‘壹’ 券商“一哥”成绩单来了！自营业务狂飙50%以上
今年上半年，券业估值与业绩齐飞，多数券商实现了“大丰收”。“券业一哥”也不例外。
营业收入267.44亿元，同比增长22.73％；净利润89.26亿元，同比增长38.48％，这是券商“一哥”中信证券刚刚交出的上半年成绩单。从主营业务来看，因抓住消费、医药、 科技 等风口，上半年中信证券自营业务表现亮眼，同比增幅逾5成。
中信证券上半年净赚89.26亿元
上半年，受新冠肺炎疫情等多因素影响，全球金融市场震荡剧烈，除纳斯达克涨10.05％，其他股指均出现不同幅度的下跌，跌幅从4％至20％不等。另一方面，A股市场交投持续活跃，两市日均成交额达7579.72亿元，总成交额合计88.68万亿元，同比增27.95％。
8月24日晚间，中信证券公布了今年上半年业绩，从数洞配据来看，今年上半年，中信证券实现营业收入267.44亿元，同比增长22.73％；净利润达89.26亿元，同比增长38.48％。
值得注意的是，券业强者恒强格局仍较为明显。
根据中国证券业协会日前公布的2020年上半年券商经营业绩，在证券市场回暖、量价齐升的态势之下，证券行业今年上半年度实现营业收入2134.04亿元，同比增幅为19.26％；实现净利润831.47亿元，同比增长24.73％。换句话说，今年上半年，仅中信证券一家的营收就已经占到证券行业总营收的12.5％。
抓住医药、 科技 风口
中信证券上半年自营业务同比增幅超50％
营收净利润双升的背后是公司经纪、投行、资管、自营等各大业务主线的全面开花。今年上半年，中信证券经纪业务实现营收65.74亿元，同比增长28.57％；资产管理业务实现收入40.80亿元，同比增长27.46％；证券承销业务实现收入为21.26亿元，同比增长38.76％；
值得注意的是，在主营业务中，因抓住了医药等投资风口，自营业务仍为公司贡献了最大亮点。
今年上半年，中信证券证券投资业务实现营收89.21亿元，同比增长50.83％，是几大业务条线中，营收金额和同比增幅最多、最大的。
中信证券在半年里表示，上半年，公司股票自营业务加强对消费、医药、 科技 等重点行业的专项投研，聚焦优质成长企业，辅以严格的系统性风控措施，整体保持了稳健的业绩。同时，深化对量化分析和多元埋陆策略的 探索 和实践。在股指衍生品方面相关策略的开发和实践也取得进展，帮助投资组合有效地控制市场风险，降低业绩对市场单一方向变动的依赖。
“救市资金”上半年浮亏3％
救市资金上半年的投资收益也浮出水面。根据中信证券披露的内容，截止到2020年6月30日，公司对证金公司专户投资的公允价值为155.99亿元，较2019年12月31日的160.74亿元下降3％。也就是说，上半年救市纳液指资金仍浮亏3％。
证金公司的专户投资账户成立于2015年7月“股灾”发生时，券商共分两批出资给证金公司用于投资。第二轮注入的资金在2017年半年报前已经收回，目前只有首批救市资金还在运作。
由于各家券商是按比例进行注资，由证金公司进行统一运作与投资管理，因此各家专户的投资收益水平基本一致。
营收净利同比增幅均超20％
华夏基金上半年净赚7.48亿元
而随着中信证券半年报的披露，其子公司华夏基金上半年的经营成果也浮出水面。
今年上半年，华夏基金实现营收23.83亿元，同比增长24.63％，实现净利润7.48亿，同比增幅为25.93％。
截至报告期末，华夏基金本部管理资产规模为12480.79亿元。其中，公募基金管理规模为6868亿元；机构及国际业务资产管理规模人民币5612.79亿元。
2020年上半年，华夏基金以长期视角积极布局定期产品，强化指数定义能力，自主编制策略主题指数，全方位加大推广和营销力度，债券基金重点产品中实现规模与业绩的良性循环， 健康 发展机构养老业务，持续拓展国际业务，不断提高风险防范能力，整体资产管理规模进一步提升。
展望下半年，华夏基金表示，将继续强化风险防控措施，着力完善产品线布局，加强ETF营销，做好专户业务主动化 转型，年金业务优化存量提升增量，增加全球市场曝光，加大潜在客户开发力度，打造投研一体化 平台，建设智能营销体系，保持行业综合竞争力。
本文源自中国基金报
‘贰’ 高分跪求一份证券投资分析报告 不少于500字
2015年证券投资策略研究报告
未来中国证券市场的发展，主要还是推进市场化的发展进程，各种金融证券产品及衍生品在未来的发展步伐将会加快。市场化的发展将会彻底改变以往投资者对中国证券市场的看法观点，市场化的发展可以为长线价值投资者提供稳健可靠的收益保障和风险防范产品，但同时也会加大市场短期投资者的市场波动风险，使投资者慢慢的回归理性关注稳健的长期投资回报，回归价值投资理念。中国的证券市场在经受前两年的经济下滑和市场资金紧缺等影响，上证股指最低在2013年6月份受银行系统缺钱的影响，跌破2000点后一直处于2000点至2200点的区间波动，缺钱因素一直影响着市场和投资者，到2014年的下半年开始，各种风险因素被推延和刺激政策的出台，使证券市场迎来了一波小牛市行情，也使证券市场投资热情再度高涨，但上涨的背后风险因素依然众多，后市的走势依然存在众多不确定因素，下面先对2014年的证券市场走势做回顾研究，让后谈论2015年我们的投资策略观点。
一、2014年证券投资策略回顾
回顾2014年的证券市场走势，上半年基本是延续了2013年市场的发展，够缺钱和经济等不利因素影响，上证指数一直在2000点和2200点之间波动，而创业板受政策利好刺激，延续了2013年上涨势头，上半年初期回调后一路上涨，截止12月中旬创业板指数最高涨至1600多点。
正是出于2014年第一季度对证券市场的下跌回调的预期，建议客户进行大幅减仓或采用投资防守策略，使客户规避了市场风险，利用2000点至2200点的区间震荡赚取短线波动收益。
由于对5、6月份众多金融理财产品到期而无法兑付的风险预估，对第二季度的证券市场，我们也曾表示悲观态度，但证券市场的点位已经是低估区，未来规避市场风险和踏空风险，所以在4月建议客户大量持有大盘蓝筹股，如中信证券、上海汽车、东风科技等。
可是，在5月份的时候，政策将问题理财产品的兑付期延长半年，将风险往后推移后，我们断定市场见底，但是否走出一轮行情我们并没有断定，所以从策略操作上，我们建议可以进行投资当时的网络概念股，如：榕基软件、中元华电、海格通信等。
6月份开始发现证券市场的开始逐渐活跃，各个板块轮番启动，个股也是百花齐放，所以我们断定中期行情已经启动，所以我们的投资策略再度从减持大盘蓝筹股转向概念股题材股，如：洪都航空、晋西车轴、一汽富瑞等。
出于对行情启动的判断，我们进行的个股组合的调整。由于2200点时近期的箱体上线，具有一定的压力有调整需求，所以在8月份全部清空大盘蓝筹股，全部转向题材概念股，如：日出东方、山河智能、海王生物等。并在第三季度采用持续持有的操作思路，赚取了行情上涨的超额利润，利用桥板式操作，大盘蓝筹和题材概念的转化，完美实现了风险控制和收益把控。
2014年的第四个季度，是一个变化莫测的季度。到9月底时上证指数涨到近2400点，我们处于对该点位处于多年的压力位，后市面临众多不确定因素风险，我们再次建议客户投资转向大盘权重股、央企改革股，推荐的板块是券商和中字头个股。减持或清空题材概念股，再次进行桥板式操作，规避市场风险。
到11月份，大盘权重股和金融券商股的启动，将证券市场带入了一个新的阶段。牛市言论和投资者的热情高涨，开始使证券市场又一轮火爆景象，客户开户量激增，投资者的融资杠杆化交易激增，证券股的持续高涨和低估值折价股的价值回归。但出于对证券市场后期调整的风险因素，我们建议可以弃弱留强的策略，降低持仓仓位。
可是到了12月份，之前担忧市场资金紧缺造成市场下跌的因素，变成了市场资金充足，银行存贷比逆转的现象，由于信息获取不够及时，银行股等金融股拉升的行情错过，上证指数一举突破3000点大关，我们预判市场在此位置今年基本见顶，但市场只是在回调初期，可以进行补涨二线蓝筹股进行防守，等待市场热度减退时，再进行减仓风险控制。所以，我们开始布局二线蓝筹股，推荐中兴通信、潍柴动力、三一重工等。到12月中旬也有近20%的涨幅，后期开始减仓规避风险。
二、2015年证券投资策略研究（未来预判，非指导性意见，风险自担）
第一季度：持悲观态度。1、受2014年12月份的大幅上涨和融资杠杆化操作的激增，随着市场的冷却，短期资金的退出，对市场有一定的冲击影响。2、证监会的监察制度的完善和实施，交易所和金融机构的协查制度，对市场中的不规范操作起到抑制作用，也会使短期资本减少操作甚至退出。3、个股期权有望在第一季度推出，使证券市场再次出现做空动力，而且门槛低市场推广范围广，使各个投资团体又多一个博弈工具，会造成个股短期的波动从而影响市场。4、2014年金融理财产品的兑付危机，因2014年下半年的的调控，其风险影响已经大大降低，但若事件爆发，对市场的冲击影响依然存在。5、不动产登记的实施也在第一季度，对房地产的打压依然存在，银行行业的经营风险依然存在，所以金融地产的低迷也是拖累证券市场的因素。投资策略，我们将以客户持仓比重降至30%以内，重点持有年底高送转、消费、医药等防守行业。个股关注：日出东方、五粮液、海王生物、A级优先分级基金等。
第二季度：持谨慎乐观态度。经过第一季度的市场调整，证券市场将开始有所回升。国际经济环境有所好转，国内的扶持产业有所提升，但受英国及美国加息预期影响，以及美元升值对大宗商品和能源的影响，我国对前期流动性释放的收紧影响，我们对相关行业表示悲观态度。对我国的装备制造、新能源行业、动车制造及基建业、科技创新业持乐观态度。投资策略，我们将客户持仓比将大幅提升至80%，开始从防守型行业转向进攻性行业，重点持有智能机械、自贸区、高铁基建、二线蓝筹等行业，个股关注：山河智能、三一重工、潍柴动力、中兴通信、特变电工等。
第三季度：持谨慎态度。随着欧美经济和国内经济的好转，英国、美国加息预期越发强烈，资金回流造成的国际市场资金紧缺的现象有可能发生，造成一些风险抵御能力差的机构还是有风险出现，也就造成证券市场对风险预期的反应。调整的情况未知，但对市场最大的打压行业依然是大宗商品和能源业，金融业也会受其影响。具体的操作策略需要依靠当时的市场情况和政策的调整进行制定，市场性调整需要进行减仓策略，指数性调整则需要进行调仓策略。持有行业可选择防守型消费类行业如：家电、商贸、白酒、运输等行业。个股关注：青岛海尔、广州友谊、五粮液、南方航空等等。
第四季度：持乐观或谨慎态度。受国际经济局势影响，资金流动性依然偏紧，证券市场的多持观望态度，若我国能够通过政策及金融措施，提供更多的流动性，不仅弥补境外资金的回流影响，还可以为市场注入流动性提高企业融资能力，有利于经济发展，股指也将有如2014年第四季度的爆发行情。若政策偏紧，即便是推出刺激政策但只能维持市场回落速度，那么第四季度基本是一定的区间震荡行情，可以把握市场热点，进行短线波动操作。因为市场存在极大的不确定因素，具体的投资策略和行业个股关注，将在第四季度投资策略报告中研究。
总结：2015年证券市场的市场化推进和创新产品的推出，使证券市场的发展逐渐趋于稳健的长期上涨发展趋势。但是，市场中的风险依然众多，长期风险依然是国际经济局势不乐观，欧美经济的低速增长，中国经济的增速下滑，美国加息预期对高危国家及机构的风险担忧等等。对于前期涨幅过大的小盘概念性股票的回调风险较大，对创业板指数及个股保持谨慎态度，其中具有较强的竞争力和业绩回报的个股也会有所表现。所以，我们对上证指数的运行区间划定在2400点左右至3400点左右的区间运行，我们虽然对2015年证券市场有了整体预判，但实际基本面的变化和证券市场的运行是否相对应，以及未来的偏差幅度的变化，我们将在季度报告中再度分析研究。
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