股票权益价值资产评估

A. 股票价值评估怎么做

股票是否具有投资价值应该从三个方面考虑:

（一）资产 价值
资产价值也称为重置价值，它主要取决于公司情况的有形方面。在自由进出，没有竞争优势的条件下，资产价值就是公司的内在价值。投资者对公司价值的评估首先是对其所在的行业的经济生命力的判断。如果行业正在走下坡路，那么公司的资产应该是以清算资产为基础进行计算。由于不存在为满足特定行业需要而制造的资本市场商品的市场，因此这些商品通常要分拆出售。这些资产就应该按重置成本进行估价。格雷厄姆和多德定价模型的第一步就是计算公司的资产价值。现代的价值投资者把设施、不动产、设备、甚至产品组合、客户关系、品牌形象、员工素质等无形资产也包括在其定价模型中。因此，相应误差也扩大了。评估这些资产，特别是无形资产需要很高的技能和想象力。当然，只有对于那些处于具有经济生命力的行业的公司，这种努力才是值得的，对于那些很快就会退出舞台的行业来说，无形资产是没有价值的。
（二）盈利价 值
盈利价值即代表公司特许经营权的价值。在此可将先进的管理看作某种形式的特许经营权价值，也许它不如纯粹的竞争优势持久。当管理层的管理效果越好，整个行业的生产能力越高过正常水平，公司的盈利价值也就越大则公司的盈利价值与资产价值的差额也就越大；另外有些上市公司的盈利价值远低于资产重置价值，在这种情况下，说明公司管理层利用现有资产不能创造出应有的收益水平，我们应该改变管理层的工作能力和工作水平，或者是通过变更整个上市公司的资产，从而获得新的资产，产生新的盈利能力。也就是通常我们所说的重组和并购。另一种更普遍的，用于解释盈利能力价值高于资产价值的理由就是进入壁垒的存在。公司享有明显的相对于竞争对手的优势，从而可以获得比公平竞争情况下更高的资产收益率。我们把这种额外的盈利能力称为公司的特许经营权价值。特许经营权的价值不仅在于它对现有收益能力的影响，而且有于它对营利性增长的可能性的影响。惟一能够增加公司内在价值的增长类型是拥有特许经营权的增长；然而，识别特许经营权是一种高难度的技巧，需要花时间，花精力来掌握。
（三）成长性价值
成长性价值是具备特许经营权的成长性价值与盈利能力价值的差额。在所有的估计中，这个价值是最难估计的，也是最不可靠的。投资者可以推断：公司的内在价值处于这一条价值的某个地方，然后，把它（做出适当的扣除以保证一定的安全边际）与市场价值相比较就可以看出特许经营权是否有意义。作为价值投资理论的成长性价值与我们普通所理解的企业短期成长性不一致，它指的是企业拥有特许经营权而具有稳定、持续的增长性。有实际的投资实践中，特许经营权的含义很广泛，说白了，就是一种持续的竞争优势。它可能是政府创造的竞争优势，政府颁发许可证给一家或几家公司，允许他们从事某些业务。国际上最着名的价值投资专家沃伦·巴菲特和其他一些杰出的价值投资者就十分偏好那些“好”公司的股票，所谓“好”公司指的是那些像可口可乐那样具有成长性的公司。在这一前提下，好公司———有时升级为“大”公司———是指那些尽管需要现金来维系公司发展，但仍能够向投资者分配现金的公司。这与那些因其未来收入和收益预期较好而吸引众多投资者的公司通常不是一回事。价值投资者认为资产的重置成本，特许经营权的当前盈利能力和特许经营权下的收益成长性是内在价值的三种源泉。如何评估股票价值

上市公司的主要经营目标就是使股东财富最大化，然而，股东财富最大化的具体形式是什么？怎样的经营活动才能达到这样的标准？这就需要先从了解公司的财务报表及结构开始。
1．财务报表
会计可分为财务会计和管理会计。前者所关注的是企业的经济信息是否对外部使用者（如股东、债权人、主管机关及税务机构等）做了适当的报告与沟通，财务报告的编制必须遵守共同准则（会计准则）；而后者则主要提供财务及营运表现的相关信息（如营运控制、成本衡量及顾客成本评估等），给以帮助公司人员提高公司的价值（这是现代公司管理水平高低的主要标准之一），即所谓的财务管理。在本系列中，管理会计的有关内容不做讨论，而主要对财务会计中的财务报表进行简单讨论（完全不熟悉财务知识的读者应阅读有关更详尽的书籍）。一份年度报告里的财务报表有以下几个主要部分：
①资产负债表 公司的资产负债表反映某一时的经营状况，左边是按照资产的用途和可变现程度排列的（如流动资产和长期资产），右边是按其来源形式排列的（负债和股东权益）。它们满足下列恒等式：
（左边）资产=负债+股东权益（右边）
股东权益就是公司在清偿债务后所剩下且能为股东拥有的净值。
注意，上述资产的会计计价或帐面计价一般是指资产的结存价值，按通常的会计准则，它们是以成本来计价的，即帐面计价实际上是指资产的成本而非资产的价值，资产价值实际上指的是市场价值（即以市价来记录）。所以，通常情况下市价低于帐面值或高于帐面值都是正常的，只有在很巧合的情况下，帐面价值才等于市场价值。前些年，一些人看到某个股价跌破了其净资产，便大呼市场“不正常、非理性”，但事实上，市场是真正具有“先见之明”的：那些当年跌破净资产的股后来基本上都成为严重亏损的个股，当年的股价早已揭示出其帐面价值的水份。例如，粤富华，95年每股净资产近3.7元，而其股价当时从未高过其净资产值，后来的几年粤富华就亏损累累沦为“ST”了。股价真实地反映了公司基本面。
事实上，公司经营的目标正是努力创造其市场价值，使其超越公司的成本，这正是前面所讨论的“股东财富最大化”。对于财务报表的使用者，他们关心的是公司的价值而不是其成本，但这无法在资产负债表中找到或计算出。特别是能显着影响公司价值的因素如优良的管理、专门的高超技术、理想的环境等，通常无法以资产的形态出现在资产负债表上。
②损益表（利润表） 损益表概括企业在一特定期间内的经营表现。企业财务报表的基本特点之一是使用权责发生制而不是收付实现制。例如要计算收入、费用和净收入（利润），是按预期现金收支（而不是实际现金收支情况）衡量经济业务，即提供产品或服务后的预期现金收入作为收入，与收入有关的预期现金流出作为费用。会计准则就是用来规范这种预期行为的。但会计准则并不能也不应完全阻碍企业财务人员在实际经营中的预期行为。例如，公司的研发费用有些是未来费用有些是当期费用，若不区分这两者，利润数据就会失真；又如，对应收帐款回收可能性的判断，对存货成本的预估都带有相当大的主观性，还有管理人员为达到特定目的而自行其事，都会对会计数据造成相当大的误差。因此，仅以利润来做为公司经营业绩的主要指标至少在方法上是不准确的。
③现金流量表 现金流量表反映企业在一定期间内现金和现金等价物流入流出过程的信息，从一个侧面展现公司资产负债表和损益表信息的质量。它是按收付实现制编制的，因此不受会计方法核算的影响。全部现金流量由经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量组成。相比利润指标，现金流量可以更准确地揭示公司经营的趋势，是否有能力履行短期财务责任，投资方式，股利支付能力以及持续性等等。
从以上的简单讨论可见，现金流量要比利润指标更能反映公司的经营质量和公司的价值。下一期，将结合实例来说明为什么价值标准的最佳衡量方式是现金流量折现而不是会计利润模式。

前景不可限量的“大唐电信”

99年是我国电信设备制造商日子不太好过的一年。由于国家电信管理体制的变化，电信设备市场出现较大波动，竞争日益激烈，大多数厂商产品积压，回款困难，销售收入和利润出现不同程度的下滑。而代表行业技术水平“国家队”的大唐电信经营依然保持了较好的增长，销售收入和净利润同比分别增长20.48%和27.56%。年报显示，这主要得益于产品结构的调整，竞争过于激烈的数字程控交换机占营业收入的比例由98年度的70%下降为49%，而新开发的光通信、移动通信产品的销售比例有了较大幅度的上升。公司强大的技术实力和产品发展策略得到了初步体现。表面看来，公司的现金流量并不乐观，主要靠大量的外部短期借款融资才保障了公司新项目的建设和营运资金的需求，而营运资金占用过多（主要体现在应收帐款的大幅增加上），不仅使得短期偿债压力增大，而且将影响到公司新一年度的经营。但是，在去年那样的市场环境下，为了占有更多的市场份额，公司的这种较具风险性的财务策略应该说是迫不得已，也是较为成功的。没有迹象表明其财务状况变坏已成为趋势。对比其中期和年度财务报表，去年下半年以来，应收帐款上升的幅度已开始减小，而且公司总的偿债指标和资产周转指标等并未到严重的程度。如果对比行业中的其它企业，大唐电信本年度的经营绩效所显示出的内在价值因素才会凸现出来。总的来说，大唐电信本年度的经营业绩表明，尽管该公司技术实力和产品战略较同类竞争对手有相当的优势，然而还未转化为成市场的主流地位，其竞争对手还可以利用以往的市场优势来与之竞争。
只去孤立地考察一个公司某年的经营业绩和状况，或者只是关注某个财务指标“理想不理想”，是不可能认识到其股票真实价值的。
我国电信设备制造业在九十年代群体突破（“巨大中华”企业的形成）的事实也许已经暗示了一个未来的可能，即中国的电信设备制造商有能力参与到国际竞争中来。大唐电信是“巨大中华”中最晚掘起、规模和市场份额最小但技术实力最强的一个。如果前几年还不容易看出这四家企业的市场排序将有什么变化的话，那么现在也许到了可以看出端倪的时候了。技术尤其是重大的关键核心技术实力也许才是最终的决定因素。最近，中国的通信界发生了一件笔者认为是划时代的重大事件，即中国的通信科学家研究提出的第三代移动通信标准（TD-SCDMA）被国际电联采纳，成为世界第三代移动通信标准之一，这意味着中国将在不久可以拥有与欧洲、美国相当的第三代移动通信专利技术，使我国第一次在国际上未来最有前途的移动通信领域掌握核心技术，形成我国民族通信业的优势和制造业冲击占领世界市场的能力。据国家有关部门估计，这一技术将为我国带来数千亿元的经济效益。2月25日，信息产业部组织有关部门在京展示了我国研制的已被国际电联采纳的的第三代移动通信TD-SCDMA的部分关键技术，它采用了智能天线、同步CDMA、软件无线电等一系列领先世界水平的关键技术。而这一标准的研制者和相关技术的专利权人不是别的，正是大唐电信的第一大股东——国家电信科学研究院。而在大唐电信准备配股的项目上，第一项就清楚地写着“研究开发生产第三代数字移动通信系统及其相应设备”。这些意味着什么?是中国的股票投资人尤其是战略投资人应该清楚的。
“网络”是目前被炒作的最热门的词汇。但美国的情况表明，真正在现在的网络时代赚大钱的都是那些为网络提供基本设备和配套服务的公司。例如，美国商业周刊评选的世界IT业100强企业，前20名全是网络设备供应和建设商，而没有一家是消费类网站公司。股票市场的情况也如此。美国近来差不多3/4的网络股已跌近招股价，而最强的板块仍然是网络设备供应和建设类股票。中国的网络设备供应商由于长期受制于关键的核心技术被外国企业垄断，只能眼巴巴看着“诺基亚”从中国这块世界上最大的移动通信市场上赚足了钱而成为目前欧洲第一大市值的公司。而现在，中国的电信设备制造商终于有条件、有机会向世界级电信设备商挑战了。当前，通信信息技术正处于大变革之中，第三代移动通信技术的出现，从电路交换到IP的发展，这两者成为这场革命的核心，所以笔者认为，如果说我国在90年代电路交换技术上突破的意义仅仅是在国内市场上夺回了交换机市场份额，造就了仅有国内意义的“巨大中华”企业，那么我国在第三代移动通信关键技术上历史性突破必将使中国的电信设备商中出现世界上又一个“诺基亚”，这是历史的必然。

B. 股票的价值要如何评估依据是什么

我们想要更好的评估一只股票的价值的话，我们就要结合上市公司的前景，还有公司里面的财务状况，以及公司里面的经营模式等等，从各个方面去评价一只股票的价值。我们是不能够光靠一方面来评估一只股票的价值的，我们不仅要结合这家公司里面的各种情况，而且还要结合股票市场的指标。我们也要了解股票公司对未来的长期规划，了解清楚公司的上限到底是多少，可以对公司里面的多个数值进行相应的分析与比较。

我们也可以结合一下股票公司的盈利能力，或者是股票公司的资产价值等等，来进行股票价值的评估。我们在进入到股票市场的时候，也是存在着各种各样的风险的，这些风险都会在一定的程度上影响股票的价值，所以我们应该要结合实际情况来进行分析。我们可以多咨询一下专业的人士，让他们来为我们详细的解说一下有关于股票方面的更多资讯和内容。

C. 普通股的价值评估类型包括哪些内容

普通股评估分为三种类型：固定红利型、红利增长型和分段式型。 （1）固定红利型股利政策下股票价值的评估 ①适用对象及其股票的特点 经营比较稳定、红利分配固定，并且今后也能保持固定的水平 ②用公式表示为： P=R/r （8-6） 式中： P－股票评估值 R－股票未来收益额 r－折现率 （2）红利增长型股利政策下股票价值的评估 ①适用对象及其特点 适合于成长型企业股票评估。 本类型假设股票发行企业，没有将剩余收益全部分配给股东，而是用于追加投资扩大再生产。 ②计算公式为： P=R/（r-g） （r＞g） （8-7） 式中： P——股票的评估值； R——预期第一期的股利； 特别注意：这里的股利是评估基准日后的第一次股利。 r——折现率； g——股利增长率。 ③股利增长比率g的测定方法 方法一：统计分析法 在企业过去股利的实际数据，利用统计学的方法计算出平均增长率，作为股利增长率g。 方法二：趋势分析法 根据被评估企业的股利分配政策，以企业剩余收益中用于再投资的比率与企业净资产利润率相乘确定股利增长率g。 即g＝再投资的比率（即税后利润的留存比率）×净资产利润率 =（1-股利支付率）×净资产利润率 （3）分段式模型。 ①分段计算原理是： 第一段,能够较为客观地预测股票的收益期间或股票发行企业某一经营周期； 第二段，以不易预测收益的时间为起点，以企业持续经营到永续为第二段。 延伸阅读：非控股型股权收益法投资评估的具体方法对到期收回资产的实物投资情况，可按约定或预测出的收益折为现值，再加上到期收回资产的现值，计算评估值。如果进行该项投资的期限较短，价值变化不大，被投资企业资产账实相符。可根据核实后的被投资企业资产负债表上净资产数额，再根据投资方所占的份额确定评估值。

D. 股权价值评估方法

上市公司股权评估是主要根据股票的市场价值和潜在升值空间可以判断，相对简单。非上市公司股权的评估比较复杂，股权价值评估方法有：

1、收益现值法，就是应当根据被评估资产合理的预期获利能力和适当的折现率，计算出资产的现值，并以此评定重估价值；

2、重置成本法，用此法进行资产评估的，应当根据该资产在全新情况下的重置成本，减去重置成本计算的已使用年限的累积折旧额，考虑资产功能变化、成新率等因素，评定重估价值；或者根据资产的使用期限，考虑资产功能变化等因素重新确定成新率，评定重估价值。

3、现行市价法，用现行市价法进行资产评估的，应当参照相同或者类似资产的市场价格，评定重估价值。

4、清算价格法，就是用清算价格法进行资产评估的，应当根据企业清算时其资产可变现的价值，评定重估价值。

E. 股票如何确定价值

股票的价值是的确定：一般有三种方法：第一种市盈率法，市盈率法是股票市场中确定股票内在价值的最普通、最普遍的方法，通常情况下，股市中平均市盈率是由一年期的银行存款利率所确定的，比如，一年期的银行存款利率为3.87%，对应股市中的平均市盈率为25.83倍，高于这个市盈率的股票，其价格就被高估，低于这个市盈率的股票价格就被低估。第二种方法资产评估值法，就是把上市公司的全部资产进行评估一遍，扣除公司的全部负债，然后除以总股本，得出的每股股票价值。如果该股的市场价格小于这个价值，该股票价值被低估，如果该股的市场价格大于这个价值，该股票的价格被高估。第三种方法就是销售收入法，就是用上市公司的年销售收入除以上市公司的股票总市值，如果大于1，该股票价值被低估，如果小于1，该股票的价格被高估。 计算方法股票内在价值的计算方法：股利贴现模型（DDM模型）贴现现金流模型（基本模型）贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。1、现金流模型的一般公式如下：(Dt：在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利 k：在一定风险程度下现金流的合适的贴现率 V：股票的内在价值)净现值等于内在价值与成本之差，即NPV=V－P其中：P在t=0时购买股票的成本如果NPV>0，意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本，即这种股票价格被低估，因此购买这种股票可行。如果NPV<0，意味着所有预期的现金流入的现值之和小于投资成本，即这种股票价格被高估，因此不可购买这种股票。通常可用资本资产定价模型（CAPM）证券市场线来计算各证券的预期收益率。并将此预期收益率作为计算内在价值的贴现率。内含收益率模型（IRR模型）1、内部收益率内部收益率就是使投资净现值等于零的贴现率。(Dt：在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利 k*:内部收益率 P：股票买入价)由此方程可以解出内部收益率k*。零增长模型1、假定股利增长率等于0，即Dt=D0(1+g)tt=1,2,┅┅,则由现金流模型的一般公式得： P=D0/k<BR><BR>2、内部收益率k*=D0/P固定增长模型（Constant-growth DDM）1.公式假定股利永远按不变的增长率g增长，则现金流模型的一般公式得：2.内部收益率市盈率估价方法市盈率，又称价格收益比率，它是每股价格与每股收益之间的比率，其计算公式为反之，每股价格=市盈率×每股收益。如果我们能分别估计出股票的市盈率和每股收益，那么我们就能间接地由此公式估计出股票价格。这种评价股票价格的方法，就是“市盈率估价方法”。

F. 公司股权价值评估方法

股权价值的评估方法：
1、股权价值的评估概述价值评估是一项综合性的资产评估，是对企业整体经济价值进行判断、估计的过程，主要是服从或服务于企业的产权转让或产权交易。
目前，企业股权价值评估方法主要有：资产价值评估法、现金流量贴现法、市场比较法和期权价值评估法等四种。
2、资产价值评估法资产价值评估法是利用企业现存的财务报表记录，对企业资产进行分项评估，然后加总的一种静态评估方式，主要有账面价值法和重置成本法。

拓展资料：
账面价值法
账面价值是指资产负债表中股东权益的价值或净值，主要由投资者投入的资本加企业的经营利润构成，计算公式为：目标企业价值=目标公司的账面净资产。
但这仅对于企业的存量资产进行计量，无法反映企业的赢利能力、成长能力和行业特点。
为弥补这种缺陷，在实践中往往采用调整系数，对账面价值进行调整，变为：目标企业价值=目标公司的账面净资产×(1+调整系数)。
重置成本法
重置成本足指并购企业自己，重新构建一个与目标企业完全相同的企业，需要花费的成本。当然，必须要考虑到现存企业的设备贬值情况。
计算公式为：目标企业价值=企业资产目前市场全新的价格-有形折旧额-无形折旧额。
以上两种方法都以企业的历史成本为依据对企业价值的评估，最重要的特点是采用了将企业的各项资产进行分别股价，再相加综合的思路，实际操作简单一行。其最致命的缺点在于将一个企业有机体割裂开来：企业不是土地、生产设备等各种生产资料的简单累加，企业价值应该是企业整体素质的体现。
将某项资产脱离整体单独进行评估，其成本价格将和它所给整体带来的边际收益相差甚远。企业资产的账面价值与企业创造未来收益的能力相关性极小。因此，其评估结果实际上并不是严格意义上的企业价值，充其量只能作为价值参照，提供评估价值的底线。
现金流量贴现法现金流量贴现法又称拉巴鲍特模型法，是在考虑资金的时间价值和风险的情况下，将发生在不同时点的现金流量按既定的贴现率统一折算为现值再加总求得目标企业价值的方法。
市场比较法市场比较法是基于类似资产应该具有类似价格的理论推断，其理论依是“替代原则”。市场法实质就是在市场上找出一个或几个与被评估企业相同或近似的参照企业，在分析、比较两者之间重要指标的基础上，修正、调整企业的市场价值，最后确定被评估企业的价值。运用市场法的评估重点是选择可比企业和确定可比指标。
首先在选择可比企业时，通常依靠两个标准：一是行业标准，一是财务标准。其次确定企业价值可比指标时，要遵循一个原则即可比指标要与企业的价值直接相关。其中，现金流量和利润是最主要的指标，因为它们直接反映了企业盈利能力，与企业价值直接相关。
市场比较法通过参照市场对相似的或可比的资产进行定价来估计目标企业的价值。由于需要企业市场价值作为参照物，所以市场比较法较多地依赖效比现金流量贴现所需信息少。但假定，即“市场整体上对目标企法将失灵。在实异和交易案例的市场尚不完善，的使用受到一定现限制。
期权价值评估法在某给定日期或固定价格购进或权价值来源于本础资产的价值超卖出期权才有收Scholes模型。
期权价值评估法下，利用期权定价模型可以确定并购中隐含的期权价值，然后将其加入到按传统方法计算的静态净现值中，即为目标企业的价值。期权价值评估法考虑了目标企业所具有的各种机会与经营灵活性的价值，弥补了传统价值评估法的缺陷，能够使并购方根据风险来选择机会、创造经营的灵活性，风险越大，企业拥有的机会与灵活性的价值就越高。
在研究中还存在一些需要解决的问题，例如在使用期权定价模型时并未对该模型的假设条件予以严格的检验。

G. 股票价值评估方法有哪些

一、市盈率估值法

市盈率＝股价÷每股收益，根据每股收益选择的数据不同，市盈率可分为三种：静态市盈率；动态市盈率；滚动市盈率。预测股价、对股价估值时一般采用动态市盈率，其计算公式为：

股价=动态市盈率×每股收益（预测值）

其中，市盈率一般采用企业所在细分行业的平均市盈率。如果是行业内的龙头企业，市盈率可以提高10%或以上；每股收益选用的是预测的未来这家公司能够保持稳定的每股收益（可选用券商研报中给出的EPS预测值）。

盈率适合对处于成长期的公司进行估值，下图有发展前景和想象空间的行业，它们的估值就比较高。由于市盈率与公司的增长率相关，不同行业的增长率不同，所以不同行业的公司之间的市盈率比较意义不大。

所以，市盈率的对比，要多和自己比（趋势对比），多跟同行企业比（横向对比）。

二、PEG估值法

用市盈率估值有其局限性。我们都知道市盈率代表这只股票收回投资成本所需要的时间，市盈率=10表示这只股票的投资回收期是10年。但有的股票的市盈率可达百倍以上，再用市盈率估值就不合适了。

这就需要PEG估值法上场了。也就是将市盈率和公司业绩成长性相对比，即市盈率相对于利润增长的比例。其计算公式为：

PEG=P/E÷G

=市盈率÷未来三年净利润复合增长率（每股收益）

一般来讲，选择股票时PEG越小越好，越安全。但PEG＞1不代表股票一定被高估了，如果某公司股票的PEG为12，但同行业公司股票的PEG都在15以上，则该公司的PEG虽然已经高于1，但价值仍可能被低估。

三、市净率估值法

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。

一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

计算公式为：

市净率=股价÷最近一期的每股净资产；

股价=市净率×最近一期的每股净资产。

这种估值方法适用于净资产规模大且比较稳定的企业，如钢铁、煤炭、建筑等传统企业可以使用。但IT、咨询等资产规模较小、人力成本占主导的企业就不适用。分析的时候依旧延续“同行比、历史比”的原则，通常市净率越低，表明投资越安全。

根据证监会行业分类，

食品制造业的市净率＞信息技术行业＞制造业＞采矿业。

下面是今年10月份申万各行业的市净率排行榜。银行股的市净率最低；食品饮料行业的市净率最高；65%的企业的市净率在1—2之间。这是否意味着银行股被低估了呢？

未必。因为银行有很多不良资产。这也是市净率估值法的局限性。企业的机械设备、办公用品都是会减值的，但通过历史成本计价的市净率并不能反映这一情况。所以不要以为买了市净率低的股票就是捡到了便宜货，可能它们的实际价值早已低于账面价值。

四、市现率

市现率=每股股价/每股自由现金流。市现率越小，表明上市公司的每股现金增加额越多，经营压力越小。换言之：

一只股票的市价除以每股现金流量得到的数字，就代表着你从这只股票上用现金收回投资成本需要多少年。市现率越低，说明你收回成本的时间越短，就越值得投资。

五、DCF估值法

DCF，现金流量折现法，Discounted Cash Flow，指的是将未来的现金流、通过折现率、折算到现在的价值。说白了就是把明年的100块钱换算到今天，它会值多少钱？

假定未来3年内，企业每年年末都能收到100元，那么这300元钱折合到现在是多少钱呢？

根据现值计算公式，我们已知得是t=3，CFt=100，假定折现率为10%。套入公式中，结果如下：

第一年的100元折现后＝100/(1+10%)；①

第二年的100元折现后＝100/(1+10%)2,②

第三年的100元折现后＝100/(1+10%)3,③

最后把三年的折现值加在一起，即①+②+③，就是资产预计未来现金流量的现值。

还是那句话，这方法理论上很完美，但不如市现率好用。