股票资产再平衡策略

1. 半天候资产配置 · 2020定期再平衡

金钱永不眠，屠夫问候各位早安。

正如本周三的年度回顾所说，本周厅唯四 (1月2日) 执行了2020年的定期再平衡。

所谓再平衡，就是把所有资产的比例重新调整为目标状态。

因为市场波动和资产差异，过一段时间后我们会发现组合中各资产净值的占比发生了变化，而再平衡就相当于自动化的“低买高卖”——卖出涨得多跌得少的，买入涨得少跌得多的。

再平衡的具体解释，可以参考《半天候 · 配置篇》。

在半天候策略的规则里有两种再平衡：定期再平衡和触发式再平衡。

前者是固定每年进行一次 ( 《半天候 · 实操篇》 )，后者是由占比偏移超过阈值±20%时触发 ( 详见 《笑看风云 · 首次再平衡》 )。

本次是定期再平衡。

无论是定期再平衡还是触发式再平衡，本质上都是屠夫用来“低买高卖”的工具。

没有预测，没有情绪扮李培，没有判断，只有原则。

本次再平衡还顺带做了比例调整和基金置换，先在此解释一下。

《半天候 · 实操篇》原定REITs占比5%，黄金占比10%。这次再平衡会将两者的比例作出以下调整：

REITs： 5% → 10%

黄金： 10% → 5%

之前有过几位同学质疑黄金比例过重。其实5%和10%的差别没有大家想的那么大，况且咱们怎么能因为之前几年黄金表现不好，就断定半天候配置10%黄金是浪费呢？

当然了，去年黄金的表现很争气，算是在结果上为屠夫的逻辑做了最完美的辩护了。

降低其比例的逻辑，绝对不是黄金“之前几年表现好/不好”，而是黄金的性质。

我在19年10月19日的每周回顾中专程解释过“各类资产的收益从何而来”，也在19年11月16日的每周回顾中讨论过“各类资产如何估值”的话题。

黄金本身不能产生现金流，甚至长期来看未必能跑赢通胀，只有投机价值而缺乏投资价值。

半天候配置黄金，主要是为了抵御短期的急剧通货膨胀。

但是股票本身在长期也能抵御通货膨胀，这一点我在《股债百年战争》中引用西格尔教授的实证数据做了详细阐述。

所以综合来看，黄金虽有必要，但比例有调整空间。

与此形成对比的，是可以产生现金流的REITs。

关于这项“收租资产”，感兴趣的同学可以通过《深入浅出了解REITs》进一步学习，这里不再赘述。

经过一年有余的观察，作为REITs代表的 上投摩根富时发达市场REITs 跟踪效果不错，规模也达到了2亿的“安全线” ( 详见《降低指数基金收益的4大因素》)，屠夫决定将REITs的比例调高，降低黄金的比例。

另一方面，为了降低基金费率成本，屠夫在11月14-18日期间对中证500和3-5年利率债进行了基金置换。

（本节略）

本次再平衡采用 增量 方式，通过额外投入资金使得平衡后的组合总金额达到50000 (周四定投未计入)。

主要逻辑是降低每周定投500元对波动的平滑作用，扰轿将每周定投金额占总金额的比例 压缩到1%之内 ，让触发式再平衡更容易被触发。

组合总金额保持不变的情况下，可以根据各类资产的目标占比计算出此时各类资产的目标金额 (下表h行)，与当前市值 (下表a行) 相减，即可得出平衡差额 (下表i行)。

执行依据是2019年1月1日（周三）的净值情况，持仓市值等数据与《半天候 · 2019年度回顾》完全一致。

（待更新）

对于需要执行【赎回】操作的基金，还需要将平衡差额和当前净值相除，计算卖出份数。误差在所难免，屠夫只求模糊的正确。

最终卖出到账金额是基金公司确认的、扣除了手续费的结果。

截至2020年1月4日，资产比例如下：

（待更新）

新增了一波资金投入之后，整个组合收益率下降在所难免，反正还在2020年伊始，期待一下半天候今年的表现吧~

净值情况如下：

（待更新）

*标普500等QDII基金的买入确认和数据更新均为T+2，净值存在些许偏差

文：屠夫1868

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2. 股债平衡投资法是什么适合新手的投资方式

对于新手来说，做投资不是一件简单的事，尤其是股票投资。那么，有没有比较实用的投资策略能让投资简单点？有的，这个方法就是股债平衡投资法，下面就来简单介绍一下。

股债平衡投资法是什么？
股债平旁肢衡投资法利用的是股市、债市的跷跷板效应，很多情况下(不绝对)，股市涨债市就会跌，股市跌债市就会涨，所以我们股债各投一半，定期进行平衡，股市涨的多就卖掉一些，买入债券，使得两类资产的市值比例回归到1：1。
股债平衡投资法怎么操作
首先把准备投资的钱，一半买悔饥入股票，一半买入债券，然后每年(或者每半年)进行一次资产平衡，使得股票债券资产的比例恢复成1：1。
股债平衡投资法是一个长期投资策略，需要长期持有，等时间到了再进行平衡才有效果，此外，运用这个方法不方便用短期要用的钱，也不能用太少的资金，否则不方便做再平衡投资。
普遍来说，个人投资者用股债平衡投资法碧启返，至少要确保投入的钱三五年内都比不会用到，如果突然要用这笔钱救急，就会打乱原来的投资机会，半途而废，得不偿失。
股债平衡投资法的优势是自动解决了什么时候买、什么时候卖的问题，只要股市没到狂热高估阶段，任何时候都可以开始配置，让后定期做平衡，股市涨的多就卖出，去补齐债券，债券涨的多就卖出，去补齐股票。
好了，关于股债再平衡投资法就分享到这里，希望对大家有所帮助。温馨提示，股市有风险，投资需谨慎。

3. 如何优化股票组合，以实现最大化收益和最小化风险之间的平衡

股票组合的优化需要考虑多个因素，包括预期收益率、风险、流动性、相关性等。以下是一些方法来实现最大化收益和最小化风险之间的平衡：

• 多样化投资：通过将资金分散投资于不同类型、不同行业和不同市场的股票，可以降低风险并实现更稳定的回报。同时也可以避免特定领域或企业的不利影响。

• 资产配置：根据自己的风险承受能力和投资目标，将资金分配给不同种类的资产类别，例如股票、债券、房地并虚产等，以达到最佳的风险收益平衡。

• 风险管理：运用各种风险管理工具，如期权、期货、对冲基金等，来降低投资组合的整体风险，以应对市场波动。

• 定期再平衡：定期检查投资组合，及时进行调整以保持最佳的风险收益平衡状态。根据不同资产类别的表现情况，适当增加或减少相应比例的资产组合。

• 使用专业投资工具：运用专业的股票筛选工具和投资模型，如基于价值、成长和技术分析的投资方法，帮助选择有潜力的股票，降低风险并提高收益率。

需要注意的绝逗燃是，投资本身存在指此一定的风险，无法完全消除。因此，投资者在进行股票组合优化时，应该根据自己的实际情况和风险承受能力，制定合理的投资计划，并保持足够的耐心和冷静，避免贪婪或恐惧导致不合理的决策。

4. 股债平衡策略＋指数轮动策略（转载）

【交易标的】股票：共计10只股票指数，具体见下表：

指数入选原因，见文章：《最适合策略投资的股票指数有哪些？》

债券：中证全债(H11001.CSI)

【测试时间】2014年1月1日 ~ 2019年7月30日

【交易逻辑】

股债平衡部分：第t期的目标股票仓位q% = 总资产(第t-1期) × 股票仓位(第t-1期) × 波动率(第t-1期) / {总资产(第t期) × 波动率(第t期)}；初期股票仓位=1-PE分位数。

指数轮动部分：以等权重持仓最近N日动量最强的2只指数。

触发交易条件：

条件(1)：股票目标仓位与实际仓位相差10%以上时，触发再平衡交易；

条件(2)：最强指数组合发生变化。(注：为了避免过于频繁交易，只有当已持仓的指数的动量排名掉落到第4名之后才触发本条件)

上述2个条件发生1个，就触发交拍哗清易，将股票仓位和持仓指数的芦指权重恢复到目标值。

【参数设置】

波动率的计算，用标准差，所需数据长度L = 20,30,60,90,120,240；

分位数取股票池中所有指数的市盈率(PE)分位数平均值，根据最近5年数据计算。

股票指数交易成本：买入卖出均取5/10000（包含交易手续费、流动性成本）

不考虑股票指数分红和打新收益；不考虑债券交易成本

【测试结果】

从上表看，引入指数轮动策略的股债平衡策略(风险暴露平价)，效果提升很明显，年化收益率从12%左右大幅提升至20%左右，最大回撤仍然维持在10%左右，收益风险比从1.2倍上升到2倍左右。

从绝袭前对角度看，这也是一个非常优秀的策略了，因此我们准备采纳这个策略为实盘策略！

关于波动率的度量，我们首先考虑的是用标准差，但标准差计算时需要设定所需数据的长度，也即含有1个参数，但好在策略最终效果对这个参数并不敏感。

另外，如果有计量经济学基础的投资者，可以考虑用GARCH(广义自回归条件异方差模型)来度量波动率，策略效果也不差，但它不涉及参数选择问题，避免了参数的过度拟合嫌疑，使策略在未来拥有更强的稳健性。

并且，从理论上说，它对指数近期波动率的度量会比标准差更准确。因此，实盘时，我们准备以GARCH来度量指数波动率。

5. 资产配置中的动态再平衡是按自己既定的资产配置策略重新调整债券基金和什么的

 首先，销册动态的再平衡，保证任何资产大类的市值偏离目升斗则标一定程度后，自动触发再平衡机制，将投资组合的资产分配恢复到目标配置。其次，如果动态再平衡没有被触发，那么我们应该执行静态再平衡，保证每年对投资吵棚组合至少再平衡一次。

6. 买了基金组合之后还要管吗什么是基金的再平衡策略

很多投资者以为，在前期经过精挑细选，构建出一个完美得基金组合之后就可以什么都不管，真正实现躺赢了，投资哪有这么简单的事情。
起初，在我们构建好基金投资组合之后，各大类资产有一定的比例，但是市场是动态变化的，基金标的也是动态变化的，随着市场的变化，标的基金的投资策略，仓位等等都会发生变化，各类资产的比例就会偏离原来的比例，变得不适合我们自己的风险偏好。
所以，在基金组合构建完成之后，需要保持跟进，对基金组合进行再平衡。

再平衡策略指的是确定股票与债券的资产配比，在经历一段时间后，将股票与债券资产的比值恢复到初始状态。
再平衡策略的理论逻辑
股票与债券之间不存在显着的相关性，却存在显着的波动性差异。在特定时段内，相较债券资产，股票波动剧烈。尽管债券也有短时波动，但因能还本付息，表现出固定收益的特征。从长时段看债券资产整体上是一条斜率不高的曲线。
随着中短期股价的上涨，组合中股债比例就会打破，股票权重大，债券权重低。此时执行再平衡策略，卖出一部分上涨世败的股票，买入一部分涨跌不多的债券。如此一来，相当于锁定了一些股票上涨的收益，降低组合的风险。
反之，如果企业的基本面搜顷颤没有出现大的变化，中短期之内股票价格下跌，意味着股票变便宜，潜在收益率上升。此时组合中债券权重大，股票权重低。此时卖出一部分债券，买入一部分下跌幅度较大的股票资产。相当于在股票便宜时抄底。
通过这样的操作，使组合降低波动，始终保持风险和收益的平衡，更容易穿越周期。
再平衡策略的方法要点
确定初始的股债投资比例：不同投资者风险偏好不同，初始的股债投资比例确定也不尽相同。从投资长期回报以及策略的有效性看，股3债7和股5债5是使用比较多的配置比例。
设置好再平衡的调整阈值：再平衡的调整阈值指的是股债比例的偏离度达到了该数值，就要将股债资产恢复为初始设定的比例。根据A股的波动性，股债资产的阈值设定为5%-10%比较合理。
严肃投资纪律，定期执行：有的投资者会对连续上涨的市场行情有所迷恋，认定此时再平衡会降低投资收益；反之在连续下跌时恐惧，认定此时再平衡会白白承受下跌之苦。如果缺失了投资纪律，再平衡策略就没有实际意义了。
再平衡策略的优点和缺点
平衡策略能够在上涨时收割浮盈，锁定收益，下跌买入便宜资产。投资者只需要关注股债资产的偏离度，根据阈值的触乎陆发进行相应的资产调整，不需要过度关注市场，更不需要对行情进行主观研判，简单好执行。
但是，股债再平衡策略意味着投资者放弃了一部分市场择时，从而也放弃了择时收益。如果市场波动或趋势性行情超出预期，股票上涨而不断卖出股票买入债券，其收益率会逊于买入并持有策略。
另外，再平衡策略需要经过较长时间才能验证。
希望以上内容对你有所帮助。

7. 你真的理解再平衡吗 | 《有效资产组合》分享

我们知道，当我们将自己的资产组合分布在不相关资产之间，可增加收益，减少风险。例如50%股票+50%债券。经过一年的时间，我们发现自己的账户中股票和债券的比例不再是1:1了。这是，我们卖掉涨得多的股票，买入更多的债券，是股债岁纳比例维持在1:1。这个过程就是再平衡。

我们为什么要进行再平衡呢？再平衡的意义在于：

1， 再平衡能增加长期资产组合的收益率并减少组合的风险。

2， 若没有再平衡的过程，则长期很可能会导致全是股票的资产组合。

3， 再平衡的习惯能够培养低买高卖的习惯和准则。

再平衡可不仅能这么简单理解。我们还可以更加深入理解再平姿雀埋衡。

再平衡的深度理解：

1， 再平衡能够带来超额收益。 因为再平衡过程中最重要的操作就是低位购买和高位抛出，因此会带来超额收益。也可以说，再平衡可以认为是惟一持续有效的市场择机的方法。

2，多大的再平衡期间可以产生最大的再平衡奖励（超额收益）呢？

当资产类别的收益表现超过平均水平或低于平均水平 都有一个延续的倾向，且已经持续进行一段时间了，就可以再平衡了。

3， 每年或每两年进行一次再平衡 ，你可能不会太失败。过多次的再平衡不仅会增加手续费，还不利于我们获取更多的超额收益。

4，在再平衡之后，你决定增加或减少某种资产在组合中的比例，请参照以下意见： 仅仅当该资产的价格已经更加便宜并且该价格已经经过了市场检验，才能增加某种资产在组合中的比例。不要因为经济事件或政治因素或你听说了别人的建议而增加了某种资产的比例。 仅仅当在一次主要上升后该资产的价值评估已经非常高了，才能减少某种资产在组合中的比例。

5，更有力的再平衡—— “过度平衡” 。当你为了维持目标资产组合而进行再平衡时，你购买了更多的价格下降的资产，也就是使组合变得更便宜了。当某项资产价格下跌变得便宜的时候，你增加了这种资产在目标组合中的比例，你就是采用了更有力的再平衡方法——“过度平衡”。过度平衡的简单方法就是 非常轻微地增加某项资迹蚂产在目标组合中的比例。 如， 当某项资产价格下降1%，就增加其在组合中的比例0.1%，反之亦然。

8. 两只股票构造风险最小的投资组合应该如何配置二者的投资比例

两只股票构造风险最小的投资组合应该如何配置二者的投资比例：为了降低股票投资的风险，我们一方面可以降低投资的不确定之外，还需要从纪律性方面平衡考虑，管理股票投资的实行比例。
根据资金的性质和各类资产的风险回报特点，社保基金制定了中长期资产配置计划，设定各种股票以及债券的投资比例区间，如果比目标比例区间的下限还要低，所采取的方式便是增加其投资比例，将股票资产的比例提升。
继续从二级市场购买股票。如果买方拥有大量资金，当股份数量超过5%时，买方将通知上市公司，该公司将成为举牌，但其购买的股份不会成为非流通股。然而，流通股股东的数量一般没有限制，只要他们不超过流通的股份总数，也就是说，只要你有足够的资金，你随时可以购买。
家庭资产配置，股票资产配置；
1、专业的东西要专业的人，从经验来看，请专人来投资比自己投资要好很多.
2.尽量不要直接持有股票，而应根据风险承受能力选择相应的指数基金或其他资产。
3.通过固定投资额度控制风险。固定收益类产品有什么可以参考看看。
4.通过资产再平衡策略合理配置资产，控制风险资本在整个家庭理财中的比例要更加合理，不要失重。

9. 股债平衡策略+网格策略

市场上的资金量是一定的，股票市镇渗场和债券市场通常是此消彼长的状态（负相关）

50：50股债平衡是将资金平均分配到股票类资产和债券类资产，各占50%

每年调整一次，将两类资产的比例再恢复到50：50的比例

优点：简单操作

缺点：固定的比例会使我们错过不少的收益

简投法是根据市场行情决定投资比例，更加灵活

缺点：基金品种和数量增加后操作复杂

总结：温度越低，买入越多；温度越高，买入越少，这样就可以降低投资指数基金的成本。

升级版股债平衡其实是在50：50股债平衡基础上，吸取简投法的优点进行改进，即每年调整时不再以一个固定比例，而是根据市场估值来灵活调整股债资产的配比。可以利用长投温度来判断股市估值高低。

温度越高，说明股市越火爆，风险越大，上涨空间越小

温度越低，说明股市越冷清，风险越小，上涨空间越大

可以根据中证全指的长投温度来得出目前股市的估值情况

中证全指，是由整个A股市场的股票组成的指数，可以用来代表整个A股市场的情况，每年计算一次中证全指的温度，根据温度来进行股债资产的调整。

网格策略就是在股市波动情况下，讲资金分成若干份，在交易之前设定好美分资金的买入卖出价，再严格执行，以获取收益的策略

在设定御橡脊买卖价格时，每一份的卖出价是上一份的买入价，首尾相连，犹如织了一张大网，不管价格如何波动，都将其网在其中，每份资金都能获取利润，所以称为网格策略

不仅能转到收益，获得心理上的即时满足，更能减轻赚不到钱的焦虑信泰，将长期投资坚持的更好

设计的网格并不能王祝所有的价格，对于单纯的上涨和下跌，网格策略都不太适用。

1）交易品种不能死。不管市场情况再怎么不好，价格再怎么跌，也不会退出市场，避免血本无归。

建议选择指数基金作为网格策略的交易品种，这样比较保险

2）品种的价格最好有较高波动。这里的波动，既指波登的程度也指波动的频率。

价格波动越强，触及买入卖出线的可能性越大，次数就越多，利润就越多

通过看指数的波动率就可以判断指数基金的波动率。

指数的波动率数据可以通过在Wind中查到，因为网格操作是中短期投资，所以，我们看120日波动率。

网格策略适用于场内基金，交易更方便，手续费也更低。适用指数：首如森先是证券公司和创业板指；其次是中证500，深证红利，中证消费。

在地位上，一定是定投为主，网格为辐。在网格策略上分配的资金一定不要超过股权类资产总投资金额的10%

定投：在熊市中不断买入低估的指数基金，降低持有基金的整体成本，等到牛市时一起卖出，获取50%，100%甚至更多的超额收益，赚的是股市长周期波动的大钱。

网格：将资金分成不同份额，在波动的市场中分档买入，再分档卖出，使得美分资金都能获得既定的一小格收益，赚的是波动的小钱。