运用贴现现金流模型测算股票的内在价值

❶ 现金流贴现法估算股票内在价值，存在太多假设，有参考价值吗

现金流贴现是业界通用的估值方法。
主要的原因是现金流贴现将股票的价值用几个变量表示了出来，这是将一种模糊的感觉变成了真实世界中的数学公式，这是很好的描述公司价值的方法。

确实如你所说，现金流贴现模型存在过多假设，如果变量有微小的变化就会导致最后的结果差别巨大。

以茅台为例，其他变量不变的情况下，如果将永续增长由5%提高到10%，茅台的估值就会有几倍的差距。

但是这并不影响现金流贴现具有重要的价值。
首先，大家估值时会考虑最坏的情况及最好的情况，所以可以给出极限估值的边界，而这个边界可以作为投资决策的总要参考依据。

其次，现金流贴现模型将模糊的估值变得更加具体，使很多人可以依据这个公式方便描述公司价值，这本身就是一种伟大的发明。

最后，股票内在价值每个人都有不同的理解，但是经过多年的验证，股票的内在价值确实是可以用现金流折现法来进行反推的。

正如巴菲特所说，现金流折现是唯一正确的估算股票内在价值的方法。

❷ 计算股票内在价值

现金流模型的一般公式如下：

Dt：在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利

k：在一定风险程度下现金流的合适的贴现率

V：股票的内在价值

净现值等于内在价值与成本之差，即NPV=V－P，其中：P在t=0时购买股票的成本。

如果NPV>0，意味着所有预期的现金流入的现值之和大于投资成本，即这种股票价格被低估，因此购买这种股票可行。

如果NPV<0，意味着所有预期的现金流入的现值之和小于投资成本，即这种股票价格被高估，因此不可购买这种股票。通常可用资本资产定价模型（CAPM）证券市场线来计算各证券的预期收益率。并将此预期收益率作为计算内在价值的贴现率。

(2)运用贴现现金流模型测算股票的内在价值扩展阅读：

在投资者预期的影响下，股票市场会自发形成一个正反馈过程。股票价格的不断上升增强了投资者的信心及期望，进而吸引更多的投资者进入市场，推动股票价格进一步上升，并促使这一循环过程继续进行下去。并且这个反馈过程是无法自我纠正的，循环过程的结束需要由外力来打破。

股票的内在价值是指股票未来现金流入的现值。它是股票的真实价值,也叫理论价值。股票的未来现金流入包括两部分:每期预期股利出售时得到的收入。股票的内在价值由一系列股利和将来出售时售价的现值所构成。

❸ 用现金贴现模型计算股票内在价值时，当计算内部收益率大于必要收益率时可以考虑买进这种股票

这个问题当然是对的，原因是内部收益率实际上就是将现在该股票股价使用现金贴现模型代入模型中所计算出来的收益率，而必要收益率则你需要的风险回报所需要的一个收益率。
这个问题实际上很简单，不用什么公式都知道答案了，所谓的股票价值的计算公式一般的原理就是股利是分子与相关的收益率是分母的一个计算公式，得出的数值就是股票的相应数值，可以简单写成D/R=P，也就是说R与P成反比的，内在价值对应的就是投资人想要的必要报酬，市价对应的就是内部收益率，实际上你这个题目前大半部分可以反推过来这样说：当股票市价小于内在价值时，内部收益率大于股票投资人要求的必要报酬率，这样说该明白吧。

❹ 股票内在价值如何计算

计算股票内在价值的方法通常基于现金流贴现模型，包括收入的资本化定价方法。这种方法的核心是净现值（NPV）公式，即内在价值（V）减去成本（P）。如果NPV大于0，表示所有预期的现金流入现值之和大于投资成本，意味着股票被低估价格，因此购买这种股票是可行的。

零增长模型适用于股息增长率设定为0的情况，这意味着未来的股息按照一个固定数量支付。通过公式2.27，我们能计算出股票的内在价值，即在每期支付的每股股息（D0）。另外，股票的内部收益率在决定优先股内在价值时非常有用，因为大多数优先股支付的股息固定不变。

不变增长模型假设股息按照不变的增长率增长，这是一个常见的情况。通过公式2.31，我们可以计算出股票的内在价值。此模型同样适用于决定优先股的价值，特别是当股息支付是固定的。

可变增长模型则更为复杂，它假定股息在一定时间内以一个不变的增长速度（g1）增长，之后以另一个不同的增长速度（g2）增长。在时间L之后，股息的增长率会发生变化。计算内部收益率时，通常需要使用试错法，即公式2.33所示的方法。

总而言之，这些模型提供了不同的框架来估算股票的内在价值，具体选择哪种模型取决于股票的特性以及投资者对股息增长的预期。通过理解这些模型及其公式，投资者能够更准确地评估股票的价值，从而做出明智的投资决策。