招商银行股票投资宏观分析

① 招商银行，未来能否重登万亿市值

一、行业分析

1、市场竞争类型

中国的银行业具有得天独厚的优势，尤其以四大行为代表，从资源禀赋角度看，属于寡头市场。

个人认为，其他中小商业银行之间的竞争相对比较激烈，地域垄断优势逐渐被打破，未来只有推出差异化的产品服务，才能保持竞争优势。招商银行，就是其中的佼佼者。

还记得，我在2009年严冬的时候，第一次去哈尔滨开发区的招商银行网点办理业务。当时我穿着朴素，冻得鼻涕直流，狼狈不堪。但是，前台柜员给我的印象非常好，让我眼前一亮。她全程用的全都是标准化服务术语，且态度温和优雅，总之就是让你感受到了客户应有的那种被尊重。做为一个外表狼狈不堪的“小储蓄”客户，这种无差别的尊重在当时的各大银行实在难得！出了门，我就在想，招商银行的客户服务意识，在当时绝对是最高的，为它的管理层点赞！果不出所料，理念超前，服务至上的招商银行，随后的业绩表现非常棒！

2、行业前景分析

银行业是万业之母，无论货币以何种形式流通，银行都是可以永续存在的好行业。

个人认为，银行业的未来突破，拼的还是产品的差异化，以及能否真正站在客户利益角度的服务思维。

在经济高速发展，CPI常年增长，货币贬值常态化的今天，所有居民家庭都有资产保值和增值的强烈愿望！谁能帮客户做到这一点，谁就能具备极大的客户粘性。

二、公司分析（2021年部分数据）

资产质量等数据良好，暂且不分析，仅从以下五个方面分析：

1、盈利能力分析

先从盈利能力指标看，净利率36.48%，净资产收益率16.96%，。

2、营运能力分析

总资产周转次数为0.04次，完胜中农工建四大银行，可以看出管理团队的优势。

3、成长能力分析

营收增长率为14%，净利润增长率为23%。

4、分红数据

近三年分红和股息率数据：

（1）2020年，每10股派12元，按除息前一天收盘价计算，股息率3%。

（2）2021年，每10股派12.53元，按除息前一天收盘价计算，股息率2.4%

（3）2022年，每10股派15.22元，按除息前一天收盘价计算，股息率4.1%。

分红稳定，且一直保持逐年上涨趋势。如果在低位买入，长期持有，分红收益十分惊人！

5、切身感受

我爱人最喜欢使用的就是招商银行卡。听她说，银行对存款5万以上的储户，每月都举行抽奖赠送礼品，客户经理会主动联系你去领取礼品。礼品都是纸巾、洗衣液等居家很实用的必备品，虽然价值不高，但很用心，爱人很满意！我估计她这辈子不会再用别的银行卡了。这也从微观层面，看出招商银行的客户粘性很高，只要你和它接触上，就会被它细致贴心的服务所折服！

谁能一直站在客户利益的角度考虑问题，让客户在金钱上受益，在心理上受尊重，谁就是未来的王者！

三、估值（价格）分析

截止到7月21日收盘，招商银行（A股）市值8942亿。市销率2.69。动态市盈率6.21倍。市净率1.22倍。每股未分配利润18.39元。从以上数据看，估值基本合理，但是在众多银行股中横向比较，估值并不低，没有太大吸引力。不如兴业银行、江苏银行等银行。

四、技术面分析

从各项技术指标看，目前的技术走势只是筑底，还有很大可能继续下探底部。

五、最终结论（是否值得买入？）

1、从基本面和技术面双维度分析：

从长期看：招商银行具有很大的投资吸引力，管理优秀，运营效率可圈可点。再有伴随国运上升的加持，未来重登万亿市值是必然趋势！

从短期看：将继续寻底筑底。仅适合小仓位逐渐介入，在底部区域开启定投模式。

2、从当下银行股横向估值对比分析：

目前招商银行股票的估值吸引力不如买其他银行股。

我只买赚钱容易的行业，

我只买赚钱容易的企业，

我只买赚钱稳中有进的企业（不求高增长，只求稳定和低估值），

我只买高分红的企业，

我只买股价被市场极度错杀的企业，

我只买几十年内不会死，

最好是永远存在的企业。

招商银行，虽然当下横向对比，估值偏高，但未来可期！

明日发文预告：《公司研究：爱尔眼科，估值让人望而却步！》

***免责声明***

本文内容不构成投资建议，只作为个人研究笔记备忘录，目前本人并未持有招商银行股票，投资有风险，一定要谨慎。

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② 招商银行股票现在值得买入吗

招商银行的股票合理价位在当前的股价即是合理价位，可以长期持有这个优质股。

根据这两只股票的实际情况来分析，主要是有以下三大原因。    

原因一、因为招商银行和工商银行还处于被低估状态，这两只股票都严重被低估，而且内在价值高，必然是可以长期持有的条件。比如目前工商银行的市盈率是4.73倍，股价在4.55元，未来股价翻一倍市盈率也就是在9倍多，同样处于严重低估。

招商银行是二级市场银行股的真正龙头股票，长期持有的话赚得盘满钵满的，目前招商银行市盈率在9.26倍，市盈率相对比较高，但依旧处于价值投资之内。

原因二、因为工商银行和招商银行这两只股票常年有分红收益，而且每年的分红收益也不低，每年最起码有3%～6%的分红收益，说白了这两只股票的股息率高。

想要长期持有的股票，必须要每年都是有分红的，而且分红收益也不低的，这样的股票最适合长期持有；其中工商银行和招商银行非常符合长期持有的标地股。

原因三、因为工商银行和招商银行股票是最安全的，买入这些股票资产安全性特别高，不管是从二级市场角度来考虑，还是从现实生活中来考虑，这两家银行股都是安全的。

工商银行是现实生活中的真正龙头股，想要破产退市可以忽略不计；而招商银行是银行板块的龙头企业，常年得到二级市场的资金炒作，股价总体呈现上涨趋势，出现被退市也是可以忽略，毕竟招商银行国内的中型银行，抵抗风险能力特别强，买入这样的股票也是非常安全。

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③ 招商银行股票值得长期投资吗

从长远投资的角度来看，如果只想做稳健投资还是不错的。但是建议谨慎投资。因为投资有风险。

股票投资者选择上市公司的标准是：

一、首先，流通市值的基本要求。对于流通市值大小的划分，以流通市值靠前的个股作为蓝筹股的基本标准。具体来说，以两市所有股票的流通市值排行前300名的个股作为最基础的蓝筹股备选库。

二、其次，行业特征及行业中所处的地位。结合我国宏观经济运行的特征，重化工业、消费升级和城市化仍是经济增长的核心推动力。而且，从投资、消费和进出口三大部分的构成比例看，我国的经济增长模式近几年来一直没有摆脱投资主导型的增长方式。

三、再次，优良的业绩水平。提出两个基本要求：一方面，业绩的绝对水平达到一定标准。

相关概念：

股票本身没有价值，但它可以当作商品出卖，并且有一定的价格。股票价格又叫股票行市，它不等于股票票面的金额。股票的票面额代表投资入股的货币资本数额，它是固定不变的；而股票价格则是变动的，它经常是大于或小于股票的票面金额。

股票的买卖实际上是买卖获得股息的权利，因此股票价格不是它所代表的实际资本价值的货币表现，而是一种资本化的收入。股票价格一般是由股息和利息率两个因素决定的。

④ 招行股价跌破30元“破净”，公司日后会是什么发展趋势

2020年前三个季度的业绩，基本符合预期。但在疫情的冲击下，银行业绩表现不尽人意，在2月18日招商银行披露的业绩快报中显示：2020年1-3月实现营业收入748.42亿元，同比增长6.67%;归属于母公司股东的净利润152.43亿元，同比下降0.46%;实现归母净利润155.52亿元时资产规模为8.4万亿元，同比增长7.49%;实现归属于母公司股东的净利润164.08亿元时资产规模为8.0万亿元。

对于公司来说，在疫情后，经济的逐步复苏之下，未来几年，公司的业绩会保持较快的增长趋势。但随着疫情的发展及影响，企业债务规模及经营规模都有可能扩大。在这种情况下，公司的利润增长必然会受到影响。但是公司业务转型的方向不会变，因为公司仍是一家以零售为核心竞争力的股份制商业银行。虽然2020年公司营业收入下降了0.4%至746.42亿元，但公司的利润规模却达到了848.42亿元，同比增长2.78%。公司的综合实力在逐步增强。