可以折价溢价发行股票债券嘛

① 什么是股票溢价发行、平价发行、折价发行

债券通常在以下几种情况下采用折价发行办法：发行者信用低或是新发行债券者，为保证债券顺利推销而采用折价发行；债券发行数量很大，为了鼓励投资者认购，用减价的方式给予额外收益补贴；由于市场利息率上升，而债券利息率已定，为了保证发行，只能降低发行价格。折价发行时，由于债券的发行价格低于票面价值，使投资者的收益率大于债券票面利率，因此折价发行债券的票面利率可适当降低。股票折价发行时，其折价的大小必须根据公司的经济状况决定。经营状况好则折价少,反之则折价多。折价发行适用于信用较低或新成立的公司所发行的股票。另外，在大量发行股票时,为了吸引投资者,采用折价发行便于推销。西方的许多新公司常采用折价发行股票。在日本、中国等大陆法系国家的公司法规定，股票发行价格不得低于票面价值，因而，在这些国家没有折价发行股票的现象

② 持有至到期投资为什么要折价或溢价发行

股票有许多不同的价值表现形式，票面金额和发行价格是其中最主要的两种。票面金额是印刷在股票票面上的金额，表示每一单位股份所代表的资本额；发行价格则是公司发行股票时向投资者实际收取的价格。股票的发行价格与票面金额通常是不相等的。发行价格的确定要考虑多种因素，如发行人业绩增长性、股票的股利分配、市场利率以及证券市场的供求关系等。根据发行价格和票面金额的关系，可以将证券发行分为溢价发行、平价发行和折价发行三种形式。《公司法》第l28条规定：“股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。” 平价发行也称为等额发行或面额发行，是指发行人以票面金额作为发行价格。如某公司股票金额为1元，若采用平价发行方式，那么该公司发行股票时的售价也是1元。由于股票上市后的交易价格通常要高于面额，面额发行能使投资者得到交易价格高于发行价格时所产生的额外收益，因此绝大多数投资者都乐于认购。平价发行方式较为简单易行，但其主要缺陷是发行人筹集资金量较少。目前，面额发行在发达证券市场中用得很少，多在证券市场不发达的国家和地区采用。我国最初发行股票时，就曾采用过面额发行，如l987年深圳发展银行发行股票时，每股面额为20元，发行价也为每股20元。 溢价发行是指发行人按高于面额的价格发行股票，因此可使公司用较少的股份筹集到较多的资金，同时还可降低筹资成本。《证券法》第34条规定：“股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。”溢价发行又可分为时价发行和中间价发行两种方式。时价发行也称市价发行，是指以同种或同类股票的流通价格为基准来确定股票发行价格，股票公开发行通常采用这种形式。在发达的证券市场中，当一家公司首次发行股票时，通常会根据同类公司产业相同、经营状况相似的股票在流通市场上的价格表现来确定自己的发行价格；而当一家公司增发新股时，则会按已发行股票在流通市场上的价格水平来确定发行价格。中间价发行是指以介于面额和时价之间的价格来发行股票。我国股份公司对老股东配股时基本上都采用中间价发行。 折价发行是指以低于面额的价格出售新股，即按面额打一定折扣后发行股票，折扣的大小主要取决于发行公司的业绩和承销商的能力。如某种股票的面额为l元，如果发行公司与承销商之间达成的协议折扣率为5％，那么该股票的发行价格为每股0．95元。目前，西方国家的股份公司很少有按折价发行股票的。我国不允许折价发行。

③ 我国的债券能折价发行吗

我国的债券不能折价发行，债券溢价发售是指债券以高于其面值的价格发行，折价发售指债券以低于其面值的价格发行，在我国债券可以溢价发行，但不允许折价发行
其实债券溢价或折价发行是对票面利率与市场利率之间的差异所作的调整，其差异的值就是一种利息费用。发行企业多收的溢价是债券购买人因票面利率比市场利率高而对发行企业的一种补偿，而折价则是企业因为票面利率比市场利率低而对购买者作的利息补偿。
因而债券溢价或折价都不是企业发行债券的利益损失，而是由债券从发行到到期日整个期限内对利息费用的调整。
比方说某企业欲发行债券，面值1000元，年利率8%，每年复利一次，5年期限。那么对这个债券的估价就是估计现在的面值1000元债券在5年后有多少现金流入，也就是未来现金流入的现值。当市场报酬率高于票面利率时，债券的价值低于债券的面值；而当市场报酬率低于票面利率时，债券的价值高于债券的面值，在这个时候，债券就值得购买。

④ 证券发行一般在什么情况下采用溢价发行的方式

• 股票一般都是溢价发行的。

我国《公司法》第一百二十八条规定，股票发行价格可以按照票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。

按照票面金额发行的，叫平价发行；超过票面金额的，叫溢价发行；低于票面金额的叫折价发行。

在我国，股票几乎都是溢价发行的。股票的实质是将公司的净资产分割为等份，向公众出售。举个例子，某公司共有1亿元的资产，发行1亿元的股票，每股票面价值为1元，这样总股本就是1亿元。发行时价格为2元/份，共收到2亿元，多出来的1亿元，就属于股本溢价，会列入公司的资本公积金。

我国和日本等一些东亚国家，都规定股票的发行价格不能低于票面金额折价发行。这主要是因为如果股票的发行价格低于票面金额，收到的钱就会少于净资本，会损害大股东的利益。

• 债券既可以平价发行，也可以折价发行，也可以溢价发行。比如，零息债券，不含有息票，但投资者在购买的时候，可以打折购买，打折的部分，就属于投资者的利息收益。