股票现金流贴现率

‘壹’ 巴菲特所说的贴现现金流公式是什么计算的

就是考虑通胀因素,就是要计算未来的现金额今天的兑现价值.
贴现现金流公式=未来的现金额*贴现率.
至于贴现率怎么算就很复杂了,就连巴菲特自己都会感觉固难.
我表达的不一定对,但大概意思就是这样.

‘贰’ 现金流贴现估值如何进行

现金流量贴现法，这种方法的重点问题有2个，一个就是公司现金流量，一个就是贴现率，贴现率就是无风险利率。一般计算中采用的是 （1）公司净利润＋（2）折旧费用，折耗费用，摊销费用和某些其他现金费用.但是这个华尔街时兴的东西并不能真实反映公司的现金流量,这样也就无法评价公司的价值。
回答过题主的问题之后，下面带大家深入探讨一下估值的问题！
买错股票和买错价位的股票都让人难受，就算再好的公司股票价格都有被高估时候。买到低估的价格除了能到手分红外，能够获取到股票的差价，但是买进了高估的则只能非常无奈当“股东”。巴菲特买股票也经常去估算一家公司股票的价值，避免用高价买股票。说了那么多，那么公司股票的价值到底是怎么估算的呢？下面我就罗列几个重点来跟你们讲讲。开始正文前，这里有一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！
一、估值是什么
估值是对一家公司股票价值的估算，好比商人在进货的时候必须计算货物成本，才能算出应该卖多少钱，卖多久才能回本。其实买股票也是一样的道理，以市场价进行购买，多久才有办法回本赚钱等等。不过股市里的股票是非常繁杂的，堪比大型超市的东西，很难知道哪个更便宜，或者哪个更好。但想估算以目前的价格它们是否值得购买、能不能带来收益也不是毫无办法的。
二、怎么给公司做估值
需要参考很多数据才能进行估值，在这里为大家说说三个较为重要的指标：
1、市盈率
公式：市盈率 = 每股价格 / 每股收益 ，在具体分析的时候最好参照一下公司所在行业的平均市盈率。
2、PEG
公式：PEG =PE/(净利润增长率*100)，当PEG小于1或越小时，就表示当前股价正常或被低估，比方说是大于1则被高估。
3、市净率
公式：市净率 = 每股市价 / 每股净资产，这种估值方式非常适用于大型或者比较稳定的公司。通常来说市净率越低，投资价值也会随之增高。但是，万一市净率跌破1时，也就表示该公司股价已经跌破净资产，投资者要当心。
我们举个实际的例子来说：福耀玻璃
大家都知道，现在福耀玻璃作为汽车玻璃行业的一家大型龙头企业，它家生产的玻璃各大汽车品牌都会使用。目前来说对它收益造成最大影响的就是汽车行业了，从各方面来说比较稳定。那么就从刚刚说的三个标准去估值这家公司究竟怎么样！
①市盈率：目前它的股价为47.6元，预测2021年全年每股收益为1.5742元，市盈率=47.6元 / 1.5742元=约30.24。在20~30为正常，很显然，当前股价稍微高了点，不过更好的评价标准还要看其公司的规模和覆盖率。

三、估值高低的评判要基于多方面
总是套公式计算，明显是错误选择！炒股其实就是炒公司的未来收益，虽说公司如今被高估，爆发式的增长在以后可能也是会有的，这也是基金经理们比较喜爱白马股的缘由。另外，上市公司所处的行业成长空间和市值成长空间也至关重要。如果按上方当方法估算，许多银行绝对被严重低估，可为啥股价无法上升？最主要是因为它们的成长和市值空间已经接近饱和。更多行业优质分析报告，可以点击下方链接获取：最新行业研报免费分享，除去行业还有以下几点，想深入掌握的大家可以看一看：1、最起码要分析市场的占有率和竞争率；2、懂得将来的战略规划，公司发展前景如何。这些就是我这段时间发现的一些小方法，希望大家有收获，谢谢！如果实在没有时间研究得这么深入，可以直接点击这个链接，输入你看中的股票获取诊股报告！【免费】测一测你的股票当前估值位置？

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‘叁’ 请问每股股息和贴现率（必要收益率）怎么算

贴现利息＝贴现金额×贴现天数×日贴现率 日贴现率＝月贴现率÷30 实际付款金额=票面金额-贴现利息 凡是承兑人在异地的，贴现、转贴现和再贴现的期限以及贴现利息的计算应另加3天的划款时间。 贷款贴息指用于从事微利项目的小额担保贷款由市财政据实全额贴息，借款人本人贷款期内不支付利息，贴息最长不超过两年，展期不贴
贴现的利率：在人民银行现行的再贴现利率的基础上进行上浮，贴现的利率是市场价格，由双方协商确定，但最高不能超过现行的贷款利率。 贴现利息的计算：贴现利息是汇票的收款人在票据到期前为获取票款向贴现银行支付的利息，计算方式是：贴现利息=贴现金额x贴现率x贴现期限

‘肆’ 请问这是股票现金流贴现公式吗

V是股票的现值也就是股票的价格，t是时间，CFt是t年末股票支付的股利，r是适用的利息率

‘伍’ 如何计算股票的贴现现金流

贴现率和现金流都是估计出来的。
按照一定的假设，模拟出三张报表，经过调整就得出现金流了。

‘陆’ 股票怎么用现金流量贴现法计算估值

现金流贴现估值模型DCF属于绝对估值法，是将一项资产在未来所能产生的自由现金流（通常要预测15-30年）根据合理的折现率（WACC）折现，得到该项资产在目前的价值。如果该折现后的价值高于资产当前价格，则有利可图，可以买入，如果低于当前价格，则说明当前价格高估，需回避或卖出。
买错股票和买错价位的股票一样让人很头疼，就算再好的公司股票价格都有被高估时候。买到低估的价格除了能赢得分红外，还能够取得股票的差价，但是买进了高估的则只能非常无奈当“股东”。巴菲特买股票也经常去估算一家公司股票的价值，避免股票买得太贵了。说了那么多，公司股票的价值是怎样过估算的呢？接着我就罗列几个重点来和大家讨论一下。正式开始前，先给予各位一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！
一、估值是什么
估值就是对一家公司股票所拥有的价值进行估算，如同商人在进货的时候需要计算物品成本，才能算出应该卖多少钱，卖多久才有办法回本。这等同于我们买股票，用市场价格去购买这个股票，需要多久的时间才能开始回本赚钱等等。不过股市里的股票就像超市的东西一样数目众多，根本不知道哪个是便宜的，哪个是好的。但想估算依据它们的目前价格来判断值不值得买、会不会带来收益也不是没有办法的。
二、怎么给公司做估值
判断估值离不开很多数据的参考，在这里为大家说说三个较为重要的指标：
1、市盈率
公式：市盈率 = 每股价格 / 每股收益 ，在具体的分解的时候可以提前参考一下公司所在行业的平均市盈率。
2、PEG
公式：PEG =PE/(净利润增长率*100)，当PEG少于1或越少时，也就是说当前股价正常或者说被低估，假如是大于1则被高估。
3、市净率
公式：市净率 = 每股市价 / 每股净资产，这种估值方式很适用某些大型或者比较稳定的公司。通常来说市净率越低，投资价值肯定会越高。可若是市净率跌破1了，就意味着该公司股价已经跌破净资产，投资者应该小心。
给大家举个现实中的例子：福耀玻璃
正如大家所知，福耀玻璃目前是汽车玻璃行业的巨大龙头公司，它家的玻璃被各大汽车品牌使用。目前来说，只有汽车行业能对它的收益造成最大影响，总的来说还算稳定。那么，就从刚刚说的三个标准去估值这家公司究竟是个什么样子！
①市盈率：目前它的股价为47.6元，预测2021年全年每股收益为1.5742元，市盈率=47.6元 / 1.5742元=约30.24。在20~30为正常，很显然，当前股价稍微高了点，可是最好的评判方式是还要看其公司的规模和覆盖率。


②PEG：从盘口信息可以看到福耀玻璃的PE为34.75，再根据公司研报获取到净利润收益率83.5%，可以得到PEG=34.5/（83.5%*100）=约0.41


③市净率：首先打开炒股软件按F10获取每股净资产，结合股价可以得到市净率= 47.6 / 8.9865 =约5.29

三、估值高低的评判要基于多方面
只套公式计算，显然是不太明智的选择！炒股其实就是炒公司的未来收益，即便公司眼下被高估，爆发式的增长可能在以后会有，这也是基金经理们追捧白马股的缘由。第二，上市公司所处的行业成长空间和市值成长空间也十分关键。如果按上方的方法进行评价，许多大银行都会被严重看低，可是为啥股价一直不能上来呢？它们的成长和市值空间几乎快饱和是最关键的因素。更多行业优质分析报告，可以点击下方链接获取：最新行业研报免费分享，除去行业还有以下几点，想深入掌握的大家可以看一看：1、最起码要分析市场的占有率和竞争率；2、明白将来的长期规划，公司发展前景如何。这就是我今天跟大家分享的一些小秘诀和技巧，希望对大家有益，谢谢！如果实在没有时间研究得这么深入，可以直接点击这个链接，输入你看中的股票获取诊股报告！【免费】测一测你的股票当前估值位置？

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‘柒’ 股票怎么用现金流贴现

今天闲来无事，跟大家扯两句，说的不严谨、不对的地方，大家多担待。

我经常说，A股中有两个赛道是普通投资者最容易赚到钱的地方，一个是消费，一个是医疗。虽然我钟爱科技股，自己也布局好几只，但是我知道科技股赚钱的难度要比消费与医疗大，它需要投资者不光对产业经济，更要对产业经济有深邃的理解。

当然，如果我们进一步来讲的话，消费跟医疗比较的话，消费股赚钱的机会比医疗股还要大。

有个有趣的现象是，在A股市场经营“液体”的消费类企业都十分赚钱。

什么酒类、调味品、水、奶类，这些企业有着超高的毛利率与净资产收益率（ROE），但若论利润率、商业模式，表现最佳的企业还是白酒类企业，这可能与我们喝酒上瘾、消费升级有关。

虽然白酒不是高科技企业，其涨幅几乎由盈利增长驱动，它却是A股的顶级优质资产。在当前全球资产荒的大背景之下，每次白酒股下跌，都是不错的布局机会。

我们从白酒股的走势也可以看到，A股市场的每次大跌，率先跳空反弹的往往是白酒股。

对于普通股民来说，如果在A股投资，不是配置不配置白酒的问题，而是配置多少白酒股的问题。只要大家能够以合理的价位进入，从中长期来说，你很难在白酒股上面赔钱。

当然，我的意思并不是让你周一开盘不问青红皂白杀入白酒股。

事实上，即使是贵州茅台这样的股票，也不值得你不管不顾得拿着，你必须时刻关注企业的发展动态，跟随企业一起成长才行，赛道超级棒，企业也得一流。

那么，现在的白酒股到底有多贵？我以五粮液为例，来给白酒企业估一下值。

对于五粮液、贵州茅台、泸州老窖这样的发展稳定、品牌价值高、现金流超好的企业，最适合用“现金流贴现法”（DCF）进行估值，通过现金流贴现法，能够估计出某一个企业最少值多少钱。


运用现金流贴现法所给的一系列取值，全部都是用的最保守的数据，最低配置，具体需要注意以下几点：

1、首先要深刻理解企业的自由现金流含义

我们可以把企业的自由现金流理解为，一个企业在扣除各项开支之后，可以自由支配的钱。这跟一个家庭差不多，一家人的储蓄肯定是要扣除相应的生活开支、房贷等，最后剩余的部分，这部分钱才是你可以自由支配的。

当然，我对五粮液进行核算的时候，是以五粮液2020年预估的净利润208亿作为基础的。

2、确定企业的利润增长率

我们拿五粮液来说，过去10年，五粮液净利润以平均20—30%的速度增长，在可以看到的后三年，五粮液同样可以保持25%的增速。那么，我们可以保守一些，给未来十年的五粮液以15%增长率。

在10年之后，我们给五粮液5%的永续增长率。也就是说，在10年之后，我们假设五粮液能够永久以5%的速度持续增长下去。

3、确定贴现率

至于贴现率，其实也很好理解。假如明年别人会给100块钱，你现在急用钱，你会说，能不能现在就给我，我可以给你一个折扣，你给我98元就行了，这无端“消失”的2元就是贴现，即100元2%的贴现率。

我们在给企业估值的时候，由于未来的钱不是现在的钱，对未来的钱进行估值，其中肯定有一定的风险，这就需要我们对未来的现金流进行打折处理，资金的不确定性越大，折扣就大。

我为五粮液估值，采用8%的贴现率，相对于4%的银行理财收益率，6—7%的信托收益率，8%的取值比较合理。

确定好贴现率（8%）、永续增长率（5%）、平均增长率（15%）这三个数据，我们就可以按照DCF方法，为五粮液估值。


这个估值图花费我10分钟时间，具体不懂的大家可以自行网络。

通过DCF估值法，我得出10年后五粮液的最保守估值是1.67万亿，相对于当前的估值还有1倍的空间。

不过，大家记住，我估计出来这个1.67万亿，它只是一个极值概念，这个估值计算的是最差结果，我如果对其中的数字稍加修改，就会变成另外一个远高于1.67万亿的数字。

比方说，我把净利润增长率改为20%，永续增长率改为10%，贴现率改为6%，估计这个数字就会来到4万亿左右了。

当然，我给五粮液估值，是为了告知大家这个黄金赛道未来的空间，让大家对白酒这个行业重视起来，并不是为了让大家马上买入。

事实上，就目前来看，五粮液当前的估值已经透支了其明年的利润空间，当前五粮液的市值最起码还有20%的下跌空间，才会回到其合理估值区域。

当然，你可能说，我愿意被套1-2年，您可千万别这么说，只要是一个普通人，资金被套一两年都受不了，包括我。

我买股票只买能持续十年盈利的，但是你让我一动不动拿十年很难，我这上有老、下有小的，用钱的地方多的是，说不定哪一天急用钱，就全部取出来了。

2018年在上海买房的时候，我几乎把所有的股票、基金全部清仓，就连余额宝中的那点钱都清了，就差卖血了，2019年也只有一点点钱在股市折腾，没办法，这就是生活。

所以，对于我个人来说，买入股票之后不久就要处于盈利状态，这对我很重要，其实这对绝大多数普通人都很重要。

对于五粮液这只股票，我只会选择耐心等待，如果它一路不回头，我也无怨无悔，因为我不能做错，做错我媳妇会打我。

‘捌’ 股票价格与贴现率成什么关系

股票价格也是可以用现金流折现法定价的。
一般拿股利作为分子现金流，折现率为分母。
折现率越高，股价越低，反之亦然。
所以股价和贴现率是反比关系。

‘玖’ 在中国现金流量贴现率应该多少比较合适

贴现率一般有两部分组成。第一个是社会上的无风险利率。第二个是风险补偿率，也就是超过无风险利率的部分，例如大盘的年均收益肯定超过国债收益，否则您不会去投资股票的。多出这部分就是风险补偿额
比如国债利率是5%，这个往往被当作无风险利率。您决定放弃国债投资股票，因为股市整体收益为8%。8%减去5%等于3%，这3%就是您的风险补偿率。您既然决定买个股，而不是买大盘基金，您肯定确定炒个股的赢利超过大盘，8%就是最低的盈利幅度，他就是折现率的雏形。但是，不同的股票短期的波动幅度不一样（原因就是不同的公司在经营上有不同的因素，这些个别的因素导致经营业绩相对于整体市场有偏差），有的超过大盘，有的低于大盘，这就给您带来了危险，所以β就用来衡量股票相对大盘的波动幅度。假设β等于1.5（也就是大盘涨1或跌1，他就涨1.5或跌1.5），用1.5乘以3%等于4.5%，用4.5加上5就等于9.5%，9.5%就是您的折现率。
这是教科书上的经典方法。当然，我们这些普通人确定折现率的时候大可不必这么复杂。
首先，我们这些散户的资金很缺乏投资渠道，我们不炒股票也就是存银行或买国债。所以一年期的国债或定期存款利率就可以当作无风险利率。为什么不用5年或10年期的国债原因很简单，我们计算的是利滚利。一年后连本带利取出来，用本金和利息再买国债。5年期国债却很难做到利滚利，除非您能进行国债交易。
其次，要不要风险补偿额呢？这要看我们的股市的波动幅度了。中国的股市很变态，要涨都涨，要跌都跌，您只要买的是中小型公司基本上都能超过大盘的收益，股票的表现和公司经营的关联度很低。外国人计算风险补偿额和β的原因是他们的股票很多都跑不过大盘，所以他们要尽量买的便宜才行，所以他们的贴现率很高。而且美国的大盘的涨跌幅度基本上和企业盈利的波动差不多，可是中国大盘的波动涨幅往往超过企业盈利的波动幅度，这意味着如果用大盘的盈利来作为折现率，估计一只股票也找不到。我记的中国大盘的盈利长期看是16%以上，用这个当折现率根本没有任何股票可供选择。如果您非想找个风险补偿额，最好用全社会的盈利率。但是，中国的统计数字造假太厉害，您又不可能投资全社会（大盘可以投资ETF指数基金），所以没有意义。所以，我在实际投资中根本就不考虑风险补偿额和β，直接用国债或定期存款利率折现。
采用过高的折现率意味着公司的净现金流要保持很高的年均增幅才可以，在中国A股太难找到这种公司了。不要忘了中国是发展中国家，大部分企业都处于发展期，现金流是很低的。如果用过高的折现率，比如8%，估计您买不到股票。
现金流折现法在中国使用起来就这么难。实际上我现在基本上把美国人那套方法全盘抛弃，根本就不对现金流折现，而是世界独创的对净利润折现，而且投资周期也压缩的很短。主要是考虑到中国公司经营的不稳定性和股市浓厚的投机气氛。没办法啊！中国的问题只能靠中国人解决。
所以您这个问题很难回答，可谓仁者见仁，智者见智。也许将来全流通后，美国人的方法也能在中国使用，但是目前还不行。

‘拾’ 现金流、现值、贴现率三者的关系

现值=不同时点的现金流*对应时点的贴现率的折现系数。

在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定的折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。
净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。

贴现额指的是贴付给银行的利息（按票据实际价值）。因此:

贴现息＝票据到期值×贴现率×银行持有票据时间（贴现期）

到期值＝面值×（1＋票面利率×时间）

贴现额（现款）＝票据到期值－贴现息

(10)股票现金流贴现率扩展阅读

贴现率一般由两部分组成。第一个是社会上的无风险利率。第二个是风险补偿率，也就是超过无风险利率的部分，例如大盘的年均收益肯定超过国债收益，否则不会去投资股票的。多出这部分就是风险补偿额。

比如国债利率是5%，这个往往被当作无风险利率。当决定放弃国债投资股票，因为股市整体收益为8%。8%减去5%等于3%，这3%就是风险补偿。