华尔街股票资金管理

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《华尔街股市投资经典》（(美)詹姆斯.P.奥肖内西）电子书网盘下载免费在线阅读

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书名：华尔街股市投资经典

作者：(美)詹姆斯.P.奥肖内西

译者：王丹 徐翌成等

豆瓣评分：7.3

出版社：经济科学出版社

出版年份：1999-12

页数：463

内容简介：

本书的最大特点就在于通篇充满了非常实证的色彩。作者观点精当且言之有据，结论具有较高的实战应用价值。透过看似简单的证券投资策略，我们可以看到投资大师们过人的智慧、扎实的理论功底以及对市场近乎崇拜的信赖。这对走向成熟的中国证券市场和证券投资者来说，不无借鉴意义。

作者简介：

詹姆斯・P・奥肖内西是奥肖内西资金管理公司（O’Shaughnessy Capital Management，Inc.）的董事长兼首席执行官，该公司位于康涅狄格州的格林威治，是一家着名的投资顾问公司。作者同时还管理四家奥肖内西投资基金。长期以来，奥肖内西先生一直被公认为美国重要的金融专家和股票数量分析方面的先驱。他被《巴伦》杂志称为“击败世界的人”和“统计怪杰”；《高收益》杂志则称他为“我们所遇见的最具创见性的市场观察家之一”；《福布斯》杂志把他的第一本书《向专家学投资》形容为“令人敬畏”并将其列为年度最佳金融书籍之一；《股票交易人年鉴》将《向专家学投资》评为“1994年最佳投资书籍”。奥肖内西的投资策略在《华尔街日报》、《纽约时报》、《华盛顿邮报》、《金融时报》、《洛杉矶时报》、伦敦的《每日邮报》、日本的《日经日报》等报纸，以及《新闻周刊》、《巴伦》、《福布斯》、《智慧理财》、《价值》、《金钱》等杂志上介绍过。奥肖内西先生定期在美国有线新闻网（CNN）和哥伦比亚广播公司（CNBC）的节目中露面。

B. 华尔街五大投行是什么

华尔街五大投行是高盛、摩根、美林、雷曼兄弟、贝尔斯登。
1、高盛：高盛公司是由德国移民马库斯·戈德曼于1869年创立的，在19世纪90年代到第一次世界大战期间，投资银行业务开始形成。是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一。
总部位于纽约，并在东京、伦敦和香港设有分部，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户。
2、摩根：摩根斯坦利，是一家成立于美国纽约的国际金融服务公司，提供包括证券、资产管理、企业合并重组和信用卡等多种金融服务，目前在全球27个国家的600多个城市设有代表处，雇员总数达5万多人。
3、美林：美林是世界最着名的证券零售商和投资银行之一，总部位于美国纽约。作为世界的最大的金融管理咨询公司之一，它在财务世界响叮当的名字里占有一席之地。
4、雷曼兄弟：全球最具实力的股票和债券承销和交易商之一。同时，公司还担任全球多家跨国公司和政府的重要财务顾问，并拥有多名业界公认的国际最佳分析师。
5、贝尔斯登：成立于1923年，总部位于纽约，是美国华尔街第五大投资银行，系全球500强企业之一，是一家全球领先的金融服务公司，为全世界的政府、企业、机构和个人提供服务。
拓展资料：
摩根财团在金融业方面拥有雄厚的基础。其主要支柱是J．P．摩根公司。在国内有10个子公司和许多分支行，还有1000多个通信银行。
在国外约20个大城市设有支行或代表处，在近40个国家的金融机构中拥有股权。
它控制着外国37个商业银行、开发银行、投资公司和其他企业的股权。
在工矿企业方面主要有国际商业机器公司、通用电气公司、国际电话电报公司、美国钢铁公司以及通用汽车公司等；在公用事业方面则有美国电话电报公司和南方公司。

C. 怎样进行仓位管理

一旦出现单边行情或者说看错方向，就有可能出现股票后的平仓风险和心里压力。所以建议大家在股票后一定要做好交易计划和风险控制，特别是仓位管理。资金管理是交易计划中非常最要的一环，判断方向是盈利的基础，而资金管理是大家生存的法宝，下面几点是关于股票投资后的资金管理建议。

大家可以根据资金定仓位。总体而言，无论资金大小，都有个仓位控制的问题。但相比之下，如果大家的资金量较大，尤其要把控制仓位作为头等大事来对待。一般情况下，资金量大，尽量不要重仓，尤其不要满仓，至少不能长期满仓。资金不多，大家可在个人能够承受的风险底线之内，适当重仓。

大家可以根据点位定仓位。确定仓位大小时，还有一个重要的判定依据就是大盘的点位。一般来说，当大盘涨幅处于相对高位时，要减仓、轻仓，越往上走，仓位越要降低；在大盘相对低位，要增仓、重仓，越是下跌，仓位愈可加重。“不涨不卖、小涨小卖、大涨大卖；不跌不买、小跌小买、大跌大买”，讲的就是这个道理。

大家也可以根据股价定仓位。除了以上两点需要考虑外，还要考虑目标股票的价格，根据股票价格确定仓位轻重。对看好的股票，技巧，在基本面未有任何改变的前提下，应该采取高位轻仓、低位重仓、越涨越卖、越跌越买的策略，而不是随波逐流，人云我云，频繁地追涨杀跌。

最关键的一条，还是要因人而异，建议大家根据个人的操作风格来合理控制自己的仓位。

D. 利弗莫尔法则：揭示交易的秘密！

杰西·利弗莫尔（Jesse Lauriston Livermore）1877 年 7 月 26日出生，20世纪20年代纽约华尔街传奇人物。

在40年的交易生涯中几度破产，又几度东山再起。在1929年大萧条中因做空而获利上亿美元。他提出的交易法则（入场时机、资金管理和情绪控制）历经70多年，在当今的股市上依然非常有效。

01

一个成功的投机者心须时刻学习以下三点：

入场时机——什么时候入场，就像是利弗莫尔的密友、棕榈滩赌场老板艾德·布拉德利经常说的：“什么时候持有，什么时候收手。”

资金管理——千万不要随意亏钱，不要亏掉你的筹码、你的仓位。一个没有了现金的投机者就像一个没有了存货的杂货店主。如果没有了现金，那你就出局了。所以千万不要亏掉你的本钱！

情绪控制——在进行一笔成功的交易之前，你必须制订一份清晰详细的交易计划并且严格执行。

在真正开始投机之前，每个投机者都必须制订一份充满智慧的作战计划，根据自己的性格特征作出修改。

投机者最需要控制的就是自己的情绪。要记住，推动股票市场的不是推理、逻辑或者纯粹的经济学。真正的推动力量是人性，而人性从未改变。这是我们与生俱来的本性，不是会改变的。

“除非你拿出真金白银进行投资，否则你是不会知道自己的判断是否正确的。”

利弗莫尔曾经说：“如果你不把自己的钱拿出来放在赌桌上，你就没有办法测试自己的判断是否正确，因为你没有真正测试你自己的情绪。

我相信控制股票市场走势的是人的情绪，而不是什么推理。生活中任何重要的事情都是这样的：爱情、婚姻、教育子女、战争、犯罪……只有很少的时候驱动人们的力量是理智。”

“当然，我不是说销售额、利润、世界局势、政治和科技这些要素对于股价不起作用。

这些因素最终都会起到一定作用，而整个股市以及个股表现也都会反映出这些因素的影响，但是力量最大、最极端的因素还是人的情绪。”

“我相信什么事情都有周期，生命有周期，市场也有周期。这些周期常常是走极端的，很少有机会达到平衡。

周期就像是大海上的波涛，情况好的时候浪头就比较高，当狂欢结束时，低潮就会浮现。这些周期总是出人意料地来来去去，无从预测，想要经受周期的挑战，你就必须节制，泰然自若，时刻保有耐心——不管情况好坏都得如此。

但是你要记住，技巧高超的投机者知道，无论市场情况好坏其实都是能够赚到钱的，只要像我一样，做多做空都没有任何心理负担。”

02

市场原则

“很久以前我就意识到了，股市的波动趋势不会那么显而易见。股市就是想要在绝大多数时候愚弄绝大多数人。我的交易原则建立在逆向思维的基础上，跟人的本性是相反的。”

及时止损；在满仓之前一定要确认自己的判断正确；如果现在没有什么充足的平仓理由的话，那么就让利润奔跑；

只做龙头股，不过市场发生变化，龙头股也会不断变更；不要同时关注过多的股票，以保证充分的关注度； ·出现新高可能是有效突破的信号；

在大幅回调之后，贱价股看上去像是特价商品，不过他们经常会继续下跌，或者没有什么上涨的希望。所以离他们远远的吧！

运用关键价位来找出趋势变化以及确认趋势仍旧持续；不要跟盘口作对！

“研究股市其实就是在研究周期，如果趋势发生变化，那么动能不降低，新的趋势就会一直延续——处于运动中的物体会一直保持运动的。记住，千万不要逆市操作，不要跟行情对抗！”

“在市场作用下，价格是会一直波动的。价格是不会一直上涨的，当然也不会一直下跌。对于警惕性高的投机者来说这是一个好消息，因为这让他多空两头的钱都有得赚！”

03

把握市场时机的原则

原则一，通过“等待时机”——而不是冥思苦想的方式，我们才能真正从股市上赚到钱。不等到所有的风险因素都站在你这边就先别交易——你应该遵循从宏观到微观的交易原则。

当你已经建立好头寸，接下来的难题就是保持耐心、等待平仓时机的出现。赶快获利平仓的诱惑是很大的，有时候你也可能出于失去账面盈利的恐惧而回补头寸。

这种错误已经让上百万的投机者亏损上百万美元了。在入场的时候你要有好的理由，同样，在离场的时候你也要有好的理由。想要赚大钱，只能在大的波动里耐心等待。

原则二，只在所有的风险因素都站在你这边的时候才进行交易。没有人能够时时刻刻都参与市场且时时刻刻都盈利。有些时候，你就是应该完全离场。

原则三，如果一个人犯了错误，那么现在他应该做的惟一的事情就是改正错误，不要一错再错了。赶快止损吧，不要犹豫。

千万不要浪费时间，当股票跌破你的心理止损位时，就立即平仓吧。

原则四，股票的表现经常像是人一样，会有不同的个性：有的咄咄逼人，有的保守，有的非常容易紧张，有的直接，有的讲逻辑，有的循规蹈矩，有的让人捉摸不定。

研究股票就像是在研究人，研究一段时间之后，你会发现他们在特定场合下的表现是可以预知的，这很有用，你可以用来把握股票波动的时机。

原则五，买股票从来不要嫌价格太高，卖空也从来不要嫌价格太低，关键是要合适。

原则六，如果你面前出现了一个清空一大笔流动性差的头寸的机会，但是你没有把握住，那么这将是一个非常昂贵的错误。

原则七，如果你运气很好，在股市里面遇到了一个非常好的赚钱机会，但是却没有把握住，那么这也是一个错误。

原则八，如果市场在一个狭窄的区间震荡，股票基本上没有什么波动，那么此时预判市场将于何时朝哪个方向运动是一件非常危险的事情。你必须等待，等待市场突破盘整区间，不管突破的方向是向上还是向下。

总之千万不要去预判！你应该等待市场给出确认的信号！千万不要跟行情对抗，应该遵循最小阻力线，交易要有依据。

原则九，千万不要花太多时间去寻找推动某支股票价格波动的真正原因。相反，你应该密切留意盘口。

答案总是隐藏在盘口给出的信息里面，所以还是不要徒劳无功地寻求“为什么”了。

股票市场里，每一波大行情背后都会有某种无法抵抗的强大力量，日后这些原因总有浮出水面的那一天。所有成功的交易员都应该认识到这一点。

原则十，股票可能上涨，可能下跌，也可能盘整。不论上涨还是下跌，你都能够赚到钱——你可以买入，也可以做空。至于你的单子是朝哪个方向的，对你来说没有任何影响。

你不能带着个人感情来做交易。当市场开始盘整，而你理不出个头绪的时候，就放个假休息一下吧。

原则十一，你要留意一种危险信号：“一日反转”，这个交易日的高点要高于前日的高点，但是收盘价又低于前日的收盘价，同时当日成交量大于前日。这个时候你就要小心了！

原则十二，如果股票的走向跟你的预期相反，那么赶快出手卖出吧！这个事实说明你的判断是错误的，赶快止损才是上策。

原则十三，等待，耐心地等待吧，直到所有的风险要素都对你有利，这个时候再进行交易——只有耐心才能够赚到钱。

原则十四，你应该仔细研究那些价格突然下挫的股票，这些股票此时走出了一根陡峭的阴线。

如果股票没有迅速反弹的话，那么很有可能它将会跌更多——因为这说明股票本身出现了很大的内部问题，不过具体原因之后才看得到。

原则十五，股票的波动依据是未来。股价已经充分地考虑到了现在的种种因素。

原则十六，真正的买点或者卖点的信号是突破关键价位，这个时候趋势刚刚逆转，一波新的行情即将发动。只有抓住这种行情的改变，你才能够赚到最多的钱。

原则十七，市场上有两种关键价位。一种是反转关键价位，它的定义是：“一波大的市场行情的起点，趋势由此发生转变，此时市场情绪绝佳。”

你不用考虑它是不是发生在一波长期趋势的底部或者顶点。而第二种关键价位是“延续关键价位”。

刚才说到的“反转关键价位”意味着行情的方向确实改变了，而“延续关键价位”则确认了之前的行情将延续下去——之前的盘整是为了下一波的大幅上涨。

但是你还是要小心，关键价位往往伴随着成交量大幅放大。关键价位是一种特别好用的判断入场时机的工具，它能够揭示何时应该入场，以及何时应该离场。

原则十八，在一波牛市的尾部，你要观察股票的市值究竟有多疯狂，好的股票的市盈率可能达到30、40、50甚至60倍。正常情况下，这些股票的市盈率一般只有8－12倍。

原则十九，有时候一支股票上涨根本就没有什么好的理由，纯粹是顺为外界投机，很多人都在跟风，以为这是市场的宠儿。

原则二十，“创新高”是非常重要的时机点，一个新高意味着股票已经突破了高悬在头上的卖压，之后最小阻力线将强势向上。

多数人看到股票出现新高的第一反应就是立刻平仓，之后再去投资别的更便宜的股票。这是错的。

从宏观到微观进行交易的原则——关注市场大趋势

原则一，在进行交易之前，投机者必须了解现在的整个大势——也就是市场的最小阻力线。他必须搞清楚，现在这条最小阻力线是向上的还是向下的，且这一原则适用于个股和整个大势。

在交易之前你所要明白的最基本的事情就是整个大势何去何从，是向上、向下还是震荡。在最终决定交易之前你必须要搞清楚这一点。

如果现在整个大势对你不利，那么你现在做交易就是非常吃亏的——要记住，你应该跟随趋势，随风而行，千万不要逆市操作，而最重要的一点是——千万不要跟市场争执！

原则二，板块的运动是把握时机的关键——当股票波动的时候，他们是绝对不会单独行动的。如果美国钢铁要上涨的话，那么要不了多久，伯利恒钢铁、共和钢铁和坩埚钢铁肯定会紧紧跟随。

这一原理是非常简单的，如果美国钢铁的基本面非常好，所以才成为市场新的宠儿的话，那么钢铁板块里面的其他类股肯定也会因为同样的利好而上涨的。

原则三，只交易强势板块中的强势股票。在任何工业板块中，只买最强势的龙头股。

原则四，仔细观察市场里面的龙头股，那些在牛市中引领大盘上涨的股票。当这些股票开始蹒跚起来，不再屡创新高的时候，这往往就是市场即将转向的信号。而随着领头羊转向，整个大势也即将转向。

原则五，在研究市场动向的时候，只去关注当天的热点，那些领头羊。如果你不能够从当日的热点中赚到钱的话，那么想要从股市中赚钱就相当困难了。

热点集中了当日的主要波动，这正是赚钱的地方。这种方法同时控制了你的关注范围，能够帮助你将注意力集中，你也能够更好的控制自己的精力。

原则六，在你买股票之前，你必须提前清晰地想好，如果股票走势跟你对着干，那么什么时候你必须清仓，也就是设定一个明确的止损点。更关键的是，你必须遵守事先制定的规则！

原则七，市场里成功的交易员只应该参与那些胜率最高的投机机会。一开始先用小头寸试单，看看你的判断是否正确，之后再不断加码。

千万不要一次性建仓——用试单来确认判断和时机，同时找出最小阻力线。试单的方法同样也是“资金管理”的重要组成部分。

原则八，如果出现“出人意料”的情况，交易员必须立刻作出反应。这种情况你是根本无法预测的。如果你前面出现一个送钱的机会，那就抓住吧。

如果出现一个坏消息，那就赶紧跑，千万不要回头看，也不要犹豫——赶快清空自己的头寸。

原则九，在长时间的上涨之后，如果出现成交量放大，甚至出现大笔对敲（同一投资人用不同账户同时买入和卖出的行为）的时候，此时一定要小心。

这算是一个蛛丝马迹，是上涨趋势即将见顶的红色警报。同时，这也可能反映了股票正在从庄家手里砸给散户，从专业投机客那里转移到一般社会大众手里，从不断吸筹的阶段转向不断出货的阶段。

一般公众往往认为这种放量是交投活跃的标志，是一个健康的市场正在经历正常的回调，他们天真地认为市场的顶点或者底部尚未到来。