控股比例对股票的影响

‘壹’ 股价受公司股权结构影响么

当然。
我国的股票市场是一个新兴的市场，从上海和深圳证券交易所成立算起，真正意义上的股票市场到现在才十年的历史。但是这十年中，我国股票市场的规模空前壮大，在国民经济中的作用和地位越来越重要，目前，股市总市值占国内生产总值的比重已经超过三分之一。但是，这个发挥了重要作用的市场，毫无疑问还存在许多问题，仍然很不完善。
其中，突出的一个问题表现在股票价格的异常波动上，因为这个问题的另一面的表述就是我国股市的过度投机问题。对于我国股市的过度投机。一个过度投机的市场是一个不稳定的市场，容易对经济造成重大的冲击，带来严重的危害。
因此，遏制股市的过度投机一直是各国股市发展的首要问题，也是证券市场监管的重要内容。为了治理我国股市的过度投机问题，使我国证券市场朝着规范化方向发展，必须研究其中的原因。而股市过度投机，不管原因有多种，表现有多个，都有一个共同的特点，就是都会反映在股票价格的异常波动上，股票价格的波动性可以作为股市是否过度投机的一个重要指标。而根据经济学的一般原理，价格是由供求关系来决定的。但是，这里所说的供给和需求都是指有效供给和需求，如果供给和需求是无效的，则不能形成真正意义上的供给和需求，从而不能对价格形成有效影响。
在我国证券市场的发展和形成过程中，由于历史和体制原因，我国上市公司形成了自己独特的股本结构，即国有股占上市公司股本结构的绝大部分且不能上市流通。对于股票市场而言，这些不能流通的国有股，并不构成现实的市场供给，这必然会对我国证券市场上股票价格的形成和变动产生影响。本文即从我国股票市场上的过度投机现象出发，通过理论和实证分析，论述了我国上市公司独特的股本结构与股票价格的相关关系，特别是这种独特的股本结构对我国股市过度投机的影响。
本文的内容安排如下:
第一章“我国股市的过度投机问题”，主要通过与日本证券市场的相关数据的比较，论述了我国股市的过度投机性，这种投机性甚至超过了日本股票市场在泡沫经济形成和发展时期(1985-1989)被公认是存在严重过度投机的程度。这样的一种过度投机市场，必然会产生严重的负面影响，危害我国经济的健康发展。因此，我们必须治理我国股市的过度投机。
第二章“股票价格波动的理论基础”，主要从马克思的理论般价出发，从理论方面研究股票价格的现实形成机制。马克思在《资本论》中对股票价格问题进行了深刻的理论分析，揭示了股票价格形成的本质。但是马克思的股票价格理论仅仅适用于解释理论般价的形成，因为马克思是以完全竞争市场为假设前提得出股票价格取决于股息和利息率两个基本因素的结论。完全竞争市场的不现实性，使得我们必须研究股票市场在不完全竞争条件下，股票价格的决定机制。在现实股价中，股票的市场供求成了决定股票价格的主要因素。供求决定价格，是经济学中的一个基本原理，问题的关键是要找出供求背后的因素。比如，经济周期、政府宏观经济调控、货币供给甚至环境保护意识都会影响到股票价格的变动。因此，现实股价的决定是多种因素共同作用合力的结果，而我国股市独特的股本结构是造成股价现实变动的一个很重要的原因之一。
第三章“我国上市公司独特的股权结构对股票价格的影响”，主要分析了由于历史原因，形成了我国上市公司独特的股本结构。这种股本结构的独特性，用一句话概括就是国有股占上市公司股本结构的绝大部分且不能上市流通。形成我国上市公司股本结构独特性的原因大体可以归结为三方面:第一，我国目前的上市公司基本上都是原国有企业股份制改造的结果，这形成了国有股问题的发端;第二，在股份制改造的过程中，由于对公有制主体地位认识的偏差，形成了国有股占大头且不流通的局面;第三，处理国有股问题时的迟疑，造成了目前国有股问题积重难返的局面。国有股占上市公司股本结构的绝大部分且不上市流通，使通过股票市场的收购兼并难以进行，股票投资失去了支配性工具的功能;同时，上市公司的有效治理结构难以建立，公司的业绩普遍下滑，股票投资失去了收益性工具的功能。这样的必然结果是股票投资只能作为投机性工具，从而在制度上内生了我国股市的过度投机现象。
第四章“股本结构对股票价格影响的实证分析”，通过市场统计数据的实证分析，论证了上市公司的股本结构与股票价格的关系。把股票市场价格变动幅度，按不同流通股本规模进行分类，通过比较在长期市场上、市场上升时期、市场回落时期的股价变动数据和涨跌幅排名，验证了上市公司的股本结构是影响股价变动的一个很重要的因素。通过实证分析，得出了小盘股公司的股票在行情上涨阶段，股票价格上涨幅度要大于中盘股和大盘股，在行情下跌阶段，股票价格下降的幅度要小于中盘股和大盘股的结论。这一实证分析的结论，与我们理论分析的结论是基本吻合的。
第五章“优化上市公司的股本结构——国有股上市流通”，主要论述了通过国有股的上市流通来优化上市公司的股本结构，从而在制度上消除我国股市的过度投机问题。国有股的上市流通是一个系统性工程，涉及到方方面面，本文只是对国有股上市流通的三个理论问题进行了回答。我们认为，国有股的上市流通不会影响公有制的主体地位，不会造成国有资产的流失，不会导致股市的崩盘。这些理论问题解决了，国有股上市流通，更多的可能只是技术性问题了，可以通过市场来解决。在文章的最后，对国有股上市流通提出了几个原则性思路:先增量后存量;先小盘股后大盘股;分阶段逐步解决;有效增加市场需求。对于国有股上市流通还需要做进一步的深入研究。
总之，我国上市公司的股本结构对股票价格有着深刻的影响，这种股本结构的独特性一定意义上造成了我国股市的过度投机现象。因此，优化上市公司的股本结构是治理我国股市过度投机的方法之一。而优化上市公司的股本结构，国有股的上市流通，将是其中的一条有效途径。

‘贰’ 由于股价连续下跌，持股5%以上控股股东被动减持对股价的影响是什么

对于股价连续下跌只是5%以上的控股股东，被动减持的话，他们对股价的影响会起到一个推波助澜的作用，会更加的下定。

‘叁’ 股权结构对股利政策的影响:股权结构对股价影响

特殊的股权结构在很大程度上形成了我国上市公司独特的股利政策，即股票股利多、转增股本多、不分配多、现金股利少的“三多一少”股利分配特点。以下是我精心整理的关于股权结构对股利政策的影响的相关资料，希望对你有帮助!

股权结构对股利政策的影响篇一

我国上市公司股权结构对股利政策的影响

摘 要 上市公司股权集中度越高，现金股利就发放得越多，即股权集中度与现金股利支付成正相关。大股东控股的存在是股权集中度与现金股利支付成正相关关系的首要原因。

关键词 股权结构 股利政策 对策

一、股利政策与股权结构

股利政策是指公司对其收益进行分配或留存以用于再投资的策略，通常用股利支付率(每股股利/每股收益)表示。股利支付率的高低会影响公司留存收益和内部筹资数额。它不仅是公司筹资、投资活动的逻辑延续，同时，合理而稳定的股利政策既能帮助企业树立良好的形象又能激发投资者对公司进行持续投资的热情。

股权结构是公司治理结构的基础，公司治理结构则是股权结构的具体运行形式。不同的股权结构决定了不同的企业组织结构，从而决定了不同的企业治理结构，最终决定了企业的行为和绩效。在现代市场经济中，股权结构既是形成股票市场的基本前提，又是公司治理的逻辑起点。在此意义上，公司股利政策既受到股权结构的制约，又对股权结构产生影响。考察公司股利政策的制定，不可避免要涉及到股权结构这一根本性问题。与国外大多数国家上市公司的股权结构相比，我国上市公司的股权结构复杂、集中性强、流动性差。股权结构按照股权主体不同，可分为国家股、法人股、社会公众股等;按照流动性，可分为非流通股和流通股。

特殊的股权结构在很大程度上形成了我国上市公司独特的股利政策，即股票股利多、转增股本多、不分配多、现金股利少的“三多一少”股利分配特点。这一股利分配特点，在一定程度上助长了我国资本市场的投机气氛。

二、股权集中度与现金股利支付成正相关关系

通过对近些年我国上市公司实现的股利政策的分析，不难发现上市公司股权集中度越高，现金股利就发放得越多，即股权集中度与现金股利支付成正相关关系。大股东控股的存在是股权集中度与现金股利支付成正相关关系的首要原因。我国上市公司股权的集中度非常高，大股东控制现象明显，而且广泛的存在于国有控股的上市公司和家族控制的上市公司中。另外，规模小、民资为主的分散型控股公司的存在，也是股权集中度与现金股利支付成正相关关系的重要原因。在我国上市公司外部监督机制不完善举野以及对股东利益保护的法律力度不够的情况下，经营者保留现金用于过渡投资的动机愈演愈烈。由于缺乏股东对经营者的监督，对上市公司资源的使用效率低下，从而使分散控股公司的现金股利的发放水平降低。

三、非流通股股东和流通股股东对股利存在不同的偏好

股权结构按照流通性分类(即分为流通股和非流通股)，两类股东由于投资成本、股东权利和投资目标等方面的差异，使他们有不同的股利政策偏好。造成非流通股股东和流通股股东对股利不同偏好的原因，在于以下几个方面：首先，非流通股股东与流通股股东存在利益冲突。非流通股股东的资产增值主要取决于净资产的增值，而不是上市公司的利润。非流通股股东的资产投资收益与流通股的市场价格没有关系，公司的利润增长虽然能够带来股票价格的增长但是非流通股股东却得不到股价上涨的好处。其次，非流通股股东和流通股股东获取股权的成本存在显着的差异。最后，非流通股股东和流通股股东在股利分配中不平等。表现在两个方面：一是流正燃喊通权的不平等，流通股股东因为拥有流通权可以享受一种非流通股股东所不具备的市场升值机会，而占据主导地位的非流通股东却没有这种市场机会，所以拥有控制权的非流通股股东会选择派发更多的现金股利来“弥补”由于没有流通权而带来的“遗憾”;二是股利收益率不平等：由上可知，非流通股东的出资成本是远远低于流通股的，但是他却拥有和流通股一样的权力分享股利，加上非流通股占上市公司总股本的比例大，从而能够分到更多的现金股利，而出资成本高的流通股段数股东却因其拥有股权的比例小只能获得较少的现金股利。所以，非流通股股东总是偏好现金股利，而流通股却恰恰相反。

四、对我国上市公司股权结构改革的政策建议

(一)积极稳妥地推进股权结构改革，逐步实现股票全流通。我国上市公司独特的股权结构是我国经济体制改革不配套和股票市场制度设计不合理所留下的制度性缺陷。这种股权结构极不合理，使公司治理缺乏共同的利益基础，造成了同股不同权、同股不同利和同股不同价的怪异现象;这种股权结构损害了上市公司的利益机制，使上市公司非流通股股东(大股东)与流通股股东(中小股东)之间的利益关系处于完全不协调甚至对立的状态，导致上市公司控股股东的管理行为严重扭曲，甚至成为上市公司疯狂追求高溢价股权融资的制度基础。对整个股票市场而言，这种股权结构往往会引发市场信息失真，影响股票市场预期的稳定和价格发现功能，不利于股票市场创新和股票市场整体的规范发展。

(二)大力培育合格的机构持股者。从成熟的股市看，机构投资者特别是投资基金是市场的主力。分散的公众持股者增加了市场的交易活动和价格的不稳定，易造成市场资源配置的偏移，影响证券市场的运作效率，而投资基金具有专家管理、理性投资、追求长期回报的特点。因此，世界范围内的社会公众持股有逐渐被机构持股者所代替的趋势。我国上市公司的大股东控制与西方国家的大股东控制不同，我国大股东控制的公司治理之所以存在较高代理成本，其原因在于作为大股东的国家并不是一个以利润最大化为目标的独立经济实体。我国目前证券市场的市场化程度很低，股市仍是一个“政策市”。在个人投资者占主体的市场上，政府监管部门的政策调控也有被动的一面：“庄家”的操纵和散户的非理性投机，人为造成了我国股市异常波动，使中小股东的利益受损。为了保护中小股东的利益，政府部门应该积极推进各类基金组织的发展，培育机构持股者的力量，以解决目前投机过度的问题，但要注意建立有效的配套机制以引导机构投资者的行为。这样可以减轻国家的社会负担，引导这些基金对上市公司持股，有效改善上市公司股权结构。

(三)加强对中小投资者的保护。建立保护中小股东权益的专门机构，这类机构在保护中小投资者利益上可以发挥如下作用：第一，代表中小股东参加股东大会，行使表决权、提案权、质询权等权利;第二，代表和组织中小股东行使诉讼权和其他救济权，在中小股东利益受损时，为他们寻求救济，提供援助;第三，向中小股东提供有关参与公司管理、依法行使和维护自身权益的咨询，向立法机关和有关部门提供中小股东权益保护的意见和建议。

(四)规范上市公司的股利分配行为。规范上市公司股利分配方案的制定和信息发布。主要针对目前我国上市公司股利分配的现状，通过制定符合经济运行规律的政策法规，加强对上市公司的监督和对投资者的引导。(1)对于大量送股、转增和配股的股本扩张倾向应因势利导。(2)完善分红与再融资的“挂钩”政策，避免非良性分红。(3)对于习惯性不分配的上市公司，可以借鉴国外的做法。在国外，有禁止机构投资者投资于长期不支付股利公司的规定，还可以通过对公司每股未分配利润达到一定金额而不分配现金股利时对其课以一定税负。为了保护中小投资者的利益，真正做到让上市公司及时分配，证券监督部门也可以借鉴国外这一做法。

(五)加强信息披露，完善信息披露的监管体系。有效的股票市场是建立在充分的信息披露基础之上的，健全和完善信息披露制度是确保证券市场公开、公平、公正的前提条件。上市公司信息披露的数量和质量，直接影响到投资者的判断和决策，关系到他们的合法权益能否得到保证，也关系到股票市场能否正常运行。

参考文献：

[1]叶方同.浅论股权结构对股利政策的影响.产业与科技论坛.2007(第6卷第12期).

[2]原红旗.中国上市公司股利政策分析,一个基于代理理论的实证研究.北京:中国国家图书馆.1999:54-61.

[3]阎达颖.中国上市公司控股股东价值取向对股利政策影响的实证研究.南开经济研究.2004.6.

‘肆’ 十大流通股股东占比90%多怎么解读，意味着什么

十大股东控股超过90%是一件很恐怖的事情，除了十大股东之外市场流通筹码已经所剩无几，市场流通性差又直接影响到个股的活跃度和资金的参与意愿，多数时候这样的个股走势就如僵尸比僵尸还要僵尸。

在二级交易市场，通常就是十大流通股东里面的积极参与交易的部分机构。由于股价的上涨，需要资金主动推动。因而十大流通股东中的机构力量，往往在实盘交易过程中，起着决定性的股价运行的方向趋势。

(4)控股比例对股票的影响扩展阅读：

注意事项：

1、凡正常持仓，前十大流通股股东数量相差较大，所占流通股比例大小不同。而庄股个人帐号所持股票数量较为接近，所占流通股比例几乎相同。

2、如果日K线图中有放量迹象，则在最近几次的流通股股东变动上有较大的变化，变化的帐号的姓名，不变的则是持仓的数量和所占的比例。

3、流通股东的结构变动，前几个股东的持仓是否与前期持股变化较大，如果是，表明主要投资人对公司有分歧。

参考资料来源：网络-流通股股东

参考资料来源：网络-流通股

参考资料来源：网络-十大股东

‘伍’ 股市主流控股百分之八十以上，对散户投资者来说有风险吗

那么对于有一部分人喜欢股票炒作，但是股票炒作肯定是有一定的风险的。特别是对于一些散户，散户并没有什么专业人员的帮助，或者是也没有其他股票配资公司的帮助。那么当散户在进行股票炒作的时候，肯定是需要投入很大的精力才能够让自己投资的这只股票有所盈利。那么今天我们要说的就是如果股市主流控股80%以上的话，对于散户投资者来说有风险。

因此如果我们想要以散户的这个身份去进行股票炒作的话，一定要对股市有一个非常详细的认知，以及对股市上面的一些情况有一个大概的预判。只有这样投资者在进行投资的时候才能够保住自己的本金，同时能够及时的做出正确的决定来帮助自己获得一定的盈利或者是减少自己的亏损。

‘陆’ 控股子公司上市对母公司股价影响

子公司上市对母公司股价有一定的刺激推动作用，主要表现在：
一、新股上市的时候，有很多散户买不到子公司的股票，因此就会转向投资母公司的股票，这样母公司的股价就会上涨；
二、因为子公司上市就能得到更多的融资，融资有利于公司提高业绩；
三、母公司与子公司的关系是控制与被控制的关系，因此子公司当年的净利润会根据母公司的控股情况分配一部分给母公司，在会计上叫做“归母净利”，因此能增加母公司的净利润，属于利好。
不过，母公司股价主要还是受到母公司内部的影响，如果母公司经营能力差、每年业绩一般，那么子公司上涨股民也很难去炒作；其次是如果母公司每年净利润主要来自子公司，而自身业绩为负，则属于利空。
【拓展资料】
子公司是在国际商务中指由母公司投入全部或部分股份，依法在世界各地设立的东道国法人企业。子公司在法律上独立于母公司，并拥有独立而完整的公司管理组织体系，因而在经营方面具有较大的独立性和一定的灵活性。同时，子公司的经营活动也要受到母公司的控制，要服从母公司的总体战略和总体利益的需要。但这种控制是间接的，也与母公司拥有股权的比例正相关。
一、规定：
1.子公司是指一定比例以上的股份被另一公司持有或通过协议方式受到另一公司实际控制的公司。虽然子公司受母公司的控制，但在法律上，子公司仍是具有法人地位的独立企业。它有自己的名称和章程，并以自己的名义进行业务活动，其财产与母公司的财产彼此独立，对各自的债务各自负责，互不连带。
2.子公司依法独立承担民事责任。子公司在经济上受母公司的支配与控制，但在法律上，子公司是独立的法人。子公司的独立性主要表现在：拥有独立的名称和公司章程；具有独立的组织机构；拥有独立的财产，能够自负盈亏，独立核算；以自己的名义进行各类民事经济活动；独立承担公司行为所带来的一切后果与责任。
二、关系：
1.子公司受母公司的实际控制。所谓实际控制是指母公司对子公司的一切重大事项拥有实际上的决定权，其中尤为重要的是能够决定子公司董事会的组成。在未经他人同意的情况下，母公司自己就可以通过行使权力而任命董事会的多名董事。某些信托机构虽然拥有公司的大量股份，但并不参与对公司事务的实际控制，因而不属于母公司。
2.母公司与子公司之间的控制关系是基于股权的占有或控制协议。根据股东会多数表决原则，拥有股份越多，越能够取得对公司事务的决定权。因此，一个公司如果拥有了另一公司50%以上的股份，就必然能够对该公司实行控制。但实际上由于股份的分散，只要拥有一定比例以上的股份，就能够获股东会表决权的多数，即可取得控制的地位。除股份控制方式之外，通过订立某些特殊契约或协议而使某一公司处于另一公司的支配之下，也可以形成母公司、子公司的关系。
3.母公司、子公司各为独立的法人。虽然子公司处于受母公司实际控制的地位，许多方面都要受到母公司的管理，有的甚至类似母公司的分支机构，但法律上，子公司仍是具有法人地位的独立公司企业，它有自己的公司名称和公司章程，并以自己的名义进行经营活动，其财产与母公司的财产彼此独立，各有自己的资产负债表。在财产责任上，子公司和母公司也各以自己所有财产为限承担各自的财产责任，互不连带。