美的集团股票价值投资分析

Ⅰ 从年报看美的集团优秀点在哪里

美的集团2023年年报显示，公司总营收入达到3737亿，同比增长8.18%，在家电超成熟行业中，这样的增长实属难得，评价为良好。

净利润方面，公司达到了337.2亿，同比增长14.1%，这一增速远超全国GDP增长，达到10%的优秀水平。

分红政策上，公司每股分红3元，同比增长20%，分红率达到62%，股息率为4.71%，堪称豪气。

净资产收益率为22.23%，远超10%的及格线，评价为优异。

净利润率方面，虽然增长到9.07%，但仍有提升空间，特别是在家电行业高度竞争的环境下。给予良好评价。

在业务板块中，机器人和自动化系统增速最快，达到24.49%，成为业绩增长最快的板块。美的库卡板块经过初期的低迷后，已进入高成长期，未来有望成为公司的重要盈利部分。

研发投入上，公司保持与营收规模同步增长，同比增长15.57%，在全球拥有33个研发中心，持续的投入是美的保持长盛不衰的关键。

综合分析，美的集团的估值被低估，市盈率为13倍，配合净利润增长率14.1%，是价值投资的优选。

Ⅱ 美的股票能超过一百吗

美的股票是很难超过一百的，因为是价值投资股票而不是概念炒作的股票。

Ⅲ 2020最新蓝筹20强——高瓴长期持有，股民的提款机！

投资策略的核心在于选择能够持续提供现金回报的企业。投资并非只关注价格，更要考虑公司的现金流状况。一个优秀的投资标的选择，应当是那些无论公司内部发生何种变化，投资者都能随着时间的推移，获得基本现金收益的公司。这种收益是价值投资的核心原则。

投资股票时，尤其是价值投资，必须要求股票能够分红，具有持有收益。否则，即使股票价格便宜，如按照巴菲特的投资理念，他也不会选择投资，因为他的价值投资观要求的是稳定的现金流和收益。

巴菲特的价值投资观并非局限于投资低价股票，而是寻找那些能够带来稳定现金流和收益的优质公司。例如，亚马逊这样的科技巨头，虽然没有分红，巴菲特却通过投资其可转换债券获得了潜在的高回报。相比之下，苹果公司则一直以大量分红和股票回购回报投资者，这符合巴菲特买入股票后获得分红的传统操作。

巴菲特的价值投资策略并不仅仅局限于长期持有，他同样重视对所投资公司的参与和影响。无论是通过公开信、媒体访谈还是直接加入董事会，他都会积极参与公司的管理和决策，以确保投资能够不断增值。

值得注意的是，巴菲特的价值投资并不依赖于现场调研获取信息。他认为，管理层往往只会展示最好的一面，而无法提供全面、真实的信息。相反，他依赖于深入研究公司的基本面、财务状况和行业地位，通过专业判断来选择投资目标。

在选择投资标的时，巴菲特强调低估值、好企业的重要性，同时考虑公司是否具有定价权、技术领先和营销优势。此外，持续优化的管理和创新也是他看重的因素。

对于投资者来说，可以借鉴巴菲特的选股标准，寻找那些具备潜力、具有稳定现金流和良好管理的公司。一旦选定优质的股票，应坚持长期持有，除非基本面发生变化。许多股票可能在短期内价格波动，但长期来看，优质公司的投资回报往往超出预期。

下面是根据巴菲特投资理念精选的20只蓝筹股，这些公司在各自行业中有出色的表现和潜力：

1. 美的集团：家电行业新龙头，多元化、国际化战略成功，连续7年保持高额分红，总市值4978亿。

2. 宁德时代：储能设备制造龙头，全球领先的新能源动力电池系统提供商，总市值4796亿。

3. 中信证券：中国证券行业第一股，总市值4111亿。

4. 中国中免：中国免税商品零售第一股，总市值4074亿。

5. 顺丰控股：国内物流行业绝对龙头，总市值3878亿。

6. 格力电器：国内空调领域第一股，总市值3279亿。

7. 海螺水泥：国内水泥龙头，总市值3228亿。

8. 伊利股份：国内乳制品龙头，总市值2551亿。

9. 隆基股份：国产光伏产品龙头，总市值2384亿。

10. 比亚迪：新能源产业领头羊，多元化、国际化发展策略成功，总市值2319亿。

11. 万华化学：国内化工行业第一龙头，总市值2301亿。

12. 泸州老窖：浓香型白酒二线龙头，总市值2190亿。

13. 东方财富：互联网券商第一股，总市值2162亿。

14. 爱尔眼科：A股眼科医疗龙头企业，总市值2142亿。

15. 宁波银行：中小型股份制商业银行杰出代表，总市值2133亿。

16. 洋河股份：浓香型白酒二线龙头，总市值2126亿。

17. 双汇发展：中国肉类食品第一品牌，总市值2108亿。

18. 云南白药：A股中药企业第一股，总市值1478亿。

19. 上海机场：A股机场龙头，总市值1472亿。

20. 山西汾酒：清香型白酒龙头股，总市值1719亿。

Ⅳ 美的“人性化技术”竞争路线优越 真实ROA高出16倍

本文要点：1-人性化技术助力美的优越的商业模式

2-美的统一会计准则下的ROA完爆财报下的ROA

3-美的当前估值低于公司平均水平

4-美的当前股价略高和估值略低

5- UAFRS如何帮助您看清企业的真相

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技术不断革新为催生人工智能、虚拟现实和物联网铺平了道路。

有一家中国公司是人性化技术的坚定追捧者，它供应一流的家用电器，并且拥有着一个独特的商业模式，来协助公司实现人性化技术这个目标。

这家公司报告的指标并没有将它的人性化技术转化为公司的收益。另一方面，统一会计准则表明它的创新努力产生了统一会计准则下的稳健的资产回报率(ROA)。

此外，财务报表上的相应数据也低于统一会计准则下的会计内嵌预期分析、会计业绩和公司估值。

技术已经超乎很多人的想象。

多年来人类已经习惯依靠 科技 来 娱乐 或完成某些任务，因此，人工智能、物联网、虚拟现实等技术已经深入到人们生活中。

随着技术的不断快速革新，消费者已经学会不断寻找他们认为能提供更好体验的产品。这就是所谓的“人性化技术”。

人性化 科技 是指，以某种方式将人工智能与类人的品质或智能结合起来，它也被描述为是人类为了提升体验质量的个性化界面，或更有人性因素（如情绪）辨识能力的技术。

人们的共识仍然是，令技术人性化意味着能促进人类进步，或发展出通常对人类更高效的技术。

而美的集团(代码：000333)这家中国电器公司将“人性化技术”定义为“让技术成为人类所用的更加无缝对接的人机界面”，并声称这是它的发展核心。

美的集团是一家专业从事机器人、工业自动化、暖通空调系统、家用电器和智能物流业务的世界领先 科技 公司。

美的已经开发了工具和管理方法来提高其整条价值链的效率，它将这种商业模式称为美的商业体系，这是美的集团独有的。这有助于美的降低成本，并为全球各地的客户提供满意的服务。

为了满足终端用户的实际需求，美的通过深入研究客户的需求，量身定制了自身的商业模式。美的开发了T+3商业模式促进了其业务系统的效率目标。

这种商业模式用一个12天的目标期来完成客户的订单，从下订单(T0)、材料准备(T1)、产品生产(T2)到产品交付(T4)。

得益于此，美的成为全球最大的家电制造商之一。美的不断地将一部分利润投资于研发以进一步创新其产品组合，它在全球9个国家设有20个研发中心，拥有1万多名研发人员和300名顶尖学者和资深专家。

考虑到美的通过技术改进产品和提高成本效率的努力，它2019年其财报数据下的6%的回报率要低于其实际水平。

统一会计准则调整能更好地反映美的的真实经济盈利能力，更能揭示美的的真实盈利能力。

财报中的指标没有考虑到美的公司资产负债表上的过剩现金。虽然大多数公司运营本身就需要一定水平的现金，但这些现金余额中盈利有限或没有收益的那部分，或者是结余的现金，最终会稀释财报上的资产回报率（ROAs）。

在核算业绩指标时，如果公司的资产基础中仍然包括了过剩现金，那么公司财报上的盈利能力和资本效率可能会低于实际的。

2012年至2019年，美的资产负债表中闲置着大量过剩现金，占其未经调整总资产比例的10%到33%不等。

在进行了过剩现金和其它重大调整之后，美的2019年的ROA实际上达到93%，比其财报下的6%的ROA高出16倍多。

美的目前的股价低于公司平均水平，统一会计准则下的市盈率(蓝柱)为18.0倍，而其报告的市盈率为18.9倍(橙柱)。

按照这个水平，市场预期美的2024年统一会计准则下的总资产回报率将降至55%，同时统一会计准则下资产增长率将保持在7%。

不过分析师的预期没有那么悲观，他们预计美的2021年统一会计准则下的总资产回报率将略微下降至89%的水平，同时统一会计准则下的资产增长率将保持在11%的水平。美的的盈利能力要比想象中的好太多。

财报上的数据误导了市场对美的公司盈利能力的看法。如果只看财报上的总资产回报率，难免会认为美的的业绩要比实际经济指标反映的弱。

在过去11年，美的报告的总资产回报率明显低于其统一会计准则下的总资产回报率。例如，2019年财报下的ROA是6%，大大低于其统一会计准则下93%的ROA。2016年美的统一会计准则下的ROA达到140%的 历史 最高水平，比报告的仅为7%的ROA高出20倍。

在过去11年，美的统一会计准则下的ROA在15%到140%之间，而同期其财报下的ROA仅为7%的非真实性水平。

美的统一会计准则下的ROA从2009年的30%逐渐降至2012年的15%，在2016年达到140%的峰值。此后，美的统一会计准则下的ROA在2018年降至68%，在2019年回升至93%。美的统一会计准则下的利润率要比想象中低，但它统一会计准则下稳健的资产周转率弥补了这一点

统一会计准则下的ROA的波动受统一会计准则下的利润率和资产周转率趋势所驱动，在 历史 上，它们的峰值和谷值与统一会计准则下ROA的峰值和谷值是一致的。

美的统一会计准则下的利润率从2009年的6%降至2012年的4%，在2014年升至10%，在2019年又逐渐降至9%。

同期，美的统一会计准则下的资产周转率从2009年的5.3倍降至2012年的3.5倍，并在2016年达到峰值14.3倍，然后在2018年降至8.4倍，然后在2019年升至10.9倍。

在统一会计准则下，美的的市盈率为18.0倍，低于其平均估值水平，但高于其近期 历史 水平。

低市盈率需要每股收益低增长才能维持，而美的最近的每股收益增长率为14%。

卖方分析师提供的股票和估值建议通常不具有较好的指导或洞察力。但卖方分析师关于近期收益预测往往会包含相关信息。

贝瑞分析师们采用卖方基于中国会计准则(CAS)的收益预测，并将其转换为统一会计准则下的收益预测。计算之后，卖方分析师预测美的2020年的盈利将下降5%，2021年盈利将增长17%。

基于目前的股市估值，投资者们可以用盈利增长估值指标来回归到美的66.50元的合理股价所需的增长率，这通常被称为市场内嵌预期。

计算之后，未来3年，即便美的的利润率可能会以每年8%的速度下降，其目前的股价仍然是合理的。华尔街分析师对美的收益增长的预期，将高于目前股市在2020年和2021年的估值要求。

综合来看，美的的盈利能力是公司平均水平的15倍。此外，美的的现金流高于其全部债务，包括债务到期、资本支出维持和股息。总的来说，这表明美的的信贷和股息风险较低。美的2019年的平均收益增长也低于同行平均水平。此外，美股目前的股价高于同业平均估值水平。

UAFRS是统一调整财务报告标准的首字母缩写。通常被称为“统一会计”或“统一财务报告”。

它是一套审查和分析财务报表的替代标准，旨在创建更可靠和有可比性的公司财务活动报告。UAFRS不要求管理团队重申他们的财务状况，只调整公司公开披露的财务报表，以创建尽可能协同一致的财务动态报告，避免因变更或不一致的财务报告政策而造成的扭曲。美国财务报告准则理事会（UAFRS Council）已经确认了GAAP（美国公认会计原则）和IFRS会计政策（国际财务报告准则）中存在130多个报表细节差异，这意味着有130多个原因导致了公司财务指标之间的可比性。

这也使得公司绩效指标随着时间的推移变得不可比拟，加之公司存在也变更财报会计准则的情况。

一般公认会计准则（GAAP）和国际财务报告准则(IFRP)中常见的不一致包括研发费用、养老金会计、超额现金、商誉减值、非国大收购调整。

中国会计准则(CAS)与国际财务报告准则有重要的相似之处，尽管CAS不会立即或自动采用国际财务报告准则的更新。这使得将中国企业的业绩与全球同行进行比较更具挑战性。

一些世界上最伟大的投资者从价值投资之父本杰明·格雷厄姆教授那里学到了很多，大都非常接近他的投资理念。

他的追随者包括：

沃伦·巴菲特和伯克希尔·哈撒韦公司的查尔斯·芒格；戴维斯基金(Davis Funds)的戴维斯(Shelby C. Davis)；第三大道价值基金（Third Avenue Value Fund）马蒂·惠特曼；First Eagle的Jean-Marie Eveillard；峡谷资本(Canyon Capital)的米奇·朱利斯(Mitch Julis)

这些伟大的投资者都学习了证券分析和估值，运用这种方法来管理他们数十亿美元的投资组合。

统一调整财务报告准则（UAFRS）可以作为对GAAP和IFRS以及PFRS中存在的许多不一致的解答。

根据UAFRS，每家公司的财务报表都是在一套一致的规则下重新编制的。由此产生的基于UAFRS的收益、资产、债务、来自运营、投资和融资的现金流和其他关键元素，成为更可靠的财务报表分析的基础。

通过UAFRS这种方式，我们可以更好地了解推动某只股票实现回报的因素，以及该公司的真实盈利能力是否反映在当前的估值中。

来源: Valens Research

Ⅳ 多次巨额回购股价依然狂跌，是谁在疯狂砸盘美的格力

两只家电行业龙头股美的集团和格力电器持续杀跌，尤其格力电器出现加速走跌，这两只白马股主要是主以下三股力量在砸盘所致。

砸盘者一：机构资金出逃

美的集团和格力电器是A股市场的白马股，这两只股票已经吸引二级市场众多机构，潜伏几百家机构资金在里面。

总之这两只股票出现持续阴跌，遭受到超大资金的抛压，说白了就是各大机构在获利筹码，毕竟A股市场是在去估值，前期被炒作股票都遭受到资金抛压，这些超大资金在落袋为安。

根据A股市场其他白马股来看，除了白酒板块还没有被抛压，其余大部分白马股都出现不同程度的下跌，市场行情特征也是导致美的集团和格力电器在持续走跌的，股市就这样涨高了要跌，跌多了要涨。