股票市场是未来十年资产配置

⑴ 大类资产配置的比例及金额

一、股票。股票是长期收益最高的大类资产配置，当然也是波动或者最大回撤最高的资产之一。长期受益率的水平在8%-10%之间。这个数据在美国市场和中国市场，甚至全球其他各大股票市场上都是适用的，如德国、巴西、阿根廷、印度等。
二、债券。它和股票是一个翘翘板，它能够提供流动性，也能够提供分散作用，主要是经济下滑，股市下跌的时候它表现比较好。
三、黄金。黄金能保值，但它在大类资产配置中不产生实际回报，过去两百年来它的实际回报是零（扣除通胀因素等）。
四、大宗商品。包括了石油、天然气、铜、铝、小麦、玉米、糖等等，基本可以分为能源、金属和农产品等三大类。
五、房地产。它一直属于比较热门的投资产品，其增值收益也确实比较高。而房地产信托投资基金是将大家的钱聚集起来去投资房地产项目，运作方式与股票基金类似。

⑵ 根据我国目前的宏观经济形式分析我国股票市场未来的走势

股票市场是市场经济的高级组织形态，是生产力发展的必然产物。社会化大生产越发达，对社会资金的融通需求就越大，股票市场筹集资金和优化资源配置的功能就越是能够充分发挥，股票市场也就越发达。

(2)股票市场是未来十年资产配置扩展阅读：

2013年影响股市表现因素分析：

我国经济将在2013年实现温和复苏，各项经济指标将逐步好转。与2012年每个季度经济增速均低于年初预期相比，2013年每个季度实际增速有望不断超出年初预期，预计全年GDP增速将回升到8%以上。

在全球经济低迷的背景下，中国出口仍不会有起色，但内需的增长可以抵消外需的下降。而高铁、水利等基础设施投资增速有增无减，投资仍是推动中国经济的重要动力。

⑶ 股市在未来几十年里可能会消失吗

目前无法预知股市在未来几十年里是否可能消失。股市一般指股票市场：股票市场是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所，包括交易所市场和场外交易市场两大类别。由于它是建立在发行市场基础上的，因此又称作二级市场。

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⑷ 年复合收益率10%的资产配置方案有哪些

1、严格意义来讲，平均年收益率10%和年复合收益率10%不是同一个概念。如果以10年为一个周期，10年翻番，年均收益率是10%，但复合收益率是7.17%。如果这10年的复合收益率是10%，那你的总回报是159%，两者之间差别还是挺大的。个人认为7.17%的年复合收益率并不能大幅跑赢CPI，因此至少应该以10%的年复合收益率为投资目标。

2、如果你期望的年复合收益率是10%，那么单年度本金亏损20%的风险实在是太高了。

如果可以承受20%资金回撤的风险，那期望的年复合收益率至少要在15%-25%这个区间。

理由很简单，如果你头一年亏损20%，那么你下两年投资收益10%，这三年的投资收益几乎为零（年复合亏损1.1%）；如果你头一年亏损20%，即使你下两年投资收益都为15%，总体收益也仅为5.8%，这三年的复合收益率才2%不到；除非你下两年投资收益率达到了30%，这三年的复合收益率才能达到10%出头。

但是一个年复合收益率期望值为10%的资产配置，连续两年收益率达到30%的难度显然是很大的，因此，20%的负向波动是不应该出现在这样的资产配置中的。

所以呢，楼下有人提到过以证券类产品（包括股票、基金、私募、EFT）+信托的资产配置组合，单年的净值亏损完全是有可能超过20%性的，除非你有更大的收益期望值，否则就应该规避这种风险。还有就是单一的指数基金，长期而言它们的复合收益率确实是接近10%这个数字的，但是如果没有其他的策略支撑，单年度的资金回撤实在是太大了，也不太适合这种偏向稳健的资产配置组合。

⑸ 股票为什么属于资本市场

因为股票即使资本市场的一种表现方式。

资本市场的含义

资本市场是全部中长期资本（一年以上）交易活动的总和，包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等，其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因此称为资本市场。资本市场是通过对收益的预期来导向资源配置的机制。

资本市场的构成

资本市场至少应涵盖：证券市场（股票市场、长期债券市场——长期国债、企业债券、金融债券等）、长期信贷市场（长期抵押贷款、长期项目融资等）、衍生工具市场（金融期货市场、金融期权市场等）。

证券市场是证券（包括股票）发行和交易的场所

从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从经济学的角度，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。

证券市场以证券发（包括股票）行和交易的方式实现了筹资与投资的对接，有效地化解了资本的供求矛盾和资本结构调整的难题。在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。

(5)股票市场是未来十年资产配置扩展阅读：

随着中国资本市场逐步发展，资本市场筹资的功能也逐步被完善，特别是中小板的推出和发展。使我国经济增长方式由传统经济增长实体化向经济增长资本化转变。

在这过程中，受益的将主要有两类企业，一类是大型国企，这些企业同外资合作可以引进成熟的约束激励机制、先进的风险控制机制及现代化的企业管理制度；另一类是高成长性的企业，这部分企业获得外资的支持后，能够迅速发展壮大，企业家的财富也将得到成倍放大。这些成功案例又将为其他中国企业树立发展样本，形成我国产业发展的良性循环。

中国资本市场在成立之初，其功能被定为于服务于国有企业，为国有企业脱困保驾护航。这也是中国资本市场功能缺陷的根源，市场的混乱无序很大程度上在于管理层服务国有企业的监管定位。

随着市场发展，我国资本市场功能逐步得到矫正，通过市场功能的完善，未来的资本市场功能将在增量资产配置的基础上，增强存量资产的调节功能，通过证券化方式使现有的存量资产流动起来，并对其进行重新配置。这样，资本市场将成为全社会财富和资产的管理中心，成为“资产池”，成为和谐社会重要体现方式，也成为百姓分享财富增长的具体途径。

⑹ 现在手头上有100万闲钱，如何在股市实现20%-30%的年化收益

如果手头有100万，要在股市实现年化收益20%-30%，对一般人来说非常困难，俗话说十个炒股九个亏这是事实，不要说收益，不亏本金就算幸运。但假设你是一名合格的价值投资者，以目前A股的估值水平，拿出70%投资龙头绩优股并长线持有，剩下30%作为储备资金购买理财产品，未来十年平均年化收益20%-30%可能性很大 。

3:如果要投资基金或者股票，建议系统的学习一下相关的知识，这样才能保证自己的了解清楚背后的投资逻辑，不至于什么都不懂，冲进去做韭菜。如果实在懒得学习或者是不太懂的话，那就可以做指数基金的定投，巴菲特都数次推荐的懒人投资法，20%的收益也要看市场给的机会，想长期实现不容易。

⑺ 未来十年股市和楼市哪个市场收益高

今日接受乐居的超级访谈很抱歉，因为提问太踊跃，尽管在规定时间不断回答，但仍不能满足大家的要求，加上120字的限制，有些答复不全面，现就大家共同关注的未来五年最看好哪个市场，以及如何看待股市、楼市、金市，如何作资产配置整理成文,以飨读者！

问:近日张欣在说，有投资鼻祖说在中国投资房地产是唯一选择，你们怎么看啊？

答：这观点肯定是不对且有所偏颇的，只是因过往几年因股市的长期走熊及低迷，通胀的严重，房价以其保值功能及房价的高增长引人瞩目并为投资人带来丰厚回报才给人此印象，但是做投资不能光以历史看未来！其实回顾过去十年金价的升幅同样是惊人的！

问：不知对黄金、铂金等贵金属投资怎么看？现在美元强势，黄金走弱的情况下适合抄底做长线持有投资吗？

答：由于美元与黄金具有负相关性，但若以现时美元走强而看跌黄金的未来将有所偏颇。无疑，美元和黄金同为最重要的储备资产，加上黄金以美元标价，因此美元的坚挺就有可能稍弱黄金作为储备资产和保值功能的地位，但也要知道其负相关性并不是一成不变的，也有正相关时候，而且美元也不是只坚不软，我们看到，今年以来美国多次以是否退出QE作为幌子，造成黄金市场的大幅波动，这有美国政府及机构通过“嘴巴”操纵金融市场来渔利，但我们要坚信，对美国有利的QE在全球没停止印钞下绝不肯轻易放弃。所以，每次有谣言造成黄金市场大跌反而是一大机会！其次，也要认识到美元作为国际储备货币的地位也有可能被稍弱，尤其是当欧元重新走强，人民币逐渐走向自由兑换，成为国际储备货币之一时，此外，国际间的摩擦、战争、国际的争端及金融的动荡今后仍将频繁发生，而每一次均对黄金市场造就机遇！因此，黄金作为稀有资源，供给短缺，加之在流动性泛滥、货币贬值、通胀威胁加剧、以及经济背景下美元黄金1600点附近是机遇！今年可将黄金及白银作为资产配置的一部分。

问：对于我们这种小白领有什么投资理财的建议呢？除了定投、定存之外，还有什么可以选择？

答：个人不大赞同定投、定存，因为你顶多取得大众的平均收益，而且定投，意味着当大盘出现顶部时你可能也有部分资金抄顶了，如果经理人操作不好甚至可能亏损，所以个人更多倾向于有条件者以股市及黄金市场为主！同时稳型可配置年收益率约在5%以上的国债及货币型理财产品！

问：好像现在大家都很少提及贵金属的投资，请问黄金与房产的投资相比怎样？国家明言加强调控有点不敢投资房产了

答：就贵金属及地产投资衡量，考虑风险性、不确定性、参与性，今年我更看好贵金属市场。

问：贵金属近期一直在走弱，我想问一下贵金属未来走势的分析及预测。还有像一般小白领，没有太多资金进行房产投资，那么，贵金属、理财产品、外汇投资、存款，应该怎么进行分配？

答：贵金属以其稀缺性及保值性，在流动性泛滥，货币贬值、通胀威胁加剧、以及国际争端和金融动荡不时发生下我中长期仍继续看好，而且黄金自1920高位回落以来回调空间较大，个人认为1600点附近是中长线建仓机会！此外，年收益率约在5%以上的国债及货币型理财产品也可适当配置，但是，如是股票型理财产品就要谨慎了，必须衡量基金理财经理的能力！另在美元坚挺，人民币对美元升值背景下可以适当考虑配置美元，因为不要盲目认同人民币被低估的观点，如果中国的M2增幅不降下来，人民币贬值是迟早的事，而个人更倾向于今年加大对股市的投入，但前提是你懂股市，有时间及风险承受能力!

问：国家提出未来要搞城镇化，是不是说未来房地产投资，必然要重于股市投资？

答：在国家城镇化的发展战略下，对那些进军战略性进军城镇化的企业来说前景无疑看好，但也需注意城镇化建设非地产化，如果没有交通、生活、教育、医疗的完善及作铺垫，所谓的城镇化，包括发展农村、城镇地产市场有如空中楼阁！也需注意的是，城镇化并不等同地产投资，也并非所有地产股均是城镇化受惠概念股，虽然未来看好城镇化，但不赞同房地产投资必然要重于股市投资的观点，同时。在股市中城镇化受惠概念也同样可以受益于国家城镇化政策！

问：最近股票行情不是很好哦，很多人都退出来了，房地产倒是非常热，有中介还说一个月赚17万。所以感觉还是投资房产靠谱，不过不是人人都能投资房产的，所以除了楼市和股市还有什么产品是值得投资的呢？

答：近期房地产的短暂火爆是被"国五条“逼出来”的，是寅吃卯粮，日后如果各地出台的细则严格执行二手房要缴20%所得税这条条例，加上一旺淡三墟，可以预期未来二手

市场很快将进入冰河期，未来将有不少二手中介将关门！我们做投资的切忌老用历史的眼光看待未来，任何商品商场自由其运行规律，正所谓物极必反、否极泰来，股市经过长达5年的长熊之后，随着政策等大环境的改善，技术到位，个人认为自去年12月的1949点股市已经进入新一轮牛市，因而未来5年投资股市更靠谱，至于楼市，因政策的限制，做作为投资空间的机会越来越少！也因资金的限制，非普罗大众能投！

问：卖二手房要缴20%所得税了，这个消息传来，楼市还未对调控作出反应，股市已经崩溃了。请问两位老师，股市和楼市，哪个泡沫更大？

答：其主要原因是楼市有刚需在支撑，且经过多年的限购后刚需能量在积聚，而股市经过两个多月上扬刚好处于调整周期，加上股市最怕的是不确定性及不良预期，地产的不确定性，及地产可能对银行造成的不良影响，两大权重板块的恐慌抛售导致了消息见报当日股市的大幅下挫，但现在也开始回稳！要比较股市和楼市哪个泡沫更大？我觉得两个均有泡沫，关键是看哪个城市，哪只个股，例如，在一些热门一线城市，因有刚需做支撑，房价怎跌也跌不到哪里，相反，一些冷门城市，炒得过高的房价其泡沫终有破灭的一天！如果真要比较两个市场，客观而有实事求是地说，股市比楼市的泡沫更大，风险更大，这有历史原因及其虚拟特性所决定，而楼市有人口不断增长，可供建楼土地越来越少，有实在的使用价值作支撑！但是，从未来5年成长性、投资、投机可操作性考虑，个人认为股市更胜一筹！

问：过去五年楼市投资收益远高于股市，那么，未来五年，谁胜谁负？

未来五年，我更看好股市，因为其调整更充分，5年熊市挤干了不少水分，而且目前市场已经越来越规范，而楼市，从政策的导向来看，限购、一套房外征高税已经扼杀了其投资及投机空间，而且不明朗性增加！

问：同是在通货膨胀的预期之下，楼市与股市的价格走势相悖,股市暴跌楼市猛涨，这是什么原因？

答：商品的价格最终由其供求关系所决定，股市多年来高市盈率发行，虚假上市，令股价原背离其投资价值，而不顾市场的发展规律超高速发行及上市也令供需失衡，而土地、房子属不可再生资源，买少见少，而人口却是不断增长，其特性注定了其长期价格以上升趋势为主，具有不可替代的实质使用价值，这就造成同在通货膨胀的预期之下，楼市与股市的价格走势相悖,股市暴跌楼市猛涨的主因。

问： 现在国内投资渠道很单一，股市近几年很差，很多股民纷纷投向房地产，但在房地产行业盛行的年代，国家又出台了很多策划打压房地产，股市不敢进，楼市进不了，那么市场上这一波流动资金将会流向何方

我觉得只要具备一定专业知识，把握好波段买点选好股，今年进入股市的风险并不太大，楼市，由于限购，国家除了刚需一套房以外将征重税，以令其大大失去投资、投机空间及价值！其实，市场的热钱更多呈波段性在股市、商品期货、贵金属等几大市场流动，而且这几大市场流动也比较便利，大家要关注几大市场的波段性操作，不应固执于某一市场！

问： 最近受国五条和股市低迷影响，信托倒成了一些人的投资首选，你们怎么看？

答：信托可作为投资的选择之一，但关键要看受托人是否可信及其实力，还有信托产品的投向，不可盲目！

问：股市唱的就是一个跌字，全球第二熊啊！对中国股市再无期望了，钱多了还是投资楼市比较靠谱吧？

答：我的看法刚好相反，我觉得今年股市的机会更大！而楼市，从政策的导向来看，限购、一套房外征高税已经扼杀了其投资及投机空间，而且不明朗性增加！而且现时的商业性住宅，如商铺、写字楼、公寓等有3-5%收益已不错，短期投资、投机空间不大！

问：股市和楼市两者都是目前比较好的投资渠道，不过即便都接近底部，想问问，如果投资地产股的话，有什么需要注意的？

答：个人仍是坚持认为股市是今年比较好的投资渠道，如果投资地产股的话，我觉得最好等各地地产调控细则出台后，而要买最好是买香港的内房股，因为其有不少仍在净值下！

问：按照目前房市调控政策，接下来如果想投资房市，应该选择哪一类产品呢

答：建议等各地地产调控细则出台后，在港股中选择内房股，尤其是A+H中比价偏低的内房股！

问：如果是保守型投资者的话，现在入房市，是否已经错过最好时机了。但是股市，翻雨覆云，适合保守型的投资者吗？

答：现在入房市，肯定已错过最好时机了，不建议。对于股市，只要选择入点，选准股票同样适合保守型的投资者！

问：楼市和股市还会下跌吗？谁先会触底？

答：其实两个市场均已触底，后市再创新低机会较微，至于未来谁更有机会！我更倾向于股市！

问：楼市一直打压却压不下来，是不是还有上涨的空间？股市则一直让人很失望，会如狄马克预言那样“咸鱼翻身”吗，会的话，有什么迹象表明呢？

答：有句俗语叫该跌不跌理应看涨，除非用更严厉的政策及税收手段，否则，按市场规律楼价还会继续上涨，只是因税收等费用昂贵，其投资、投机空间较少！对于股市，赞成狄马克的判断及预言，但其九个月将有48%的升幅判断（约至2900点）过于乐观，但我一直坚信的目标2600点一定会实现，其理由是图形显示现时股指已开始第三上升浪，因而创出2440点今年新高是没问题的！

问： 国五条二手房征税抑制了房事，会不会一资产所得税的形式来抑制股市，让大家把资金都集中象银行，最后再来一次想欧洲一样的存款所得税把羊毛一次性剪完呢？

答：不会，因为现时股市各项税收及费用够高了，如佣金、印花税及股息税等，再征重税的可能性不大！至于银行届时是否会征收利息税或所得税，我觉得可能性也不大！

问：有人说中长期股市比楼市更有投资价值，您怎么看？

我仍是坚持认为中长期股市比楼市更有投资价值之一！

问：我是刚需买房，心里忐忑得很，今后一段时期内是股票投资收益率高，还是房产投资收益率高？

答：刚需买房就无需计较房价的波动，我需不看好楼市的投资，但看好楼价的上涨，只是其上涨所带来的利润被税收所蚕食，今后一段时期内我认为应是股票投资收益率比较高高。

问：房产调控新政对楼市利好还是利空？对股市利好还是利空？

答：房产调控新政对楼市无疑具有利空作用，对股市，不过对股市的地产板块有利空成分，至于对大盘，对有短暂影响，但也要认识到，股市和楼市是投资热钱最青睐的两大领域，一旦楼市的投资、投机空间被扼杀，这反可引导热钱往股市走，因而从中长期看反而对股市是利好！

问：“国五条”后，业主会把20%的所得税转嫁到购房者身上，从而是购房者的成本提高。请问两位，这样会影响到购房者的投资回报率吗？

答：这是毫无疑问的，现在加重各项税费及限购基本将楼市的投资、投机渠道堵死了，“国五条”后，业主会肯定会把20%的所得税转嫁到购房者身上，但个人认为业主也将承担部分税费成本，从而增加购房者的成本，加上房子养护及转让的费用，其实现时购房者的投资回报率并不高！

问：股市与楼市，哪个投资价值更大？

答：对于楼市，我看好房价，但不看好楼市，这是因为由房子是稀缺商品，买少见少，而人口却是不断增长，加上M2不断增长，通胀的预期也令其上升预期及趋势不可避免，但是，现时楼市调控的政策越来越严厉了，限购、交易税费的大幅调高，令投资、投机的交易成本大为上升，而且不可忽视房子的养护成本是相当高的，这些大大侵蚀了投资人因房价上升本可带来的利润，现时即使是商业性质的商铺、写字楼、公寓其出租回报率相当低，年收益有3-5%已相当不错，而且从现时国家的导向看，日后可能除了自住的刚需房外可能要征收重税，近日已有官员提议，对两套以上的住房要征收不动产调节税，这条对地产市场的冲击很可怕，因为现时房子如果租不出去，其管理费等养护费用已经很高，日后如果一旦再征收不动产调节税，那将令更多人养不起房而造成恐慌性抛售，税费的过高，政策的不确定性基本将楼市的投资、投机渠道堵死了。值得注意的是，现时地产的调控主要是向投资人、持有人埋手，向他们征收重税赋，而不是从降低价、增供给、减少货币发行量及降低建筑成本等治本措施着手，因此，只要不改变地方政府将卖地收入作为财政主要收入来源，不改变将地产作为支柱产业根本就很难有效遏制房价的上扬，现时的“国五条”，受影响的主要是二手楼，而对一手楼根本没有影响，因此在二手楼交易进入冰河期后日后发展商的小型住宅在刚需下反而同样更吃香，所以，地产上市公司业绩不一定受很大影响，这与地方政府将地产作为支柱产业和财政收入来源有关，而一手楼的发展可拉动其他产业相关发展，拉动GDP！相反，打击限制二手楼受影响的主要是持有人！因此，今年不建议不建议将楼市作为投资或投机品种，机构及大户也应该降低其组合配置，如果想投资地产或该领域，不妨考虑港股H股中的地产股或内房股，因为目前仍有个别绩优内房股低于净值！对于股市，经过五年长熊，无论调整的空间或是时间均较充分，市场平均市盈率也处于历史低位，市场也越来越规范，从技术及图形，沪指自去年12月的1949点见底后已展开新一轮牛市，预期今年2600点目标位可达到，五年内可创历史新高，因而建议加大股市的投资配置！

问：最近打算理财，女孩子刚开始理财，选择什么样的产品会比较好呢？要求风险小收益稳定，是基金，股票，还是定投呢？

答：风险小收益稳定既不是基金、股票，或定投，而是国债！

⑻ 为什么说未来8年人无股权不富

经济不断减速，股市却迭创新高，很多人都认为这是虚幻的牛市，其实拨云见雾，我们会发现，10年的牛市早已开始。如果放在历史的维度看，以2013
年为起点的10年，A股正在上演一个令人心潮澎湃的超级大牛市，这一力度可能也是中国历史上前所未有的景象。为什么说未来8年中国最大的投资机会来自于股
权和股票？这是不是拍脑袋的呢？
一、决定中国最大投资机会的核心要素是什么？这是我们首先需要解决的问题。
经济发展的优先秩序取决于国家的最高决策层，在芸芸众生难以看透的背后，其实都是一个国家的整体布局，说到底，国家如何发展，以谁为优先，都是国家的一个局而已。治大国如烹小鲜，在我们看来无比神秘的事情，其实，在最高决策层看来，与管理一个公司如出一辙。
各个国家，最为关心的3个问题是：
1、通货膨胀：历届政府都担心通货膨胀，治理通货膨胀的关键是解决大量货币的去处。
2、失业率：失业率同样关系到政府的稳定，解决就业的关键是推动经济的持续稳定的增长。
3、经济发展：经济发展关系到老百姓生活水平能够提高，也关系一个国家经济结构的变化。
国家最高决策层确定经济发展的优先目标之后，就会不断引导社会资金的优化配置，居民资产的配置走向会铸就最大投资机会。
居民资产配置取决于以下三个方面：（1）安全性：是否安全排在第一位；（2）收益性：收益性主要取决于不同资产的无风险利率比较；（3）流动性：主要取决于资产的容量，能够容纳多大的资金。
国家最高决策层意志与居民意志相结合，就会产生最大投资机会。
二、以史鉴今，过去10年不从事与房地产相关的行业很难实现大的财富增长
按照经济发展的优先秩序取决于国家最高决策层的逻辑，我们很容易理解和解释为什么过去10年房地产得到极大地发展，为什么过去10年中国最富有的人员都出现在房地产及其相关领域。
1、2002年，中国经济面临三大问题：
（1）通货膨胀：当时银行有8万亿元人民币的储蓄存款，号称笼中之虎，中国曾经经历了80年代和90年代较高的通货膨胀时期，对于通货膨胀谈虎色变；
（2）下岗失业：东北地区和中西部地区出现了普遍的下岗失业；
（3）重化工业领域仍然相对落后，严重制约装备制造业发展。
2、必须寻找一个发力点，既能解决通货膨胀，又能解决下岗失业，还能实现重化工业的大发展。
3、当时的中国只有房地产才能够满足这些要求，一方面有足够的市场容量，容纳足够的资金，另一方面，产业链非常长，牵一发而动全身，带动能力强，而且与重工业高度相关，而且房价的上涨，当时还不会引起民怨沸腾，因为，农民有土地，城里人有简单的分配房。
在
这种情况下，将房地产作为发力点成为必然选择，使得房地产成为过去10年大量货币超发的蓄水池，推动经济发展的核心引擎以及经济结构重型化的抓手，从而导
致房地产的10年上涨。这也很好地解释了为什么房地产越是调控，房价反而越是上涨的现象。当时通过房地产及其相关行业发家致富的人士是有意识和无意识地利
用了这个局。
三、未来8年不从事与股权和股票相关的事宜，要么一夜回到解放前，要么很难增值或大幅度提升
按照经济发展的优先秩序取决于国家最高决策层的逻辑，我们很容易理解和解释为什么未来8年股权和股票市场的机会最大，为什么8—10年中国最富有的人员一定出现在这两个领域。
1、当前中国经济面临新的问题和矛盾决定了必须寻找新的突破口
（1）通货膨胀的潜在压力无比巨大
中国目前的货币存量已经超过120万亿元人民币，远远高于10年前的8万亿元，甚至高于美国。
表面上看，现在短期出现了通货紧缩，其实是阶段性工业产能过剩导致的。一旦笼中之虎放出来，通货膨胀成为必然。
银行不良资产的解决，社保资金的不足，传统产业产能过剩的去化等，都需要政府买单，财政赤字是必然的。
（2）失业率存在大幅度上升的可能性
由于经济处于转型过程之中，经济增长率的不断下滑已成为定局，特别是房地产投资增速的不断下滑，甚至是绝对下降，就业压力是巨大的。
（3）房地产作为推动经济发展的主要引擎已经筋疲力尽
由于房地产发展属于典型的资源消耗型发展，结果中国出现了严重的资源瓶颈和环境瓶颈，继续按照原有增长模式已经难以为继。
青山绿水，蓝天白云，已经成为中国人的一致呼声。
2、只有股市才能替代房地产成为未来8年中国政府施政的发力点
（1）必须寻找一个发力点，既能解决货币的去处，又能化解通货膨胀，解决下岗失业，还能实现经济结构的转型，朝着欧美式的消费型和科技型经济方向发展。
（2）
目前中国只有股市才能够满足这些要求，一方面有足够的市场容量，容纳足够的资金，另一方面，股市是国民经济的晴雨表，与众多产业高度相关，只要股市好转，
许多产业都成为受益者，另外，股市是资源优化配置的最佳场所，大量资金一定会追逐战略性新兴产业，这些产业普遍都是消费型和科技型产业，属于绿色产业，不
需要消耗太多国家资源。
当前中国经济的转型，着眼点就是实现股权和股票市场的超级繁荣。
（3）因此，与其让资金流向房地产和高利贷，还不如赶往股权和股票市场，这样反而有利于国家的战略发展。
3、居民资产的配置发生最有利于股权和股票类资产的变化
（1）中国居民的资产配置主要为房地产、银行存款（国债、银行理财产品和信托产品）、股权和股票。
（2）过去10年中国居民70％左右的资产配置在房地产，20％配置在银行存款（国债、理财产品等固定收益）、只有不到10％的资产是配置在股权和股票。
（3）现在发生重大变化：房价不再上涨，而且三、四线城市存在下跌的可能，房地产作为保值增值产品的时代一去不复返了；降息将不断将银行理财产品的收益率降低，吸引力也会不断下降。
（4）买房保值增值是过去十年的应对之策。本届政府绝不会走老路，绝不会邯郸学步。
因此，只有股权和股票成为中国居民资产配置的主要方向。
4、房价不可能继续上涨
很多人仍然在幻想房价继续上涨，但从国家整体大局考虑，已经是痴人说梦了。
因此，与房地产相关的领域，包括高利贷，小贷公司等都是未来8年的重灾区，因为本质上，高利贷和小贷公司都是建立在房价不断上涨的基础之上。
5、为什么是未来8年，而不是其他年？
之
所以是8年，而不是10年或者20年，因为，本届政府已经执政两年了，而且从十八大召开之前算起，以创业板为代表，股市已经运行在牛市当中。正常情况下，
本届政府还有8年的任期。这八年内，正如过去10年的房地产调控一样，不管股市风云如何变幻，上涨将是一个长期的趋势。
四、这可能是我们所能经历的最为波澜壮阔的一波牛市
现在对于牛市的运行已经没有多大的分歧，但是能够达到多高的位置以及运行的主线是什么，存在较大的分歧。
经
过较长时间的研究后认为，这是一波以创业板为核心的牛市，创业板指数会不断创出新高，但是对于主板而言，反而是一个难以判断的走势。至于创业板指数能够达
到多高的位置，我们认为，可能创业板指数达到的高度可能超过市场上绝大多数人的想象，瀚信认为，起码能够达到10000点，现在是1800多点。毫无疑
问，我们并不是简单地拍脑袋认为指数会达到10000点，以下三个方面的逻辑支撑这一结论：
1、股票市值与GDP高度相关，往往是GDP的两倍左右，对比中美两国的股市，我们认为，到2023年，中国股票市值的涨幅至少有6倍以上，创业板指数能够达到10000点以上。
截
至目前，美国股票市值为32万亿美元，中国目前为6万亿美元，差距高达5倍多。2014年中国的GDP超过10.3万亿美元，美国为17.6万亿美元。8
年后，2023年我们预计中国的GDP将基本与美国持平，达到20万亿元美元以上，可能会略小于美国。由于股市会提前反应中国GDP超越美国的预期，因
此，很有可能届时两国股票市值基本一致。如果考虑美国8年上涨40％的话，美国的股票市值会超过45万亿美元。也就是说，到2023年，中国股票的市值会
超过45万亿美元，是今天中国股票市值的7倍多，市值增长空间为6倍左右。现在创业板指数为1800点，不排除8年后指数超过10000点（考虑上证指数
的失真）。
这里之所以以创业板指数作为基准，主要原因在于上证指数存在太多的传统产业，在下一个8年并不是产业发展的方向，存在失真的概率非常大，其实，以股票市值作为衡量未来8年股市的表现可能更有说服力。
2、
由于过去中国政府并没有以股市作为推动经济发展的核心引擎，加上过去10年“国进民退”，结果传统行业占主导地位的上证指数10年不涨。但是现在政府开始
重视股市推动经济发展的作用，在同等重视股市的前提下，股市能够反映GDP增长的现实。事实上，目前中国股市（扣除创业板）的整体市盈率仍然不高，甚至远
远低于美国。如果能够达到现在美国的市盈率水平，股票的整体市值都存在40％以上的涨幅。
可能很多人会认为目前创业板存在严重泡沫，毫无疑问，单独观察一个公司，确实存在较高的市盈率，但是将整个创业板作为一个新经济的整体，你会发现，只有2万多亿元的市值，也就是一个工商银行+建设银行的市值，难道代表整个中国未来前途的新经济就只有2万亿元市值？！
创
业板将来可以通过两方面降低估值：一个方面是收购兼并，不断地以远远低于股市的市盈率进行购并，毫无疑问能够较快地降低估值，典型案例就是蓝色光标；另一
方面就是自身业绩的大幅度增长，创业板毕竟代表新生事物，短期不可能与现有所为的蓝筹去比市盈率，但是，美国纳斯达克同样存在大量没有盈利的高市值公司，
例如特斯拉、京东商城等。
3、中国经济转型的过程就是新经济不断取代传统经济的过程，对于股市的上市公司而言，就是传统行业的公司不断向新
兴产业转移利润的过程，但是新兴产业的盈利模式更加，盈利质量更高，给予新兴产业公司的市盈率更高。也就是说，即使整个股市的利润没有增长，但是只要利润
发生转移，向新兴产业转移，同样会不断推升创业板指数。
现实中，我们已经看到这一上演过程：券商为代表的直接融资不断替代银行为代表的间接
融资，券商利润大幅度增值；传统百货商超不断被电商代替，电商的收入和利润都出现大幅度增值；传统纸媒体和平面媒体不断被移动互联网代替，互联网传媒利润
大幅度提升；太阳能等新能源不断取代旧有化石能源，太阳能企业的利润大幅度增加，而煤炭石油等传统能源企业利润下滑。
五、本轮股权和股票市场的最大机会在哪些行业和领域：新兴产业
对比2006-2007年的牛市，此轮牛市有着本质的区别。
中国的重化工工业在2007年左右，整体发展已经基本成熟，这意味着传统蓝筹股所处的行业已基本饱和，高速发展的情况渐趋结束。所以我们可以看到自2007年以来，传统的蓝筹股不断地创新低，与此同时，上证中小500指数却在不断创新高，与传统蓝筹股完全相反。
2014
年最后几个月传统蓝筹股的上涨行情，并不能说是“逆袭”，这与2006-2007年的牛市有本质上的区别。去年底这次传统蓝筹股普涨行情，其逻辑主要基于
估值修复，打开这一逻辑的催化剂则在政府推动传统行业走向全球市场。不过，从目前传统蓝筹股的涨幅看，已经基本到位，高铁等行业几乎占领非洲、东南亚、南
美市场，行业再次触碰天花板。股价不太可能再大幅度上涨，所以我更愿意看把它比喻成拿破仑的“百日王朝”，尽管短暂性取得成功，但是却不可能逆转历史大
潮。
未来行情将仍然是新兴行业继续唱主角，估值修复行情之后，经济结构转型会重新受到市场追捧，战略性新兴产业的高成长特性将表现出来。在
经济结构转型过程中，传统行业的利润将让渡给新兴行业，行业利润的转移将是股市持续走牛的支撑。基于这一判断，未来市场的主要机会还将产生于新兴产业。
新
兴产业中最看好的是医疗保健、新兴消费、科技媒体和通信、节能环保、新能源、高端装备等板块的投资机会。具体看，这实际上又是创业板的机会，创业板的上市
公司绝大部分都代表着中国经济结构转型的方向。如果我们把创业板当作一个上市公司来看，整个创业板的市值只不过2万亿元左右，相当于中国石油和中国石化，
这显然与经济结构转型的大趋势不符合，创业板整体性的机会会持续长期存在。有人认为创业板严重高估，但是通过收购和兼并，以及公司内生式高增长，都足够不
断拉低创业板的估值。
理解了传统蓝筹股反弹的逻辑，其实就可以更好的理解“结构性牛市”。从中短期看，2015年上半年，我认为市场会重新
回到存量资金博弈。但同时又有新的变化。这主要体现在资金面上，与2013年相比，由于2014年四季度增量资金的大举入市，市场整体资金情况已不可同日
而语。促成万亿成交量背后资金，在传统蓝筹股没有机会的前提下，必然会有相当一部分转战创业板，流动性的充裕可能会推高创业板的估值。
六、我们如何迎接这次超级大牛市
（一）必须深刻认识最大的风险就是不投资，第二大风险是高利贷，第三大风险是投资传统产业：
1、一部货币史就是一部通货膨胀的历史，今年的1000万元，可能10年后大约相当于300万元，这已经不断被历史所证明了。
2、错过这8年的机会，中国可能迎来长期的徘徊和低速增长，因为8年之后，中国GDP增长率可能只有5％左右了。
3、高利贷和小贷公司投资是最大的风险，因为它们本质都是房地产的延伸。
因此，瀚信认为，未来10年，如果不从事与股权和股票相关的投资，那么，财富会面临大幅度缩水，甚至有可能一夜回到解放前。
（二）寻找风口是赢得投资的关键
台风来了，猪都能飞起来。过去10年，风口在房地产，所以，与房子相关的人都飞起来了，并不是这些人有多么聪明和能干。
接下去的风口应该在股权和股票市场。

⑼ 什么是股指期货

股票指数期货交易指的是以股票指数为交易标的的期货交易。

和其它期货品种相比，股指期货品种具有以下几个特点：
1、股指期货标的物为相应的股票指数。
2、股指期货报价单位以指数点计，合约的价值以一定的货币乘数与股票指数报价的乘积来表示。
3、股指期货的交割采用现金交割，即不是通过交割股票而是通过结算差价用现金来结清头寸。

股指期货具有哪些功能
股指期货具有价格发现、套期保值、资产配置等功能。具体表现在：
(一)价格发现 股指期货交易以集中搓合竞价方式能产生未来不同到期月份的股票指数期货合约价格，反映对股票市场未来走势的预期；同时，国外学者通过大量实证研究表明，股指期货价格一般领先于股票现货市场的价格，并有助于提高股票现货市场价格的信息含量。因此，股指期货与现货市场股票指数一起可起到国家宏观经济景气晴雨表的作用。
(二）套期保值 股指期货能满足市场参与者对股市风险对冲工具的强烈需求，促进一级市场和二级市场的发展。具体表现在：
1、严格说来，个股的价格风险只能通过相应的股票期货进行风险对冲；但当股票市场出现系统性风险时，个股或股票组合投资就可通过股指期货合约进行套期保值。
2、股票承销商在包销股票的同时，为规避股市总体下跌的风险，可通过预先卖出相应数量的股指期货合约以对冲风险、锁定利润。
3、当上市公司股东、证券自营商、投资基金、其他投资者在持有股票时，可通过卖出股指期货合约对冲股市整体下跌的系统性价格风险，在继续享有相应股东权益的同时维持所持股票资产的原有价值；减轻集中性抛售对股票市场造成的恐慌性影响，促进股票二级市场的规范与发展。
（三） 资产配置 股指期货具有资产配置的功能，具体表现在：
1、引进做空机制-做空机制使得投资者的投资策略从等待股票价格上升的单一模式转变为双向投资模式，使投资人的资金在行情下跌中也能有所作为而非被动闲置。
2、便于发展机构投资者，促进组合投资、加强风险管理。
3、增加市场流动性，提高资金使用效率，完善资本市场的功能等。

股指期货产生与发展
股指期货交易是现代资本市场发展的产物。20世纪70年代，随着布雷顿森林体系的解体、石油危机的影响，西方各国经济发展十分不稳定，汇率、利率波动剧烈，股票市场价格大幅波动，促使人们重新审视期货市场品种创新的问题。在这种背景下，为回避金融市场的风险，金融期货应运而生。1972 年芝加哥商业交易所（CME）率先推出了外汇期货，1975年芝加哥期货交易所（CBOT）推出了GNMA利率期货， 1982年美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出了价值线指数期货合约。目前金融期货品种的交易量已占到全球期货交易量的80％，而股指期货是金融期货中历史最短、发展最快的金融衍生产品。特别是进入90年代以后，随着全球证券市场的迅猛发展，国际投资日益广泛，投、融资者及作为中介机构的投资银行对于套期保值工具的需求猛增，这使得近十年来股指期货的数量增长很快，无论是市场经济发达国家，还是新兴市场国家，股指期货交易都呈现良好的发展势头。至1999年底，全球已有一百四十多种股指期货合约在各国交易。

⑽ 股指期货有哪些功能 股指期货的功能

现在有很多股民做股指期货，由此可见股指期货的盈利机会肯定比较多，下面来看看股指期货有哪些主要功能。以下内容，仅供有兴趣者参考学习，希望对大家有所帮助。
一、套利投资功能。股指期货可以与多种证券品种进行套利交易，包括股指期货与股票现货、股指期货与ETF之间的套利，以及不同股指期货合约之间的跨期套利、跨市套利和到期日套利。
二、套期保值规避系统性风险功能。股指期货则提供了对冲股市系统风险的途径，通过现货和期货市场上的对冲操作，使现货和期货市场的预期年化预期收益(损失)相互抵消，达到锁定成本和确保利润的目的，这就是股指期货的套期保值。股指期货把套期保值者的股票的系统风险转移给投机者；
三、价格发现功能。股指期货交易以集中搓合竞价方式产生未来不同到期月份的股指期货合约价格，反映对股票市场未来走势的预期。同时，大量实证研究表明，股指期货价格先行于现货指数价格，这有助于提高股票现货市场价格的信息含量。
四、资产配置功能。具体表现在：一是通过买卖股指期货能够调整投资组合中各类资产的比重，增加市场流动性，提高资金使用效率，而且克服了投资者难以按照无风险预期年化利率借贷资金的问题。二是有利于发展机构投资者，促进组合投资、加强风险管理。三是引入做空机制使得投资者的投资策略从等待股票价格上升的单一模式转变为双向投资模式，使投资者的资金在行情下跌中也能有所作为而非被动闲置。
由此可见，股指期货具有价格发现、套期保值规避系统性风险、套利投资、资产配置功能。