① 股票入门知识（详细）
需要强调指出的是，由于受到机械论的思维定式和各种先入为主的理论或方法的严重影响，投资者在股票交易决策活动中，存在着许多误区与困境，其中最常见的误区，就是在认识论上复杂问题简单化，在方法论上却又简单问题复杂化；最主要的困境在于，技术分析的有效性“此一时彼一时”已实属常态，其科学性和可靠性一直受到广泛质疑，而基本分析的客观性显然是“见仁见智”，其适用性、准确性、可行性也受到严峻挑战！
(1)基本分析：以传统经济学理论为基础，以企业价值作为主要研究对象，通过对决定企业内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业发展前景、企业经营状况等进行详尽分析，以大概测算上市公司的长期投资价值和安全边际，并与当前的股票价格进行比较，形成相应的投资建议。基本分析认为股价波动轨迹不可能被准确预测，而只能在有足够安全边际的情况下买入股票并长期持有。
(2)技术分析：以传统证券学理论为基础，以股票价格作为主要研究对象，以预测股价波动趋势为主要目的，从股价变化的历史图表入手，对股票市场波动规律进行分析的方法总和。技术分析认为市场行为包容消化一切，股价波动可以定量分析和预测，如道氏理论、波浪理论、江恩理论等。
(3)演化分析：以演化证券学理论为基础，将股市波动的生命运动属性作为主要研究对象，从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性和节律性等方面入手，对市场波动方向与空间进行动态跟踪研究，为股票交易决策提供机会和风险评估的方法总和。演化分析从股市波动的本质属性出发，认为股市波动的各种复杂因果关系或者现象，都可以从生命运动的基本原理中，找到它们之间的逻辑关系及合理解释，并为股票交易决策提供令人信服的依据。
② 小米涨回发行价，偶然还是必然
文 | 表外表里（ID：excel-ers），作者 | 周霄 刘谧（高级研究员），编辑 | Reno，数据支持 | 洞见数据研究院
在上市两周年之际，股价在地上 “趴”了多月的小米，终于猛涨了一波，从5月开始股价一路狂奔，两个月内上涨幅度超过了71%，近日最高达到了17.5港币。
“小米股价大涨”也成为近期投资市场热议的话题，在 科技 圈也引发了阵阵讨论。
那么，在这个“活久见”的2020年夏天，市场为什么突然对小米热情高涨？本文分以下三个部分进行对这一问题，进行详细分析：
① 业务层面，有触底反弹迹象
② 量价齐驱，业绩弹性较高
③ 牛市来袭，小米也水涨船高
提到小米，部分90后的印象可能是“年轻人的第一部手机”，但卜哪95后甚至00后更多是从电动平衡车、小爱同学开始认识小米，这种不同印象的背后是小米型斗码手机在国内市场份额的一路下跌以及IOT明星产品的不断涌现。
然而在这个5G即将爆发的开端，小米重回股价发行点，是否是因为市场看到了小米系列呈现的相关信号？
手机业务：国内5G姗姗而至、海外4G正值高速增长期
2011年小米手机横空出世，之后的这十年，手机行业虽波澜不止，但小米手机一直紧握住“性价比”这张王牌，让其在国内以及国际市场获得了一席之地。
所以，要探讨目前小米手机的现状及发展，我们主要从小米手机的国内市场；以及在国外较为卖座的西欧市场和印度市场这两大方面来分析。
目前我国的5G商用技术正走在世界前列，为了抓住国内市场的5G换机潮，小米也是做足了准备，公司预计今年将会发布超过10部5G手机。那么国内消费者会买小米的账吗？
事实上，虽然受到了疫情的影响，但国内消费者对5G手机的购买力仍较大范围存在——从目前国内5G手机的销售情况来看，在遭遇今年1、2月疫情影响下的销量下跌后，3月份开始5G手机的销量在国内迅速上涨，整个5G手机市场开始反弹。根据中国信息通讯研究院数据，截止到2020年5月，国内5G手机的销售占比达到46.3%。
我们之前文章提到过， 当手机产品发生技术性变革的时候，比如从4G更换为5G时，最先受益的往往是价位中端，高性价比的手机产商 ，因为这类手机满足了部分用户的即时体验与消费。等到两年后的普通换机周期到来时，这部分用户才会选择购买价格定位较高的手机。
小米作为智能手机性价比的代表，也就顺应了换机早期的这部分市场，吸引了部分换机用户的青睐。这一点也在小米手机近三个月的销售情况上有所体现。2019年Q3季度，小米手机在大中华地区市场份额跌至9%，之后的两个季度开始反弹，特别是今年Q1季度，其市场份额涨回到10.6%，有持续反弹的迹象。
其次，再来说说小米手机的“国际化”之路，也比销丛过去两年，迎来更为好运时机。
首先是欧洲市场，目前欧洲大多国家仍然处于4G的普及和高速扩张时期，截止2019H1，西欧的4G手机占比为57.6%，仅相当于中国2016年的普及水平；而中东欧占比仅7%， 4G狂潮即将到来。
作为交叉验证，观测2020年Q1数据，我们可以看到， 在西欧市场上，小米销售数据狂涨79% 、一跃成为西欧市场占有率第四的手机企业，与此相比，三星华为均大幅下降。同时，东欧的土耳其、波兰市场，小米同样也是长势良好，华为、三星、苹果们纷纷败下阵来。
最后需要提到的是小米的印度市场。小米于2014年进入印度市场后，在印度实行硬件制造本地化，凭借较低的价格和较优质的售后服务，迅速拿下了印度市场。
到如今，小米在印度的市场份额长期处于领先地位——走在印度街头，每10个智能手机用户，就有3个人用的是小米。
虽然印度市场的疫情及部分政治因素，对小米后续的销量及份额产生一定影响，但受益于小米进入印度后实行的供应链和产品本土化政策，短期来看，网络效应下及品牌效应下，印度市场对于小米的热情不会迅速改变。
IOT持续增长：丰富SKU、明星产品双驱动
早在2013年小米就开始布局IOT生态，从2018年以来，雷军更是多次表示，未来五年，手机和IOT是小米发展的“双引擎”。
截至2020年3月31日，在不包含智能手机和笔记本电脑的情况下，小米IoT平台已连接的IoT设备数达到2.52亿台，同比增长42.6%。
IOT的迅速扩张，首先离不开其爆款产品，如智能电视、智能可穿戴设备（小米手环等）、智能音箱长期处于国内较领先地位，这几个产品算得上在市场上比较能打。其中小米手环的变现最为亮眼，根据 Canalys 可穿戴手环的出货量估计，小米手环4在2019年第三季度至 2020 年第一季度期间全球最畅销的可穿戴手环产品。
除了爆款产品持续占据市场引导力之外，小米的IOT体系也在不断地完善，不断地朝着多元化发展。2020年5月以来，小米官方陆陆续续发布洗衣机、小米手环5、智慧门、OLED电视等产品，不断丰富着其IOT生态。而随之而来的5G普及，或许会为其IOT的生态发展提供更好的技术支持，为其IOT布局助力。
互联网业务：流量入口打开
对手机和IOT产品在接下来一段时间的较好预期， 从理论上讲，可以为小米互联网业务进一步打开流量入口 。
从数据来看，小米的用户数量在不断增加，截止到2020年Q1季度已经超过3亿。根据小米Q1季度财报显示，人工智能“小爱同学”月活用户数也超过7千万。
这表明小米已经掌握了不小的流量入口，这也给之后的流量变现带来的更多的机会，一定程度上扩充了公司的增长引擎。
从业务层面看，小米手机在海内外均结构性受益、IOT持续增长，对网上营销的流量接入会是一个强有力的支持。
然而，长远来看，这些利好因素还是会受到一些不确定性事件的影响。
首先是国内5G手机市场竞争激烈。整个5G市场的饼，虽然越摊越大，但其他手机厂商纷纷加入战场，向千元机 探索 ，实行“性价比”策略，竞争加剧避免。
同时，5G手机的边际体验改善度或许也是一个问题，当我们从3G时代过渡到4G时代的时候，在使用手机时，对于流量提升带来的用户体验是有明显的突破的。5G是否能给用户带来当年4G的体验突破，这是我们站在当下这个时点很难想象的。如果5G产品没有实质性差异体验，显然5G预期就可能落空。
其次是国际市场。
小米近几月在欧洲市场销量大涨的原因，除了本身的4G手机带来的结构性受益以外，友商的离场也是一个不可忽视的因素。
去年九月，“川建国”的政策影响下，美国限制华为芯片进口，谷歌中断华为GMS服务。这对国内用户，并没有太大影响；但对国外用户来说，只有安装了谷歌，才可以下载市面上大多数的APP。没有谷歌服务，mate 30 再牛，也只相当于一台废机。
再则，事实上，华为2020Q1在欧洲市场的4700万销量中，有很大一部分来自“荣耀”低端机型，是和小米一样的性价比手机。
如果没有这场“贸易战”，在4G增长高峰期的欧洲市场上，华为荣耀与小米一样，都是周期内的受益机型。而这次小米的暴增，一方面是“高速增长期，低价产品风靡”规律使然，另一方面，也是因为吃了一口“华为的蛋糕”。
所以小米在欧洲市场上的亮眼表现部分源于竞争趋缓，而一旦欧洲市场上的这种竞争加剧，小米能否保持结构性优势，我们还得打个问号。
而在印度市场上，虽说小米短期内受到的冲击有限，但抛却政治和疫情“黑天鹅“因素，我们观测到vivo在印度市场的份额其实也增长迅速，从2019Q1的13.1%，在一年内迅速上涨至2020Q1的21%。印尼市场中，vivo销量已占据第一。Vivo的强劲增长也会对小米份额产生一定的侵蚀，对其来说是一个不容忽视的风险因素。
从业务层面看，小米似乎赶上了国内5G和海外4G的双重周期性受益，但对投资人来说，更重要的在于业务层面增长后，能不能带来财务层面，即利润的增长。
根据财报，小米平均每部手机的收入增长，总是低于每部手机的毛利润增长，2020Q1每部手机的收入同比增长了9%，而毛利润同比增长为16%。
如果把收入增长比作列车运行，毛利润就好像在运行的列车上奔跑，有一个叠加的加速度。由此一来， 收入增长的同时，企业在每部手机上能赚到的毛利润更多。
在IOT业务中，也能看到这样的毛利润同比增长，大于收入同比增长。尤其在2018Q3之后，这样的趋势更为明显了。（2019Q4收入增长大于毛利润增长是因为年终大促，智能电视及一些明星产品的销量猛增，但此时没有形成足够的成本规模化优势，所以年终大促一定程度上是为了“冲销量”进行了“让利”。）
而在小米手机和IOT这个数据表现的背后，其实有成本端和收入端两个原因。
从业务性质上来说， 小米其实是一个销量驱动型、或者销量敏感型的企业。 也就是说，随着销量的提升，平摊到每一件商品的制造费用会不断下降，由此一来，销量打开后，哪怕价格没有上涨，利润也会增长更快。
2017年，APP生态系统，触摸屏、指纹识别等新技术带来了国内4G时代的第二次手机热潮，为了跟上这波“潮流”小米必须升级硬件。从屏幕密码解锁到home键指纹解锁的背后是原材料、加工等一系列生产成本的提升。
根据财报，小米平均每部手机的生产成本从2017Q2的789元一路上涨到了2018Q3的986元最高点。
而这波技术浪潮过去，尚未迎来新的技术革新时，各种品牌的手机开始大同小异。销量越大的厂家，由于规模优势，其单件成本就会有所下降。
小米的单件手机成本从2018Q4开始下降，直至2019Q4，下降到了871元，相比一年前的最高点，此时每台手机的生产成本下降了115元。
2020Q1，由于5G手机技术革新的到来，每部手机的成本又开始上涨，为955元。但从绝对值来看，相比2018Q3的986元高点，仍具有一定的成本优势。
而每部手机成本的降低背后，其实就是随着销售量提升，制造费用在不断降低。
一般来讲，产品制造费用分为原材料、人工和设备厂房费用。但我们在分析设备、厂房费用时，却发现其折旧在2019Q1之后大幅提升了。
2018Q4之前，其设备物业折旧占营收比总在0.1%左右，然而2019Q1开始，该数据突然飙升至0.48%，此后也基本在0.45%以上。
正常情况下，数据的突增猛降背后，一定都有相对应的事件发生。
详查新闻就发现，2018年11月小米武汉总部大楼正式开工，总投资3.4亿。根据其2018Q4财报，其物业及设备资产也出现猛增，占营收比从上个季度的5%突然增长到了11%。
也就是说，盖大楼这件事情，在财务报表上，先表现在了2018Q4的资产增加上，然后从2019Q1开始折旧。这样一来，小米制造费用中的“设备厂房费用”被盖楼事件“污染”，我们很难从这个层面去判断费用随销量增长而变化的情况。
但另一方面，虽然设备厂房费用猛增，但我们前面提到的整体成本在下降， 理论上说明其人工和原材料费用降低幅度其实较大，覆盖了新建大楼的成本增长。
也就是说，随着销量的提升，小米可以向上压缩采购原材料的价格，平摊到每一个售出货物的员工成本也在下降，由此整体成本下降，使得毛利润得以提升。
这也侧面印证小米是具有一定经营杠杆的，或者说确实是销量驱动的生意。
平均到每部手机的毛利上涨，除了成本逐渐呈规模化外，还源于小米在逐渐提价。也就是说， 成本端减小的同时，收入端的单价也在提升。 并且我们认为，由于市场竞争环境趋缓，小米之后的提价空间也会相对大一点。
2014年之后，国内4G换机潮刚刚开始的时候，手机市场可谓是遍地开花，遍地都是千元机。中兴、酷派、华硕，各个厂商都在打价格战。
现在看来，小米的性价比优势，在2014年其实不足为奇。小米在价格战中推出Redmi Note，价格下探到了千元以下，但中兴、华硕等品牌价格也基本都在同一水平。彼时，这些手机厂商为了抢占市场，恨不得将价格压到最低，更遑论涨价。
2018年之后，众多千元机品牌陨落，酷派、HTC、朵唯等品牌逐渐淡出大众视野，整个市场竞争趋缓。小米在一番混战中存活下来，份额基本稳定在13%左右高点的同时，也开始慢慢涨价。
2018Q2，小米大中华区的份额提升到了13.9%的最高点，这个季度小米顺势推出旗舰机小米6，价格定在2000元以上，ASP从818涨到了953元。
2018Q2涨价后，再辅以销量上涨，可以看到小米每部手机的毛利润得以明显的提升，从2018Q1的441元迅速上涨到了524元，2018Q3再涨至641元。2018Q4，小米乘胜追击，推出了Mi 8及小米MIX 3等中高端机型，每台毛利润激增至835元。
回到5G开端的2020年，我们认为国内5G手机市场更偏向于寡头，市场竞争相比遍地开花的2014年会缓和一些，小米的价格腾挪空间也会相对较大。
目前来看，国内推出5G手机的厂商只有华为、三星、OPPO和小米（包括Redmi），且主打2000元以下5G机型的只有Redmi。
既然小米从目前来看，似乎有着较为宽松的提价空间，那么我们是不是可以大胆假设，其单个手机的毛利润，实际上也会有一个不错的提振空间？
根据我们上面的分析，一方面由于小米属于销量驱动型，只要销量打开，其利润理论上可以增长得更快；另一方面，由于市场竞争趋缓，小米看似有一定的提价空间，利润也会随之提高。
量价齐驱下，小米在之后的利润增长实际上有一个很好的想象空间。
如果说小米股价的飙升，核心原因是上述的业绩良好预期，以及这个预期背后的利润较好预期，那么次要原因或许也离不开整个股市的一路向上。
疫情“黑天鹅”似乎将全球经济笼罩起来， 全球范围内各国为提振经济开始货币放水。
美联储宣布将维持零利率直至经济复苏，并亲自下场为市场增添流动性（买入公司债ETF等），资产负债表更是从原来的四万多亿美元一度突破七万亿美元、美国M2供应量激增。
与08年金融危机后相同，资金并未如预期一样流入实体经济。相反， 资金纷纷流入了股市中 ，纳斯达克指数更是一次又一次形成新的“All-Time High”。
国内央行也是数次降息降准。1月6日，全面降准0.5PCT、2月3日下调7天期逆回购利率、4月15日实施中小银行降准政策、4月20日再次下调LPR、6月18日“降息”20个基点。
由此，大批资金流入股市，A股市场在券商权重股的带领下向指数发起冲击并开启了新一轮牛市，无数股民、资金跑步入场。随着A股市场的这轮牛市的到来，一部分南向资金选择涌入港股市场抢筹。
上证指数于7月13日涨至3443.29的收盘价，较3月最低点增长幅度超过27%；恒生指数也在7月6日以26339的高点收盘，相比3月低点上涨21.8%。
另一方面，随着国内经济复苏，市场在一定程度上恢复了对小米在5G手机业务的预期，多家投行、券商分析师纷纷上调了小米目标价。
而小米自身也在6.23日的股东大会上通过了关于回购不超过10%股票的提案。提案的通过表明了小米对于公司后续营收以及盈利的看好。资本市场也立马给出了回应：在6.24日，小米股票久违的出现了一根大阳线，当天涨幅超过9%。
多重因素下，小米3月暴跌的股价，也从5月开始得以恢复，并逐渐开启大幅反弹。7月10日，小米最高价涨至17.5元，终于站回两年前的发行价。
两年后的今天，我们对小米的业务增长，以及业务增长背后的利润加速，有着一定的预期，也正是因为这样的预期，小米终于站回发行价。
不过，小米目前的这条股价U型线能否继续画成“对勾”，还要看国内5G预期究竟能落实到什么程度、国外4G优势能否持续保持下去、利润增长是否如期兑现、市场情绪是否会迅速冷却等多重因素。
如果上述核心指标都能达到预期，这个“才露尖尖角”的股价或许只是开始。
③ 富豪困在摩天楼
来源|地产风声
文|内幕君
高处不胜寒，富豪不信邪。
1
新旧世纪交替的1999年，德国经济学家安德鲁·劳伦斯提出一个新理论：
摩天大楼立项，经济过热；摩天大楼建成，经济衰退。
根据理论所说，每当有大楼刷新世界高度时，一般会伴随全球性的经济衰退，并且多数时候哪里建高楼，哪里引发危机。
比如，1929年到1931年，纽约立起3座刷新高的摩天楼，包括帝国大厦，然后就开始了由美国引发的，最终波及整个资本主义世界的“大萧条”。
再比如1996年，吉隆坡石油双塔封顶，452米把世界高度向上又拔一截，没多久亚洲金融风暴就来了，马来西亚被卷入。
2009年初，盖了5年的迪拜塔宣布最终高度828米，妥妥世界第一。同年底，迪拜债务危机爆发，重挫欧洲股市……
因此，劳伦斯建议大家：根据“摩天大楼指数”来预测经济衰退。
摩天楼左右经济周期，有人把这一现象称为“劳伦斯魔咒”。对此，曾经计划在长沙郊区盖世界第一高楼的张跃放话：
胡说八道。
张跃说，高楼不代表别的意义，高楼就是一个高楼，十几栋楼的造价而已。他说这句话的2013年，国内很多城市正在热火朝天盖高楼：
北京，计划高度超500米的中信大厦开工；深圳，平安金融中心在建，最终落成时总高599.1米；上海，上海中心大厦结构封顶，最终定格在632米。
大城市追逐高度与激情，连小城市也不甘寂寞。
那年很多九江人看过一条新闻：九江要建江西第一高楼。
不知道九江人民怎么想的，反正九江领导挺兴奋的。
2013年12月30日，九江市领导带着四套班子去八里湖畔，出席九江国际金融广场项目的奠基仪式，项目包含这栋“第一高楼”——国际金融大厦。
九江国际金融大厦效果图
仪式上，市长代表政府讲话说了“三个最”：
市长说，建成后的金融大厦将高达333.33米，主楼共77层，将成为全省第一高楼，在中部地区也是屈指可数。
比在建中的南昌双子塔还高30米。
项目的投资主体东方伟业，老板林端生是个福建人，当年还算小有名气，在福建、上海、江苏等地盖了以及在盖很多综合体，按照他们自己说法，有28个之多。有媒体把林端生称作“福建商业地产的领航人”。
但这位领航人太让领导们失望。
7年过去，金融大厦没建成江西第一高楼，项目在停工和复工间来回摇摆。按照九江八里湖新区管委会此前的说法，项目施工进度不理想，其中一个重要原因是资金不能及时到位。
一个九江老表说，一开始就是错的。
“九江和南昌争‘全省第一高’有什么实际意义？建就建吧，也不找个大企业来。让小公司投资，一旦资金链断裂只会劳民伤财。”
摩天大楼未必影响经济周期，却可能反噬企业，特别是底子薄的。如今江湖已经没有东方伟业和林端生的传说。
张跃不信“劳伦斯魔咒”，但高楼足以困住富人。
2
厦门，鼓浪屿对面，繁华的鹭江道上。
一栋1997年就已通过规划的建筑，至今还没落成。
2010年，42岁的福建人李柄江买下这个烂尾多年，都快被厦门人遗忘了的项目，代价是20个亿。大家都说这个年轻人胆子真大。
因为在他接手之前，这个项目“相亲”4年，政府帮着去北京、天津、福州招商，都没找着合适的“对象”，最低的时候“聘金”只要5亿起，但也没人来提亲。
李柄江接过盘，厦门市规划局松了好大一口气。一个局里人表示，我们乐见其成，不然在黄金地段，项目烂尾影响不好。
这栋建筑前身是厦门邮电大厦，规划之初高249.7米，加天线总高342.2米，建成后将是厦门第一高楼，也是福建第一高。
但规划刚过没多久问题就来了。1998年邮电分家，“第一高”划归邮政系统，邮政努力用5年时间盖了8层群楼，然后表示没钱了，留下烂摊子让海风吹拂了7年。
李柄江接盘时还不叫李柄江，叫李榕新，他的公司京鹏国际还叫永榕集团，主业是电力。之后项目更名“厦门国际中心”，规划总高339.88米。
厦门国际中心（左） 图来源厦门广电
谁想，楼盖着盖着，李柄江也没钱了。
2017年9月厦门金砖会议期间，这栋再次徘徊在烂尾边缘的摩天楼上了灯光秀，楼体外一行白鹭上青天，在央视直播镜头中美轮美奂。这是李氏时代最后的高光时刻。
几个月后，大楼门前被债主喷漆，红色大字写着：
李柄江还我血汗钱。
还有人拉着维权横幅，说“京鹏集团李柄江网络诈骗数千人盖大楼”。原来，李柄江搞的P2P平台崩了，投资人兑现无门。
李柄江大举转投金融是2016年前后，公司及本人名字也在那时候改了。狗蛋说，他打小就知道“行不更名，坐不改姓”，李老板一把年纪还改名，估计找大师算过。
改名却没改命。
媒体曝出，李柄江关联的东宏金融和金和所疑似自融，资金部分流向“厦门国际中心”。难怪大家说他骗钱盖大楼。
投资这栋“第一高楼”，李柄江除了掏出自有资金20亿，还向银行贷款46亿。危楼高百尺，资金坑很大。实力不允许，所以蒙拐骗？
总之，“厦门第一高楼”又烂尾了。
2018年10月，厦门中级人民法院给李柄江发执行公告，公告写着：
因你下落不明，现依法向你送达限制消费令。
摩天楼还没落成，李柄江先淹没在了万丈红尘里。
3
过阵子，厦门第一高楼及其副塔楼又要被整体转手了，以公开竞拍的形式。
关于竞买方，这回要求可比十年前高多了：
可调控资金至少50亿，而且光有钱不行，得讲资质。竞买人最好为中国地产开发500强企业，是央企加分，是世界500强加分。
23年来，厦门房价翻20倍了吧，却没整起一栋楼，这实在令人脸疼。如今他们明白过来，“招女婿”不能大意。
狗蛋说，可惜九江人还没领悟。
去年底，八里湖新区到北京开招商推介会。会上，他们正式签约九江智慧大厦，一个359米高的双子座项目。
“江西第一高楼”金融大厦还没整明白，这回他们的目标更高了：想盖“全国第一高”的双子塔。
找的投资方是一家叫金利来源的企业。在公司官网上，金利来源列了19项业务，其中包括房地产开发、矿产、 汽车 、金融、互联网、企业策划、影视、酒业、餐饮。如此多元化，首富“二马”看了都害怕。
官网还说，公司在职员工2000多人。
金利来源的老板周子涵，30年前是九江市烟草劳务服务公司的经理。
张跃要盖世界第一高楼时，清华大学建筑学院教授尹稚说了，这有可能是个骗局。
狗蛋表示，他替九江人民也捏了一把汗。没躲过胡建人林端生，回头又撞上江西老表周子涵。
拥有中国第一架私人飞机的“远大”老板，郴州人张跃，也被质疑资金链问题，但更多是技术问题。
因为他说，要用7个月时间在长沙盖一座838米高的“天空城市”，又名远望大厦。这个高度比哈利法塔还多10米，但人家的建设周期超过5年。
概念中的天空城市
所以很多人说张跃痴人说梦，牛皮吹上天。面对质疑，张跃霸气回应道：
我没有做不成的事。
同时，他写了一篇名为《天空城市正能量》的长文，3000多字回应外界8大质疑。关于“7个月建筑周期太短是炒作”，文章列出一堆数字自证实力：
远大可建公司及外协厂共2万多名工人在工厂生产4个月，再有3000多名工人在现场安装3个月，用这200多个工日，做96万平米地上建筑，时间十分宽裕。
张跃的底气来自远大研发了快速建造技术：工厂预制建筑然后现场安装。2011年，他们曾用6天时间建好50米高的“新方舟宾馆”。
狗蛋说，这黑 科技 要是能用来搞住宅，张跃妥妥成为世界首富，因为房企闭着眼睛都会“OMG买它”。
一个清华大学土木工程系教授打破了狗蛋的设想，他说：这种装配式建筑最大的问题，就是时间长了可能会渗水。
4
快建的房子，很多人表示不敢住，张跃就说，天空城市盖好我自己会住进去。
“同时让家里人全住进去。”
7年过去了，只有豪言壮语在长沙人民的耳边回荡。据说用地已被收回。
打年轻时起，张跃就是个不甘平凡的人，确实，他有过“我没有做不成的事”的时候。
上世纪80年代，张跃在郴州一个中学当美术老师，教几年书觉得没什么意思辞职了，和哈工大毕业的弟弟搞研发。一个文科生偏偏喜欢工科活。
之后哥俩靠研发无压锅炉赚到第一桶金，再之后又研制出国内中央空调行业的第一台直燃机。1992年两人创办远大空调，开始走向人生巅峰。
1997年，远大空调销售额达到20个亿，那一年，张跃取得中国（大陆）第一本私人直升机驾照，顺便买了架直升机，成为大陆第一个拥有私人飞机的富豪。
别的富豪喜欢买车，张跃喜欢买飞机，最多时拥有7架。他说，“我开飞机享受的是一种超乎寻常的美感，就像自己长了翅膀在飞翔一样轻松自由。”
狗蛋觉得有点可惜，天空城市没落成，不然住在最高的第202层，张老板每天都有飞一般的赶脚。手可摘星辰，兴致来了还能高歌一曲：
王石和张跃
张跃不喜欢说自己是企业家，他总觉得自己是发明家。好基友王石退休的时候，他喊王石到远大当董事长，说“你来了我就是CTO，只管研发。”
王石喜欢挑战极限，张跃说自己更爱慢生活，比如，晚餐吃上3小时。
就是这样一个不喜欢快的男人，做过一场7个月起838米高楼的梦。
但狗蛋想说，梦是做出来的，不是发明出来的。
5
高楼百尺今休上，望着佳城空泪垂。
曾经香港十大富豪之一的潘苏通，比张跃失意多了，梦做到一半才醒。而资金已经砸入上百亿。
停工、复工、停工、复工，凉凉……
唧唧复唧唧，过去的13年里，天津117大厦把烂尾项目必经程序熟练操作一遍，潘苏通的命运如同坐上了过山车。
2007年初，松日控股先用20亿买下一组位于天津西青区和滨海新区中心的地块，2010年又在附近拿下2幅地。松日控股即后来的高银地产。
在高银眼里，继长三角、珠三角之后，京津冀协同发展，天津一定可以乘风快上，化身国际新都会。
潘苏想象着天津的无限潜力，再结合个人“爱马”兴趣，觉得这组土地应该开发三种功能：中央商务区、高端住宅、国际马球会。
在建时的117大厦
其中，中央商务区规划一栋超高层办公楼，结构高度596.5米，仅次于结构高度601米的哈利法塔，将是中国结构第一、世界结构第二高楼。
给日本松下代工发家，对各种奢华生活方式痴迷，被称为“暴发户”的广东人潘苏通，未能免俗地做着一个摩天大楼的梦。
《易经》认为奇数为阳，偶数为阴，阳代表活力和创造力，于是潘苏通把这栋楼叫作“117大厦”。
事实证明，它更多代表着“费力”。
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自从2008年117大厦开始动工，有2个疑问一直悬在公众视野。
一个是这栋楼什么时候能建成？
他们用4年完成地下室，用3年完成结构封顶，然后用6年在资金链断裂、烂尾、被接盘的传闻中挣扎。
另一个疑问是，潘苏通到底有没有钱？
2014年福布斯香港富豪榜，前50名净资产门槛是10亿美元，潘苏通榜上无名。但仅用一年，潘苏通就上到第11位，资产61亿美元。2016年榜单，潘苏通甚至杀到前十，以122亿美元资产排第六，仅次于“四大家族”和刘銮雄。
太迷幻了，香港股市勒了这场造富神话。
2014年夏天，潘苏通旗下两个上市平台——高银金融、高银地产的总市值不过300亿港元，到2015年5月20日，它们的市值已达3000亿。
太迷幻了，香港股市又打破了这场造富神话。
5月21日那天，高银系两只股票暴跌，企业市值跟着一泻千里，一天之内共蒸发1200多亿港元。按潘苏通个人持股换算，他的财富一天缩水了877亿港元。
有业内人士直言，炒作太甚，涨得多自然跌得多。
高银地产巅峰时市值千亿港元，一度比恒大、龙湖还“值钱”。但狗蛋很迷惑：千亿高银那会只有一个地产项目在运作，总资产只有300亿，2013年全年营业收入只有27.94亿。
高银地产市值暴涨前，规模大概在160亿港元，这没有妨碍潘苏通喊出口号：
天津项目投资100亿美元。
身价缩水，财富暴跌，潘苏通不以为然地说：
一个真正的富人不会每天数他有多少钱，把我的名字从富豪榜上拿下来更好。
然后，他转头于2016年找中国信达借90亿盖大楼，2017年找长实借102亿还债，年利率高达8%。
三个月前大家发现，“真正的富人”潘苏通欠信达15亿还不上，被信达提起诉讼。
由于资金问题工程施工缓慢。
没有劳伦斯魔咒，城市的雄心与富豪的壮志，还是困在了摩天高楼里。
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潘苏通曾经畅想着“300年或者400年后，人们会问这是谁建造的？他们将会知道是潘苏通建造的”。
一位天津前领导曾经畅想着“该楼盘将让这个城市登上世界版图”。
张跃则说，天空城市将是人类最向往的地方。
故事都很美，像迪士尼的童话。但人到中年的狗蛋早已明白：
童话都是骗人的。
④ 选股之前要清楚为何要买股票
就中小散户而言，投资就是为了增值保值，除了防范风险，能否增值保值选择适合自己的投资品种极为关键。成熟的投资者，实行波段性投资，当股市阶段性上升时，持有股票；当股市阶段性调整时，减持股票或者空仓。这种投资者，比较适合追随机构投资者的步伐，并且应该跟随机构投资者选择投资品种。
在上个世纪 90 年代末股市狂热时期，一般投资者会用很大的精力研究怎样赚钱，但却吝于花时间去研究要买的股票。说实话，对于大部分人来说，晚上打牌聊天比理解诸如上市公司这种复杂的事情轻松多了。但令人难以置信的是：只要稍微花点时间和精力，投资者就能避免投资时纯粹撞大运的中签式的企盼。每位投资者在将自己的血汗钱投入某只股票前，都应该先问一问这些问题。它不需要你费尽周折地进行财务证券分析。实际上，有些问题听起来都是些浅显的东西，但只要你在买股票前确实弄清这些问题，你就是踏踏实实根据一个公司的长期前景来投资，而不仅仅是碰运气下赌注。
(1) 这家公司如何赚钱？如果你不知道你买的是什么，你就很难判断该付多少钱。因此，买股票前，你应该了解一下这个公司是怎么赚钱的。这个问题听上去简单，但答案却不总是那么一目了然。比如说，通用汽车每年销售上千万辆汽车，但不幸的是，公司在这上面几乎不赚钱。实际上，通用汽车几乎所有的利润都来自通过公司的财务子公司通用汽车金融服务公司向消费者发放的贷款。而且你可能也猜得到，来自汽车贷款的利润只占总利润的一半，其余的则来自通过这样的通用汽车子公司发放的住房按揭贷款。这并不一定说明通用汽车的股票就不好，但很明显，这使你对这家公司的风险和潜在的利润有了更好的了解。
通过大量的资料，你就能看到几十个这种例子。这就是为什么每一位投资者都必须看公司的年报。你可以从年报中详细了解公司的业务构成，以及每一项业务的销售和预期年化收益数据明细。你还可以找到另外一个关键问题的答案：这些预期年化收益是否可能转成投资者手中的现金？虽然“净预期年化收益”和“每股预期年化收益”这些东西会成为商业媒体的头条新闻，但这些仅仅是会计学概念。对股东而言，最重要的是实实在在的现金，无论这些现金是以分红的形式分给股东，还是以再投资的形式投入公司运营，都可推动公司股价上涨。翻开年报中的现金流报表，看一看公司“经营带来的现金流”是正还是负，以及现金流是在增长还是在减少，(767股票学习网 )找找看有没有这样的危险信号：(预期年化收益表中显示的)净利润在增长，而现金流在减少。如果是这样，可能就是一种迹象，表明公司使用了“创造性的”会计手法夸大了账面利润，而这对股东毫无益处，银广厦公司就是一个例子。
(2) 利润从何而来？说到现金，大家要明白的要点之一是：根据会计方面的规定，在某笔现金确确实实到账前很长时间，公司就可以将其计入销售收入(最糟糕的情况是，这笔现金永远也到不了账)。这可能会大大影响你打算购买的股票的价格。那你怎么知道公司是否有这样的事情？通常可以从公司递交的预期年化收益报告中很清楚地看到这一点。有时候，这种具有警告意义的操纵收入迹象比较隐蔽。比如说，对于那些销售收入增长的速度大大高于竞争对手的公司要提高警惕。如果你看不到导致公司销售增长的具体原因，比如说公司有一种产品特别畅销，那你就要多个心眼了。
此外，还要当心那些实现销售增长的唯一途径就是吞并其他公司的公司。如果某家公司每年平均都要收购好几家公司，那么其动机可能就是公司管理层希望满足市场短期的预期。而从长远的角度来看，将数个各自独立的公司整合在一起，可能会搞得一团糟并付出沉重代价。
(3) 与行业同类公司相比，公司经营得怎么样？买一家公司的股票前，最容易入手的是分析公司的销售数据，要了解他怎么积聚起竞争实力，这一点至关重要。想要知道一家公司是否比同业同类公司强，最好的线索就是看这家公司每年的收入。如果这家公司处于高增长行业，那么，他的销售增长幅度与竞争对手相比如何？如果公司处于成熟的行业比如零售业，过去几年中销售是否持平或者有所增长？尤其要注意新竞争对手的销售业绩，特别是在那些已经停止增长的行业。 在对比该公司及其竞争对手时，别忘了比较成本。以汽车制造商通用汽车和福特为例，他们都背负着退休人员的养老金和医疗保险这样的沉重负担，这些开支使得他们在与丰田和本田等外国对手竞争时处于非常不利的位置。
(4) 宏观微观经济环境对公司有什么影响？一些股票的周期性很强，公司业绩很大程度上取决于整体经济状况。周期性波动股票有时貌似价廉物美，实则不一定。比如说，在经济下滑的时候，纸业公司股价可能会变得非常便宜。但这是大有原因的：经济不景气，许多公司减少广告开支，报纸和杂志页码变少，所以，造纸公司的销售量就减少。当然，经济走出低谷时，事情又会朝另外一个方向发展。投资者应该密切关注预期年化利率的走势，因为预期年化利率的变动会对很多行业产生巨大影响。比如说，过去两年里预期年化利率大幅降低，从而导致房屋再贷款和消费者支出急剧增加。这对住宅建筑商、电器制造商和零售商等行业是极大的利好。但是，预期年化利率不大可能继续降低，且大部分经济学家也预计 2007年预期年化利率可能会上调。所以那些受益于预期年化利率下调的公司的增长可能会大幅放慢。
买股票前需要考虑的一个最重要的因素，可能是公司所处行业的价格竞争程度。价格战也许对消费者大大有利，但会使公司的利润迅速减少。大部分行业无法把销售量提高这么多。多数情况下，发动价格战的公司想要保证赢利，就必须有比竞争对手强很多的成本优势。
(5) 不确定因素可能在未来几年损害甚至毁灭公司？投资一家公司之前，你必须考虑一下这家公司在未来可能遇到的最糟糕情况。比如说，如果一家公司的销售额中很大一部分都是来自某一个客户，那么如果该公司失去这个客户，销售就可能大幅减少。所以，要看一看公司的首次募股说明书。
(6) 职业经理人能力如何？对于一般的局外人而言，评估一家公司管理团队的质量通常不是件容易的事。但是，投资者购买股票前仍然应该考虑一些传统的指标。投资者可以读一读历年来职业经理人的年报。看看公司的管理层传达的信息是否始终如一，还是经常变换策略，或是将公司经营不善归咎于外因。如果是后者，就要避开这只股票， 但“如果我看见这家公司总部盖了一个庞大、崭新的大楼”，我会卖出这只股票，股东的钱这么被乱花的情况很多。
(7) 公司股票真正的价值是多少？如果你买进时股价过高，那么就算是买了全世界最好公司的股票，也会变成最糟糕的投资。同理，如果你低价买进一只股票，哪怕这家公司基本面平平，只要成长性良好，也可能会成为你投资组合中的明星。投资者往往什么便宜买什么，但就是不这样买股票。事实上，投资者总是更愿意等到股价上涨后再买进。
不要落入这种陷阱，如果你想买的股票成交量巨大，而且创出一年来的新高，要找出背后的原因：这只股票受到众人追捧，并不能成为你买进的理由。“可是，如果因为其他人都在买进某只股票，你也打算买，那你不就成为最后一个买进的了？难道你不愿意先于众人买进吗？”所以，股票的市盈率(股价除以每股预期年化收益)仍然是衡量公司价值的最好、最快捷的办法。
通常的规则是，大部分追求增值的投资组合经理不会碰那些市赢利高于 30 倍的公司，哪怕这家公司处于增长型行业。原因何在？如果投资者想要从投资这种公司中获利，公司的回报就必须较整体市场价值高 50%。记住，如果你是用来年或者后年的预期年化收益预期来计算市盈率，那么你就是在猜测，而不是计算。下一个关键步骤就是审查现金流表，看看经营是否带来正现金流(最好是不断增长的现金流)。如果一家公司的现金流一直都是负值，那么其股价的上涨多半是大家的一厢情愿，而不是经济的真相。
(8) 我确实能长期持有这只股票吗？在交易所公开交易的股票大约有1 500只左右，因此没有哪只股票是你必须投资的。但通常我们一厢情愿地认为，如果不买进某个股票，我们就会错过发财的好机会。多数情况下，我们根据道听途说投资，这通常没有好结果。所以在这里你要对自己保证，至少在你回答完以上问题之后，才会买进股票。如果你在此基础上投资，那么无论市场是沉是浮，你都会坚定地持有自己的股票。你也会知道自己是为长远经济利益进行投资，而不是博傻和赌博，这会让你倍感欣慰。