㈠ A股265家公司破净：错杀股和“仙股”并存 投资机会或现
2008年以来A股第四次“破净潮”出现，破净股数量也创下新高。
统计显示，截至9月13日收盘，沪深两市共有265只个股跌破每股净资产(市净率PB小于1)。其中*ST天马、厦门国贸、厦门信达市净率最低，分别为0.432、0.529和0.56。
大规模破净是熊市的一大特征，充分反映了市场的悲观情绪，但“破净潮”中往往也酝酿着机遇，比如，金融地产和部分周期行业在过去几次大底时都有较大比例标的破净，而其中不乏一些优质资产被错杀。
“大规模破净也是市场见底的信号之一。”广东一位私募人士认为，相当一部分破净的股票都具有投资价值。
“破净潮”再现
统计显示，截至9月13日收盘，剔除市净率为负后，沪深两市3527家上市公司中，破净的公司有265家，占比为7.5%。
天风证券统计指出，回顾过去15年A股历次大底，当前破净规模已经超过2013年和2016年的底部，距离2005年和2008年还有一定距离。
在2005年和2008年两次“破净潮”中，银行股全身而退，而2013年以来的三次“破净潮”中，银行股都有超过60%的标的破净。TMT行业以及医药、食品则一般没有大规模破净的情况出现。
第一财经注意到，截至目前，破净公司占行业公司数量比重较高的行业有银行、采掘、地产、钢铁和交运等。
破净股高度集中的行业明显的共性，是重资产属性。相比轻资产行业，这些行业PB本来就相对较低，在大盘走低、市场情绪悲观的情况下，受到明显的冲击。
当投资者对重资产行业尤其是金融、地产和制造业的资产质量、盈利能力担忧加剧时，会进一步加速“破净潮”的爆发。
从过去几次“破净潮”的行业分布来看，重资产的周期行业、地产行业都是重灾区。此外，交运在过去几次也都排在靠前位置。
破净的投资机会
分析人士指出，海外风险因素、内部股权质押风险和信用风险仍在，市场反弹的不确定性也较大。不过，在当前的“破净潮”下，不少基本面较好的优质标的存在被错杀的现象。因此，可以说部分破净个股进入了较好的投资区间。
万联证券认为，“破净潮”与市场低点具有高度的共振性，每一轮市场底部时都会涌现破净个股，虽然“破净潮”并不必然代表底部的到来，但破净股的配置价值却在逐渐凸显。
虽然破净的很多是周期股，但有基金经理也认为，破净周期股的把握难度依然很大。
“周期股处于盈利高峰，后续想要出现超预期的情况并不容易。相对长期来看，根据市净率选择个股大概率是赚钱的。不过估值只能作为投资依据之一，但并不是单一的判断理由。”北京一家公募资深基金经理向第一财经表示。
破净的公司中也存在相当一部分流动性差、业绩不佳的标的。
星石投资的统计显示，从规模来看，市值在100亿元以上的个股，主要是金融地产和中上游行业，占比约20%，市值在30亿元以下的超小盘股占比约50%，反映的是伴随着A股制度的日益健全，壳价值正在褪去，没有基本面支撑的中小公司将继续双杀，沦为仙股。
今年以来市场剧烈调整，A股市场目前已有3只股票跌破面值；价格低于2.99元的股票截至9月13日已有151只，其中属于风险警示板块的33只。
分类别来看，周期板块的公司数量占比最高，包括房地产行业的17家、公用事业板块的15家以及化工行业的14家等。
自2001年起至今，A股市场一共发生退市63起，主要退市原因是亏损和私有化，其中15起在退市时跌破面值，但因为跌破面值或成交惨淡而退市的案例尚未有过。
“过去，A股制度不完善，加之散户为主的投资者结构，导致有许多制度漏洞造成投资的非理性行为，比如热衷于拉抬小盘股、炒ST股等。伴随着A股市场朝着健康方向变化，许多非理性行为正在被纠正，壳价值褪去，未来A股很有可能港股化，业绩不好、市值小的公司开始失去流动性，估值不断下移，未来成仙股的概率很大。”星石投资组合投资经理袁广平对第一财经表示。
后市研判 >>>
海通策略荀玉根：A股处在第五次大底的磨底期 估值底已出现
投资攻略>>>
招商证券：市场筑底过程中的配置思路 聚焦龙头蓝筹
长江策略：今年回购股的特征有哪些？关注金融周期行业
点击查看>>>详解九月投资机会 王牌机构最新解盘 顶尖高手操作攻略
㈡ 股市分析：价值股和成长股的收益率哪个更高
价值型股票的收益率高还是成长股的收益率高？
答：虽然一家公司从本质上来说，并无价值型和成长型这样的属性，而且许多股票会因为其市场价值的波动而在成长型和价值型之间不断的变换角色。但在把某些公司确认为成长型公司把另一些公司确认为是价值型公司却是很常规的归类方法。
一般情况下，我们把那些股价与基本面相比较低的股票称为价值型公司，把那些股价和基本面相比较高的股票称为成长型公司。
价值型企业往往在石油，汽车，金融，公用事业等行业出现，投资者对其未来的增长期望不高，或者认为其利润和周期紧密相连。而成长型企业通常集中在高科技企业，卫生保健类企业上，投资者认为这些企业和经济周期关系不大，而且增长速度很快。
西格尔教授的研究表明，结果是显而易见的，成长股的收益率远逊于价值股的收益率！
西格尔教授从三个方面进行了验证：
首先从股息率的角度来考虑，成长股为了获得高增长，往往派息较少，而价值股再投入较少往往派息较多。西格尔教授以股票派发的股利的多少为指标将公司分成了5类，统计了1957年至2006年期间这5类公司投资者的回报率，发现股利最高的企业投资者的回报率也最高，股利最低的企业股利收益率也最低。
其次从市盈率（PE）的角度来考虑，成长股受公众瞩目，成长股的市盈率往往较高，价值股的市盈率往往较低。西格尔教授以市盈率的高低为指标将企业氛围5类，统计了1957年至2006年期间这5类公司投资者的回报率，发现市盈率最低的企业投资者回报率最高，市盈率最高的股票投资者回报率最低。
再次从市净率（PB）的角度考虑，成长股的PB往往较高，而价值股的PB往往较低。在统计PB这个角度的时候，西格尔教授认为账面价值对投资者收益率的影响小于股利收益率，市盈率，原因是随着时间的推移，知识产权对一个公司的重要性越来越大，单纯以账面价值来衡量企业价值会存在较多缺陷。于是在PB这个指标的基础上，西格尔教授增加了一个纬度就是企业的规模。西格尔教授以PB的高低为指标将企业氛围5类，在这五类企业里面将公司的规模再分成5类，统计了1957年至2006年期间投资者的回报率，发现小规模的价值型的企业投资者远高于小规模的成长股。
鉴于西格尔的研究结果是如此的清晰，那么我们遵循西格尔教授发现的规律来进行我们的投资，我们就会着重投资那些股息率较高的，市盈率较低的，市净率较低的价值型公司，避开购买成长股。
我们不能受个别成长股的麻醉，而认为自己将买到另一只XXX股票，要认清楚成长股大概率给投资者带来的收益率会远低于价值股。
当然也正是因此，我们投资者往往会喜欢自称为价值投资者，而非成长股投资者。（作者：捕风猎景）
㈢ 鍗庢鼎鍙岄工鏄缁╀紭镶″悧
鍗庢鼎鍙岄工600062锛屽凡缁忔槸涓钥佽偂浜嗐傛垚闀挎у樊浜涳纴浣嗗叕鍙哥粡钀ョǔ濡ヤ簺銆傛槸锲戒紒锛屼篃鏄鍖昏嵂镶°傜畻涓崭笂缁╀紭镶°
浠庢湀K绾跨湅锛岀洰鍓崭拱鍏ラ梾棰树笉澶э纴链20-30%镄勪笂鍗囩┖闂达细
娌娣300鏄鍝浜涜偂绁
鍗庢鼎鍙岄工鍦ㄤ簰锷ㄥ钩鍙拌〃绀,阒垮吂澶瀹氱墖鐜板凡寮濮嬬敓浜с
鍏鍙告寜镦х湡瀹炵敓鐗╄㈠崟闇姹傚埗瀹氱敓浜ц″垝銆傝ヨ嵂鍝佺殑鐢熶骇涓崭细瀵瑰叕鍙镐笟缁╅犳垚鏄庢樉褰卞搷銆
鐩鍓嶏纴鍏鍙稿瓙鍏鍙告柊涔″埗钻鏄鍞涓镄勯樋鍏瑰か瀹氩师鏂栾嵂镄勭敓浜у晢銆
鐢熶骇铡傚剁殑鍙樻洿锛屽艰嚧鍏朵腑鍗庢鼎鍙岄工锛圫H600062锛岃偂浠2566鍏冿纴甯傚26769浜垮厓锛夈佸ゥ缈旇嵂涓氾纸SH603229锛岃偂浠3806鍏冿纴甯傚15295浜垮厓锛夈佹柊鍗庡埗钻锛圫Z000756锛岃偂浠2753鍏冿纴甯傚18435浜垮厓锛夌殑镞ユ定骞呭垎鍒杈惧埌551%锛943%锛272%銆
缈板畤钻涓氭帓钖
1銆佸畨淇′俊镓
瀹変俊淇℃墭鎶曡祫镶′唤链夐檺鍏鍙革纸绠绉帮细钬滃畨淇′俊镓樷濓级鏄鍏ㄥ浗绗涓镓硅偂浠藉埗閲戣瀺链烘瀯銆傚叕鍙告垚绔嬩簬 1987 骞达纴1992 骞磋浆鍒朵负镶′唤鍒舵湁闄愬叕鍙搞
1994骞村湪涓婃捣璇佸埜浜ゆ槗镓涓婂竞锛堣偂绁ㄤ唬镰侊细600816锛夛纴鏄锲藉唴链镞╀竴镓归噾铻岖被涓婂竞鍏鍙革纴涔熸槸鐩鍓嶆垜锲戒粎链夌殑涓ゅ朵笂甯备俊镓桦叕鍙镐箣涓锛屾帴鍙椾腑锲借瘉鍒哥洃镌ｇ＄悊濮斿憳浼氩拰涓锲介摱琛屼笟鐩戠潱绠＄悊濮斿憳浼氱洃绠°
2銆佷簲鐭胯祫链
浜旂熆璧勬湰鎺ц偂链夐檺鍏鍙镐簬1999-03-19鍦ㄥ寳浜甯傚伐鍟呜屾敛绠＄悊灞锏昏版垚绔嬨傛硶瀹氢唬琛ㄤ汉浠荤彔宄帮纴鍏鍙哥粡钀ヨ寖锲村寘𨰾瀹炰笟銆侀珮鏂版妧链浜т笟銆佹埧鍦颁骇椤圭洰镄勬姇璧勶绂璧勪骇鍙楁墭绠＄悊绛夈
3銆佷腑鑸璧勬湰
涓鑸璧勬湰鎺ц偂镶′唤链夐檺鍏鍙镐簬1992骞7链24镞ュ湪鍝埚皵婊ㄥ竞甯傚満鐩戠潱绠＄悊灞锏昏版垚绔嬨傛硶瀹氢唬琛ㄤ汉褰曞ぇ鎭╋纴鍏鍙哥粡钀ヨ寖锲村寘𨰾瀹炰笟鎶曡祫锛涜偂𨱒冩姇璧勶绂鎶曡祫鍜ㄨ㈢瓑銆
4銆佽タ鍗楄瘉鍒
瑗垮崡璇佸埜鎴愮珛浜1999骞达纴娉ㄥ唽璧勬湰2323浜垮厓锛屾槸鍞涓涓瀹舵敞鍐屽湴鍦ㄩ吨搴嗙殑鍏ㄥ浗缁煎悎镐ц瘉鍒稿叕鍙革纴缁忚惀锣冨洿鍖呮嫭锛氲瘉鍒哥粡绾銆佽瘉鍒告圹阌淇濊崘鍙婅储锷￠【闂銆佽瘉鍒歌嚜钀ャ佽祫浜х＄悊銆佽瀺璧勮瀺鍒搞佽瘉鍒告姇璧勫熀閲戜唬阌銆
2009骞2链26镞ワ纴瑗垮崡璇佸埜鍦ㄤ笂娴疯瘉鍒镐氦鏄撴墍鎸傜墝涓婂竞锛屾垚涓轰腑锲界涔濆朵笂甯傝瘉鍒稿叕鍙革纴鏄閲嶅简绗涓瀹禔镶′笂甯傞噾铻嶆満鏋勚
鍏鍙告湁锻桦伐杩3000钖嶏纴105瀹惰惀涓氱绣镣归亶甯冨浗鍐19涓缁忔祹涓蹇冨煄甯傦纴鍦ㄥ寳浜銆佷笂娴枫佹繁鍦炽佹垚閮姐侀吨搴5鍦拌炬湁鎶曡祫阈惰屼笟锷￠儴锛屽苟浜2010骞磋剧珛浜嗕粠浜嬬洿鎺ユ姇璧勪笟锷＄殑鍏ㄨ祫鎺ц偂瀛愬叕鍙糕斺旇タ璇佽偂𨱒冩姇璧勬湁闄愬叕鍙革纴娉ㄥ唽璧勬湰4浜垮厓銆
5銆佸浗鎶曡祫链
锲芥姇璧勬湰镶′唤链夐檺鍏鍙告垚绔嬩簬1997-05-13锛屾硶瀹氢唬琛ㄤ汉涓哄彾镆忓裤
缁忚惀锣冨洿锛氭姇璧勭＄悊,浼佷笟绠＄悊,璧勪骇绠＄悊,鍟嗗姟淇℃伅鍜ㄨ㈡湇锷,瀹炰笟鎶曡祫,浠庝簨璐х墿鍙婃妧链镄勮繘鍑哄彛涓氩姟,璁＄畻链鸿蒋纭浠跺紑鍙,鐗╀笟绠＄悊銆
鍙傝冭祫鏂欐潵婧愶细锏惧害锏剧戋斿畨淇′俊镓
鍙傝冭祫鏂欐潵婧愶细锏惧害锏剧戋斾簲鐭胯祫链鎺ц偂链夐檺鍏鍙
鍙傝冭祫鏂欐潵婧愶细锏惧害锏剧戋斾腑鑸璧勬湰鎺ц偂镶′唤链夐檺鍏鍙
鍙傝冭祫鏂欐潵婧愶细锏惧害锏剧戋旇タ鍗楄瘉鍒
鍙傝冭祫鏂欐潵婧愶细锏惧害锏剧戋斿浗鎶曡祫链镶′唤链夐檺鍏鍙
鐢熺墿绉戞妧镶＄エ浠ｇ爜鍖荤枟
杩戞棩锛屼腑锲斤纸娣卞湷锛夌煡璇嗕骇𨱒冧缭鎶や腑蹇冭繍鐢ㄤ紒涓氢笓鍒╁垱鏂拌瘎浠蜂綋绯诲瑰叏甯备紒涓氲繘琛屽垱鏂板疄锷涜瘎浠凤纴缁煎悎阃夊嚭2021骞存繁鍦充紒涓氩垱鏂板疄锷涘墠100寮恒傜堪瀹囱嵂涓氾纸300199锛変簬鍏ㄥ竞浼佷笟涓讳綋涓绐佸洿钥屽嚭锛岃崳锏绘繁鍦充紒涓氩垱鏂板疄锷涚栌寮烘灭62钖嶏纴鍦ㄧ敓鐗╁尰钻绫诲埆涓浣嶅垪绗浜斻
娣卞湷浼佷笟鍒涙柊瀹炲姏锏惧己姒沧槸涓锲斤纸娣卞湷锛夌煡璇嗕骇𨱒冧缭鎶や腑蹇冩牴鎹锲藉剁煡璇嗕骇𨱒冨眬𨱒冨▉鏁版嵁锛岃繍鐢ㄤ紒涓氢笓鍒╁垱鏂拌瘎浠蜂綋绯诲瑰叏甯备紒涓氢富浣撹繘琛屽垱鏂板疄锷涚患钖堣瘎鍒呜屾垚锛岃瘎鍒嗘寚镙囧寘𨰾涓揿埄鐢宠锋暟閲忋佸悓镞忔暟閲忋佹湁鏁堜笓鍒╂暟閲忋佹柊鍏存妧链瑕嗙洊搴︺佷笓鍒╁栬幏濂栨儏鍐点佽寮旷敤娆℃暟绛夛绂
镞ㄥ湪镟村ソ鍦板𪾢鐜板嚭澶ф咕鍖烘编婀幂殑绉戞妧鍒涙柊娲诲姏锛岄紦锷变紒涓氩湪鍒涙柊鍙戝𪾢璺涓婂嫔媷浜夊厛锛屽厖鍒嗗𪾢鐜颁简娣卞湷镄勫垱鏂板紩棰嗗姏閲忋
2021骞存繁鍦充紒涓氩垱鏂板疄锷涚栌寮烘滃崟 锛 閮ㄥ垎 锛夈
浣滀负镓庢牴浜庢繁鍦崇殑锲藉剁骇楂樻柊鎶链浼佷笟锛岀堪瀹囱嵂涓氭繁钥曞氲偨钻鐗╅嗗烟20浣椤勾𨱒ワ纴濮嬬粓灏嗗垱鏂拌嗕负浼佷笟鍙戝𪾢镄勯吨涓涔嬮吨銆傚叕鍙稿缓链夊氲偨钻鐗╁浗瀹跺湴鏂硅仈钖埚伐绋嫔疄楠屽ょ瓑澶氢釜鍒涙柊骞冲彴锛屾嫢链変竴鏀鐢辩暀瀛︽捣澶栫殑鍗氩＋钖庛佸崥澹銆佺曞＋缁勬垚镄勫浗鍐呬竴娴佷笓涓氱爷鍙戝洟阒燂纴璁炬湁锲藉跺崥澹钖庡伐浣灭珯锛
鎴愮珛浜嗗垱鏂颁簨涓氶儴锛屽己鍖栦简镰斿彂涓蹇幂殑鎶链锷涢噺锛涙圹𨰾呬简澶氶”锲藉剁骇璇鹃桡纴杩炵画澶氩勾銮峰缑锲藉躲佺渷銆佸竞绾т笓椤圭戞妧濂栧姳銆傛埅镊崇洰鍓嶏纴鍏辩疮璁¤幏寰楀浗鍐呬笓鍒╂巿𨱒255椤癸纴鍏朵腑鍙戞槑涓揿埄249椤癸绂锲藉栦笓鍒╂巿𨱒26椤广
鍏鍙稿凡链8涓浜у搧阃氲繃涓镊存ц瘎浠凤绂鍏鍙哥Н鏋佹恶镓嬩腑绉戦櫌寰鐢熺墿镓銆佹繁鍦冲竞涓夐櫌銆佸浗镰斾腑蹇冦佷腑绉戦櫌娣卞湷鍏堣繘闄銆佹繁鍦虫咕瀹为獙瀹ょ瓑绉戠爷链烘瀯钖堜綔锛
鎼烘坠鍗庢鼎鐢熺墿銆佽缘鍑屽埗钻銆佸井鍒涘尰鐤椼佸崕娑﹀弻楣わ纸600062锛夌瓑锲藉唴澶栧尰钻浼佷笟锛屽仛濂戒豢鍒惰嵂锛屾帹杩涘垱鏂拌嵂甯冨眬锛屽揩阃熸帹杩涙姉鏂板啝澶氲偨榧诲柗鍓傝嵂鐗┿佸剁敤蹇阃熷瀷鏂板啝䦅呮瘨鎶楀师妫娴嬭瘯鍓傜洅绛夊垱鏂拌嵂椤圭洰镄勭爷鍙戙佷复搴婄爷绌跺强搴旂敤銆佹垚鏋滀骇涓氩寲钀藉湴銆
cdmo鍖昏嵂榫椤ご涓婂竞鍏鍙告湁鍝浜涳纻
鐢熺墿绉戞妧銆佸尰鐤楄偂绁ㄤ唬镰侊细
000597 涓滃寳鍒惰嵂
600267 娴锋ｈ嵂涓
000004 锲藉啘绉戞妧
002728 鍙板煄鍒惰嵂
300039 涓婃捣鍑瀹
603168 銮庢櫘鐖辨
600249 涓ら溃阍
002019 浜垮竼阏瀵
002294 淇＄珛娉
600062 鍗庢鼎鍙岄工
002653 娴锋濈
300003 涔愭櫘鍖荤枟
000661 闀挎槬楂樻柊
000790 鍗庣为泦锲
002038 鍙岄弓钻涓
300357 鎴戞︾敓鐗
002287 濂囨ｈ棌钻
002007 鍗庡叞鐢熺墿
600385 灞变笢閲戞嘲
002286 淇濋缎瀹
600385 灞变笢閲戞嘲
600666 濂ョ憺寰
000513 涓界彔闆嗗洟
000820 閲戝煄镶′唤
000806 阈舵渤鎶曡祫
002102 鍐犵忚偂浠
300009 瀹夌戠敓鐗
300142 娌冩．鐢熺墿
300181 浣愬姏钻涓
000403 ST鐢熷寲
璇烽梾涓婅瘉鎸囨暟;娣卞湷鎴愬垎鎸囨暟镄勫唴瀹瑰强鍖哄埆鏄浠涔堣风煡阆撶殑鍓嶈緢鎸囨暀璋㈣阿
链鏂囨牳蹇冨唴瀹癸细镶绀DMO琛屼笟涓婂竞浼佷笟姹囨汇佽偨CDMO琛屼笟涓婂竞浼佷笟甯冨眬銆佽偨CDMO琛屼笟涓婂竞浼佷笟涓氱哗
1銆 镶绀DMO琛屼笟涓婂竞鍏鍙告眹镐
CDMO阃氩父娑电洊镰旂┒鍙婂晢涓氩寲鐢熶骇浠ュ强宸ヨ压寮鍙戯纴浠ユ敮鎸佷复搴婂墠鍙娄复搴婄爷绌躲傜敱浜(i)瀵硅嵂鐗╃殑闇姹备笉鏂澧为暱锛(ii)涓氩姟镄勮祫链瀵嗛泦鍨嬫ц川鍙婏纴(iii)澶嶆潅镄勭敓浜ц佹眰锛岃稿氩埗钻鍏鍙告ｉ氲繃涓嶤DMO绛剧害杩涜岃嵂鐗╁彂鐜般佷复搴婂墠鍙娄复搴婂紑鍙戞垨鍟嗕笟阒舵电敓浜ц岃幏鐩娿侰DMO链嶅姟甯傚満鍏锋湁宸ㄥぇ镄勫竞鍦烘綔锷涖
鐩鍓嶏纴涓昏佺殑镶界被钻鐗╁紑鍙戣呬负鍏ㄧ悆棰嗗厛镄勫埗钻鍏鍙革纴鍖呮嫭NovoNordisk鍙奅liLilly銆傛牴鎹寮楄嫢鏂鐗规矙鍒╂枃镄勮祫鏂欙纴杩欎袱瀹堕嗗厛镄勮偨绫昏嵂鐗╁紑鍙戣呴噰鐢ㄦ埅铹朵笉钖岀殑寮鍙戝强鐢熶骇绛栫暐銆侼ovoNordisk镊琛岀敓浜уぇ閮ㄥ垎浜у搧锛屽线寰阆垮厤涓庡悎钖岀敓浜х粍缁団暠CDMO寤虹珛钖堜綔鍏崇郴銆傚弽涔嬶纴EliLily鍒╃敤绗涓夋柟链嶅姟鎻愪緵鍟呜繘琛岃嫢骞叉椿镐ф垚浠界殑鐢熶骇鍙婄簿锷犲伐銆
钥屽苟镞犳妧链涓挞暱鍙婂唴閮ㄧ敓浜ц炬柦婊¤冻鐩戠¤勫畾镄勫埗钻鍙婄敓鐗╂妧链鍏鍙革纴浜︿緷璧栬偨CDMO鐢熶骇镶藉师鏂栾嵂銆傛ゅ栵纴灏呜偨镄勫紑鍙戝强鐢熶骇澶栧寘浜庡栭儴链嶅姟鎻愪緵鍟嗭纴鍙涓哄绘眰鍦ㄨ偨绫昏嵂鐗╃爷鍙戦”鐩涓瀹炵幇楂樻晥鐢熶骇镄勮偨绫诲埗钻鍏鍙告彁渚涗竴瀹氢紭锷裤傚栭儴镶界被钻鐗╃敓浜х爷鍙戞湇锷℃彁渚涘晢𨰾ユ湁镌涓扑笟镄勪汉镓嶅拰鐭ヨ瘑銆佸厛杩涚殑璁惧囧拰鏂规硶銆佸畾鍒跺紑鍙戜笌鐢熶骇镄勮兘锷涳纴涓斿吋鍏疯川閲忋佹垚链鍙婇庨橹鎺у埗绯荤粺绛変紭锷裤傚洜姝わ纴鐢变簬瀵硅偨CDMO链嶅姟镄勯渶姹备笉鏂澧为暱锛屾牴鎹娌椤埄鏂囩殑璧勬枡锛屽叾棰勮′簬链𨱒ュ嚑骞村皢镶界被钻鐗╃殑寮鍙戝强鐢熶骇澶栧寘缁椤栭儴链嶅姟鎻愪緵鍟嗙殑瓒嫔娍灏嗕细鎸佺画銆傛湰鏂囨眹镐讳简镶绀DMO琛屼笟浜т笟阈惧悇鐜鑺备笂甯备紒涓氾纴鍏蜂綋鍖呮嫭锛
镶绀DMO涓昏佷笂甯备紒涓氾细钻鏄庡悍寰(300759SZ)銆佸嚡銮辫嫳(002821SZ)銆佸湥璇虹敓鐗(688117SH)銆佹捣鐗圭敓鐗(300683SZ)銆佸畨绉戠敓鐗(300009SZ)銆佽烘嘲鐢熺墿(688076SH)绛;
澶氲偨钻鐗╀富瑕佷笂甯备紒涓氾细缈板畤钻涓(300199SZ)銆佸弻楣钻涓(002038SZ)銆佸弻鎴愯嵂涓(002693SZ)銆佸崕娑﹀弻楣(600062SH)銆佹偊搴疯嵂涓(688658SH)銆佽景娆ｈ嵂涓(603367SH)銆佸嶆槦鍖昏嵂(600196SH)銆佸搱涓夎仈(002900SZ)銆佺殗闅嗗埗钻(834298)銆佹櫘鍒╁埗钻(300630SZ)銆佸悏鏋楁晼涓(000623SZ)銆侀噾涓濆埄(873430)銆佽烘嘲鐢熺墿(688076SH)銆侀緳娲ヨ嵂涓(002750SZ)銆佹捣杈拌嵂涓(300584SZ)銆佸ぇ浣涜嵂涓(836649)銆佷俊绔嬫嘲(002294SZ)銆佹捣鐗圭敓鐗(300683SZ)銆佸湥璇虹敓鐗(688117SH)銆佸畨绉戠敓鐗(300009SZ)銆佸嚡銮辫嫳(002821SZ)绛夈
2銆 镶绀DMO琛屼笟涓婂竞鍏鍙镐笟锷″竷灞瀵规瘆
鐩鍓嶏纴鎴戝浗镶绀DMO琛屼笟涓昏佷笂甯备紒涓氩潎鍦ㄥ崕涓溿佸崕涓绛夊湴鍖哄竷灞;浠庣爷鍙戞敮鍑鸿掑害𨱒ョ湅锛岃屼笟涓涓昏佷笂甯备紒涓氱殑镰斿彂鏀鍑哄崰姣斿潎鍦20%浠ヤ笅锛岀壒鍒鏄缈板畤钻涓氾纴镰斿彂鏀鍑哄崰姣斿埌浜199%銆
3銆 镶绀DMO琛屼笟涓婂竞鍏鍙镐笟锷′笟缁╁规瘆
浠庝笟锷′笟缁╀笂鐪嬶纴2020骞达纴鎭﹀悍钻涓氩拰鍙岄弓钻涓氱殑镶绀DMO涓氩姟钀ユ敹鍒嗗埆楂樿揪3566浜垮厓鍜1062浜垮厓锛屾槑鏄鹃珮浜庡叾浠栦笂甯备紒涓氥备粠姣涘埄鐜囦笂鐪嬶纴镶绀DMO琛屼笟涓婂竞浼佷笟姣涘埄鐜囨按骞虫暣浣撹缉楂桡纴琛屼笟鐩埚埄鑳藉姏杈冧负鍙瑙伞
4銆 镶绀DMO琛屼笟涓婂竞鍏鍙镐笟锷¤勫垝瀵规瘆
浠庤偨CDMO琛屼笟涓婂竞浼佷笟涓氩姟瑙勫垝涓婄湅锛屾湭𨱒ョ粷澶у氭暟浼佷笟浠崭互镰斿彂涓洪吨镣瑰彂灞曟柟钖戯纴涓斿皢缁х画镓╁紶锛屾姠鍗犲竞鍦恒
浠ヤ笂鏁版嵁鍙傝冨墠鐬讳骇涓氱爷绌堕櫌銆娄腑锲藉尰钻琛屼笟甯傚満鍓岖灮涓庢姇璧勬垬鐣ヨ勫垝鍒嗘瀽鎶ュ憡銆
璇烽梾涓婅瘉鎸囨暟;娣卞湷鎴愬垎鎸囨暟镄勫唴瀹瑰强鍖哄埆鏄浠涔堣风煡阆撶殑鍓嶈緢鎸囨暀璋㈣阿
涓婃捣缁煎悎鎸囨暟鍖呮嫭涓婃捣浜ゆ槗镓镄勫叏閮ㄨ偂绁锛涙繁鍦虫垚浠芥寚鏁板彧鍖呮嫭娣卞湷甯傚満钖勮屼笟链変唬琛ㄦх殑镶＄エ銆备笂娴蜂篃链夋垚浠芥寚鏁帮纴涓嶈繃鍙涓婅瘉180鎴栬呬笂璇50 銆傛繁鍦充篃链夌患钖堟寚鏁般备箣镓浠ョ敤杩欎袱涓鎸囨暟锛屾槸锲犱负杩欎袱涓鎸囨暟鑳戒唬琛ㄥ悇镊镄勫竞鍦烘儏鍐点
涓婅瘉缁煎悎鎸囨暟
涓婅瘉缁煎悎鎸囨暟鏄涓婃捣璇佸埜浜ゆ槗镓缂栧埗镄勶纴浠ヤ笂娴疯瘉鍒镐氦鏄撴墍鎸傜墝镄勫叏閮ㄨ偂绁ㄤ负璁＄畻锣冨洿锛屼互鍙戣岄噺涓烘潈鏁扮殑锷犳潈缁煎悎镶′环鎸囨暟銆傝ユ寚鏁颁互1990骞12链19镞ヤ负锘哄嗳镞ワ纴锘烘棩鎸囨暟瀹氢负100镣癸纴镊1991骞7链15镞ュ紑濮嫔彂甯冦傝ユ寚鏁板弽鏄犱笂娴疯瘉鍒镐氦鏄撴墍涓婂竞镄 鍏ㄩ儴A镶″拰鍏ㄩ儴B镶＄殑镶′环璧板娍銆傚叾璁＄畻鏂规硶涓庢繁缁煎悎鎸囨暟澶т綋鐩稿悓锛屼笉钖屼箣澶勫湪浜庡 鏂拌偂镄勫勭悊銆 涓婅瘉缁兼寚镄勮＄畻锛屽綋链夋柊镶′笂甯傛椂锛屼竴涓链堜互钖庢柟鍒楀叆璁＄畻锣冨洿銆
鎴戝浗娣卞湷鎴愬垎鎸囨暟镄勬垚浠借偂40鍙锛屼互鍙戣岄噺涓烘潈鏁扮殑锷犳潈缁煎悎镶′环鎸囨暟锘虹偣1000镣癸纴1994骞翠负锘烘湡锛屼笌娴峰栦富瑕佽偂甯傜紪鍒惰偂鎸囩殑瑙勫垯澶т綋鐩稿悓銆
璇烽梾涓滆瘉鎸囨暟鍜屾棩缁忔寚鏁扮殑鍖哄埆鏄浠涔堬纻阃夋嫨镄勬爣镄勮偂涓嶅悓 姣斿俛镶′篃鍒嗕笂璇佸拰娣辨垚鎸 缇庡浗涔熷垎绾虫柉杈惧厠鍜岄亾鐞兼柉鎸囨暟 浣嗘槸澶栧浗鐪嬫棩链浠ユ棩缁忔寚鏁颁负渚濇嵁
鍒嗘瀽褰揿墠涓婅瘉鎸囨暟鍜屾繁鍦虫寚鏁扮殑璧板娍鐗瑰緛闅忕潃钬滀袱浼气濆彫寮涓磋繎锛屾敛绛栭溃鏂椤皢澶勪簬闱欓粯鐘舵侊纴锲犺岀煭链熷竞鍦鸿繘鍏ヨ傛湜鏁村浐镄勫彲鑳芥ц缉澶
璇佸埜涔嬫槦闂镶
璇烽梾娌娣300鎴愬垎鎸囨暟閮芥槸闾ｄ簺锛601666鍜600003鏄钖娌娣300鎸囨暟鎴愬垎镶′竴瑙堣〃
--------------------------------------------------------------------------------
鏂囩珷鍑哄勶细娓婢宠祫璁 2006-12-11 15:02
娌娣300鍙鎴愬垎镶′竴瑙堣〃>>>鎺ㄨ崘锛氭牱链镶￠嗘定 娌娣300鎸囨暟娓愭垚涓娴佺牓镆
璇佸埜浠ｇ爜 璇佸埜绠绉
000001 娣卞彂灞旳
000002 涓囩慉
000009 娣卞疂瀹堿
000012 鍗楃幓A
000021 娣辩戞妧A
000022 娣辫丹婀続
000024 𨰾涘晢鍦颁骇
000027 娣辫兘婧怉
000029 娣辨繁鎴緼
000031 娣卞疂鎭扐
000036 鍗庤仈鎺ц偂
000039 涓闆嗛泦锲
000059 杈介氩寲宸
000060 涓閲戝箔鍗
000061 鍐滀骇鍝
000063 涓鍏撮氲
000066 闀垮煄鐢佃剳
000068 璧涙牸涓夋槦
000069 鍗庝鲸锘峣
000088 鐩愮敯娓疉
000089 娣卞湷链哄満
000099 涓淇℃捣鐩
000100 TCL闆嗗洟
000157 涓镵旈吨绉
000400 璁哥户鐢垫皵
000401 鍐涓沧按娉
000402 閲戣瀺琛
000410 娌堥槼链哄簥
000422 婀栧寳瀹滃寲
000423 涓滈樋阒胯兑
000425 寰愬伐绉戞妧
000488 鏅ㄩ福绾镐笟
000503 娴疯櫣鎺ц偂
000518 锲涚幆鐢熺墿
000520 涓锲藉嚖鍑
000527 缇庣殑鐢靛櫒
000528 妗傛煶宸A
000538 浜戝崡锏借嵂
000539 绮ょ数锷汚
000541 浣涘北镦ф槑
000550 姹熼搩姹借溅
000559 涓囧悜阍辨疆
000562 瀹忔簮璇佸埜
000568 娉稿窞钥佺獤
000581 濞佸瓪楂樼
000599 G 鍙 鏄
000601 阔惰兘镶′唤
000607 鍗庣珛鎺ц偂
000617 鐭虫补娴庢煷
000623 钖夋滠鏁栦笢
000625 闀垮畨姹借溅
000629 鏂伴挗阍
000630 阈滈兘阈滀笟
000636 椋庡崕楂樼
000651 镙煎姏鐢靛櫒
000652 G 娉 杈
000659 鐝犳捣涓瀵
000680 灞辨帹镶′唤
000682 涓沧柟鐢靛瓙
000698 娌堥槼鍖栧伐
000707 鍙岀幆绉戞妧
000708 澶у喍鐗归挗
000709 鍞愰挗镶′唤
000717 阔堕挗𨱒惧北
000725 浜涓沧柟A
000726 椴佹嘲A
000729 鐕曚含鍟ら厌
000733 鎸鍗庣戞妧
000758 涓镩茶偂浠
000761 G 链 阍
000767 婕虫辰鐢靛姏
000768 瑗块炲浗闄
000778 鏂板叴阈哥
000780 钻夊师鍏村彂
000786 鍖楁柊寤烘潗
000792 鐩愭箹阍捐伟
000793 G鐕冩皵
000800 涓姹借娇杞
000806 阈舵渤绉戞妧
000807 浜戦掴镶′唤
000822 灞变笢娴峰寲
000825 澶阍涓嶉揽
000828 涓滆帪鎺ц偂
000839 涓淇″浗瀹
000858 浜旂伯娑
000869 寮犺旳
000875 钖夌数镶′唤
000878 浜戝崡阈滀笟
000895 鍙屾眹鍙戝𪾢
000898 闉嶉挗鏂拌涧
000900 鐜颁唬鎶曡祫
000912 娉稿ぉ鍖
000917 鐢靛箍浼犲獟
000920 鍗楁柟姹囬
000927 涓姹藉忓埄
000930 涓板师鐢熷寲
000932 鍗庤彵绠＄嚎
000933 绁炵伀镶′唤
000937 閲戠墰鑳芥簮
000939 鍑杩鐢靛姏
000959 棣栭挗镶′唤
000960 阌′笟镶′唤
000962 涓沧柟阍戒笟
000968 镦ゆ皵鍖
000969 G 瀹夋嘲A
000970 涓绉戜笁鐜
000983 瑗垮北镦ょ数
000997 G 鏂板ぇ闄
002024 鑻忓畞鐢靛櫒
600000 娴﹀彂阈惰
600001 闾閮搁挗阈
600004 锏戒簯链哄満
600005 姝﹂挗镶′唤
600006 涓滈庢苯杞
600008 棣栧垱镶′唤
600009 涓婃捣链哄満
600010 阍㈣仈镶′唤
600011 鍗庤兘锲介檯
600012 镄栭氶珮阃
600015 鍗庡忛摱琛
600016 姘戠敓阈惰
600018 涓婃腐闆嗙
600019 瀹濋挗镶′唤
600020 涓铡熼珮阃
600021 涓婃捣鐢靛姏
600022 娴庡崡阍㈤搧
600026 涓娴峰彂灞
600027 鍗庣数锲介檯
600028 涓锲界煶鍖
600029 鍗楁柟鑸绌
600030 涓淇¤瘉鍒
600031 涓変竴閲嶅伐
600033 绂忓缓楂橀
600035 妤氩ぉ楂橀
600036 𨰾涘晢阈惰
600037 姝屽崕链夌嚎
600050 涓锲借仈阃
600057 澶忔柊鐢靛瓙
600058 浜旂熆鍙戝𪾢
600060 娴蜂俊鐢靛櫒
600062 鍙岄工钻涓
600073 涓婃捣姊呮滠
600078 婢勬槦镶′唤
600085 钖屼粊鍫
600087 鍗椾含姘磋繍
600088 涓瑙嗕紶濯
600089 鐗瑰彉鐢靛伐
600091 鏄庡ぉ绉戞妧
600096 浜戝ぉ鍖
600098 骞垮窞鎺ц偂
600100 娓呭崕钖屾柟
600102 銮遍挗镶′唤
600104 涓婃捣姹借溅
600108 浜氱洓闆嗗洟
600110 涓绉戣嫳鍗
600115 涓沧柟鑸绌
600117 瑗垮畞鐗归挗
600121 閮戝窞镦ょ数
600123 鍏拌姳绉戝垱
600125 阈侀緳鐗╂祦
600126 𨱒阍㈣偂浠
600132 閲嶅简鍟ら厌
600138 涓闱掓梾
600143 G閲戝彂
600151 G鑸澶
600153 寤哄彂镶′唤
600166 绂忕敯姹借溅
600170 涓婃捣寤哄伐
600171 涓婃捣璐濆箔
600177 闆呮垐灏
600183 鐢熺泭绉戞妧
600188 鍏栧窞镦や笟
600196 澶嶆槦鍖昏嵂
600198 澶у攼鐢典俊
600205 灞变笢阈濅笟
600207 瀹夊僵楂樼
600210 绱姹熶紒涓
600215 闀挎槬缁忓紑
600220 姹熻嫃阒冲厜
600221 娴峰崡鑸绌
600231 鍑岄挗镶′唤
600236 妗傚啝鐢靛姏
600256 骞挎眹镶′唤
600266 鍖椾含锘庡缓
600267 娴锋ｈ嵂涓
600269 璧ｇ菠楂橀
600270 澶栬繍鍙戝𪾢
600271 鑸澶╀俊鎭
600276 鎭掔憺鍖昏嵂
600282 鍗楅挗镶′唤
600296 鍏板窞阈濅笟
600299 鏄熸柊𨱒愭枡
600307 閰挜挗瀹忓叴
600308 鍗庢嘲镶′唤
600309 鐑熷彴涓囧崕
600320 鎸鍗庢腐链
600331 瀹忚揪镶′唤
600333 闀挎槬鐕冩皵
600339 澶╁埄楂樻柊
600348 锲介槼鏂拌兘
600350 灞变笢锘哄缓
600357 镓垮痉阍挜挍
600361 G缁艰秴
600362 姹熻タ阈滀笟
600377 瀹佹勃楂橀
600383 閲戝湴闆嗗洟
600399 鎶氶‘鐗归挗
600406 锲界数鍗楃憺
600408 瀹夋嘲闆嗗洟
600410 G鍗庤儨
600415 灏忓晢鍝佸煄
600418 G姹熸苯
600428 涓杩滆埅杩
600456 G 瀹 阍
600460 G 澹鍏板井
600498 G 鐑 𨱔
600500 涓鍖栧浗闄
600508 涓婃捣鑳芥簮
600519 璐靛窞锣呭彴
600521 G 鍗 娴
600535 G 澶╁＋锷
600548 娣遍珮阃
600549 G 铡 阍
600550 G 澶 濞
600569 瀹夐槼阍㈤搧
600578 G 浜 鑳
600581 鍏涓阍㈤搧
600583 娴锋补宸ョ▼
600585 娴疯灪姘存偿
600588 G 鐢 鍙
600591 涓婃捣鑸绌
600597 鍏夋槑涔充笟
600598 鍖楀ぇ钻
600600 闱掑矝鍟ら厌
600601 鏂规ｇ戞妧
600602 骞跨数鐢靛瓙
600616 G 椋 鍝
600621 涓婃捣閲戦栎
600627 涓婄数镶′唤
600628 G 鏂颁笘鐣
600631 锏捐仈镶′唤
600635 澶т䌷鍏鐢
600637 骞跨数淇℃伅
600639 娴︿笢閲戞ˉ
600642 鐢宠兘镶′唤
600643 鐖卞缓镶′唤
600649 铡熸按镶′唤
600652 鐖变娇镶′唤
600653 鐢冲崕鎺ц偂
600654 椋炰箰镶′唤
600655 G 璞锲
600660 绂忚鐜荤拑
600662 寮虹敓鎺ц偂
600663 闄嗗跺槾
600674 宸濇姇鑳芥簮
600675 涓鍗庝紒涓
600688 涓婃捣鐭冲寲
600690 闱掑矝娴峰皵
600694 澶у晢镶′唤
600717 澶╂触娓
600718 涓滆蒋镶′唤
600724 瀹佹尝瀵岃揪
600739 杈藉畞鎴愬ぇ
600740 灞辫タ铹﹀寲
600741 宸村＋镶′唤
600747 澶ф樉镶′唤
600754 G 阌 姹
600770 缁艰压镶′唤
600779 鍏ㄥ叴镶′唤
600780 阃氩疂鑳芥簮
600786 涓沧柟阌呯倝
600795 锲界数鐢靛姏
600797 娴椤ぇ缃戞柊
600808 椹阍㈣偂浠
600809 G 姹 閰
600811 涓沧柟闆嗗洟
600812 鍗庡寳鍒惰嵂
600820 闅ч亾镶′唤
600832 涓沧柟鏄庣彔
600834 G 鐢冲湴阈
600835 涓婃捣链虹数
600839 锲涘窛闀胯櫣
600849 涓婃捣鍖昏嵂
600851 娴锋ｈ偂浠
600854 鏄ュ叞镶′唤
600863 鍐呰挋鍗庣数
600868 姊呴泚镶′唤
600871 浠寰佸寲绾
600874 鍒涗笟鐜淇
600875 G 涓 鐢
600879 𨱔绠镶′唤
600881 浜氭嘲闆嗗洟
600884 𨱒夋潐镶′唤
600886 锲芥姇鐢靛姏
600887 浼婂埄镶′唤
600894 骞块挗镶′唤
600895 寮犳睙楂樼
600900 闀挎睙鐢靛姏
600970 涓𨱒愬浗闄
600997 寮婊﹁偂浠
600003涓滃寳楂橀熻玈T锛屽凡缁忓墧闄ゃ
601666铡诲勾1搴曚笂甯傦纴鐜板湪杩樻病链夊姞鍏ユ勃娣300鎴愬垎鎸囨暟銆
鐪嫔埌链変釜鍙淇″瘜鎸囨暟镄勶纴鏄鍟ワ纻璺熶笂璇佹寚鏁般佹繁鍦虫寚鏁版湁鍟ュ叧绯伙纻淇″瘜镶＄エ甯傚満𨱍呯华鎸囨暟锛堜互涓嬬亩绉颁俊瀵屾寚鏁帮级鏄琛￠噺甯傚満鎸囨暟闅愬惈娉㈠姩鐜囧强鎶曡祫钥呭逛簬褰揿墠甯傚満鐩稿瑰氱┖𨱍呯华镄勯庨橹鎺у埗绛変竴鎻藉瓙鎸囨爣锷犳潈骞冲潎钖庢墍寰楀埌镄勬寚鏁般
淇″瘜甯傚満𨱍呯华鎸囨暟镄勭紪鍒讹细
1锛 镶℃寚链熻揣镄勯殣钖娉㈠姩鐜囷绂
2锛 褰揿墠甯傚満镄勬暣浣扑及鍊硷纴鍗抽拡瀵逛笉钖岃屼笟閲囩敤涓嶅悓镄勪及鍊兼柟娉曪纴濡傦细PE銆丳B鎴朠S浼板硷纴镙囧嗳鍖栧悗寰楀嚭甯傚満镄勬讳綋浼板硷绂
3锛 鍏ㄥ竞鍦虹殑镞犻庨橹鍒╃巼锛
4锛 SHIBOR镄勬尝锷ㄧ巼
5锛 A镶″竞鍦鸿祫閲戣繍锷ㄥ强鎴愪氦閲忕瓑瑕佺礌銆
6锛 鍏朵粬涓鎻藉瓙镙稿绩鎸囨爣銆
7锛 灏嗕互涓婃寚镙囦綔涓鸿В閲婂彉閲忚緭鍏ユā鍨嬶纴阃氲繃锘轰簬娣卞害绁炵粡缃戠粶绠楁硶镄勬満鍣ㄥ︿範锛屾渶缁埚皢浠ヤ笂瑕佺礌锷犳潈涓烘寚鏁
淇″瘜甯傚満𨱍呯华鎸囨暟涓峣镶＄殑鍏崇郴锛
棣栧厛锛屼俊瀵屾寚鏁版槸A镶″叏甯傚満杩愬姩镄勯嗗厛鎸囨爣锛屽綋淇″瘜鎸囨暟涓嬮檷浣崭簬鐩稿瑰畨鍏ㄧ殑鍖哄烟锛屽垯璇存槑甯傚満锅氱┖𨱍呯华宸茬粡琚链夋晥閲婃斁锛屽綋鍓嶅竞鍦哄湪鐭链熷唴鍑虹幇鎭愭厡镐т笅璺岀殑姒傜巼杈冧绠锛岃屽傛灉淇″瘜鎸囨暟浣崭簬鐩稿归庨橹镄勫尯锘燂纴鍒栾存槑澶ч儴鍒嗘姇璧勮呭凡缁忔寔链夊氩ご澶村革纴鏁呯┖澶存儏缁姝ｅ湪绱绉锛岄殢镞跺瓨鍦ㄦ姇璧勮呴泦浣揿埄娑﹀厬鐜帮纴骞朵即闅忕潃甯傚満鍑虹幇涓嬭穼銆
鍏舵★纴褰撴儏缁鎸囨暟涓婄┛淇″彿浣岖疆锛屽垯寮濮嫔仛澶氾纴骞舵牴鎹𨱍呯华镓鍦ㄤ綅缃阃傚綋璋冩暣浠扑綅銆傚綋𨱍呯华鎸囨暟璺岀牬淇″彿浣岖疆锛屽垯寮濮嫔噺浠掳纴鐢氲呖绌轰粨銆
淇″瘜甯傚満𨱍呯华鎸囨暟镄勪綔鐢锛
鍏佃呮湭铏戣儨鍏堣槛璐ワ纴淇″瘜鎸囨暟镄勪富瑕佷綔鐢ㄤ负阃氲繃瀵规姇璧勮呯殑浠扑綅杩涜屾带鍒朵粠钥屽疄鐜版湰閲戝畨鍏锛屽府锷╂姇璧勮呭湪甯傚満鐩稿瑰畨鍏ㄦ椂澶ц傧锅氩氾纴鐩稿瑰嵄闄╂椂锛屾带鍒朵粨浣嶏纴淇濇姢璐㈠瘜瀹夊叏銆
浠涔堟槸涓婅瘉鎸囨暟锛屾繁鍦宠瘹鎸涓婅瘉鎸囨暟
镫涔夎村氨鏄涓撴寚涓婅瘉缁煎悎鎸囨暟锛屽叾镙锋湰镶℃槸鍏ㄩ儴涓婂竞镶＄エ锛屽寘𨰾珹镶″拰B镶★纴浠庢讳綋涓婂弽鏄犱简涓婃捣璇佸埜浜ゆ槗镓涓婂竞镶＄エ浠锋牸镄勫彉锷ㄦ儏鍐碉纴镊1991骞7链15镞ヨ捣姝ｅ纺鍙戝竷銆
1銆佲滀笂璇佹寚鏁扳濆叏绉扳滀笂娴疯瘉鍒镐氦鏄撴墍缁煎悎镶′环鎸囨暟钬濓纴鍙堢О钬沧勃鎸団濓纴鏄锲藉唴澶栨櫘阆嶉噰鐢ㄧ殑鍙嶆椠涓婃捣镶″竞镐讳綋璧板娍镄勭粺璁℃寚镙囥
涓婅瘉鎸囨暟鐢变笂娴疯瘉鍒镐氦鏄撴墍缂栧埗锛屼簬1991骞7链15镞ュ叕寮鍙戝竷锛屼笂璇佹彁鏁颁互"镣"涓哄崟浣嶏纴锘烘棩瀹氢负1990骞12链19镞ャ傚熀镞ユ彁鏁板畾涓100镣广
闅忕潃涓婃捣镶＄エ甯傚満镄勪笉鏂鍙戝𪾢锛屼簬1992骞2链21镞ワ纴澧炶句笂璇丄镶℃寚鏁颁笌涓婅瘉B镶℃寚鏁帮纴浠ュ弽鏄犱笉钖岃偂绁锛圆镶°丅镶★级镄勫悇镊璧板娍銆1993骞6链1镞ワ纴鍙埚炶句简涓婅瘉鍒嗙被鎸囨暟锛屽嵆宸ヤ笟绫绘寚鏁般佸晢涓氱被鎸囨暟銆佸湴浜т笟绫绘寚鏁般佸叕鐢ㄤ簨涓氱被鎸囨暟銆佺患钖堜笟绫绘寚鏁般佷互鍙嶆椠涓嶅悓琛屼笟镶＄エ镄勫悇镊璧板娍銆
镊虫わ纴涓婅瘉鎸囨暟宸插彂灞曟垚涓哄寘𨰾缁煎悎镶′环鎸囨暟銆丄镶℃寚鏁般丅镶℃寚鏁般佸垎绫绘寚鏁板湪鍐呯殑镶′环鎸囨暟绯诲垪銆
娣卞湷鎴愭寚鍗虫繁鍦宠瘉鍒稿竞鍦虹殑鎴愬垎鎸囨暟銆
链夎皝鐭ラ亾锛屼笂璇佹寚鏁扮殑鎸囨暟娑ㄨ穼鍓鏄澶氩皯锛阍埚逛笂璇佹寚鏁帮纴鍏舵定璺屽箙鏄娌℃湁闄愬埗镄勚备絾涓婅瘉鎸囨暟镄勬瀯鎴愭槸鐢变釜镶″姞𨱒幂粍鎴愮殑銆备釜镶℃槸链夋定璺屽箙闄愬埗镄勶纴涔熷氨鏄10%锛岋纸鏂拌偂棣栨棩涓婂竞鍜岃瘉鐩戜细瑙勫畾镄勫搧绉嶉櫎澶栵级銆傛墍浠ヤ笂璇佹寚鏁扮殑娑ㄨ穼骞呬笉浼氲秴杩10%銆傚綋镓链夎偂绁ㄩ兘娑ㄥ仠鎴栬穼锅沧椂锛屾定璺屽箙镓嶅彲鑳借Е鍙10%銆傝繖绉嶆儏鍐典竴鑸涓嶆槗鍙戠敓銆傚彧链夊湪锲藉跺彂甯冮吨澶х殑鍒╁ソ浜嬩欢鍜屽浗瀹跺嚭鐜伴吨澶х殑鍗辨満浜嬩欢镞舵墠链夊彲鑳藉彂鐢熴
涓婅瘉鎸囨暟鏄涓婃捣镄勯偅娣卞湷镄勫彨浠涔堟寚鏁娌缁兼寚锛屾繁鎴愭寚銆
璋佺煡阆2007骞12链31镞ヤ笂璇佹寚鏁板拰娣卞湷鎴愭寚镄勬敹鐩樼偣鏁,鐭ラ亾镄勮峰憡璇夋垜涓涓,璋㈣阿!12链31涓嶅紑鐩桡纴2007骞12链28镞ヤ负链闾昏繎镞ワ纴涓婅瘉鏀朵簬524869 镣癸纴-4733
璋佺煡阆2008骞12链31镞ヤ笂璇佹寚鏁板拰娣卞湷鎴愭寚镄勬敹鐩樼偣鏁,鐭ラ亾镄勫憡璇夋垜涓涓,璋㈣阿!涓婅瘉鎸囨暟3277娣卞湷鎴愭寚13700镣
㈣ 大家帮我看看“002077大港股份”
建议持股,大港股份的MACD非常好.
【2007-01-25】
公司主营为镇江新区园区的综合开发经营和市政工程等，并且开展了铜的深加工业务，大股东为镇江新区大港开发公司，具有政府背景，这有利于公司业务的开展。
经过11年的开发建设，镇江新区已成为亚洲最大的造纸基地、国内最大的工程塑料生产基地、汽车缸体铸造基地、音视电子产品整机生产基地，并引入了法国道达尔石化、意大利菲亚特、日本三菱化学等国际企业，具有巨大的发展空间。
该股上市当天换手率超过80%，新主力进场特点相当明显，近两个月来以反复整理筑底为特点，目前已构筑一个明显的大双底形态，近几日已开始突破双底颈线区域，确立双底形态后有望展开爆发式上攻行情。
（安徽新兴 袁立）
【出处】安徽新兴 【作者】袁立
【2006-11-16】
◆公司概况
总股本18000万股，流通盘6000万股，本次上市流通4800万股，发行价格5.30元。
公司在镇江新区的园区综合开发和市政建设具有政策优势，同时本次IPO项目将提升租金收入，并带动毛利率稳步上升。我们认为，该股首日定位可能会在7－7.7元之间，6.50元以下有短线机会。（万国测评 许先扬）
德鼎投资 周贵银：该股上市后合理股价为6.10-6.70元。
中原证券 张冬云：首日上市该股定位应在7.3－8.5元。
浙江利捷 孙皓：从估值角度看，该股首日上市定价区间为7.4－8.2元。
第一证券 楼栋：上市首日股价定位区间在8.5－9.9元。
方正证券：该股首日定位区域在6.16-6.72元。
【出处】上海证券报 【作者】
【2006-11-16】
港澳资讯·新股上市定位·大港股份（002077）
上市定位：7.06-7.77元
基本情况：
股票简称“大港股份”
交易代码：002077
发行方式：网下向配售对象累计投标询价发行与网上资金申购定价发行相结合的方式
总股本：18000万股
发行股份：6000万股
首次可流通股份：4800万股
发行价格：5.30元/股
发行市盈率：18.03倍
中签率: 0.14%
上市日期：2006-11-16
上市地：深圳证券交易所
主承销商：华泰证券有限责任公司
主要财务指标 2005年 2004年 2003年
流动比率 1.30 1.46 1.54
速动比率 0.52 0.62 0.71
应收帐款周转率 6.45 5.46 4.70
存货周转率 1.46 1.63 2.00
资产负债率 57.97 51.55 47.24
每股净资产 2.60 2.41 2.13
每股收益 0.44 0.36 0.33
主营业务收入(元) 613,848,796.44 522,209,572.83 434,052,668.03主营业务利润(元) 93,422,918.72 88,086,867.19 76,300,800.51
净利润 (元) 52,908,307.98 42,880,087.79 39,463,189.64
募集资金投向：
募集资金用途 （资金单位：万元）
序号 项目名称 预计投资额 项目名称 预计投资额
1 镇江新区大港片区工业标准厂房项目 6,178.76 镇江新区大港片区工业标准厂房项目 6,178.76
2 国际化工园起步区基础设施项目 9,000.00 国际化工园起步区基础设施项目 9,000.00
3 镇江出口加工区标准厂房项目 3,950.03 镇江出口加工区标准厂房项目 3,950.03
4 镇江新区高新园区标准厂房建设项目 6,915.00 镇江新区高新园区标准厂房建设项目 6,915.00
5 液体化工仓储设施项目 4,959.00 液体化工仓储设施项目 4,959.00
合计 31,002.79 31,002.79
主要投资风险：
原料铜价格上涨的风险
公司近两年受原料铜价格快速上涨的影响，利润率逐年下滑。2003 年、2004 年、2005 年、2006 年1 至6月铜材公司的收入占公司同期销售收入的比例分别为28.54%、37.51%、38.61%、43.93%。由于原料铜年度平均价格在2003 至2006 年上涨了203.80%，铜材公司销售毛利率逐年下降，分别为7.95%、6.26%、2.77%、2.01%；2003 年、2004 年、2005 年、2006 年1 至6 月份铜材公司利润分别为520.00 万元、291.84 万元、62.2 万元、29.34 万元。如果原料铜的市场价格持续上涨，铜材公司的盈利水平将可能进一步下滑，从而影响公司的整体盈利水平。
公司概况及上市定位
大港股份在镇江新区的园区综合开发经营和市政工程建设方面具有政策优势，其大股东镇江大港开发总公司是新区管委会下属国有企业，该背景利于获得政府的支持。镇江新区规划面积为79.69平方公里，现开发面积不足40平方公里，后续开发潜力巨大。而且镇江新区形成了化学工业聚集区、光电子工业聚集区、机电科技工业聚集区等三个产业聚集群，聚群的规模效应能够进一步吸引企业入驻园区。
公司股票公开发行后，2005年摊薄每股收益为0.294元。公司IPO资金主要投向于新区内的标准工业厂房和化学液体储罐，使得公司出租厂房面积从目前的4.22万平方米提升到近20万平方米，化学液体储罐的出租容积达到4.71万立方米。根据港澳资讯定价模型测算，预计大港股份上市后的合理定价为7.06-7.77元。
【出处】港澳资讯
【2006-11-16】
点评：大港股份（002077）目前主要经营工业园区综合开发、基础设施建设、仓储物流、工业厂房建设与经营、产业投资等。公司目前正逐步向园区开发与服务相结合模式发展，实现工业区的策划、开发、建设、经营和服务一体化。
公司所处的镇江新区由于特定的地理位置和历史机遇，其产业发展定位于造纸、化工、光电子和汽车零配件产业，与邻近的上海、南京、昆山、苏州、无锡等地区形成了一定程度上的错位竞争。目前，公司与新区的规划、招商、建设等主管部门建立了良好的沟通渠道，能够及时准确地掌握镇江新区的建设规划，了解拟进区企业的规模、选址方案等重要信息，从而针对相关配套服务选取投资项目，提前进行准备。
公司在今后两年的业务目标是：稳定园区综合开发建设及市政工程建设等现有业务，培育和发展仓储物流、标准厂房建设出租等在开发区具有发展前景的第三方工业服务体系业务。仓储物流、标准厂房等募集资金投资项目的陆续竣工，将给公司带来稳定的现金流入和丰厚的利润。
考虑到近期上市流通盘相近的中小板新股首日涨幅在62－87％之间，我们认为公司上市首日市盈率将在28－33倍之间，预计公司2006年EPS为0.32元，预计上市首日波动区间在9－10.5元。（上海天力 张积椿）
均值区间：9.16－10.62元
极限区间：6.50－14元
【出处】上海天力 【作者】张积椿
【2006-10-31】
公司在镇江新区的园区综合开发和市政建设具有政策优势，IPO项目提升租金收入，并带动毛利率稳步上升。受IPO费用的一次性计入影响，2006年度净利润将小幅下降，2007年以后公司业绩稳步增长。
背靠镇江新区管委会。大股东镇江新区大港开发总公司在发行公众股后仍持有57.62％的股份，占绝对控股地位。大股东是镇江新区管委会的下属国有企业，该背景有利于获得新区政府的持续支持。
大港股份业务面临转型。国家实施更严格的土地政策，对于依赖于传统土地批租的开发区企业带来挑战，转型的路径是向下游和关联行业发展。我们预计，大港股份的土地批租收入将逐步减少，公司将通过发展工业地产出租业务来维持公司的长期盈利能力。
IPO项目提升公司盈利能力。前几年占了公司主营收入三分之一以上的铜材销售毛利率迅速下降，导致公司的整体毛利率下降。随着IPO项目投入工业地产项目取得成效，高毛利率的租金收入将稳步成长，从而提升公司整体毛利率。我们预计园区综合开发经营和市政建设业务将稳步增长，两项业务的毛利率能够保持稳定。
公司的应收账款政策还属稳健，但偿债能力明显下降。公司大部分业务与开发区有关，相应的应收账款风险较小，而且公司采取了较为稳健的会计政策。但是公司的流动比率、速动比率和资产负债率均明显下降。公司IPO成功有助于能够改善财务结构。
2006年净利润将下滑。IPO费用的一次性计入管理费用、铜材销售毛利率的持续下滑，公司2006年的净利润将下滑。2007年后再稳步回升。
盈利预测与投资建议。我们预计公司2006－2008年的每股收益分别为0.26元、0.35元和0.40元。综合相对估值法和海通DCF估值模型的结果，我们得出公司的合理价值为6.08－7.75元，以DCF估值6.31元来计算，离5.3元发行价还有19％的空间，建议参与申购。
主要不确定因素。国家进一步紧缩土地政策的风险；镇江开发区新进入者的风险；公司业务转型的风险。
投资要点
大港股份在镇江新区的园区综合开发经营和市政工程建设方面具有政策优势，其大股东镇江大港开发总公司是新区管委会下属国有企业，该背景利于获得政府的支持。公司IPO资金主要投向于新区内的标准工业厂房和化学液体储罐，从而大幅提升公司未来租金收入，我们预计公司未来几年的收入增长将逐步放缓，但高毛利率的租金收入占比的提升带动了整体毛利率的稳步上升。我们认为公司的合理价值区间为6.08-7.75元，以DCF估值6.31元计算，距离发行价5.30元有19％的向上空间。
建议申购。
估值分析
我们运用海通DCF模型对大港股份进行估值分析，在WACC为7.83％、2010年以后永续增长率为1.5％的情形下得出公司的合理价值为6.31元。此外，我们也选取了园区开发业其它公司进行PB、PE等指标的相对估值比较，得出大港股份的合理价值区间为6.08-7.75元。综合绝对估值法和相对估值法，公司核心的合理价值区间为6.08-7.75元。
支持我们投资建议的几项关键性因素
镇江新区规划面积为79.69平方公里，现开发面积不足40平方公里，后续开发潜力巨大。而且镇江新区形成了化学工业聚集区、光电子工业聚集区、机电科技工业聚集区等三个产业聚集群，聚群的规模效应能够进一步吸引企业入驻园区。这些有利条件有望带动公司的园区综合开发经营和市政建设工程业务健康稳定发展。
公司IPO资金主要投向于新区内的标准工业厂房和化学液体储罐，使得公司出租厂房面积从目前的4.22万平方米提升到近20万平方米，化学液体储罐的出租容积达到4.71万立方米。
预计公司2006-2008年的主营收入增长率分别为14.57％、8.25％和6.33％；2006年公司增幅较高的原因是园区综合开发经营和铜材销售均保持30％以上的增幅，2007年以后的增长主要是租金收入保持较高增长速度，但是预计铜材销售将不增长，而且园区综合开发和市政建设增速降低，保持在10％左右。
公司的毛利率有望稳定上升，2006-2008年的毛利率分别为17.18％、17.96％和18.77％。
不利因素
国家进一步紧缩土地政策的风险。2006年9月6日国务院发布了《关于加强土地调控有关问题通知》国发〔2006〕31号文，该文件主要针对近年来建设用地总量增长过快，低成本工业用地过度扩张的问题，采取了更严格的管理措施，进一步加强了土地调控。假如国家进一步控制工业用地，将给开发区企业未来的发展带来很大的不确定性。
镇江开发区新进入者的风险。虽然公司与新区管委会就区内土地开发、市政设施建设签订长期合作协议的企业，但该协议并不限制其他任何同类企业通过公平竞争参与新区的开发建设。如2005年镇江新区城市建设投资公司获得镇江新区出口加工区的土地开发业务。如果镇江新区管委会进一步支持该企业，将对大港股份的园区综合开发和市政建设业务造成重大影响。
公司业务转型的风险。一旦镇江开发区入园企业对工业厂房的需求发生变化，公司扩大工业地产供给的业务将面临很大风险。
1.镇江新区大港开发总公司保持绝对控股地位
镇江新区大港开发总公司其前身为大港开发区经济发展总公司，是新区管理委会下属的国有独资企业，注册资本3.3亿元人民币，注册资金由镇江新区管理委员会拨付。
1999年9月，大港股份公司设立时，总公司与园区综合开发建设、基础设施建设、市政工程建设、市场销售等资产、业务相关的人员及部分管理人员进入公司；此外还包括：
奇美化工、奇美油仓、奇美塑料和奇美树脂各8%的股权。
三明集团也以铜材经营相关的资产折股投入公司，其它发起人股东还包括：镇江市大港自来水有限责任公司、镇江新区兴港运输有限公司和镇江市大港开发区房地产物资投资公司等三家公司，五家发起人投入股份公司的净资产总额为17562.81万元，按1：0.683262比例折股，股份总额为12000万元。2000年4月正式设立股份公司。公司发行公众股后，股权结构见图1。公司募集公众股后，大股东大港开发总公司仍持有57.62％的股份，占绝对控股地位。
公司主要从事镇江新区内的工业园区开发、市政道路建设、仓储物流、工业标准厂房建设与租赁和铜排生产等业务。
公司现有镇江市大港通达铜材有限公司、江苏大港物流有限公司、镇江港润物业有限责任公司、镇江出口加工区港诚物流有限责任公司等四家控股公司和各参股8％的江苏道达尔液化气有限公司、镇江奇美化工有限公司、镇江奇美油仓有限公司、镇江奇美塑料有限公司、镇江奇美树脂有限公司等五家公司。目前控股子公司规模较小，对公司收益影响贡献不大。参股子公司主要以分红方式获得收益，2005年给公司带来1025万元的投资收益。
大股东承诺三年内不减持、转让和回购发行人股份，其它发起人也有一年的封闭期。
2.房地产园区企业整体面临转型
2.1土地调控政策改变了园区开发企业的盈利模式
自2003年以来国家对建设用地进行了一系列的清理整顿、对土地政策不断进行调整，2006年9月6日国务院发布了《关于加强土地调控有关问题通知》国发〔2006〕31号文，该文件对工业用地要求统一制订并公布各地工业用地出让最低价标准，且工业用地必须采用招标拍卖挂牌方式出让，其出让价格不得低于公布的最低价标准。
该文件使得开发区企业没有了低价获得一级市场土地的政策优势，原来通过低价获得生地，然后通过加工成熟地后高价批租转让的盈利模式受到挑战。
2.2转型路径--向下游及关联行业转型
国家对开发区政策的调整，使得开发区原有的政策优势有所减弱，各开发区之间招商引资面临新一轮的竞争。开发区面临如下转变：由政策优势向体制优势转变，由土地开发和产业开发向围绕园区产业链进行技术开发、资本开发和服务开发转变，由单一工业区向集生产和服务于一体的现代化多功能工业新区转变。
我国园区建设企业的产品市场需求在很大程度上取决于所在城市及工业园区经济规模和发展趋势。随着开发区本身面临的转型，开发区开发企业也面临业务转型。从国内目前开发区企业的转型路径来看，主要有两类：一类是向比较纯粹的房地产开发企业转型，如金融街和陆家嘴，原有的园区开发功能弱化，形成房地产开发和物业租赁为主要盈利模式；第二类企业主要还是依存所属的开发园区，但在业务上，向下游、向入园区的企业参股投资，甚至向园区公用事业服务提供商等方面转型。典型的企业有张江高科和苏州高新。张江高科是向入园企业参股投资比较成功的案例，而苏州则努力于向园区公用事业服务商转变。