Ⅰ A股数据密码：大金融被爆买！王亚伟、淡水泉调研忙不停，4月底牌大曝光
上周末，“央妈”放大招！
时隔12年，央行下调超额存款准备金利率，从0.72%下调至0.35%。上一次是在2008年全球金融危机期间从0.99%下调至0.72%后，一直未做调整，可见是史上罕见的。
另外，年内第3次降准，释放4000亿长期资金，年内累计投放1.75万亿资金。
近一个多月，虽然外围市场险象环生，美股在3月史无前例地出现了10天内4次熔断，巴菲特抄底抄到“半山腰”，败走达美航空......但A股沪指在3月全球主要股指中表现最强。而从有“聪明钱”之称的北向资金来看，近9个交易日里，累计净流入167亿元，扭转前期连续多日净流出的局面。在4月3日央行公布两大重磅利好的影响下，4月A股是否现转机？
关键要点梳理：
1，北向资金： 多次精准抄底逃顶， 先知先觉，其有“聪明钱”之称，逆势吃进的个股尤其需要重视 。 3月，北向资金大幅净流出678.7亿元，但有近30只股被大幅加仓。
2，重要股东增减持： 上市公司董监高、产业资本无疑最了解上市公司。 3月大金融是被增持重点领域。有知名私募称，银行股的确定性机会为100%。
3，大宗交易： 机构专用席位无疑是研究重点，因其大多崇尚价值投资。 中小创是高折价率的主力，机构席位买入多只 游戏 股。
4，融资融券：3月，6大行业实现融资净买入，74只个股融资净买入超过1亿元，9只个股融资余额增幅超100%。
5，主力资金流向：主力资金逆势布局了三类股，3月4日以来的20个交易日内，净流入超过1亿的个股达40多只。
6，机构调研： 除了季报、半年报、年报， 调研是提前了解机构动向的重要窗口 。 值得注意的是，王亚伟、高毅资产、淡水泉等顶级私募则与众不同，频频现身上市公司调研。
3月北向资金狂甩678亿元， 29只股被大幅加仓！
3月随着疫情在全球的扩散，海外主要股指都经历了一轮大幅下跌，美股更是在3月史无前例地出现了10天内4次熔断。历来受外盘影响较大的北向资金也在3月选择了暂避风头。
据Choice数据统计， 今年3月，北向资金大幅净流出 678.7亿 元，创下2014年沪港通开通以来单月净流出之最。而与此同时，3月南向资金却大幅净流入 1263亿 元。这一减一增让A股出现了一定程度的“失血”。
自从2014年11月沪港通开通以来，在随后5年多的时间内，北向资金在其中的11个月出现过单月净流出。不过 北向资金单月净流出超百亿的情况只发生过 6次 ，而上一次北向资金单月净流出A股超500亿元的还发生在2019年5月，当月净流出规模为536.7亿元。
虽然3月北向资金的大幅流出让市场感到了一些错愕，不过从 历史 上看每逢北向资金单月出现百亿规模的大幅净流出，却有一定概率对应的是A股的阶段性底部，比如2019年5月、2018年10月。
对照沪指的走势图，再仔细研究一下可以发现，北向资金大部分时候卖出时机还是精准的，其有“聪明钱”之称，如2015年4月净流出35亿元后，2015年5月沪指小涨3.83%，2015年6月沪指见到5178点的 历史 大顶。2015年10月、11月、12月连续三个月净流出，2016年1月沪指大跌22.65%。2019年4月、5月净流出后，沪指进入横盘震荡几个月。2018年10月净流出105亿元后，随后沪指在2019年1月初二次探底成功后才最终见底。2018年2月净流出26亿元，沪指随后下跌到2018年年底。
分析人士认为，今年3月北向资金创纪录的净流出678.7亿元，加上海外疫情数据持续飙升，新增确诊病例数据何时拐头，美国失业率飙升，美股是否展开第二波杀跌，这些都有待观察，因此4月A股是否见底，目前来看难以预测。
需要引起重视的是，虽然今年3月北向资金罕见地净流出A股678亿元，不过仍然有一些A股在3月被北向资金逆势加仓。而且， 近9个交易日，北向资金累计流入167亿元，扭转前期连续多日净流出的局面。
Choice数据显示，在3月9日~3月23日期间，有436只A股得到了北向资金的逆势增持，占到所有沪深股通个股的34%。在这436只A股中，有22只A股北向资金的加仓幅度在100%以上，其中粮价上涨概念股苏垦农发期间北向资金的加仓幅度更是高达1300%，位居所有A股之首。从盘面上看，苏垦农发股价在3月9日~3月23日期间表现较为抗跌。然而，从北向资金的持股情况来看，外资并没有打算继续加仓，在3月23日见到北向资金对苏垦农发持股比例的年内高点后，北向资金便开始逢高减仓，到4月1日，北向资金的持股比例已降至0.77%。
而3月份，北向资金持股比例显着增长的个股有29只。
从上述个股来看，华创证券研报指出，深信服从安全到云、再到新IT，成长空间不断打开。2019年公司重新调整业务架构，发布深信服智安全、云计算，新IT三大业务品牌，涵盖三个方面：一是云网端的安全及安全服务；二是基于超融合技术构建的私有云、托管云和混合云；三是基础架构业务则包括桌面云、SD-WAN、应用交付和企业级分布式存储EDS。从安全到云再到新IT，是公司创新能力的体现，随着业务边界不断拓展，公司成长空间进一步打开。而对于凯利泰，广发证券研报指出，公司是国内脊柱微创治疗龙头，公司于2018年并购Elliquence的成长空间广阔。
银行板块多数破净， 确定性机会是100%？
3月A股市场出现调整，海外局势一直牵扯着投资者的心。 从重要股东增减持来看， 产业资本对后市分歧仍然较大 ，但也有一些公司开始喊话增持，稳定市场信心。
东方财富Choice金融终端数据统计显示，3月A股市场一共公告发生了2703笔减持，485笔增持，减持与增持的比例为5.57：1（按照公告日期）。
大金融是近期被增持重点领域。3月23日至24日，招商银行行长等10名董监高增持招行A股41.99万股，合计金额约1282万元。
兴业银行25日晚间公告称，该行部分董事、监事和高级管理人员分别于2020年3月23日至25日期间以自有资金从二级市场买入公司股票，共计177.99万股，成交价格区间为每股15元至15.79元。
此外，中国平安3月2日发布公告称，公司2020年度的核心员工持股计划和长期服务计划于2月底完成股票购买，累计成交金额约为46.27亿元，占总股本的比例为0.316%。成交均价约为80.17元/股。
大金融的估值一直是市场的热门话题。 银行板块已经多数破净。 兴业银行3月31日收于每股15.91元，而其去年三季报的每股净资产达到23.38元，市净率仅为0.68倍。招商银行因为其零售银行的领先优势，市场给予了估值溢价，目前市净率约为1.4倍。
招行和兴业银行都在2月和3月出现一波下跌。招行1月曾经创出每股40.16元的 历史 高点，但3月19日最低跌至每股28.71元，区间跌幅达到28.51%。
值得一提的是，在增持后，招行和兴业银行的二级市场股价均有所企稳。3月25日至4月2日，招行股价温和上涨超过2%，同期兴业银行涨幅超过3%。
但增持更早的中国平安则没那么好运。3月以来，海外疫情不断升级，中国平安又遇到汇丰银行暂停派息的利空。3月23日中国平安A股最低跌至66元，上述2月底完成增持的核心员工持股计划和长期服务计划最高浮亏率约为17.65%，最高浮亏金额超过8亿元。
从 历史 经验来看，大金融板块的贝塔属性较重，即大部分时候以跟随市场为主。但由于股息率较高、业绩可预见性等因素，更多受到长期资本青睐，且负面消息有时候会提供很好的买入机会。
最典型的例子是2008年的中国平安。当年次贷危机爆发，中国平安投资富通银行巨亏228亿，其A股股价一度跌破20元大关（不复权）。12年过去再回头看，当时的巨坑是中国平安12年长牛的起点。
否极泰基金总经理董宝珍 多次看好银行股，曾在2月下旬表示，银行股的确定性机会是100%。因为在中国，如果银行业都没有投资价值了，那整体的经济怎么可能好起来呢？做投资我们看重的就是，向往美好生活的愿望永远是人性的一部分，不会改变。
3月中小创是 大宗交易 高折价率的主力， 机构席位买入多只 游戏 股
3月一共22个交易日，发生了2075笔大宗交易，成交金额480.50亿元。其中195笔溢价成交，299笔平价成交，1581笔折价成交。
3月31日大宗交易单日成交井喷，达到68.58亿元，占全月成交金额的14.27%。但当日溢价成交金额仅仅1120万元，占比0.16%，为当月最低。溢价成交最高的一天是3月23日，当天大宗交易一共成交14.51亿元，其中溢价成交8.74亿元，占比高达60.24%。溢价成交占比第二高的是3月11日，当天大宗交易一共成交38.46亿元，其中溢价成交20.78亿元，溢价成交占比达到54.03%。3月6日发生了35.45亿元大宗交易成交，其中溢价成交14.27亿元，占比为40.26%。
值得一提的是，上述溢价大宗交易较高的交易日，往往市场表现偏弱。3月23日，沪指下跌3.11%；3月11日，沪指下跌0.94%；3月6日，沪指下跌1.21%。
3月溢价率最高的一笔大宗交易是3月9日的乐凯新材。当天乐凯新材以每股17.76元成交了75.13万股，成交金额为1334.31万元。买方为华泰证券北京西三环国际 财经 中心证券营业部，卖方为中金财富合肥长江中路证券营业部。乐凯新材3月9日收盘价为15.14元，溢价率达到17.31%。之后乐凯新材随大盘下跌，3月31日收于12.93元，接盘方被套27.19%。
折价交易是大宗交易的常态。3月一共有684笔大宗交易折价率高于10%，539笔折价率位于5%~10%之间。折价率不足5%的共有358笔。中小创是高折价率的主力。
从3月的机构专用席位的操作动向来看，万科A的交易金额较大，卖出61亿元，买入39亿元。从机构专用席位买入居前的个股来看，深信服被买入10亿元，数据中心建设的光环新网被买入4.59亿元，比较明显的一个特点是，多只 游戏 股被买入，如完美世界、昆仑万维、世纪华通、游族网络、巨人网络等。
从机构专用席位卖出居前的个股来看，万科A、紫光股份、正泰电器卖出金额居前，值得注意的是，多只医药股被机构卖出，虽然金额不大，如迪安诊断、济川药业、蓝帆医疗、人福医药等。
从机构席位买入个股来看，新基建的 深信服 、光环新网 分别获得10.68亿元、4.59亿元买入，还有就是多只 游戏 股被买入，如完美世界、昆仑万维、世纪华通、游族网络、巨人网络等。
3月融资余额下降404亿元，融资客狂买74只个股， 9只股融资余额一个月翻倍
3月A股市场震荡显着，上证指数下跌4.51%，振幅达14.84%。在市场动荡的大背景下，融资客也趋于谨慎。行业上，有6大行业实现融资净买入，其中农林牧渔一马当先。74只个股融资净买入超1亿元，13只个股融资净买入超过3亿元，从融资余额增长情况来看，有47只两融标的融资余额在3月增长超过50%，其中有9只增幅超100%。
Wind数据统计，截至3月31日，融资余额为10474.44亿元，相比2月28日减少了404.58亿元。
从行业来看，3月有6大行业实现融资净买入，分别是农林牧渔（64.67亿元）、建筑材料（4.90亿元）、钢铁（3.43亿元）、休闲服务（2.08亿元）、建筑装饰（1亿元）和纺织服装（0.40亿元）。
16大行业融资净卖出较多，均超过10亿元，其中电子、计算机和非银金融融资净卖出居前，分别达到84.92亿元、46.55亿元和32.42亿元。
方正证券研究报告指出，两融策略上，4月首选行业： 汽车 、工程机械、券商。 汽车 的支撑因素在于 汽车 销量增速降幅持续收窄，景气底部反弹上行，目前估值在相对合理的水平。 汽车 消费刺激政策不断出台，成为提振消费的重要抓手。工程机械的支撑因素在于最艰难的时刻已过，后续将逐步边际改善。整体估值较低，安全边际较强。逆周期对冲基建政策加码在即，工程机械将受益。券商的支撑因素在于业绩增长确定性较高。整体估值合理，安全边际较高。证券行业进入监管红利释放期。
从个股角度来看，虽然两融余额相比2月末下滑，不过仍有562只两融标的实现融资净买入，其中有155只个股融资净买入超过5000万元，74只超过1亿元。牧原股份和新希望3月累计融资净买入分别达35.40亿元和10.76亿元；烽火通信、隆基股份融资净买入均在5亿元以上；此外，正邦 科技 、通威股份、赢合 科技 、鱼跃医疗等13只个股融资净买入超过3亿元。
另外，从融资余额增长情况来看，有47只两融标的融资余额在3月增长超过50%，其中有9只增幅超100%。截至3月31日，汉缆股份的融资余额达2.3亿元，相比2月末增长了253.62%，增幅居于首位。另外，东湖高新、中通国脉、楚天高速等8只个股的融资余额在3月也增长了100%以上。
从融资净买入居前的个股来看，包括光伏板块头部企业 隆基股份、通威股份 ，另外低位股 中航飞机、紫金矿业。 民生证券研报指出，近日，国家发改委印发《关于2020年光伏发电上网电价政策有关事项的通知》，2020年光伏电价政策正式落地。随着光伏产业链各环节价格下跌以及新增产能的释放，高成本产能将加速出清。我们认为，头部企业抗风险、运行周转能力相对较强，预计落后产能加速出清将优化行业格局、带来集中度进一步提升。
主力资金逆势布局三类股：农业板块成吸金“黑马”， 市场质疑游资爆炒“金健米业们”
今年3月A股市场整体下跌，而主力资金在3月也采取了出货为主的策略。
据Choice数据统计，在今年3月的22个交易日里，出现主力资金净流入A股的只有5个交易日，且净流入规模都相对较小；其余17个交易日主力资金均为净流出，其中3月9日、3月16日两个交易日主力资金净流出规模都接近千亿元。
具体到行业上，据Choice数据统计，从3月5日以来的20个交易日内，28个申万一级子行业均呈现出主力资金的净流出，其中净流出规模最小的行业为休闲服务行业，而净流出规模排名前三的行业分别是电子、计算机、非银金融。
具体到个股上，据Choice数据统计，从3月4日以来的20个交易日内，有多达3429只A股呈现出主力资金净流出。
其中主力资金净流出规模最大的A股分别为京东方A、中兴通讯、TCL 科技 、中国平安、东方财富、科大讯飞等，其中京东方A的净流出规模超130亿元。这也与同期主力资金净流出规模最大的3个行业相对应，与此同时，这些个股期间内也都悉数下跌。
不过A股从来不乏局部机会。据统计，3月4日以来的20个交易日内，仍然有367只A股获得了主力资金的净流入，其中净流入规模排名居前的个股包括英杰电气、美尚生态、伊利股份、恒瑞医药等。
值得注意的是，伴随着最近农业股行情的发酵，市场上涌现出了以金健米业为代表的新“妖股”。
据Choice数据统计，截至4月2日收盘，今年3月下旬以来，金健米业已走出过7个涨停，在最近4个交易日，金健米业更是连拉4个涨停；此外，同期，农发种业、京粮控股等农产品涨价概念股也都已有3个涨停。
他认为，“炒股也要有点底线，在涉及民生的领域还是不能任由游资炒作。”另有投资者感受到，最近周围的朋友问粮价是否会上涨、是否要买米的声音有所增多。
历来，“妖股”的背后总不乏游资煽风点火。据公开信息显示，3月下旬来，金健米业已有7次现身龙虎榜。
据Choice数据统计，3月下旬来在龙虎榜买入金健米业次数较多的营业部包括，长城证券资阳娇子大道营业部、东方财富证券拉萨团结路第二营业部、东方财富证券拉萨东环路第二营业部、华鑫证券上海红宝石路营业部、华泰证券太原 体育 路营业部、国泰君安上海江苏路营业部、银河证券北京阜成路营业部等。
值得一提的是，从金健米业近年来的财报来看，游资的这番逆势炒作恐怕与其基本面关系不大。数据显示，从2007年以来的十多年间，金健米业的扣非净利润均为负值，根据公司发布的2019年年报，2019年公司的扣非净利润再度为负值。如果不是总有非经常性收益“调节”利润，金健米业恐怕已成为退市对象。此外， 历史 上，金健米业还曾多次“跨界”其他行业，但大多已半途而废。
王亚伟、高毅资产、淡水泉调研忙不停， 行动目标大曝光
近期上市公司年报披露进入密集期，从去年开始的 科技 股行情到目前也到了交卷时刻，此时受到新冠肺炎疫情的影响，机构开启了“云调研”模式，表现强势的 科技 股盈利能力如何？今年受疫情影响如何？这些问题都是焦点。
而据东方财富数据显示，截至4月1日，近一月的机构调研次数为9775次，较前期下降了4869次，降幅为33%，其中创业板的调研次数为3148次，中小板调研次数为4572次。而值得注意的是，主板市场调研1407次，从调研公司来看，近一月调研上市公司186家。值得注意的是，王亚伟等顶级私募频频现身上市公司调研。
另外在3月份，万达信息接待了包括安信基金、中银基金、中欧基金、招商基金等公募；此外私募领域，包括和聚投资、成泉资本、源乐晟资产、尚雅投资、景林资产、高毅资产等私募的调研。据了解，万达信息是国内领先的城市信息化领域软件和服务提供商，主营业务包括民生信息化和 健康 城市两大板块，业务辐射医疗、医保、医药、政务等多个行业。中国人寿自入主以来，对公司的业务、财务和管理层进行了全面的调整和梳理，当前公司各项调整已基本完成。
视觉：刘阳
排版：吴永久 杨诗涵
每日经济新闻
Ⅱ 沪市小盘股有哪些
沪市小盘股有哪些？
以通达信软体为例，输入60，将按照涨跌顺序显示所有股票。
在流通股本一栏上方点选两下，流通盘小的就按从小到大显示在上面了。
不知道你要的小盘股到底是多少流通盘的，最小的是东方通，只有不到1300万。
什么是小盘股？小盘股有哪些
发行股量比较小的，打比方说中石油一百万股（假设），小盘股可能就30股这样甚至更低，这样方便炒作，中石油几百万手小意思，基本折腾不起来，但小盘股就可以上天入地了，十几块一手说不定可以翻天到上百块一手，现在资讯那么发达，就算讯息作假，发行量什么的不可能骗人，比较下就可以知道小盘股有哪些了
中小盘题材股有哪些股
中小盘概念股有哪些 中小盘各行业龙头概念股一览表
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1.华平股份国内领先的多媒体通讯系统提供商
2.数字政通国内数字化城市管理领域龙头
3.宁波GQY 国内领先的专业视讯产品制造商
4.国民技术国内USBKEY领域龙头企业
5.中瑞思创国内电子防盗卷标行业龙头企业
6.新大新材国内晶硅片切割刃料领域龙头企业
7.奥克股份国内环氧乙烷精细化工行业龙头
8.海默科技国内油田多相计量领域领先企业
9.银之杰 国内银行影像应用软体领域领先企业
10.长城集团国内艺术陶瓷行业龙头
11.金通灵 国内最大的离心风机产品制造商
12.金刚玻璃国内安防玻璃领域龙头企业
13.华伍股份国内工业制动器行业龙头
14.智云股份国内领先的成套自动化装备方案解决商
15.尤洛卡 国内煤矿顶板灾害防治装置龙头企业
16.国腾电子国内最大的北斗终端供应商
17.先河环保空气质量连续监测系统市场占有率全国第一
18.中元华电 国内电力二次装置子行业领先者
19.矽宝科技国内有机矽新材料下游龙头企业
20.吉峰农机国内农机连锁销售龙头企业
21.机器人 国内工业机器人产业先驱
22.红日药业血必净注射液等产品垄断细分市场
23.华谊兄弟国内电影行业龙头企业
24.阳普医疗国内真空采血系统行业龙头企业
25.宝通带业国内耐高温输送带市场领导者
26.金龙机电国内最大的超小型微特电机生产商
27.新宙邦 国内电子化学品生产龙头企业
28.回天胶业国内工程胶粘剂行业龙头企业
29.星辉车模国内车模行业龙头企业
30.华力创通国内计算机模拟行业领先企业
31.台基股份国内大功率半导体龙头企业
32.福瑞股份国内肝病诊治领域龙头企业
33.欧位元 国内航天航空及军工领域龙头企业
34.鼎龙股份国内电子成像显像专用资讯化
35.中能电气 国内中压预制式电缆附件龙头企业
36.天龙集团国内超薄电子薄膜行业龙头
37.海兰信 国内最大的VDR制造企业
38.三川股份国内最大节水型机械表和智慧水表生产商
39.安诺其 国内高阶燃料行业领跑者
40.碧水源 国内污水处理领先企业
41.三聚环保 国内能源净化行业龙头企业
42.当升科技国内锂电正极材料龙头企业
43.康得新 国内预涂膜行业领先者
44.天马精化国内专用化学品细分领域龙头
45.松芝股份国内领先的汽车空调制造商
46.蓝色游标国内为企业提供品牌管理服务行业龙头
47.东方财富 资讯平台综合运营商
48.百川股份国内醋酸丁酯，偏苯三酸酐的龙头企业
49.欧菲光 国内领先的精密光电薄膜元器件制造商
50.益生股份国内最大祖代种鸡养殖企业...
什么是中小盘股票？是怎么划分的？
这个并没有严格的划分界限,目前一般认为总股本在5亿以下可看为是中小盘股.另外深市002开头的都是中小盘股,创业板则主要是小盘股.
中小盘股票和中小板股票的区别
中小盘股，贰指总股本相对较小的股票。是相对于中石化、中石油、银行，保险等大盘股而言的。所以无论上海和深圳都有中小盘股票。但是，中小板股票专指002开头的深圳中小盘股票。
中小盘蓝筹股有哪些
蓝筹股指多长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。此类上市公司的特点是有着优良的业绩、收益稳定、股本规模大、红利优厚、股价走势稳健、市场形象良好。在海外股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。蓝筹一词源于西方赌场。在西方赌场中，有二种颜色的筹码、其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。投资者把这些行话套用到股票。美国通用汽车公司、埃克森石油公司和杜邦化学公司等股票，都属于蓝筹股。在以前很大盘子的股票相当少,所以把流通盘在3000万以下的称小盘股,流通盘一个亿以上的就叫大盘股了.现在随着许多大型国企的上市,这一概念也发生了转变.流通盘一个亿以下的都能算是小盘股了,而象中石化,中联通,宝钢这些有十几甚至几十亿流通盘的股票就称为超级大盘股,象许多钢铁股,石化股,电力股由于流通盘较大,也称为大盘股.
成长型的中小盘股有哪些？
你好( ^_^)／未来，随着生产效率的提高和市场的进一步开放，消费品的价效比会不断得到提升，为消费能力的释放创造更好的条件。尤其不可忽视中国的年轻消费者群体。大约100家快消品公司中，如果简单统计一下上市时间超过10年的个股涨幅，会发现约有30%的股票是所谓的10倍股（tenbagger股，10年上涨10倍股，年均复合增长约26%），牛股比例非常高。比如说东阿阿胶，同仁堂等等。
有哪些优质的中小盘股?
帮你初步筛选了一下，低价中小盘次新股，自己再慢慢找吧 002136--安纳达 002137--实益达 002141--蓉胜超微 002143--高金食品 002144--巨集达经编 002150--江苏通润 002157--正邦科技 002159--三特索道 002160--常铝股份 002163--三鑫股份 002165--红宝丽 002166--莱茵生物 002168--深圳惠程 002169--智光电气 002170--芭田股份 002171--精诚铜业 002174--梅花伞 002175--广陆数测 002177--御银股份 002178--延华智慧 002180--万力达 002184--海得控制 002188--新嘉联 002190--成飞整合 002192--路翔股份 002193--山东如意 002195--海隆软体 002196--方正电机 002198--嘉应制药 002199--东晶电子 002201--九鼎新材 002207--准油股份 002208--合肥城建 002209--达意隆 002210--飞马国际 002212--南洋股份 002213--特尔佳 002224--三力士 002225--濮耐股份 002228--合兴包装 002229--鸿博股份 002231--奥维通讯 002232--启明资讯 002235--安妮股份 002239--金飞达 002248--华东数控
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目前A股里前十小盘股有哪些？
华通医药002758，南华仪器300417，浩丰科技300419， 金雷风电300443， 山河药辅300452， 日机密封300470， 恒锋工具300488，中飞股份300489，浙江世宝002703，国光股份002749
什么是小盘股？
什么叫小盘股什么叫大盘股呢？可以这样估算。中国有2千万股民，近1千只股票，如果平均每人关心10只股票，那么，平均每只股票有20万人关心。统计学中，如果统计样本成正态分布，那么大约70%的样本处于分布峰值加减方差的区间内，高于方差的样本数量约16%，近似的可取15%。可以以此为界，股票少到只有顶端不到15%的人参与的为小盘股。则20万的15%为3万，以中国股市大多数股民一般平均每人每只股票持股不到1000股计算，为3千万股。所以，标准的中型盘子为3千万股左右，可以粗略的估计为2-5千万，2千万以下为小盘股，5千万以上为大盘股。类似的，超级大盘股的标准应为可以供应85%以上的人，20万的85%为17万，估算为1.7亿股，放宽一些为2亿股以上，即中国股市上2亿以上的盘子为超级大盘股，定价会明显偏低。当然，以后随着中国股市的发展，以上估算用到的引数会发生变化，小盘股大盘股和超级大盘股的概念也会发生变化。
同样业绩下，流通盘小限制了参与交易者的范围。对两只业绩相同的股票，大盘股定价低，使需求分布中心理定价偏低的人也能买到，小盘股定价高，只有愿意接受较高价位的人才能买到。这使得参与者的群体会略有不同，影响股票走势特性。
同样市值下，盘小价高的股票，参与者范围受限制。股市交易是以“手”为基本单位的，股价越高，每手的价钱也越贵，这会限制参与者的范围。极端情况，如美国股市上巴菲特控制的柏克夏公司，股价高到上万美圆，只有富人才买得起。中国股市上，也有很多散户不喜欢买20元以上较贵的股票，而喜欢10元以下的股票，因为资金少，买贵的股票买的太少。
盘子大小还影响股票的流动性，同样市值的股票，盘子大，“手”多，每单位的价钱低，相当于在流通时颗粒细，流动性就更好；单位价钱高而盘子小，则分成的颗粒大而少，流动性下降。一般而言，流动性大，参与者多，会增加坐庄控盘的难度，减少走势中的人为痕迹，走势越自然越稳定；流动性小则人为影响大，越容易出现忽涨忽跌和跳跃性走势。所以，大盘股容易走成弧形反转，而小盘股容易走成V形反转；大盘股在分析其走势时应该多考虑群体心理动力学的影响，而小盘股应该多考虑人为因素的影响。
小盘股控盘容易，大盘股控盘难。所谓控盘是说庄家持有一笔资金以短炒的方式进进出出，其买卖保持平衡，只通过把握买卖节奏影响和控制股价。所以，控盘难度大小决定于留在外面的未锁定筹码的绝对规模，未锁定筹码多，则参与者人数多，人多则想法多，控盘困难，这和任何活动都是人越多越不好组织是一个道理。通过锁定筹码减少外面筹码的规模可以使盘子变得容易控制一些，但大盘股上即使这样做了之后留在外面的股票仍会很多，不好控制。比如，对一只1亿股的盘子，庄家已经锁定了70%的筹码，但外面仍有3千万股未锁定。另一只天生只有1千万的盘子，即使不锁定筹码，外面的筹码规模也比前者少，控盘难度比前者锁定70%后还低。如果这只股也锁定70%，则外面只剩下3百万股，如果按平均每个人10手计算，则只有3000人参与，如果每天有10%的人参与交易，则只有300人，相当好控制了。而前一只股票要达到同样的程度需要锁定97%的筹码，这显然是不可能的。
大盘股由于盘子不好控制，所以，只能炒；小盘股可以实现绝对控盘，适合做。炒就是短炒，不锁定太多筹码，也不炒到太高，随着人气，拉起来就放手，一波一波有节奏的炒，类似于垃圾股的炒法。做就是做价值发现，低位收集大量筹码锁定，实现绝对控盘，拉到较高位置出货。所以，小盘绩优股可以用通吃的手法炒做，而大盘绩优股，即使业绩再好，即使最终可以走成长期上升通道，也只能是一波一波炒上去的，分析其走......
Ⅲ 十大锂矿龙头股一览表
据最新数据显示（数据截至2月18日），锂矿龙头股排名前十有富临精工、金圆股份、雅化集团、中矿资源、比亚迪等相关概念股。 锂矿板块有所上涨，从长期来看，值得大家进一步关注。 锂矿龙头股排名前十 锂矿龙头股排名第一位是富临精工，股票代码为300432，当前股票现价2601元，该股票A股流通市值为18869亿，该股票属于锂矿概念。 该公司主要的业务涉及锂电正极材料、新能源汽车零部件、精密零部件等材料的生产和销售。 锂矿龙头股排名第二位是金圆股份，股票代码为000546，当前股票现价1331元，该股票A股流通市值为察或孝9522亿，该股票属于锂矿概念。 该公司未来将大力发展锂资源，新能源汽车的快速发展将会增加对锂电池的需求。
充电桩龙头股票有哪些（充电桩龙头股一览表排名）
玻璃：
福耀玻璃、深南玻
传媒通讯：
歌华、东方明珠、中国联通、
船舶工业：
广船、沪东重机、江南重工
地产：
保利、金地、金融街、万科、招商
电力能源设备：
东方电机、平高电气、特变电工、国电南瑞
电子元器件：
生益科技、华微电子、长电科技
纺织/日用品：
七匹狼、瑞贝卡、上海家化
钢铁：
宝钢、武钢、鞍钢、济钢
工程机械：
合力、柳工、中联、三一
航天航空：
中国卫星、宝钛股份、西飞国际、洪都航空
化肥：
盐湖钾肥、中信国安、云天化
化工：
烟台万华、星新材料、新安股份、华鲁恒升
环境产业：
合佳资源
机床工业：
沈机、秦川发展
家电/家居：
海尔、格力、美的
建材：
海螺型材、吉林森工
建筑工程：
中败稿材国际、海油工程、长江精工
交通运输：
上海机场、广深铁路、中国国航、赣粤高速
焦碳：
山西焦化、
金融：
工行、招行、浦发、中信、人寿、
旅游酒店：
华侨城、中青旅、桂林旅游、
铝：
中铝、南山铝业、阳之光
煤炭：
潞安环能、兰花科创、
汽车：
上海汽车、长安汽车、潍柴动力
铅、锌：
中金岭南、弛宏锌锗
软件：
华胜天成、用友软件
商业零售：
苏宁、王府井、美克、小商品城、百联
石化：
中石化
食品饮料：
茅台、张裕、老窖、伊利、
水泥：
海螺、冀东水泥、双马
铁合金：
鄂尔多斯
铁路装备：
晋西车轴、北方创业、时代新材
通讯/激光设备：
中兴通讯、大族激光
网络股：
网盛科技、
钨、锡、锑：
锡业、中钨、厦钨、贵研铂业
新材料：
安泰科技、中科三环、稀土高科
新经济：
宏盛科技
新能源：
丰原生化、天威保变
医药：
白药、片仔癀、国药控股、天坛生物
运输设备：
中集集团、中国重汽、宇通客车
造纸：
华泰、岳阳纸业
信息安全股票龙头一览表
; 充电桩概念龙头股有哪些充电桩概念股龙头一览
充电桩其功能类似于加油站里面的加油机，可以根据不同的电压等级为各种型号的电动汽车充电。电桩行业发展有望复制新能源汽车的发展路径，逐渐进入产业化发展阶段。A股有非常多的充电桩概念股，下面为大家列举出充电桩的相关概念股票有哪些。
充电桩概念股龙头一览
1、平高电气600312，公司子公司平高、通用电气等公司有充电桩业务。
2、亿利洁能600277，2018年4月2日在互动平台表示，目前，公司旗下北京亿利智慧能源科技有限公司已在北京水立方和亿利生态广场、上海海上新东坊、天津滨海新区等地布局和开展智能充电桩业务。
3、金杯电工002533，截至2017年报告期末，子公司能翔优卡车辆总运营1475台(其中2016年采购900台，2017年新增采购575台)，完成51个充电站点共计318根交流充电桩的建设，分时租赁试运营站点累计26个，分时车辆56台，建设自营网点2家，开发加盟渠道网点15家团首。
4、宏润建设002062，2015年7月公告，宏润建设拟投资建设100兆瓦光伏并网电站项目，稳步拓展新能源，预计总投资为10亿元;同时，公司还积极拓展新能源EPC工程建设，拟投资布局全国新能源充电桩(站)项目，延伸新能源产业链，预计总投资为10亿元。
5、英飞特300582，现有60W和45KW的充电桩产品/充电桩。
6、京泉华002885，公司主要从事磁性元器件、电源及特种变压器研发、生产及销售业务，包括配套为充电桩客户生产相关磁性器件产品。
7、英可瑞300713，主营智能高频开关电源核心部件供应商，用于电动汽车充电电源模块及系统、电力操作电源模块及系统以及其他电源产品;主要客户包括国网下属设备供应商、上市公司、具有·定规模的新能源企业;充电桩类产品占主营82%。
8、韶能股份000601，“2017年年报称，报告期内，公司从事加油(加气)充电站业务的企业抓住潮惠高速公路全线贯通、车流量大幅提升的有利时机，加强运营管理，有效提升了经营业绩;同时拓展了油品等贸易业务。公司建设的充电桩在报告期内也开始投入了运营。
9、国轩高科002074，国内规模较大的电力新能源装备生产制造企业之一;配股募资年产21万台新能源汽车充电设施及关键零部件项目，大功率充电桩是主力产品。
10、中电兴发002298，”拥有丰富的市政客户资源，有充电桩、充电站系统化解决方案;交直流充电桩生产销售情况良好，无线充电桩目前已完成研发和试验。
11、数源科技000909，“2017年，公司研发生产的直流充电桩、交流充电桩已实现了批量销售，获得2017年浙江电动汽车充电服务创新高峰论坛”昀佳创意奖“。在研发上，主要产品正往智能化、群充群控方向发展。
公司利用在电子领域的多年根基向智能汽车方向发展，负责生产设计的中控台前装系统已经进入比亚迪、新大洋等整车厂前装系统中，成功打造了智能汽车车联网平台，已建立初步的无人驾驶实验室，充电桩模块也已经大批量供货。”
12、科华恒盛002335，入选国家电网电动汽车充电设备合格供应商，拥有交流充电桩、直流充电桩、一体式充电桩、壁挂式充电桩、智能组网与监控系统等一系列产品和解决方案;入选万科集团供应商。
大数据股票龙头一览表
1、卫士通（002268）：作为市场公认的网络安全领导者，公司提供全套密码产品、安全产品和安全系统，包括核心加密模块和安全平台、密码产品和安全设备，以及具有多种安全保护功能的安全系统，目前是中国最大的以密码为核心的信息安全产品和系统供应商。该公司有能力提供信息安全的整体解决方案，以及安全集成和项目实施服务。它可以为用户提供一整套解决方案，满足用户对信息安全的全方位需求。
2、立思辰（300010）：公司从事军事信息安全相关业务。其全资子公司北京立辰新技术有限公司拥有国家安全局颁发的“涉密计算机信息系统集成资质证书”，在为政府、军队、军工等大型国有企业提供服务方面具有较强的优势。
3、北信源（300352）：公司产品还广泛应用于政府部门、军工企业、能源、金融等重要领域的大型国有企事业单位。目前，其客户的用户数已超过1000万，管理着数千个网络，涉及各行各业的数千个用户。
4启明星辰（002439）：公司专注于信息安全领域。目前已形成安全产品和安全服务两条业务线，完全覆盖客户的网络安全需求。信息安全产品和服务在中国处于领先地位。
5、任子行（300311）：该公司是中国领先的网络安全审计和监管解决方案提供商。网吧计费产品“龙管家”由公司全资子公司任网游开发，已在中国17700家网吧安装和使用。是市场上同类企业中客户数量最多的公司。
6梅泰诺（300038）：互联网安全检测。该系统由自动控制和结构工程领域的归国医生带领研发团队，通过传感器对通信塔关键节点进行监控，确保通信塔的安全
7海康威视（002415）：安全行业的领导者，控股股东为杭州计算机外部设备研究所。52家研究院重点发展数字音视频、数字存储与录制、外围加固、税务电子化、智能监控等技术，以及各类电子产品和节能照明产品。其中，数字音视频技术目前处于世界领先水平，其线路板和设备产品的市场份额居中国第一，数字存储和记录技术及外围加固技术处于中国领先水平。先后成立海康集团、海康股份有限公司、南汇网、海康威视等十多家控股、参股公司。海康威视是国内视频监控行业的领先企业。在视频监控系统的核心设备DVR和主板领域，海康威视连续几年占据国内市场份额第一的位置。它是世界上主流DVR和主板制造商之一。目前总市值已达336亿元。作为行业领导者，它已经开始影响整个行业的估值定位。
网络安全股票龙头一览表
大数据股票龙头一览表:
1、福田汽车：大数据龙头股。 2021年第二季度公司实现总营收1606亿，同比增长-1072%；毛利润为1517亿。 公司是网络Apollo的合作伙伴，与网络就车联网、大数据、智能汽车和无人驾驶展开全面合作，共同打造面向未来的智能互联网商用汽车。
2、高鸿股份：大数据龙头股。 2021年第二季度，公司实现总营收1925亿，同比增长739%，净利润为6323万，毛利润为1317亿。 公司持有贵州大数据旅游公司30%；主营建设贵州大数据旅游云平台，提供贵州省高分辨率遥感空间信息在各行业的应用服务；18年9月25日公告，子公司与IDC运营商设立合资公司。 大数据概念股其他的还有：芭田股份、长信科技、恒华科技、安恒信息等。
龙头股票有哪些:
大数据股票龙头股票主要有海量数据（603138）、科创信息（300730）、新国都（300130）、德生科技（002908）、真视通（002771）、拓尔思（300229）、思特奇（300608）、先进数通（300541）、同有科技（300302）、众应互联（002464）等。
龙头股是指在某一行业中具有影响和号召力的股票，起到带头的作用，其涨跌往往对其他同行业板块股票的涨跌起引导和示范作用。龙头股的技术面表现和成交量都会远远强于同时间的大盘和板块。
龙头股具备的条件：
1、龙头股必须从涨停板开始，涨停板是多空双方最准确的攻击信号，不能涨停的个股，不可能做龙头。
2、龙头股必须是低价股，只有低价股才能得到股民追捧，一般不超过10元，因为高价股不具备炒作空间。
3、龙头股流通市要适中，适合大资金运作和散户追涨杀跌，大市值股票和小盘股都不可能充当龙头。
4、龙头股必须同时满足日KDJ，周KDJ，月KDJ同时低价金叉。
5、龙头股通常在大盘下跌末期端，市场恐慌时，逆市涨停，提前见底，或者先于大盘启动，并且经受大盘一轮下跌考验。
最后提醒：龙头股并不是一成不变的，它的地位往往只能维持一段时间。
网络安全板块股票龙头有：
1、格尔软件：网络安全龙头股。
2021年第一季度公司实现营业总收入7313万元，同比增长4577%；实现扣非净利润-2873万元，毛利率7428%。
国内少数几家拥有大规模搜索引擎的互联网公司之一，“360”已成为国内互联网及互联网安全领域内的知名品牌；公司立足于互联网安全，提供360安全卫士、360杀毒、360安全浏览器、360手机助手等一系列全方位的安全应用产品；主营互联网技术(特别是互联网安全技术)的研发及网络安全产品的设计、研发、运营，以及基于网络安全产品的互联网广告及服务、互联网增值服务、智能硬件业务等商业化服务；截至2017年末，三六零科技PC安全产品的市场占有率为9566%。
2、宏达新材：网络安全龙头股。
2021年第一季度公司实现营业总收入121亿元，毛利率792%。
公司自成立以来一直专注于信息安全行业PKI领域，主要从事以公钥基础设施PKI（PublicKeyInfrastructure）为核心的商用密码软件产品的研发、生产和销售及服务业务，为用户提供基于PKI的信息安全系列产品、安全服务和信息安全整体解决方案。
3、高鸿股份：网络安全龙头股。
2021年第一季度公司实现营业总收入1325亿元，同比增长5577%；实现扣非净利润-6236万元，毛利率926%。
2019年年报披露，大唐高鸿是国内领先的可信计算产品、方案及服务提供商，是Intel中国区网络安全技术独家战略合作伙伴。
4、三六零：网络安全龙头股。
2021年第一季度公司实现营业总收入2552亿元，同比增长1341%；实现扣非净利润23亿元，同比增长-3224%；三六零毛利润为1487亿，毛利率5878%。
信息安全、量子技术相关软件、设备的研发、测试、组装、生产、销售等。
5、启明星辰：网络安全龙头股。
2021年第一季度公司实现营业总收入506亿元，同比增长12018%；实现扣非净利润-8613万元，毛利率6074%。
公司所属行业为信息网络安全，主要产品大类为安全产品、安全服务、硬件及其他。
网络安全概念股其他的还有：东方通、ST华讯、星网锐捷、华力创通、中孚信息、航天发展、中科曙光、中国长城、中国软件等。
上述内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
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鎴樻枟链哄法澶村熷３涓婂竞
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Ⅶ 惊呆！大牛市，这家券商净资产收益率居然不到1%，连续三年！
净资产 收益 率（ROE）是衡量企业盈利能力的核心指标之一，本文主要通过ROE来探讨证券行业的盈利能力以及未来业务增长空间。
日前，主要上市券商2020年的工作成绩基本出炉，盈利能力还是有所分化，多家颈部券商净资产收益率水平明显领先，头部券商业绩受到“坏账”影响。已经披露2020年报的36家券商，平均ROE为8.01%，中信建投以15.3%的ROE水平一马当先，中金公司、兴业证券、广发证券的ROE水平也超10%。
透过2020年年报披露的战略方向来看，券商行业增厚盈利的来源，正在从传统经纪业务扩散到财富管理、投行、FICC、场外衍生品等多个维度。
2020年ROE平均8.01%明显增长
截至4月22日，已有36家A股上市券商披露2020年年报基本披露完毕，中信证券、国泰君安、华泰证券、招商证券、广发证券、海通证券、中金公司、中信建投、申万宏源、国信证券等主要券商都已发布。
2020年资本市场大发展，券商行业明显受益。36家券商2020年算术平均ROE为8.01%，同比口径2019年、2018年这36家券商ROE分别为5.98%、3.61%，相比前两年的情况，券商ROE水平明显连年增长。并且净利润在2020年明显增长，普遍增速在30%以上，中位数增速为37.64%。
这其中，此前备受资本市场追捧的中信建证券，果然ROE水平表现出众，以15.3%的ROE目前位居行业首位；其次投行贵族中金公司也有12.02%的ROE在行业排名前列，兴业证券为11.09%，广发证券为10.6%，也都是在主要券商中排名比较靠前的。从净资产来看，这几家券商并不是行业最头部，属于颈部券商。
这几家券商当中，中信建投这几年盈利能力都是在行业前列，2019年ROE为10.56%，也是在行业最前列，2018年6.76%也很靠前；中金公司同样如此，2019年、2018年ROE分别为9.37%、8.85%，也都在行业前面；广发证券这几年也不错，2019年8.55%，2018年也有5.06%。
兴业证券则是经历了2018年的低迷之后，不断发力向前提升，盈利能力已经走出此前股权质押业务爆雷阴影。2018年遭遇爆雷的兴业证券的ROE仅为0.41%，到2019年就上升到5.27%，2020年再大幅提升到11%的水平。
最头部券商的中信证券，2020年的ROE为8.68%；同样是净资产规模比较前面的海通证券、国泰君安、华泰证券等ROE水平也差不多都在8%上下的水平；这几年反倒最头部的券商没能在盈利能力方面表现出最头部特征。
平安证券分析师王维逸表示，2020年券商各项业务全面开花，市场先抑后扬带动交易活跃，投融资热情高涨，资本市场注册制改革推进，股权融资规模大幅增长；基金代销业务业务火热，财富管理也在见成效。从各类业务增长来看，经纪业务和投行业务增速明显高于其他业务。
几个数据可以反映资本市场2020年热情。全年上证综指涨 13.87%，创业板指大涨64.96%；全年A股市场日均成交额达 9072亿元，同比增长62%；两融余额达1.62万亿元，比前一年底增长59%。
光大证券研究所所长助理王一峰表示，不同券商的ROE差异主要体现在经营效率以及杠杆水平两个方面。“ROE高的券商主要由于三个原因，一是受益于权益市场向好，传统的经纪、投行等通道业务收入提升；二是受益于股票市场回暖，自营投资收益提升；三是经营杠杆的进一步提升，主要受两融业务的推动。”
不过，虽然2020年属于大年，券商的ROE水平相较其他金融行业，仍然不高。相比同为金融行业的银行、保险，即使银行业经常受到“坏账预期”的困扰，但还是保持着较高的ROE水平。已经披露2020年报的23家A股上市银行，平均ROE为10.3%；已经发布年报的5家保险公司，平均ROE更是高达14%。
“2020年在资本市场回暖的背景下，行业ROE较19年提升1个百分点以上，位于近四年新高。未来随着资本市场的改革的进一步推进以及机构、居民等投资人对于权益配置的增强，券商行业的ROE中枢预计将小幅稳步提升。”王一峰表示。
盈利能力领先券商的
投行+财富管理突出
虽然过去几年券商行业整体的盈利能力ROE水平在不断提升，但行业内部的分化也还是比较明显，即使这几年行情向好，仍有一些券商盈利依然较低。这背后，是不同券商的经营能力，以及业务发展模式的差距。2020年盈利能力强的券商，在投行和财富管理方面表现突出。
与中信建投中金公司等券商保持在同行较强盈利能力的时候，我们也看到中原证券、锦龙股份、华创阳安、国海证券等的ROE这几年却持续低迷。中原证券2018年到2020年连续3年的ROE都低于1%，也就是每年以100元的净资产赚不到1块钱，比买货币基金还低。旗下有中山证券、东莞证券的锦龙股份，2020年的ROE为1.96%，2019年为2.08%，2018年更是为负的5.06%。
落后的券商各有各的问题，领先的券商已经在重要的业务板块优势明显。恰逢注册制推进和资本市场大发展，2020年股权融资业务发展势头迅猛，中信建投、中金公司在投行业务和财富管理方面表现强劲，是ROE领先的重要因素。而最头部的中信证券，虽然在2020年曝出减值大雷，计提信用减值损失高达65.8亿元，但当年仍有544亿的营收和149亿的净利润，ROE还有8%以上。
中信建投证券的投行实力强，赶上注册制风口2020年增速很高。2020年公司投行业务实现收入58.43亿元，同比增长58.99%；公司全年完成股权融资项目68单，主承销金额1618.78亿元，均位居行业第2名。有券商分析师表示，中信建投证券投行项目储备数量丰富，有望借助注册制改革契机进一步释放投行业绩。作为投行贵族，受益于注册制改革深化、中概股赴港上市热潮以及公司自身国际化投行能力，中金公司2020年实现投行业务 手续费 净收入59.6亿元，同比增长40%。
各大券商也都在发力财富管理。中信建投2020年财富管理收入54.39亿元，同比也增长33.07%，其中代理买卖证券业务收入43.4亿元增速54.0%，代理销售金融产品收入5.4亿增速276.4%，公司融资融券余额人民币551.52亿元增速88.34%。在收购中投公司补全零售短板后，中金公司的财富管理业务高速增长。2020年实现经纪业务手续费净收入46.1亿元，同比增长55%，财富管理业务营业利润18.5亿元，同比增长74%。截至2020年末，客户数量达到369.4万户，客户资产总值达到2.6万亿元。
新商业模式或助推ROE抬升
透过2020年年报披露的战略方向来看，券商行业增厚盈利的来源，正在从传统经纪业务扩散到财富管理、投行、FICC、场外衍生品等多个维度。在业内人士看来，不同的券商在新业务拓展的深度和广度不同，核心竞争能力也不同，龙头券商有望率先跑出。
以财富管理业务为例，其转型的路径正在逐步从传统佣金模式转型为服务佣金模式，而基金投顾将成为财富管理转型的重要抓手。而从去年行业情况来看，经历几年沉淀的财富管理业务正在逐步为券商贡献收入，有望成为未来券商摆脱“看天吃饭”模式的新盈利增长点。
国泰君安基金投顾业务负责人认为，基金投顾服务模式的不断推广，将为国内资产配置服务带来创新性历史机遇。但公募基金投顾不是单一的服务，券商需要为客户提供综合解决方案，公募基金投顾是综合金融解决方案中的一个重要环节。
同时，随着各家机构在信息技术投入的规模逐步放大，金融科技赋能财富管理的优势也逐步显现出来。据年报数据显示，华泰证券官方APP已经发展成为月活超千万的优质客户端，招商证券已通过小程序销售金融产品规模超过17亿元。不少券商通过智能投顾布局为客户提供全生命流程、一键式资产管理配置服务。
日前，花旗将东方证券评级升至“买入评级”，核心理由在于看到了中国资产管理行业的潜在市场。数据显示，中国财富和资产管理行业仍然很不发达，截至2019年底，总资产管理规模仅为86万亿港元，而中国家庭的可投资资产估计达到200万亿港元。内地家庭愈来愈多地利用基金投资增加股市的敞口，对专业财富和资产管理公司的投资建议和资产配置需求也不断增加。
花旗研报指出，以东方财富为代表的互联网券商市值大增长，这是基于渠道等给出的估值，从花旗银行对东方证券给出的买入评级来看，主要依据是“市场或低估了东方证券在财富管理方面的能力”，显然，以东方证券为代表的券商财富管理业务正为上市券商赢得新估值。
与此同时，投行业务的发展也将有望迎来黄金时期，成为券商赚钱收益的重要来源。中金公司指出，创业板注册制试点等资本市场一系列改革，有望使券商股权承销业务实现明显增长；交易机制的放宽以及更多新经济企业的上市有望提振交投活跃度，增厚经纪相关业务收入；科创板的推出及创业板注册制的实施使得一级市场投资退出通道更通畅，券商直投业务以及创投企业有望受益。
此外，包括衍生品业务、FICC等高价值、轻资产的创新业务发展，也将成为未来券商盈利的新增长点。
王一峰指出，受益于资本市场的进一步改革和开放力度的加大，未来券商的业务发展空间广阔。具体而言我们认为未来在海外业务领域、衍生品业务领域以及直投业务等方面可以提升ROE水平。
证券业协会数据显示，2020年，境内证券公司场外金融衍生品业务新增名义本金累计4.76万亿元，累计交易高达11万笔。其中，收益互换2020年累计新增名义本金2.16万亿元，场外期权2020年累计新增名义本金2.6万亿元。
多数业内人士分析指出，衍生品是券商差异化竞争的关键，是提升券商资本金利用效率的工具。做大资产负债表以提升利润中枢，短期来看是券商行业的竞争路径。招商证券衍生投资部相关负责人表示，“场外衍生品业务相对于经纪、投行、投研以及自营等券商传统业务而言，更能满足机构客户的个性化投资以及风险规避的需求，有利于增加券商的机构客户粘性进而丰富券商的收入来源，提高券商的综合服务能力以及综合竞争力。
而在FICC新赛道上，龙头券商也开始跑马圈地、抢占新市场蛋糕。从近期披露的券商融资项目进展看，在资本中介业务发展的同时，FICC业务的市场竞争也已启动。比如红塔证券披露80亿配股预案，其中40亿将发展FICC业务；此前海通已经连续投入超100亿资金投入FICC业务。
华泰证券分析师沈娟指出，FICC业务核心是为机构客户提供跨风险类别的综合金融服务。FICC业务完善券商全产业链，并将串联券商买方和卖方业务，通过拓宽业务边界、发力重资本业务和构筑行业壁垒助力高阶转型。FICC业务顺资本市场大势发展，有望成为国内券商创新业态核心突破口。“券商需加快构筑资本实力、产品创设、交易、投资、风控、科技、业务协同七大核心竞争力，以专业实力逐鹿天下。”
王一峰表示，目前A股券商行业平均估值在1.6倍PB左右，估值处于历史中枢以下的区域，并且未来有资本市场改革、业务进一步对外开放等催化剂，投资的价值相对较高。
记者观察：
券商模式轻重资产的选择
中国基金报记者 张莉
很多人会疑惑，一直被称为“牛市旗手”的券商行业，为什么其盈利能力表现长期无法逃开市场周期性波动的影响。喊了这么多年的行业转型，到底是什么业务在发生变化？
回答这些问题，其实需要从证券行业本身的商业模式来观察。在券商各分支条线业务的盈利表现背后，轻资产业务和重资产业务的不同路径选择，正在深刻影响着行业整体的估值评价和盈利能力。
所谓轻资产业务主要是指依靠券商牌照来实现利润的业务，包括经纪业务、投行业务和资产管理业务等。过去，金融行业的核心商业模式多数被视为“牌照业务”，证券公司借助佣金模式实现市场拓展，更是形成了明显的“靠天吃饭”生意模式。
“三年不开张，开张吃三年”正是券商传统经纪业务周期性表现的生动写照。而从往年的A股行情变化及财务报表上，也不难发现，这一规律也已经成为投资者判断券商股估值空间的重要指标。
在2015年大牛市行情翻篇后，券商机构逐步开始意识到传统佣金模式的利润空间正在变得日渐稀薄。这是因为，牌照管理限制放开，经纪业务的稀缺性不再，导致疯狂的价格战和激烈的行业竞争。
有券商投行人士曾感慨：“哪怕是龙头券商，在投行项目中火拼价格的案例也是比比皆是，这意味传统的轻资产模式背后行业同质化竞争非常严重。这样的项目谁能挣钱？！”
从2010年3月和2013年5月，资本市场试点的融资融券和股票质押式回购业务让券商开设了新的业务模式，其资产负债表也得以快速扩张，同时盈利模式也开始经历明显的重资产化过程。资本中介和股权投资类业务比重抬升，无疑成为券商模式逐步向“重资产化”转变的印证。
所谓重资产业务是指券商更多的依靠资产负债表的扩张获取利润的业务，如自营、做市、直投以及资本中介业务。中证协公布2020年证券业经营数据显示，2020年度行业实现营收、净利同比分别增长24.41%和27.98%。截至2020年末，行业总资产、净资产同比分别增长22.50%和14.10%。
这一轮券商资产扩张中，资本中介和投资类业务贡献占比快速飙升。比如中信证券公布280亿配股计划中，大部分融资将投入到资本中介等业务。与此同时，国海证券、东兴证券、国联证券先后公布的再融资计划中，也将融资融券等信用交易业务规模抬升作为资本扩张的重要落脚点。
中信证券明确表示：“资本中介业务具有客户广泛、产品丰富、利差稳定、风险可控的特征，是公司近年来重点培育的业务方向”。在业内人士看来，券商目前通过多种方式募集资金，做好资金上的准备，将来有利于提升券商的利润，同时提升业务收入。
与此同时，在注册制改革的深刻影响下，券商竞争IPO项目的过程中，逐步形成了“投行+直投”模式；同时，围绕 上市公司 需求开展的产业基金、并购基金也成为投行业务外延的方向，这些业务的布局背后也将意味着巨量资金的投入。从当前行业状况看，中信证券、中金公司、中信建投这三家“投行先锋”优势突出，其融资的速度也在逐年加快。
即便是以轻资产运作为业务亮点的东方财富证券，这两年也开始提出了要重视融资融券等重资产业务的战略目标。2020年，其母公司东方财富两度发债融资，累计融资规模达231亿元，其中投入信用交易业务、扩大两融业务等重资产业务的资金高达205亿元。
对于融资原因，东方财富表示，随着东方财富证券业务规模的快速扩张，相较经纪业务规模接近的可比券商，东方财富证券在净资本指标上存在较大差距，同时，资本规模不足的短板又进一步限制了东方财富证券的债务融资能力，导致东方财富证券的业务拓展日益受到资金瓶颈的严重制约。
在重资产化过程中，券商的估值方法也将迎来调整。据国信证券研究分析，重资产业务在提升券商经营杠杆的同时，也拉低了行业ROA水平，整体上体现为ROE弹性的下降。行业适用估值方法由业务模式决定，重资产模式之下，盈利源于资产负债表的扩张，所以净资产的体量基本决定了其盈利能力，券商行业估值将无疑更适用于PB估值法。“较低的估值水平和清晰的公司战略定位，是我们推荐券商板块的主要逻辑。”
此外，参考海外投行的发展历程来看，券商机构杠杆率的抬升和重资产化模式已经成为行业趋势。券商商业模式的逐步重资产化，资本中介业务和机构交易业务逐步发力，意味着未来行业ROE水平将迎来明显的拐点机会，头部券商更是成为资金关注的焦点。