⑴ 海航万亿债务重整落幕：集团将变信托计划还债
海航集团进入破产程序以来，共接收2万亿债权申报，最终确认债权1.1万亿，截至9月30日四个重整程序二债会召开，海航集团破产重整工作距离收尾仅一步之遥，接下来将等待法定裁决。
国庆长假前的最后一个工作日，在2021年度第41周安全生产经营例会上，海南省海航集团联合工作组组长、海航集团党委书记顾刚通报了上述情况。
在此之前的2月10日，海航集团依法进入破产重整程序，旗下的资产分为四块各自重整，其中*ST海航（600221），*ST基础（600515）和*ST大集（000564）三家上市公司单独重整，海航集团等321家企业合并重整。
“不到8个月，用最短的时间、高质量推进了最大破产重整案二债会的顺利召开，接下来将综合二债会整体情况，待债权人于 10月20日 前依法完成表决后等待法院裁决，预计11月将完成相关法定程序。”顾刚说。
详解三家上市公司债务偿还方案
在9月27日至30日分别召开的四个二债会上，海航三家上市公司和海航集团的重整计划草案也相继浮出水面，其中， *ST 海航 与 *ST 基础 找到了战略投资者，通过战投注入资金以及股票抵债或留债的方式，财务费用大幅降低。
*ST 海航的战略投资者为辽宁方大集团， 将向海航航空主业投资 380亿元 ，并且还有额外30亿元的风险化解资金。
顾刚透露，方大拟投入的380亿中，海航控股将获得约250亿现金流补充，在全面清偿经营性欠款后，海航航空主业账上还可能有100亿现金用于企业经营，这有利于海航航空主业恢复到一个运营状况 健康 的企业，并可以抵抗仍然持续的疫情常态化冲击。
根据第一 财经 记者获得的*ST海航重整草案，共 计4915家债权人 申报 9215 笔债权 ， 申报金额合计3,972.09亿元 。经管理人审查，已经提交法院裁定确认和预计后续法院可以裁定 确认的债权 共计约 1612.93 亿元 。
这1600多亿的债务，除了职工债权和税款债权获得全额清偿，以及每家普通债权人 10万元 以下(含)部分一次性现金清偿，大多数以留债，股票抵债和债务转移至海航集团清偿的方式解决。
对此，多位专业人士对记者分析，对于普通债权人来说，债权越小损失越少，比如10万以下能够全额收回，10万以上的部分就要打折了。具体打几折要看*ST海航未来的股价，以及海航集团承担的64.38%部分怎么还（这部分在海航集团二债会的重整草案中明确了通过信托计划的形式清偿）。总体来看，海航经营越好，股价越高，债权人的损失会越小。
*ST基础的战略投资者是海南国资企业海南省发展控股有限公司（下称“海发控”），共有3242家债权人申报4,937笔债权，申报金额合计 1,888.62 亿元。经管理人审查，已经提交法院裁定确认和预计后续法院可以裁定确认的债权共计约 951.99 亿元 。
*ST基础的债务偿还方式与*ST海航类似 ， 除了职工债权和税款债权获得全额清偿，以及每家普通债权人10万元以下(含)部分一次性现金清偿，大多数以股票抵债或留债方式偿还。
*ST大集的情况稍好些，因此计划待重整完成后再引进战略投资者。共有5,696家债权人申报7,304笔债权，申报金额合计 332.25亿元 。这些债务同样以留债或抵债的方式清偿，每家普通债权人1万元以下（含1万元）部分一次性现金清偿，超过1万元的部分以供销大集股票抵债。
海航集团变信托计划实控的持股平台
相比几家上市公司，海航集团等321家合并重整的企业，债务规模更加庞大。截至9月13日， 共计64,368家债权人 申报 168,814 笔债权 ，申报金额合计 14,606.33 亿元 。经管理人审查，已经提交法院裁定确认和预计后续法院可以裁定 确认的债权共计约7,467.02亿元 ，暂缓确定的债权共计约 895.66 亿元 。
在已经确认的 超过7000亿 的债权中，除了需要优先偿还的 职工债权，税收债权，有担保债权，还有涵盖大量个人理财投资的普通债权人： 购买海航理财产品的人数 超过5万人 ，申报债权 规模近300亿，其中也包括不少海航的员工 。
而由于海航整体 已经资不抵债数千亿（ 截至2021年2月10日，321家公司经合并抵销后资产总值为2532亿元，负债总额1.04万亿，净资产为 -7858 亿 ），按照破产法的规定，排除优先债权的顺位，属于 普通债权的理财债权人获得现金的可能性几乎为零 ，因为海航所有有价值的资产，基本上都设置了抵质押。
不过，由于购买海航理财产品的人数众多，在此前举行的一债会上，管理人和工作组就透露，希望能够尽力给理财债权人更多的清偿保障。最终， 在得到机构债权人的同意下 ，一度连工资都发不出来的 海航集团才挤出了17亿元 ，用于普通债权的现金清偿—— 每人获得3万元现金的兑付额度 。
另据记者了解， 辽宁方大 和 海发控两家战略投资者，还分别愿意拿出30亿现金/部分*ST海航股票，以及2亿现金/5亿*ST基础股票“救助”个人理财债务人 。不过由于这部分额外的 救助资源由第三方提供 ， 并不是海航的资产也不是程序内的资产 ，因此追加的现金和股票也没有写进重整草案，而是通过签署“债权转让协议”的方式，由理财债权人 自愿选择 是否接受。
普通债权人剩余的债务，则将通过 “ 信托计划”清偿 ，而 信托计划的成立 ，也是海航 的万亿债务在未来陆续偿还的主要载体 。
目前暂定的六家业务管理平台公司包括 :航空集团(航空运输)、三亚翊航实业有限公司(下称三亚翊航，机场运营)、金海智造(船舶制造)、海航资产管理集团有限公司(酒店商业)、资本集团(金融服务)、海航股权管理有限公司(其他)等 。
而未来海航集团本部则将 新设一家发起人公司 ，发起人公司再新设一家 总持股平台 公司，持有上述六大业务管理平台公司的股权。
与此同时，发起人公司将作为委托人， 成立信托计划 ，并将持有的总持股平台的股权以及对各业务板块的应收款债权注入信托计划，作为 信托财产 ，信托计划还通过总持股平台实现对所有信托底层资产的实控及管理， 即将321家公司的全部资产纳入了信托计划 。
而321家公司的 全部债务也 将归集至发起人公司，并以发起人设立的信托计划份额受偿，其中，有财产担保的债权人和普通债权人，分别获得优先份额和普通份额，并 根据所持份额分享信托收益 。
根据重整草案，信托计划项下的 信托收益，来源于其持有的股权资产的分红、处置收益以及应收账款的变现、处置，最终来源于重整完成后底层资产的经营收入、资产处置收入和未来战略投资者的投入以及持有的引战平台公司股权 的未来分红。不过对于 信托计划的受托人及信托受益权期限 等具体细节，草案中并未明确。
也就是说，如果重整成功， 海航集团将变为由债权人作为受益人的信托计划来管理/运营的持股平台 ，未来债权人能从信托计划中受偿多少，需要看信托计划处置资产，寻找战略投资者和旗下资产经营收入的具体情况。而 海航原老股东团队的权益将全部清零，包括海航方股东的出资人，以及海南省省属国资股东的出资人，他们的股权都转移至债权人享有。
⑵ 航空股票有哪些股航空股票有哪些股东
1、航天股票龙头股排名2、航空股票有哪些3、航空军工股票有哪些4、航空股票有哪些股5、航空运输股票龙头裂神/航空运输概念股有哪些
目前A股市场中真正的军工股只有22只，它们是：中航重机、中国卫星、航空动力、西飞国际、钢研高纳、航天晨光、新华光、航天电器、航天电子、中国重工、中信海直、中航光电、成发科技、洪都航空、博云新材、中兵光电、轴研科技、哈飞股份、四创电子、西仪股份、航天通信、航天科技。龙头有：航天电子、中航动力、中直股份、中航机电、航天机电、中航电子、中航飞机
航天军工板块的细分龙头如下：
航天发动机龙头是：航天动力。
船舶制造龙头是：广船国际。
无人机龙头是：埋源明洪都航空。
嫦娥飞船龙头是：轴研科技。
军工工程建设龙头是：中航三鑫。
军工汽车制造龙头是：航天晨光。
大飞机龙头是：航天电子。
北斗导航龙头是：中海达。
国家安全龙头是：高德红外。
航空股票包括中国国航，南方航空，东方航空，海航控股，吉祥航空等。
【拓展资料】
股票是股份公司发行的所有权凭证。它是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的主要长期信用工具，可以转让、买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。它是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东对股份公司的所有权，购买股票也是购买企业生意的一部分，即可和企业共同成长发展。这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利差价等，但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。获取经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一，分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。
买入股票后，股票价格下跌，即股票的现价低于成本价，所以投资者账户是亏损的。止损就是为了防止股票继续下跌带来更大的损失，所以就及时将股票卖出。这就是及时止损的意思。投资的主要目的是盈利，但任何投资都有风险，不存在一本万利的产品。因此投资者需要保持理性，不可过分贪图高预期收益，见形式不对就果断止损。
止损点可以用支撑或压力位为参考，即在支撑位建仓，跌破支撑位后即止损。常见的支撑位有：
一、前期历史低点、缺口、重要均线处。比如说：股价跌破60日均线或半年线等，可能还有加速下跌的趋势，因此就体现卖出。
二、前期股票的高位。比如说：M头形态，如果投资者刚好买在第一个高位，股价下跌后出现了小幅度的反抽形态，反抽时即便还没有回本也要及时止损，因为M头预示后市下跌，且信号很强烈。
军工股票有中国重工、中航机电、中国嘉陵、中信海直、中直股份等等。
一、中国重工
中国重工[601989]资产经营；投资管理；舰船、舰船配套产品、海洋工程及装备、能源装备、交通装备、环保装备和机械电子设备的设计、研制、生产、修理、改装、租赁、销售；进出口业务。
所属板块：机构重仓板块，沪弯告股通板块，2025规划板块，航母概念板块，证金持股板块，船舶制造板块，海工装备板块，一带一路板块，上证180_板块，北京板块，军工板块，HS300_板块，中字头板块，风能板块，融资融券板块，上证50_板块。
二、中航机电
中航机电[002013]业务范围从研制、生产调角器、滑轨、拨叉等座椅精密调节装置及精冲制品、精密冲压模具等业务，扩大到航空机电系统业务范围，包括机载飞行控制子系统，机载悬挂与发射控制系统、机载电源分系统（交直流发电及控制、机上一次配电装置、应急发电子系统、变流/变压等装置、航空机载燃油测量系统、机载液压作动装置、发动机点火系统及装置、无人机发射等系统的研发、制造和销售。
所属：基金重仓板块，深成500板块，预亏预减板块，中证500板块，无人机板块，航母概念板块，证金持股板块，湖北板块，航天航空板块，军工板块。
三、中国嘉陵
中国嘉陵[600877]经营范围：制造摩托车。一般经营项目：销售摩托车；制造、销售摩托车零部件、工业钢球、轴承；制造、销售非公路用全地形车；制造、销售非公路用雪地行走专用车；制造、销售通用机械设备、农用机械设备、建筑机械设备等等。
所属板块：成渝特区板块，交运设备板块，重庆板块，军工板块，西部开发板块，融资融券板块。
四、中信海直
中信海直[000099]经营范围陆上石油服务、海上石油服务、人工降水、医疗救护、航空探矿、直升机引航作业、通用航空包机飞行、公务飞行、空中游览、出租飞行、直升机机外载荷飞行、航空器代管业务、私用飞行驾驶执照培训；航空摄影、空中广告、海洋监测、渔业飞行、气象探测、科学实验、城市消防、空中巡查、航空护林、空中拍照；中国民用航空局135部规定的通用航空业务。直升机、二手飞机、报废飞机、航空设备、器材及零配件的出口业务等等。
所属板块：基金重仓板块，深圳特区板块，深成500板块，通用航空板块，中证500板块，航母概念板块，证金持股板块，三沙概念板块，广东板块，民航机场板块，军工板块，社保重仓板块，融资融券板块。
五、中直股份
中直股份[600038]经营范围航空产品及零部件的开发、设计研制、生产和销售，航空科学技术开发、咨询、服务，机电产品的开发、设计研制、生产和销售以及经营进出口业务。公司是我国直升机、通用飞机和支线飞机的科研生产基地等等。
所属板块：通用航空板块，上证380板块，沪股通板块，证金持股板块，黑龙江板块，航天航空板块，军工板块，HS300_板块，融资融券板块。
参考资料来源：网络-中国重工[601989]
参考资料来源：网络-中航机电[002013]
参考资料来源：网络-中国嘉陵[600877]
参考资料来源：网络-中信海直[000099]
参考资料来源：网络-中直股份[600038]
参考资料来源：网络-军工板块
1、东方航空600115：公司2018年起将引进新一代A350-900和B787-9远程宽体客机，致力于进一步提升国际远程航线经营能力和收入水平，持续优化旅客乘机体验，为广大旅客提供更加舒适的空中旅行服务，助推公司国际化战略实施。
2、吉祥航空603885：吉祥航空主营业务为航空客货运输业务，经营范围包括国内(含港澳台航空客货邮运输、国际航空客货运输业务，航空配餐等。
3、华夏航空002928：华夏航空是我国支线航空商业模式的引领者和主要践行者，是目前我国唯一长期专注于支线航空的独立航空公司。
拓展资料：公司聚焦于航空装备及特种制冷领域，主要产品涵盖航空氧气系统、机载油箱惰性化防护系统、飞机副油箱等航空产品以及军民用特种制冷设备。航空股票午后，航空机场板块走强。截至发稿，航空股票东方航空涨近7%，航空股票中国5、南方航空600029：南方航空的第五个涨停板终于引发了航空板块的集体飙涨。这一次，低位航空股上行的逻辑是：低油价与需求增长的复合基本面。而在航空股暴涨之后，也有风险隐忧，油价攀升与人民币贬值则是两把达摩克利斯之剑。航空版股票是一种统称。通常航空版的涨势与燃油降价，运输量增加，旅游旺季，资产重组，业绩利好有关。另外人民币的升值也会引起航空版的上涨。人民币升值是中长期收益增长的一个保障和侧面因素。上市公司本身的经营和管理正常运转才是根本。航运能力的增长是利润增长的主要构成。数据仅参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担。
另外航空属于交通运输板块，主营航空的大概有二三十只股票，你可以下载一个股票软件，然后就能查到有关航空所有股票另外，股市有风险，投资需谨慎。
1、中国南方航空集团有限公司
中国南方航空集团有限公司（ChinaSouthernAirlines，简称南航，总部设在广州，于1991年2月1日正式挂牌成立，以蓝色垂直尾翼镶红色木棉花为公司标志，是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。股票代码：600029。
2、中国东方航空集团有限公司
中国东方航空集团有限公司（ChinaEasternAirlines，由中央直接管辖的国有独资公司，也是国务院国有资产中国西北航空公司，联合中国云南航空公司，重组而成。
1997年2月4日、5日及11月5日，中国东方航空股份有限公司分别在纽约证券交易所、香港联合交易所和上海证券交易所成功挂牌上市。股票代码：600115。
3、海南航空控股股份有限公司
海南航空控股股份有限公司（HainanAirlines，于1993年成立，拥有波音787、波音737系列空中客车A350系列和空中客车A330系列为主的年轻豪华机队，适用于客运和货运飞行，为旅客打造独立空间的优质头等舱与宽敞舒适的全新商务舱。海南航空共运营飞机229架。股票代码：600221。
4、中信海洋直升机股份有限公司
中信海洋直升机股份有限公司是由中海直公司、中信国安总公司、中国海洋石油南海东部公司、中航黑河民机技贸中心、广东南油经济发展公司、深圳市通发汽车运输有限公司和深圳名商室外运动俱乐部有限公司共同发起设立的股份有限公司。股票代码：000099。
5、厦门国际航空港股份有限公司
厦门国际航空港股份有限公司的前身是1996年5月成立的厦门机场发展股份有限公司，是由厦门国际航空港集团有限公司（下称“空港集团”独家发起募集设立的股份有限公司。
1996年4月17日，经中国证监会批准，公司2700万普通股在上海证券交易所成功发行，5月31日公司股票挂牌上市，股票简称“厦门机场”，股票代码“600897”。
参考资料来源：网络-厦门空港
参考资料来源：网络-中信海直
参考资料来源：网络-海南航空控股股份有限公司
参考资料来源：网络-中国东方航空集团有限公司
参考资料来源：网络-中国南方航空集团有限公司
⑶ 请问哪里有一些关于定向增发的比较经典的案例
比较经典的例子是海南航空定向增发的例子。
海航换骨——“大新华”组建内幕独家调查
海航集团正在操作的“大新华”集团一波三折，挂牌计划一推再推，这里面到底有什么不为外人所知的故事？索罗斯是否还会大笔注资？海南航空集团的第一大股东是否即将易主？海南省政府为何在关键时刻拿出来15亿？“大新华”集团上市后，以陈峰为代表的海航集团的“老板”们，是否会上演一夜暴富的神话？《新财经》记者两赴海南，通过与陈峰、王健、陈文理、李先华等海航高管的深入交流，得到了大量第一手资料。 “我们大厦楼上的‘HNA（海南航空）’标识有些脏了，是不是应该清洗一下？”不久前，海航发展大厦的清洁工通过海航集团特有的网络办公系统，将意见直接提给了集团董事局领导。 “不用了，我们的牌子马上就换了。”海航的决策者回答。 文/陆 建 罗 威 众所周知，海航人正在实施一个很大的战略规划——筹建“大新华”集团。可是，这个“大新华”同现在正在私募的新华航空控股有限公司有什么关系？同海南航空股份有限公司有什么关系？同海航集团有什么关系？“大新华”未来将扮演什么角色？这些问题，就是在海航内部，很多人也说不清楚。 “海航现在处于再次脱胎换骨的准备期。”面对《新财经》的采访，海航集团董事长陈峰说，“未来5～7年，海航有两个目标：一是创造中华民族的世界级航空运输品牌，二是为中华民族创造一个世界级企业。这有三个标志，一是机队规模；二是旅客认同度；第三是海航品牌的国际知名度。目前我们正在组建中国新华航空集团，这是中国航空界一次重大的私募，为我们未来发展奠定了基础。” 陈峰口中的“中国新华航空集团”，正是业内所说的“大新华”概念。在目前，因为还未完成注资计划，没达到《公司法》对于一家集团最低掌控五家子公司的要求，集团还不能挂牌，所以只能通过“新华控股”吸纳资金。 对此，海航已经谋划了很久很久。 海南航空从一个地方性航空运输单体企业，能发展到今天的规模——截至2005年6月，拥有107架飞机，集团总资产430多亿元，员工19000多人——同他们一系列成功的资本运作密不可分。如同国务院发展研究中心海航发展战略研究组所说的：海航快速发展的十年，也是成功进行资本运作的十年。 通过一系列资本运作，海航得到了速度，但却带来了高负债的问题。而且，受到资本制约，海航业内老四的地位一时间难以再向前提升。 海航需要资金支持并且为数不小，这是一个公开的秘密。每一次融资，都带来海航资产负债率的下降，而后来都毫无例外地回到警戒线之上。海航为筹措资金不遗余力。 “大新华”恰是海航人把发展目标和解决资金难题巧妙结合起来的战略。 陈峰在10月15日索罗斯基金入资新华控股的新闻情况通报会上明确表示，新华航空集团的成立分三个阶段：第一阶段是私募筹备期，私募总额约30多亿元，其中索罗斯的本次投资约占10%。到今年底，根据私募的具体情况，募集约50亿元左右资金，并举行创立大会，这是第二阶段；第三阶段，大新华航空集团计划在香港H股上市。 被逼出来的“上策” 2003年以前，海航一直具有再融资的资格，但是，缓解资金瓶颈，单纯满足“连续三年盈利”还不够，在中国低迷的市场环境和特殊的管理体制下，海航的直接融资必须得到主管部门的批准。 “我们每年都报材料，但每年都排队。”在海航高层中，直接负责资本运作的高管无奈地说。 据他介绍，由于2001年、2002年这两年中国资本市场整体低迷，所以，证监会控制了上市再融资的节奏，无论首发还是增发，都严格限制，排队解决。海南航空几乎每年都排在150名以外，2002年的时候，排位刚稍微靠前一点，大概是130名，结果2003年“非典”来了。 “在中国的各个行业中，‘非典’影响最大的就是航空运输业。‘非典’期间我到广州看了一下，当时白云机场有20多架飞机排在停机坪上，其中有五六架777，从这边往那边看过去， 20多架飞机整齐排列，那场面倒真是壮观，但我却感到很悲哀。那时，民航业真的特别惨。”这位高管说。 海南航空在2003年年报中表示，由于受“非典”疫情影响等原因，公司2003年实现利润总额为-14.74亿元，比上年下降了1145.39%。其中：主营业务利润比上年减少11.50亿元，为0.45 亿元，下降96.23%；而毛利率从上年的23.78%下降为8.43%，降低了15.35%，致使净利润为-12.69亿元，比上年下降了1332%；每股收益-1.74元，每股净资产1.53元，调整后的每股净资产0.80元，净资产收益率-113.70%，经营活动产生的现金流量净额-6.45亿元，每股经营活动产生的现金流量净额-0.88元。 “2003年的巨额亏损，意味着我们三年的营业业绩没有了，也就失去了再融资的资格。那时我们感到很冤，‘非典’完全是外来的非人力可控的原因，并不是我们企业的核心能力或者经营发展战略出现问题，也不是企业的决策失误，我们的企业是好好的，但是因为不可抗拒的原因，导致企业无法保持连续三年盈利，造成海航股份公司未来三年都不能融资；而且，三年以后继续排队，批下来至少需要五年以后。你说这合理吗？”海航一位高管如此说。 “这样的制度，意味着人为的限制，导致了中国很多民族企业在未来的五年失去了直接融资的资格，失去利用资本市场来促进发展的机遇，这是不公平的。”这位海航高层领导至今无法释怀。 当时，对于资金极度渴望的海南航空，一直努力向证监会陈述自己的理由，期望恢复直接融资的资格。但证监会说这是《公司法》规定的，必须要找全国人大。海航马上找了全国人大的法律委员会，法律委员会也表示了对海航的同情，认为这种现象不正常，但是按照中国的法律规定，只有全国人大常委会才有权解决这个问题。 “我们当时想，全国人大能给我们解决这个问题，我们至少是为100多家因为‘非典’导致亏损的旅游、航空、酒店餐饮这三个行业的上市公司呼吁，这个事情要是破冰，意味着100多家相关企业都具备了融资资格。我们当时是抱着这样的理念来做这个事。但是从2003年‘非典’的下半年开始，我们的工作一直没有进展。”谈及往事，海航的一位直接参与者还是一脸的无奈。 失之东隅，收之桑榆。虽然策划突破政策限制没有成功，但海航定向增发的工作取得了意想不到的突破。 定向增发的时间差 在当前的资本市场上，股权分置改革正在如火如荼地进行着。很多资本大鳄意识到，如若持有上市公司非流通法人股，只要鼓捣出一个说得过去的“对价”方案，就能取得上市流通的资格。到那时，无论是持有还是拉高出货，主动权都掌控在自己的手中。更何况，中国资本市场的高层监管者还放出话来，股权分置改革成功的企业，将优先安排融资和高层管理者持股。 一时间，非流通股成了香饽饽。法人股交易十分踊跃，价格水涨船高。 就是在这个敏感的时间段里，国家有关部门批复海南航空股份有限公司可以定向增发法人股。一石激起千层浪，很多公司意欲效仿，却再也没有一家取得成功。海南航空股份有限公司成为了唯一一家在今年取得定向增发资格的上市公司。 海航的定向增发，初步打算是28亿元，这远远大于在A股市场上增发获得的几亿资金。 海航人如何做到这一点？这里面，自然充满故事。但却没有人给出答案，这也许是市场永远无法破解的谜局。对于坊间的各种传言，海航的高级管理者不置可否。他们只是强调以下两个方面。其一，海航股份的定向增发能够成功，是因为证监会的批文是在中国管理层决定解决股权分置之前。“如果是在此之后，可能这个事情又会有变数。”海航集团的一位负责人如实相告。其二，这个决定表明，党和政府对促进先进生产力的发展，对企业的发展是支持的。创新能力、改革意识都是非常强的。 得到了好处的海航人对决策者毫不吝啬溢美之词。 增发后的海航股份，是否会通过资本市场变现，从而获得溢价？对此，海航的高层表示，新华控股即使成为海航股份的第一大股东，即使获得流通权，也不意味着海航集团的法人股有出让的打算。 “大新华”水落石出 那么，海航股份的定向增发与海航集团正在操作的“大新华”究竟是什么关系？ “这是一个事情的两个层面。”一位海航高层告诉《新财经》，目前正在筹建的大新华航空集团，是2004年1月5日中国民航总局批准设立的新华航空控股有限公司的升级版本。（民航政法函[2004]5号文件《关于组建中国新华航空集团有限公司问题的批复》）。当前，海航的舵手们利用新华航空控股有限公司的名义进行私募活动，今年年底，这笔资金的一部分将直接注入海南航空股份有限公司，作为定向增发的一部分。而另一部分资金将用来收购海南航空集团其他的航空公司，包括中国新华航空有限公司、长安航空有限责任公司、山西航空公司，组建世人瞩目的“大新华集团”。据知，这四家航空公司早在2002年就已实现合并运行，效果非常好。 按照海航的计划，这次资本运作完成后，海航集团航空运输主业的核心资产和品牌概念都将被“大新华”所取代。一个摆脱了地域概念的新航空集团形象将浮出水面，这便是陈峰口中“脱胎换骨”的真正内涵。 对于“大新华”的组建细节，海航的一位高层领导解释说，海航三年连续盈利的业绩没有了，资本市场上直接再融资的路走不通了，可是，很多投资资金打算入股海航，“仅仅因为我们是上市公司，就无法吸纳这些资金；如果不是上市公司，就可以随时入钱，这是一个明显的悖论。” 当时，证监会的相关部门告诉海航，我们这种限制主要针对公开发行股票，因为公开发行股票必须保障广大中小投资者的利益。但私募是愿打愿挨，作为战略投资者，他自己就会对这个项目进行审慎评估后再作决定。 监管者的态度让海航人看到了事情的转机。经过艰苦的争取工作，国家有关部门终于同意海航私募非流通的法人股。 为什么只批了一家？海航的一位高级管理者认为，这实际上是国家有关部门为中国资本市场的创新所作的实验。“但是没有想到，我们海航刚刚拿了批文以后，有关部门决定，要首先解决股权分置这个困扰中国股市最大的问题，而不是仅仅考虑这100多家因为‘非典’导致亏损的企业有没有再融资的问题。只有股权分置这个问题解决好了，国家才可以发展。所以，在两利相较的时候，就取了大利。” 海航的解释，是否符合逻辑，自然见仁见智。但海航的定向增发资格，让海航有了更大的想法。 海航股份目前是单一的上市航空公司，海航决策者打算把海航股份有限公司同其余几家旗下航空公司（新华、山西、长安）一起整合起来，组成一个大的、资源能够共享、统一运行的平台。据海航执行总裁李先华介绍，按照民航总局现行规定，每家航空公司都有各自的航线经营权，相互是不能“串飞”的，要变通，就要签协议，租哪家公司的飞机才可以飞哪家的航线，资源无法共享。比如，夏季的时候，海南是淡季，北方新疆、西安非常火，而海航的运力没有办法调配到北方去飞。冬季是海南的旅游旺季，冰天雪地的北方是出行淡季，飞机却无法调过来。海航收购了三家航空公司，但还是一个个独立运行的企业，失去了收购的意义。“收购的意义在于把这四家航空公司组合在一起，形成一个新的平台，资源共享，能够取得1＋3＞4的效益”。在李先华看来，未来的“大新华”就是把这四个航空公司组织到一个以市场为导向、以资本为纽带的大平台。 30多亿元资金的背后 据《新财经》调查，到目前为止，新华控股募集到的资金有30亿元左右，包括以下几个方面：(1)海南省发展控股有限公司出资15亿元；(2)海航集团及其关联企业出资11.5亿元；(3)索罗斯出资2500万美金；(4)正在洽谈中的海内外机构投资者，基本落实的资金有10亿元左右，意向资金不低于几十亿元。 每一笔资金的背后，都有一段故事。 在海航集团提供的资料中，有如下表述：“经海南省委省政府决策，海南省投资管理委员会表决通过，海南省发展控股有限公司向新华控股投资15亿元人民币，目前15亿元资金已到位。” 而据《新财经》了解，这短短的几十个字背后，也蕴涵着很多故事。作为海南省最大的企业之一，省委省政府对海航的扶持自然不遗余力，但是，随着市场化的推进，随着中国金融体制的改革和国有企业的改革，政府介入地方企业的行为越来越谨慎。 对此，李先华这样解释：刚开始我们也没有考虑省政府入资，当时很多国内大企业都表示了浓厚的兴趣，认购比较踊跃，我们当时测算了一下，融资几十亿不成问题。 但是后来情况发生了很大变化。国内投资机构大都遇到一个问题，就是国有大型企业的入资存在政策上的障碍，投资其他行业，要受到国资委严格审批。换句话说，国有企业投资其他行业，目前基本上行不通。当然，也不排除国资委批准个别企业数额不大的投资，这样，外资股占的比重就很大了。 “这就出现了一个问题，根据民航总局的规定，当前的航空业，外资股的比例不得高于49％。而且，外资投资者还表示，全部资金马上到位都没有问题，但是他们有自己的要求，比如总部的位置问题。很多海外投资机构认为，就海航的未来发展而言，海南已经是一个很小的市场了，未来的航空集团的管理公司是不是应该设立在北京，等等。这些问题我们没有答应，但也向省委省政府作了汇报。” 海南省政府对海航的关注与支持，这些年没有动摇过。这一次的问题，海南省政府再一次伸出了援助之手。海南省通过自己的发展控股公司——海南发展控股注资15亿到新华控股。既缓解了外资比例超标的问题，也将海航踏踏实实地留在了海南这片土地上。 《新财经》了解到，这次政府出资，虽然最后皆大欢喜，但在具体运作过程中还是一波三折，其中，协议就签订了很多份。 这也许就是海航领导口中“没有海南省政府，就没有海航今天”的真正含义。 海航第一大股东即将易主 海航提供的最新资料显示，海航集团及关联公司将向新华控股投资11.5亿元人民币，目前5亿元人民币已经到位，其余投资将于10月份内到位。 众所周知，在当前的海南股份有限公司中，海航集团作为海南航空发起人之一，2003年末只拥有7.3%的海南航空股份，当时具有索罗斯量子基金背景的美国航空有限责任公司持有1.08亿股，以14.8%持股比例为第一大股东。但自去年以来，海航集团增持迹象极为明显：海航集团受让光大集团所持有的海南航空4.5%股份，并增持了670万股A股流通股，使其持股比例达到11.85%，持股比例仅比美国航空有限责任公司低2.95%，位列第二大股东。 海航集团的实际控制地位，同其控制的上市公司股份十分不般配，这是海航集团一直要扭转的事情。而如果此次定向增发顺利完成，海航集团无疑将成为上市公司的第一大股东。对此，海航的高管在接受《新财经》的采访时，也间接证实了这个断言。 此外，据海航直接负责融资的高层管理人员透露，目前，很多投资者正在就入资条件和细节问题进行磋商。 “每一笔都是大资金。”一位海航高管如是说。据《新财经》调查，包括渣打银行在内的很多外资同海航的谈判都已经到了“收官”阶段。 “到年底为止，新华控股私募资金和向海航股份定向注资的活动将同时结束。”陈峰说。这意味着，在未来的两个月时间里，新华控股，也就是未来的大新华集团第一阶段的私募工作将告一段落。到底海航能募集到多少钱？这个很有意思的猜想，在一定程度上决定着海航“大新华集团”理想的根基到底有多大。 整体上市与高管持股 中国的资本市场，从来不缺资本运作的高手，也从来不乏挑战政策边缘的经典案例。当年TCL整体上市，就开创了中国资本市场的一个先例，成就了李东生的传奇。 今日的海航谋划的“大新华”概念，在有些人看来，似乎打算重复演绎TCL的故事。 陈峰表示，未来的新华集团，将在香港H股上市。虽然资本市场上的事情，没有人能下结论，因为变数实在太多。但陈峰的计划，还是从海航另一位高管的口中得到了证实。 在他看来，目前，中国的资本市场问题多多，股权分置问题能不能在两年内解决，目前还存在很大的变数。由于在美国市场发行ADR(信用凭证)效果并不好，因为在大多数美国人看来，中国上市公司的财务不够透明，管理效率低下，也许这是偏见，但却造成了市场上交投清淡的现实。而另一方面，中国的企业在美国上市，其维护成本相当高，大致每年需要数百万美元，往往得不偿失。“从目前看，香港还算是世界金融中心之一，各方面符合‘大新华’上市的要求。”可见，海航的管理者不仅考虑到上市的问题，也早早就考虑好了如何上市和到哪里上市的细节。 TCL整体上市，让李东生一夜之间暴富。那么，海航的“大新华”上市计划呢？ “在以前，关于上市公司高管的股权激励问题，我们不是没有考虑过。”海航集团执行总裁李先华表示，“但是后来，国家叫停了这项激励措施，我们就没有再动心思。” 他同时指出，我们永远不会用某些办法，让海航的高管或者一部分人变成富豪；我们作为海航的决策者，从来就是将公平放在了首位。海航历史上一直强调的是管理层要作出牺牲，比如海航从成立之时起，技术岗位的管理人员工资比行政管理岗位和综合管理岗位的干部要高。很多年，机务维修人员的工资都比我高，更不用说飞行员。在住房分配制度改革之前，我们在房子的分配方面，都是飞行员首先挑，技术人员第二挑，我们管理层是第三挑选的，我住过很多海航的房子，可以说都是很普通的。 李先华对《新财经》表示：“到目前为止，我在海航除了拿工资，年底根据我的绩效，董事局给我打分，还有一份不高的奖金，加上公司给我买了一份保险，此外我再没有其他的。作为海航的管理者，我们现在更多考虑的是把这个事业做大做强，做成百年老店。我们自己经常想，一个人一顿饭还能吃两斤米饭，睡觉还能睡两张床吗？所以，我们对高管持股并没有很强烈的愿望。” “我们绝对不会通过本次资本运作将海航的高管成为富豪，绝对不会这么做！”李先华的回答掷地有声。 李先华认为，在任何一个团队中，任何分配制度都可能存在不够公平的因素，或者你觉得公平，人家觉得不公平。对于上市公司高管的股权激励问题，他也同时表示，对于政策制定者来说，不能说有一个案例没有做好，就搞一刀切，这是要命的。有很多知名的企业团队干得那么好，高管无法持股，结果没有正路可以走，就走了歪路，这样的例子太多了。 同时，他认为舆论也不应该对这些事情太苛刻，不应该将所有的资本运作都看做损公肥私的行为。 “海航的资本运作之所以成功，最重要的原因是有一个非常好的实业在做支撑，如果没有这样一个很好的实业，光靠讲故事是不行的。讲故事可以骗一次，但骗不了长久。大新华集团会成为中国航空业最出色的企业，不信，你走着瞧。”李先华说。 海航历次融资一览 直接融资 >> 海航的第一次直接融资是从海航的股份制改造开始的。1993年海航以重新评估的1334万元国家股与中国光大国际信托投资公司、交通银行海南分行、中国国际旅行社总社、海南航空进出口贸易公司等17家法人单位为发起人，组建了海南航空股份有限公司。注册资本为25010万元，总股本为25010万股。形成的股权结构，国有股1334.0552万股，占5.33%，法人股18675.9448万股，占74.67%，并在STAQ系统上市。内部职工股5000万股，占20%。企业总资产为12.4亿元，资本的长期负债率66.3%。1994年海航的分红方案确立为每10股送2股，共送红股5002万股，总股本增至30012万股。 第二次直接融资是1995年向美国航空责任有限公司出让1亿外资股股份，每股价格为0.2449美元，共获得2500万美元股权转让金，折合人民币2.079亿元，占当时总股本的25%。第二次直接融资不仅在一定程度上解决了海航对外汇的需求，而且使海航进入了国际资本市场，提高了海航在国际资本市场和资金市场的知名度和信用度，同时为海航学习西方先进的管理经验与技术提供了便捷的渠道和方式。引入外资股后，美国航空责任有限公司在董事会9个席位中只占有2个席位，海航的总股本增至4亿股。其中，国家股占4%，法人股占56.01%，个人股占14.99%，外资股占25%。从总体上看，海航的中方股东仍占大多数。 第三次直接融资是海航发行A股和B股，转为公众公司。1997年海航在境内发行外资股B股7100万股，发行价格为每股0.47美元，公司取得募集资金3337万美元，折合人民币27669万元，其中7100万元转做股本，其余扣除发行费用后转为资本公积金。发行B股后，公司的注册资本为4.71亿元。进一步解决了公司的外汇需求，平衡了公司的股本结构。 1999年，公司A股在上海证券交易所挂牌上市，上市总股份为20500万股，发行价格为每股4.6元人民币，募集资金近9.43亿元，扣除发行费用外，20500万元转做股本，其余转为资本公积金。A股发行后，股份公司的注册资本为6.76亿元。股东权益增到20.26亿元，公司总资产达到66.02亿元。到1999年为止，海南航空股份有限公司的股本为67616万股，其中国家股占2.37%，境内法人持有股份占33.14%，内部职工股占8.87%，境内上市外资股占10.5%，外资法人持有股份占14.80%，社会公众股东占30.32%。 间接融资 >> 企业股本金的增长，不仅意味着企业规模的扩张，而且也意味着企业间接融资有了更多的信用担保。1993年，海航初次募股集资2.5亿元后，以这笔资产做抵押，初步从银行获得大额贷款6.48亿元，购买了两架波音737客机，随后又以这两架飞机做抵押，从美国租购了两架波音737客机，组建了海航机队。此后，海航以良好的经营业绩，树立了市场信誉，陆续与中国银行、中国农业银行、中国工商银行、中国建设银行等金融机构签订了银企协议，获得大额长期信贷，并在美国三次成功地发行共计4.34亿美元的债券。
⑷ 中国国航和南方航空,两支股票那只比较有潜力
南航，国航，东航在2008年的亏损是全球航空业亏损的一般，而南航是全球航空业亏损的四分一，但是作为亚洲第一大航空公司的南航，获得国家三十亿的补助，且通过撇帐，把去年期油过十亿的亏损都划出，所以南航目前的潜力还是相当的巨大的。且现在票价上涨对航空业都是利好，但是股票不能看利好或利空，要看庄家。投资有风险，入市须谨慎。
⑸ 航空股票有哪些
航空股票包括中国国航，南方航空，东方航空，海航控股，吉祥航空等。
【拓展资料】
股票是股份公司发行的所有权凭证。它是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的主要长期信用工具，可以转让、买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。它是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权，购买股票也是购买企业生意的一部分，即可和企业共同成长发展。这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利差价等，但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。获取经常性收入是投资者购买股票的重要原因之一，分红派息是股票投资者经常性收入的主要来源。
买入股票后，股票价格下跌，即股票的现价低于成本价，所以投资者账户是亏损的。止损就是为了防止股票继续下跌带来更大的损失，所以就及时将股票卖出。这就是及时止损的意思。投资的主要目的是盈利，但任何投资都有风险，不存在一本万利的产品。因此投资者需要保持理性，不可过分贪图高预期收益，见形式不对就果断止损。
止损点可以用支撑或压力位为参考，即在支撑位建仓，跌破支撑位后即止损。常见的支撑位有：
一、前期历史低点、缺口、重要均线处。比如说：股价跌破60日均线或半年线等，可能还有加速下跌的趋势，因此就体现卖出。
二、前期股票的高位。比如说：M头形态，如果投资者刚好买在第一个高位，股价下跌后出现了小幅度的反抽形态，反抽时即便还没有回本也要及时止损，因为M头预示后市下跌，且信号很强烈。
⑹ 海航现在的最新消息海航股份最新消息
1、海南航空旗下有哪些航空公司？2、海航倒闭了吗,厦门机场怎么没海航的了3、2022年海航飞行员现状4、海航集团破产，7000亿债务怎么办？5、14家股东索赔近33亿元昔日明星公司“套牢”多家知名机构
回答这个问题前，就得区分一下一个概念——海南航空和海航集团。
海南航空全称是海南航空股份有限公司，也就是通俗意义上的海航，国内四大航空公司之一，拥有200多架各型客机，中国境内三家五星级航空公司之一，也就是我们普通人乘坐飞机时在机场机场看到的那种红黄相间机尾，航班代号HU。
海航集团则是海南航空股份有限公司的母家/上级单位，海航集团旗下控股或者参股18家航空公司，累计拥有飞机940架，算是一家国内大型航空运输业集团公司。
现在回到题目，海南航空其实是独立运营的航空公司，旗下并不拥有或者参股其他航空公司，但是海航集团则参控股了多家国内航空公司，具体包括：
1、天津航空
2009年由海航集团和天津市政府共同出资组建的航空公司，机队以A330、A320和E190为核心。
2、首都航空
首都航空前身为1998年成立的金鹿航空有限公司，2010年北京市政府与海航集团共同出资对其进行资产重组，成立新的首都航空，目前拥有飞机86架，算是地方航空公司级别。
3、西部航空
这家航空公司股权较为复杂，2006年由海航集团控股的云南祥鹏航空领头，与其他多家公司联合出资在重庆成立的航空公司，2013年转型定位为低成本航空公司，也就是俗称的廉价航空。
4、祥鹏航空
最早是云南地方航空公司，2008年引入海南航空集团共同运营，从而变成海航集团下属的控股企业，目前也是定位于廉价航空。
5、金鹿公务航空
6、金鹏航空
7、福州航空
8、乌鲁木齐航空
9、北部湾航空
10、长安航空
11、桂林航空
除了参股或者控股上面的航空公司之外，海南航空集团才参股了很多其他业务，比如酒店、餐饮、教育、零售等，总体量而言也是一家大型国有控股企业。在当前国内航空业中，像海航集团这样突出主营，兼顾多元化发展的方式其实很普遍，国航、东航、南航也是如此，毕竟鸡蛋还是多放几个篮子才放心。
不过目前来看，海航集团前期的多元化业务不景气，一直都是在抛售非主营资产，但是其核心业务——海南航空，还是相当赚钱的，绝对不会出售，要是把这个公司也卖了，那海航集团就真得改名字了。
ok，这个话题就谈到这吧。
海南航空特指海南航空公司，其母公司海航集团则拥有11家航司。海航集团旗下的航空公司有海南航空（海南航空控股股份有限公司、天津航空（天津航空有限责任公司、首都航空（北京首都航空有限公司、西部航空、金鹿公务机（金鹿公务航空有限公司、祥鹏航空(云南祥鹏航空有限责任公司、金鹏航空（扬子江航空股份有限公司、福州航空、乌鲁木齐航空、北部湾航空、长安航空等，还拥有海航航校等公司。
海航集团经过20余年的发展，已经从偏居一隅的地方航司成长为以航空旅游、现代物流、现代金融服务为核心的大型企业集团。2017年位列世界500强第170位。海南航空和其控股子公司运营客机数量多达400余架，开通国内外航线1700余条，通航城市近220个，也被称为国内第四大航企。
毫无疑问，海南航空是海航集团的基石航司，也是海航集团最大的本钱。从1993年1月，海航开通首条海口至北京的航线。渐渐发展成巨无霸航企。截止2019年2月，海南航空拥有244架客机，包括158架737-800、25架空客A330-300、9架空客A330-200、10架波音787-8、25架波音787-9等。
海航在快速扩张期将不少航司纳入旗下，而中途的变故又让“买买买”变成了“卖卖卖”，其中就牵扯到航空公司的易手。最新消息显示，国泰航空以49.3亿港元的价格收购了香港快运公司，海航集团管理层或离开。2006年，海航通过投资控股的形式将香港港联航空公司纳入囊中，2013年转型为廉价航司。2017年更名为香港快运。
大新华航空，海南航空，长安航空，天津航空，西部航空，桂林航空，首都航空，北部湾航空，福州航空，金鹏航空，香港航空，祥鹏、乌鲁木齐航空貌似已经易主。
海航航空依托旗下全球航空产业链优质资源，构建起以航空客运、航空货运、通用航空为核心，覆盖维修、培训、地服、航食、酒店和旅游等上下游的现代航空服务体系，致力于服务人民对美好生活的向往。旗下参控股航空公司18家。
海航旗下航空品牌业务：
1、旗舰品牌：
海南航空
大新华航空
（备注：海南航空第一大股东为大新华航空，大新华航空第一大股东为海南国资委
2、和地方政府合资成立的品牌，由海航统一运营管理，代码共享
新华航空（北京
金鹿航空（上海
和北京市政府成立运营的首都航空
和陕西省政府成立运营的长安航空
和新疆自治区政府成立运营的乌鲁木齐航空
和重庆市政府成立运营的西部航空
和天津市政府成立运营的天津航空
和山西省政府成立运营的山西航空
和广西自治区政府成立的北部湾航空
和桂林市政府成立运营的桂林航空
和浙江省政府成立运营的长龙航空
和福建省政府成立运营的福州航空
和云南省政府成立运营的祥鹏航空
（海航持有的首都航空股份目前已经出售给北京首旅集团，山西航空部分航线并入大新华航空运营，和大新华航空代码共享、基地共享运营，山西航空品牌目前几乎不对外推广了
3、公务机运营品牌：金鹿航空（公务机
4、国际收购及控股参股品牌：香港航空、香港快运、法国鹰蓝航空、巴西航空、维珍航空、西班牙航空、非洲加纳AWA航空
海航旗下有海南航空、天津航空、首都航空、金鹏航空、乌鲁木齐航空、福州航空、北部湾航空、桂林航空、西部航空、祥鹏航空和香港航空
倒闭了，海航破产。
海航集团宣布将破产重整，原因是不能清偿到期债务，相关债权人申请法院对海航集团破产重整。
海航机场板块，航空板块都有了新东家。而生下来的信托资产也属于全体债权人所有，又有了托管人，意味着海航集团的历史正式宣告终结。
1、如果是每年小于850小时：那可以说是够用，接近饱和。
2、如果是850~900之间：（1那只能说现在够用。（2每年限飞900小时的新规出来之后，勉强够用。（3再加上引进飞机、开拓航线、企业发展，依然是属于‘需要持续招聘新飞行员’。
如果是900-950之间：（1现阶段已经只是勉强够用。（2这公司甚至连执行新规的能力都没有，更不要说扩展。
3、如果是950以上：那这公司是现阶段就飞行员缺口巨大，未来更大。
海航集团现在只是破产重整，未来引入战略投资者之后，只要能够转变经营思路，能够顺应市场需求，降低成本，开拓市场，那么未来海航集团可能仍然能够经营的相当好的。
那么海航集团7000亿债务会怎么办呢？
对于海航集团的7000亿元债务来说，海航集团如果能够引入战略投资者，然后能够继续长期经营下去，也能够盈利，这样的情况下，就能够慢慢归还贷款，这个可能是对债权人最好的结果了。
一般来说，现在对于企业欠下的债务，如果还不起，可能会有以下几个处理方法。
1、破产清算
如果企业欠下债务，也还不上了，企业经营那么债权人可能会要求对企业进行破产清算。企业通过破产清算以后，变卖资产获得的钱款，就可以用来归还欠债。但是破产清算以后，一般债权人也拿不到足够的还款。
2、入股
企业欠债以后，现在也还不上，那么银行有时候也会同意债转股，也就是债权转成企业的股份，这样企业暂时不用归还贷款本金和利息了，等到企业业绩好转以后，那么银行就能够通过出售股权或者分红来收回贷款本金和利息了。
3、推迟还款
如果企业暂时遇到了经营困难，而且企业欠债比较多，如果企业暂时还不上，有时候银行也会允许企业暂时不还款，甚至是暂缓归还利息，这样给企业减轻一些负担。等到企业经营效益好转以后，就能够连本带利归还欠款了。
综上所述，海航集团现在可能正在破产重整，如果能够引入战略投资者，能够让海航继续正常经营，那么7000亿元欠款就能够逐渐归还了。
我也是企业职工，此时此刻想说一句话：企业兴，工人苦；企业破产，工人更苦。现在网络都在关心海航集团破产后的巨额债务，我更关注航海职工今后的出路。顺便说一句，海航集团走到今天这一步，集团高层领导是不是应该被问责？责任和担当，应该是每一个企业领导率先具备的条件，别出问题就最终让职工成为买单者！
首先要追责，怎么造成这么多债务的。其次追缴，这些债务形成过程中必然有贪腐。第三要重组和拍卖，盘活资产。
在中国商业世界，乐视系的兴衰是段无法回避的故事。对于投资者来说，乐视系的经历或许更像一本教科书。
2019年5月15日，即乐视网股票彻底暂停上市的第三天，乐视网发布公告称，公司面临与其他乐视体育原股东共同承担前海思拓股权回购等裁定结果。前海思拓系乐视体育B轮融资的投资方，目前持有乐视体育0.46%的股权。根据乐视网内部测算，乐视体育A+轮和B轮两轮融资本金达84亿余元，若均按照每年12%的单利计算，乐视网最大回购责任涉及金额达110亿余元。
根据投中网不完全计算，因其未能如约于2018年上市，目前已有14家投资方向乐视体育原股东提起仲裁，要求赔偿共计约为33亿元的经济损失。投中网还发现，因乐视体育违规出借给关联公司40亿元而导致资金困难，因此被投资方诉至法庭。
与投资方的纠纷，折射出乐视体育的尴尬处境，这个曾经备受热捧的“乐视系”重要板块如今已举步维艰。而它背后的股东，包括普思投资、云锋基金等一众明星投资机构亦被“套牢”其中。
以管窥豹，乐视体育与投资人的纠纷也许反映了一个创投圈无法回避的问题：投资人的利益该如何保护？
因乐视体育未能实现在2018年上市承诺而对乐视网提出仲裁的，不止前海思拓一家。
乐视网公告称，已有14家乐视体育股东对上市公司提起仲裁申请，除前海思拓外，其他13个股东的仲裁仍在审理过程中。
乐视体育的股东与乐视体育及乐视网的仲裁纠纷，主要源于乐视体育《B轮融资协议书》和《B轮股东协议》。按照上述两份条款表述，乐视体育需要在2018年12月31日前完成投资方认可的上市工作。如果违约，那么乐视体育原股东（乐视网、贾跃亭控制的乐乐互动及北京鹏翼资产需在投资方发出书面回购要求后的两个月内，按照协议约定价格（投资本金+年化12%收益，以现金形式收购投资方所持有的全部公司股权并支付全部对价。
乐视体育如今的境地，绝非无法实现2018年上市诺言这么简单。“资金链断裂、难以恢复正常运营，被大量债权人起诉”是乐视体育现在面临的尴尬现状。投中网查询，截止发稿，乐视体育已6次被地方法院列入失信被执行人。
这直接导致了乐视体育投资人退出无望。乐视体育成立于2014年3月，是贾跃亭乐视版图的重要部分。2015年5月，乐视体育宣布完成8亿元A轮融资，投资方穿透后包括万达集团、云锋基金、王思聪旗下普思投资等；2016年3月，乐视体育宣布完成80亿元B轮融资，投资方穿透后包括海航资本、北交投资、新湃资本、鲁证创投等20多家机构，还包括孙红雷、刘涛、陈坤等多个明星作为个人股东入股；2017年5月，乐视体育又称自己完成了B+轮融，投资方包括中意宁波园下属基金和部分新老股东。
这是一份“星光熠熠”的名单。除了云锋基金、普思投资这些知名机构，不少投资方背后股东声名显赫。比如，参与乐视体育B轮融资的萍乡市东方汇富投资中心（有限合伙（下称“萍乡东方汇富”，其背后机构是东方汇富，由在国内有着“证券教父”之称的阚治东创办。
投中网查询，根据最新股权结构，目前“海航系”通过嘉兴永文明体投资持有乐视体育5.56%股份，萍乡东方汇富持股比例为5.14%，普思投资持股比例为3.96%，云锋基金持股比例则为3.13%。
一度，乐视体育曾经让投资方满怀期待。在B轮融资时，孙红雷曾代表明星投资者发言称：“我对乐视体育的发展前景绝对有信心。我们会当模范股东，出钱出人出力，让文体彻底不分家。”
不过，乐视体育似乎并未让投资人满意。除了未能如约在2018年上市，投中网发现，部分投资人对乐视体育的“控诉”还包括其曾“擅自向其关联方乐视控股出借了40多亿元资金”，导致公司资金紧张影响正常运作。
在普思投资对乐视体育及乐视网的仲裁申请中，普思投资称乐视体育在未经董事会或股东会同意的情况下，擅自向乐视控股出借了40多亿元资金。由于资金被关联公司占用，乐视体育大量业务因资金紧张而无法进行，导致申请人的投资权益遭受损失。
在投中网获得的民事判决书（（2017京03民初384号中，萍乡东方汇富则将乐视体育及相关人员告上法庭，控诉乐视体育未经董事会决议合法有限授权，为乐视控股提供约40亿元巨款，导致乐视体育经营严重困难，其股东权益受损。
根据判决书法院认定事实部分，此笔借款，彼时作为乐视体育董事的王思聪和夏晓燕并未签字。
不过，在这份一审判决书中，北京市第三中级人民法院认为，40亿元的借款导致的后果首先是乐视体育债务的增加，这仅是构成了乐视体育公司的损失，与萍乡东方汇富自身财产权益之间并不存在直接的因果关系。
除了发起仲裁，诉至法庭，投中网发现还有乐视体育间接股东以1元转让持有股份。4月4日，“海航系”上市公司凯撒旅游称，因乐视体育业务仍无任何好转迹象，公司计划以1元价格转让持有的嘉兴永文明体投资全部股份于“海航系”另一家公司。至此，凯撒旅游不再间接持有乐视体育股份。
实际上，在创投圈，被投企业经营困难，投资人无法得到预计回报的情况不在少数。仅乐视系，除了乐视体育，乐视影业亦频传经营不善新闻，还于2019年年初被列为失信被执行人，其身后包括张艺谋、孙俪等在内的投资人均被“套牢”。
“当然是自我保护与事前防范。风险投资的关键词除了投资之外，还有风险二字。”被投中网问及“投资机构该如何在投资中最大化保证正常退出”时，一专注于消费领域的投资人强调道。他认为，有投资就有风险，在投资中拿不到该有的投资回报甚至亏本是投资人必须要承担的商业风险，对于风控体系的搭建而言，事前判断比事后追责更为重要。
所以，在投资机构与被投企业所签订的投资协议中，尤其当涉及到投资机构的退出要求条款时，带有股权调整机制的对赌性质的股权回购协议，常常出现在融资协议里，用于保障投资机构的正常退出。
多家投资机构也向投中网表示，除了天使轮等早期投资，投资机构在与被投企业的投资协议中一般都会签署类似的对赌协议，以最大限度地保证基金到期时的有效退出。
比如，在投中网获取的一份珠海市魅族科技有限公司章程中，也发现了此类的“对赌条款”。该份章程第八章《公司的股权协议》第十六条“B轮投资人及虹华基金的对外转让权”中写道，尽管本章程有其他规定，如果公司在2019年6月30日仍未完成全体股东之间另行约定的合格IPO，任一B轮投资人有权向第三方转让其持有的公司股权；如果公司在2025年6月30日仍未完成合格IPO,虹华基金有权向第三方转让其持有的公司股权。
不过，也有企业端在接受投中网采访时说道，在项目发展初期，其不太会选择有此类对赌要求的投资机构。并且，特别是在早期融资阶段，不是每一家机构都会在投资协议中提出对赌性质的股权回购要求。“对于企业来讲，还是要按照自身的发展战略，在适合的发展阶段匹配适合的投资机构。即使在项目发展后期有上市需求时考虑到机构的退出而签署了一些‘估值调整协议’，在某种程度上也可当成企业发展的动力与期待。”
“某些投资机构之所以不把看似既可以约束被投机构，又能够最大效率保证退出的条款放到投资协议里，是因为类似的对赌条款其实更像是‘君子协议’。”上述专注于消费的投资人对投中网直言。在他看来，虽然司法判决认可此类协议的法律效力，但最终这份协议是否有效，取决于被投企业并不可控的道德与格局。
如若具备法律效力的投资条款在实践过程中仍为“君子协议”，那在投资中，投资机构的利益到底需不需要保护？又该如何保护？
多位投资人在接受投中网采访时均认为，即使在投资协议中签订了对赌性质的股权回购条款，这并不意味着投资人就能如愿以偿地获得期待的投资回报。“如果遇到那些尽管不着急上市但不差钱的被投企业也还好，起码可以不赔本；但若是摊上乐视系这种‘老赖’，投进去的钱也只能打了水漂。”（文/马慕杰