‘壹’ 鍝浜涜偂绁ㄥ煎缑鎶曡祫
涓銆佹秷璐归嗗烟
绾佃傚叏鐞冭祫链甯傚満锛屾秷璐硅屼笟鏄闀挎湡澶х墰镶＄殑闆嗕腑钀ワ纴杩欎簺鐗涜偂锘烘湰涓婃潵镊浜庡尰钻銆佸尰鐤楀仴搴枫侀吙閰掋侀熷搧楗鏂欍佸剁数銆佹苯杞︺佹梾娓镐紤闂层佹棩鐢ㄥ搧绛夎屼笟镄勫ご閮ㄥ叕鍙革绂
濡侫镶′腑锏介厌琛屼笟镄勫ご閮ㄥ叕鍙歌吹宸炶寘鍙般佷簲绮娑插拰娉稿窞钥佺獤锛涘剁数琛屼笟澶撮儴鍏鍙哥编镄勯泦锲銆佹牸锷涚数鍣ㄥ拰娴峰皵鏅哄讹绂鍖昏嵂琛屼笟镄勫ご閮ㄥ叕鍙告亽鐟炲尰钻銆佽嵂鏄庡悍寰枫侀暱鏄ラ珮鏂般佷簯鍗楃槠钻銆佺墖浠旂檧锛涚溂绉戝尰鐤楁湇锷￠緳澶寸埍灏旂溂绉戯绂鍙ｈ厰鍖荤枟链嶅姟榫椤ご阃氱瓥鍖荤枟锛涗钩鍒跺搧榫椤ご浼婂埄镶′唤锛涜皟锻冲搧榫椤ご娴峰ぉ锻充笟锛涙苯杞﹁屼笟澶撮儴鍏鍙镐笂姹介泦锲銆佺忚鐜荤拑鍜屽崕锘熸苯杞︼绂鍏岖◣涓氩姟榫椤ご涓锲藉浗镞咃绂链哄満榫椤ご涓婃捣链哄満绛夈
娓镶′腑娑堣垂镶″傚暏閰挜緳澶村崕娑﹀暏閰掞纴鍖昏嵂榫椤ご涓鐢熷埗钻锛岃繍锷ㄦ湇楗伴緳澶村畨韪忥纴杩为挛椁愰ギ榫椤ご娴峰簳鎹烇纴涔冲埗鍝侀緳澶磋挋鐗涗钩涓氱瓑銆
缇庤偂涓镄勫彲鍙ｅ彲涔愶纴锏句簨锛岄害褰揿姵锛屾槦宸村厠锛岃愬厠锛屾矁灏旂帅锛屽紑甯傚锛岄粯鍏嬶纴璇哄崕鍒惰嵂銆佸己鐢熴佽仈钖埚仴搴风瓑銆
浠ヤ笂杩欎簺涓镶″熀链涓婇兘灞炰簬琛屼笟榫椤ご鎴栬呯粏鍒嗛嗗烟榫椤ご锛屽煎缑鎶曡祫钥呴暱链熸寔链夈
浜屻侀噾铻嶉嗗烟
鐩稿规潵璇撮噾铻嶈屼笟鏄纭瀹氭ф渶楂樼殑琛屼笟锛屾槸链鍊煎缑闀挎湡鎶曡祫镄勯嗗烟涔嬩竴锛屼釜浜烘渶鐪嫔ソ镄勮缮鏄阈惰岋纴鍏舵℃槸淇濋橹锛屼缭闄╄屼笟鐩鍓嶅湪鎴戝浗绠楁槸链濋槼浜т笟锛岀浉鍏充紒涓氲缮鏄澶勪簬鎴愰暱链燂纴链𨱒ヨ缮链夋瘆杈冨ぇ澧为暱绌洪棿;铏界劧阈惰岀殑楂桦为暱镞朵唬宸茬粡杩囧幓锛屼絾渚濈劧鏄鐩埚埄鑳藉姏链寮虹殑琛屼笟锛屽姞涓婂ぇ閮ㄥ垎阈惰岃偂鍒嗙孩娲炬伅鑳藉姏寮猴纴镶℃伅鐜囬珮;浣嗗緢澶氲偂姘戞昏夊缑阈惰屽拰淇濋橹镶＄洏瀛愬ぇ銆佹尝锷ㄥ皬銆佹定阃熸参锛岃繖镙锋兂灏遍敊浜嗭纴涓锲藉钩瀹夈佹嫑鍟嗛摱琛屻佸畞娉㈤摱琛岃嚜2014骞1链堣呖浠婅偂浠锋绘定骞呴兘瓒呰繃500%锛屽崡浜阈惰屾绘定骞呰秴400%锛屽叴涓氶摱琛屾绘定骞呬篃瓒呰繃200%锛岃瘯闂链夊氩皯鎶曡祫钥呯殑镐绘敹鐩婂湪姝ゆ湡闂磋揪鍒颁简杩欎釜姘村钩
浠ヤ笅鏄閲戣瀺棰嗗烟鍊煎缑闀跨嚎鎸佹湁镄勪釜镶★纴鍏朵腑鍖呮嫭娓镶″拰缇庤偂锛
A镶′腑镄勪腑锲藉钩瀹夛纴𨰾涘晢阈惰岋纴瀹佹尝阈惰岋纴鍏翠笟阈惰岋纴骞冲畨阈惰岋纴宸ュ晢阈惰岋纴寤鸿鹃摱琛岀瓑銆
娓镶′腑镄勬眹涓版带镶★纴鎭掔敓阈惰岋纴鍙嬮偊淇濋橹锛屾腐浜ゆ墍绛夈
缇庤偂涓镄勪集鍏嫔笇灏斿搱鎾挜茕锛屾恳镙瑰ぇ阃氾纴瀵屽浗阈惰岀瓑銆
涓夈佺戞妧棰嗗烟
A镶′腑镄勭珛璁绮惧瘑銆佹捣搴峰▉瑙嗐佸ぇ鍗庤偂浠姐佹眹椤剁戞妧銆佷腑鍏撮氲鐩稿瑰ソ浜涖
娓镶′腑镄勮吘璁鎺ц偂銆侀樋閲屽反宸淬
缇庤偂涓镄勮娴鏋滐纴寰杞锛屼筜椹阃婏纴璋锋瓕锛孎acebook锛岃嫳鐗瑰皵锛屾濈戠瓑杩欎簺涔熺畻鏄缇庤偂镄勬牳蹇冭祫浜э纴鍗犵编锲借偂甯傛诲竞鍊肩殑40%浠ヤ笂锛岀编锲戒笁澶ц偂鎸囱兘澶熶笂娑ㄥ崄澶氩勾鎸佺画涓嶆柇鍒涙柊楂树富瑕佽缮鏄鐢辫繖浜涚戞妧宸ㄥご镄勮偂绁ㄨ础鐚镄勶绂
涓浜鸿や负灏卞叏鐞冭祫链甯傚満𨱒ヨ█锛岀编锲界殑绉戞妧镶℃槸链鍊煎缑闀挎湡鎶曡祫镄勶纴锲犳よ佹兂闀挎湡鎸佹湁绉戞妧镶＄殑璇濆缓璁灏介噺阃夋嫨缇庡浗绉戞妧镶★纴涓嶈兘鐩存帴璐涔扮编镶＄殑鎶曡祫钥呭彲浠ュ湪A镶′腑鐩存帴璐涔扮撼鎸嘐TF锛岃ュ熀閲戠殑鍓嶅崄澶ч吨浠撹偂灏辨槸浠ヤ笂杩欎簺涓镶★纴骞村埯镊充粖璇ETF娑ㄥ箙宸茬粡瓒呰繃40%銆
浠涔堟牱镄勮偂绁ㄨ兘闀挎湡鎸佹湁锛
浠涔埚彨闀挎湡鎸佹湁濡备綍闀挎湡鎸佹湁锛熶綘钥冭瘯杩囧悧锛
闀挎湡鎸佹湁涓嶆槸涔拌繘𨱒ュ氨涓嶆墦鐞嗭纴杩欑岖悊蹇垫槸阌欑殑銆傞暱链熸寔链変篃瑕佽窡鎹链锲界粡娴庣粨鏋勭殑鍙桦寲鍜岃偂浠风殑鍙桦寲锅氢笌姝ょ浉阃傚簲镄勮皟鏁达纴杩欐墠鏄闀挎湡鎶曡祫镄勭簿鍗庣偣锛
镊充簬锛屼腑锲紸镶′腑鑳介暱链熸寔链夊叕鍙歌缮鐪熶笉灏戯纴浣嗕换浣曚竴瀹跺叕鍙哥殑镶′环閮芥槸链夐珮链変绠镄勶纴鍦ㄨ侀珮澶勪拱镄勬棦渚垮氨鏄闀挎湡鎸佹湁鍏剁粨鏋滀篃链蹇呰兘璧氶挶锛佹渶缁忓吀镄勬堜緥灏辨槸涓鐭虫补锛屼腑鐭虫补涓嶅ソ钖楋纻搴曢儴涔板叆镄勬姇璧勪汉镶瀹氲:濂斤纴鍊奸暱链熸寔链夛绂浣嗕腑鐭虫补涓婂竞涔嫔埯杩涘叆镄勬姇璧勮咃纴濡傛灉涓鐩村氨绠鍗旷殑鎸佹湁锛屼及璁″埌浠栨讳篃鍒𨱍宠禋鍒伴挶锛
a镶℃湁浠涔埚彲浠ュ煎缑闀挎湡鎸佹湁镄勮偂绁ㄥ悧
鍙浠ラ暱链熸寔链夌殑镶＄エ链変互涓嫔嚑绉嶏细
1銆佸熀浜庡竞鐩堢巼镄勪环鍊兼姇璧勚备粠鎶曡祫瑙掑害鐪嬶纴镶＄エ甯傜泩鐜囱秺灏忥纴璇存槑璇ヨ偂瓒婃湁鎶曡祫浠峰硷纴鍙崭箣浜︾劧銆傚竞鐩堢巼瓒娄绠銆
2銆佸熀浜庢垚链镄勯嗗悜鎶曡祫銆备竴镞︿绠鎴愭湰钖稿埌镶＄エ锛屽氨闀挎湡鎸佹湁锛岀瓑寰呬环镙煎洖褰掋
3銆佸熀浜庢垚闀跨殑鎴愰暱镶℃姇璧勚傝繖绉嶆姇璧勯渶瑕佸仛濂藉姛璇撅纴钥屼笖瀵逛釜浜虹殑鍒ゆ柇锷涜佹眰寰堥珮锛屾病链夋墡瀹炵殑鑳藉姏鍦埚熀纭鍜屽畾镐у畾閲忓垎鏋愬伐鍏凤纴鏄锅氢笉濂借繖绉嶆姇璧勭殑銆
4銆佸熀浜庡ぇ瓒嫔娍銆佺戞妧璧板娍杩涜岄夎偂銆傝繖绉嶈佹眰瀵逛竴涓鏀跨瓥銆佷竴绉嶅彉鍖栥佷竴涓瓒嫔娍链夐潪甯告槑纭镄勫垽鏂鍜岃よ瘑锛岄渶瑕佸緢寮虹殑淇℃伅瑙ｈ昏兘锷涳纴钥屼笖寰寰锲犱负鍏堢煡浜嗕竴浠朵簨𨱍呯殑鍙戝𪾢锛屽勫湪鍏堢煡鍏堣夌姸镐侊纴瑕佽钖庣煡钖庤夌殑浜烘姩鍑伙纴绛夊埌钖庣煡钖庤夌殑浜哄弽搴旇繃𨱒ワ纴锘烘湰灏辨槸娉℃搏浜嗐
鐜板湪锲藉唴寰埚氢紒涓氶兘浼氩埌棣欐腐璇佸埜浜ゆ槗镓涓婂竞锛屾瘆濡傚仛镓嬫満镄勫皬绫崇戞妧锛屽仛娓告垙镄勮吘璁绉戞妧锛屽仛缃戜笂鍟嗗煄镄勪含涓灭瓑锛屼綔涓哄唴鍦扮殑鏁ｆ埛锛屽傛灉𨱍宠佽喘涔扮编娓镶★纴鍙浠ラ氲繃浠ヤ笅鏂规硶𨱒ュ畬鎴愩傞氲繃浜掕仈缃戝埜鍟呜繘琛屽紑鎴凤纴浜掕仈缃戝埜鍟嗘湁瀵岄旓纴钥佽柠锛岄洩鐩堬纴寰鐗涳纴BIYAPAY绛夛纴杩椤嚑瀹跺钩鍙伴兘鍙浠ワ纴杩欓噷浠BIYAPAY涓轰緥绠瑕佽翠笅锛
杩涘叆鍒扮嚎涓婄殑瀹樻柟缃戠珯鎴栦笅杞芥坠链篴pp锛涘嗳澶囧紑鎴疯祫鏂欙纴闇瑕侀偖绠辫处鍙枫侀偖绠遍獙璇佺爜銆佽韩浠借瘉锛涢偖绠辨敞鍐岋纴楠岃瘉锛岃剧疆瀵嗙爜锛涜繘琛岃韩浠借よ瘉锛岀瓑寰呭℃牳锛屽紑鎴峰畬鎴愩
閲囩敤杩欑嶆柟寮忕殑浼桦娍鍦ㄤ簬镞犻棬妲涢檺鍒讹纴绾夸笂1鍒嗛挓锛屾瀬阃熷℃牳寮鎴枫傛敮鎸佺编鍏冦佹腐甯佺瓑鍏ラ噾锛岃缮鏀鎸佹暟瀛楄揣甯佺洿鎺ュ叆閲戯纴涓岖敤鍐嶅儚涔嫔墠涓镙峰姙鐞嗙诲哺璐︽埛锛屼篃涓嶉渶瑕佸仛澶嶆潅镄勫紑鎴风敌璇凤纴鍙闇瑕佽韩浠借よ瘉灏卞彲浠ャ
a镶℃湁浠涔埚彲浠ュ煎缑闀挎湡鎸佹湁镄勮偂绁ㄥ悧
1銆佷拱镶＄エ镄勫绩镐佷笉瑕佹ワ纴涓嶈佸彧𨱍充拱鍒版渶浣庝环锛岃繖鏄涓岖幇瀹炵殑銆傜湡姝ｆ媺鍗囩殑镶＄エ浣犲氨鏄楂樼偣浠蜂拱鍏ヤ篃鏄涓嶉敊镄勶纴镓浠ヤ拱镶＄エ瀹佸彲阌栾繃锛屼笉鍙杩囬敊锛屼笉鑳界洸鐩涔板崠镶＄エ锛屾渶濂戒拱瀵逛釜镶＄洏闱㈢啛鎭夌殑镶＄エ銆
2銆佷綘鑻ヤ笉镡熸倝锛屽彲鍏堟ā𨰾熶拱鍗栵纴镡熸倝镶℃э纴链濂芥槸鍏堣窡涓涓ゅぉ锛岀啛鎭夋搷浣沧坠娉曪纴浣犳墠鑳芥帉鎻″ソ镄勪拱鍏ョ偣銆
3銆侀吨瑙嗗繀瑕佺殑鎶链鍒嗘瀽锛屽叧娉ㄦ垚浜ら噺镄勫彉鍖栧强鐩橀溃璇瑷(鐩橀溃涔板崠鍗旷殑𨱍呭喌)銆
4銆佸敖閲忛夋嫨鐑镣瑰强钖堥傜殑涔板叆镣癸纴锅氩埌褰揿ぉ涔板叆钖庤偂浠疯兘涓婃定鑴辩绘垚链鍖恒
涓変汉鍜岋细涔板叆镄勫氾纴浜烘皵镞猴纴镶′环娑锛屽弽涔嫔氨璺屻傝繖镞堕渶瑕佺殑鏄涓浜虹殑鐪嬬洏鑳藉姏浜嗭纴鑳藉惁鍙婃椂镄勫彂鐜扮儹镣广傝繖鏄鐭绾挎垚璐ョ殑鍏抽敭銆傝偂甯傞噷镎崭綔鐭绾胯佺殑鏄蹇幂嫚镓嫔揩锛屽绩镐佽佺ǔ锛屾渶濂借兘姝ｇ‘镄勪拱鍏ュ悗镶′环涓婃定鑴辩绘垚链锛屼絾涓镞﹀垽鏂阌栾锛岀板埌璋冩暣涓嬭穼灏辫佸强镞剁殑鍗栧嚭姝㈡崯锛屽彲鍙傝冨墠璐达细鑳滃湪姝㈡崯锛岃繖閲屽氨涓嶉吨澶崭简銆
锲涘崠镶＄エ镄勬妧宸э细镶＄エ涓嶅彲鑳芥槸涓鐩翠笂娑ㄧ殑锛屾定鍒颁竴瀹氱▼搴﹀氨浼氭湁璋冩暣锛岄偅鐭绾挎搷浣滃氨瑕佸强镞跺崠鍑轰简锛屼竴鑸璇存潵镶＄エ璧氶挶镞讹纴闅忔椂鍗栭兘鏄瀵圭殑銆备篃涓嶈佹兂鍗栧埌链楂树环锛屼絾涓轰简鍒╃泭链澶ц瘽锛屽湪镶＄エ鍗栧嚭涓婅缮鏄链夋妧宸х殑锛屾垜灏辨湰浜虹殑缁忛獙浠嬬粛涓涓(涓崭竴瀹氭槸链濂界殑)锛
1銆佸凡链変竴瀹氩ぇ镄勬定骞咃纴钥岃偂绁ㄥ张鏄鏀鹃噺鍦ㄥ揩阃熸媺鍗囧埌娑ㄥ仠𨱒胯屾病链夊皝姝绘定锅灭殑镶＄エ鍙钥冭槛鍗栧嚭锛岀壒鍒鏄鐣欐湁闀夸笂褰辩嚎镄勚
2銆60鍒嗛挓鎴栨棩绾夸腑鏀惧法閲忔粸娑ㄦ垨甯﹂暱涓婂奖绾跨殑镶＄エ锛屼竴鑸绗浜屽ぉ娌＄户缁鏀鹃噺涓婂啿锛屽緢瀹规槗褰㈡垚鐭链熼《閮锛屽彲钥冭槛鍗栧嚭浜嗐
3銆佸彲鐪嫔垎镞跺浘镄15鎴30鍒嗛挓锲撅纴濡5鍧囩嚎浜ゅ弶10镞ュ潎绾垮悜涓嬶纴璧板娍镒熻夎缉寮辨椂瑕佸强镞跺崠鍑猴纴杩欑嶈蛋锷垮线寰灏辨槸镶＄エ璋冩暣镄勫紑濮嬶纴寰堟湁鍙傝冧环鍊笺
4銆佸逛簬涔伴敊镄勮偂绁ㄤ竴瀹氲佸强镞舵㈡崯锛屾㈡崯浣嶈秺楂樿秺濂斤纴杩欐槸涓涓闀挎湡瀹炴垬婕旂粌绱绉镄勮繃绋嬶纴鐪嬮敊浜嗗氨瑕佷拱鍗曪纴娌′粈涔埚彲绛夌殑銆
‘贰’ 深度分析，价值投资为什么不适合合中国股市
弄清中国股市适不适合价值投资的关键
------答记者胡安军、程隽问
李 剑
中国股市适不适合价值投资，历来是各类机构和广大股民长期争论不休的重大问题之一。
中国股市从问世之日起就问题多多。股权分置、监管不严；年年有公司造假，时时有庄家操纵；炒风盛行、股价高企；谣言乱飞、政策多变；等等，等等。有人说是赌场，甚至连赌场都不如；有人说是政策市、消息市、投机市，有人说是主力市、庄家市等等，等等。因此，很多人认为中国股市不适合价值投资。
我认为，要把这个问题彻底说清楚，就必须牢牢抓住解决这个问题的关键。这个关键之一就是要弄明白：中国股市有没有价值投资者眼中的机会？或者说，中国股市有没有优秀的企业，这些企业有没有出现过低廉的价格？
如果价值投资者眼中的机会确实存在，确实有过好企业，确实有过好价格，那就说明中国股市适合价值投资。至少，中国股市有适合价值投资的地方！
回顾历史，不管中国股市有多少阴暗面，但中国的改革开放和经济建设还是取得了举世瞩目的巨大成就，股市还是拥有不少象万科、张裕、云南白药、茅台、东阿阿胶、招商银行等这样的好企业，这些好企业由于各种原因，也频频出现过非常低廉的价格。不要说股市初期，深发展等股票卖的比白菜还便宜，就是在股市已经大发展的后来，也有很多价值投资者梦寐以求的机会。一个典型的案例是，在2001年前后，某些机构疯狂操纵股市，市场变得极度紊乱之时，有些不适合庄家收集的业绩优秀而股本较大的企业，股价却变得极为便宜。还有，在2003年夏天，贵州茅台在股价21元的时候，当年的市盈率只有11倍不到，这对于一个有强大护城河并且年均利润增长超过百分之三十五的优秀企业来说，是个令人无比心动的好价格。
回顾历史，不管中国股市有多少诱惑和陷阱，它还是让一些理念优秀、是非分明、眼光独特、意志坚忍的价值投资者如赵丹阳、但斌、刘益谦、段永平、刘元生等，获得了巨大的成功。
可惜，除了经济学家和管理层有可以理解的原因外，大多数股民喜欢一味争论中国股市“是什么”，而不愿用实践去验证它有可能还是“别的什么”；大多数股民喜欢从自己的失败经历中攻其一点，而不愿冷静思考全面审视股市的方方面面。
其实，你只要认真思考并稍作实践，就知道中国股市什么都是,但又什么都不全是。它既是赌场，又不全是赌场；它既是政策影响极大的地方，又有自身的规律也就是不被政策影响的地方；它既有投机的理由，也有适合价值投资的机会；它既有恶，又有善；既是地狱，又是天堂。总之,股市是一个非常复杂的市场。里面充满着多种矛盾、多种力量、多种博弈，是一个用简单思维说不明、道不清的综合体，造成了一千个人眼中有一千个哈姆雷特的奇特现象。
这种复杂的现象并非仅仅属于不成熟的股市。其实,任何股市都有适合与不适合价值投资的地方。就算是孕育了价值投资伟大理论和诞生了投资大师的美国，也有很多时候不适合价值投资。比如在1968年前后，巴菲特因为市场上再也找不到又好又便宜的股票，解散了自己的合伙人基金。这件事实你也可以解读为，当时的美国股市不适合价值投资。这样的例子还包括1986到1989年的日本市场,2000年的纳斯达克市场，2007年的中国市场，以及前些年的越南市场：一共只有两只股票，每只都炒到了市盈率200倍以上。
其实，说价值投资理论和它的基本原则放之四海而皆准，是因为它的理念和策略本身科学而有效，历史证明它在各种投资流派中是最好的投资方法，但这并不等于，它在任何时间段上都有用武之地。任何一个国度和地区，只要股市处在泡沫阶段，都不适合价值投资。因为没有安全空间可以寻觅。反之，只要任何一个市场在犯下错误，低估了优秀企业的价值，就都有适合价值投资的余地。
正确的解释是：风险与机会并存,这才是股市永恒不变的真实面貌。而只抓机会，少冒风险，这才是投资者在研究和操作中应该始终围绕的核心问题。股市何时能治理有方、监管到位、健康发展，这些更多地属于管理层的事情，一般股民只能发出微弱的祈求之声。但无论市场有多么地丑恶和残酷，多么地复杂和善变,毕竟总没有人象李逵一样高举两把板斧,强迫你必须买进这个或者卖出那个。投资者的命运归根到底还是掌握在自己手中。
所以，弄清中国股市究竟适不适合价值投资的另一个关键，是投资者的自身把握：你究竟以什么样的投资方法去参与这个市场。如果你以赌徒的立场和心态去参与，股市就真的变成了零和游戏，变成了彻底的赌场；你天天打听各种内幕消息，靠流言蜚语来指导操作，股市就变成了诡秘的政策市、消息市；你以投机的、急功近利的心理去介入市场，股市的短期起伏就会遮蔽你的双眼，你就会为了一碗红豆汤失去了长子权。具体说,比如你在德隆系股票和中科创业股票,或者戴上ST的某些股票,创业板的某些股票疯狂拉高时，也去搭车捞一把，你就会让命运变得扑朔迷离。所以，在一定意义上说，有什么样的立场、眼光和心理，就会有什么样的股市。
就算你面对一个规范、健康、成熟的市场，整天在里面追涨杀跌，天天分析资金流进流出，日日闭门不出画线构图，对公司的基本面不闻不问，对股票价格的高低无法判断，那你还是会认为这个市场不适合价值投资。
同样是面对波涛汹涌的大海，有些人船只倾覆、落水求生，有些人却云帆高挂，鱼虾满仓。
道理很简单：不但要问股市究竟“是什么”，还要问股市究竟“有什么”，更要问我们应该“干什么”！
作为理性的投资者,牢牢地抓住好公司和好价格两大要害,在喧嚣杂乱的股市中真正理解和运用"以不变应万变"的精深哲理,这才是事关生存和发展的重大问题.在一个特别不规范的市场,我们恐怕要更多地想着美国前总统里根遇刺后对夫人南希所说的话:"亲爱的,我忘了躲了!"
‘叁’ 股票交易就是零和游戏，价值投资者也不例外
很多人都说股票交易是零和游戏。而价值投资派都说自己玩的不是零和游戏，而是陪伴优秀的公司一起成长，赚的是公司成长的钱。
价值投资者赚的钱真的就没有其他投资者的钱吗？难道只是公司成长带来的利润？首先让我们看看价值投资者的盈利模式。寻找伟大的公司，在它们的股价低于内在价值的时候买入，然后长期持有，直到股价高于内在价值时卖出。这个过程中可以赚到几部分的钱。
1）估值回归的钱，股价从低于内在价值回归到内在价值，股价升高了，有部分利润；
2）公司经营为股东带来的收益，比如持有期间的股息和红利；
3）市场情绪乐观，将股价推高到远超其内在价值。
其中只有第二部分是公司经营所带来的收益，其它两部分都是赚的差价。这个差价部分的收益我认为就是赚的其他投资者的钱，从参与者的角度来看，是零和游戏。
由于价值投资者持有股票的时间比较长，持有期间可能会伴随着企业的高速增长，所以从表面上看价值投资者是把钱投给了公司，然后慢慢的陪伴它成长，价值的蛋糕越来越大。但是只要投资者在高价位卖掉手中的股票，他就参与了零和游戏，除非一直持有不动。
来看一下这个过程：价值投资者在股价低的时候买入，在股价高的时候卖出，假如他买入和卖出是和同一个人交易，那么对方肯定是亏损了，这一部分就是零和游戏。现实中不可能是和同一个人交易，但是从整个市场这样一个更大的范围来说，这种价差（无论是低买高卖盈利了还是高买低卖亏损了）交易就是零和游戏的一部分。
--end
以上说的是在二级市场的投资，那么在一级市场投资获得股权，公司IPO之后，在二级市场退出这个过程是不是零和交易呢？欢迎大家讨论。
【本人非金融从业者，炒股只是个人爱好。欢迎各位不吝赐教】
‘肆’ 什么是价值投资股票
价值投资股票就是实业投资思维在股市上的应用。以获取企业发展、扩大促使股票上涨所产生的收益。价值投资要求投资者必须认清股票的本质概念，买卖股票是买卖公司的股权而不是虚无缥缈的东西。在公司不断创造利润价值的过程中，投资者享受其成果。
价值投资要求投资者以合适的价格去持有合适的公司股票从而达到某个确定的盈利目的。它通常要求投资者低价买入或者合理的价格买入，不能以过于高估的价格买入，否则会遭遇高风险的境地以及吃不上多少肉的低收益的窘境。价值投资是讲求性价比和确定性的，不谈估值的投资都不是价值投资，正确地学会如何评估公司的价值是价值投资里面重中之重的一环。它有别于通过买卖价差获取投资收益的投资方式，但价值投资也能低买高卖。一般要求投资者较长期地耐心持有或坚忍定投股票，这里的长期是指5-10年的股票持有期。价值投资要求回到初心，强调股票投资和实业投资的一致性。股票投资、股权投资、风险投资、天使投资等投资方式的内核都是一致的。
【拓展资料】
价值投资的精华不在于具体的选股方法，而是在于指出股票投资和实业投资的一致性。必须把办实业的精神用于股票的投资。买股票不是买彩票更不是赌博。买股票和办实业是一样的道理，必须拥有远大的理想。股票投资家和实业家在本质上是一致的。买股票就是要当股东，还要当长期股东。做价值投资就是要回到初心。
除价值投资外的其他很多股票方法，基本是着眼于短期获取利润。而价值投资要求向前看，拥有广阔的胸怀。有点像金庸在天龙八部借扫地僧之口提出的观点，即要修炼少林绝技就要有相应的佛学修为为之化解，当投资者有了广阔的胸怀就不会在乎短期的利润，就会获得真正长期的良好收益。心境平和地从股票投资中赚钱。
故一个投资者只要是热衷于短期赚一把快钱频繁下赌注的那他就不属于价值投资。而5年以内的投资计划都属于短期投资计划。价值投资真正的精华在于讲究共赢，拥有关心他人的能力。价值投资是个正和游戏。
除价值投资外的其他炒股方法基本是玩一个零和游戏，技术分析也好，短线追涨杀跌也好，内幕消息也好，庄家操纵也好等等都是如此。这些方法不能提高社会作为一个整体的财富，所以从根本上说是无效的。
‘伍’ 最具价投的股票有哪些
最具价投的股票包括：腾讯、阿里巴巴、苹果、谷歌等科技巨头股票。
这些科技巨头股票之所以被认为是极具价值投资，原因有以下几点：
首先，这些公司在各自的领域内拥有强大的市场地位和竞争优势。以腾讯为例，作为中国最大的互联网公司之一，其业务范围覆盖了社交、游戏、广告、云计算等多个领域，在中国乃至全球都有极高的市场份额。其稳健的业务增长和创新能力使其成为长期投资的优质选择。
其次，这些公司的盈利能力非常强。阿里巴巴和亚马逊等电商巨头，在电商市场的垄断地位使其盈利能力稳定且持续增强。而苹果公司以其高端的产品定位和创新的技术研发，一直是全球最盈利的公司之一。
再者，这些科技公司的成长潜力巨大。随着科技的快速发展和数字化转型的推进，这些公司在人工智能、大数据、云计算等领域都有巨大的发展潜力。其业务的不断扩张和技术的不断创新，使得其股票具有长期增值的潜力。
最后，这些公司的股票通常在市场波动中表现出较强的抗风险能力。由于其业务稳定、盈利能力强，即使在市场不稳定的情况下，其股票也能保持相对稳定的股价，为投资者提供相对安全的投资选择。
综上所述，腾讯、阿里巴巴、苹果、谷歌等科技巨头的股票因其强大的市场地位、持续的盈利能力、巨大的成长潜力和抗风险能力，被认为是极具价值投资的对象。但请注意，投资股票仍需谨慎，结合个人风险承受能力和投资目标进行决策。
‘陆’ 价值股投资创业板大科技股有哪些
价值股投资创业板大科技股有哪些？
创业板大科技股有哪些，价值股龙头股是股市投资的优选之一，具有稳健的经营和较高的盈利能力，能够在市场中持续表现出众。下面小编带来创业板大科技股有哪些，对于各位来说大有好处，一起看看吧。
创业板大科技股有哪些
中科海讯(300810)、罗博特科(300757)等。
根据敕勒川新闻网资料显示：创业板科技十大龙头股有：中科海讯(300810)、罗博特科(300757)、汉威科技(300007)、吉峰科技(300022)、朗科科技(300042)、矩子科技(300802)、硅宝科技(300019)、国民技术(300077)、左江科技(300799)等。
为了确立一个能反映资讯科技发展的市场指标，恒指服务公司2000年4月25日宣布推出恒生资讯科技股指数(科技股指数)及恒生资讯科技股组合指数(组合指数)。
哪些个股属于创蓝筹
蓝筹股(BlueChips)是指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。“蓝筹”一词源于西方赌场，在西方赌场中，有三种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱。证券市场上通常将那些经营业绩较好，具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票称为“蓝筹股”。
温馨提示：以上内容仅供参考，不作为任何建议，投资有风险，入市需谨慎。
科创板十大龙头股
科创板十大龙头股如下：
1.德美化工：2013年3月，公司出资3000万元设立全资子公司
2.德运创投南京高科：发起南京高科新创投资公司，注册资本5亿元;持有南京赛世科技创业投资公司19%股权
3.上海三毛：嘉懿创投公司是公司全资子公司
4.华金资本：公司主营业务包含投资与资产管理
5.中关村：合并持有中关村青创88.75%的股权
6.创业黑马：主营创业服务，包括向创业企业提供包含创业辅导培训、以创业赛事活动为代表的公关服务、会员服务、创业资讯等
7.鲁信创投：创投母基金总规模10亿元，其中公司作为有限合伙人认缴出资最高不超过47,000万元。截至2017年底，公司共参股山东省内创投企业9家
8.九鼎投资：首家纯PE机构，主要从事客户资产管理和自由资金投资业务
9.张江高科：拥有上海股权托管交易中心23.25%的股份
10.钱江摩托：公司全资子公司浙江满博投资公司注册资本2.2亿元，其主营投资管理，投资咨询等
创投龙头股有哪些
创投是创业投资的简称。创业投资是指专业投资人员为以高科技为基础的新创公司提供融资的活动。创投龙头股有九鼎投资、鲁信创投、南京高科、瀚叶股份等。
昆吾九鼎投资控股股份有限公司，上交所主板上市公司，主营业务：投资管理;投资咨询;房地产开发经营;土地开发及经营;对旅游项目的投资;装饰工程;建筑材料的生产、销售;建筑工程的设计与规划;物业管理;资产管理;自有房屋租赁;室内外装修装饰工程设计、施工等等。
鲁信创业投资集团股份有限公司，上交所主板上市公司，公司投资范围包括先进制造、现代农业、海洋经济等山东省优势产业;信息技术、节能环保、新能源、新材料、生物技术、高端装备制造等国家战略性新兴产业。
南京高科股份有限公司，上交所主板上市公司，公司主营高新技术产业投资、开发;市政基础设施建设、投资及管理;土地成片开发;建筑安装工程;商品房开发、销售;物业管理;自有房屋租赁;工程设计;咨询服务;污水处理、环保项目建设、投资及管理。
浙江瀚叶股份有限公司，上交所主板上市公司，开展游戏、影视、综艺、体育等领域的运营与投资。
创投概念的龙头股是哪些
创投是创业投资的简称。创业投资是指专业投资人员为以高科技为基础的新创公司提供融资的活动。与一般的投资家不同，创业投资家不仅投入资金，而且用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业。龙头股有：中关村、民丰特纸、德美化工、上海三毛权、海泰发展等。
创投概念龙头股有：民丰特纸，公司持有天堂硅谷资管集团5%的股权，虽然只有5%，但民丰特纸是天堂硅谷投资中小企业100余家，已上市比例占47.1%，(含新三板)，投资的科技企业不在少数。
德美化工，旗下子公司德运创投，一个国家级科技企业孵化器，但是地处顺德，孵化的科技企业可能不在首批之列。
华金资本：地处珠海，创投方面坚持价值投资理念，重点布局互联网华金资本、生物医药、高端制造、新能源、节能环保、文化传媒等领域，已成功投资博纳影业、优必选、和力辰光等众多优质项
上海三毛权，拥有子公司嘉懿创投，嘉懿创投间接持有沪江网0.67%股晚间消息，沪江在研究上科创板，与监管部门]有积极沟通，或有望纳入首批科创板企业。
海泰发展，拥有海泰国家级科技企业孵化器，但同样地处天津，不在上海、中关村、深圳之列。
南纺股份，公司投资630万元参股江苏弘瑞科技创业投资公司，持股7.2%该公司是江苏省第一家投向生物医药领域创投公司(基金)
创业黑马，地处北京，主营创业服务，正宗概念股
鲁信创投，创业投资业务成为公司主营业务，投资山东企业较多
九鼎投资，专门从事PE、VC、不动产等领域投资和资产管理，业内标杆.
汉鼎宇佑，被誉为国内最大的“超级独角兽孵化器。
张江高科，旗下各种投资基金，主要地盘张江高科，首批20家，必有张江。张江高科拥有上海股权托管交易中心23.25%的股份，是后者的副董事长单位。
钱江水利：公司持有浙江天堂硅谷创业集团有限公司27.9%股权，持股比民丰特纸多
大众公用，公司持股13.93%的深圳创新投资集团，是中国资本规模最大，投资能力最强的本土创业投资机构。正宗概念股公司多年前就开始涉足创投领域，通过E海紫江创业投资
紫江企业，有限公司和参股20%的上海紫晨投资有限公司从事投资业务，所投资项目上市后给公司带来了丰厚的回报。
南京高科，发起南京高科新创投资公司，但地处南京，第一批上市可能无缘。
中关村，不用说，正宗概念股，首批20家非常有戏
凤竹纺织，持有上海兴烨创业投资有限公司10%股权，持有上海兴富创业投资管理中心(有限合伙)5.41%股权。综艺股份，江苏高投作为公司旗下专业投资平台，从事股权投资业分已有近20年的历史，但不在首批地区之列。