茅台和银行股票算法

A. 新人打算长期持股，如何估算股票未来价值的方法

有很多新人有这样的疑问，假如我看好一支股票，进修巴菲特，筹算持久持有，我到底怎么估算股票未来的收益率。本文所说内容且则按照未来新人追求15%复合收益率，持股十年，为假设条件。

很多公司从持久来看，盈利与股票价钱上涨之间存在着一个近乎逐一对应的关系。若是盈利每年增添15%，那么股票价钱也很可能按照接近15%年增添率上涨。 （制订15%的方针主若是为了战胜通货膨胀+无风险利率，以抵偿你持有股票而不是固定收益的额外风险）

但在现实采办股票上你到底是取得15%以上，或者是取得15%以下收益取决于两个身分：

（1）公司持续增加的能力

（2）你愿意为这个增进而支出的价格

毫无疑问，如果你以切确的价格来采办正确的股票，获得15%收益是很正常的。但现实情形是良多人买了业绩很好的股票却获得较差的收益。由于选择了错误的价位。许多人没有意识到价格和收益率是相关的，价格越高，潜伏的收益率就越低，反之亦然。

下面我们举三个现实股票的例子，分袂是顺丰控股(高PE)

贵州茅台(中PE)

兴业银行(低PE)

他们分属三个斗劲有代表性的行业，来估算一下在未来十年之后，都是15%复合收益率情形下，公司所需要的利润增长率等一些首要数据。

在进行计较之前，需要先清晰两个关头而且是具有不确定性的条件

（1）十年间的分红将被加到你总收益之中，所以需要按照曩昔的分红比例水平，推导出未来十年的分红率。

（2）必须要考虑在景气阶段和衰退阶段较高或者较低的市盈率。由于无法猜测十年之后公司未来的市场条件，最好选择一个持久以来均匀市盈率，或者是参考一些至公司发展到必然阶段的平均市盈率水平。

下面进进主题，最先第一支股票，就是今朝70倍的顺丰控股的计较。

较量争论达到15%复合增长率的功效：

之前第一张图上的实际价格=第二张图上的十年之后价格+分红。

48.21+10.87=59.08

因为银行耐久市盈率都不高，已经低了十年了，未来概略率会提高，但我也不会乐观到和发家国家市盈率普遍PE15+的情况，暂时按10倍考虑。可以看到在10倍PE情况下，获得十年之后的以上数据。要想达到15%复合收益率，每年的净利润增速只要达到3.5%，分红率因为银行有监管要求，凭证前几年揣摸给25-30%摆布的分红率，简单的看一下，这种情况下，兴业银行每股收益4.82元，每股股价48.21元，总市值10015亿。兴业银行只需要保持每年3.5%的利润增长，复合收益会达到15%的。吐槽一下，兴业银行有发优先股和低位增发的历史，所以会摊薄实际收益率。凭证以上的揣摸结论如下：

在未来十年，按照方针达到15%复合收益率的情况下：顺丰控股需要20倍市盈率，32.5%旁边的利润增长率和40%的分红率。贵州茅台需要20倍市盈率，18.5%旁边的利润增长率和50%的分红率。兴业银行需要10倍的市盈率，3.5%左右的利润增长率和25-30%的分红率。以上的三支股票主如果从利润增长率的难易水平进行剖析，列举了高PE，中PE，低PE三个公司分袂阐发一下未来的情况。

可以看出顺丰未来如果市盈率降下来，需要很高的利润增速弥补此刻的市盈率的损失落。而兴业银行之所以只要很低的利润增速，首要也是因为市盈率偏低上升所带来的余外收益。

从耐久来看，分红收益水平对你整体收益影响也很大，分红越多越好。

所以在估算公司未来价值时，买进的市盈率凹凸，也就是买入价格凹凸，对你有很大的影响身分，所以打算长期持股的话，把握一个原则，好股好价，缺一不成。

B. 贵州茅台从发行价的31块多买100股，持有到2019年，它的总市值是多少该怎么计算

贵州茅台2001年8月发行价31.39元，100股的成本为3139元；2019年底，收于7001.91（复权价），总市值（含历年红利及送转股）700191元，涨幅222倍或22206%。
白酒业界的个中翘楚贵州茅台，与创阶段新低差距很小了。

近来有不少朋友都发出了担心贵州茅台后市发展的声音，举个例子：“大家还看好贵州茅台这只股票吗？”
还有一些离谱的声音说：“贵州茅台这走势，该不会暴雷的吧？”
但要是让学姐来说的话：贵州茅台属于我们A股中价值投资的榜样，大家可以长期看好，稳定持股。
其实在很多行业中，占龙头地位的股票都挺适合进行价值投资。这里有一份我整理的A股各行业的龙头股名单。不知道选什么股票好，最好的选择就是购买龙头股。要想获得，直接点链接就行了：A股超全行业龙头股，你的选股好帮手
站在当下时间节点来看，短时间的下跌较多因素是受到市场风格的影响。也是由于这次走势炒作的是成长性，即使白酒行业销量很不错，却增加速度较慢，没有了“成长性”这个重心点，仅此而已。
我们经常说，热卖的好股票，从来不会输掉钱，就只会败给时间。白酒还是那个基本面无敌的行业，贵州茅台依旧是A股中不败之王。
一、短期看，端午前后的白酒动销依旧景气，对于高端酒的价格，一直处于高价位
从短期看来，在端午节旺季等节日时候，或者是在摆宴席时等需求下来拉动下，整个消费动力会大大的提高。
根据价格来分析，高端白酒类目中，贵州茅台的批价从未下降，从下面的数据看出：
茅台箱与散装批价格相差在几百块钱左右，前者为3300-3400元，后者为2750-2850元，价差比起5月有所减小，散装茅台价格上涨显着。
系列酒新增产能将分批投产，有望成为贵州茅台的重要增长极，非标类和系列酒的提价情况也有希望反馈在第二季度业绩。

二、中长期看，高端扩容持续推进，贵州茅台的获利能力也紧跟其上，稳中有升
依照中长期来说，伴随着国人理性饮酒的意识的增长，以及财富增长带动对于饮食精致度的提升，自2017年开始，白酒行业销量出现下降，行业进入“量平价增”阶段，但与此同时中低端酒类销量不够景气，高端酒类市场没有间停的在增长，这就说明了，行业逐渐在向比较高端的企业集中。
在市场需求规模上，2017 年高端酒营业额约为1000亿元，2019年高端酒总销售额在1600亿左右，2017-2019年复合增速超20%。
在白酒行业吨价层面，从2017年的4.7万元/吨提升至 2019年的7.2万元/吨，复合涨势将近15%。
遵循机构的预测判断，在2018-2023年，8%是高净值人群数量的复合增速，随着高净值人口的增加和居民可支配收入的增加，行业消费升级趋势不会停止。
可近些年来，茅台的白酒批价及零售价都是稳定上升的一个状态，并且公司的利润一直稳中有升。
有关更多贵州茅台的观点和看法，其他机构的行业研报汇总整理了一下，能有助于你们进行分析，戳开就可以看到了：行业研报（整理版）：贵州茅台还有没有机会？
三、总结
按照短期来讲，端午节前后的白酒动销依旧繁荣，对于高端酒的价格，一直处于高价位；以中长期来看，高端市场也在慢慢地提升，贵州茅台的获利能力也紧跟其上，稳中有升。就在目前这种状况下，可以大胆猜测，一线白酒茅台的业绩肯定不会差。
从当下的走势上来看，目前已经有下降的趋势了，但也属于左侧交易区间，推测趋势强大，建议给点耐心，等待股价企稳后再抄底更佳。
由于篇幅受限，贵州茅台行情趋势就不具体给大家展示了，想知道贵州茅台接下来的行情趋势，输入股票代码即可查看更多信息，就能查询：【免费】测一测贵州茅台未来走势

应答时间：2021-09-24，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

C. 272亿！茅台大方拿出一半净利润分红，真实股息率是否比存银行强

272亿！茅台大方拿出一半净利润分红，这一分配方案其实让很多人都没有感到意外，毕竟茅台集团每年的利润都是很高的。茅台的每股的利息率比存银行当然是差不少的，但是茅台的股东基本都不指望这种股利分红来获取利润，大家更看重的是股价升值空间。

茅台的真实股息率其实真的挺低的，茅台目前已经站稳了2000元每股这个价位，而每股的分红大概在25元左右，这也就意味着股息率大概在1/100。每年存在银行的固定利率也就在3~%4之间，这比1%还是要高不少的，然而股东购买茅台集团的股票看中的是茅台的升值空间，而不是看茅台每年能派多少的利息。按照银行几年的固定利率还不到20%来算，茅台从2018年到现在已经涨了大概三倍左右，股价的丰厚空间是存在银行没办法想象的。

D. 运用巴菲特价值投资方法，计算600519贵州茅台股票内在价值

你先看一下价值投资者王献军先生怎么计算贵州茅台的价值的，王献军先生就是学的巴菲特的方法，他用的是两阶段模型：

贵州茅台价值分析
2004年2月6日

如果一项投资，可以带来稳定的现金流，那么就可以参照年金，来计算公司的投资价值。
贵州茅台酒，由于其历史悠久，制造工艺独特，产品供不应求等，使得公司的业绩一直十分良好，并且由于公司自上市以来，不仅业绩优良，并且经营活动产生的现金流量一直十分稳定，试根据公司的公开资料，分析公司的投资价值

公司基本情况
代码：600519，总股本：30250，流通股：8651，收盘价：约28元。
市场价格：
1. 全部股本按照收盘价计算约：30250*28=85亿。
2. 国有法人股按照净资产计价约：
a) 流通股价格：8651*28=24亿。
b) 国有法人股价格：21417*10.27=22亿。
c) 合计：46亿。

公司价值：
1. 关于公司的货币资金：
从2003年3季度报告中可以看到，公司没有长、短期借款。如果把公司的流动负债看成公司经营的正常情况，并假设不存在风险；则可以把公司的货币资金看成购买公司成本的价格扣除。该项金额是约19亿。
2. 关于公司的存货：
a) 公司招股书中，关于集团公司的原来库存的老酒收购有详细的规定，大约是合计5300吨，平均收购价格约20万/吨；估计在近几年生产过程中，使用掉老酒约1300吨，现有库存和拥有收购特权的老酒4000吨。市场上高度茅台酒售价约50万/吨（忽略其中的陈年老酒存在更大的市场价值），此项收购可以获得相当于12亿的利润。
b) 公司当年销售酒的数量，大约只占当年生产酒的数量的2/3。
i. 由于茅台酒的特殊的生产工艺，要求成品酒至少窖藏5年，所以相当于今年的酒产量，将会等于5年后的销量。
ii. 如此，按照复利计算销量年增长，则有：（1+X%）^5=1.333 计算结果为约：6%。就是说，主营业务有大约6%的年增长率。
iii. 由于存货是按照成本入帐，而主营业务成本大约占18%、净利润大约占29%，则有：
（1/18%）29%=1.61，就是说，每1元的当年酒存货，在5年后可以带来1.61元的净利润，其年复利回报约21%。
3. 关于公司的现金净流量
a) 一般评价公司创造的现金流，是用净利润+折旧+摊销-购置固定资产等长期资产支付的现金。
b) 如果以这个标准来评价公司的现金创造能力，其2000年到2002年的平均数是约6000万。但是，由于以下的原因，直接采用这个数字可能会低估公司的现金创造能力：
i. 公司于2001年发行新股，募集资金的使用计划是：9.46亿用于技改、流动资金铺底5.03亿、收购并技改4.42亿。即，计划用于固定资产购置等投入总额约13.88亿。而在2001年到2003年3季度，公司已经投入：购建固定资产，无形资产和其他长期资产所支付的现金合计11亿。按照计划，公司还有约3亿的固定资产需要投入。在此之后估计公司的固定资产及其他长期资产的投入将大大减少，公司的现金净流量将大大增加。
ii. 公司的持续经营并不依赖于资金的持续投入，公司的核心生产技术也基本上不存在快速更新。就是说，由于固定资产投入而造成的现金流不足的现象，只不过是为了公司更大发展而进行的集中投入，其对现金流的影响是暂时的。
iii. 公司模拟的1998--2000利润表显示，公司的净利润平均约2亿。
c) 考虑到以上的原因，并根据谨慎的原则，假设：以2亿元作为公司2003年创造的净现金流。
4. 净现金流量的年增长率
a) 公司1998—2002年，净利润平均年增长率26.58%。
b) 最近公司公告调高产品销售价格10%，经过测算，将会使2004年度净利润提升约12.5%。
c) 由于现金流量表的数字不全，考虑到净利润的历史增长率，并根据谨慎的原则，假设：公司现金流量的年增长率为：20%。
5. 假设年贴现率9%。
6. 假设公司在未来10年的时间内，现金流量的平均年增长速度20%，之后平均年增长5%，公司永续经营。

根据以上的假设，计算公司未来净现金流的现值

年份 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
现金流 20,000 24,000 28,800 34,560 41,472 49,766 59,720 71,664 85,996 103,196 123,835
现值合计 352,463
年金价值 1,307,728
两项总计：166亿。

公司价格占价值的比重：
1. 不乐观计算：
（85-19）/166=40%。
2. 乐观计算：
（46-19-12）/166=9%。
3. 中位数：
（40%+9%）/2=25%。

需要说明事项：
l 计算结果基于一系列的假设。
l 计算过程使用两阶段模型原理。

资料来源于：
1. 公司定期报告。
2. 公司公告。
3. 临时公告。
4. 招股说明书、招股说明书附录等。
5. 贵州茅台网站等。

王献军先生当初买进贵州茅台之后，拿了几年，后来在90多元的时候把贵州茅台出了，但是贵州茅台在07年最高涨到200多，所以我并不认同他的算法，也即我并不认可巴菲特的算法，作为价值投资来讲，我比较认可林园的算法，林园的算法一般比较准，比较适合中国的股市，很多股票他都给抄到了顶部，具体算法为：
1。多少倍的增长率对应多少倍的市盈率，比如企业净利润增长率为30%，则其合理市盈率应为30倍，但要注意一点，不同的行业，要适当做一些调整。
2。假设企业合理市盈率应为15倍，但企业利润年增长率为30%，则其现在应达到的市盈率为
15*1.3*1.3*1.3=33
按照林园先生的说法，这是给企业算三年的帐。

作为价值投资来讲，还是市盈率比较适合中国国情。企业一般会有一个合理市盈率，但是市场会把这个市盈率放大，也就是吹泡泡，林园的算法就是吹泡泡之后的算法，至于能不能达到你的估值，还要视具体情况而论。但是，现在贵州茅台好像出了一点问题，并不适合投资，但是前段时间价值投资的领军人物但斌先生却对贵州茅台加仓，所以能不能投资，视情况而论。

E. 贵州茅台从发行价的31块多买100股，持有到2019年，它的总市值应该是多少该怎么计算

2019年涨到了两千多，就按两千算，100股就是每股2000元，100股就是20万，也就是当年的3100块钱涨到了现在的20万。😇

F. 目前贵州茅台市盈率多少倍怎么算的

目前贵州茅台的市盈率为25.64倍。每股216.45元，除以2011年每股收益8.44元，即市盈率为25.64倍。
市盈率：
一、计算公式市盈率等于股价除以每股收益。
市盈率=现价/每股收益
因为股价是动态的，况且每股收益每季度都有变化（并不是按比例上涨的），所以市盈率也是动态的。

二、市盈率的作用：
（1）市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，是很具参考价值的股市指针。
一方面，投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字真实反映公司在持续经营基础上的获利能力，因此，分析师往往自行对公司正式公布的净利加以调整。
（2）用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的：一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。
比如说：当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。

三、市盈率的影响因素：
可以将影响市盈率内在价值的因素归纳如下：
⑴股息发放率b。在分子中，股息发放率越大，当前的股息水平越高，市盈率越大；在分母中，股息发放率越大，股息增长率越低，市盈率越小。所以，市盈率与股息发放率之间的关系是不确定的。
⑵无风险资产收益率Rf。市盈率与无风险资产收益率之间的关系是反向的。
⑶市场组合资产的预期收益率Km。市盈率与市场组合资产预期收益率之间的关系是反向的。
⑷无财务杠杆的贝塔系数β。市盈率与无财务杠杆的贝塔系数之间的关系是反向的。
⑸杠杆程度D/S和权益乘数L。在市盈率公式的分母中，被减数和减数中都含有杠杆比率。在被减数（投资回报率）中，杠杆比率上升，企业财务风险增加，投资回报率上升，市盈率下降；在减数（股息增长率）中，杠杆比率上升，股息增长率加大，减数增大导致市盈率上升。所以，市盈率与杠杆比率之间的关系是不确定的。
⑹企业所得税率T。市盈率与企业所得税率之间的关系是正向的。
⑺销售净利率M。市盈率与销售净利率之间的关系是正向的。
⑻资产周转率TR。市盈率与资产周转率之间的关系是正向的。