在复苏期债券股票商品现金的资产配置顺序

⑴ 银行资产配置的基本流程

摘要 资产配置的基本步骤：

⑵ 宏观经济四个功能

纵观近一二百年的宏观经济思想史，你会发现宏观经济学是一个伟大的学科，因为它数次试图拯救世界。

诺贝尔经济学奖得主米尔顿·弗里德曼曾说：

“我1932年大学毕业，当时美国正处于历史上空前绝后的最严重萧条的谷底。经济问题是当时的主要问题。

如何摆脱萧条？如何降低失业？什么解释了一方面需求旺盛而另一方面资源闲置的矛盾？

在这种情况下，成为经济学家看起来比成为应用数学家或精算师对当时这些急切需要解决的问题更为重要。”

宏观经济学存在的最主要意义，是为解决国家经济问题、实现经济繁荣。

在20世纪的经济发展史上，宏观经济学曾数次试图挽救国家于水火。同时，宏观经济也有助于大类资产配置。

这就是我们要研究宏观经济的原因。

1. 宏观经济学研究的主要内容：增长和波动

宏观经济学研究的内容，概括起来，就是增长和波动。经济为什么会增长？这叫趋势，经济为什么会波动？这叫周期。

所有宏观经济学的理论、流派都是围绕这两个进行展开，分别对应增长理论和周期理论。

经济为什么会增长？

GDP是一个国家宏观经济上所创造的增加值及财富。改革开放以来，中国GDP快速上升，在2017年达到82.7万亿人民币，折合12.2万亿美元，占全球15%，排在美国之后，为世界上第二大经济体。

美国去年创造的GDP约19万亿美元，占全球的24%。中美两国GDP比重相加，占全球40%。而排名第三位的日本，大约只占5%，排名再往后的国家所占比重更微乎其微。

如今，世界经济步入了后危机时代，各国经济陷入长期低迷。世界各国通过极致的货币宽松政策，虽然避免了大萧条，但是却陷入大萎靡，导致资产价格上涨和收入分配矛盾加剧。这就是中国开始实行供给侧结构性改革的原因和背景。

3. 小结：

宏观经济是一门伟大的学科，经济增长理论揭示国家繁荣的原因，经济周期理论揭示经济周期的波动。而宏观经济理论的每一步发展，都离不开它所处的时代。

从凯恩斯主义对战古典主义的胜利，到滞胀时期新自由主义对凯恩斯主义的胜利，再到金融危机发生后新凯恩斯主义对新自由主义的胜利，以及这几年供给学派（供给侧改革）对凯恩斯主义的反思。

每一次世界危机发生后，宏观经济学都挺身而出，提出了有力的解决方案，推动了经济发展和时代进步

⑶ 在经济衰退期的时候什么配置一定是大于现金配置最后才是股票

第一阶段是衰退期，对应的是经济下行、通胀下行，最佳选择是债券，配置顺序是债券>现金>股票>商品。理由是衰退时期物价下跌，大宗商品表现肯定是最差的。

⑷ 衰退类资产是指那些

一般来讲固定资产可分为八大类

1. 房屋和建筑物

房屋和建筑物，是指产权属于本企业的所有房屋和建筑物，包括办公室(楼)、会堂、宿舍、食堂、车库、仓库、油库、档案馆、活动室、锅炉房、烟囱、水塔、水井、围墙等及其附属的水、电、煤气、取暖、卫生等设施。附属企业如招待所、宾馆、车队、医院、幼儿园、商店等房屋和建筑物，产权是企业的。

2. 一般办公设备

一般办公设备，指企业常用的办公与事务方面的设备，如办公桌、椅、凳、橱、架、沙发、取暖和降温设备、会议室设备、家具用具等。一般设备属于通用的，被服装具、饮具炊具、装饰品等也列为一般设备类之内。

3. 专用设备

专用设备，是指属于企业所有专门用于某项工作的设备。包括：文体活动设备，录音录像设备、放映摄像设备、打字电传设备、电话电报通信设备、舞台与灯光设备、档案馆的专用设备，以及办公现代化微电脑设备等。凡是有专用于某一项工作的工具器械等，均应列为专用设备。

4. 文物和陈列品

文物和陈列品，是指博物馆、展览馆等文化事业单位的各种文物和陈列品。例如，古玩、字画、纪念物品等。有些企业后勤部门内部设有展览室、陈列室，凡有上述物品的也属于文物和陈列品。

5. 图书

图书，是指专业图书馆、文化馆的图书和单位的业务书籍。企业内部的图书资料室、档案馆所有的各种图书，包括政治、业务、文艺等书籍，均属国家财产。

6.运输设备

运输设备，是指后勤部门使用的各种交通运输工具，包括轿车、吉普、摩托车、面包车、客车、轮船、运输汽车、三轮卡车、人力拖车、板车、自行车和小轮车等。

7. 机械设备

机械设备，主要是企业后勤部门用于自身维修的机床、动力机、工具等和备用的发电机等，以及计仪器、检测仪器和医院的医疗器械设备。有些附属生产性企业的机械、工具设备也应包括在内。

8. 其他固定资产

其他固定资产，是指以上各类未包括的固定资产。主管部门可根据具体情况适当划分，也可将以上各类适当划细，增加种类。

⑸ 在经济周期的不同阶段,如何选择债券,股票,大宗商品和现金

经济过热时，选择大宗商品；经济复苏时选择股票；经济衰弱时选择债券；经济萧条时现金为王。

⑹ 如何理解美林的投资时钟

⑺ 美林时钟理论里的四个经济周期是什么

复苏阶段：经济上行和通胀下行。

过热阶段：经济上行和通胀上行。

滞胀阶段：经济下行和通胀上行。

衰退阶段：经济下行和通胀下行。

美林时钟”是2004年由美林证券在《The Investment Clock》中提出，基于对美国1973年到2004年的30年历史数据的研究，将资产轮动及行业策略与经济周期联系起来，是资产配置领域的经典理论，是一个非常实用的指导投资周期的工具。

美林时钟用经济增长率（GDP）和通货膨胀率（CPI）这两个宏观指标的高和低，将经济周期分成了：

衰退期（低GDP+低CPI）。

复苏期（高GDP+低CPI）。

过热期（高GDP+高CPI）。

滞胀期（低GDP+高CPI）四个阶段。

经典的繁荣至萧条的经济周期从左下方开始，四个阶段顺时针推进，在此过程中债券，股票，商品和现金依次变现优于其他资产。

摘要：

美林投资时钟理论自提出以来，长期被奉为圭臬，是主流的大类资产配置框架。但是由于传统美林投资时钟在中国的有效性不高，在我国应用受到质疑。

我们认为美林投资时钟在本质上是一种经济周期波动的理论，有其假设前提及逻辑，而由于我国政策制定框架及流动性具有特殊性，与美林时钟的假设前提有所不同，导致其有效性偏低，但不应因此认为美林时钟无效。根据我国实际情况改良的美林时钟，依然有较高的准确性。

⑻ 资产配置的基本步骤有哪些

资产配置的基本步骤

1、明确投资目标和限制因素
通常需要考虑到风险偏好、流动性需求和时间跨度要求，还需要注意实际的投资限制、操作规则和税收问题。比如，货币市场基金就常被投资者作为短期现金管理工具，因为其流动性好，风险较低。

2、明确资本市场的期望值
这一步骤非常关键，包括利用历史数据和经济分析，要考虑投资在持有期内的预期收益率。专业的机构投资者在这一步骤具有相对优势。

3、明确资产组合中包括哪几类资产
一般来说，资产配置的几种主要资产类型有：货币市场工具、固定收益证券、股票、不动产和贵金属(黄金)等。

4、确定有效资产组合的边界
找出在既定风险水平下可获得最大预期收益的资产组合，确定风险修正条件下投资的指导性目标。

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⑼ 什么是资产配置里面提到的‘美林时钟’

美林“投资时钟”理论是一种将“资产”、“行业轮动”、“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来的方法，是一个非常实用的指导投资周期的工具.

美林投资时钟理论按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个阶段：

1、“经济上行，通胀下行”构成复苏阶段，此阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益；

2、“经济上行，通胀上行”构成过热阶段，在此阶段，通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，股票的配置价值相对较强，而商品则将明显走牛；

3、“经济下行，通胀上行”构成滞胀阶段，在滞胀阶段，现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，债券相对股票的收益率提高；

4、“经济下行，通胀下行”构成衰退阶段，在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最突出，随着经济即将见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增强。

现在我们可以理解，美林投资时钟告诉我们，在不同的经济周期配置不同的资产，会取得更好的收益。

Ⅰ衰退：债券>现金>大宗商品；股票>大宗商品

Ⅱ复苏：股票>债券>现金>大宗商品

Ⅲ过热：大宗商品>股票>现金/债券

Ⅳ滞胀：现金>债券>大宗商品/股票