达里奥组合债券股票黄金

‘壹’ 桥水基金的全称是什么

作为全球最大的对冲基金，桥水基金成立于1975年，目前管理资金量超过了1600亿美元，被《福布斯》列为美国第五位的顶级私营公司。同时，桥水为其客户创造了巨大财富，远高于其他任何对冲基金。

在基金圈，达里奥（RayDalio）和他的桥水基金（Bridgewater）堪称典范，被不少投资人所推崇。近几十年来，达里奥多次奇迹般地成功预测出全球经济和市场的巨大变动，最着名的一次，就是成功预测了2008年的金融危机。

在近年来， 桥水积极做多中国资产。

根据最新披露的2019年四季度持仓报告，桥水对安硕中国大盘ETF的持仓市值从去年三季度末的3420.8万美元增加至4103.9万美元，持仓增加8.11万份；对安硕MSCI中国ETF的持仓市值从3380万美元增至4222.2万美元；持仓增加5.61万份。

而从去年开始，达里奥便直言对世界经济并不看好。2019年4月，桥水对美股发出最新警告：上市公司无法维持盈利水平，股价可能因此大跌。

2019年10月，在IMF年度会议上，达里奥再次对全球经济大萧条提出了预警，并强调央行现在行动已为时过晚。

2019年11月达里奥在领英上发表了名为《全世界变得疯狂，体系遭到破坏》（The World Has Gone Mad and the System Is Broken）的文章，主要说到了三点：一是央行想要刺激经济，投资者却拿着大量资金去投资，不消费：为了刺激经济活动和提高通胀，央行大量购买金融资产，投资者手中的可用资金因此增多。但他们却并没有如央行所愿用这些钱去消费，而是拿去投资。这样一来，金融资产的价格节节攀升，但未来的预期回报却不断下滑，因为经济增长和通胀依旧疲软。这样的情况不仅在债市出现，在股市、私募股权和风险投资者中也是这样的。

二是政府巨额且必定还会不断增加的财政赤字也在拉响警报：这意味着政府需要卖出更多的债券，多到根本无法被吸收，除非压低利率。这样一来，一旦利率再度上升，那市场和经济将遭受致命打击。而购买国债和填补赤字的钱基本都是从央行那里来的，它们会用新印出来的前购买债券，在这种风气下，健全的金融被抛在一边，而且这种情况还会继续，尤其会在美国，欧洲和日本等储备货币国家蔓延。

三是财富差距加剧：对于既有钱又有信誉的人来说，资金唾手可得，而那些没钱没信誉的人要融资则极其艰难，这更加剧了财富、机会和政治差距。此外，科技发展也会进一步加剧这种差距。

达里奥表示，这种情况不可持续，肯定不能再像2008年以来那样被忽略或者拖延，这就是为什么他认为世界将迎来一场重大范式转变。

‘贰’ 奥地利股市之父是雷伊达里奥吗

不是，是罗杰斯

吉姆·罗杰斯是现代华尔街的风云人物，同时被誉为最富远见的国际投资家。从他毕业于牛津大学与耶鲁大学就可以得出，此人并非等闲之辈。而后来在1970年和索罗斯共同创建量子基金，并且连续十年的年均收益率超过50%，毫无疑问，如此较高的投资回报率也让多数华尔街投行的精英也处于望尘莫及的状态。

其次，他被称为“奥地利股市之父”的主要原因是在1984年发现奥地利股市暴跌到1961年的一半，罗杰斯亲自通过实地考查并经过缜密的调查研究后，开始大量购买了奥地利相关企业的股票以及债券等。在第二年，奥地利股市果然出现了起死回生的走势，并且奥地利股市指数在暴涨价中上升145%，因此，罗杰斯获得空前绝后的收益，并且狠狠大赚一笔，从而也被称之为“奥地利股市之父”。而在之后的数年内，在其他各国的股市当中也获取到较高的收益，并且还成功躲过美国股市崩盘，从而做到了避免资金方面亏损。

而吉姆·罗杰斯本人基本上博览群书，学识广泛，并且他始终认为投资家最重要的素质是独立思考能力，而在这一点上，乔治·索罗斯跟他非常相似，于是两人成为非常要好的合作伙伴，并且共同创建量子基金。

再者，吉姆·罗杰斯本人非常勤奋，同时也支持价值投资法则以及绝不赔钱的投资理念等，虽说罗杰斯成功不可复制，但却有许多后人值得学习的地方，比如博览群书让自己学识广泛，同时独立思考等，而在最近一点都不安分的他发出“狙击印度经济”的号令，从而给正在“疗伤”中的经济体再撒上一把盐，让最后的结局也变得更加扑朔迷离。总之，从吉姆·罗杰斯众多经典投资案例可知，他被称为“奥地利股市之父”是名副其实的，同时或与“金融大鳄”乔治·索罗斯合称为投资“双雄”也一点都不为过。

‘叁’ 华尔街对冲基金女神是怎样炼成的

提到华尔街对冲基金经理，脑海中多半会浮现这样的形象——白人男性，犹太裔，天赋异禀，口若悬河。他们要么如比尔-艾克曼和丹尼尔-罗布那般风流倜傥，要么如史蒂夫-科恩与大卫-泰伯那般“聪明绝顶”，再要么如雷-达里奥和卡尔-伊坎那般老谋深算。看着眼前这位金发美女，实在很难把她与对冲基金经理联系在一起。
南希-戴维斯(右一)与孙思远(左一)在纽约举行的Battle of The Quants对冲基金峰会上发表演讲。
然而，南希-戴维斯(Nancy Davis)恰是一位有悖传统印象的对冲基金经理——她金发碧眼，面容姣好，气质极佳。与南希相识是在纽约某对冲基金峰会上，她与我是同一场分论坛的演讲嘉宾。演讲结束后，不少对冲基金经理围上来寒暄提问，递过来的名片都是以CFA、PhD开头，南希则从容不迫地为他们逐一排忧解惑。
能为一帮博士与特许金融分析师答疑解惑，南希是有足够底气的——她曾为高盛集团工作10年，担任过信贷、衍生品和OTC交易部门主管，离职后加入摩根大通旗下对冲基金Highbridge任投资经理，后创立自己的对冲基金Quadratic Capital。扳指算来，南希已在顶级金融机构拥有17年交易经验，可算得上华尔街最资深的对冲基金经理之一。
南希出生于美国佛罗里达州坦帕市(Tampa)，母亲是一位高中老师，父亲已退休赋闲在家。南希家是第三代美国移民，祖辈来自欧洲中部小国奥地利。高中之前，南希一直热衷户外运动和音乐，对马术、帆船都有研究，还曾在管弦乐队担任过低音吉他手。高中毕业后，南希以优异成绩考取乔治华盛顿大学(George Washington University)，成为一名经济系本科生。
童年的南希天真烂漫，酷爱马术等户外运动。
“我把奖学金投资到期权市场挣钱”
“乔治华盛顿大学并不是通常意义上能直通高盛的学校，高盛一般只在常春藤学校招聘。”谈起自己的母校，南希十分谦虚。也许是为了弥补学校名气的不足，南希在校期间异常地努力：“我对数学很感兴趣，修了许多金融衍生品课程，并尝试理解统计、概率与期权。”凭借优异的成绩，南希获得了总统学术奖学金(Presidential Academic Scholarship)。
1994年南希(右一)高中毕业，以优异成绩考取乔治华盛顿大学经济系。
但对于南希来说，成绩好、拿奖学金还远远不够：“期权领域有很多机会，就算在学生时代，也可以拿出一点钱来投资，我当年就是这么做的；我没有把钱花在购物、吃饭、旅游等其他事情上，而是投资到了期权交易。”通过把奖学金和兼职收入投资到期权市场，南希不仅自己承担了大学期间所有的学费和生活费，还额外挣得了一些收入。
这段经历也为南希的未来职业生涯奠定了坚实的基础。“把自己的劳动所得投入到市场，并由此赚取更多的钱是一件非常美妙的事情；我当时就是这么进入期权领域的，这并不是我的工作，而是我的热情所在。”南希表示：“期权有着非对称性的回报(Asymmetric Payout)，而这一切取决于概率分布；如果你的意见与市场相左，你就可以通过期权在市场上获利或控制风险。”
“我在高盛的成功应该归功于团队”
1998年，南希作为优等毕业生(Magna Cum Laude)从乔治华盛顿大学毕业。凭借优异的成绩和期权领域的投资经历，她获得了高盛的青睐，成为一名卖方交易员(Sell Side Volatility Trader)。在交易建模方面崭露头角之后，南希被邀请到高盛风险套利部工作，研究传统的波动性策略，如离差与相关性交易机会，以及相对价值与波动性套利等。
2002年，高盛的风险套利部被并入到自营部。在新的部门编制里，南希开始进行信贷和资本结构套利的工作。通过期权建模，她成功颠覆了自营部传统的风险套利模式——南希设计出多套期权交易策略，利用公司杠杆收购和派发股息等机会，进行风险套利操作。不久后，她设计的策略取得了巨大成功，也从此改变了高盛自营部对期权的使用方式。
对于自己的成功，南希谦逊地归功于团队：“高盛的学习氛围非常好，还有许多优秀的导师为我提供指导。”2003年，南希正式成为高盛集团信贷、衍生品与OTC交易部主管(Head of Credit, Derivatives, andOTC Trading)。随后，高盛的风险套利部转型成为传统对冲基金，南希的期权交易范围也扩展到大宗商品、信贷、外汇、利率、抵押贷款、股息、股票等领域。
“离职自创对冲基金皆因行业机遇”
南希于2008年初从高盛辞职，成为摩根大通旗下对冲基金HighbridgeCapital的投资经理。在Highbridge，她管理着约5亿美金规模的衍生品投资组合。但没过多久，南希再次辞职，与合伙人一起创立了自己的对冲基金Quadratic Capital。谈到离职原因，南希表示，金融行业监管发生了巨大的变化，正是这一机遇令她做出自立门户的决定。
南希接受路透社“Inside Hedge Funds”栏目专访。
“离开原本待遇优厚的工作去成立自己的公司是一个重大决定，但我看到了期权市场的巨大机遇，尤其考虑到低收益的市场环境、系统性抛售、监管变化、以及交易商风险承受能力因监管变化而大幅下滑的现状。”南希表示：“另一方面，实体经济仍在投资期权市场，从而造成供需不平衡，市场的巨大机遇促使我做出这个决定。”
对于自己的对冲基金Quadratic，南希一直非常自豪：“大多数宏观对冲基金的投资组合是Delta One衍生品，其回报呈线性，风险管理的方法是止损；而Quadratic的投资组合完全基于期权及其衍生品，所以很清楚投资组合的亏损极限是多少。我们使用低波动性策略，运用凸性(Convexity)为投资者创造收益，其投资回报又呈非对称性。”
“期权交易是一件非常好玩的事情”
南希从不掩饰对期权交易的热爱：“我叫自己Option Girl(期权女孩)，因为我热衷用期权做投资。”南希的对冲基金涉及五大类资产，包括大宗商品、外汇、信贷、利率、股票，其投资组合完全基于期权和掉期期权。南希表示，这么做是为了保护投资者的资金安全：“我们投资组合的风险很明确，而盈利的关键在于投资题材和策略是否奏效。”
南希(左一)接受新浪财经孙思远(右一)纽交所独家专访。
当前环境下，全球期权市场流动性充足，期权投资者也更加多元化。许多人利用期权来对冲风险，其他人则以出售期权来获取回报。完全基于期权和掉期期权建立的投资组合，其表现往往优于Delta One投资组合(由股票、债券、期货与远期组成的投资组合)。Delta One投资组合呈线性回报(Linear Payout)，而期权的非对称性则令投资者更容易收获高回报。
“相对于一般的投资组合，期权投资组合更加复杂，但也更加有趣和激动人心。”南希表示：“因为市场总在不断变化，这里涉及到许多具体概念，比如期限结构(Term Structure)，即在不同到期日期的价格波动；还有期权偏态(Skew)，即不同期权行权的价格波动。概率意味着期权交易的一切，那些对数学和统计学感兴趣的人们，期权会非常好玩。”
“我要改变男性统治华尔街的现状”
对冲基金可算是全世界压力最大、技术含量最高的行业之一，全美名校的高学历工科男云集于此。我问南希是否有因为该领域女性太少而感到困扰，她却自信地告诉我：“有研究表明，女性对待风险的方式与男人不太一样，女性投资者可能更为保守，她们倾向于减少波动降低风险保护资金，因此更加值得被托付。”
南希在全球顶级商业论坛SALT Conference上作为主讲嘉宾发言。
“有时当人们看到对方是金发白人女性(Blonde)，就难免产生一些成见；但当你感受到对方的言谈和智慧时，你会很快改变看法。”南希表示：“投资者想要实现财富的增值，只要你能为大家带来回报，他们不会在乎你是男是女；市场最终在乎的是盈利的效率，为客户做出正确决定，为他们创造收益才是最重要的。”
对于在对冲基金领域的成功秘诀，南希表示，要与投资者形成良好的互动，让他们了解基金运营状况，让客户相信自己的交易策略，同时创造更高的回报：“对冲基金领域的女性的确不多，我现在要改变这个现状。我也想鼓励所有女性和其他年轻人，要追随自己的热情和兴趣。无论你做什么，只要你钟爱自己所从事的，并充满热情，成功就会随之而来。”

‘肆’ 近10年债务率的变化及影响

摘要 你好 很高兴回答你的问题。

‘伍’ 黄金为什么会出现暴跌

我们都知道，美元是全球主要的储备货币、贸易结算货币和金融投资货币，因此美元环流的方向决定着各国货币汇率的起伏。当美元环流涌入某国，则该国本币升值，如果美元撤离，则该国汇率贬值。

2008年金融危机之后，美联储长期采取了零利率政策，而新兴市场国家的利率较高，这种收益率之差驱动着美元涌向世界经济热点地区，形成了巨大的美元热环流。这些美元以贸易顺差、外商投资和美元借贷三种形式涌进新兴市场国家。其中，美元借贷就是由本地企业（如中国的房地产公司）贪图美元利率低，在香港、新加坡等国际金融中心发行美元债券或从国际银行获得美元贷款。
美元无论以哪种方式进入各国，均需兑换为所在国的本币，于是各国面对庞大的美元热钱涌入，被迫大量增发本国货币，从而导致国内资产价格暴涨，通货膨胀上升，经济过热的现象。同时，各国金融机构在获得美元之后，必然用于投资美元资产，于是这些美元通过各种渠道又流回了美国金融市场，委托给达里奥们的对冲基金进行投资。
现在的问题是，达里奥们在美国市场上亏损惨重而且高度负债，它们不得不抛售全球配置的资产以满足追加保证金的要求，而它们变卖的正是那些新兴市场国家的企业所发行的美元债券，或美元贷款的衍生资产。这类资产的暴跌导致那些发债企业的美元融资成本暴涨，偿债风险大增，美元债务违约潮的乌云笼罩着全球金融市场。这就形成了第一波美元抢购风潮，海外美元的流动性骤然稀缺，美元指数大涨。
这时美国股市接连爆发了四次熔断，金融市场的恐慌指数暴涨，风险价值重估的大震荡横扫全球金融体系。国际大银行们突然发现自己的资金已远远不能满足风险剧增的要求，而它们在新兴市场大规模提供的美元信贷也陷入了严重的风险，比如，新冠肺炎的疫情已蔓延到160多个国家，必将导致世界范围的大面积停工，全球供应链的中断势必形成资金链的大断裂，各国经济停摆必然导致商业和个人贷款的违约风潮。结果是国际银行之间拆借美元的成本大幅飙升，而新兴市场国家所有借贷美元的政府、企业和个人全部陷入了难以偿还美元债务的境地。
海外的美元荒究竟有多大规模？12万亿美元！比2008年金融危机时期整整高了一倍。所以，美国股市的连续熔断，实际上触发了全世界12万亿海外美元债务的“追加保证金”大震撼。如果不能及时救援，海外美元市场将陷入连环违约、资产暴跌、流动性枯竭，市场大崩盘的危险。
这就是为什么美联储在3月15日紧急宣布要与五国央行展开货币互换，而且互换额度不设上限的原因。
美联储知道，海外美元市场的正常运转是美元全球霸权的关键支柱，如果这个市场出现大崩溃，美元将不再是安全的储备货币、贸易结算货币和金融投资货币。
最终，美元霸权陷落之日，也将是美国霸权终结之时。

‘陆’ 全面降准后，炒股配资想赚钱买点什么好

炒股配资的时分想要挣钱的关键都有哪些呢，随着现在配资变得越来越普遍，很多人都想要经过这种方法挣钱，可是你想要经过这种方法挣钱的话，那么至少要有自己的技能，假如你操作股票的技能都没有，那么规劝你还是尽量远离配资，不然的话就有可能让你亏得败尽家业。那么全面降准后，炒股配资想挣钱买点什么好？

1月4日下午央行宣告全面降准1%，详细执行时刻是1月15日先降0.5%，1月25日再降0.5%。之前市场普遍预期会在春节前降准，这次元旦刚过就降，能够说是略超市场预期了。

1月4日晚上，美联储的鲍威尔主席也宣告美联储准备好快速调整方针，坚持灵活性，并运用所有东西在适其时支撑经济扩张。

乐融配知道部分朋友听到降准而不是减税非常绝望。但放水这个动作是会上瘾的，并且有毒，不放水托住经济就会坠毁。这不但是咱们我国央行在干的工作，这是全球央行都在干的工作。

道理很容易，由于底层公民肯定不愿意共克时艰。多数人都希望经济是继续向上的，当领导者中的变革者希望发动变革带领经济走出窘境，第一个呈现的阻止便是经济下滑。而一旦经济下滑，公民生活水平下降，变革者不但受到上层的压力，也会被底层公民所恶感。
所以咱们看上图就会发现两个容易的规则：

①每次利率上行的时刻均短于利率下行的时刻。每次方针试图用加息按捺债款（水量）增加，很快就会被经济下行吓得一败涂地，然后从头降息。

②从大趋势看，这是由多个利率小周期构建成的利率大周期，在大周期中，利率趋向下降，直至为0。这是由于降息尽管将经济拖出深渊，但每次的作用是递减的。从一次一颗，到一次两颗，终究一次三颗都失效，货币方针失灵，结果或许便是经济惨淡。

要怎样既坚持经济稳定，又削减对债款（水量）的依靠？这便是长老们该去烦恼的工作了。达里奥大师曾说过要调和的去杠杆，不过上一年股市跌成这屎样看来也不太调和。

之前有朋友要我引荐书本，那乐融配今日先引荐你们达里奥大师对于《经济机器是怎样运转》的视频。每逢你们对经济周期有更深一层了解，都能够回来这再看一遍这个视频，会有不同的心得体会。强烈建议保藏和共享给好朋友。

那么降准之后该买点什么？

①债券基金

②黄金白银

③证券指数

科普一下，债券价格与市场水量直接挂钩。水多则债涨，水少则债跌。出名的美林牌电风扇也告知过咱们，在经济衰退期，货币方针大概率宽松，而经济数据没有触底，市场决心没有康复，债券是最值得配资的财物。

债券基金由于会将利息收益均摊到每日净值，所以哪怕是债券回调的时分，债券基金也会表现为横盘，早上车与迟上车的差异并不是太大。

黄金白银并不像债券，不需求急着上车。由于黄金白银是偏外资的市场，市场价格往往是反映预期的结果。市场预期美联储会中止加息，黄金白银就会先涨，而当美联储真中止加息了，黄金白银就会跌。然后当市场开始希望美联储降息，黄金白银又从头开始上涨。

近期黄金白银涨得够多了，进入超涨空间，咱们能够先调查一段时刻。

股票配资炒股，最难拥有的是自控力，最难调理的是心情。眼光能够培育，技能能够修炼，思维能够磕碰，唯有心情的操控需求时刻的沉积，需求阅历的洗礼。、

‘柒’ 《小银和我》pdf下载在线阅读，求百度网盘云资源

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书名：小银和我

作者：[西班牙] 胡安·拉蒙·希梅内斯

译者：(西)菲萨克(T.Fisac)

豆瓣评分：9.3

出版社：人民文学出版社

出版年份：1984年8月

页数：201

内容简介：

胡安·拉蒙·希梅内斯在《小银和我》这本书中，用浓郁的乡情和明净的淡彩给我们描绘了一组西班牙南方的风情画。这充满着诗情的田园就是诗人的故乡韦尔瓦省的摩格尔，也是他最后安息的地方。

1881年12月23日，圣诞节的前夕，诗人诞生在摩格尔的一个商人家庭。5岁上学，10岁以优异的成绩在小学毕业，然后到耶稣会的中学念书。童年时期，他经常单独地到父亲的酒库或汽船上游玩，表现了一种性格上的孤独，那时他也时常在书页的空白上写自己的诗句，显露出他的写作才能。然而当时他自己却希望去当一个天主教的神父。

1896年，他在艺术中学毕业后，按照父亲的意愿，去塞维利亚学习法律，同时也按照自已的兴趣兼学绘画。在塞维利亚，他结识了许多当时的名画家，也浏览了大量的浪漫主义文学作品。1897年开始发表诗作，同年也写了一本散文集《站台》（ANDEN）。1899年，又出版了《梦幻曲》（NOCTURN0）。他在现代派文学杂志《新生》上发表的作品，得到了社会的好评。因为工作过分地劳累，健康受到损伤，他回到摩格尔休养。

1900年受作家佛朗西斯科·比列亚埃斯佩萨（FRANCISCO VILLAESPESA）的邀请去马德里，结识了当时的新诗歌大师鲁文·达里奥（RUBEN DARIO）。这一年，因父亲去世所造成的悲伤，加上疾病的折磨，思想忧郁，精神状态极不正常。这时出版诗歌集《紫色的灵魂》（ALMAS DE VIOLETA）和《白荷》（NINFEAS）。

1901年，去法国波尔多城精神病院疗养，读了法国诗人波德莱尔等人的作品，写了一本《诗歌集》（RIMAS），出版后佳评四起。年底回到马德里，住在一家私人医院里养病。在休养期间，他创办了诗刊《阳光》（HELIOS），以此为中心形成了一个作家的集团，其中着名的有：阿亚拉（PEREZ DE AYALA），比列亚埃斯佩萨（FRANCISCO VILLAESPESA），奥尔特加·伊·加塞特（0RTEGA Y GASSET），阿索林（AZORIN）等。这期间《悲哀的咏叹调》（ARIAS TRISTES）出版。

1905年，回到摩格尔，严重的神经官能症使他精神上受到很大的折磨。1906年，他开始写作《小银和我》。直到1911年，在这段时期，他出版了《纯粹的悲歌》（ELEGIAS PURAS），《绿叶》（LAS HOJAS VERDES），《中间的悲歌》（ELEGIAS INTERMEDIAS），《春天的叙事歌谣》（BALADA DE PRIMAVERA），《有声的孤寂》（LA SOLEDADSONORA），《神秘和痛苦的诗》（POEMAS MAGICOS YDOLIENTES），《田园诗》（PASTORALES）等诗集。

1912年，他又迁居马德里，由于体弱多病，将住宅选择在离医院很近的地方。第二年七月，他认识了一位祖籍为西班牙的波多黎各姑娘塞诺比亚（ZENOBIA CAMPUBRI）。她有很高的文学素养，经过四年的交往，1916年3月在纽约举行了婚礼。第二年出版了《新婚诗人的日记》（DIARI0 DE UN POETA RECIEN CASAD0），并第一次出版了《小银和我》。婚后，他们定居在马德里，为了取得安静的写作环境，将书房的四壁贴上了软木。在以后的几年中，诗人在这个闹中取静的幽室里，除创作了《永恒集》（ETERNIDADES），《石头和天》（PIEDRA Y CIEL0），《诗和美》（POESIA Y BELLEZA），《延续》（SUCESION），《叶子》（HOJAS）等诗集外，还和塞诺比亚合译了大量泰戈尔的作品。1935年，他拒绝了西班牙皇家语言学院所授予的院士头衔。

1936年，西班牙内战爆发，共和政府给了他外交官的护照，让他立刻出国，经纽约和波多黎各到达哈瓦那。1940年后，又迁居美国，和塞诺比亚轮流在马利兰州大学讲授西班牙文学。这段时期，他经常因犯精神忧郁症住院疗养。同时出版了诗集《全部的季节》（LA ESTACION TOTAL）。

1949年，华盛顿文化协会授给诗人名誉主席的头衔。美国国会图书馆邀请他朗读自己的作品录音留存，于是他将亲手书写的23首诗和32封名人信件赠送给了图书馆。这一年又出版了诗集《玄奥的动物》（ANIMAL DE FOND0）。1951年，他们去波多黎各大学任教。

1956年，塞诺比亚因癌症复发，再度动手术，9月病危，10月25日，诗人获悉被授予1956年度诺贝尔文学奖金。三天后，塞诺比亚去世。1958年5月28日，诗人也相继逝世。6月，与塞诺比亚合葬于摩格尔。

胡安·拉蒙·希梅内斯在西班牙现代文学中是一位承前启后的大诗人。他打开了通往许多新路的门户，给以后的诗人以很大的影响。

诗人的早期作品带有现代主义色彩。充满了音乐的和谐、迷朦的色彩和淡淡的哀愁。代表这一时期的作品有《紫色的灵魂》和《悲哀的咏叹调》。从诗集《有声的孤寂》，开始了诗人创作的第二阶段，从迷茫和消沉走向热情，出现了崭新的，更富于艺术的韵律。第三个时期是从《新婚诗人的日记》开始，诗人摒弃了现代主义的装饰性的东西，进入了另一个境界，表现出更广阔的严谨、理智和深奥的思维。在后期的《石头和天》，《全部的季节》和《玄奥的动物》等作品中，归真返朴，反映了诗人在对现实的体验中建立起来的内心世界。《小银和我》是诗人第二创作阶段的后期作品，也是诗人的极为重要的作品，出版不久即被译成英、法、德、意、荷兰、希腊、希伯莱、瑞典等文字，同时也出版了盲文本。在西班牙国内，自1937年起，几乎每年都有再版。所有西班牙语系的国家，都选它作为中小学的课本，因而成了一本家喻户晓的作品。现在这个深为西班牙人民所喜爱的毛茸茸的小银，已经踏上了中国的秀丽的田野。它背负的是诗，是友情，是给中国人民的亲切的问候。

我希望，小银在中国，也能象在西班牙一样，得到人民的喜爱。

达西安娜·菲萨克

1983年4月1日于马德里

作者简介：

小银和我

（西）胡安·拉蒙·希梅内斯 着

（西）达西安娜·菲萨克 译

（西）萨莫拉诺 插图

艾斯苔尔扫校

肖毛最后校对

（人民文学出版社1984年8月第一版 印数：16100 定价：0.87元）

简 目

一个低音变奏——和希梅内斯的《小银和我》…………严文井

献辞

作者小序

正文（1－138则）

译后记

一 个 低 音 变 奏

——和希梅内斯的《小银和我》

严文井

许多年以前，在西班牙某一个小乡村里，有一头小毛驴，名叫小银。

它像个小男孩，天真、好奇而又调皮。它喜欢美，甚至还会唱几支简短的咏叹调。

它有自己的语言，足以充分表达它的喜悦、欢乐、沮丧或者失望。

有一天，它悄悄咽了气。世界上从此缺少了它的声音，好像它从来就没有出生过一样。

这件事说起来真有些叫人忧伤，因此西班牙诗人希梅内斯为它写了一百多首诗。每首都在哭泣，每首又都在微笑。而我却听见了一个深沉的悲歌，引起了深思。

是的，是悲歌。不是史诗，更不是传记。

小银不需要什么传记，它不是神父，不是富商，不是法官或别的什么显赫人物，它不想永垂青史。

没有这样的传记，也许更合适。我们不必知道：小银生于何年何月，卒于何年何月；是否在教堂里举行过婚礼，有过几次浪漫的经历；是否出生于名门望族，得过几次勋章；是否到过西班牙以外的地方旅游；有过多少股票、存款和债券……

不需要。这些玩意儿对它来说都无关紧要。

关于它的生平，只需要一首诗，就像它自己一样，真诚而朴实。

小银，你不会叫人害怕，也不懂得为索取赞扬而强迫人拍马溜须。这样才显出你品性里真正的辉煌之处。

你伴诗人散步，跟孩子赛跑，这就是你的丰功伟绩。

你得到了那么多好诗。这真光荣，你的知己竟是希梅内斯。

你在它的诗里活了下来，自自在在；这远比在历史教科书里某一章里占一小节（哪怕撰写者答应在你那双长耳朵上加上一个小小的光环），远为快乐舒服。

你那双乌黑乌黑的大眼睛，永远在注视着你的朋友——诗人。你是那么忠诚。

你好奇地打量着你的读者。我觉得你也看见了我，一个中国人。

你的善良的目光引起了我的自我谴责。

那些过去不会永远成为过去。

我认识你的一些同类。真的，这一次我不会欺骗你。

我曾经在一个马厩里睡过一晚上觉。天还没有亮，一头毛驴突然在我脑袋边大声喊叫，简直像一万只大公鸡在齐声打鸣。我吓了一跳，可是翻了一个身就又睡着了。那一个月里我几乎天天都在行军。我可以一边走路一边睡觉，而且还能够走着做梦。一个马厩就像喷了巴黎香水的带套间的卧房。那头毛驴的优美的歌唱代替不了任何闹钟，那在我耳朵里只能算做一支小夜曲。我决无抱怨之意，至今也是如此。遗憾的是我没来得及去结识一下你那位朋友，甚至连它的毛色也没有看清；天一大亮，我就随大伙儿匆匆离去。

小银啊，我忘不了那次，那个奇特的过早的起床号，那声音真棒，至今仍不时在我耳边回荡。

有一天，我曾经跟随在一小队驴群后面当压队人。

我们已经在布满砾石的山沟里走了二十多天了。你的朋友们，每一位的背上都被那些大包小包压得很沉。它们都很规矩，一个接一个往前走，默不作声，用不着我吆喝和操心。

它们的脊背都被那些捆绑得不好的包裹磨烂了，露着红肉，发出恶臭。我不断感到恶心。那是战争的年月。

小银啊，现在我感到很羞耻。你的朋友们从不止步而又默不做声。而我，作为一个监护者，也默不作声。我不是完全不懂得那些痛苦，而我仅仅为自己的不适而感到恶心。

小银，你的美德并不是在于忍耐。

在一条干涸的河滩上，一头负担过重的小毛驴突然卧倒下去，任凭鞭打，就是不肯起立。

小银，你当然懂得，它需要的只不过是一点点休息，片刻的休息。当时，我却没有为它去说说情。是真的，我没有去说情。那是由于我自己的麻木还是怯懦，或者二者都有，现在我还说不清。

我也看见过小毛驴跟小狗和羊羔在一起共同游戏。在阳光下，它们互相追逐，脸上都带着笑意。

可能是一个春天。对它们和对我，春天都同样美好。

当然，过去我遇见的那些小毛驴，现在都不再存在。我的记忆里留下了它们的那些影子，欢乐的影子。那个可怜的欢乐！

多少年以来，它们当中的许多个，被蒙上了眼睛，不断走，不断走着。几千里，几万里。它们从来没离开那些石磨。它们太善良。

毛驴，无论它们是在中国，还是在西班牙，还是别的什么地方，命运大概都不会有什么不同。 小银啊，希梅内斯看透了一切，他的诗令我感到忧郁。

你们流逝了的岁月，我心爱的人们流逝了的岁月。还有我自己。

我想吹一吹洞箫，但我的最后的一支洞箫在五十年前就已失落了，它在哪里？

这都怪希梅内斯，他让我看见了你。

我的窗子外边，那个小小的院子当中，晒衣绳下一个塑料袋在不停地旋转。来了一阵春天的风。

那片灰色的天空下有四棵黑色的树，不知什么时候，已经喷射出了一些绿色的碎点。只要一转眼，就会有一片绿色的雾出现。

几只燕子欢快地变换着队形，在轻轻掠过我的屋顶。

这的确是春天，是不属于你的又一个春天。

我听见你的叹息。小银，那是一把小号，一把孤独的小号。我回想起我多次看到的落日。

希梅内斯所绘的落日，常常有晚霞伴随。一片火焰，给世界抹上一片玫瑰色。我的落日躲在墙的外面。

小银啊，你躲在希梅内斯的画里。那里有野莓，葡萄，还有一大片草地。死亡再也到不了你身边。

你的纯洁和善良，在自由游荡。一直来到人们心里。

人在晚霞里忏悔。我们的境界还不很高，没什么足以自傲，没有。我们的心正在变得柔和起来。

小银，我正在听那把小号。

一个个光斑，颤动着飞向一个透明的世界。低音提琴加强了那缓慢的吟唱，一阵鼓声，小号突然停止吹奏。那些不谐调音，那些矛盾，那些由诙谐和忧郁组成的实体，都在逐渐减弱的颤音中慢慢消失。

一片宁静，那就是永恒。

1983年7月3日

‘捌’ 一天就能决定股票价格的高低，对机构和股民谁更有利

在金融市场里，像我们这种散户，被称为“个人投资者”，也叫“普通投资者”，相对应的那些基金经理们，就称为“职业投资者”，也叫“机构投资者”。普遍的认为，职业投资者肯定比个人投资者占优势啊，但事实上是：不一定。那个人投资者与职业投资者的区别到底在哪呢？

所以说，作为普通投资者，我们先不说自己在专业知识、行业经验、智力水平这些主观方面和专业投资者的差距，在很多客观方面，比如能使用的投资工具不多，信息渠道的不畅，甚至时间精力上的无法顾及，都使我们可以采取的投资方法受到了很大的限制。

3、对待优劣的平常心

很多人在想象投资这件事的时候，有一种感觉就是：我们需要的是掌握一些高深的知识、学习一些特别的技巧，或者有渠道获得一些不为人知的消息和工具……这样才能成功。但投资其实是非常反直觉的，我们做的事情越简单，越承认自己的局限和不足，越有平常心，就越容易取得成功。

一方面，从优势的角度来讲，普通投资者可以“舍难求易”，可以使用最简单和朴素的投资工具来管理自己的财富，这是非常划算的。

另一方面，非职业的身份使得我们能接触到的资源本身就相对有限，再去花时间研究那些奇技淫巧的东西其实更是得不偿失。

所以对于普通的个人投资者来说，掌握一些最朴素的投资方法，避免那些最明显的投资错误，才是我们走向投资成功的正途。

‘玖’ 雷伊·达里奥的全新的思考

1985年，通过公关，世界银行的职工退休基金同意让桥水公司管理它们的部分资金。1989年，柯达公司也看中了桥水公司。当时，柯达公司的大部分资金都在股票市场里。
达里奥的观点多年未变，那就是通过投资各种各样的市场，如美国和国际债券，利用杠杆交易（用小额资金进行数倍于原始金额的投资），冒较小的风险获取最大的收益。
“达里奥有全新的思考方式。”曾主管柯达退休基金的拉斯蒂·奥尔森说。
达里奥的部分创举是，设立一个主要迎合机构投资者而非富豪个体的对冲基金。在桥水公司管理的大约1000亿美元中，只有一小部分来自富豪，以及政府经营的主权财富基金。几乎三分之一来自公共养老金，如宾夕法尼亚州公立学校雇员退休系统，另外三分之一来自企业退休基金，如柯达和通用公司的退休基金。
新加坡主权财富基金的首席投资官黄国松说：“他们总是不断地创新，不断地自我反省，不断问自己‘我们这样做是对的吗’。我也经常问自己，‘如果桥水正在做这件事，我们是不是也应该做同样的事呢？’”
有一些对冲基金的客户服务只能算是“马后炮”，桥水公司不同。它的投资人每天都可收到一份简报，每月有业绩更新报告，每季度有回顾。
“当很多人的口风非常紧时，达里奥便会觉察到使某些事情公开化的价值，那就是，这些事能够吸引很大一笔钱。”索罗斯基金管理公司前高管、新经济思维研究所主任罗伯特·约翰逊说。

‘拾’ 分析大国兴起和衰落的原因

摘要 国家崛起与衰落的五个阶段