平安证券股票质押式回购

㈠ 股票开户哪家好

1、选择佣金低的。目前一般都是万2.5佣金，也就是交易20000元的佣金为5元。所以高于万2.5的证券公司要慎重选择，同等情况下选择佣金更低的（政策规定每笔佣金最低5元，不足5元的按5元收取）。
2、选择开户更方便的。比如，很多证券公司都能网上开户，不用到营业厅排队，直接通过电脑和手机开户。
3、选择一些有优惠活动、开户福利的。比如，部分证券公司为推广互联网开户业务，推出了比营业厅开户更优惠的活动。
(1)平安证券股票质押式回购扩展阅读：
开户证券公司:
1、国泰君安股票开户可到国泰君安证券公司办理。
国泰君安证券全业务资格，业内始终排名前三，是最具影响力、综合实力最强的证券公司之一，同时也是是最具影响力期货公司之一。
国泰君安证券公司开户需要您登陆国泰君安证券的首页，即可直接在线开户。您需准备身份证，银行卡，可以视频对话的电脑，使用IE浏览器打开网址选择右边的“开户”，按照提示逐步操作即可，简单方便。
2、国信证券公司股票开户哪家证券公司好，国信证券公司还不错。
国信证券公司是全国性大型综合类证券公司，各项业务的市场地位和竞争优势突出，拥有齐全的证券业务牌照及领先行业的产品、服务创新能力，可为广大投资者和客户提供全方位综合服务。
目前国信证券公司也有很多年了，实力和口碑也是属于优良的，很多人炒股开户就是从国信证券公司开的户，这个证券公司非常方便，比其他的要快捷的多，服务也挺到位的。
3、平安证券股票开户首先要选择较大一点的证券公司，因为你需要的不仅仅是普通的开户交易，还需要融资融券、报价式回购、隔夜理财、质押式购回等功能，大型证券公司软硬件都比较完善。
目前平安证券积极探索金融产品、技术和服务的改良创新，提供股票、基金、投资理财等多元化投资产品，及7*24小时认购，申购费率低至1折等创新服务。
平安证券开户简单，准备一部智能手机、本人身份证和银行卡，足不出户在家就能开户。
4、中信证券在众多股票开户的证券公司中，中信证券这个公司也不错，他们的服务还是很到位的，对不懂股票行情的小白，会很耐心的讲解当时的股票市场的情形，还有在炒股的时候需要注意的地方。
中信证券公司开户需要到中信证券营业部办理开户，要携带身份证、银行卡、有摄像功能的手机，开户费用90元。

㈡ 贾跃亭还欠多少钱

昨日，有媒体报道称，贾跃亭被列入了失信被执行人名单，事件起因是贾跃亭与华福证券的争执，贾跃亭未执行生效法律文书确定的给付义务。

不过，据上市公司乐视网的公告，平安证券与乐视网及贾跃亭的联系主要是两件事。一是平安证券为乐视网2010年上市时的保荐人与主承销商，获得承销保荐费3600万元。乐视网上市后，贾跃亭曾多次质押股权进行融资，上市7年多的时间里，贾跃亭共办理34笔股权质押，涉及的券商有12家，其中就有平安证券。

乐视网2014年6月6日公告显示，贾跃亭曾将其所持有的乐视网高管锁定股2728万股与平安证券进行股票质押式回购交易，本次交易由平安证券于2014年6月3日在深圳证券交易所交易系统办理了申报手续，股份质押期限自该日起，至向中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理解除质押登记为止。

此后，乐视网虽然发布多次贾跃亭进行股权质押和解除股权质押的公告，但没有公告显示向平安证券这笔股权质押已经解除质押。

资料显示，2015年5月13日和今年8月25日，乐视网进行过两次高送转，每10股送转股比例分别为12股和10股。而在2014年6月3日，乐视网的开盘价和收盘价分别为40.72元/股和41.16元/股，如果以当日均价25%的质押率计算，贾跃亭向平安证券这笔股权质押可以融资约4.62亿元。

希望可以度过难关。

㈢ 券商回血的最佳方法

又是一年“剁手节”，“尾款人”该如何回血？

双十一还没结束，各平台已经开始陆续发布战报。无论是天猫11日凌晨的“成交额突破3723亿元”，还是京东。COM的“直播6秒发货过亿”，就预示着一场全民狂欢的到来。

然而，当消费者“在买买买”的时候，各家券商也喊出了“拯救最后付款人”的口号，推出了各种双十一“回血”秘籍。从专属购买高收益产品搏逗，到“断骨”的投资服务，以及各种转盘、抽奖、红包，双十一也是券商新一轮的财富盛宴。

今年以来，无论是疫情期的“主场股市”，还是疫情后的牛市，都催生了大量新客户和资金进入资本市场，各家券商也迎来了新一轮的“开户大战”。电商节中的“热点”，或者说自我节，是比“佣金战”更健康的营销方式，这也反映了券商在财富管理转型过程中探索的不同方向。

值得一提的是，除了热心的福利宣传，还有专注于教育活动的经纪人。如国泰君安、银河证券以漫画形式警示投资者，遇到“杀猪”、“推荐股票群”，避免“双十一”盲目投资。

高收益产品抢翻天

在这个双十一，“最后一个人能坚持住！”成了最新的热梗。在全国范围内“买中买”之际，各家券商也喊出了“救救最后的买单者”的口号，纷纷推出各种双十一“回血”秘籍。“不仅要买买买，还要理财”，于是艺术品成了双十一期间各家券商最好的促销理由。

“V会员福利节”、“11.11购物节”、“双十一狂欢节”.从专属购买高收益产品，到“断骨”投资服务，以及各种转盘抽奖、权益红包，双十一也是券商新一轮的财富盛宴。

通过高收益新客户专属理财吸引投资者，早已成为券商“招新”的手段。在本次双十一活动中，多家券商为投资者定制专属理财券，推出各种专属理财产品。从产品类型来看，质押式报价回购成为券商吸引客户的最佳方式。

如国联证券在双十一期间推出年化收益11.11%的质押式报价回购产品，桥轿11月9日至11日连续开放申购。产品期限为14天，不可自动续期或提前回购。在海报页，国联证券表示，该产品为“11.11特别版”，机会不容错过。

另外，收入证明也是新手专属理财的主要种类。财通证券在“双11狂欢节”推出了最高年化收益8.18%的保本收益凭证，每场限购200张，限购5万张。据悉，相关产品5分钟售罄，市场热情可见一斑。而且财通证券还在双十一当天推出了1111元体验支付。客户收到体验款，享受所选理财产品7天收益，7天体验期间转化产品销售。

基金申购费率0.1折起

作为基金代销的重要渠道，在双十一活动中，券商也在基金申购的手续费上大做文章。

例如，11月9日-11月20日，恒泰证券推出“恒泰财富节”，口号是“给财富加点油”。其中，“公开发售基金0.1折”是主要活动之一。在恒泰证券所有交易终端，实行长期基金折扣，全基金申购折扣0.1%。“2900基金，全终端，申购费到底省了！”

同样，中银证券推出了“基础博览会”，推出了多只“九折基金”。活动期间，中银证券还提供基金估值、基金主题、基金对比、指数估值等板块，供投资者参考。

会员折扣价大放送

双十一不仅卖产品，更卖服务。各券商的会员活动折扣也层出不穷。

如华安证券推出“V会员福利节”，之前598元的会员降至288元，其销售口号也采用了“最后付款人”的梗：“加入V会员，一键回血”。在具体权益方面，V会员包含智能做市、智能选股、智能股票诊断、Level-2等十余项专属功能。

海通证券在双十一当天推出“双11回血神器”限免活动——，每天赠送1111个level2衍生礼包，内含基于level2市场研发的一系列专业市场和基金数据分析及交易相关工具，辅助用户“看基金、查大单、盯主力”。其中每日主力资金、委托游戏等10大功能全部基于收费level2数据的爆款功能，每日主力、主力变动。

同时，广发证券的基消卖“投资工具百宝箱”也在本次双十一推出了6折优惠。包括涨停分析、分析师对股票的评估、择时决策等大量策略工具。

投顾服务火热促销

近年来，投顾业务成为券商财富管理转型道路上的建设重点。尤其是今年3月，7家券商获准投资该基金，投资产品范围进一步扩大。双十一期间，投资产品自然成为券商促销的重点。

“全世界都在叫你消费，我一直等着给你赚钱”，很感人。银河证券、国联证券、申万宏源等多家证券公司都在努力推荐自己的基金投资业务。对于每天之前报名的XX客户，各券商还赠送不同内容的赠品或权益。

当然，除了基金投资，其他投资产品也是双十一活动的打折促销。

重点。“零元体验”、“专享优惠券”等活动同样层出不穷。

除了业务、产品的不断营销推广，采取“简单粗暴”的抽奖活动来赢取用户的心，也同样是有效的营销手段。中金财富、金元证券等多家券商都采取了幸运大转盘的方式抽奖，礼品包括微信红包、购物卡、IPhone12等多项内容。

“双十一”紧抓投资者教育

值得一提的是，在热情洋溢地送福利做推广之外，也有券商专注于投教活动。例如，国泰君安和银河证券等均以漫画形式警示投资者遭遇“杀猪盘”、“荐股群”等，避免双十一“盲目”投资。

其中，国泰君安的漫画名为打工人狭路相逢“杀猪盘”——《MR朱钱包守护记》，直观讲解“杀猪盘”的模式和套路，提醒投资者不要迷信“内幕信息”“股市黑马”，要理性判断、谨慎投资。银河证券则提醒“预售狂欢，莫做盲目尾款人”，在全民付尾款的节点，各位“尾款人”更要保持理性，否则很容易陷入骗局。

此外，华泰证券投教基地也积极提示，“双11来了，比‘冲动购物’更容易入坑的是‘冲动投资’”，提醒投资者理性消费、切忌冲动。在投资中，也需要不被市场“套路”，保持理性。资本市场变幻莫测，市场涨跌也不随个人意志而转移，需要谨记自己的投资原则，努力克服贪婪和恐惧，并始终坚持理性投资。

视频直播互动“来一套”

在流量为王的时代，短视频、直播等传播手段已被大量券商所使用。年初的疫情期间，更是紧急锻炼了各家券商的线上服务水平。在如今的“后疫情时代”，视频直播已经成了各家券商推广营销的主要手段。

在此次双十一中，平安证券即推出“双11直播嘉年华”活动，期间不断有“红包雨”、“口令红包”等直播福利，其提供的11台华为P40也遭到了直播用户的围观。

除此之外，山西证券、财富证券等多家券商也陆续推出“看直播抽大奖”、“直播赢实物”、“资深专家坐镇解读市场热点”等活动。

营销手段不一，最终的目的却相同。搭上“双十一”的热点，抢夺客户和流量，明显是各家券商铺天盖地宣传的动机所在。今年以来，无论是疫情期间的“宅家炒股”，还是后疫情期的牛市行情，都催生了大量的新客户和资金杀入资本市场，而各家券商也迎来了新一轮的“开户战”。

在电商热节中“蹭热点”，亦或是自行造节（如国君818理财节、银河1024智能交易节等），都是比“佣金战”更为健康的营销手段，这也反映出券商财富管理转型期间各自探索的不同方向。

相关问答：杭州财通证券股票交易手续费是多少？

杭州财通证券股票交易手续费如下:买进费用：佣金是成交金额的千分0.2到千分之3+过户费是成交金额的万分之0.2（沪市收，深市不收）。卖出费用：佣金是成交金额的千分0.2到千分之3+过户费是成交金额的万分之0.2（沪市收，深市不收）+印花税成交金额的千分之1。

㈣ 乐视网股票怎么就成烫手山芋了

日前，方正证券的一则申请强制执行乐视网高管质押股票的公告引起市场广泛关注。因乐视网副董事长刘弘和原财务总监杨丽杰拒绝提前购回在质押的乐视网股票，涉及金额高达1.92亿元，方正证券已向法院申请强制执行，长沙中院近期已受理。

然而，与上述两人相比，贾跃亭所质押的乐视网股票数量则更多。上市7年多来贾跃亭共办理34笔股权质押，涉及12家券商。不过，这些券商多数都已经通过在投资者关系互动平台、给媒体的采访回复等形式表示，此前的股权质押业务已了结。而贾跃亭在2015年10月份一次性质押的5.07亿股乐视网股票（复权后为10.14亿股），其质押方是谁目前还不得而知。

方正证券申请强制执行

要求偿还本金1.8亿元

今年4月份乐视网停牌之前，其股票质押总量占流通股的比例高达96.66%，除了贾跃亭本人持有的股票多数进行质押之外，乐视网高管所持股票也几乎都进行了股票质押。

根据方正证券12月5日公告，此前，乐视联合创始人、酷派集团董事会主席刘弘和单留欢夫妇，原乐视网财务总监杨丽杰和赵龙夫妇，就将乐视网的股票质押给了方正证券。

其中，2016 年 10 月份，刘弘与方正证券签订了股票质押式回购交易相关协议，刘弘以其持有的 650 万股乐视网股票质押给方正证券，融入初始交易本金 1 亿元，该债务系刘弘与配偶单留欢的夫妻共同债务。2017年7月初，刘弘与方正证券签订了补充质押协议，以其持有的200万股标的证券补充质押给方正证券，为全部债务提供补充质押担保，至此，刘弘向方正证券质押标的证券数量合计为850万股(根据乐视网2016年年报，乐视网将实施10转10的高送转方案,2017年8月24日为股权登记日，质押股票数量850万股对应变为1700万股)。

同样被方正证券告上法庭的还有乐视网原财务总监杨丽杰。2016年6月份，杨丽杰与方正证券签订了股票质押式回购交易相关协议，杨丽杰以其持有的480万股乐视网股票质押给方正证券，融入初始交易本金8000万元，该债务系杨丽杰与配偶赵龙的夫妻共同债务。2017年3月份至7月份，杨丽杰与方正证券陆续签订了补充质押协议，自愿以其持有的累计136.2万股标的证券补充质押给方正证券，为全部债务提供补充质押担保，至此，杨丽杰向方正证券质押标的证券数量合计为 616.2万股，除权后应变为1232.4万股。

不过，贾跃亭近年来最大的一次股权质押，同时也是唯一没有披露质权人的一次是在2015年10月份。其一次性质押了5.07亿股（复权后约为10.14亿股），保守估算，这笔融资也将高达数十亿元。至今，乐视网的公告中都没有关于贾跃亭是否将这笔融资了结的信息。

此前曾通过电话、短信及邮件等方式向包括乐视网、此前参与向贾跃亭融资的券商和信托等多家机构求证，但仍没有准确信息显示是谁参与了那笔数额巨大的融资。

倒闭的公司总数多灾多难。

㈤ 股票用于质押式回购交易的补充质押是什么意思

股票质押式回购交易（简称“股票质押回购”）是指符合条件的资金融入方（简称衫悔“融入方”）以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方（简称“融出方”）融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。

由于市场波动股价下跌需增加质押物，增加股票质押数量（质押物），就是补充质押。一尘链般补充质押，可以防止股票下跌，强制平仓的风险。

温馨提示：以上解释仅供参考，不作任何建议，入市有风险，投资需谨慎。
您在做任何投资之前，应确保自己完全明白该产品的投资性质和所涉及的风险，详细了解和谨慎评估产品后，再自身判断是否参与交易。
应答时间：2021-09-13，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。
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㈥ 请问，哪些证券公司开通了证券账户资金理财业务啊

比如国泰君安的现金管家理财产品。股市每天下午3时收盘后，可直接将股票账户内当日未交易的资金自动申购现金管家产品，年化收益在3%-4%，是活期存款的10倍。且本金在下一个交易日开盘前9时会到达投资者的股票账户，不影响投资者每一天的交易操作。该类产品首次参与门槛为5万元，以后参与只要是1000元的整数倍即可，账户最低留存金则最少需要设置为1000元，此外的金额都可统一参与此理财产品。

类似的还有国信证券、安信证券、华泰证券、平安证券和广发证券等多家券商的保证金理财产品。投资人只要和证券公司签订协议，券商就会自动抓取账户资金投资，资金按天计息，第二天现金自动归还账户。变成现金提现时，只需要提前一天在电脑软件上预约即可。如果出现账户的保证金余额不足时，闲置资金就会自动退出产品。
此外，国泰君安的股票账户还可以购买天汇宝（债券质押式报价回购），公司以债券质押，每日统一报出各种期限品种的利率，客户接受报价，并将资金融给公司，到期或稳定的收益。资金实时到账，次日可取。
股票协议逆回购和保本收益凭证
国信证券账户还可以操作股票协议逆回购。据介绍，机构或个人客户均可参与，沪深交易所2300多只股票符合标的选择。限制小，支持流通股和限售期一年以内的限售股，平均折扣可达43%，最快可3周实现放款，属于一种普遍低于银行、信托、小贷等的融资渠道。融资起点5000万元起，融资期限不超过两年，且覆盖限售期。单一客户未到期合约金额不超过5亿元；单一质押股票份额占其发行总量比例原则上不超过30%；单一客户质押股票占其持有股数比例原则上不超过70%。
此外，国信证券的收益凭证产品则适合以下投资者投资：有大量闲置资金，希望进行“保本”投资的非金融机构客户；希望丰富投资品种、有发行结构化产品需求的金融机构客户；符合条件的个人投资者，产品期限不超过一年。产品由固定收益与浮动收益两部分构成，其中浮动收益与沪深300指数相关联，计息基础365天，本金到期全额偿还。属于低风险的保本型。认购金额为100万元，超出部分应为1万元的整数倍。不可赎回，不可转让。募集资金用途有股票质押式回购、约定购回式证券交易和融资融券等资本中介业务。
部分券商账户理财功能
券商名称 证券账户理财功能
国信证券 债券逆回购、融资融券、购买基金、保证金理财、股票协议逆回购、收益凭证产品

国泰君安 债券逆回购、融资融券、购买基金、现金管家、债券质押式报价回购
安信证券 债券逆回购、融资融券、购买基金、保证金理财
华泰证券 债券逆回购、融资融券、购买基金、保证金理财
平安证券 债券逆回购、融资融券、购买基金、保证金理财
广发证券 债券逆回购、融资融券、购买基金、保证金理财

㈦ 节前央行持续开展14天逆回购 未来还会降准吗

四季度会否降准，10月是重点观察窗口。

临近国庆假期，逆回购持续加码。9月28日，央行公告称，为维护季末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作，中标利率为2.35%，与前期持平。

这已是央行连续第八个交易日开展14天期逆回购操作，同时操作量也维持在千亿规模。考虑到28日无逆回购到期，因此当日实现净投放1000亿元。接受第一财经采访的业内人士表示，近期逆回购操肢晌作放量，主要是由于机构对跨节资金需求增大，央行净投放以呵护资金面，确保市场流动性平稳跨节。

而随着14天期逆回购的持续操作，市场有观点称，若操作规模持续放量，四季度降准的可能性就会相应降低。对此，也有业内人士持不同观点，其考量在于，根据央行日前发布的第三季度货币政策例会的内容，或意味着边际宽信用过程即将展开，基于此，预计四季度央行有可能再实施一次全面降准，助力宽信用过程。另有投资经理对记者表示，10月是重点观察窗口。

逆回购操作持续放量

年初以来，央行逆回购操作一直保持微量滚动开展的态势，且主要以7天期为主，通常是100亿元左右，最低至20亿元。但近期，央行逆回购操作风格发生了变化。

“的确可以看到，近期逆回购操作量增加了，且央行同步重启了14天期逆回购，主要是为了平抑季末资金面的波动。”汇丰晋信基金固定收益总监李媛媛在接受第一财经采访时称。

此轮14天期逆回购重启始于9月17日，与上次操作时隔15个月。17日，央行发布公告称，为维护季末流动性平稳，当日开展500亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.20%和2.35%。

随后，在18日、22日和23日，央行继续开展了“7 14”逆回购操作，其中18日操作金额与17日相同，但22日操作金额有所提高，7天期和14天期逆回购操作规模均为600亿元，23日操作情况与22日相同。

到余答了24日，央行暂停了7天期逆回购操作，当日仅开展14天期逆回购，操作金额为1200亿元。此后，在26日、27日和28日，则连续开展了1000亿元14天期逆回购操作。

据此计算，自17日以来，截至28日，央行已连续8个工作日开展14天期逆回购操作。其间，7天期和14天期逆回购累计投放8600亿元，到期金额为1500亿元，对冲到期规模后，实现净投放7100亿元，但两者的操作利率均未发生变化。

光大银行分析师周茂华对第一财经表示，近期市场利率有所上升，尤其是7天、14天质押式回购加权利率上升明显，反映机构对跨节资金需求增大。“央行适度增加14天期逆回购操作，实现净投放，历毁锋呵护资金面，以确保市场流动性平稳跨节。”

最近数据显示，尽管近期流动性投放加大，但资金利率仍然趋紧。9月28日，Shibor(上海银行间同业拆放利率)全线上行，其中隔夜品种上行23.8BP报1.946%，7天期上行13.1BP报2.115%，14天期上行7.7BP报2.809%，1个月期上行0.8BP报2.426%。

银行间质押式回购利率方面，截至28日收盘，DR001加权平均利率收报1.9107%，较前日上涨18.72BP；流动性“官方指标”DR007加权平均利率收报2.1889%，较前日上涨了26.57BP。

“长假前逆回购期限拉长，额度加大，属惯例操作，主要是为节前削峰(避免节前资金面吃紧过度推高市场利率)、节后平谷(节后市场资金大规模回流银行体系，而逆回购资金到期有助于避免市场利率大幅下行)。”东方金诚首席宏观分析师王青对记者称。

一般来说，在季度末，机构往往面临监管考核，如市场流动性指标和广义信贷考核指标等，导致机构拆出资金意愿普遍较低；同时，为满足广义信贷考核要求，部分银行会压缩部分流动性相对好的资产，也对市场流动性构成一定压力；另外，机构对跨季资金面的谨慎心态，也在一定程度上推升市场利率。“因此，央行操作稳定市场，有效管理市场预期很重要。”周茂华称。

市场对降准看法不一

实际上，此次并非央行首次在国庆节前期连续开展14天期逆回购操作，去年和2019年，均有类似操作。

具体来看，去年，央行于9月18日开启14天期逆回购操作，一直持续到30日，其间，7天期和14天期逆回购累计净投放3700亿元；2019年，央行于9月19日开启14天期逆回购，持续至30日，其间，7天期和14天期逆回购累计净投放2900亿元。

从投放量上看，今年的逆回购净投放金额高于前两年。对此，广发证券固定收益首席分析师刘郁对记者称，央行连续两周逆回购净投放量较大，有效对冲了政府债发行带来的资金缺口，以及满足跨季资金需求，预计平稳跨季。

“但要注意的是，这也使得逆回购存量升至2月中旬以来最高，接近春节假期前夕的存量水平，10月假期之后逆回购到期量较大。”刘郁说道。

而随着逆回购操作的放量，市场对四季度的降准预期也发生变化。“有部分业内人士担心，若逆回购净投放规模继续扩大，四季度降准的可能性就会降低。”李媛媛对记者称。

平安证券研报也提及，9月到期的中期借贷便利(MLF)已等额续作，如果中下旬的14天期逆回购规模明显放量(比如大幅高于5000亿元)，那么四季度降准的可能性就会相应降低。

周茂华进一步对第一财经表示，从国内宏观环境看，四季度降准的门槛并不低。三季度受短期及外部因素冲击，国内经济增长放缓，但整体处于保持复苏态势；货币信贷环境保持合理适度；同时，近期操作预示央行更倚重结构性政策工具，进行精准调节，提升政策质效；应对短期资金面扰动因素，央行政策工具丰富。

不过，也有观点持不同看法。王青表示，14天期逆回购操作属于短期流动性注入，往往用于应对时点性的削峰平谷；而降准是向银行体系注入长期资金，主要为解决银行信贷投放的流动性瓶颈问题。

另外，在9月24日央行召开的第三季度货币政策委员会例会上，会议公报新增“增强信贷增长稳定性”的表述。王青称，在前期持续紧信用背景下，强调“增强信贷增长稳定性”，意味着当前信贷、社融增速基本触底，四季度会有小幅回升，边际宽信用过程即将展开。这是稳定今年底明年初经济运行的基础。

因此，“我们预计，四季度央行除了会推出绿色再贷款等结构性政策工具外，有可能再实施一次全面降准，助力宽信用过程。”王青对记者表示，预计四季度资金面将继续处于合理充裕状态，市场利率进一步明显下行的概率不大。未来一段时间，更可能出现稳货币与宽信用组合，兼顾防风险与稳增长。

李媛媛还对记者表示，从四季度流动性缺口计算，MLF到期规模加上地方债的发行，预计缺口或在4万亿元左右，因而市场对央行降准的预期仍比较高；但另一方面，当前PPI居高不下，与CPI剪刀差达到历史最大值，反映经济运行存在“类滞胀”风险。“可以说，市场上针对降准的多空双方预期较为胶着，10月份可能会是比较关键的观察窗口。”

㈧ 惊呆！大牛市，这家券商净资产收益率居然不到1%，连续三年！

净资产 收益 率（ROE）是衡量企业盈利能力的核心指标之一，本文主要通过ROE来探讨证券行业的盈利能力以及未来业务增长空间。

日前，主要上市券商2020年的工作成绩基本出炉，盈利能力还是有所分化，多家颈部券商净资产收益率水平明显领先，头部券商业绩受到“坏账”影响。已经披露2020年报的36家券商，平均ROE为8.01%，中信建投以15.3%的ROE水平一马当先，中金公司、兴业证券、广发证券的ROE水平也超10%。

透过2020年年报披露的战略方向来看，券商行业增厚盈利的来源，正在从传统经纪业务扩散到财富管理、投行、FICC、场外衍生品等多个维度。

2020年ROE平均8.01%明显增长

截至4月22日，已有36家A股上市券商披露2020年年报基本披露完毕，中信证券、国泰君安、华泰证券、招商证券、广发证券、海通证券、中金公司、中信建投、申万宏源、国信证券等主要券商都已发布。

2020年资本市场大发展，券商行业明显受益。36家券商2020年算术平均ROE为8.01%，同比口径2019年、2018年这36家券商ROE分别为5.98%、3.61%，相比前两年的情况，券商ROE水平明显连年增长。并且净利润在2020年明显增长，普遍增速在30%以上，中位数增速为37.64%。

这其中，此前备受资本市场追捧的中信建证券，果然ROE水平表现出众，以15.3%的ROE目前位居行业首位；其次投行贵族中金公司也有12.02%的ROE在行业排名前列，兴业证券为11.09%，广发证券为10.6%，也都是在主要券商中排名比较靠前的。从净资产来看，这几家券商并不是行业最头部，属于颈部券商。

这几家券商当中，中信建投这几年盈利能力都是在行业前列，2019年ROE为10.56%，也是在行业最前列，2018年6.76%也很靠前；中金公司同样如此，2019年、2018年ROE分别为9.37%、8.85%，也都在行业前面；广发证券这几年也不错，2019年8.55%，2018年也有5.06%。

兴业证券则是经历了2018年的低迷之后，不断发力向前提升，盈利能力已经走出此前股权质押业务爆雷阴影。2018年遭遇爆雷的兴业证券的ROE仅为0.41%，到2019年就上升到5.27%，2020年再大幅提升到11%的水平。

最头部券商的中信证券，2020年的ROE为8.68%；同样是净资产规模比较前面的海通证券、国泰君安、华泰证券等ROE水平也差不多都在8%上下的水平；这几年反倒最头部的券商没能在盈利能力方面表现出最头部特征。

平安证券分析师王维逸表示，2020年券商各项业务全面开花，市场先抑后扬带动交易活跃，投融资热情高涨，资本市场注册制改革推进，股权融资规模大幅增长；基金代销业务业务火热，财富管理也在见成效。从各类业务增长来看，经纪业务和投行业务增速明显高于其他业务。

几个数据可以反映资本市场2020年热情。全年上证综指涨 13.87%，创业板指大涨64.96%；全年A股市场日均成交额达 9072亿元，同比增长62%；两融余额达1.62万亿元，比前一年底增长59%。

光大证券研究所所长助理王一峰表示，不同券商的ROE差异主要体现在经营效率以及杠杆水平两个方面。“ROE高的券商主要由于三个原因，一是受益于权益市场向好，传统的经纪、投行等通道业务收入提升；二是受益于股票市场回暖，自营投资收益提升；三是经营杠杆的进一步提升，主要受两融业务的推动。”

不过，虽然2020年属于大年，券商的ROE水平相较其他金融行业，仍然不高。相比同为金融行业的银行、保险，即使银行业经常受到“坏账预期”的困扰，但还是保持着较高的ROE水平。已经披露2020年报的23家A股上市银行，平均ROE为10.3%；已经发布年报的5家保险公司，平均ROE更是高达14%。

“2020年在资本市场回暖的背景下，行业ROE较19年提升1个百分点以上，位于近四年新高。未来随着资本市场的改革的进一步推进以及机构、居民等投资人对于权益配置的增强，券商行业的ROE中枢预计将小幅稳步提升。”王一峰表示。

盈利能力领先券商的

投行+财富管理突出

虽然过去几年券商行业整体的盈利能力ROE水平在不断提升，但行业内部的分化也还是比较明显，即使这几年行情向好，仍有一些券商盈利依然较低。这背后，是不同券商的经营能力，以及业务发展模式的差距。2020年盈利能力强的券商，在投行和财富管理方面表现突出。

与中信建投中金公司等券商保持在同行较强盈利能力的时候，我们也看到中原证券、锦龙股份、华创阳安、国海证券等的ROE这几年却持续低迷。中原证券2018年到2020年连续3年的ROE都低于1%，也就是每年以100元的净资产赚不到1块钱，比买货币基金还低。旗下有中山证券、东莞证券的锦龙股份，2020年的ROE为1.96%，2019年为2.08%，2018年更是为负的5.06%。

落后的券商各有各的问题，领先的券商已经在重要的业务板块优势明显。恰逢注册制推进和资本市场大发展，2020年股权融资业务发展势头迅猛，中信建投、中金公司在投行业务和财富管理方面表现强劲，是ROE领先的重要因素。而最头部的中信证券，虽然在2020年曝出减值大雷，计提信用减值损失高达65.8亿元，但当年仍有544亿的营收和149亿的净利润，ROE还有8%以上。

中信建投证券的投行实力强，赶上注册制风口2020年增速很高。2020年公司投行业务实现收入58.43亿元，同比增长58.99%；公司全年完成股权融资项目68单，主承销金额1618.78亿元，均位居行业第2名。有券商分析师表示，中信建投证券投行项目储备数量丰富，有望借助注册制改革契机进一步释放投行业绩。作为投行贵族，受益于注册制改革深化、中概股赴港上市热潮以及公司自身国际化投行能力，中金公司2020年实现投行业务 手续费 净收入59.6亿元，同比增长40%。

各大券商也都在发力财富管理。中信建投2020年财富管理收入54.39亿元，同比也增长33.07%，其中代理买卖证券业务收入43.4亿元增速54.0%，代理销售金融产品收入5.4亿增速276.4%，公司融资融券余额人民币551.52亿元增速88.34%。在收购中投公司补全零售短板后，中金公司的财富管理业务高速增长。2020年实现经纪业务手续费净收入46.1亿元，同比增长55%，财富管理业务营业利润18.5亿元，同比增长74%。截至2020年末，客户数量达到369.4万户，客户资产总值达到2.6万亿元。

新商业模式或助推ROE抬升

透过2020年年报披露的战略方向来看，券商行业增厚盈利的来源，正在从传统经纪业务扩散到财富管理、投行、FICC、场外衍生品等多个维度。在业内人士看来，不同的券商在新业务拓展的深度和广度不同，核心竞争能力也不同，龙头券商有望率先跑出。

以财富管理业务为例，其转型的路径正在逐步从传统佣金模式转型为服务佣金模式，而基金投顾将成为财富管理转型的重要抓手。而从去年行业情况来看，经历几年沉淀的财富管理业务正在逐步为券商贡献收入，有望成为未来券商摆脱“看天吃饭”模式的新盈利增长点。

国泰君安基金投顾业务负责人认为，基金投顾服务模式的不断推广，将为国内资产配置服务带来创新性历史机遇。但公募基金投顾不是单一的服务，券商需要为客户提供综合解决方案，公募基金投顾是综合金融解决方案中的一个重要环节。

同时，随着各家机构在信息技术投入的规模逐步放大，金融科技赋能财富管理的优势也逐步显现出来。据年报数据显示，华泰证券官方APP已经发展成为月活超千万的优质客户端，招商证券已通过小程序销售金融产品规模超过17亿元。不少券商通过智能投顾布局为客户提供全生命流程、一键式资产管理配置服务。

日前，花旗将东方证券评级升至“买入评级”，核心理由在于看到了中国资产管理行业的潜在市场。数据显示，中国财富和资产管理行业仍然很不发达，截至2019年底，总资产管理规模仅为86万亿港元，而中国家庭的可投资资产估计达到200万亿港元。内地家庭愈来愈多地利用基金投资增加股市的敞口，对专业财富和资产管理公司的投资建议和资产配置需求也不断增加。

花旗研报指出，以东方财富为代表的互联网券商市值大增长，这是基于渠道等给出的估值，从花旗银行对东方证券给出的买入评级来看，主要依据是“市场或低估了东方证券在财富管理方面的能力”，显然，以东方证券为代表的券商财富管理业务正为上市券商赢得新估值。

与此同时，投行业务的发展也将有望迎来黄金时期，成为券商赚钱收益的重要来源。中金公司指出，创业板注册制试点等资本市场一系列改革，有望使券商股权承销业务实现明显增长；交易机制的放宽以及更多新经济企业的上市有望提振交投活跃度，增厚经纪相关业务收入；科创板的推出及创业板注册制的实施使得一级市场投资退出通道更通畅，券商直投业务以及创投企业有望受益。

此外，包括衍生品业务、FICC等高价值、轻资产的创新业务发展，也将成为未来券商盈利的新增长点。

王一峰指出，受益于资本市场的进一步改革和开放力度的加大，未来券商的业务发展空间广阔。具体而言我们认为未来在海外业务领域、衍生品业务领域以及直投业务等方面可以提升ROE水平。

证券业协会数据显示，2020年，境内证券公司场外金融衍生品业务新增名义本金累计4.76万亿元，累计交易高达11万笔。其中，收益互换2020年累计新增名义本金2.16万亿元，场外期权2020年累计新增名义本金2.6万亿元。

多数业内人士分析指出，衍生品是券商差异化竞争的关键，是提升券商资本金利用效率的工具。做大资产负债表以提升利润中枢，短期来看是券商行业的竞争路径。招商证券衍生投资部相关负责人表示，“场外衍生品业务相对于经纪、投行、投研以及自营等券商传统业务而言，更能满足机构客户的个性化投资以及风险规避的需求，有利于增加券商的机构客户粘性进而丰富券商的收入来源，提高券商的综合服务能力以及综合竞争力。

而在FICC新赛道上，龙头券商也开始跑马圈地、抢占新市场蛋糕。从近期披露的券商融资项目进展看，在资本中介业务发展的同时，FICC业务的市场竞争也已启动。比如红塔证券披露80亿配股预案，其中40亿将发展FICC业务；此前海通已经连续投入超100亿资金投入FICC业务。

华泰证券分析师沈娟指出，FICC业务核心是为机构客户提供跨风险类别的综合金融服务。FICC业务完善券商全产业链，并将串联券商买方和卖方业务，通过拓宽业务边界、发力重资本业务和构筑行业壁垒助力高阶转型。FICC业务顺资本市场大势发展，有望成为国内券商创新业态核心突破口。“券商需加快构筑资本实力、产品创设、交易、投资、风控、科技、业务协同七大核心竞争力，以专业实力逐鹿天下。”

王一峰表示，目前A股券商行业平均估值在1.6倍PB左右，估值处于历史中枢以下的区域，并且未来有资本市场改革、业务进一步对外开放等催化剂，投资的价值相对较高。

记者观察：

券商模式轻重资产的选择

中国基金报记者 张莉

很多人会疑惑，一直被称为“牛市旗手”的券商行业，为什么其盈利能力表现长期无法逃开市场周期性波动的影响。喊了这么多年的行业转型，到底是什么业务在发生变化？

回答这些问题，其实需要从证券行业本身的商业模式来观察。在券商各分支条线业务的盈利表现背后，轻资产业务和重资产业务的不同路径选择，正在深刻影响着行业整体的估值评价和盈利能力。

所谓轻资产业务主要是指依靠券商牌照来实现利润的业务，包括经纪业务、投行业务和资产管理业务等。过去，金融行业的核心商业模式多数被视为“牌照业务”，证券公司借助佣金模式实现市场拓展，更是形成了明显的“靠天吃饭”生意模式。

“三年不开张，开张吃三年”正是券商传统经纪业务周期性表现的生动写照。而从往年的A股行情变化及财务报表上，也不难发现，这一规律也已经成为投资者判断券商股估值空间的重要指标。

在2015年大牛市行情翻篇后，券商机构逐步开始意识到传统佣金模式的利润空间正在变得日渐稀薄。这是因为，牌照管理限制放开，经纪业务的稀缺性不再，导致疯狂的价格战和激烈的行业竞争。

有券商投行人士曾感慨：“哪怕是龙头券商，在投行项目中火拼价格的案例也是比比皆是，这意味传统的轻资产模式背后行业同质化竞争非常严重。这样的项目谁能挣钱？！”

从2010年3月和2013年5月，资本市场试点的融资融券和股票质押式回购业务让券商开设了新的业务模式，其资产负债表也得以快速扩张，同时盈利模式也开始经历明显的重资产化过程。资本中介和股权投资类业务比重抬升，无疑成为券商模式逐步向“重资产化”转变的印证。

所谓重资产业务是指券商更多的依靠资产负债表的扩张获取利润的业务，如自营、做市、直投以及资本中介业务。中证协公布2020年证券业经营数据显示，2020年度行业实现营收、净利同比分别增长24.41%和27.98%。截至2020年末，行业总资产、净资产同比分别增长22.50%和14.10%。

这一轮券商资产扩张中，资本中介和投资类业务贡献占比快速飙升。比如中信证券公布280亿配股计划中，大部分融资将投入到资本中介等业务。与此同时，国海证券、东兴证券、国联证券先后公布的再融资计划中，也将融资融券等信用交易业务规模抬升作为资本扩张的重要落脚点。

中信证券明确表示：“资本中介业务具有客户广泛、产品丰富、利差稳定、风险可控的特征，是公司近年来重点培育的业务方向”。在业内人士看来，券商目前通过多种方式募集资金，做好资金上的准备，将来有利于提升券商的利润，同时提升业务收入。

与此同时，在注册制改革的深刻影响下，券商竞争IPO项目的过程中，逐步形成了“投行+直投”模式；同时，围绕 上市公司 需求开展的产业基金、并购基金也成为投行业务外延的方向，这些业务的布局背后也将意味着巨量资金的投入。从当前行业状况看，中信证券、中金公司、中信建投这三家“投行先锋”优势突出，其融资的速度也在逐年加快。

即便是以轻资产运作为业务亮点的东方财富证券，这两年也开始提出了要重视融资融券等重资产业务的战略目标。2020年，其母公司东方财富两度发债融资，累计融资规模达231亿元，其中投入信用交易业务、扩大两融业务等重资产业务的资金高达205亿元。

对于融资原因，东方财富表示，随着东方财富证券业务规模的快速扩张，相较经纪业务规模接近的可比券商，东方财富证券在净资本指标上存在较大差距，同时，资本规模不足的短板又进一步限制了东方财富证券的债务融资能力，导致东方财富证券的业务拓展日益受到资金瓶颈的严重制约。

在重资产化过程中，券商的估值方法也将迎来调整。据国信证券研究分析，重资产业务在提升券商经营杠杆的同时，也拉低了行业ROA水平，整体上体现为ROE弹性的下降。行业适用估值方法由业务模式决定，重资产模式之下，盈利源于资产负债表的扩张，所以净资产的体量基本决定了其盈利能力，券商行业估值将无疑更适用于PB估值法。“较低的估值水平和清晰的公司战略定位，是我们推荐券商板块的主要逻辑。”

此外，参考海外投行的发展历程来看，券商机构杠杆率的抬升和重资产化模式已经成为行业趋势。券商商业模式的逐步重资产化，资本中介业务和机构交易业务逐步发力，意味着未来行业ROE水平将迎来明显的拐点机会，头部券商更是成为资金关注的焦点。

㈨ 平安证劵卷e融质押的股票，因为资金出问题，没钱回购，该怎么平仓急。

股票质押借款回购，一般都是在归还借款后下一个交易日，质押的股票方可解除冻结。
那什么是回购？上市公司和央行这两者的回购有什么区别呢？回购对股价是否有益处？相信很多小伙伴们都迫不及待了，学姐这就跟大家好好分析分析。开始之前，不妨先领一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，走过路过可别错过：【绝密】机构推荐的明判牛股名单泄露，限时速领！！！
一、证券市场中的回购是什么
证券回购和证券回购交易二者一样，也就是证券买卖双方在成交同一时刻就约定下了在未来某一时间以某一价格双方再反向成交。证券回购蕴涵着股票回购和债券回购。
1、股票回购：是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上买回本公司发行在外的股票的举动。在并薯股票回购完成后，公司可以选择将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司都会采取将回购股票当做“库藏股”保存的方式，一时不会干涉交易跟每股收益的计算和分配。库藏股将来可以在其他地方发挥作用，比如推行可转换债券、雇员福利计划等，或是需要资金之时就出售它。

2、债券回购：意思是债券交易的双方在进行债券交易的同一时间，使用上契约方式约定好在将来的某一天里按照着约定的价格（本金和按约定回购利率计算的利息），债券里的正回购方和逆回购方，称之为“卖方”和“买方”，就是它们之前再次购买该笔债券的交易行为。以交易发起人作为出发的角度，只要是抵押出债券，关于借入资金的交易就是进行债券正回购；只要是主动借出资金的情况，要去获取债券质押的交易都是进行逆回购。想知道手里的股票好不好？直接点击下方链接测一测，立马获取诊股报告：【免费】测一测你的股票当前估值位置？
二、上市公司回购股票
上市公司对于股票的回购有这些原因：①实行股权激励计划；②避免恶意收购；③提高公司收益率；④稳定公司股价，提高公司形象。那回购股票是利好还是利空呢？还是要看实际情况如何：
1、回购后注销：若是在股价低估的这类状况下，回购股票，然后注销，这样就会招致公司的流通总股数减少，提高了每股收益，这种回购是利好。股票的价格假如没遭到低估就对其回购，特意引导一些不知晓真实情况的民众来哄抬股价，就会造成股东权益的亏损，这就是隐蔽起来的利空。
2、回购不注销：若是公司在低位回购股票的话，把它当作库存股份继续保留，之后在股价正当高位时，派发股份用于其他。公司有嫌疑去炒自己的股票，那么不注销便可以说是利空。自然，从短期来看，回购股票就和大资金买入股票是一样的，这对股价是利好的。
三、央行正、逆回购
央行有两种的回购方式，分别是正回购和逆回购，央行在公开市场上吞吐货币的行为有正回购，以及逆回购，相当于一种货币政策。央行逆回购主要有两个目的，一方面调节资金的流动性，一方面还能调节利率。正回购简单来讲就是一方用一定规模的债券作为抵押，这样去融入资金的行为，并且还会承诺日后再购回所抵押债券的交易行为。这种方法经常作为央行公开市场操作的手段之一，央行利用正回购操作就可以实现从市场回笼资金的效果；逆回购这一形式就是说央行向一级交易商购买有价证券，并且约定在未来特定日期会有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购实际上就是央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期的情况也就是央行从市场收回流动性的操激蔽改作。那么，央行这样回购究竟利好还是利空呢？我们不能一概而论，需要分情况讨论：
1、逆回购：当央行用资金向一级交易商购买有价证券，所以就是往市场投放资金，要是资金在进入实体企业之后，这样的话是可以去刺激企业运转的，对股市来说就是利好。然后市场上的资金增加了以后，那么有多余的资金就会进入股市，也会因此可以刺激股市上涨。
2、正回购：当央行卖出逆回购之时也就是在回笼资金，市面上流动资金变少会导致没有多余的资金流入股市，进而产生了悲观的投资情绪，使得股价下跌。因此及时的知道回购消息是非常重要的，【股市晴雨表】金融市场一手资讯播报

应答时间：2021-09-25，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

㈩ 平安逆回购怎么操作

平安证券购买国债逆回购的操作如下：

1、点击卖出

2、选择上海或深圳股东代码

3、填写你所需要投资的国债逆回购品种代码，具体见下面

4、选择报价方式

5、如果是选择限价委托则需要设置你的委托价格，价格为年化收益率

6、确定购买数量，数量为1000张的整数倍

其中，如果你的操作不笑改行的话，根碰镇判据相关提示修改，如果没有开通平安证券国债逆回购投资资格的话，可以通旅键过电话、网络、手机、或

柜台开通。