股票债券评级等级

㈠ 中国的债券怎么分级，有哪些级别

债券等级是3等9级。AAA级为最高级，AA级为高级，A级为上中级，BBB级为中级，BB级为中下级，B级为投机级，CCC级为完全投机级，CC级为最大投机级，C级为最低级。

1、债券评级是度量违约风险的一个重要指标，债券的等级对于债务融资的利率以及公司债务成本有着直接的影响。一般说来，资信等级高的债券，能够以较低的利率发行；资信等级低的债券，风险较大，只能以较高的利率发行。另外，许多机构投资者将投资范围限制在特定等级的债券之内。

2、债券评级方便投资者进行债券投资决策。对广大投资者尤其是中小投资者来说，由于受时间、知识和信息的限制，无法对众多债券进行分析和选择，因此需要专业机构对债券的还本付息的可靠程度进行客观、公正和权威的评定，为投资者决策提供参考。

(1)股票债券评级等级扩展阅读：

面对着债券投资过程中可能会遇到的各种风险，投资者应认真加以对待，利用各种方法和手段去了解风险、识别风险，寻找风险产生的原因，然后制定风险管理的原则和策略，运用各种技巧和手段去规避风险、转嫁风险，减少风险损失，力求获取最大收益。

（1）认真进行投资前的风险论证 。在投资之前，应通过各种途径，充分了解和掌握各种信息，从宏观和微观两方面去分析投资对象可能带来的各种风险。

（2）制定各种能够规避风险的投资策略 。

①债券投资期限梯型化。所谓期限梯型化是指投资者将自己的资金分散投资在不同期限的债券上，投资者手中经常保持短期、中期、长期的债券，不论什么时候，总有一部分即将到期的债券，当它到期后，又把资金投资到最长期的证券中去。

②债券投资种类分散化。所谓种类分散化，是指投资者将自己的资金分别投资于多种债券，如国债、企业债券、金融债券等。各种债券的收益和风险是各不相同的。

③债券投资期限短期化。所谓短期化是指投资者将资金全部投资于短期证券上。这种投资方法比较适合于我国企业投资者。

（3）运用各种有效的投资方法和技巧 。

利用国债期货交易进行套期保值。国债期货套期保值交易对规避国债投资中的利率风险十分有效。国债期货交易是指投资者在金融市场上买入或卖出国债现货的同时，

相应地作一笔同类型债券的远期交易，然后灵活地运用空头和多头交易技巧，在适当的时候对两笔交易进行对冲，用期货交易的盈亏抵补或部分抵补相关期限内现货买卖的盈亏，从而达到规避或减少国债投资利率风险的目的。

㈡ 债券评级aa+股票好么

是好股票。
信用评级，最高的是AAA，最垃圾的就是C级了。
AA级表示可以持有。信用评级的等级：即反映资信等级高低的符号和级别。有的采用5级，有的采用9级或10级，有的采用4级。有的用A、B、C、D、E或特级、一、二、三、四级表示，有的用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C表示，也有的用prime1、prime2、prime3、Notprime表示。
一般来说，长期债务时间长，影响面广，信用波动大，采用级别较宽，通常分为9级；、而短期债务时间短，信用波动小，级别较窄，一般分为4级。在国际上还有一种惯例，即一国企业发行外币债券的信用等级要以所在国家主权信用评级为上限，不得超过。

㈢ 可转债评级

可转债评级是债券发行到一定数量时，不管发行人是否申请，都需要进行评级。如果评级比较低，则可能不让发行。
拓展资料
一、债券信用评级的意义
1、为债券发行审批部门提供批准发行的依据：按规定，信用等级只有在一定级别以上的才能批准发行，这是维护金融市场秩序的一项重要措施。
2、为债券投资者的投资决策提供重要参考：债券信用评级在一定程度上反映了进行该种债券投资的风险性、受益性和流动性，可以从道义上帮助投资人确定投资与否或投资多少的意向。
3、为债券发行人提洪筹资咨询：只有经过评级的债券，才比较容易进入债券市场 ，而评级较高的债券一般市场销路较好，评级较低的债券销路要差一些。考虑到这种情况，发行人可以参考信用评级作出筹资决策。债券信用评级不承担法律责任，只是尽自己道义上的义务。
二、债券信用分为九个级别:
1、Aaa级：是最高等级，表示风险最小，安全度最高;
2、Aa级：是较高等级，表示风险较小，安拿度较高;
3、A级：属于安全处于平均水平之上的等级，但质量次于Aa级，
4、Baa级：安全处于平均水平，看近期，还本付息有保降，但看若千年后缺乏可依翰因素;
5、Ba级：不仅是对将来缺乏保护性因素，而11估计可能出现一些影响还本付息的不利因素;
6、B级：投资安全无保障，收益率极低；
7、Caa级：存在不能履行偿本付息义务的危险因素；
8、Ca级：属千经常出现违约和存在其他显着缺点的情况;
9、C级：质量最差。
三、可转债买卖技巧
1、转股：转股分两种，上海转债和深圳转债。上海转债有单独的转股代码，深圳转债则没有单独的转股代码，一般要在交易软件中完成转股。关于具体操作问题，书生相信网络一下很简单，不再赘述。可转债转股，是以面值100元/当前转股价，获得整数的股票数量，不足的部分返还现金到股票账户。
2、配售、申购与回售：
（1）配售：持有正股按比例分配可转债，只要在登记日持有正股，则一定会配到可转债。这个有点类似于股票公开增发的配股。
（2）申购：无需持有正股，完全靠抽签决定是否抽中。类似于打新股，但打新股要求持有股票市值，申购可转债则没有这个限制。
（3）回售：书生前面说过的，很少发生，也不值得参与。值得注意的是，如果不选择回售，可继续持有可转债。
3、到期赎回：这是一个被动的过程，如果到了登记日，没有卖出可转债或没有转股，系统会自动执行，无需手工操作。

㈣ 股票维持信用等级aa什么意思

股票维持信用等级AA，这类股票可以长期持有。该上市公司的信用程度较高，债务风险较小。该类企业具有优良的信用记录，经营状况较好，盈利水平较高，发展前景较为广阔，不确定性因素对其经营与发展的影响很小。
上市公司主体长期信用等级划分：
AAA级：偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低；
AA级：偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低；
A级：偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低；
BBB级：偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般；
BB级：偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约风险较高；
B级：偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高；
CCC级：偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高；
CC级：在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务；
C级：不能偿还债务。长期债券信用等级符号及定义同公司主体长期信用等级。
拓展资料：
证券信用评级作为信用评估的一个项目，具有重要的作用。
其一，证券信用评级为投资者提供证券的信息，减少了投资者获取信息的成本，并成为投资者进行决策的重要依据。
其二，证券信用评级为上市公司之间的比较提供信息，促使其扩展资源，改善经营管理。
其三，证券信用评级能引导股民投资趋于理性化，促进证券市场健康发展。
其四，证券信用评级可对资本市场起到监督的作用，是市场经济正常运行的有利保证。
然而，当其他信用评估项目在国内外得到发展的时候，传统的证券信用评级方法却举步维艰，需要创新改进。传统的证券信用评级的缺陷主要是证券信用评级在生存和发展的道路上，面临信息的价值、评级指标的选取、信息的加工及市场四个方面的困境。

㈤ 股市风险等级划分为哪5个等级

具体风险等级介绍如下:
1、R1级（谨慎型)
该级别理财产品一般由银行保证本金的完全偿付，产品收益随投资表现变动，且较少受到市场波动和政策法规变化等风险因素的影响。
2、R2级（稳健型)
该级别理财产品不保证本金的偿付，但本金风险相对较小，收益浮动相对可控。在信用风险维度上，产品主要承担高信用等级信用主体的风险。在市场风险维度上，产品主要投资于债券、同业存放等低波动性金融产品。
3、R3级(平衡型)
该级别理财产品不保证本金的偿付，有一定的本金风险，收益浮动且有一定波动。在信用风险维度上，主要承担中等以上信用主体的风险。在市场风险维度上，产品除可投资于债券、同业存放等低波动性金融产品外，投资于股票、商品、外汇等高波动性金融产品的比例原则上不超过30%，结构性产品的本金保障比例在90%以上。
4、R4级(进取型)
该级别理财产品不保证本金的偿付，本金风险较大，收益浮动且波动较大，投资较易受到市场波动和政策法规变化等风险因素影响。在信用风险维度上，产品可承担较低等级信用主体的风险。在市场风险维度上，投资于股票、商品、外汇等高波动性金融产品的比例可超过30%。
5、R5级(激进型)
该级别理财产品不保证本金的偿付，本金风险极大，同时收益浮动且波动极大，投资较易受到市场波动和政策法规变化等风险因素影响。在信用风险维度上，产品可承担各等级信用主体的风险，在市场风险维度上，产品可完全投资于股票、外汇、商品等各类高波动性的金融产品，并可采用衍生交易、分层等杠杆放大的方式进行投资运作。

㈥ 债券入门知识

实用债券入门知识

债券从发行主体看， 我们分为政府部门、 央行、 金融机构与非金融企业部门四个， 政府发行的有国债、 地方政府债; 央行发行的为央票;金融机构发行的为金融债券、同业存单与政府机构支持债券(汇金公司发行的债券; 2011 年起， 铁路建设债券被认定为政府支持债券)。下面是我为大家带来的债券入门知识，欢迎阅读。

一、哪些债券可交易?

1我国债券按照不同标准有不同的分类

分部门看， 政府部门、 金融机构与非金融企业部门三分天下

从发行主体看， 我们分为政府部门、 央行、 金融机构与非金融企业部门四个， 政府发行的有国债、 地方政府债; 央行发行的为央票;金融机构发行的为金融债券、同业存单与政府机构支持债券(汇金公司发行的债券; 2011 年起， 铁路建设债券被认定为政府支持债券)

非金融企业部门发行的债券类型较为复杂，国企发行的为企业债， 而企业债按照业务类型又可分为产业债与城投债; 非国有的企业发行的称为公司债、 定向工具、 中期票据与短期融资券， 其中公司债为在证券交易所的品种，而在银行间市场交易的为中期票据、短期融资券、定向工具。

根据 2016 年 6 月 数据显示，我国债券存量余额高达 55.97 万亿。其中金融债、国债与地方政府债为占比最高的品种，三者分别占总存量的 27%、 20%与 14%。分部门看，金融机构、政府部门与非金融企业部门发行的债券余额基本三分天下， 三者分别占比 35%、 34%与 28%; 央行发行的央票仅占 1%。

其中， 金融债又可以细分为很多品种：政策性银行债券、商业银行债、商业银行次级债券、保险公司债、证券公司债、证券公司短期融资券、其它金融机构债。其中政策性银行债余额约占整个金融债的 75.5%，是绝对主力。

不同的交易市场，不同的品种

国内债券交易主要是在银行间市场与交易所市场。虽然 银行柜台市场、地区股交中心也能买卖债券，但是金额占比并不大， 不作详细讨论。 从 201 5 年的成交数据来看，银行间市场占到了 96%，交易所市场占 3%。

部分债券在银行间市场与交易所市场均有交易如国债、 地方政府债、 金融债、 企业债、资产支持债券等。而部分品种仅在银行间市场交易， 如央票、 中期票据、 短期融资券、同业存单与定向工具。 而公司债、 可转债、 可质押回购债券等品种只能在交易所市场交易。

图表四不同债券市场

在银行间市场中， 金融债的成交占比最大， 2015 年其交易金额占比高达 49%;而交易所市场中，可转债的成交占比最高，同样达到半壁江山， 2015 年占比 50%。

国债与企业债在两个市场中交易占比相仿，单个品种在各个市场成交占比均在10%左右。非国有企业发行的公司债在交易所中成交占比为 23%，同样是非国有企业发行的但只能在银行间市场交易的中票短融占比为 25%， 占比同样较为相近。

利率债、 信用债划分债世， 可转债有其独特性

从风险分析角度， 我们倾向于将我国债券分为利率债与信用债。 利率债的品种是利率水平较为接近无风险收益证券， 如国债、 地方政府债、 央票、 政策银行债， 它们还本付息均有政府部门背书， 信用高， 收益率也较为接近无风险利率。

信用债则是不同的私人主体发行的债券，其还本付息由私人部门承担，因此其收益率在无风险收益率的基础上增加了风险溢价，溢价程度取决于发债主体的信用。金融债(不包含政策性银行债)、企业债、公司债、中期票据、短期融资券与资产支持债券等都属于信用债。

另外，可转债与可交换债等创新衍生品在我国有所发展，目前规模不大但前景不错，它们虽有自己的研究分析体系但本质上仍属于信用债。

总结一下， 我们按照不同的方式梳理我国债券市场上的各类品种。 按照不同的标准有不同的分类， 基本能够囊括大部分可交易品种。

2交易形式中质押式回购占据主导

债券交易形式目前主要有四种：现券交易 、质押式回购、买断式回购与同业拆借，其中回购交易 95%左右为质押式回购。银行间市场这四种交易方式均流行，而交易所市场并没有同业拆借，仅有现券与回购交易， 柜台市场则只能交易现券。

2015 年我国债券交易金额为 713.8 万亿， 其中银行间市场交易金额为 587.7 万亿元，交易所市场交易金额为 126.1 万亿元。银行间市场中回购交易、现券交易、同业拆借分别占比 75%、 14%与 11%。交易所市场中回购交易占比高达 99%

二、怎么看懂这些债券?

市场上往往以利率债、 信用债等分类标准独立去研究各种债券品种。另外，由于可转债在交易所市场成交占比非常大，市场往往将其独立研究。

1脱去利率债的外衣

利率债主要包括国债、地方债、 央票、 国开债、进出口银行债与农发债等，后三者属于政策银行债。 在托管存量中， 国债占比是最大的，约 40%;政策银行债合计占三分之一;地方债约四分之一;其余为央票，占比非常小，仅 2%。

在行情软件上， 利率债的盘面信息一般有这几个部分： 代码、 价格、 成交量与期限

利率债券代码解析：

我们以 160007.IB 为例，它表示 2016 年第七批在银行间市场交易的国债。代码可分解为四个部分：前两个数字为发行年份， 16 表示 2016年;第 3、4位的数字表示债券类型，00为国债， 01为央行， 02 为国开行， 03为进出口银行，04为农发行;第 5、6位为该类型债券在该年发行的批次，07 表示第七批;最后的字母表示二级买卖的市场， .IB 为银行间市场， .SH 表示上海交易所， .SZ 为深圳交易所。

购买价格与到期收益率存在一一对应的关系：

债券的价格行情以价格或到期收益率来表示。 到期收益率的计算公式为： 到期收益率=(收回金额-购买价格+总利息)/(购买价格×到期时间)×100%， 从中 我们可以看到购买价格与到期收益率存在一一对应的关系，因此价格或到期收益率都能显示价格行情。

二级市场的报价有三种

债券在二级市场的报价分为货币中介报价、做市商报价与自主询价三种，做市商报价又可分为双边报价与 RFQ 请求报价。

目前市场上主流的货币经纪公司有 5 家：上海国利、 上海国际、平安利顺、中诚宝捷思与天津信唐。 它们在市场上给出报买价与报卖价， 投资者购买点击报卖，与货币中介进行协商交易。 注意，报买与报卖是指中介机构的意愿买价与意愿卖价。

做市商制度是目前中国外汇交易中心 CFETS 积极推广的， 商业银行、证券公司与政策性银行等做市机构相互报价成交，被称为双边报价。对于不活跃的债券品种，投资者可以给出自己的买卖方向、券种、所需的量等信息，感兴趣的做市商将回复投资者，双方进一步协商交易，这种被称为 RFQ 请求报价。

第三种为自主询价， 这针对有固定交易对手的投资者， 投资者与交易对手直接询价交易。

不同于 A 股的交易制度，部分品种存在流动性风险

债券的交易时间同股市：每周一至周五的上午 9:30 至 11:30，下午 1:00 至 3:00，法定公众假期除外。 债券成交同样是以手为单位， 每一手含有 10 张债券，而每张债券面值为 100 元，也就是说债券的成交单位是 1000 元。 但是交易制度上是 T+0，且无涨跌停限制，这一点不同于 A 股。

不同品种的债券成交状况不一样： 流动性好的国债平均每天有上亿的成交金额;部分公司债流动性较差，有可能连续十几个工作日没有一笔成交，流动性风险较大。一般来说，如果一个品种平均每日有上百万的成交金额，其流动性问题不大。

久期的两种理解与收益率曲线

债券的一大特点是存在期限， 这就涉及到许多概念， 如剩余期限、久期与收益率曲线。

久期是指你购买这个债券后， 需要多长时间能收回成本，以年为单位。这就是为什么付息债券的久期略小于剩余期限，而无息债券久期等于剩余期限。久期的另外一种含义是债券的价格对于利率的敏感度，换句话说，久期为 n，利率每变动 1%，债券价格变动 n%。

同一品种的债券， 不同期限对应不同的到期收益率，以利率与期限分别为纵坐标与横坐标轴作曲线， 得到收益率曲线，它反映了利率的期限结构。往往作为投资分析的重要工具。

2信用债关注违约风险

利率债之外，信用债也是重要的投资品种。它们相对利率债存在风险溢价，信用低溢价便高，而信用 高低取决于债券违约的概率， 评估是否违约重要的指标是信用评级

我国评级等级体系分期限有两种

我国债券评级等级由央行制定， 根据《中国人民银行信用评级管理指导意见》 规定， 长期债券与短期债券的等级体系不同。

长期债券评级分为三等九级，分别为 AAA、 AA、 A、 BBB、 BB、 B、 CCC、 CC、C。除 AAA 级，CCC 级(含)以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。

短期债券信用等级划分为四等六级，符号表示分别为： A-1 、 A-2、 A-3、 B、 C、D， 每一个信用等级均不进行微调。

国内评级公司结果遭受质疑

目前我国主要有中诚信国际、联合资信和大公国际等信用评级公司，但是它们债券评级结果并不被广泛信任。 根据中央结算公司统计， 我国人民币计价的债券中有90%评级在 AA 或 AA 以上， 而美国这个的比重低于 3%。 且同一家公司发行的债券在国外的评级往往低于国内的，如万科发行的债券在国外获得 BBB+，但在国内却达到 AAA。

背后的原因一方面是我国大部分债券品种采取发行人付费模式，而且发行人仅需一家债券评级即可，评级公司“被鼓励”给予高评级;另一方面是因为我国目前尚未经历大范围违约，评级结果并未得到检验，评级公司很少担心违约事件影响到自己的声誉，过于重视短期收入，对长期声誉缺乏足够重视。

评级之外还需关注担保与质押

除了评级之外， 信用债需要关心的是债券是否被担保， 以及发行主体是否存在大额抵押行为， 这些是信用债未来违约与否的关键变量，投资也需要特别关注。

3初探可转债

信用债中， 可转债、 可交换债等创新类债券重要性日益提高， 其独特的投资逻辑使得可转债的分析研究独立于传统的信用债研究。

可转债的四大支柱

可转债是指在一定条件下可转换为股票的债券，其最重要的四个条款为：转股价、下调转股价条款、强制赎回条款与回售条款。

转股价提供了一种期权， 是连接债券与股票的桥梁

转股价是可转债的核心条款， 它是指在转股期内投资者将债券转化为股票时， 每股股票所需支付的价格。 可转价格一般取本债券募集说明书公告日 前 20 个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价二者之间的较高者。 但是它并不是固定不变的， 会随着配股、派息等情况按照一定规则调整。

下调转股价条款增加股市低迷时债转股的吸引力

当上市公司的股票市场价，在一定的时间段内，低于设定的一个阀值，那么上市公司有权在一定的'条件下下调转股价。 这里有三点需要注意，首先是一段时间内股价连续低于一个阈值才会触发下调条款;第二，阈值一般为当前转股价的 90%;第三，上市公司有权调整，但不是一定要调整，是权利而非义务。

下调转股价格使得债转股时每股获取成本降低， 增加了投资者债转股的意愿。但是下调后的价格不会过低，否则上市公司吃亏。下调后的价格不得低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值，取某个特定日期前 20 个交易日内该公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者。

强制赎回条款迫使投资者在股市向好时债转股

在转股期内， 如果公司股票价格大涨， 在一段时间内连续高于当前转股价的 130%时，上市公司便可按 103 元赎回剩余的全部可转债。这个条款实质上是逼迫投资者将债券转换为股票，对于上市公司来说，无需偿还债务。因此，上市公司有动力 在转股期内拉升股价，减轻自身的偿债压力。

回售条款是投资者保本的法宝

当股价在一段时间内连续低于当期转股价的 70%时，投资者有权将可转债以 103元回售给上市公司。前文提到过，当股价持续低于转股价的 90%时，上市公司有权下调转股价，但也可以选择继续等待，不下调转股价。如果市场继续低迷，股价低于

转股价的 70%时，回售条款被触发，主动权转移至投资者手中。

这个条款有助于保证投资者的权益，是投资者保本的法宝。 因为这一条款的存在，如果你以 100 元左右买入任何可转债，则你可以保证这笔投资不亏损。 但是回售保护一般是有期限的，且在任一计息年度最多只能进行一次回售保护。

谁的权利谁的义务?

向下调整转股价是上市公司的权利而非义务，也就是说，当股市低迷时上市公司可以不下调转股价。但是当回售条款被触发后，权利回到投资者这边，投资者有权利将可转债回售给上市公司。

当强制赎回条款被触发后，上市公司有权按 103 元将可转债强制赎回，投资者要么将债券转为股票，要么将债券回售给上市公司。由于触发强制赎回条款，股价一般达到转股价的 130%，因此投资者多数情况下会选择转股。

可转债的价值构成

可转债的价值理论上包含三个部分： 纯债价值、 转换价值与期权价值。 它们之间的关系如下公式

可转债的价值= max{纯债价值，转换价值}+期权价值

其中，纯债价值，可根据票面利率、到期面值、国债收益率曲线计算，一般是固定的。

转换价值就是可转债立马转换为股票时的价值。 债券面值 100 元除以可转价就是转换比例，转换比例乘以当前股价得到可转债的转换价值，公式如下：

转换价值=转换比例*正股价格=100/转股价格*正股价格(转换比例=100/转股价格)。

期权价值不仅仅是转换期权，还包括回售权、修正价格权与赎回权等，公式如下：

期权价值=转换权价值+转换价格修正权+回售期权价值-赎回期权价值。

可转债的债性与股性

可转债溢价率可分为纯债溢价率与转股溢价率

了解债性与股性， 必需先清楚溢价率的概念。 可转债溢价率主要分为纯债溢价率与转股溢价率。纯债溢价率是指可转债价格相对于纯债价值的溢价率，转股溢价率是可转债价格相对于转换价值的溢价率，两者计算公式如下：

纯债溢价率=(可转债价格-纯债价值) /纯债价值*100%;

转股溢价率=(可转债价格-转换价值) /转换价值*100%。

溢价率高低与股性、 债性强弱成反比

债性强是指可转债债券的特性强，债券的特性是固定收益，对投资者的保护性强。当纯债溢价率过高，债性弱。从公式得知纯债溢价率过高表明可转债价格相对其纯债价值溢价过高，回落概率大，进而保护性弱。

股性强， 是指可转债价格受股价影响大，一般来说，当股价较高时，可转债的价格也较高， 转股溢价率低， 此时其股性较为明显。转股溢价率高的时候，可转债价格相对于其转换价值过高，这种情况下股价往往较低，可转债价格主要由纯债价值决定，

我们称之为股性低。

衡量股性、 债性强弱的其他指标

衡量债性强弱的指标除了 纯债溢价率，还有 到期收益率。到期收益率越高，债性越高，两者成正比。

衡量股性强弱的指标还有有 delta， delta 是衡量可转债价格变化相对于标的股票价格变化的比率， Delta 高则意味着股性强，两者同样成正比关系。

三、是谁在投资债券?

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1商业银行在利率债中是投资主力

利率债中， 商业银行是主要的投资者， 国债与政策性金融债投资者结构中商业银行占比都高达 66%，这也是为何商业银行的配置行为对利率债市场行情能够产生很大的影响。

证券、基金与保险等证券投资机构在国开债的比重也很高，三者合计接近 30%，而国债的投资者中证券投资机构仅占 8%不到。政策性银行债同样如此，证券投资机构在政策银行债中的配置行为也具有较大的作用。

国债第二大投资主体为特殊结算成员， 包括人民银行、财政部、政策性银行等机构，特殊结算会员的占比长期在 15%左右，是仅次于商业银行的国债投资者。

在利率债的商业银行投资者中， 全国性商业银行都是绝对的主力， 占比达到四分之三;其次是城市商业银行与农村商业银行，外资银行的占比均不高。

2基金在信用债投资中比较活跃

企业债中传统证券投资者占比超过一半

信用债中， 大家最关心的便是企业债， 按照筹集资金功能用途又可以分为产业债与城投债，它们也是证券投资机构投资较多的品种。

企业债的最大投资者是证券投资基金，占比 42%，证券、保险等机构占比为 10%，可见传统的证券投资者占比超过了一半，这与利率债的投资者结构形成鲜明对比。另外，企业债中，商业银行占比仅 17%

中票短融也能见到活跃的基金投资者

非国有企业发行的信用债中， 公司债投资者结构数据不可得，但短期融资券与中期票据的数据可得， 我们以此为代表， 研究非国企发行的信用债。

在短期融资券中，我们发现最大的投资者是非法人机构， 包括但不限于证券投资基金、银行理财产品、信托计划等，虽然不知非法人机构的细分构成，我们有理由认为基金占据较大的比重。

而中期票据中，基金、保险、证券公司合计占比 55%，超过一半。我们发现在银行间市场，传统证券投资者同样活跃

四、 如何监测债券市场?

债券市场同样存在一级市场与二级市场， 要监测市场需要两者兼顾。

1债券一级市场关注价格与供需

分析债券市场还需要观察一级市场， 一级市场上我们关注价格与供需。

发行利率与二级市场收益率的比较

价格则是发行利率， 需要将这个价格与二级市场的价格进行比较。理论上， 一级市场的发行利率应高于二级市场的收益率，这样一级市场的购买者能够在二级市场上实现有效退出。

但是某些时刻会出现一级市场利率低于二级市场，即所谓的利率倒挂现象。这时候如果你在一级市场申购了国债，去交易所或者银行间市场卖掉，你会亏损。那么你只能持有债券到期，挣利息收入。 导致利率倒挂的原因可能是二级市场的资金紧张，收益率快速攀升。

地方政府债、 公司债近两年大幅增加

跟踪债券在一级市场的发行与到期量能够观察债券的净供给， 可以发现进入2015 年以来债券的净供给大幅增加，主要是地方债的大量发行。 2015 年我国开始允许省级地方政府发债，随后地方债务发行呈现井喷之势。增量上看，地方债发行量接近国债的两倍;存量上，地方债已经占所有债券的比重高达 15%，仅次于金融债与国债。

2015 年证监会发布新的《公司债券发行与交易管理办法》，放宽发行主体至全部公司制法人，公司债的供给同样大幅增加。 公司债月均新增供给由 2014 年的 200亿大幅提升至 2015 年、 2016 年的月均 800亿。

2二级市场的监测主要关注利率

收益率曲线与债券指数展示债市行情

二级市场的价格便是到期收益率，前文所述， 其与价格是一一对应的。对于单一债券，用到期收益率或价格即可反映其行情。但是对于一个债券品种，则需要使用收益率曲线来衡量其行情。

收益率曲线的变化能够反映某一类债券的行情变化

收益率曲线平行下移，代表此类债券价格上涨，行情向好;把时间拉长一点，我们发现国债收益率曲线从 2014 年底至 2016 年初出现整体大幅下移，也就是说国债在这一段时间内经历了一波大牛市。

收益率曲线变陡峭，一般是由短端收益率大幅下降或长端收益率大幅上升导致的，另外，短端收益率下降快于长端收益率或者长端收益率上升快于短端收益率也能导致曲线变陡峭。如 2015 年上半年，当时央行多次降息，市场对未来较为乐观，投资者买入大量短期债券，短端收益率降幅明显， 快于长端收益率， 国债收益率曲线变得更为陡峭。

收益率曲线变平坦，则是因为短端收益率大幅上升、 长端收益率大幅下降， 或两者同时发生;也有可能是长端收益率下降快于短端收益率或长端收益率上升慢于短端收益率。 2015 年下半年，资本市场动荡，市场对未来预期转为悲观， 市场上大幅卖出短期限债券买入长期限债券，短端收益率上升长端收益率下降， 收益率曲线也逐步平坦化。

收益率曲线偶尔会出现倒挂，一般是因为短端收益率快速上升，最终高于长端收益率。一般来说，银行间市场资金面紧张会导致短端收益率迅速上升。收益率曲线倒挂的现象在我国并不多见，国开债收益率曲线在 2014 年 12 月一度出现倒挂，主要是因为股市在降息后迅速上涨，资金配置从债市转移至牛市， 债市资金面紧张，后来随着增量资金同时进入股市与债市，债市也走牛，收益率曲线倒挂现象很快消失。

债券总指数可以反映全市场的行情

如果要对全市场行情进行监测，就需要编制债券指数。如同股票指数，债券指数是根据价格编制的，因此其变动与收益率的变动反方向。债券指数在现实中往往用于考评债券投资的业绩，但是也可以用来回顾市场的表现。

我们选取中债总净价指数，发行它的走势与 1 年期银行间质押回购加权利率基本相反。 利率上升时债券就是熊市，利率下降时债券就进入牛市。因此分析债券市场的核心便是分析利率的走势

银行间市场的流动性对利率至关重要

判断银行间市场的流动性是分析收益率未来走势的关键。 而监测银行间市场流动性的指标便是银行间 市场的利率，另外关注央行的公开市场操作政策，对于流动性的把握很关键。

银行间市场关注质押回购利率与同业拆借利率

由于银行间市场的成交金额在债券市场中占绝大多数，因此监测二级市场主要放在银行间市场上。 银行间市场的交易方式以质押式回购与同业拆借为主，因此可以跟踪银行间质押式回购加权利率与银行间同业拆借加权利率。

从两者利率走势来看，银行间市场的资金面自 2015 年四季度以来一直较为平稳。

关注央行公开市场操作， 判断资金面

现实中， 央行的公开市场操作主要以七天逆回购为主要工具。每周进行 1 次或 2次 7 天逆回购投放流动性，下周逆回购自动到期则收回流动性。 除了规模外， 7 天逆回购利率的变化则是很好的价格指标。

进入 2016 年以来，央行公开市场操作的力度明显增加，其逆回购的规模达到了千亿级别，某些时候单周净投放达到 5000 亿以上，但是我们发现逆回购的利率相对来说并没有发生较大波动。

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㈦ 可转债A+和AA-有什么区别吗

区别：转债A+和AA-的信用等级是不一样的，A+是评级最低，AA-比A+评级高一级。评级是从AAA到A+依次递减，评级越高越排前面。主要是对公司的还债能力进行评级，公司越大，盈利越稳定，评级越高，坏帐的可能性越小；公司越小，盈利越不稳定，评级越低，公司坏帐的可能性越大。评级机构对可转债有五个评级，:1.AAA、2.AA+、3.AA、4.AA-、5.A+。 国金佣金宝是推出的证券行业首批“1+1+1”互联网证券服务产品，提供便捷的证券交易、证券理财、投顾服务等。【欢迎点击了解更多】

可转债一般指可转换债券，是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。可转债实行T+0交易，具体的买卖操作与股票类似，其委托、交易、托管、转托管、行情揭示、交易时间参照A股办理可转换债券。购买时输入转债的代码、价格、数量等，最后确认即可。可转债具有一定的要素，比如转换比例或转换价格;赎回条款与回售条款;有效期限和转换期限;股票利率或股息率;转换价格修正条款等。转换比例=可转换债券面值/转换价格，转换价格=可转换债券面值/转换比例。可转债投资具有一定的优点，比如可转债当期收益较普通股红利高;可转换债券属于次等信用债券，比股票有优先偿还的要求权;最后就是可转债让投资者获得了最低收益权，即便当它失去转换意义后，它仍然会有固定的利息收入。

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㈧ 请问证券机构股票评级：买入，强烈推荐，推荐，增持，优于大市等是分别是什么意思，依次哪个级别高

股票评级：买入>增持>强烈推荐>推荐>优大于势(没有固定的界限，因个股而异)。
买入:相当看好，觉得股价还会上涨，而且幅度不小。
增持:看高一线，股价有创新高的可能。
推荐:看好后市，但又不是很确定.(还有一些不确定的因数)。
优大于市:比大市(大盘指数)表现得要优秀.比如大盘涨20%它可能能涨30%，大盘跌20%它可能只跌15%。
1、证券服务业务包括:证券投资咨询;证券发行及交易的咨询、策划、财务顾问、法律顾问及其他配套服务;证券资信评估服务;证券集中保管;证券清算交割服务;证券登记过户服务;证券融资;经证券管理部门认定的其他业务。在中国，证券机构包括证券交易所、证券公司 、证券登记结算机构 、证券业协会 、证券监督管理机构。证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。证券交易所有公司制和会员制之分。中国的证券交易所是不以营利为目的，仅为证券的集中和有组织的交易提供场所、设施，并履行国家有关法律、法规、规章、政策规定的职责，实行自律性管理的会员制的事业法人。
2、中国有两家证券交易所，即1990年12月设立的上海证券交易所和1991年7月设立的深圳证券交易所。证券交易所的设立和解散，由国务院决定。根据证券法的相关规定，证券交易所具有以下职能:（1）为组织公平的集中竞价交易提供保障，公布证券交易即时行情，并按交易日制作证券市场行情表，予以公布。
（2）依照法律、行政法规的规定，办理股票、公司债券的暂停上市、恢复上市或者终止上市的事务。
（3）因突发性事件而影响证券交易正常进行时，证券交易所可以采取技术性停牌的措施;因不可抗力的突发性事件或者为维护证券交易的正常秩序，证券交易所可以决定临时停市;证券交易所采取技术性停牌或者决定临时停市，必须及时向中国证监会报告。
（4）对在交易所进行的证券交易实行实时监控，并按照国务院证券监督管理机构的要求，对异常的交易情况提出报告;对上市公司披露信息进行监督，督促上市公司依法及时、准确地披露信息。
（5）依照证券法律、行政法规制定证券集中竞价交易的具体规则，制定证券交易所的会员管理规章和证券交易所从业人员业务规则，并报国务院证券监督管理机构批准。
（6）对违反证券交易所交易规则的证券交易人给予纪律处分;对情节严重的，可撤销其交易资格，禁止其入场进行证券交易。

㈨ 股票评级是什么意思

股票评级是指通过对发行公司的财务潜力和管理能力进行评价，从而对有升值可能的股票给予高的评级的行为。债券等级一般由高到低分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C共 9个等级。

根据评级内容，债券等级一般由高到低分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C共 9个等级。其中AAA级表示债券发行者偿债能力很强,有极高的资信，投资者基本上不承担任何风险；C级则表示债券发行者处于破产边缘，已不能还本付息。

(9)股票债券评级等级扩展阅读

对证券发行者来说，有利于提高该证券发行公司的信誉，从而为其证券打开市场销路。许多国家制定的证券法并不强迫发行者必须取得证券评级。

但由于没有经过评级的证券，在市场上往往不被广大投资者所接受，极难找到销路，因而除了信誉很高的政府债券外，其他证券的发行者都自觉向证券评级公司申请评级。

对投资者来说，将证券发行者的资信和偿债能力等资料公诸于众，这就为他们进行投资抉择和交易抉择提供了主要的参考依据。

㈩ 新债评级A+和AA哪个好

AA好，AA比A+好一点。
新债（可转债）评级从高级到低依次为AAA，AA+，AA，AA-，A+五个等级，级别越高说明监管机构对它越认可。用户可以根据这些评级进行新债的申购。可转债一般指可转换债券，是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。