‘壹’ 保险公司资产如何投资股市
保险资金现如今是股票市场上比较活跃的资金之一 ,由于他们的资金量雄厚,在一定程度上会引起波动 ,一般来说 在股票市场上他们有时可以起到风向标的用,因为他们的专业团队有着高质量的技术,对于市场与政策十分敏感 ,当他们投资于股票时说明市场已经开始进入回升期。因为他们自身的强大也有能力影响着股市。带动其他资金。
他们大部分资金投资于业绩高的公司股票,以求长期资产增值,往往在他们把大部分资金撤出时也会引起大量资金出逃,导致股市跟风式的下跌。
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‘贰’ 万亿保险资金入市是什么意思
我国保险行业近年来发展迅速,在2020年7月24日,银保监会就发布了关于保险公司权益类资产配置监管的通知,将会对保险公司的权益投资进行差异化管理,从2004年保险资金获准入市以来,权益资产投资比重多次上调,那么现在网上有消息“万亿保险资产入市”是什么意思呢?
简单的理解就是将有万亿保险资产进入到股市,通常是保险集团或者控股公司内部专业人士来负责操控保险资金在股市上交易买卖,还有可能是保险集团或者控股公司委托专业机构在股市上进行交易买卖,然后向委托机构支付费用。
我国保险公司权益类投资比重一直遵循的上限为30%,然而,在新规定中却发生了改变,会根据保险公司的赔付能力,资产负债管理能力,运营风险状况等指标,来划分八个档位权益类资产监管比例,最高可占到上季度末期总资产的45%。
从2004年获准保险资金入市以来,保险资金权益类资产比重已经经过了多次上调,最开始上调的比例仅为5%,在2007年上调比例达到了10%,在2010年8月将保险权益类资产比例上调到20%,2014年2月上调到了30%,2014年2月上调到了30%,如今,上调到了45%,16年时间从以往的5%上调到了45%。
保险资金直接入市需要遵循的五大原则:
1、保险公司直接入市需要对保险公司从事股票投资的资格条件实行分类监管,进行区别对待。
2、必要要建立股票资产托管机制,需要选择符合条件的商业银行进行托管,或者选择其他专业的金融机构进行第三方独立托管。
3、需要建立股票池制度,另外还设有禁止投资制度。
4、保险资金投资股票的比例以及范围都需要循序渐进,再逐步放宽为原则。比如从2004年获准保险资金入市以来,每年资金权益比重都在上调,从最初的5%直到今年的45%。
5、需要进行资金分账试管理,主要针对于传统的保险产品,万能型保险产品,分红型保险产品以及投资连结的保险产品。进行独立核算,按照保险资金账户的性质规定了不同投资比例,遵循保险业务和资金管理业务分开的原则。
万亿保险资金入市实际上就是保险资金投资到股票市场,保险资金权益比重在不断增加,2004年为4%,2020年为45%,另外还需要遵守入市的五大原则。
‘叁’ 对保险资金进入股市的看法
国务院近日决定,在境内证券市场实施国有股转持,即股权分置改革新老划断后,凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司,除国务院另有规定的,均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%,将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有,全国社会保障基金理事会对转持股份承继原国有股东的禁售期义务。转由全国社会保障基金理事会持有的股份,在承继原国有股东禁售期的基础上延长3年禁售期,这将有利于增强投资者信心,有利于我国证券市场的长期稳定健康发展。
在国资委与全国社保基金长达五六年的拉锯战中,社保基金赢了--国资委一直主张减持现金给社保,而社保坚持股权直接划拨,现在的办法是股权直接划拨。部分国有股权转拨社保基金是好事,国企以股权的方式让社保基金成为股东直接造福全体民众。同时,社保基金作为长期投资者,可以抑制垄断央企无视投资者利益的痼疾。
国有股转拨可以营造中期利好预期,首先可以稳定大非预期。在全流通环境下,大小非减持是市场的达摩克利斯之剑,小非减持是铁板钉钉,惟一能够起到维稳作用的,就是大非。事实上,大非确实比小非减持少得多。现在,部分国有大非被加上一道锁,转由全国社保基金理事会持有,禁售期延长3年,市场对大盘股的预期将进一步升温。
无论是从体量而言,还是从未来社会中国稳定发展而言,社保基金都是中国资本市场的重要力量。截至2007年底,全国社保基金资产总额为4396.94亿元;截至2008年12月31日,全国社会保障基金总资产5625亿元,基金权益5132亿元,到去年底,社保基金手中持有股票的比例约占其总资产的16%,今后持股量将逐步上升。据财政部的数据,此次划转10%国有股,截至2009年3月26日,股权分置改革新老划断后首次公开发行股票并上市的含国有股公司共131家,涉及国有股东826家,应转持股份约83.94亿股,发行市值约639.33亿元,社保持股将永远是中国股市的第一航母。惟一有竞争力的是国资委拟议中的投资公司,但它也不可能将国有股全部纳入。
不仅如此,社保基金还在参与股权投资市场的运作,全国社保基金承诺对弘毅和鼎晖两只股权基金各投资20亿元,并获得国务院批准;以战略投资者身份参与对国家开发银行和中国农业银行的股份制改造。通过一级市场溢价与二级市场赢利,政府希望社保基金可以逐渐弥补巨大的资金黑洞。
社保基金是中国准平准基金中的重要力量。股市过冷或者过热,社保基金都会应命行事,如2008年上半年社保基金及时逃顶;而2008年底又开始高调介入股市;目前又处于保守投资状态。可见资本市场的局部性泡沫已经引发担忧,或者说判断市场稳定不需要在高调行事。社保基金常常成为市场操作的风向标,从好的方面来说,是社保基金秉持长期、稳定与价值投资的理念;从坏的方面说,未必不可以理解为社保基金缺乏市场属性。
应该警惕的是,社保基金是双面机构,作为投资者要维持投资收益,作为大股东享有特殊身份和特殊收益,又有盘剥中小投资者的一面。相比其他投资者,社保基金拥有巨大赢利空间。其他机构投资者在每财政年度要按照所得税、增值税等税项足额上缴税收,风险投资公司的所得税率从33%降至25%,除了国债以外,其他债券都要征收利息税。只有社保基金,不管刮风下雨,不管通胀通缩,都能享受零税率。也就是说,其他机构投资者要拥有收益超过10%以上的能力,才能战胜社保基金。给社保基金套上金钟罩,原因可能是不想让社保基金遭受损失,让社保基金以一二级市场大鳄的身份参与市场博弈,有关方面应该出台更公平的政策。否则,市场底部会冒出丝丝凉气。
在新股发行制度改革之前,市场最大的呼声是减少大小限的数量,减少一二级市场落差,但证监会对新股发行机制改革没有涉及要害,如今股权划拨坐实了新股发行不可能出现根本性改革的预期。此举为大盘股发行扫清最后一道障碍,大盘股将成为资金的汇聚地,将成为社会资金和宽松货币的消化池。从长期来看,中国社保巨大的资金漏洞会通过资本市场与货币市场得到弥补。
从中短期来看,社保得到部分国有股权是利好,起码可以维持大盘股的稳定,但长期未必,必须视制度的公平而定。如果制度不公平,社保同样会蜕变为盘剥中小投资者的特权阶层。
‘肆’ 保险资金直接入市带来的是双赢还是麻烦
保险资金与资本市场互动的博弈分析
[摘要]保险资金与资本市场的融合是提高保险投资收益率,进而提升保险业竞争力的必然要求。在保险业发达国家,保险业的发展与资本市场密不可分,然而在我国,由于资本市场尚不完善,保险资金与资本市场呈现弱对接。本文通过建立模型具体分析了二者之间所存在的博弈关系,并在此基础上提出了促进我国保险资金与资本市场良性互动,取得“双赢”的对策建议。
[关键词]保险资金;资本市场;弱对接;博弈理论
保险资金运用是现代保险业得以生存和发展的重要支柱,它与资本市场具有天然的割舍不断的联系。保险业对资本市场的发展与完善具有不可替代的作用,资本市场的发展与完善反过来又促进保险业的发展,为保险业的发展提供平台。国际实证经验表明:一国或一地区保险业的发展和资本市场的完善呈现正相关关系。换言之,发达的保险业需要有完善的资本市场作依托,完善的资本市场同样离不开大量保险资金的支撑,二者相辅相成,互动互存。
一、保险资金与资本市场互动的现状
(一)保险业发达国家保险资金与资本市场的深度融合
随着金融全球化和一体化的发展,保险业的竞争日趋激烈,保险资金运用已经成为保险业发展的生命线。一般发达国家保险资金运用在呈现多元化的同时,更多地倾向于资本市场,投资于股票、债券等证券的比例较高,表现出保险市场与资本市场的深度融合和良性互动。
一方面,其成熟的资本市场对保险业的发展起着重要的推动作用。成熟的资本市场投机性相对较弱,能够较真实的反映发行公司的价值,减弱市场价格风险,对保险业的稳定发展提供了重要保证,使得保险业发达国家在当今竞争日趋激烈,承保利润缩小的情况下,借助资本市场的高投资回报,仍保证了较高的保险资金收益率。如1975年—1992年间,美国的承保收益率为-8.02%,英国的承保收益率为-8.72%,法国的承保收益率为-11.6%,日本的承保收益率为0.33%,而同期这些国家的保险投资收益率分别为14.44%,13.29%,13.01%和8.48%,使每年税后利润达到5%左右,从而保证了保险公司的稳定经营。从以下保险资金运用结构表及各国盈利情况的比较中,亦可见一斑(见表1、表2)。
另一方面,保险业的发展对资本市场的完善也起到了极大的推动作用。发达的保险业积累了巨额稳定的保险资金,为资本市场提供着长期稳定的资金来源,促进资本市场规模的扩大。同时,因为保险资金具有理性的保险市场主体和有效的保险监管体系,保险资金与资本市场的深度融合,进一步促进了资本市场主体的发育成熟和市场效率的提高,对资本市场结构的不断完善起到了积极作用。
(二)我国保险资金与资本市场的弱对接
我国保险业关于拓宽保险投资渠道,使保险业与资本市场良性对接的讨论由来已久,政策也在逐步放宽。1999年10月经国务院批准,保险资金可以通过投资证券投资基金而间接进入股市,标志着我国保险资金进入证券市场的开端。2004年2月,《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确提出“支持保险资金以多种方式直接投资资本市场”。保险资金直接入市的政策坚冰开始融化。2005年2月,中国保监会与中国银监会、中国证监会联合制定了《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》、《保险公司股票资产托管指引》和《关于保险资金股票投资有关问题的通知》等配套文件,保险资金直接投资股票市场进入实质性操作阶段。2006年,《国务院关于保险业改革发展的若干意见》的颁布,2006年10月保监会《关于保险机构投资商业银行股权的通知》的下达,进一步推进了保险资金融入资本市场的步伐。
虽然在有关政策的支持下,保险投资收益率有所回升,保险资金入市规模的扩大也在一定程度上支撑了2006年我国股市的持续牛市,但是从实质意义上来讲,这些政策的放宽并没能从根本上改变我国保险资金的主导投资方式,保险资金与资本市场的互动发展也未真正形成。由于我国资本市场的成熟度不够以及保险机构资本市场运作技术匮乏等原因,一直以来,我国保险资金运用过分偏重了保证资金的安全性,而忽视了其盈利性,保险资金未能得到有效利用。保险公司投资渠道狭窄,资金运用结构单一,保险总资产中90%仍投资于固定收益类产品,银行存款占比一直维持在较高的水平,仅银行存款和国债两项投资占去的比重就高达70%,而投资于资本市场的份额非常之少,这使保险资产面临着巨大的利率风险敞口。虽然近些年不断有保险资金试水股市,这也对资本市场的发展起到了一定程度的支持力,但是资本运作绩效仍不乐观,各家保险公司秉持的投资理念依然是谨慎少量。在总体情况上表现出我国保险资金与资本市场的弱对接(见表3、表4),保险资金与资本市场的互动发展受到限制。
二、保险资金与资本市场互动的博弈论解释
考虑到保险资金与资本市场相互影响、相互制约的密切关系,我们根据博弈理论和以上事实,建立一个动态博弈的模型。为了更清晰地阐释二者之间的互动关系,先分别设立两阶段模型图,最后再归结为一个完整的博弈模型。
首先说明第一阶段的关系(见图1),假定N代表资本市场;P代表保险资金的投资决策主体;支付组合的前一项表示资本市场的效用(效用的提升即意味着资本市场完善度与成熟度的提高),后一项表示保险公司从资本投资中所得到的效益支付。其中,设立参数m和n,m≥0,n≥0。
这一阶段,自然首先选择资本市场类型,是成熟、完善的,或是尚不够完善的,这是一个先决的条件。然后,保险投资决策主体决定,是否让保险资金进入资本市场以获取较高的投资收益,以及以什么样的比重来进入。
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‘伍’ 保险公司能直接进入股票市场吗
可以的,保险公司目前为中国股票市场重要机构投资者
‘陆’ 保险公司的资金可以买股票吗
保险公司的资金可以买股票,毕竟保险公司也需要让保费增值,不过投资比例一般比较少。毕竟相对于资本增值保险公司更需要资本保值和稳定的投资收益。通常保险公司进行上市公司股票投资有着严苛的规章制度,以及完善的内部流程。
保险公司得到保费怎么运营不是投保人需要关注的,用户只需要关注购买的保险是不是自己最需要的即可。在购买保险时一般需要投保人详细阅读保险合同,知道它的保障范围,还有就是双方的义务和责任。
用户在购买保险时可以对比不同保险公司推出的类似险种,然后选择最适合自己的。不过在选择险种时尽量考虑大保险公司推出的,因为这样的保险公司线下网点较多,后续可以为用户提供比较好的服务。
股票在投资时会面临较大的风险,如果操作不当会发生本金的亏损。而且在股票的买卖中要具备专业的知识。在买入一只股票后要时刻注意股价的变化,在股价上涨后要及时的卖出,这样就可以获得一定的收益。
‘柒’ 如何看待监管层表示鼓励保险资金增持上市公司股票呢
保险资金要是真的能够进入市场购买优质股票,那确实能在一定时期内对于市场行情的“维稳”起到关键的作用。但是鼓励、呼吁乃至于号召,究竟能起到多大的作用,这就是未知数了,毕竟保险公司的钱也不是天上掉下来的,他们也需要防范风险、保证投资的收益。
期望中的“赚钱效应”是有出现过,但是往往时间短暂,还没来得及获利出局,随之而来的下挫行情就已经吞噬了他们的收益。甚至不少投资者开始后悔:要是当初放弃炒股,听家人的建议买一套房子就好了。
投资者信心的严重受挫已经不是几个“利好消息”就能改善的了,即便是保险资金真的大幅度建仓进入股市,在大股东减持、股权质押、业绩爆雷等问题得不到妥善处理的现状下,市场糟糕的态势仍旧不会得到根本性的改变。