债券股票的价值评估课程

A. 财务管理重点内容归纳

财管这门课程总共有21章，按照财管内容来归纳大致可分为财管基础、投资管理、估值管理、运营资本管理、筹资管理、成本管理、责任管理。基础部分是第1章、3章；投资管理是第4章、第5章；估值管理是第6章、第7章、第8章；运营资本管理是12章；筹资管理是第9章、10章、11章；成本管理是第13章、第14章、15章、16章、17章；责任管理是第18章、19章、20章、21章。归纳时按照学习进度反向进行，目的是加强学习不够充分部分的复习，所以顺序是与书本不同的。

第十七章短期经营决策

重点内容：

1、相关成本和不相关成本

2、生产决策重要方法： 差量分析法、边际贡献分析法、本量利分析法

3、亏损产品停产决策： 边际贡献大于零则不停产

4、零部件自制与外购决策： 选择相关成本小的方案

5、特殊订单是否接受： 接受的边际贡献大于接受的相关成本，考虑专属成本、机会成本。

6、约束资源最优利用决策： 单位限制资源边际贡献大的产品先满足生产

7、进一步深加工的决策： 差量分析法，比较利润

8、产品销售定价原理： 依据市场类型来决定

9、产品定价方法： 加成定价、市场定价、新产品定价（渗透、撇脂）、闲置定价。

易错点：

1、自制与外购决策外购单价： 小于单位变动成本（单位材料、人工、制造+单位专属、机会）

2、停产决策计算产品停产单价： 大于单位变动成本，使边际贡献大于0

第十八章全面预算

重点内容：

1、增量预算与零基础预算：

2、定期预算与滚动预算：

3、预计生产量 =预计销售量+预计期末产成品存货-预计期初产成品存货

4、预计材料采购量 =预计生产量+预计期末材料存量-预计期初材料存量

5、直接人工预算、制造费用预算、销售费用、管理费用预算

6、财务预算的编制

易错点：

1、材料采购金额的计算： 先计算本期生产量，再计算本期材料采购量，再计算采购金额

2、产品存在不合格率时 ，生产产品量等于合格产品量/（1-不合格率）

3、期初、期末存量的确定： 一般是下期销量的百分比，本期期初等于上期期末

4、赊销分期收回： 按比例求出本期数量，下期数量，再分别求出期初、期末、本期采购、本期销售。本期采购=期末+本期销售-期初

5、现金预算编制： 现金不足需要借款金额X计算：-不足金额+X-X*利率>最低现金保持金额。现金充足还款金额Y计算：现金多余金额-Y-利息>最低现金持有量，取整数为还款金额

第十九章、责任会计

1、最能反映部门真实贡献的是部门营业利润 =部门边际贡献-部门可控固定成本-部门不可控固定间接费用。

2、剩余收益的计算公式 =部门税前经营净利润-部门平均净经营资产*要求的税前投资报酬率。

第二十章、业绩评价

1、经济增加值公式 =税后营业净利润-调整后资本成本*平均资本成本率

2、税后经营净利润 =净利润+（利息支出+研究开发费用调整）*（1-25%）

3、调整后资本 =平均所有者权益+平均负债合计-平均无息负债-平均在建工程

第十三章、产品成本计算

重点内容：

1、直接分配法与交互分配法的区别

2、约当产量法下的分配率计算公式 =（月初在产品成本+本月发生费用）/（完工产量+在产品约当产量），完工产品成本=完工产品数量*分配率，在产品成本=在产品约当产量*分配率，这是加权平均法。

3、先进先出法如何计算成本

4、分部法成本还原

5、平行法成本

易错点：

1、两道工序在产品约当产量计算： 先求每道工序的完工进度率，再分别乘以每道工序的在产品数量，其中第二道工序完工率=（第一道定额+第二道定额*完工百分比）/总定额。

2、交互分配法对外分配率 =（待分配费用+分进来费用-分出去费用）/（本部门耗用总量-辅助部门耗用量）

3、交互分配法对内分配率 =待分配费用/本部门耗用总量

4、分项结转法步骤： （1）计算出第一步完工半成品成本和在产品成本，用加权平均法；（2）半成品入库，按平均加权法计算半成品成本，确定转出至第二步半产品成本；（3）计算第二步骤完工产品直接材料、人工、制造费用，按第一步骤分配率占比还原完工产品直接材料费用，与第二步骤各项费用相加得到材料、人工、制造的成本

5、平行结转法： （1）第一步骤各项成本计算，分配率=待分配费用/（本步骤在产品约当数+总完工产品数+第二步在产品约当）（2）第二步骤各项成本计算，分配率中用本步骤的约当数；（3）两步骤相加得到总成本；（4）按可变净值法分解联产品成本

第十四章、标准成本法

重点内容：

1、成本差异=实际成本-标准成本

价差=实际数*（实际价格-标准价格）

量差=（实际数量-标准数量）*标准价格

2、直接材料价差、直接材料量差

直接人工耗费差异=价差，直接人工效率差异=量差

变动成本耗费差异=价差，变动成本效率差异=量差

3、固定制造费用差异二分法： 耗费差异=固定制造费用实际数-预算数

能量差异=固定制造标准分配率*（生产能力-实际产量标准工时）

4、三因素分析法： 耗费差异=固定制造费用实际数-预算数

闲置能量差异=（生产能量-实际产量标准工时）*固定制造标准分配率

效率差异=固定制造标准分配率*（实际工时-实际产量标准工时）

易错点：

1、直接材料成本 =（采购价+运输成本）/（1-正常损耗率），储存成本不计入

2、需要修订基本成本标准的是： 生产工艺、物理结构、重要原材料

3、需要修订现行标准成本的是： 季节材料涨价、设备利用率提高、新工艺、人工成本上升。

4、材料价格差异 是在采购过程中形成的，与储存和加工无关

5、标准成本的计算过程：

每件直接材料标准成本=直接材料标准消耗*标准价格

每件变动制造标准成本 =（预算费用/生产能量工时）*单位标准工时

每件固定制造标准成本 =（预算费用/生产能量工时）*单位标准工时

6、单位实际成本 =实际材料耗用量*单价+实际变动费用/实际产量+实际固定制造 费用/实际产量

7、部门可控边际贡献 =边际贡献-固定费用*部门可控成本率

第十五章、作业成本

重要内容：

1、作业成本库的种类： 单位级、批次级、品种级、生产维持级

2、作业成本动因种类： 业务、持续、强度

易错点：

1、编制作业成本分配表： 思路是计算各步骤分配率（作业成本/总作业量），再按各步骤的作业量分配费用。下一步分配率计算时要加上上一步分配给该步骤的费用。

2、计算完工产品和在产品单位成本 =作业合计成本/（完工产品数+在产品数本作业约当量）

第十六章、本量利分析

重点内容

1、本量利损益模型： EBIT=(P-V)*Q-F

2、边际贡献方程： M=(P-V)*Q=销售成本-变动成本

边际贡献率 m=M/P*Q=边际贡献/销售收入=单位边际贡献/单价

边际成本率 v=变动成本/销售收入=单位变动成本/单价

边际成本率+变动成本率=1

制造边际贡献 =销售收入-变动生产成本

产品边际贡献 =销售收入-变动生产成本-变动销售费用

3、保本分析： 保本量*（单价-单位变动成本）-固定成本=0

保本额*边际贡献率-固定费用=0

4、保本点指标： 盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量/实际销售量

安全边际额 =实际销售额-盈亏临界点销售额

安全边际率 =安全边际额/实际销售额

正常销售额 =盈亏点销售额+安全边际额

1=盈亏临界点作业率+安全边际率

5、安全边际与EBIT： EBIT=边际贡献率*安全边际额=边际贡献*安全边际率

息税前利润率=边际贡献率*边际安全率

6、利润敏感分析： 利润对销量的敏感系数=经营杠杆系数=1/安全边际率

易错点：

1、延期成本定义

2、Y=a+b*x看作是总成本对销售额的函数 ，则b是变动成本率，边际贡献率 =1-b

3、盈亏临界点销售额L =f/(p-v)，当单价和变动成本等比例变化时，L反向变化

4、敏感系数可以用求经营杠杆的公式得到

第九章、资本结构

1、资本结构决策分析方法： 资本成本比较法、每股收益无差别点法、企业价值比较法。

2、每股收益无差别点法基本观点： 每股收益相同时的息税前利润或营业收入

[(EBIT-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-PD2]/N1 ，决策原则，大于上式EBIT用债务筹资，反之用股权筹资

3、经营杠杆系数 =息税前利润百分比/销售收入百分比=M/EBIT=(EBIT+F)/EBIT

4、财务杠杆系数 =每股收益变化百分比/息税前利润百分比=EBIT/(EBIT-I-PD/(1-T))

5、联合杠杆系数 =每股收益变化百分比/销售收入百分比=经营杠杆*财务杠杆

第十一章、股利分配、股票分割与股票回购

1、除权参考价的计算： =（股权登记日收盘价-每股现金股利）/（1+送股率+转增率）

第六章、债券、股票价值评估

1、债券价值评估方法： （1）平息债券Vd=利息*（P/A，rd，n）+本金*（P/F，rd， n）；（2）贴现债券，Vd=到期本利和*（P/F，rd，n）；零息Vd=本金*（P/F，rd， n）；（3）流通债券：第t时点、平息债券Vd=利息*（P/A，rd，n-t）+本金*（P/F， rd， n-t）；贴现债券，Vd=到期本利和*（P/F，rd，n-t）；零息Vd=本金*（P/F， rd，n-t）

2、债券到期收益率： P0=I*（P/A，rd，n）+M*（P/F，rd，n）

3、普通股价值评估： （1）零增长股票价值：V0=D/rs；（2）固定增长股票的价值： V0=D0*（1+g）/（rs-g）；（3）非固定增长股票价值，分段计算

4、优先股价值评估： Vp=Dp/rp

第七章、期权价值评估

1、期权投资策略： （1）保护性看跌期权：买1股票、买1看跌期权，锁定最低净损益；（2）抛补性看涨期权：买1股票，卖出1看涨期权，锁定最高净损益；（3）对敲：买1看跌，买1看涨，剧烈波动（4）空头对敲：卖1看涨，卖1看跌，市场稳定

2、金融期权复制原理和套期保值原理： （1）每份期权价值C0=购买股票支出-借款费用=H*S0-B；（2）H=（Cu-Cd）/（Su-Sd），B=（H*Sd-Cd）/（1+r）

3、风险中性原理： （1）计算上下行概率：无风险利率r=上行概率P*股价上升百分比+（1-P）*（-股价下行百分比）；（2）计算期权价值：C0=（P*Cu+（1-P）*Cd）/（1+r），看涨期权股票下行Cd等于0；上行概率=（1+r-d）/（u-d），u=1+上行百分比，d=1-下行百分比。

4、看涨期权-看跌期权平价原理： 看涨期权价值C-看跌期权价值P=标的资产价格S-执行价格的现值PV（X）

第八章、企业价值评估

1、现金流量折现模型： （1）现金股利折现；（2）股权现金流量折现；（3）实体现金折现

现金流预测计算公式： （1）实体现金流=税后经营净利润+折旧（=毛流量）-经营运营资本增加（=净流量）-资本支出（净经营长期资产增加+折旧）=股权现金流+债权现金流=税后经营净利润-净经营资产增加；（2）股权现金流=净利润-股权净投资；（3）债权现金流=税后利息费用-债权净投资（净经营资产增加*负债率）；（4）税后经营净利润=净利润+税后利息费用。

2、股票市价模型： （1）市盈率模型股权价值=可比企业平均市盈率*目标企业每股收益；（2）市净率模型股权价值=可比企业平均市净率*目标企业每股净资产；（3）市销率模型股权价值=可比企业平均市销率*目标企业每股营业收入。

3、驱动因素： （1）本期市盈率=股利支付率*（1+g）/（rs-g）（2）本期市净率=权益净率*股利支付率（1+g）/（rs-g）；（3）本期市销率=营业净利润*股利支付率*（1+g）/（rs-g）

4、模型修正： 先平均，后修正，以修正平均市盈率法为例（1）可比企业平局市盈率=可比企业市盈率之和/n；（2）可比企业平均预期增长率=各可比企业预期增长率之和/n；（3）可比企业修正平均市盈率=可比企业平均市盈率/可比企业平均增长率；（4）目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市盈率*目标企业增长率*目标企业每股收益。

5、股价平均法： 先修正，后平均，先计算出每一个修正后的股权价值，再平均股权价值

第四章、资本成本

1、税前债务成本估计方法： （1）到期收益率，插值法，注意计息次数；（2）可比公司法，没有上市债券，但有可比公司债券，处于同一行业、类似商业模式；（3）风险调整法，=无风险利率+企业信用风险补偿，信用风险补偿是信用级别相似的上市债券与同期政府债券差额的均值；（4）财务比率法，三无，无上市债券、无可比公司、无信用级别相似，计算出信用级别，再用风险调整法。

2、不考虑发行费普通股资本成本估计： （1）资本资产定价模型，rs=rf+β*（rm-rf）；（2）股利增长模型，rs=D1/P0+g；（3）债券收益率风险调整法，rs=rdt+RPc，RPc约为3%-5%；

3、有发行费用的优先股资本成本： rp=Dp/P0（1-F）

4、永续债资本成本： rpd=Ipd/Ppd*（1-F）

5、加权平均成本

第五章、投资项目资本预算

1、独立项目评估方法： （1）基本方法：净现值法、现值指数法；（2）辅助方法：回收期法、会计报酬率法

2、投资项目现金流量估计方法： （1）建设期现金流量=-原始投资额=-长期资产投资-垫资运营资本-原有资产的变现价值-变现所得税；（2）营业期现金毛流量=营业收入-付现营业费用-所得税=税前经营利润+折旧=收入*（1-所得税率）-付现营业费用*（1-所得税率）+折旧*所得税率；（3）终结期现金流=回收长期资产净残值及所得税影响+回收垫资营运资本

3、运用可比公司法估计投资项目资本成本： （1）卸载可比企业财务杠杆：β资产=可比上市公司的β权益/（1+（1-T可比）*可比公司权益比）；（2）加载目标企业财务杠杆，目标公司的β权益=β资产*（1+（1-T目标）*目标企业权益比）；（3）用资产资本定价模型计算股东要求的报酬率；（4）计算加权平均成本

第九章、长期筹资

1、筹资的四种方法： 长期债务筹资、普通股筹资、混合筹资、租赁筹资

2、 债券发行价格 =未来支付的利息现值+到期本金现值

3、普通股筹资： （1）配股除权参考价=（配股前股票市值+配股价格*配股数量）/（配股前数量+配股数量）=（配股前每股价格+配股价格*股份变动比率）/（1+股份变动比例）；每股股票配股权价值=配股除权参考价-配股价格/购买一股新股所需的原股数；（2）增发新股（3）股权再融资

4、混合筹资： （1）优先股；（2）认股权证与股票看涨期权的区别，新发股票，有稀释，不能用期权模型；（3）可转换债的筹资成本：

5、可转换债券筹资成本： （1）可转换债券最低价值：纯债券价值=利息现值+本金现值，转换价值=股价*转换比例，等于两者中较高者；（2）可转换债券税前成本等于投资人的内含报酬率，决策原则是处于债券成本与股权成本之间。

6、租赁的决策分析： 租赁净现值=租赁的现金流量总现值-借款购买的现金流量总现值，包括租赁费、折旧抵税额、期末资产余值。

第二章、财务报表分析和预测

1、因数分析法替代顺序： 报告期指标R1=A1*B1*C1,基期指标R0=A0*B0*C0,用实际值替代基准值，替代A1：A1*B0*C0，替代B1：A1*B1*C0，替代C1：A1*B1*C1

2、运营资本 =流动资产-流动负债=长期资本-长期资产，运营资本配置率=运营资本/流动资产，流动比率=1-（1-运营资本配置率）

3、权益乘数 =1+产权比率，利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用，分母包括资本化和费用化利息

4、杜邦分析核心比率： 权益净利率=营业净利率*总资产周转率*权益乘数

5、管理用财务报表体系： 权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆，其中：净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产

6、外部融资销售增长比 =经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-（（1+增长率）/增长率）*预计营业净利率*（1-预计股利支付率）

7、可持续增长率 =本期净利润*本期利润留存率/期初股东权益=营业净利率*期末总资产周转率*期末总资产期初股东权益*利润留存率

8、外部融资额 =外部融资销售增长比*销售增长额，含有通胀的营业收入增长率=（1+通胀率）*（1+销售增长率）-1

第十二章、运营资本管理

1、易变现率 =（股东权益+长期债务+经营性流动负债-长期资产）/经营性流动资产

2、筹资策略 ：适中型：波动性流动资产=短期金融负债，激进型：波动性流动资产<短期金融负债，保守型：波动性流动资产>短期金融负债

3、最佳现金持有量分析： 机会成本+管理成本+短缺成本最小，存货模式C=（2*T*F/k）的平方根；随机模式：H=3R-2L

4、改变信用政策的决策： 总额法和差量法，总额法：应收账款占用资金=日赊销额*平均收账期*变动成本率*资本成本，折扣成本=赊销额*折扣率*享受折扣的客户比率

5、陆续供应经济订货量，要乘（1-日消耗量/日送货量）

6、放弃现金折扣成本计算： 折扣百分比/（1-折扣百分比）*360/（信用期-折扣期）

第一章、财管基本原理

1、财务管理的主要内容： （1）投资活动：长期投资+短期投资（2）筹资活动：短期筹资+长期筹资（3）财务管理=长期投资管理+运营资本管理+长期筹资管理

2、财务管理的概念和理论： （1）核心概念：货币时间价值+风险报酬权衡（2）基本理论：价值评估+风险评估+投资组合+资本结构

3、财务管理目标： （1）利润最大化（2）每股收益最大化（3）股东财富最大化

4、资本市场有效性基础条件： （1）理性投资人（2）独立的理性偏差（3）套利行为

5、有效资本市场对财管的意义： （1）不能改变会计方法提升股价（2）不能通过金融投机获利（3）关注自己公司股价是有益的

6、资本市场效率的程度： （1）弱式有效：历史信息=技术分析无用（2）半强式有效：历史信息+公开信息=技术分析无用+基本面分析无用（3）强式有效：历史信息+公开信息+内部信息=技术分析+基本面分析+内幕消息无用

第三章、价值评估基础

1、基准利率的基本特征： （1）市场化（2）基础性（3）传递性

2、利率的影响因数： （1）通货膨胀溢价（2）违约风险溢价（3）流动性风险溢价（4）期限风险溢价

3、利率期限结构的三种理论： （1）无偏预期理论（2）市场分割理论（3）流动性溢价理论

4、货币时间价值： （1）报价利率、计息期利率和有效年利率的关系

5、年金的种类： （1）普通年金（2）预付年金（3）递延年金（4）永续年金

6、资本市场线： （1）总期望报酬率=Q*风险组合的期望报酬率+（1-Q）*无风险利率，Q为风险组合占自有资本的比例，1-Q是无风险资产比例（2）直线方程：Ri=Rf+（Rm-Rf）*组合标准差/市场组合标准差（3）斜率含义：单位整体风险市场价格

7、证券市场线： （1）β=相关系数*单个证券标准差/市场标准差（2）直线方程：Ri=Rf+β*（Rm-Rf）（3）斜率含义：市场风险溢价

B. 债券和股票价值评估的基本方法是怎样的

1. 股票的估价与债券的估价有何异同

股票估价是通过一个特定技术指标与数学模型，估算出股票在未来一段时期的相对价格，也叫股票预期价格。

股票估价方法：

第一种是根据市盈率估值.比如钢铁业世界上发达国家股市里一般是8-13倍的市盈率.所以通过这种估值方法可以得出一般钢铁企业的估值=业绩*此行业的一般市盈率.

第二种是根据市净率估值.比如一个资源类企业的每股净资产是4块，那么我们就可以看这类企业在资本市场中一般市净率是多少，其估价=净资产*此行业一般市净率.这种估价方法适合于制造业这类主要靠生产资料生产的企业.象IT业这类企业就明显不合适用此方法估值了.

债券估价基本原理：

债券作为一种投资，现金流出是其购买价格，现金流入是利息和归还的本金，或者出售时得到的现金。

债券的价值或债券的内在价值是指债券未来现金流入量的现值，即债券各期利息收入的现值加上债券到期偿还本金的现值之和。只有债券的内在价值大于购买价格时，才值得购买。

2. 债券价值评估方法

债券评估

（一）上市交易债券的评估

1.上市交易债券的定义

可以在证券市场上交易、自由买卖的债券。

2.评估方法

⑴对此类债券一般采用市场法（现行市价法）进行评估。

①按照评估基准日的当天收盘价确定评估值。

②公式

债券评估价值=债券数量*评估基准日债券的市价（收盘价）

③需要特别说明的是：

采用市场法进行评估债券的价值，应在评估报告书中说明所有评估方法和结论与评估基准日的关系。并说明该评估结果应随市场价格变动而适当调整。

(2)特殊情况下，某种上市交易的债券市场价格严重扭曲，不能够代表市价价格，就应该采用非上市交易债券的评估方法评估。

[例 8-1]：某评估公司受托对某企业的长期债权投资进行评估，长期债权投资账面余额为12万元（购买债券1 200张、面值100元/张）、年利率10%、期限3年，已上市交易。在评估前，该债券未计提减值准备。根据市场调查，评估基准日的收盘价为120元 /张。据评估人员分析，该价格比较合理，其评估值为：

‘正确答案’1 200*120=144 000（元）

（二）非上市交易债券的评估（收益法）

1.对距评估基准日一年内到期的非市场交易债券

根据本金加上持有期间的利息确定评估值。

2.超过一年到期的非市场交易债券

(1)根据本利和的现值确定评估值。

(2)具体运用

①到期一次还本付息债券的价值评估。

其评估价值的计算公式为：

P=F/(1+r)n (8-2)

式中：

P-债券的评估值；

F-债券到期时的本利和（根据债券的约定计算）

r-折现率

n-评估基准日到债券到期日的间隔（以年或月为单位）。

本利和 F的计算还可区分单利和复利两种计算方式。

Ⅰ。债券本利和采用单利计算。

F=A(1+m*r) (8-3)

Ⅱ。债券本利和采用复利计算。

F=A(1+r)m (8-4)

式中： A-债券面值；

m-计息期限（债券整个发行期）；

r-债券票面利息率。

3. 债券股票估价怎么算啊

这个比较困难，相对复杂，本杰明格雷厄姆在其《聪明的投资者》一书中得出了一个十分简便的成长股估价公式：

价值=当前（正常）每股收益*（8.5+两倍预期年增长率）

该公式计算出的数据十分接近一些更加复杂的数学计算例如（折现现金流估值模型）所得出的结果

增长率这一数据我认为应该取随后7到10年之间的数据并且还要剔除非经常性损益

本公式其实是求市盈率公式的变换形式：市盈率=当前价格/每股收益，所以（8.5+两倍年预期增长率）也就是表示当前市盈率

下面拿“格里电器”来举例子：从和讯网可以得例如格里2010年每股收益大约为1.23人民币，2011预期每股收益和2012年预期每股收益的数值可以保守计算出它大约每年18%%的速度增长（得益于国家保障性住房的建设）所以：

1.23*(8.5+18*2)=54.73人民币

所以他的每股价值大约为55元，现价22.8元价格远远低于当前价值处于低估区间安全边际很大，这是一个例子，简单的估价模型，他计算出来的数据和经典传统的折现现金流估值法计算的数据结果相差无几，下面是折现现金流估值的例子…关于股票估值最难的就是对自由现金流的增长率和价值折现率的确定，如果稍有失误将差之毫厘谬以千里，如果增长率估计过快将导致股价过高从而产生错误的安全边际，这对投资人来说将是致命的，如果增长率估计太过保守虽然很安全但是直接导致股价低估进而可能过早抛售，赚不到可观的价差利

C. 资产评估好学吗

本人是来自文华学院的一名工程管理专业的学生，因为自身专业的需要就有一门专业基础课就是资产评估，对于“资产评估专业好学吗？”我将从我的视角来阐述下我的看法。

本科阶段无形资产、房地产、企业、金融这几种类型的资产都会讲，但都比较基础。

从我资产评估老师了解到资产评估其实是一门以财务知识为基础的学科，专业的老师几乎都是财务相关专业的硕士或博士（资产评估目前好像没有博士学位），本科阶段会学习大量会计财务课程。

因此啊，其实资产评估在本科阶段老师讲的都比较基础，学习起来并不会很难，可以说也是一个万精油专业，学的多但不精。

D. 如何评估债券和股票的价值

债券？呵呵有那时间随便选个货币基金好了，比较值得把握学习的是后者。我有一个观点，就是一个人应该构建他的核心竞争力，不应该把有限的人生花在那些无意义的学习上，显然，债券就是一个鸡肋的产品，不值得浪费时间，怕风险就是黄金和货币基金。真正的学习要花在股票和期货上，对股票价值的判断将构成你一生的护城河。当然，具体的研究自己做去，股票的价值问题可以够你研究三年以上，不过就算你了解价值最终也还是不够，还会亏钱，还必须了解市场，不过市场这东西，就要看你天赋了，基本上真正的大师都是对市场的解读上显功力，不过真明白市场的，万中无一，呵呵

E. 债券如何估值

交易所债券估值及查询方法

中央国债登记结算有限责任公司每日发布的中债估值数据中已包含交易所上市的债券估值。目前，对于仅在交易所交易上市的债券，用户可通过交易所债券代码或债券简称查找;

对于跨市场上市交易的债券，用户可通过该券的银行间代码（或债券简称）及相对应的流通场所查看该券的交易所估值。

债券估值的基本原理就是现金流贴现。

（一）债券现金流的确定

（二）债券贴现率的确定

债券的贴现率是投资者对该债券要求的最低回报率，也叫必要回报率：

债券必要回报率=真实无风险利率+预期通胀率+风险溢价

(5)债券股票的价值评估课程扩展阅读

基本要素

1、债券面值

债券面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的，发行价格大于面值称为溢价发行，小于面值称为折价发行，等价发行称为平价发行。

2、偿还期

债券偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限，即债券发行日至到期日之间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确定公司债券的偿还期。

3、付息期

债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3个月支付一次。

在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下，付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券，其利息通常是按单利计算的；而年内分期付息的债券，其利息是按复利计算的。

F. MBA教材及课程有哪些

每个院校的MBA课程设置不太一样，这里以华东理工大学MBA课程为例
一、公共课模块
1. 商务英语
本课程集中于两方面：语言基础和专业技能。通过介绍现代商务中的相关商务用语和商务写作技巧，训练学生的英语听、说、读、写能力，从而达到使学员的各种英语社交能力系统化的目的。
2. 自然辩证法
本课程旨在增加学生对实际问题和矛盾的认知和解读能力，提高学生分析和认识问题的能力，增强运用唯物辩证法的世界观和方法论分析解决实际生活工作中面临的问题的能力。

二、专业核心模块
1. 管理经济学
管理经济学主要是讲授与企业管理相关的经济学理论知识。课程的宗旨是培养并提高学生的经济理论分析水平与经济逻辑分析能力。主要内容包括企业经营决策的分析基础、需求、供给和市场均衡、需求弹性分析、运营成本与量本利分析、市场竞争、垄断理论和市场势力的构成、基于客户价值的定价策略等。
2. 组织行为学
组织行为学课程的内容主要集中于三个层次：个体行为、群体行为、组织行为。其目的是通过学习使学生能够比较系统、全面的了解组织中有关个体、群体与组织的行为模式及基本理论，理解影响组织绩效的人的方面与组织方面的各种因素，并能够提出相应的对策，从而将提高组织绩效与推动组织变革、发展有机地结合起来。
3. 会计学
会计是一种信息系统，会计信息涉及企业生产经营活动的各个环节，因此无论是投资者、债权人、企业的管理者还是其他相关部门的人员，了解会计信息的来源、运用及其质量的高低是至关重要的。本课程旨在培养学生运用会计信息于决策的能力。课程主要内容包括基本会计概念、资产负债表分析、财务报表分析、企业内部控制的一般原理等。
4. 数据模型与决策分析
本课程的内容取自数理统计和运筹学；重点介绍管理运筹学与应用统计学的基本思想和主要方法，培养利用管理运筹学与应用统计学知识解决实际问题的能力。主要内容包括管理科学简介及线性规划基本概念、电子表格建模的艺术及线性规划建模与应用、线性规划及其扩展知识、网络最优化、整数规划、非线性规划、目标规划、决策分析、预测知识等。
5. 市场营销
市场营销管理是一门市场分析、计划、执行和控制的现代管理课程，是一门建立在经济科学、行为科学、管理科学和现代科学技术基础之上的应用科学。其研究对象是以满足消费者需求为中心的企业市场营销活动过程及其规律性。本课程的任务是使学生在了解一般市场营销基本概念和方法的基础上，掌握最前沿的营销思想体系，形成系统的营销思维方式，培养发现营销实际问题与解决营销实际问题的能力，学以致用，知行合一。
6. 人力资源管理
人力资源管理课程基本目标是让学生全面了解人力资源管理的基本概念和准则，在解决实际的管理问题和做决策时能够具备较强的分析判断能力，使学生学会如何作为人力资源管理者进行重要的战略性思考。主要内容包含人力资源管理概述、人力资源战略与规划、工作分析与设计、员工招聘与筛选、员工培训与职业发展、绩效考核与管理、薪酬与福利管理等主题。我们特别强调学习其中的员工筛选、职业发展、绩效考核等。
7. 公司理财
公司理财涉及的内容主要有三个方面，即企业的长期投资决策，长期融资决策和营运资本管理，而企业投融资决策的核心则是价值的评估。本课程将以价值分析为主线，以公司理财所涉及的三个领域为基础，主要内容包括：债券和股票估值、资本资产定价模型和资产组合理论、公司融资决策与有效证券市场、资本结构和股利政策分析、营运资金管理以及期权等衍生金融工具在公司财务中的应用等。
8. 运营管理
运营管理就是合理利用企业的生产要素对运营过程的计划、组织、实施和控制，使产品或服务在成本、质量、时间或者服务等要素方面获得竞争优势。它把运营战略、新产品开发、产品设计、采购供应、生产制造、产品配送直至售后服务看作一个完整的“价值链”，对其进行集成管理，包括运营战略的制定、运营系统设计以及运营系统运行等多个层次的内容。本课程的目的在于使学员系统掌握与企业运营战略、运营系统有关的知识。
9. 战略管理
战略管理是管理学科和经济学科相交叉所形成的一门学科，以公司的内外部环境为分析重点，以案例分析为主要学习方法，运用经济学知识和管理学知识，为公司选择正确的发展战略、制定新的发展方向。

三、专业方向模块
1. 经济法
本课程包括民法中的民事法律关系、代理、时效、物权法、合同法和担保法等内容，商法中的公司法、票据法，以及劳动法、劳动合同法和法学的一些基本知识，其内容有机结合，自成体系。课程覆盖了社会主义市场经济活动中使用频率很高的若干主要法律制度和法理，是企业经营管理实践中必不可少的知识要素。
2. 管理沟通
管理沟通是一门实践性很强的课程。 该课程将着重突出两个部分：一个是理论部分，包括沟通战术，沟通模型；另一个是实践部分，即沟通技巧，学习如何处理商务信函，尤其是如何传递一个负面的信息，和如何处理人际关系，以及面对冲突，危机管理，公众媒体和商务协商时的沟通技巧。本课程的目的是使学员掌握管理沟通理论，提高管理工作中的沟通技巧，提高建设和完善组织沟通渠道的能力。
3. 消费者行为学
消费者行为学课程从心理学的角度对消费者的情感、认知、环境及行为进行分析和研究，为营销战略的制定提供实际的依据。课程的学习同时也是每个学员了解自己和周围环境中他人心理与行为的一个很好的学习过程。
4. 管理信息系统
管理信息系统是一种借助信息技术、应用现代管理方法、帮助管理者进行管理信息的收集、储存、加工、处理及决策的系统，也是当前各种组织内众多计算机信息系统中最为典型和核心的信息系统。管理信息系统课程成为学生学习信息管理与信息系统有关知识最重要和必不可少的课程。主要内容包括“管理信息系统基础”、“信息系统的应用”和“信息系统的建设与管理”等。
5. 国际商务环境
国际商务环境研究企业国际化经济管理的一门独立学科，主要把国际贸易、国际营销、国际商法、国际投资、企业管理等学科进行整合，并以企业国际化经营这一主线加以提炼、分析、总结。基本目的是让学生了解国际商务管理的基本理论，为学生从事商务活动打下基础。
6. 税收策划
税收策划是一门实践性很强的课程。本课程在介绍企业税收策略的基本问题基础上，从企业投资、筹资、运营、分配等环节入手，将税收法律制度与公司整体决策进行有效结合，并介绍分析公司并购重组、资本运营等方面的税收问题，通过理论与案例分析相结合，使学生了解税收策略选择的一般性框架和思路。
7. 项目评估与管理
项目评估是对投资项目建设的必要性、可行性及成本、效益的评审与估价。通过项目评估有利于引导项目的投资方向，控制投资规模、调整投资结构，促进社会生产要素的优化配置。本课程是为解决项目投资从决策到项目实施到投资增值回流，以获取最佳效益等投资项目评估与管理中最重要和最基本的问题开设的。
8. 物流与供应链管理
本课程旨在使学生全面深入了解和掌握物流及供应链管理的基本理论与方法，并能够结合实际，运用物流管理和供应链管理的基本模型和方法。本门课程主要内容有物流与供应链管理的基本概念、原理与方法；重点介绍供应链中的供应物流、生产物流、销售物流、需求预测、库存管理、成本管理、第三方物流等。
9. 电子商务
电子商务是一门集网络信息技术和商务的边缘性学科，需计算机网络信息技术及各商务课程作为先修课程。通过电子商务课程的学习，使学生一方面了解电子商务的基本概念、基本理论，另一方面掌握从事电子商务活动的基本技能，使学生能够理解和初步掌握信息时代的发展脚步。
10. 金融投资管理
金融投资管理是一门应用性很强的理论学科，它的研究对象是金融投资的基本原理即金融资产投资运动及其经济关系的规律性、金融投资的决策方法，以及金融投资的宏观调控与管理。因此，这一课程包括了金融投资的基础理论、运行理论、投资理论，研究各种金融交易主体、金融投资品种、金融交易中介、金融交易场所、金融交易目的和金融投资管理，以及当今国际金融市场的投资热点。

G. 资产评估中债券的价值评估

对于非上市交易债券不能直接采用市价进行评估，应该采取相应的评估方法进行价值评估。对距评估基准日1年内到期的债券，可以根据本金加上持有期间的利息确定评估值；超过1年到期的债券，可以根据本利和的现值确定评估值。但对于不能按期收回本金和利息的债券，评估人员应在调查取证的基础上，通过分析预测，合理确定评估值。 通过本利和的现值确定其评估值的债券，宜采用收益法进行评估。根据债券付息方法，债券又可分为到期一次还本付息债券和分次付息、一次还本债券两种。评估时应采用不同的方法计算。 （1）到期一次还本付息债券的价值评估。 对于一次还本付息的债券，其评估价值的计算公式为： P=F／（1+r）n ①债券本利和采用单利计算。，在采用单利计算时： F=A（1+m.r） ②债券本利和采用复利计算。在采用复利计算时： F=A（1+r）m （2）分次付息，到期一次还本债券的评估。前已述及，分次付息，到期一次还本债券的价值评估宜采用收益法，其计算公式为：

H. MBA主要学习哪些课程有详细介绍吗

mba一般包含设置有下面四类课程：
1、核心课程，也称为必修课。
该类课程具备以下两点基本要求：首先，内容大体涵盖MBA学生需要掌握的管理学和经济学基础知识和技能;其次，每一课程的内容都比较全面，以保证MBA学生在不选修其他专业课程的情况下，对该领域的基础知识仍有相对全面的了解。这类课程主要有：会计学、应用统计学、规划与决策、管理经济学、组织行为学、市场营销、生产与作业管理、公司财务、战略管理等。
2、公共选修课，公共选修课有助于提高MBA学生的素质，面向全体MBA学生。
这类课程主要有：项目管理、宏观经济学、国际贸易、实用商务数据分析与预测、概率论入门等。
3、专业方向必修课
专业方向必修课是选修课程的一种，仅对于选修该专业方向的学生是必修课程。它能让MBA学生在全面了解管理学基本知识和基本技能的前提下，对某一专业领域的知识和技能有较深入的了解。这类课程以会计与财务管理方向为例，有财务报表分析、管理会计、管理控制与审计等。
4、专业方向选修课程
文都管联院认为为了保证MBA学生对管理知识与技能的全面了解，MBA学生在主修方向之外，必须选择一定学分的其他方向选修课。进入MBA课程就读必须通过一个强有力的筛选过程，以保证只有那些合格的人选才能获取MBA学位。所有学员必须经过严格的考试和评卷评分工作，以保证学习目标能满足MBA学位的标准。MBA即工商管理硕士研究生入学考试，是全国统一的选拔性考试，在教育部授权的工商管理硕士生培养院校范围内进行联考。从1997年我国组织工商管理硕士(MBA)研究生入学全国联考开始，每年进行两次，2016年起，每年进行一次。因此，工商管理硕士MBA，为12月底参加全国硕士统一招生考试-管理类专业硕士联考-工商管理硕士(MBA)专业，过分数线后被学校录取，统一为全日制学籍编制，入学及毕业后教育部学信网学籍可查，且均显示普通全日制学籍(在读)和普通全日制学历(毕业)