关勃：高瓴资本擅长投资生物医药，消费，TMT，企业消费四大领域的公司， 根据深交所前天的披露， 母婴连锁赛道的龙头公司：孩子王儿童用品股份有限公司（以下简称“孩子王”）发布了招股说明书，计划在深圳创业板上市。

1. 高瓴资本是孩子王的最大机构股东，持股比例12.49%，腾讯持股3%

孩子王于2009年成立，其创始人为江苏人汪建国，他曾经一手创立了国内仅次于 国美和苏宁的五星电器，他在行业顶峰期把五星电器卖给了美国人，后来创建 孩子王，现在汪建国是孩子第一大股东，持股比例 29.03%。

在2014年2月18日 高瓴资本和华平投资参与了 宝贝王的C轮融资，宝贝王此轮融资1亿美金,根据招股书最新披露， 高瓴资本（HCM KW）持有宝贝王 12.49%的股权，华平投资通过Coral Root持有6.89%的股份 ， 腾讯持有3%的股份 。

2. 孩子王的“商品+服务+社交”商业模式

高瓴资本不仅仅爱好投资酒类生意模式好的生意（高瓴资本白酒行业投资梳理），高瓴资本也会与时俱进抓住90后，00后新的消费变化趋势 。

80后母亲有几个非常明显的特点：“求优性、求便性、差异性”。

首先，她们具有一定的消费水平，个性独立， 品牌导向性强。 尤其注重用品的安全 健康 ，妈妈在婴童产品购买中，具有绝对的主导权;    

第二，对于年轻的新妈妈而言，在育婴方面普遍没有经验， 育儿 养儿教儿都显得非常生疏和无助， 同时她们并不认同上一代的经验之谈，迫切需要系统的育婴经验指导 。    

第三，讲究用品品质，讲究生活品质，在孩子的生养教方面也不例外，这一族群一旦自己有了经验之后，最喜欢的就是“分享”二字。

孩子王 聚焦准妈妈与0~14岁婴童用户，孩子王积极实践“ 商品+服务+社交 ”的领先商业模式。由线下切线上，通过线下大店（沃尔玛山姆会员店付费模式）+ 线上 育儿 顾问 情感 营销（安利营销模式）+ 线上线下通用的黑金会员卡（亚马逊Amazon Prime会员模式），彻底打通线上线下全渠道。

成长性方面：1. 未来3年 开店数量增加1倍 2. 提高行业市占率

3. 批量生产大牛股的商业模式“曲奇模式”

今天介绍一个重要的投资知识点：曲奇模式，一个批量生产大牛股的商业模式“曲奇模式”，确定性相比其他商业模式要好很多。

出处是在《股票魔法师》这本书里,大意是：一家公司在一个门店发现了成功的模式，并一次又一次把它应用于其他门店时，它就是一个“曲奇模具”。

简单理论就是 ：市值=估值*利润 ，估值合理的情况下，利润翻倍市值也会翻倍，曲奇模式的模式造就了美股，港股，A股无数牛股，曲奇商业模式的公司深受投资者的喜欢 ，确定公司有异地复制能力的时候，投资者只需要喝茶看报，一个季度跟踪一次异地复制能力就可以，市值就会蹭蹭的往上涨。

过往曲奇模式下的牛股：

美股：彼得林奇模式下的墓葬公司SCI , 麦当劳，星巴克，沃尔玛 的全球化。

港股： 海底捞（高瓴资本持仓），呷哺呷哺（高瓴资本持仓）， 颐海国际（海底供应商）， 天立教育 ，思考乐教育

A股：爱尔眼科，同策医疗

这批超级牛股共同的模式就是复制，把一个地方成功的管理，文化，消费者体验，运营，品牌等软实力和硬实力，一起复制到另外一个区域，高瓴资本持仓的好未来和新东方就属于“曲奇模式”的复制性成长性公司。但是曲奇模式对上市公司的内功要求极高，高速扩张的同时需要资金，人力，管理都要跟上。

4. A股市场与 孩子王同赛道的公司：爱婴室（603214）

高瓴资本是长期结构化价值投资，一般不会投资长期逻辑不好的生意，在孩子王上市之前，市场对这个赛道一直是有偏见的，主要忧虑在以下几方面：

但是通过研究 日本最大的母婴连锁公司 西松屋的成长 历史 发现 ，虽然在1970年以后日本的婴幼儿数量就不断减少 ，但是西松屋的股价从1998年到20015年 上涨了10倍左右 ， 核心逻辑是：开店数量提升，市占率提升 ，开店数量从50多家提升到 500多家。

爱婴室是一家定位于中高端母婴市场的零售连锁企业，公司主要服务华东地区，专门为孕前至 6 岁婴幼儿家庭提供一站式母婴用品及服务。公司产品涵盖婴幼儿乳制品、喂哺制品、玩具、车床等全线母婴品类。公司线下门店建设以上海为核心，并逐渐向长三角地区辐射扩展。截止 2019 年底，公司已经开设 297 家门店，作为华东地区最大的母婴连锁企业，公司在华东地区具有很强的品牌知名度和认可度。此 外，公司还建立了以“APP+小程序+公众号”为流量入口的线上营销渠道，构建了“线上+线下”相融合的全渠道经营模式。

回顾公司发展历程，可将其分为以下几个阶段：

业务布局：门店立足华东稳步扩张，“线下+线上”全渠道营销线下为主，线上为辅。公司目前销售以线下直营门店为主，电商平台为辅。公司所有线下门店均为直营模式，门店采用统一的装修与设计风格，商品种类由总部统一确定可以满足顾客多样化的 育儿 需求。

紧跟新零售趋势，积极布局线上渠道。2017 年爱婴室 APP 正式上线；2018 年公司继续加大对 APP 商城的升级投入，增设多个板块和项目，并完善公司官网、微信公众号、微信小程序等线上场景；2019 年 3 月公司与腾讯签订战略合作协议，通过腾讯广告和小程序打通线上线下营销链路，项目二期将于 2020 年完成上线，开启全渠道的智慧零售新时代。

2019 年，公司门店营收达 21.88 亿元，占比 88.94%，电商营收为 0.76 亿元，占比3.09%。电商业务收入目前占比虽然较低，但是增速很高，已经成为公司业务规模扩张的重要来源

财务分析： 业务规模持续扩张，盈利能力不断增强得益于门店规模的持续扩张，公司品牌知名度和信赖度不断提升，客户群体迅速提升，营收保持稳定增长，盈利能力不断提升。 2013-2019 年公司营业收入由 10.01亿元增长到 24.60 亿元，年复合增长率达到 16.17%；归母净利润由 0.44 亿元增长到1.54 亿元，年复合增长率达到 23.33%。 尤其是 2016 年以来，公司盈利水平更是实现加速提升。 2020Q1 受新冠肺炎疫情影响，营收及净利润增速出现下滑

从销售业态看，公司以线下门店为主，线上为辅。2019 年门店实现营收 21.83 亿元，占营业收入比重为 89%。公司线上业务从 2017 年开始发力，营收实现高速增长， 2019 年营收占比达到 3%。预计随着公司持续对线上的投入，电商业务将继续实现高速增长。

公司具有多品牌与多品类产品的迭代组合能力

公司具有强大的选品能力。目前国内母婴行业上游发展相对成熟，生产厂商众多， 国际品牌也较早进入国内，因此母婴产品的品牌和种类数量非常庞大，消费者面对琳琅满目的商品往往不知如何选择。

公司的一个重要的核心优势就是具有强大的选品能力，并进行不断迭代。公司定位高端母婴产品，基于消费者数据进行分析，精选国内外知名优质的供应商，不断拓展商品品类，在乳制品、用品、棉纺品、食品、玩具、车床等主要母婴产品品类上都积累了数十种知名品牌和规格。 近年随着消费者需求的多元化，公司顺应趋势，引入更多品类产品。比如在婴幼儿奶粉上，公司先后引入 7 款有机奶粉、8 款羊奶粉以及 14 款特殊医学用途奶粉。此外，公司还专 门针对孕妈引入 6 款营养配方奶粉。 公司通过深耕奶粉这一母婴产品领域最重要的 单品 ，培养了消费者较强的消费粘性。

此外，公司还有供应商直送模式 ，由于某些商品只能通过当地供应商供货，这些供应商一般有自己的物流配送团队，供应商可以按照公司物流中心指令将商品直接送达具体门店，这种配送方式也更加便利，成本较低。

优秀的私域会员经营能力

公司普通会员复购率达到 65% ， 2019 年公司推出 MAX 会员卡，从原有会员体系中筛选出了消费能力更强的优质客户，截止 2019 年底预计 MAX 会员人数占总会员人数的比例为 3%左右，客单价相比普通会员更高。2020 年公司进一步升级会员服务，推出 MAX Pro 会员卡， 目前MAX Pro 会员人数已经突破 3 万，客户平均贡献达到普通会员 3 倍。

携手腾讯，打通线上线下全渠道消费场景

高瓴资本是A股不可忽视的风向标，而在美股持有60家公司的股票，以 生物医疗、互联网 科技 为主要布局领域，持有市值超过74亿美元。

本文由北京中和应泰财务顾问有限公司上海分公司 投资顾问 关勃（执业编号：A0150614050001）编辑整理。内容仅供教学参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。