美林银行高收益指数股票价格

‘壹’ 美林时钟：资产配置的高级理论

我们说，随着GDP和CPI的涨跌，会形成4个不同的经济周期：
衰退期：GDP和CPI一起下降；
复苏期：GDP上升、CPI下降；
过热期：GDP和CPI一起上升；
滞涨期：GDP下降、CPI上升。

这4种周期，会像春夏秋冬一样，更迭出现。而经济的指针，则会沿着这四个周期，做顺时针轮动，就像是一个钟表一样。因此，这个投资理论也被称为美林时钟理论。

咱们知道，投资首先是要看当下，但更重要的，其实是要放眼未来。

就像咱们看一支股票，买一个基金，其实都是通过它的估值来做分析，而这个股票或者指数的估值，其实就是代表它未来的价值。因此，如果咱们要做资产配置，就一定要考虑未来的经济走势。具体怎么做？咱们从美林时钟的四个周期，来简单说说：

1、复苏期（高GDP+低CPI）

在复苏期里，经济向好，GDP增速较快，通货膨胀较低，因此，企业经营状况就可以得到改善，盈利能力会不断提高。之前课程里讲过，投资股票，赚的是经济增长的钱。因此，这时候，股票就成为了最好的资产类型，会获得一个比较好的走势。

另外，由于一时半会儿不会加息，因此，债券的表现不会差，大家就可以持有债券去赚利息。但是，未来是过热期，所以大家一定要在持有债券的同时，紧盯通胀，如果什么时候发现高通货膨胀来了，就要减仓债券。

同时，由于CPI下降，物价也是下行的，投资商品肯定是比较亏的，所以，这时候现金的价值是大于商品的。

所以，复苏期的资产配置顺序：股票>债券>现金>商品。

总结一下，在复苏期，应该重仓股票基金，持有债券基金。

2、过热期（高GDP+高CPI）

到了过热期，因为CPI上升明显，商品类资产的价格会获得比较大的提升。在这个阶段，公司的盈利能力增强，市场供不应求。因此，商品类资产是过热阶段的最佳选择。

同时，进入过热期，说明经济增长已经持续了一段时间。持续的经济增长一般会让中国股市这种情绪化的市场，进入快速上涨甚至疯狂上涨的阶段。这时候，你不需要因为股市估值过高而卖出手中的股票基金。相反，应该继续持有股票基金。不过，坚持持有的同时，一定要开始关注熊市拐点的到来。

债券在过热期是坚决不能持有的，因为高通货膨胀会带来加息，而加息对债券非常不利。

所以，过热期的资产配置顺序：商品>股票>现金>债券。 ​

3、滞胀期（低GDP+高CPI）

滞胀期就像经济的癌症，是最让人郁闷的经济周期。因为经济增长低的同时，大家还要忍受高物价。其他的经济周期，要么经济高增长，要么物价低，起码有好有坏，唯独滞胀期是什么都不好。

滞胀期经济不好，因此股票基金的表现好不了。这个时期不应该持有股票基金。同时，由于通过膨胀比较高，央行可能依然在做加息的动作，所以，债券基金也不会有好的表现。

那么，股票基金和债券基金都不好的话，我们应该投什么呢？

首先，我们要明确这个时期的目标。这个时期的目标就是不亏钱！因为在滞胀期，股票和债券都会跌，这意味着滞胀期过后，会有遍地是黄金的抄底机会。所以，你只要保护好本金，接下来会有大把的赚钱机会。

当然，咱们是不建议把钱存银行的，我们的建议是投资货币基金，它不仅不会亏钱，而且收益还会高过银行存款。并且，央行往往会在过热期就开始加息，一直持续到滞胀期的初期。央行的加息政策会让货币基金的收益有所提升。你可以考虑把大部分钱放到货币基金里，一边赚钱，一遍等待新一轮的投资机会。

所以，滞胀期的资产配置顺序：现金>商品>债券>股票。 ​

4、衰退期（低GDP+低CPI）

在衰退期，因为经济增长低，公司产能的过剩，盈利能力下降、市场供过于求，企业为了去库存降低商品价格，导致通货膨胀走低。这时，由于经济不好，企业盈利也不好，股票基金的表现不会很好。但是衰退期的末期往往是极好的布局股票基金的机会。

同时，经济不好，又没有通货膨胀的压力，央行就会通过降息和降低存款准备金来释放流动性，这对债券是极大的利好。因此，债券基金是衰退期最好的投资标的。

所以，衰退期的资产配置顺序：债券>现金>股票>商品。 ​

简单总结：

经济在复苏期时，企业盈利上升股票表现最好。由于此时市场利率不高债券还可以继续持有，随着经济火热需求旺盛，呈现供不应求的局面后，此时经济进入过热期。此时央行会加息来压通货膨胀，此时债券坚决不能持有，这个阶段表现最好的是商品，股票还处于牛市阶段不用立即卖出，但必须时刻关注，因为有牛转熊的风险。随着加息经济慢慢熄火了，转入了滞涨期，这个阶段没有太好的投资机会，现金为王（货币基金）。央行看经济慢慢不行了 （衰退期），开始降息保经济，这个阶段债券有很好的投资机会，同时也该积极布局股市。

如下图：

‘贰’ SP500指数基金收益率怎么样，在中国怎么购买

这个问题我们可以从两方面来看。
第一点：投资标的（钱到底投资到了哪里）
第二点：投资方式
现在方雷平台上主打的理财账户【标普500指数基金账户】就是购买指数基金。
其投资的基金为SPY这一支，可以自行Google或者网络一下 ，全球追踪标普500指数的三大基金之一。除了本身投资标的非常优秀之外，客户更是采用基金定投的方式进行投资理财。
基金定投采用平均成本法，在固定时间频率用固定的金额买入基金。可以把整个投资的过程中买入的价格平摊。让投资风险降低，收益也会更加优秀。
ITA会通过visa卡或者master卡扣每个月定投的钱。账户是美元账户，客户持有的就是美元。每个月只需要自己还信用卡的钱就行。该账户可以开在波多黎各（CRS范围外）。ITA SPC委托美林银行、Brown Brother银行，作为投资人的资产托管银行，确保资产100%安全性。

‘叁’ 如何理解美林的投资时钟

‘肆’ 根据美林投资时钟理论当前中国经济处于什么阶段

复苏阶段。
美林"投资时钟"理论是一种将"资产"、"行业轮动"、"债券收益率曲线"以及"经济周期四个阶段"联系起来的方法，是一个实用的指导投资周期的工具.美林"投资时钟"的分析框架，可以帮助投资者识别经济周期的重要转折点。而正确识别经济增长的拐点，投资者可以通过转换资产以实现获利。
美林投资时钟理论按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个阶段:"经济上行，通胀下行"构成复苏阶段，此阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益;"经济上行，通胀上行"构成过热阶段，在此阶段，通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，股票的配置价值相对较强，而商品则将明显走牛;"经济下行，通胀上行"构成滞胀阶段，在滞胀阶段，现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，债券相对股票的收益率提高;"经济下行，通胀下行"构成衰退阶段，在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最突出，随着经济即将见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增强。
周期性:当经济增长加快(北)，股票和大宗商品表现好。周期性行业，如:高科技股或钢铁股表现超过大市。当经济增长放缓(南)，债券、现金及防守性投资组合表现超过大市。久期:当通胀率下降(西)，折现率下降，金融资产表现好。投资者购买久期长的成长型股票。当通胀率上升(东)，实体资产，如:大宗商品和现金表现好。估值波动小而且久期短的价值型股票表现超出大市。利率敏感:银行和可选消费股属于利率敏感型，在一个周期中最早有反应。在中央银行放松银根，增长开始复苏时的衰退和复苏阶段，它们的表现最好。与标的资产相关:一些行业的表现与标的资产的价格走势相关联。保险类股票和投资银行类股票往往对债券或股权价格敏感，在衰退或复苏阶段中表现得好。矿业股对金属价格敏感，在过热阶段中表现得好。石油与天然气股对石油价格敏感，在滞胀阶段中表现超过大市。
通过历史数据检验可以发现，美林投资时钟在中国基金市场的有效性，在经济周期运行的不同阶段中，均有一类基金表现优于市场指数，且多数时候这类具有明显优势的基金类型与投资时钟的刻画相符合，投资时钟对我们进行基金投资有一定的指导意义。

‘伍’ 美林公司的被收购

美国银行2008年9月15日发表声明，宣布以接近500亿美元总价收购美第三大投资银行美林公司。《华尔街日报》披露的合同细节显示，美国银行收购美林的价格约合每股29美元，与美林股票12日每股17.05美元的收盘价相比溢价70%。
美林被认为是美第三大投资银行和世界最大证券经纪商，美国银行被看作是美最大个人银行和最大吸储机构。美联社认为，两家合并将催生一家全球银行业巨人。美联银行退休首席执行官小约翰·梅德林说：“在个人业务上最大的银行收购最大券商当然具有历史性。”
收购使美林免于成为全球信贷危机下一破产者。美林拥有94年历史，以1.6万人组成的金融经纪人大军有“雷电部落”绰号。但“雷电部落”未能躲过信贷风暴袭击。股价从每股97.53美元最高点至今已暴跌80%，与抵押贷款相关业务净损失大约190亿美元。过去一星期里，美林的股票贬值36%。 美银股东在2009年对其提起集体诉讼，指控美银在2008年9月份收购美林时未对股东如实披露两家公司的财务状况，还涉嫌向有投票权的股东隐瞒美林的损失状况。
美国银行于2012年9月28日发表声明说，同意支付24.3亿美元以了结股东对其收购美林公司的集体诉讼。

‘陆’ 美林股票代码

美林(Merrill Lynch)，(NYSE：MER, TYO: 8675), 世界最着名的证券零售商和投资银行之一，总部位于美国纽约。作为世界的最大的金融管理咨询公司之一，它在财务世界里响叮当名字里占有一席之地。该公司在曼哈顿四号世界金融中心大厦占据了整个34层楼。

历史

公司创办于1914 年1月7日，当时美瑞尔(Charles E. Merrill)正在纽约市华尔街7号开始他的事业。几个月后，美瑞尔的朋友，林区(Edmund C. Lynch)加入公司，于是在1915年公司正式更名为美林 。1920年代，美林公司纽约办公室坐落于百老汇120号，并且它在底特律、芝加哥、丹佛、洛杉矶和都伯林都有办公室。

其他资料

美林证券 (Merrill Lynch)

美林证券成立于1885年，是全世界最大的全球性综合投资银行。其资本额高达235亿美元，在《财富》杂志全球500家大公司排名中，位列证券业第一。

美林公司的业务涵盖投资银行的所有方面，包括债券及股票的承销（1997年以总融资额2480亿美元的成绩雄踞全球承销市场之首）、二级市场经纪及自营业务、资产管理、投融资咨询及财务顾问（目前美林客户所拥有的资产总额已超过1.2万亿美元），以及宏观经济、行业、公司的调研。自1988年起，美林连续10年成为全球最大的债券及股券承销商。美林集团在纽约交易所、伦敦交易所和其他许多股票交易市场的股票交易额均名列首位。

美林集团拥有阵容强大、范围全面的调研分析队伍。在《机构投资者》杂志每年的“全美最佳研究小组”评选中，美林集团连续三年获得全球最强研究实力这一最高荣誉奖。

1997年11月24日，美林集团以53亿美元收购英国水星资产管理公司，使美林资产管理公司成为全球最大资产管理机构之一，兼并后所管理的资产已超过5000亿美元。1998年2月，它收购了日本山一证券公司在日本的大部分业务，并据此建立了美林日本证券公司。至1998年底，美林受委托管理的客户资产已逾14000亿美元，并以平均每天接近4亿美元的速度在增加。

但由于美林在银行、经贸和资产管理等方面的不景气，该行2001年第二季度盈利暴跌41％，当季盈利5.41亿美元，每股收益56美分；美林今年第一季度的盈利为9.21亿美元，每股收益1.01美元。美林首席财务官称：“目前市场行情表明，美林还没有改善这种不利状况的迹象，在未来的第三季度，美林可能比第二季度还糟。”

美林是首家获邀在中国开设办事处的美资投资银行。1993年，美林在上海的办事处正式开业。几年来，美林通过首次公开上市和债券发行等形式参与的中国政府和企业融资项目数量超过任何其他投资银行，总和接近100亿美元。近年来，美林完成的中国融资项目包括：美林作为上海石化上市招股的全球协调人及主承销商，成功完成的首宗在纽约及香港交易所两地同时上市的招股项目；1994年美林集团被我国财政部委任为国家信用评级工作的顾问，并独家主承销首批中国10亿美元全球债券，至今已为财政部发行了6笔债券，最近一笔是为财政部发行的5亿美元的全球债；中国首笔1亿美元强制性可转换债券（庆铃汽车）、深圳高速公路2.13亿美元首次公开招股、吉林化工2亿美元首次公开招股、江西铜矿2.1亿美元及天津发展1.55亿美元首次公开招股。

今天，这个跨国公司在世界超过40个国家经营，管理客户资产超过美金1.8兆。